Tác động của sự biến động tỷ giá hối đoái lên tăng trưởng 2

tai lieu, document1 of 66 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -*** - TÁC ĐỘNG CỦ Ế ĐỘ Ư Đ Ủ ƯỜ LUẬN V N THẠC SĨ KINH TẾ Minh – ăm 2016 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document2 of 66 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH -*** - TÁC ĐỘNG CỦ Ế ĐỘ Ư Đ Ủ ƯỜ 60340201 LUẬN V N THẠC SĨ KINH TẾ ƯỜ Ư Ọ PGS- – Năm 2016 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document3 of 66 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu tác giả, nội dung đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn thời gian qua, số liệu sử dụng nghiên cứu trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Tác giả luận văn ê Th luan van, khoa luan of 66 u n ung tai lieu, document4 of 66 M C C T L TT T T T T T ƯƠ ƯƠ T T Ứ T Ư ÂY 2.1 Lý thuyết tỷ giá hối đoái tác động tỷ giá hối đoái đến cán c n thư ng m i 2.1.1 Tỷ giá hối đoái 2.1.2 án c n thư ng m i 2.1.3 Tỷ giá hối đoái tác động đến cán c n thư ng m i 2.2 Những nghiên cứu thực nghiệm gần đ y 13 2.2.1 Nghiên cứu t i nước 13 2.2.2 Nghiên cứu t i Việt Nam 19 ƯƠ ƯƠ Ứ 23 hình nghiên cứu 23 hư ng pháp ước lượng 27 3.3 ữ liệu nghiên cứu 30 ƯƠ T luan van, khoa luan of 66 Ứ 32 tai lieu, document5 of 66 4.1 Kiểm đ nh tính dừng cho biến mơ hình 32 4.2 Kiểm đ nh đồng liên kết theo phư ng pháp Johansen 41 4.3 Kiểm đ nh mối quan hệ dài h n 44 4.4 Kiểm đ nh mối quan hệ ngắn h n 48 ƯƠ T T 54 T Tài liệu th m khảo tiếng iệt Tài liệu tham khảo tiếng nh hụ lục ác kết thực ước lượng độ iến động tỷ giá hối đoái thực song phư ng hụ lục sử ụng mơ hình 1,1) anh mục nguồn cung cấp ữ liệu luận văn luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document6 of 66 AN M CC C I U C CC VI T T T ADF: Kiểm đ nh Dickey – Fuller mở rộng - Augmented Dickey Fuller AIC: Hệ số Akaike – Akaike Information Criterion ARDL: Tự hồi quy phân phối trễ - Autogressive Distributed Lag CPI: Chỉ số giá tiêu dùng – Consumer Price Index ECM: Mơ hình hiệu chỉnh sai số - Error Correction Models GARCH: hư ng sai sai số thay đổi tự hồi quy tổng quát - Generalized Autoregressive Conditional Heteroskadesticity GDP: Thu nhập quốc dân – Gross Domestic Product u tiền tệ quốc tế - International Monetary Fund phư ng pháp ình phư ng é - Ordinary Least Squares RER: Tỷ giá hối đoái thực – Real Exchange Rate SITC: Hệ thống phân lo i thư ng m i tiêu chuẩn quốc tế - Standard International Trade Classification ô la - United State Dollars ô hình v cto tự hồi quy – Vector Autoregressive Regression VECM: Mơ hình hiệu chỉnh sai số vector - Vector Error Correction Model ồng Việt Nam – Việt am ồng luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document7 of 66 ảng ết kiểm đ nh nghiệm đ n v iến t 32 ảng ết kiểm đ nh nghiệm đ n v iến Yt 34 ảng ết kiểm đ nh nghiệm đ n v iến Pt 36 ảng ết kiểm đ nh nghiệm đ n v iến t 38 ảng Tổng hợp kết kiểm đ nh ADF biến mơ hình 40 ảng ác đ nh độ trễ mơ hình dựa vào mơ hình VAR 42 ảng iểm đ nh đồng liên kết Johansen-Juselius 43 ảng ết ch y mơ hình ảng ết hồi quy mối quan hệ ngắn h n 50 ảng ết kiểm đ nh 46 al cho