Bài viết tập trung phân tích các yếu tố nước chủ nhà ảnh hưởng tới quyết định đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của EU sang các nước đang phát triển, trong đó có yếu tố hai bên cùng tham gia Hiệp định Thương mại tự do (FTA).
INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 CÁC YẾU TỐ NƯỚC CHỦ NHÀ TÁC ĐỘNG ĐẾN ĐẦU TƯ TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TỪ EU VÀO CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN VÀ MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH ĐỐI VỚI VIỆT NAM DETERMINANTS OF HOST COUNTRIES AFFECTING FOREIGN DIRECT INVESTMENT FROM EU TO DEVELOPING COUNTRIES AND SOME IMPLICATIONS FOR VIETNAM Nguyễn Thị Minh Phương, Nguyễn Minh Trang, Đỗ Việt Phương Linh, Vũ Thị Thùy Dương Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội phuongntm.ueb@vnu.edu.vn TĨM TẮT Bài viết tập trung phân tích yếu tố nước chủ nhà ảnh hưởng tới định đầu tư trực tiếp nước (FDI) EU sang nước phát triển, có yếu tố hai bên tham gia Hiệp định Thương mại tự (FTA) Từ đó, đưa số hàm ý sách Việt Nam nhằm thu hút hiệu dòng vốn FDI từ đối tác EU bối cảnh hai nước vừa ký kết Hiệp định Thương mại tự Việt Nam – EU (EVFTA) Nghiên cứu phân tích hồi quy mẫu gồm 15 nước chủ nhà phát triển có ký kết FTA với EU giai đoạn 19902017 Kết cho thấy việc ký kết FTA có ảnh hưởng tích cực đến khả thu hút FDI nước phát triển từ EU Ngồi ra, giá trị FDI tích lũy, quy mô thị trường, tốc độ tăng trưởng sở hạ tầng yếu tố có tác động quan trọng; yếu tố liên quan đến hội nhập khu vực chi phí lao động nước chủ nhà khơng có ảnh hưởng lớn tới định nhà đầu tư EU đầu tư sang nước phát triển Từ kết mô hình, nhóm nghiên cứu đưa nhận định việc ký kết EVFTA làm gia tăng dòng vốn FDI từ EU vào Việt Nam thời gian tới Việt Nam đồng thời cần trọng thúc đẩy mở rộng thị trường, cải thiện sở hạ tầng, nâng cao chất lượng nguồn nhân lực nhằm thu hút dòng vốn FDI chất lượng từ đối tác EU Từ khóa: Đầu tư trực tiếp nước (FDI), yếu tố nước chủ nhà, Hiệp định thương mại tự (FTA), EU, Hiệp định Thương mại tự Việt Nam – EU (EVFTA), EU, Việt Nam ABSTRACT The paper focuses on analyzing the determinants of host countries affecting foreign direct investment (FDI) from the EU to developing countries, including the factor of joining a free trade agreement (FTA); thereby giving some policy implications for Vietnam to effectively attract FDI inflows from EU partners in the context that EU – Vietnam Free Trade Agreement (EVFTA) have just been signed Regression analysis study on a sample of 15 developing countries that signed FTAs with the EU during 1990-2017 The results show that FTA has a positive effect on developing countries’ attracting FDI from the EU In addition, cumulative FDI, market size, economic growth rate and infrastructure are important influencing factors; meanwhile factors related to regional integration and labor cost of host coutnries not significantly influence the decision of EU investors when investing in developing countries From the research results, the signing of EVFTA is expected to increase FDI inflows from the EU to Vietnam in the future Vietnam also needs to promote its economic growth, develop infrastructure, and improve the quality of human resources to attract quality FDI inflows from EU partners Keywords: Foreign Direct Investment (FDI), host countries’ factors, Free Trade Agreement (FTA), EU – Vietnam Free Trade Agreement (EVFTA), EU, Vietnam Giới thiệu Sau gần 25 năm thiết lập quan hệ ngoại giao thức kể từ Hiệp định khung hợp tác ký kết năm 1995, EU dần trở thành đối tác quan trọng hàng đầu Việt Nam nhiều lĩnh vực Tính đến hết năm 2018, EU đối tác thương mại lớn thứ tư (sau Trung Quốc, Mỹ Hàn Quốc) thị trường xuất lớn thứ hai (sau Mỹ) Việt Nam1 EU đồng thời đối tác đầu tư nước lớn thứ tư Việt Nam (sau ASEAN, Hàn Quốc Nhật Bản)2 Ngược lại, Việt Nam đối tác kinh tế quan trọng thứ hai EU khu vực Đông Nam Á, sau Singapore (Ủy ban châu Âu, 2018) Hiệp định thương mại tự Theo số liệu Tổng Cục Thống kê Theo số liệu Cục Đầu tư nước ngoài, Bộ Kế hoạch Đầu tư 1264 