HƯỚNG DẪN BỘ LỌC CỔ PHIẾU HIỆU QUẢ CHO NHÀ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU

HƯỚNG DẪN BỘ LỌC CỔ PHIẾU HIỆU QUẢ CHO NHÀ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU

HƯỚNG DẪN BỘ LỌC CỔ PHIẾU HIỆU QUẢ CHO NHÀ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU Bất kỳ nhà đầu tư muốn thành cơng thị trường phải có cho lọc cổ phiếu tốt Bộ lọc cổ phiếu giúp bạn liên tục có ý tưởng cổ phiếu tốt để bắt đầu tìm hiểu đầu tư Có giai đoạn bạn khơng thể tìm cổ phiếu đạt tiêu chuẩn đầu tư Chính bạn thường tìm đến bạn bè, đồng nghiệp hay chí group chứng khốn để hỏi xem nên mua mã Bài viết nằm Serie hướng dẫn đầu tư cổ phiếu GoValue Bài viết 5000 từ có hàm lượng kiến thức lớn bao trùm phương pháp chọn lọc cổ phiếu nhà đầu tư vĩ đại giới Đây cách bạn thường làm: Tơi tin bạn khơng lần tiền nguồn thơng tin có từ cách Tin tốt là… Tôi chuẩn bị chia sẻ cho bạn lọc cổ phiếu chất lượng mà GoValue áp dụng hàng ngày Những lọc bao gồm lọc theo tiêu chí tổng hợp từ nhà đầu tư vĩ đại, bao gồm: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, Philip Fisher, William O’ Neil… lọc riêng mang thương hiệu Go Value Cịn nữa? Đây lọc đánh bại thị trường GoValue chọn lọc dựa kiểm định liệu khứ thị trường Mỹ, thị trường Anh thị trường Việt Nam Trong hàng ngàn lọc cổ phiếu mà người sử dụng, hầu hết không hiệu quả… ————————————————————- TẠI SAO NHỮNG BỘ LỌC CỔ PHIẾU HIỆN TẠI KHƠNG HIỆU QUẢ? Theo thống kê tơi, phần lớn nhà đầu tư cá nhân sử dụng lọc cổ phiếu lọc dựa tín hiệu kỹ thuật Tín hiệu kỹ thuật gì? Tín hiệu kỹ thuật tín hiệu mua bán dựa vào báo (indicators) tạo từ yếu tố: giá khối lượng giao dịch Các phần mềm thông dụng hỗ trợ xây dựng báo Amibroker, Metastock hay Fireant Một số website cơng ty chứng khốn có cơng cụ lọc báo kỹ thuật cafef, vietstock, cophieu68 hay vndirect… Rất nhiều đội nhóm cung cấp phần mềm robot (thu phí) đưa tín hiệu mua/bán dựa báo kỹ thuật Bản chất tất báo tín hiệu mua là: Giá cổ phiếu tăng giai đoạn (ngày, tuần, tháng) với mức tăng đủ lớn Thơng thường tăng cao so với giá bình quân giai đoạn trước đó, ví dụ: bình qn 20 phiên, 50 phiên, 100 phiên… • Khối lượng giai đoạn gia tăng đáng kể Thể xu hướng dịng tiền tập trung vào cổ phiếu Nếu bạn khơng tin vào điều này? • Cách đơn giản viết cơng thức tốn học tất báo giấy Tơi dám cược với bạn rằng, tất báo mua cuối quy về: giá cổ phiếu tăng Tôi muốn hỏi bạn thêm điều bạn sử dụng báo kỹ thuật để mua cổ phiếu: Có bạn mua cổ phiếu tín hiệu kỹ thuật công ty bất ngờ thông tin tiêu cực kết kinh doanh… …Và cổ phiếu bạn rớt giá liên tục bất chấp ngày hôm qua đồ thị (chart) kỹ thuật cịn đẹp? Điều có ý nghĩa gì? ĐÂY LÀ CÁI BẪY DÀNH CHO BẠN! Việc sử dụng tín hiệu kỹ thuật giúp bạn chọn cổ phiếu có Momentum (Động lực) cao Hiểu đơn giản cổ phiếu có nhiều “động lực” để tiếp diễn xu hướng (giá tăng) Tuy nhiên người đầu tư lâu năm hiểu