tác động iến ngắn h n 51 T ình iệu ứng phá giá đồng nội tệ 10 luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document8 of 66 T MT T Nghiên cứu thực ph n tích tác động biến động tỷ giá hối đoái lên tăng trưởng xuất Việt Nam qua th trường M giai đo n ngắn h n giai đo n dài h n, với mẫu ữ liệu nghiên cứu lấy th o tháng khoảng thời gian từ năm na owora đến năm luwol woy ế thừa nghiên cứu lug nga x y ựng kiểm đ nh mơ hình nghiên cứu sử ụng phư ng pháp kiểm đ nh đồng liên kết mơ hình hiệu chỉnh sai số v ct (VECM) để kiểm đ nh mối quan hệ iến mơ hình nghiên cứu ngắn h n ài h n Tư ng đồng với kết nghiên cứu na owora luwol woy lug nga kết nghiên cứu khẳng đ nh việc tồn t i mối tư ng quan m iến động tỷ giá hối đoái lên tăng trưởng xuất iệt am qua th trường ài h n Trong ngắn h n, thực xem xét tác động yếu tố lên tăng trưởng xuất kết cho thấy r ng không tồn t i mối tư ng quan iến luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document9 of 66 C ƢƠNG GI I T I U 1.1 Lý thực đề tài Hội nhập kinh tế quốc tế xu tất yếu quốc gia giới trình ln gắn liền với tự o hóa thư ng m i qua thúc đẩy ho t động xuất nhập diễn m nh mẽ Tuy nhiên hội nhập phát triển c ng mang l i nhiều thách thức Một thách thức quan t m biến động tỷ giá hối đoái trước vốn có ởi iễn iến ngày phức t p khó lường n Việt Nam, xuất hàng hóa thu đồng ngo i tệ, không giống nhiều quốc gia phát triển đồng tiền mà họ nhận xuất đồng nội tệ Do rủi ro mà phải gánh ch u biến động tỷ giá lớn h n so với nước hính việc tìm hiểu tác động rủi ro tỷ giá hối đoái lên kim ng ch xuất lần đóng vai trò quan trọng kinh tế đà tăng trưởng mở cửa iệt Nam Trong năm qua xuất Việt am đ t thành tựu đáng kể Theo số liệu thống kê Tổng cục Hải quan, tổng kim ng ch xuất hàng hóa iệt đ t1 am năm tỷ 11 đ t 96,91 tỷ năm năm đ t 11 đ t 150,1 tỷ tỷ năm đ y c ng năm thứ liên tiếp Việt Nam có xuất siêu Bởi vậy, triển vọng xuất năm khả quan Th o ự áo ộ ông Thư ng năm thể đ t kim ng ch xuất khoảng 163 tỷ tăng % so với năm th trường xuất Việt am gồm iệt Nam có ác Trung uốc, Nhật Bản Hàn Quốc, uy trì tăng trưởng bất chấp bối cảnh kinh tế toàn cầu ảm đ m sau khủng hoảng tài giới năm Trong số phải kể đến th trường xuất lớn Việt Nam Theo số liệu thống kê Phòng Thư ng m i M (AMCham) t i Việt Nam, xuất Việt Nam vào M tăng trưởng liên tục suốt năm qua mức khoảng 800 triệu tỷ ếu năm đến kết thúc năm kim ng ch xuất số lên tới 30,6 tăng gần 36 lần) Từ tỉ lệ khiêm tốn 1% tổng giá tr xuất luan van, khoa luan of 66 tai lieu, document10 of 66 ASEAN vào M năm kết thúc năm tổng giá tr xuất khu vực vào khu vực vào th trường iệt Nam chiếm khoảng % trở thành quốc gia xuất lớn ự đoán xuất Việt Nam vào M tăng m nh năm tiếp th o o th trường nhập lớn giới, kim ng ch nhập tăng liên tục đ y quốc gia có dân số đơng thu nhập bình qn cao người dân có thói quen mua sắm nhiều, d ch vụ tài phát triển sang iệt Nam có nhiều thuận lợi o xu hướng đa nước này, cộng đồng người Việt đông đảo t i hi xuất ng nguồn cung th trường tiêu thụ quan trọng cầu nối đưa hàng iệt am sang goài c cấu hàng hóa xuất nhập Việt am c ng mang tính ổ sung, ngồi số mặt hàng mang