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Việt Nam – EU (EVFTA) ký kết ngày 30/06/2019 đánh dấu kiện quan trọng, không đưa quan hệ hợp tác song phương lên giai đoạn phát triển mới, toàn diện sâu sắc mà đưa Việt Nam trở thành tâm điểm thu hút dòng vốn đầu tư toàn cầu Đáng lưu ý thời điểm EVFTA ký kết, Chính phủ xem xét phê duyệt “Chiến lược Định hướng chiến lược thu hút hệ mới” hướng tới mục tiêu chủ động thu hút FDI có chọn lọc, phù hợp với q trình cấu lại kinh tế Việt Nam, đổi mơ hình tăng trưởng, phát huy lợi ích hạn chế bất cập FDI mang lại Theo đó, Việt Nam ưu tiên thu hút dự án có giá trị gia tăng cao, công nghệ tiên tiến, quản trị đại, kết nối chuỗi cung ứng toàn cầu có tác động lan tỏa, gắn kết chặt chẽ với khu vực kinh tế nước Trong bối cảnh đó, Hiệp định EVFTA kỳ vọng khơng làm gia tăng số lượng FDI mà giúp cải thiện chất lượng dòng vốn FDI vào Việt Nam, đặc biệt FDI từ đối tác EU Việc đánh giá yếu tố tác động đến đầu tư trực tiếp nước EU sang nước phát triển Việt Nam, có yếu tố tham gia FTA, cần thiết; giúp Việt Nam có định hướng giải pháp cụ thể để thu hút hiệu dòng vốn FDI từ đối tác EU Bài viết tập trung nghiên cứu yếu tố nước chủ nhà ảnh hưởng tới định đầu tư trực tiếp nước (FDI) EU sang nước phát triển, có yếu tố hai bên tham gia Hiệp định thương mại tự (FTA) Từ đó, đưa số hàm ý sách Việt Nam nhằm thu hút hiệu dòng vốn FDI từ đối tác EU bối cảnh hai nước vừa ký kết Hiệp định thương mại tự Việt Nam – EU (EVFTA) Ngoài phần giới thiệu, viết bao gồm nội dung sau: (i) Tổng quan tài liệu; (ii) Phương pháp nghiên cứu; (iii) Kết nghiên cứu; (iv) Một số hàm ý sách Việt Nam Tổng quan tài liệu 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Các yếu tố nước chủ nhà tác động đến đầu tư trực tiếp nước Các yếu tố tác động đến FDI bao gồm yếu tố nước đầu tư (yếu tố đẩy), yếu tố nước chủ nhà (yếu tố hút) yếu tố môi trường quốc tế Yếu tố đẩy liên quan đến điều kiện thương mại thị trường, sách, chi phí sản xuất điều kiện kinh doanh nước đầu tư (UNCTAD, 2010) Các yếu tố môi trường quốc tế bao gồm tồn cầu hóa, hội nhập khu vực quan hệ quốc gia Tuy nhiên, theo UNCTAD (2010), nhóm yếu tố nước chủ nhà yếu tố quan trọng tác động đến FDI Trong viết này, nhóm tác giả tập trung xem xét yếu tố nước chủ nhà Các yếu tố hút nước chủ nhà UNCTAD (2010) phân loại thành ba nhóm yếu tố: (i) Nhóm yếu tố sách; (ii) Nhóm yếu tố kinh tế (iii) Nhóm yếu tố kinh doanh Các yếu tố sách liên quan đến ổn định kinh tế, trị xã hội; quản trị quốc gia tốt; sách chức cấu trúc thị trường; sách bảo vệ quyền tài sản; sách ngành, khu vực, phát triển cụm; sách thương mại tỷ giá hối đoái; thỏa thuận đầu tư quốc tế mà nước chủ nhà tham gia Các yếu tố kinh tế phân loại dựa vào mục đích FDI Với mục đích tìm kiếm thị trường, yếu tố quan tâm nhiều bao gồm: quy mô thị trường; thu nhập bình quân đầu người; tốc độ gia tăng thị trường khả tiếp cận thị trường khu vực tồn cầu Với mục đích tìm kiếm nguồn lực, nhà đầu tư quan tâm đến nguồn tài ngun thiên nhiên; nguồn nhân lực, trình độ cơng nghệ sở hạ tầng nước tiếp nhận Đặc biệt, so với UNCTAD (1998), UNCTAD (2010), phân chia FDI tìm kiếm nguồn lực thành hai nhóm nguồn lực thông thường bao gồm tài nguyên thiên nhiên lao động khơng có kỹ nguồn lực chiến lược bao gồm lợi cạnh tranh mới, lao động có kỹ năng, trình độ cơng nghệ sở hạ tầng chiến lược Với cách phân loại này, UNCTAD (2010) nhấn mạnh đến khác biệt yếu tố kinh tế thúc đẩy FDI trình độ mục đích khác Với mục đích tìm kiếm hiệu lương, suất lao động, chi phí khác vận chuyển, liên lạc, sản phẩm trung gian mạng lưới doanh nghiệp khu vực yếu tố quan trọng Cuối cùng, yếu tố kinh doanh xúc tiến đầu tư, khuyến khích đầu tư, chi phí khơng thức, thuận lợi hóa đầu tư thơng qua dịch vụ cửa, cung cấp tiện ích xã hội dịch vụ sau đầu tư yếu tố tác động đến định nhà đầu tư nước 1265 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 2.1.2 Ảnh hưởng FTA đến dòng vốn FDI nước Trong bối cảnh tồn cầu hóa khu vực hóa diễn sôi động, việc quốc gia tham gia vào FTA ngày có tác động mạnh mẽ đến dòng vốn FDI nước thành viên (bên cạnh yếu tố chủ nhà khác trình bày