Momentum yếu tố tạo nên thành công cổ phiếu Ba yếu tố bao gồm: #Quality (Chất lượng), #Value (Giá trị) #Momentum Một số nhà đầu tư đưa thêm yếu tố #Growth (Tăng trưởng) Tuy nhiên thường gộp chung yếu tố tăng trưởng vào #Value, giống cách Warren Buffett làm Công thức thành công kiểm chứng là: Bạn phải chọn cổ phiếu có tối thiểu 2/3 yếu tố tốt Nếu khơng có bẫy chờ đợi bạn, là: BẪY KỸ THUẬT Cổ phiếu bạn có #Momentum cao số #Quality thấp (cổ phiếu zombie, “móc cống”) số #Value thấp (giá thị trường cao so với giá trị thực) Đây thường cổ phiếu penny có kết kinh doanh kém, nợ vay nhiều đồn thổi, làm giá Đồ thị kỹ thuật tốt thực tế giá rơi lúc BẪY GIÁ TRỊ Cổ phiếu bạn có số #Value cao (định giá hấp dẫn, P/E, P/B, EV/EBITDA thấp) #Quality #Momentum thấp Những cổ phiếu khơng tăng, chí cịn giảm dài hạn (vì #Quality thấp) BẪY CHẤT LƯỢNG Tôi hay gọi vui “hết thời” Những cổ phiếu có chất lượng #Quality cao (như Vinamilk, REE hay GAS) định giá q cao (chỉ số #Value thấp) khơng có động lực tăng giá (chỉ số #Momentum thấp) Riêng cổ phiếu khơng có yếu tố chắn cổ phiếu “rác” Bạn nên tránh xa hoàn toàn Trong đánh giá GoValue, Momentum bao gồm nhiều yếu tố rộng Không phân tích giá khối lượng Momentum đánh giá kết vượt kỳ vọng hoạt động kinh doanh so với ước lượng công ty chứng khốn giới phân tích Hoặc Momentum bao gồm chuyển biến tích cực hoạt động kinh doanh Tôi gọi chung Fundamental Momentum, hay động lực từ yếu tố Kết luận? Bộ lọc cổ phiếu dựa báo kỹ thuật phản ánh phần nhỏ Momentum không đủ đảm bảo thành công cổ phiếu Nếu bạn sử dụng mà khơng thua lỗ (hoặc có lãi) cảm ơn ơng trời cho bạn may mắn Bởi vì… May mắn #1: Chỉ báo may mắn tìm đến cổ phiếu thời điểm bị thị trường định giá thấp May mắn #2: Chỉ báo may mắn tìm đến cổ phiếu có chất lượng tốt Bạn có muốn phó mặc hồn tồn cho may mắn? Bạn may mắn lần? Cách đầu tư Warren Buffett không nhờ cậy vào may mắn Ơng phát triển cho tiêu chí lựa chọn doanh nghiệp cách thận trọng để giành lợi từ đầu Tôi không để bạn phải đợi thêm Chúng ta bắt đầu với tiêu chí chọn cổ phiếu nhà đầu tư vĩ đại thời đại: Warren Buffett —————————————————————– BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO WARREN BUFFETT Khơng có phải tranh luận nói rằng: Warren Buffett nhà đầu tư vĩ đại thời đại Ông tạo mức tỷ suất lợi nhuận bình quân 20.8%/năm trong… 52 năm! Bạn có tin khơng? Thành gấp 150 lần so với thị trường chung Thế ơng ln khiêm tốn nói rằng: “Tơi đơn giản đầu tư vào công ty tuyệt vời!” Trên thực tế, Warren Buffett chưa công bố xác tiêu mà ơng áp dụng để chọn lọc cổ phiếu Tuy nhiên phát biểu ông Đại hội cổ đông thường niên Berkshire Hathaway lộ tất Robert Hagstrom tổng hợp lại chiến lược đầu tư dựa phát biểu Warren Buffett sách: “The Warren Buffett Way” Cách chọn cổ phiếu xây dựng dựa quan điểm Buffett kết hợp Ben Graham Philip Fisher Bộ lọc hiệu sao? GoValue thử nghiệm chiến