tính c nh tranh nơng nghiệp, hầu hết mặt hàng cơng nghiệp Việt am m nh mặt hàng mà có nhu cầu nhập tác Kinh tế Chiến lược xuyên Thái ình ng T n iệp đ nh ối ký kết vào tháng 10/2015 Với ưu đãi khuôn khổ TPP, kim ng ch xuất Việt Nam vào M có khả tiếp tục tăng lên mức 20% tổng kim ng ch xuất Việt am hính vậy, th trường xuất qua ành cho oanh nghiệp iệt am cịn lớn Trên giới có nhiều nghiên cứu tác động biến động tỷ giá hối đoái lên xuất Tuy nhiên nghiên cứu riêng th trường xuất iệt Nam cịn ên c nh th trường xuất lớn iệt am k vọng tiếp tục tăng trưởng tư ng lai việc tìm hiểu nh n tố tác động đến tăng trưởng xuất qua th trường iệt o am vấn đề cần thiết để từ có chiến lược cải thiện xuất hợp l hính l o nêu trên, tác giả chọn nghiên cứu đề tài “Tác động biến động tỷ giá hối đoái lên tăng trưởng xuất Việt Nam qua th trường M ” luan van, khoa luan 10 of 66 tai lieu, document56 of 66 49 Tác giả sử ụng kiểm đ nh al al T st – o ici nt r strictations để tiến hành kiểm đ nh giả thuyết sau nh m ph n tích mối quan hệ ngắn h n iến độc lập iến phụ thuộc  H0: C(5) = = iá xuất tư ng đối khơng có tác động đến kim ng ch xuất ngắn h n  H0: = = Thu nhập nước ngồi thực khơng có tác động đến kim ng ch xuất ngắn h n  H0: = = iến động tỷ giá hối đối khơng có tác động đến kim ng ch xuất ngắn h n ết hồi quy phư ng trình ảng 4.10 luan van, khoa luan 56 of 66 ảng 4.9 kết kiểm đ nh al thể tai lieu, document57 of 66 ảng 4.9 50 ết hồi quy mối quan hệ ngắn h n Dependent Variable: D(XT) Method: Least Squares Date: 12/11/15 Time: 08:08 Sample (adjusted): 1995M05 2015M08 Included observations: 244 after adjustments D(XT) = C(1)*( XT(-1) - 9.71858910382*PT(-1) + 8.22957414637*VT(-1) + 54.8743334266 ) + C(2)*( YT(-1) - 0.804001745328*PT(-1) 4.62378361152*VT(-1) - 20.2883584831 ) + C(3)*D(XT(-1)) + C(4) *D(XT(-2)) + C(5)*D(YT(-1)) + C(6)*D(YT(-2)) + C(7)*D(PT(-1)) + C(8) *D(PT(-2)) + C(9)*D(VT(-1)) + C(10)*D(VT(-2)) + C(11) C(1) C(2) C(3) C(4) C(5) C(6) C(7) C(8) C(9) C(10) C(11) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient Std Error t-Statistic Prob -0.117767 -0.205517 -0.155502 -0.210631 1.240808 0.492919 -2.808877 0.428508 0.009881 -0.101419 0.015578 0.045829 0.079074 0.080000 0.077428 1.111862 1.115688 1.267627 1.268994 0.047361 0.044521 0.006108 -2.569694 -2.599042 -1.943777 -2.720339 1.115973 0.441808 -2.215854 0.337675 0.208630 -2.277980 2.550587 0.0108 0.0099 0.0531 0.0070 0.2656 0.6590 0.0277 0.7359 0.8349 0.0236 0.0114 0.147292 0.110695 0.089477 248.3684 4.024723 0.000042 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Ngu n luan van, khoa luan 57 of 66 0.010059 0.094882 -1.945643 -1.882146 2.075064 ết nghi n cứu Tác giả tai lieu, document58 of 66 ảng 51 ết kiểm đ nh al cho tác động iến ngắn h n ết kiểm đ nh iả thuyết iá tr hi-square al ức ết luận nghĩa H0: C(5) = C(6) = 1.558825 0.4587 hấp nhận H0: C(7) = C(8) = 5.910111 0.0591 hấp nhận H0: C(9) = C(10) = 5.686543 0.0582 hấp nhận Ngu n T ng h p t kết nghi n cứu Tác giả Căn kết ước lượng bảng 4.10, ta thấy biến động tỷ giá hối đối khơng có tác động đến kim ng ch xuất Việt am qua h n ngắn iều hoàn