phần 2.1.1) FTA tác động đến FDI theo nhiều kênh với mức độ khác nhau; phụ thuộc vào phạm vi, nội dung độ sâu cam kết hội nhập mà quốc gia tham gia; tính chất FDI nước đầu tư nước nội khối hay ngoại khối Các FTA hệ với nội dung cam kết rộng hơn, vượt cam kết mở cửa thương mại FTA truyền thống tác động FDI lại đa chiều phức tạp (Phùng Xuân Nhạ Nguyễn Thị Minh Phương 2016, López Orlicki 2006) Trước hết, cam kết tự hóa thương mại bao gồm xóa bỏ thuế quan hàng rào phi thuế làm giảm FDI theo chiều ngang3 nước nội khối động đầu tư để tránh thuế quan nhập nước chủ nhà; lại làm gia tăng FDI theo chiều dọc4 nước tham gia FTA với động đầu tư để tìm kiếm nguồn lực hiệu (Yeyati cộng 2003, Phùng Xuân Nhạ Nguyễn Thị Minh Phương 2016) Tác động tổng thể việc xóa bỏ hàng rào thuế quan phi thuế quan thông qua FTA FDI nội khối, chưa rõ ràng, phụ thuộc vào chất FDI quốc gia tham gia FTA FDI theo chiều dọc hay FDI theo chiều ngang Ngược lại, FTA có tác động tích cực FDI ngoại khối dù FDI theo chiều dọc hay chiều ngang nước ngoại khối có xu hướng đầu tư nhiều để tận dụng ưu đãi tiếp cận thị trường đối tác mà FTA mang lại (Yeyati cộng sự, 2003, Moon, 2009, Thangavelu Findlay, 2011, Phùng Xuân Nhạ Nguyễn Thị Minh Phương, 2016) Ngoại trừ cam kết tự hóa thương mại hàng hóa FTA làm giảm FDI theo chiều ngang từ nước nội khối cam kết khác FTA cam kết tự hóa thương mại dịch vụ, cam kết tự hóa đầu tư, cam kết khác liên quan đến cạnh tranh, sở hữu trí tuệ, minh bạch, với tác động gián tiếp khác FTA hình thành mạng lưới doanh nghiệp khu vực hay đảm bảo sách thể chế nước thành viên kỳ vọng có tác động tích cực FDI từ nội khối ngoại khối vào nước thành viên FTA (Phùng Xuân Nhạ Nguyễn Thị Minh Phương, 2016) Tuy nhiên, nhà kinh tế lưu ý FTA dẫn tới việc tái phân phối dòng vốn FDI nước thành viên tham gia FTA, FDI gia tăng vào khu vực không đảm bảo tất quốc gia tham gia FTA thu lợi ích Việc thành viên thu hút nhiều FDI phụ thuộc vào lợi thành viên so với thành viên khác tham gia FTA (Yeyati cộng 2003, Jaumotte 2004) 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm Cho đến nay, có nhiều nghiên cứu thực nghiệm sử dụng mơ hình kinh tế lượng để xác định yếu tố nước chủ nhà có tác động nhiều tới FDI mà nước chủ nhà nước phát triển Nhìn chung, hầu hết nghiên cứu thường tập trung xem xét đến yếu tố kinh tế nước chủ nhà GDP, GDP bình quân đầu người, tốc độ tăng trưởng GDP, chi phí lao động, chi phí kinh doanh, ổn định kinh tế, trình độ phát triển sở hạ tầng, độ mở thương mại yếu tố hội nhập kinh tế khu vực Điều sẵn có số liệu biến đại diện cho yếu tố kinh tế; đồng thời thể mức độ quan trọng yếu tố Demirhan Masca (2008), sử dụng số liệu FDI 38 nước phát triển khoảng thời gian 2000 - 2004 Kết nghiên cứu rằng, yếu tố Diễn nhà đầu tư tiến hành sản xuất loại hàng hóa nước nhận đầu tư tương tự với hàng hóa mà nhà đầu tư sản xuất nước nhằm mục đích tìm kiếm mở rộng thị trường, nước chủ nhà áp dụng hàng rào cao thương mại Diễn sản phẩm mà nhà đầu tư tiến hành sản xuất nước đầu tư nước nhận đầu tư nằm dây chuyền sản xuất phân phối sản phẩm cuối cùng; nhằm mục đích khai thác tài nguyên, nhiên vật liệu, lao động giá rẻ nước chủ nhà 1266 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 quy mô thị trường, sở hạ tầng, độ mở thương mại, mức thuế thấp tình hình kinh tế ổn định có ảnh hưởng tích cực đến dòng vốn FDI Mottableb Kalirajan (2010), thu thập số liệu từ 68 quốc gia phát triển (bao gồm 31 nước có thu nhập thấp 37 nước có thu nhập trung bình thấp) ba năm 2005 - 2007 Kết cho thấy, với hầu thu nhập trung bình thấp, bên cạnh yếu tố quy mơ thị trường nội địa lớn liên kết chặt chẽ nước với thị trrường khu vực tồn cầu, với mơi trường kinh doanh thân thiện cho nhà đầu tư yếu tố quan trọng việc thu hút FDI nước Bên cạnh đó, yếu tố khác mức độ lạm phát, sở hạ tầng (thông qua biến số lượng điện thoại trung bình 100 người, số người dùng internet), thời gian bắt đầu hoạt động kinh doanh lực lượng lao động có tác động tương đối đến dịng vốn FDI chảy vào quốc gia Tocar (2018), tổng hợp nhiều nghiên cứu khác yếu tố giúp thu hút FDI nước chủ nhà chia