lược giai đoạn 2012 – 2017 với tỷ suất lợi nhuận kép CAGR 22% thị trường Việt Nam, 14.3% thị trường Mỹ 11.7% thị trường Anh… …Với giả định danh mục chọn có tối đa 20 cổ phiếu với tỷ trọng điều chỉnh (rebalance) hàng quý Hãy cẩn thận! Tôi muốn bạn ý kết khứ không phản ánh mức lợi nhuận tương lai Vì thế, bạn nên sử dụng lọc cho ý tưởng cổ phiếu Không nên sử dụng cơng cụ xác định xác cổ phiếu cần mua Trước tiên, bạn cần liệu tất cổ phiếu thị trường Việt Nam với tiêu sau đây: • • • • • • Vốn hóa thị trường Operating income năm gần Operating income margin ROE năm gần Net income margin Tỷ lệ P/FCF Các tiêu cụ thể #1 Vốn hóa thị trường > 500 triệu USD Chỉ tiêu thị trường Việt Nam điều chỉnh lại thành cổ phiếu có vốn hóa lớn 50 triệu USD #2 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dương (Operating income > 0) năm liên tiếp Chỉ tiêu áp dụng cho Operating income lũy kế 12 tháng gần cho năm tài gần Nghĩa là: Operating income Trailing 12M > • Operating income 1Y ago > • Operating income 2Y ago > • Operating income 3Y ago > • Operating income 4Y ago > • Operating income 5Y ago > Chú ý: trường hợp đơn giản, bạn thay Operating income EBIT • #3 ROE lớn 15% năm gần lũy kế 12 tháng Cụ thể: • • • ROE Trailing 12M > 15% ROE 1Y ago > 15% ROE 2Y ago > 15% #4 Tỷ lệ P/FCF (hay, Price/Free Cash flow) top 30% thấp toàn thị trường Đối với tiêu này, bạn phải lấy số liệu tỷ lệ P/FCF tất cổ phiếu thị trường Việt Nam Sau đó, loại bỏ cổ phiếu có Cash flow < (âm) xếp theo thứ tự tăng dần Từ đó, chọn danh sách 30% cổ phiếu có tỷ lệ P/FCF thấp Tại sao? Tỷ lệ P/FCF thấp thể cổ phiếu có định giá hấp dẫn #5 Operating income margin > Operating income margin Median Trong danh sách chọn tiêu chí số #4, chọn cổ phiếu có Operating income margin lớn mức trung vị tồn nhóm Về chất bạn chọn nửa có biên lợi nhuận tốt Chú ý: Operating income margin tỷ lệ tính Operating income chia cho doanh thu kỳ tương ứng #6 Net income margin > Net income margin Median Ở tiêu chí này, bạn chọn nửa có biên lợi nhuận sau thuế tốt từ danh sách chọn tiêu chí số #5 Danh sách cuối gì? Danh sách ý tưởng cổ phiếu chọn cuối tối đa 50 cổ phiếu có P/FCF thấp Bạn nên sử dụng danh sách cổ phiếu nào? Tôi muốn bạn nhớ điều quan trọng sau trước sử dụng danh sách lọc cổ phiếu Đó là: Đây danh sách cổ phiếu chọn lọc theo tiêu định lượng Những cổ phiếu “có vẻ như” có chất lượng tốt có mức định giá hấp dẫn (dựa so sánh tỷ lệ P/FCF) Tuy nhiên bạn không nên mua cổ phiếu này… …Hãy tìm hiểu thật kỹ hoạt động kinh doanh cơng ty Bao gồm đánh giá lợi cạnh tranh, ban lãnh đạo công ty triển vọng ngành nghề mà cơng ty kinh doanh Điều đảm bảo bạn giảm thiểu tối đa rủi ro đầu tư vào cổ phiếu chắn hội đầu tư tuyệt vời —————————————————————- BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO BENJAMIN GRAHAM Trước tiên khẳng định với bạn rằng: Đây cách lọc cổ phiếu đơn