toàn phù hợp với lý thuyết kinh tế (lý thuyết đường cong chữ cho r ng có thay đổi tỷ giá ngắn h n, kim ng ch xuất thay đổi đồng thời với biến đổi tỷ giá Vì, thực tế, phía cầu, ho t động xuất nhập diễn dựa hợp đồng ký kết với tỷ giá c , lượng hàng xuất nhập không thay đổi đồng thời với thay đổi giá (do tỷ giá thay đổi) Còn phía cung, doanh nghiệp nước chưa huy động đủ nguồn lực để s n sàng sản xuất nhiều h n trước nh m đáp ứng nhu cầu xuất tăng lên c ng nhu cầu nước tăng lên hư vậy, việc điều chỉnh trang thiết b sản xuất để sản xuất thêm hàng xuất phải cần thời gian Bên c nh đó, c ng thấy ngắn h n thu nhập nước thực với giá xuất tư ng đối c ng không ảnh hưởng đến lượng cầu xuất Việt Nam n th o kết hồi quy mối quan hệ ngắn h n hệ số số hiệu chỉnh sai số EC-Error Corection) mang dấu m có 1% hệ nghĩa thống kê mức iều khẳng đ nh l i lần có mối quan hệ dài h n biến mơ hình c ng thể ngắn h n có cú sốc tỷ giá xuất ln điều chỉnh tr ng thái cân b ng dài h n luan van, khoa luan 58 of 66 tai lieu, document59 of 66 hư ng 52 ghi nhận kết nghiên cứu mơ hình đồng liên kết VECM phân tích tác động iến động tỷ giá hối đối thu nhập nước ngồi thực giá xuất tư ng đối lên tăng trưởng xuất iệt am qua th trường ngắn h n dài h n Kết nghiên cứu cho thấy, ài h n iến động tăng tỷ giá hối đối có tác động tiêu cực lên kim ng ch xuất Kết cho thấy việc phá giá đồng nội tệ không giúp Việt am tăng xuất mà ài h n làm giảm xuất Mặt khác, kết hồi quy mơ hình ngắn h n cho thấy biến động tỷ giá hối đối khơng có tác động đến kim ng ch xuất Việt am qua ngắn h n Kết tư ng đồng với kết nghiên cứu gốc hai tác giả Owoye thực năm luan van, khoa luan 59 of 66 lug nga na owora luwol tai lieu, document60 of 66 53 Sơ đồ tóm tắt tiến tr nh ết qu thực kiể định iểm đ nh ADF Các biến không dừng chuỗi gốc I(0) ừng sai ph n ậc 1 iểm đ nh đồng liên kết iả thuyết có hai mối quan hệ đồng liên kết chấp nhận chứng tỏ tồn t i mối quan hệ cân b ng dài h n iến mơ hình hình VECM hình sử ụng để kiểm đ nh mối quan hệ iến ngắn h n ài h n Hệ số hiệu chỉnh sai số (Error Corection có nghĩa thống kê khẳng đ nh l i lần có mối quan hệ dài h n biến luan van, khoa luan 60 of 66 ết hồi quy mơ hình cho thấy khơng tồn t i mối quan hệ ngắn h n iến mơ hình tai lieu, document61 of 66 54 C ƢƠNG T U N ài nghiên cứu kế thừa phư ng pháp nghiên cứu lug nga na owora Oluwole Owoye (2008) để áp dụng nghiên cứu t i Việt Nam ục tiêu ài nghiên cứu kiểm đ nh ảnh hưởng biến động tỷ giá hối đoái lên tăng trưởng xuất Việt Nam qua th trường kim ng ch xuất iệt Mơ hình xây dựng gồm iến am qua , giá xuất tư ng đối, thu nhập nước thực mức độ biến động tỷ giá hối đoái ài nghiên cứu sử dụng mơ hình VECM với chuỗi liệu thời gian th o tháng từ tháng 1 đến tháng 8/2015 để tìm mối quan hệ dài h n ngắn h n biến mơ hình Trong nghiên cứu, lần khẳng đ nh việc tồn t i mối tư ng quan m ài h n iến động tỷ giá hối đoái lên tăng trưởng xuất iệt am qua Trong ngắn h n iến động tỷ giá hối đối l i khơng có tác động đến kim ng ch xuất lug nga na owora ết tư ng đồng với kết nghiên cứu luwol woy số nghiên cứu tác giả khác, cho r ng iến động tăng tỷ giá hối