nhóm yếu tố ảnh hưởng thành 11 nhóm, bao gồm yếu tố kinh tế phi kinh tế Kết tổng hợp cho thấy nghiên cứu sử dụng biến đại diện khác cho yếu tố song kết hồi quy thể yếu tố quy mô thị trường, ổn định kinh tế, sở hạ tầng, lao động, độ mở thương mại hội nhập kinh tế khu vực có tác động nhiều tới dòng vốn FDI vào nước phát triển Trong yếu tố tác động đến FDI, việc tham gia FTA nước đầu tư nước chủ nhà yếu tố nhiều nhà nghiên cứu quan tâm Từ khía cạnh lý thuyết, tác động FTA FDI nước thành viên chưa rõ ràng, tùy thuộc vào tính chất FDI cam kết FTA Các nghiên cứu thực nghiệm cho kết khác Một số nghiên cứu Yeyati cộng (2003), Lederman cộng (2005), Waldkirch (2003), Ismail cộng (2009), Plummer Cheong (2008) tác động tích cực FTA FDI Tuy nhiên, nghiên cứu Moon (2009) cho thấy FTA làm tăng FDI theo chiều dọc làm FDI theo chiều nganng nước thành viên Còn Reed cộng (2016), lại cho thấy việc đầu tư nước ngồi khơng liên quan không chịu tác động tiêu cực từ việc tham gia vào FTA Tác động việc tham gia FTA FDI nước thành viên từ khía cạnh lý thuyết thực nghiệm chưa rõ ràng Phương pháp nghiên cứu 3.1 Xây dựng mơ hình Nhóm nghiên cứu xây dựng mơ hình kinh tế lượng xác định yếu tố nước chủ nhà tác động đến FDI từ EU sang nước phát triển dựa sở lý thuyết, đồng thời tham khảo có chọn lọc nghiên cứu thực nghiệm trước liên quan đến vấn đề (đặc biệt nghiên cứu Jaumotte, 2004) Phương trình hồi quy nhóm nghiên cứu cụ thể sau: ( ) ( ) ( ( ( ) ( ) ) ( ( ) ) ( ( ) ) ) Trong đó, biến mơ tả bảng sau: Bảng 1: Bảng mô tả biến Tên biến ( ) ( ( ( ) Mô tả biến Logarit lượng vốn FDI tích lũy EU sang nước chủ nhà Logarit độ trễ lượng vốn FDI tích lũy EU sang nước chủ nhà Logarit GDP nước chủ nhà ) ) Logarit tổng GDP nước chủ nhà nước phát triển tham gia Hiệp định thương mại khu vực (RTA) 1267 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Tốc độ tăng trưởng GDP nước chủ nhà Tốc độ tăng trưởng trung bình nước chủ nhà nước phát triển thuộc RTA ( Logarit chi phí lao động ) ( ( ( FTA ) Logarit chênh lệch chi phí lao động nước chủ nhà với quốc gia phát triển thuộc RTA Logarit mức độ đăng ký thuê bao di động nước chủ nhà ) ) Logarit chênh lệch mức độ đăng ký thuê bao di động nước chủ nhà với nước phát triển thuộc RTA Biến giả thể việc ký kết FTA EU nước chủ nhà Biến phụ thuộc lượng vốn FDI tích lũy (stock of FDI) EU sang nước chủ nhà Sở dĩ lựa chọn sử dụng “lượng vốn FDI tích lũy”, thực tế “dịng vốn FDI vào” (inflow of FDI) theo năm bị âm nước đầu tư rút vốn đầu tư khỏi nước chủ nhà năm Vì vậy, lượng vốn FDI tích lũy cung cấp số đo lường tốt so với dòng vốn FDI vào theo năm Các biến giải thích bao gồm biến đại diện cho yếu tố bao gồm: (i) Quy mô thị trường nước chủ nhà (GDP mức độ gia tăng GDP nước chủ nhà); (ii) Quy mô thị trường khu vực (GDP mức độ tăng GDP trung bình nước chủ nhà nước phát triển thuộc RTA); (iii) Chi phí lao động,; (iv) Mức độ phát triển sở hạ tầng (số lượng đăng ký thuê bao di động); (v) Lợi nước chủ nhà thị trường khu vực (mức độ chênh lệch chi phí lao động số lượng đăng ký thuê bao di động nước chủ nhà và nước phát triển tham gia RTA), hiệu ứng tích tụ (độ trễ FDI tích lũy) tham gia FTA (biến giả FTA) Cụ thể sau: Trước hết, theo Jaumotte (2004) nghiên cứu trước cho thấy, định đầu tư nước quốc gia chịu ảnh hưởng tác động tích lũy Theo đó, động lực đầu tư có liên quan chặt chẽ đến tổng lượng vốn FDI có sẵn trước nhà đầu tư tận dụng tính sẵn có phát triển sở hạ tầng dịch vụ hỗ trợ - kết q trình đầu tư trước Ngoài ra, diện doanh nghiệp FDI nước chủ nhà chứng cho thấy quốc gia hội tụ điều kiện thuận lợi cho việc thu hút FDI Chính vậy, biến độ trễ lượng vốn FDI đưa vào làm biến giải thích cho mơ hình Ngồi ra, chất lượng sở hạ tầng nước chủ nhà biến số có liên quan tới tác động tích lũy Trong nghiên cứu này, nhóm sử dụng số lượng đăng ký thuê bao di động 100 người làm đại diện cho trình độ phát triển yếu tố sở hạ tầng quốc gia Biến sử dụng thay cho biến số lượng tivi đầu người (trong Jaumotte, 2004) hay biến số lượng đường dây điện thoại cố định (trong Demirhan Masca, 2008) mà tác giả thừa nhận hạn chế mơ hình họ Như vậy, kỳ vọng có dấu dương Thứ hai, nước đầu tư với mục đích tìm kiếm thị trường độ lớn thị trường nước chủ nhà khả tiếp cận thị trường khu vực yếu tố quan trọng định đầu tư Đa số nghiên cứu cho thấy tác động tích cực độ lớn thị trường tốc độ tăng trưởng nước chủ nhà đến lượng vốn FDI vào nước Mơ hình nghiên cứu nhóm lấy GDP biến đại diện cho độ lớn thị trường tỉ lệ tăng trưởng GDP hàng năm đại biểu cho tốc độ tăng trưởng Bên cạnh đó, tương tự nghiên cứu Jaumotte (2004), tác giả nghiên cứu tác động thị trường khu vực tới việc thu hút FDI Trong đó, độ lớn thị trường khu vực tổng GDP nước chủ nhà nước thuộc khu vực kinh tế có ký FTA với nước chủ nhà Tuy nhiên, nghiên cứu tập trung vào thị trường khu vực nước chủ nhà với quốc gia phát triển khác Việc xem xét yếu tố giúp xác định xem liệu EU có nhắm tới việc tiếp cận thị trường khu vực rộng lớn có tính chất với nước chủ nhà định đầu tư vào nước chủ nhà hay khơng , , , , kỳ vọng có dấu dương 1268 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Thứ ba, chi phí lao động có tác động thuận chiều ngược chiều với FDI lũy kế từ nước phát triển sang nước phát triển Đối với FDI nhằm cắt giảm chi phí sản xuất nhờ giá nhân công rẻ nước phát triển chi phí lao động thấp làm gia tăng FDI Tuy nhiên, với FDI nhằm tìm kiếm nguồn lực chiến lược mà chất lượng lao động yếu tố quan trọng chi phí lao động thấp lại làm sụt giảm FDI Vì vậy, mang dấu dương dấu âm tùy thuộc vào mục đích nước phát triển đầu tư sang nước phát triển Thứ tư, nghiên cứu trước lưu ý FTA dẫn tới việc tái phân phối dòng vốn FDI nước thành viên tham gia FTA, FDI gia tăng vào khu vực không đảm bảo tất quốc gia tham gia FTA thu lợi ích Việc thành viên thu hút nhiều FDI phụ thuộc vào lợi thành viên so với thành viên khác tham gia FTA Vì vậy, nhóm tác giả xem xét tác động lợi cạnh tranh nước chủ nhà thu hút FDI từ EU thơng qua biến có tiền tố GAP thể chênh lệch chi phí lao động trình độ phát triển sở hạ tầng nước chủ nhà với nước phát triển khác tham gia RTA Cuối cùng, để phù hợp với mục tiêu nghiên cứu đánh giá tác động việc ký kết FTA đến lượng vốn FDI EU vào nước phát triển, tham khảo từ nghiên cứu trước, nhóm tác giả đưa thêm vào mơ hình biến giả FTA với giá trị FTA = EU nước đối tác có ký kết FTA FTA = EU nước đối tác khơng có ký kết FTA 3.2 Số liệu kỹ thuật sử dụng Nghiên cứu sử dụng liệu thứ cấp 15 quốc gia phát triển ký kết FTA song phương/đa phương với EU giai đoạn 1990 - 2017 Tuy nhiên, số liệu số biến số quốc gia thuộc mẫu nghiên cứu suốt thời gian nghiên cứu không đầy đủ Do đó, tổng số quan sát mẫu nghiên cứu 222 quan sát Số liệu tiêu kinh tế GDP, tốc độ tăng trưởng GDP, chi phí lao động, số lượng thuê bao di động 100 người thu thập tổng hợp từ Báo cáo số phát triển giới (World Development Indicator) Ngân hàng giới (World Bank) Trong đó, số liệu lượng vốn FDI tích lũy thu thập từ “Dữ liệu thống kê FDI song phương 2014” Hội nghị Liên Hợp Quốc Thương mại Phát triển (UNCTAD) Cơ quan Thống kê châu Âu (Eurostat) Cuối cùng, thông tin việc ký kết FTA tổng hợp từ trang web thức EU europa.eu Số liệu biến số thu thập giai đoạn từ năm 1990 - 2017 Nghiên cứu trước hết tiến hành việc lựa chọn mơ hình phù hợp dựa kiểm định Hausman phần mềm Stata 14 Kiểm định Hausman sử dụng để đánh giá phù hợp hai mơ hình FEM REM Kết kiểm định cuối cho biết mơ hình FEM mơ hình phù hợp ước lượng nghiên cứu Ngồi ra, nhóm thực kiểm định khuyết tật khác phương sai sai số thay đổi tự tương quan mơ hình dạng bảng, từ tìm cách khắc phục nhằm tăng khả dự báo xác cho mơ hình Đối với tượng phương sai sai số thay đổi, nhóm sử dụng cơng cụ kiểm định Modified Wald Test thu đuợc kết cho thấy mơ hình ước lượng gặp phải khuyết tật Kiểm định Woolridge Test đuợc sử dụng để kiểm tra khuyết tật tự tương quan mô hình Trích xuất kết kiểm định cho biết mơ hình FEM tồn tượng tự tương quan Để khắc phục đồng thời hai khuyết tật này, nhóm lựa chọn sử dụng mơ hình hồi quy FGLS nhằm đảm bảo độ tin cậy hiệu kiểm định mơ hình hồi quy Kết nghiên cứu Kết hồi quy bước thể Bảng với biến phụ thuộc log(FDIt+1) Trong đó, cột kết FEM mơ hình