giản hiệu cao Phương pháp Benjamin Graham giới thiệu sách kinh điển ông: The Intelligent Investor: The Definitive Book on Value Investing Ben Graham đưa tiêu lọc, bao gồm: • • Net Current Asset Value (NCAV) Net Net Working Capital (NNWC) Cách tính NCAV Cơng thức tính NCAV đơn giản: NCAV = Current Assets – Total Liabilities Hay: NCAV = Tài sản ngắn hạn – Tổng nợ phải trả Để tính NCAV cổ phiếu để so sánh với giá thị trường, bạn cần chia NCAV cho tổng số lượng cổ phiếu lưu hành: NCAV per share = (Current Assets – Total Liabilities)/Total Share Outstanding Cách tính NNWC NNWC có cách tính tương tự NCAV đưa thêm vào hệ số điều chỉnh Những hệ số điều chỉnh thể cho giảm giá tài sản doanh nghiệp lý giải thể Cụ thể: NNWC = Cash & Cash equivalents + Short-term investments + 0.75 x Account Receivables + 0.5 x Inventory – Total Liabilities Bạn thấy, giá trị khoản phải thu điều chỉnh giảm 75% Giá trị hàng tồn kho điều chỉnh giảm cịn 50% Tính cổ phiếu: NNWC per share = NNWC / Total Share Outstanding Sử dụng NCAV NNWC nào? Phương pháp Ben Graham thường sử dụng hiệu thị trường giá xuống thị trường tích lũy vùng đáy Khi đó, cổ phiếu quan tâm xuất nhiều cổ phiếu bị bán mức giá thấp giá trị lý (NCAV NNWC) Ở thị trường giá lên, số lượng cổ phiếu có giá thị trường thấp NCAV NNWC giảm dần Sẽ khó tìm hội đầu tư phương pháp Tuy nhiên, tơi thường nhìn số lượng cổ phiếu lọc theo phương pháp báo độ “nóng” thị trường Nghĩa là: Nếu thời điểm mà toàn thị trường khơng có cổ phiếu thỏa mãn lọc NCAV NNWC thì… …có lẽ thị trường tăng cao đám đông kỳ vọng cao giá trị cổ phiếu Chú ý: Bộ lọc theo phương pháp Ben Graham không áp dụng cho cổ phiếu thuộc lĩnh vực tài ngân hàng, công ty bảo hiểm hay công ty chứng khoán Bộ lọc theo NCAV Chỉ tiêu lọc theo phương pháp Ben Graham coi đơn giản nhất… #1 P/NCAV < #2 3M Average Volume > 500 triệu VNĐ Chỉ tiêu lọc #2 khuyến nghị bổ sung áp dụng phương pháp Ben thị trường Việt Nam Cụ thể… …Giá trị giao dịch trung bình phiên tháng gần lớn 500 triệu VNĐ Chỉ tiêu giúp loại bỏ cổ phiếu có khoản thấp khó để mua vào #3 Sắp xếp tỷ lệ P/NCAV tăng dần Tỷ lệ P/NCAV nhỏ biên an tồn cho bạn lớn Bộ lọc theo NNWC Cách áp dụng tương tự lọc NCAV #1 P/NNWC < #2 3M Average Volume > 500 triệu VNĐ #3 Sắp xếp tỷ lệ P/NNWC tăng dần Bạn cần thay NCAV NNWC công thức lọc Tránh bẫy giá trị sử dụng phương pháp Ben Graham Chúng ta hiểu rằng… …Một hội đầu tư thực tốt có tối thiểu số yếu tố: #Quality, #Value #Momentum Trong phương pháp Ben, ông tập trung vào việc tối ưu #Value… Bằng cách tìm cổ phiếu giao dịch mức giá thấp giá trị công ty trường hợp giải thể Điều giúp cho ông tạo biên an toàn lớn nắm giữ cổ phiếu Tuy nhiên lại tồn bẫy giá trị, là: Cổ phiếu có chất lượng khơng đủ động lực tăng giá Vì việc nắm giữ cổ phiếu trở thành vô nghĩa giá cổ phiếu không tăng trở lại Cách tốt bạn đánh giá lại thật kỹ cổ phiếu trước