đối có tác động tiêu cực lên kim ng ch xuất iệc phá giá không giúp Việt am tăng xuất mà ngược l i ài h n làm giảm xuất o việc điều chỉnh tỷ giá thường tác động đến chi phí nhập có độ trễ đ nh giá xuất àm lượng nhập hàng xuất Việt Nam 70% nên tỷ giá tăng làm chi phí nhập nguyên vật liệu đầu vào tăng chi phí vay nợ ngo i tệ tăng đưa đến tăng giá thành sản xuất, làm mặt b ng chung giá nước tăng th o điều làm giảm sức c nh tranh hàng xuất ặt khác, ngắn h n có thay đổi tỷ giá kim ng ch xuất khơng thể thay đổi đồng thời với biến đổi tỷ giá đa số ho t động xuất thực thông qua hợp đồng ký kết từ trước phần c ng thói quen tiêu dùng người tiêu dùng Biến giá xuất tư ng đối c ng thể tư ng quan m ài h n với tăng trưởng xuất iệt không xảy ngắn h n ết cho thấy r ng giá xuất tư ng luan van, khoa luan 61 of 66 am qua Tuy nhiên mối tư ng quan m tai lieu, document62 of 66 55 đối tăng lên ài h n làm giảm sản lượng xuất ết hồn tồn l giải ởi M th trường c nh tranh gay gắt Hàng hoá nước vào th trường M phải c nh tranh với mặt hàng tư ng tự từ nhiều nước khác hàng sản xuất nước Mấu chốt để c nh tranh th trường M giá cả, chất lượng d ch vụ địi hỏi giá l i lớn h n đòi hỏi chất lượng o người tiêu dùng M thích thay đổi, họ muốn mua hàng hoá rẻ, chất lượng vừa phải h n mặt hàng bền mà giá l i đắt ngun nh n mà hàng hố Trung Quốc thành công th trường M ) lượng xuất qua cần hư để tăng sản đến yếu tố giá xuất tư ng đối để có điều chỉnh hợp l nh m t o lợi c nh tranh giá cho hàng hóa iệt Nam iến thu nhập nước ngồi thực thể tác động tư ng quan ng đến tăng trưởng xuất ài h n đồng thời khơng có ngắn h n nghĩa thống kê ết hoàn toàn ph hợp với l thuyết kinh tế vi mô Trong c cấu hàng xuất Việt am qua hàng hóa tiêu ng thiết yếu dầu thô, hàng dệt may, thủy sản g o chiếm tỷ trọng tư ng đối lớn (khoảng gần % ì thu nhập giảm xuống người tiêu ng chưa thể giảm chi tiêu cho mặt hàng ngắn h n điều chỉnh giảm chi tiêu ài h n H n chế hƣ ng phát triển c đề tài ài nghiên cứu áp ụng mơ hình nghiên cứu luwol woy lug nga na owora nh m nghiên cứu tác động iến độc lập gồm iến động tỷ giá hối đoái thực giá xuất tư ng đối thu nhập nước thực lên iến phụ thuộc kim ng ch xuất iệt am qua Trong thực tế xuất quốc gia phụ thuộc vào nhiều yếu tố iến độc lập x m xét mơ hình ài nghiên cứu lug nga na owora luwol woy hình nghiên cứu đưa mơ hình rút gọn nên khơng thể hiên hết tác động lên xuất Do đề tài thực l i với việc kết hợp thêm nhiều yếu tố tác động khác ên c nh yếu tố thu luan van, khoa luan 62 of 66 tai lieu, document63 of 66 56 nhập nước thực, giá xuất tư ng đối, biến động tỷ giá để kiểm đ nh tác đồng thời yếu tố lên tăng trưởng xuất ên c nh quốc gia phát triển Việt Nam, bên c nh th trường tỷ giá thức cịn có th trường giao d ch tỷ giá chợ đen, mà tác động giao d ch, giá th trường đến ho t động xuất nhập hay cán cân thư ng m i đo lường đề cập nghiên cứu o hướng nghiên cứu kể đến cho đề tài x m xét thêm tác động tỷ giá hối đoái th trường chợ đ n ph n tích tác động iến động tỷ giá hối đoái lên ho t động xuất Ngồi ra, cịn nhiều nghiên cứu thực nghiệm lý thuyết có liên quan đến mối quan hệ biến động tỷ giá xuất mà tác giả chưa tiếp cận Vì vậy, c sở lý thuyết c ng việc đánh giá mối liên hệ thực nghiệm chưa xác đầy đủ luan van, khoa luan 63 of 66 tai lieu, document64 of 66 AN nh M C T I I U T AM O ục tài iệu tiếng Việt Hà Th Thiều ao h m Th Tuyết Trinh, 2013 Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cán c n tốn Tạp chí Khoa học đào tạo ngân hàng, số 103, trang 1724 Nguyễn Hữu Tuấn cộng quốc Tác động tỷ giá hối đoái thu nhập n đến cán c n thư ng m i: Tiếp cận th o mơ hình T p chí hát triển ội nhập số 15 (25), trang 22-28 Nguyễn Hữu Tuấn, 2011 Ph n tích tác động biến số kinh tế vĩ mô đến cán c n thư ng m i iệt am Tạp chí Cơng nghệ ngân hàng, số 65, trang 13-22 Ph m Hồng Phúc, 2009 Tỷ giá hối đoái thực cán cân thương mại Việt Nam Luận văn Th c sĩ Trường i học Kinh tế Thành phố hí Phan Thanh Hồi Nguyễn ăng inh ối quan hệ tỷ giá hối đoái cán c n thư ng m i Việt Nam thời k 1995-2004 Tạp chí Khoa học, ại học uế, số 43, trang 61-71 Trần Hồng Hà, 2011 Ứng dụng mơ hình thực đo lường tác động tỷ giá thực đa phư ng đến cán c n thư ng m i iệt am Tạp chí Thị trường tài tiền tệ, số 16, trang 23-25 , 2013 iệu ứng đường cong Nam Luận văn Th c sĩ Trường – Tỷ giá cán cân thương mại Việt i học Kinh tế Thành phố hí uốc Huy, Nguyễn Th Thu H ng h m Hải ăng inh Tỷ giá hối đoái giai đoạn 2000-2011: Mức độ sai lệch tác động xuất Báo cáo nghiên cứu RS–01 Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP t i Việt Nam luan van, khoa luan 64 of 66 tai lieu, document65 of 66 nh ục tài iệu tiếng Anh Aristotelous, 2001 Exchange-rate volatility, exchange-rate regime, and trade volume: evidence from the UK-US export functions (1889-1999) Economics Letters, 72: 87-94 Arize, Augustine C., Thomas Osang, and Daniel J Slottje, 2000 Exchange Rate Volatility and Foreign Trade: Evidence from Thirteen LDCs Journal of Business and Economics Statistics, 18(1): 10-17 Bahmani-Oskooee, M and Wang, Y., 2007 Impact of exchange rate volatility on commodity trade between US and China Economic Issues, 12 (1): 31 -52 Bredin, D et al., 2003 An empirical analysis of short-run and long run Irish export functions: does exchange rate volatility matter International Review of Applied Economics, 17 (2): 193-208 Bredin, Fountas and Murphy, 2003 An Empirical Analysis of Short-run and Long-run Irish Export Functions: does exchange rate volatility matter International Review of Applied Economics, 17 (2): 193-208 De Vita, G and Abbott, A., 2004 Real exchange rate volatility and US exports: an ARDL bounds testing approach Economic Issues, (1): 69-78 Dhasmana, 2012 India s Real Exchange Rate and Trade Balance: Fresh Empirical Evidence IIM Bangalore Research Paper, 373: 1-12 Fountas, Stilianos, and Don Bredin, 1998 Exchange Rate Volatility and Exports: The Case of Ireland Applied Economics Letters, (5): 301-304 Fountas, Stilianos, and Don Bredin, 1998 Exchange Rate Volatility and Exports: The Case of Ireland Applied Economics Letters, 5(5): 301-304 Johansen, S., Juselius, K., 1990 Maximum Likelihood Estimation and Inferernce on Cointegration wtih Applications to the Demand of Money Oxford