hồi quy ban đầu chưa khắc phục khuyết tật Cột FGLS mơ hình khắc phục khuyết tật phương sai sai số thay đổi tự tương quan Đây kết cuối để phân tích ước lượng hồi quy mơ hình đề xuất 1269 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Bảng 2: Kết ước lượng phương trình hồi quy Biến phụ thuộc: Biến ( ) FEM FGLS log(FDI) 0.576680*** 0.825298*** log(Y) 0.275102** 0.129703*** log(REGY) 0.104167* - 0.002078 0.000309 0.010317** REG - 0.006956 0.001272 log(laborcost) - 0.122468 - 013707 log(GAPlaborcost) 0.167030** 0.010203 log(infras) 43.550468* 39.306613*** log(GAPinfras) - 43.421563* - 39.210073*** FTA - 0.04520974 0.08812983* Số quan sát 222 222 Số nước nghiên cứu 15 15 Ghi chú: * Mức ý nghĩa 10%, ** 5%, *** l % Nguồn: Kết phân tích từ Stata 14 Kết hồi quy từ bảng cho thấy, lượng vốn tích lũy FDI sẵn có tác động rõ rệt tới lượng vốn FDI vào năm Cụ thể, kết cho thấy, lượng FDI tích lũy sẵn có tăng lên 1% làm cho lượng FDI tích lũy năm tới tăng lên 0.825% Kết minh chứng cho thấy tác động tích lũy thực có ảnh hưởng lớn tới khả thu vốn đầu tư EU vào quốc gia phát triển Bên cạnh đó, độ lớn kinh tế nước chủ nhà coi yếu tố quan trọng tác động đến định đầu tư EU sang quốc gia phát triển, 1% tăng lên tổng GDP nước chủ nhà khiến cho lượng vốn đầu tư FDI từ EU tăng 0.13% Kết cho thấy tương đồng với hầu hết nghiên cứu liên quan đến yếu tố ảnh hưởng đến FDI Tốc độ tăng trưởng thị trường nước chủ nhà cho thấy kết đồng biến tương tự độ lớn kinh tế với 1% tăng lên tốc độ tăng trưởng có liên quan chặt chẽ đến 0.0103% tăng lên thu hút vốn FDI từ EU Tuy nhiên, độ lớn tốc độ tăng trưởng thị trường khu vực lại không thực có ý nghĩa EU xem xét định đầu tư Điều trái ngược với lập luận cho khả tiếp cận thị trường khu vực nước chủ nhà tác động tích cực tới FDI từ nước phát triển Theo Jaumotte, biến số thực có ý nghĩa tất quốc gia khu vực kinh tế có động lực kinh tế lớn có mơi trường sách, kinh tế, xã hội thuận lợi cho việc thu hút FDI Trong đó, khu vực kinh tế mà quốc gia thuộc mẫu nghiên cứu tham gia bao gồm quốc gia có trình độ phát triển kinh tế, ổn định trị - xã hội chưa đáp ứng đủ yêu cầu cho nhà đầu tư EU Vì vậy, trường hợp này, nhà đầu tư EU thâm nhập vào thị trường nước phát triển, họ thường không trọng đến việc tận dụng tiềm từ ưu đãi thị trường khu vực kinh tế chung quốc gia Đối với trường hợp EU đầu tư nước ngoài, yếu tố chi phí lao động khơng có ảnh hưởng lớn Điều chứng tỏ, nhà đầu tư EU đầu tư sang quốc gia phát triển không để tận dụng lợi giá nhân công rẻ nước Kết hàm ý nhà đầu tư EU hướng đến yếu tố khác ngồi giá nhân cơng chất lượng hay kỹ lao động 1270 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Mặt khác, nhà đầu tư từ EU lại trọng đến chất lượng sở hạ tầng họ xem xét thương vụ đầu tư vào nước phát triển Cụ thể, 1% tăng lên mức độ đăng ký thuê bao điện thoại tương ứng với 39.31% tăng lên số vốn FDI tích lũy từ EU sang kinh tế phát triển Hơn nữa, sở vật chất yếu tố mang tính cạnh tranh lớn quốc gia phát triển có ký kết RTA với việc tiếp nhận FDI từ EU Mức độ cạnh tranh sở hạ tầng - kỹ thuật tương đối lớn khoảng cách sở hạ tầng tăng lên 1% khiến cho lượng vốn FDI quốc gia nhận từ EU giảm 39.21% Chính vậy, để thu hút dịng vốn FDI tiềm từ nhà đầu tư EU, phủ nước phát triển thực cần trọng đến việc phát triển sở hạ tầng nước Bên cạnh yếu tố trình độ kinh tế, kỹ thuật xã hội, kết hồi quy cho thấy tiềm đẩy mạnh xúc tiến đầu tư kinh tế phát triển với nhà đầu tư quốc gia thực ký kết FTA song phương đa phương với EU Kết phân tích từ bảng cho thấy việc ký kết FTA EU với nước chủ nhà thực tạo hội cho tiềm thu hút FDI từ EU sang quốc gia này, lượng vốn FDI tích lũy chịu tác động tích cực có FTA Đây kết luận quan trọng cho thấy cam kết thương mại liên quan đến thương mại trở thành hội cho nhóm nước phát triển tiếp cận nguồn vốn đầy tiềm từ EU Một số hàm ý sách Việt Nam Từ kết mơ hình hồi quy thấy yếu tố kinh tế độ lớn thị trường tốc độ tăng trưởng, yếu tố sở hạ tầng, chất lượng lao động việc tham gia vào cam kết ưu đãi thương mại EU nước phát triển cần phủ quan tâm muốn đẩy mạnh thu hút nguồn vốn FDI