Bulletin of Econometrics and Statistics 52 (2): 169-210 luan van, khoa luan 65 of 66 tai lieu, document66 of 66 Kai-Li Wang and Christopher B Barrett, 2007 Estimating the Effects of Exchange Rate Volatility on Export Volumes Journal of Agricultural and Resource Economics, 32 (2): 225-255 Muhammad Aftab, 2012 Impact of exchange rate volatility on sectoral exports of Pakistan: an ARDL investigation Journal of Chinese Economic and Foreign Trade Studies (3): 215-231 Olugbenga A Onafowora and Oluwole Owoye, 2008 Exchange rate volatility and export growth in Nigeria Applied Economics, 40: 1547–1556 Pertanika J Soc Sci and Hum, 2002 Modeling the Volatility of Currency Exchange Rate Using GARCH Model Faculty of Economics & Management 10 (2): 85-95 Pham Thi Tuyet Trinh, 2012 The impact of exchange rate fluctuation on trade balance in short and long run Working Paper Series, No.2012/23 Banking University of Hochiminh City Vietnam Quian Varangis, 1994 Does exchange rate volatility hinder export growth? Empirical Economics, 19 (3): 371-396 Rey, 2006 Effective Exchange Rate Volatility and MENA countries Exports to the EU Journal of Economic Development, 31 (2): 23-54 United States Department of State, 2007 US economy in brief [pdf] Available at: http://vietnamese.vietnam.usembassy.gov/doc_economyinbrief.html 02 November 2015] [Accessed Vergil, 2002 Exchange rate volatility in Turkey and its effects on trade flows Journal of Economic and Social Research, (1): 83-99 luan van, khoa luan 66 of 66 tai lieu, document67 of 66 P Phụ ục Các ết qu hi thực ƣ c ƣ ng độ iến động c đoái thực song phƣơng VN ác đ nh bậc : C US s ụng h nh GARC tỷ giá hối 11 hư trình ày phần mơ hình nghiên cứu ta chọn GARCH(1,1) : Ước lượng mơ hình ự kiến Dependent Variable: PT Method: ML - ARCH (Marquardt) - Normal distribution Date: 12/11/15 Time: 12:04 Sample (adjusted): 1995M02 2015M08 Included observations: 247 after adjustments Presample variance: backcast (parameter = 0.7) GARCH = C(4) + C(5)*RESID(-1)^2 + C(6)*GARCH(-1) Variable Coefficient Std Error z-Statistic Prob C 4.275895 0.044221 96.69432 0.0000 AR(1) 0.990960 0.005432 182.4405 0.0000 MA(1) 0.147471 0.088252 1.671014 0.0947 Variance Equation C 6.81E-06 1.48E-06 4.599645 0.0000 RESID(-1)^2 0.417894 0.132874 3.145027 0.0017 GARCH(-1) 0.450286 0.069087 6.517688 0.0000 R-squared 0.993432 Mean dependent var 4.309368 Adjusted R-squared 0.993296 S.D dependent var 0.066679 S.E of regression 0.005460 Akaike info criterion luan van, khoa luan 67 of 66 -7.715673 tai lieu, document68 of 66 Sum squared resid 0.007183 Schwarz criterion -7.630424 Log likelihood 958.8856 Hannan-Quinn criter -7.681351 F-statistic 7290.549 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000000 Inverted AR Roots 99 Inverted MA Roots -.15 Trong phần Variance Equation hệ số có c 3: Kiểm đ nh 2.023458 nghĩa thống kê ục đích phần kiểm đ nh ể kiểm tra tính phù hợp mơ hình ta kiểm tra xem phần mơ hình có phải nhiễu trắng hay khơng? Có hiệu ứng ARCH hay không? Kiểm tra xem phần ƣ c a mơ hình có ph i nhi u trắng hay không? Date: 12/11/15 Time: 12:13 Sample: 