từ EU Đặc biệt, kết mơ hình giúp củng cố nhận định nhiều nghiên cứu trước Philip cộng (2011), Baker cộng (2014), Mutrap (2017), Euro Cham (2018) cho Hiệp định thương mại tự Việt Nam – EU có tác động tích cực dòng vốn FDI vào Việt Nam thời gian tới Kết cho thấy yếu tố tham gia FTA có tác động thuận chiều với giá trị FDI lũy kế từ EU sang nước đối tác phát triển Như vậy, EVFTA giúp làm tăng giá trị FDI lũy kế từ EU sang Việt Nam thời gian tới Không vậy, EVFTA không giúp gia tăng số lượng mà giúp cải thiện chất lượng dòng vốn FDI phục vụ mục tiêu phát triển bền vững Việt Nam Giá trị FDI lũy kế từ EU tỷ lệ nghịch với chi phí lao động nước chủ nhà phát triển, hàm ý nhà đầu tư EU đầu tư sang nước phát triển có xu hướng tìm kiếm địa điểm đầu tư có chất lượng lao động tốt địa điểm đầu tư có nhân cơng giá rẻ Do đó, dự án FDI từ EU thường dự án tạo giá trị gia tăng cao, có trình độ cơng nghệ cao tạo tác động lan tỏa tốt cho khu vực kinh tế nước Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, lợi việc ký kết FTA sớm với EU (đến khu vực ASEAN có Singapore Việt Nam ký kết FTA với EU) tồn ngắn hạn mục tiêu cuối EU ký kết FTA với toàn khu vực ASEAN EU tiếp tục tiến hành đàm phán với FTA song phương với Thái Lan, Malaysia, Philippines Indonesia Vì vậy, bên cạnh việc nhanh chóng tận dụng hội thu hút FDI từ EVFTA, Việt Nam cần phải trọng: (i) Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế để tạo hội thị trường rộng lớn đầy tiềm để thu hút quan tâm nhà đầu tư EU; (ii) Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực, hướng đến nguồn nhân lực chất lượng cao, có kỹ năng, tay nghề đáp ứng trình độ cơng nghệ từ nhà đầu tư đến từ EU; (iii) Phát triển sở hạ tầng tiên tiến, giảm bớt khoảng cách với nước khu vực - yếu tố quan trọng thu hút FDI từ đối tác EU; (iv) Duy trì gia tăng FDI từ nhà đầu tư EU hoạt động Việt Nam, đầu tư sẵn có từ nhà đầu tư EU trước có tác động đáng kể đến định nhà đầu tư EU Bên cạnh kết đạt được, nghiên cứu cịn tồn số hạn chế định Mơ hình tập trung đánh giá yếu tố kinh tế mà chưa đề cập đến yếu tố khác yếu tố sách yếu tố kinh doanh Cũng nhiều nghiên cứu trước đây, biến đại diện cho yếu tố việc thu thập 1271 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 số liệu biến không khả thi điều kiện số liệu Nghiên cứu tập trung vào yếu tố kinh tế mà theo nhóm quan trọng từ trình tổng quan tài liệu chưa đề cập tới số yếu tố tác động đến FDI rủi ro tài chính, tỷ giá hối đối, lạm phát, lãi suất Nghiên cứu chưa xem xét ảnh hưởng ngành tác động với quốc gia thuốc khối EU Đây gợi ý cho nghiên cứu đề tài TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Baker, P., Vanzetti, D., Phạm Thị Lan Hương (2014), “Đánh giá tác động dài hạn Hiệp định thương mại tự Việt Nam – EU” Báo cáo nghiên cứu thuộc Dự án MUTRAP [2] Demirhan, E., Masca, M (2008) Determinants of Foreign Direct Investment Flows to Developing Countries: A Cross-sectional Analysis Prague Economic Papers Vol.17 No [3] EuroCham (2018), EVFTA Report 2018 - The EU – Vietnam Free Trade Agreement: Perspectives from Vietnam, https://www.eurochamvn.org/sites/default/files/uploads/180724_tax%2 0update/The%20EVFTA%202018%20Report.pdf, truy cập ngày 30/09/2019 [4] Ismail, N., Smith, P., Kugler, M (2009), The Effect of ASEAN Economic Integration on Foreign Direct Investment, Journal of Economic Integration, 24(3), 385 [5] Jaumotte, F (2004) Foreign Direct Investment and Regional Trade Agreements: The Market Size Effect Revisited IMF Working Paper No 04/206 [6] Lederman, D., Maloney, W, Serven, L (2005), Lessons from NAFTA for Latin America and Caribbean Countries: A Summary of Research Findings, Stanford University Press [7] Lopez, A., Orlicki, O (2006) Regional Integration and Foreign Direct Investment: The Potential impact of the FTAA and the EU-MERCOSUR Agreement on FDI flows into MERCOSUR countries [8] Moon, J (2009) The Influence of Free Trade Agreement on Foreign Direct Investment: Comparison with non-FTA countries [9] Mottaleb, K A., Kalirajan, K (2010) Determinants of Foreign Direct Investment in Developing Countries: A