1995M02 2015M08 Included observations: 247 Q-statistic probabilities adjusted for ARMA term(s) Autocorrelation Partial Correlation AC PAC 0.001 Q-Stat Prob | | | | 0.001 8.E-05 | | | | -0.041 -0.041 0.4221 | | | | -0.024 -0.024 0.5664 0.452 | | | | -0.037 -0.039 0.9209 0.631 | | | | 0.071 0.070 2.2201 0.528 | | | | 0.001 -0.003 2.2205 0.695 | | | | -0.053 -0.050 2.9482 0.708 | | | | -0.033 -0.032 3.2305 0.779 | | | | -0.038 -0.037 3.5988 0.825 luan van, khoa luan 68 of 66 tai lieu, document69 of 66 .| | | | 10 -0.029 -0.039 3.8126 0.874 | | | | 11 -0.017 -0.026 3.8895 0.919 | | | | 12 0.070 0.071 5.1777 0.879 | | | | 13 0.003 0.001 5.1797 0.922 | | | | 14 0.011 0.016 5.2135 0.950 | | | | 15 -0.063 -0.061 6.2569 0.936 | | | | 16 -0.059 -0.056 7.1733 0.928 | | 17 0.082 0.063 8.9673 0.879 |* | | | | | 18 0.056 0.046 9.8043 0.877 | | | | 19 0.037 0.039 10.164 0.897 | | 20 -0.067 -0.056 11.378 0.878 *| | | | | | 21 -0.046 -0.025 11.951 0.888 | | | | 22 -0.021 -0.035 12.072 0.914 | | | | 23 -0.023 -0.039 12.216 0.934 | | | | 24 12.870 0.937 0.049 0.035 ết kiểm đ nh cho thấy tất giá tr p – valu lớn h n khơng thể ác ỏ giả thuyết 0: o Phần mơ hình nhiễu trắng Kiểm tra xem phần ƣ c a mơ hình có hiệu ứng ARCH hay không? Heteroskedasticity Test: ARCH F-statistic 7.03E-05 Prob F(1,244) 0.9933 Obs*R-squared 7.09E-05 Prob Chi-Square(1) 0.9933 Test Equation: Dependent Variable: WGT_RESID^2 luan van, khoa luan 69 of 66 tai lieu, document70 of 66 Method: Least Squares Date: 12/11/15 Time: 12:24 Sample (adjusted): 1995M03 2015M08 Included observations: 246 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C 0.994456 0.195403 5.089245 0.0000 WGT_RESID^2(-1) 0.000542 0.064623 0.008383 0.9933 R-squared Adjusted R-squared 0.000000 Mean dependent var 0.994984 -0.004098 S.D dependent var 2.894717 S.E of regression 2.900642 Akaike info criterion 4.975838 Sum squared resid 2052.949 Schwarz criterion 5.004337 Hannan-Quinn criter 4.987313 Durbin-Watson stat 1.977639 Log likelihood -610.0281 F-statistic 7.03E-05 Prob(F-statistic) 0.993318 ết kiểm đ nh cho thấy p-valu = H0 khơng có hiệu ứng luận mơ hình Phụ ục  > hư mơ hình có hiệu ứng ác ỏ giả thuyết kết 1 ph hợp nh ục nguồn cung c p ữ iệu u n v n im ng ch xuất iệt am qua + nên ữ liệu từ tháng 1 ộ thư ng m i oa đến tháng lấy từ nguồn lấy từ nguồn ữ liệu ỳ U.S Department of Commerce › U S Census ureau › Business & Industry ›Foreign Trade › U S International Trade Data) luan van, khoa luan 70 of 66 ... 2. 1 Lý thuyết tỷ giá hối đoái tác động tỷ giá hối đoái đến cán c n thư ng m i 2. 1.1 Tỷ giá hối đoái 2. 1 .2 án c n thư ng m i 2. 1.3 Tỷ giá hối đoái tác động. .. luan 12 of 66 tai lieu, document13 of 66 C ƢƠNG T NG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢ C ĐÂY 2. 1 Lý thuyết tỷ giá hối đoái tác động c a tỷ giá hối đoái đến cán c n thƣơng i 2. 1.1 Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối. .. hệ số dài h n, từ x m xét tác động biến động tỷ giá hối đoái lên khối lượng mậu d ch dài h n ristot lous kết luận r ng biến động tỷ giá hối đối khơng có tác động đến khối lượng xuất từ Anh sang