Comparative Analysis [10] MUTRAP (2017), “Tác động Hiệp định thương mại tự Việt Nam – EU kinh tế Việt Nam” Báo cáo nghiên cứu thuộc Dự án MUTRAP [11] Philip, M J., Laurenza, E., Pasini, F L, Đinh Van An, Nguyen Hoai Son, Pham Anh Tuan, Minh, N L (2011) The Free Trade Agreement between Vietnam and the European Union: Quantitative and Qualitative impact analysis Hanoi: MUTRAP [12] Phùng Xuân Nhạ, Nguyễn Thị Minh Phương (2016) Dự báo tác động Hiệp định xun Thái Bình Dương dịng vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi Việt Nam Tạp chí Khoa học ĐHQGHN: Kinh tế Kinh doanh, Tập 32, Số (2016), 1-10 [13] Plummer, M G., Cheong, D., Hamanaka, S (2010), Methodology for Impact Assessment of Free Trade Agreement, Asian Development Bank [14] Reed, R., Lira, C., Byung-Ki, L., Lee, J (2016), Free Trade Agreements and Foreign Direct Investment: The Role of Endogeneity and Dynamics, Southern Economic Journal 83(1) [15] Thangavelu, S M., Findlay, C (2011), ‘The Impact of Free Trade Agreements on Foreign Direct Investment in the Asia-Pasific Region’, in Findlay, C (ed.), ASEAN+1 FTAs and Global Value Chains in East Asia ERIA Research Project Report 2010-29, Jakarta: ERIA pp.112-131 [16] Tocar, S (2018) Determinants of foreign direct investment: A review Review of Economic and Business Studies, Vol 11, Issue 1, 165-196 1272 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 [17] Ủy ban châu Âu (2018) The economic impact of the EU – Vietnam Free Trade Agreement Luxemburg: Publications Office of the European Union [18] UNCTAD (1998) World Investment Report 1998: Trends and Determinants New York and Gevena: United Nations [19] UNCTAD (2010) World Investment Report 2010: Investing in a Low – Carbon Economy New York and Geneva: United Nations [20] Waldkirch, A (2003), The New Regionalism and Foreign Direct Investment: the Case of Mexico, The Journal of International Trade and Economic Development, 12(2), 151-184 [21] Yeyati, E L., Stein, E., Daude, C (2003) Regional Integration and the Location of FDI InterAmerican Development Bank Working Paper No.492 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Danh sách nhóm thuộc mẫu nghiên cứu Tên quốc gia Stt Tên quốc gia Stt Albania Nigeria Argentina 10 Peru Bosnia & Herzegovia 11 Serbia Colombia 12 South Africa Mauritius 13 Turkey Mexico 14 Ukraine Montenegro 15 Venezuela Morocco Phụ lục 2: Thống kê mô tả biến Số quan sát Trung bình Độ lệch chuẩn Tối thiểu Tối đa FDI (triệu USD) 249 28120.84 36080.33 225 180139.5 Y (tỷ USD) 250 229.5421 278.8761 3.922 1315 REGY (tỷ USD) 216 3615.152 9327.013 3.922 66327.48 g (%) 258 3.278491 4.510674 -17 18.28661 REGg (%) 248 3.804898 2.710993 -4.982564 15.32916 laborcost (USD/lao động) 405 29131.56 12860.51 3902.077 71388.77 246 51059.21 60826.77 462.8657 313729.1 infras (trên 100 người) 392 54.21419 52.66511 207.7518 GAPinfras (trên 100 người 254 141949.6 102763.5 376709 FTA 420 0.4071429 0.4918878 GAPlaborcost (USD/lao động) 1273 INTERNATIONAL CONFERENCE FOR YOUNG RESEARCHERS IN ECONOMICS & BUSINESS 2019 ICYREB 2019 Phụ lục 3: Kết kiểm định Hausman Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(9) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 29.82 Prob>chi2 = 0.0005 Phụ lục 4: Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (15) = Prob>chi2 = 6493.51 0.0000 Phụ lục 5: Kết kiểm định tự tương quan Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 14) = 67.484 Prob > F = 0.0000 1274 ... (iv) Một số hàm ý sách Việt Nam Tổng quan tài liệu 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Các yếu tố nước chủ nhà tác động đến đầu tư trực tiếp nước Các yếu tố tác động đến FDI bao gồm yếu tố nước đầu tư (yếu. .. khoảng cách với nước khu vực - yếu tố quan trọng thu hút FDI từ đối tác EU; (iv) Duy trì gia tăng FDI từ nhà đầu tư EU hoạt động Việt Nam, đầu tư sẵn có từ nhà đầu tư EU trước có tác động đáng kể đến. .. có tác động nhiều tới dòng vốn FDI vào nước phát triển Trong yếu tố tác động đến FDI, việc tham gia FTA nước đầu tư nước chủ nhà yếu tố nhiều nhà nghiên cứu quan tâm Từ khía cạnh lý thuyết, tác