định mua Cụ thể? Hãy đảm bảo công ty hoạt động kinh doanh bình thường Vẫn kinh doanh có lãi, doanh thu ổn định, lợi nhuận ổn định tỷ lệ địn bẩy trì hợp lý ——————————————— NẾU BẠN YÊU THÍCH CỔ PHIẾU TĂNG TRƯỞNG? Tất thích cổ phiếu tăng trưởng Đặc biệt cơng ty có quy mơ trung bình đà tăng trưởng Cổ phiếu cơng ty đạt tốc độ tăng trưởng hàng năm 30% cổ phiếu tăng 100% – 200% năm Làm để tìm cổ phiếu này? lọc cổ phiếu tăng trưởng giúp bạn Cụ thể lọc: CANSLIM William O’Neil • Philip Fisher • Peter Lynch Hãy bắt đầu với Philip Fisher… • ———————————————- BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO PHILIP FISHER Nếu bạn chưa biết Philip Fisher hiểu đơn giản rằng: ơng “thầy” Warren Buffett Vì sao? Buffett chia sẻ chiến lược đầu tư ông kết hợp Benjamin Graham Philip Fisher Chiến lược Philip Fisher tập trung vào cổ phiếu tăng trưởng Cụ thể là… …những cơng ty có doanh thu, lợi nhuận tăng trưởng mức cao liên tục nhiều năm (thường > 15%/năm) Trong Cổ phiếu thường lợi nhuận phi thường ơng đưa 15 tiêu để xác định cổ phiếu tăng trưởng Đối với tiêu định lượng, ông tập trung vào yếu tố chính: • • • Tăng trưởng doanh thu mức cao Biên lợi nhuận ổn định mức trung bình Tỷ lệ Price-to-Earnings growth rate (PEG) mức thấp Các tiêu cụ thể phương pháp lọc Philip Fisher: #1 Sales 5Y CAGR > Sales 5Y CAGR Median Tốc độ tăng trưởng doanh thu công ty năm gần phải lớn mức trung bình tốc độ tăng trưởng doanh thu tồn thị trường #2 Doanh thu tăng trưởng năm gần #3 Net income margin > Net income margin Median Biên lợi nhuận sau thuế công ty lớn mức trung bình tồn thị trường #4 Tỷ lệ PEG (5Y Growth) < 0.5 Tỷ lệ Price-to-Earnings growth rate nhỏ 0.5 Trong Earnings growth rate tính cho năm gần #5 Sắp xếp tỷ lệ PEG theo thứ tự tăng dần Tỷ lệ PEG nhỏ thể cổ phiếu có mức định giá hấp dẫn Chú ý quan trọng sử dụng lọc Các tiêu phản ánh yếu tố định tính mà Philip Fisher nhắc đến Các tiêu chí định tính sở hữu cổ đông tổ chức, lực Ban điều hành… chưa tính đến Do Tơi khuyến nghị bạn nên sử dụng kết từ lọc ý tưởng cổ phiếu tăng trưởng tiềm Hãy thực phân tích định tính cần thiết khác trước định mua cổ phiếu từ danh sách ———————————————————— BỘ LỌC CỔ PHIẾU CANSLIM CỦA WILLIAM O’ NEIL Phương pháp chọn lọc cổ phiếu CANSLIM có lẽ quen thuộc với nhà đầu tư thị trường Việt Nam Phương pháp William O’Neil giới thiệu sách kinh điển Làm giàu từ chứng khốn Ở phương pháp CANSLIM, ơng nhấn mạnh số tiêu sau: • • • Tăng trưởng số EPS Chất lượng khả sinh lợi thể qua tỷ lệ ROE Momentum giá thể qua số sức mạnh giá tương đối RSI (Relative Strength Index) Các tiêu cụ thể #1 EPS Growth Q-o-Q > 15% Tỷ lệ tăng trưởng EPS so với quý kỳ năm trước lớn 15% #2 EPS Growth Q-on-Previous-Q > 15% Tỷ lệ tăng trưởng EPS quý so với quý trước lớn 15% #3 EPS Growth so với năm trước > 10% #4 EPS Growth năm trước > 10% #5 EPS Growth dự báo năm > #6 Tỷ lệ ROE > 15% #7 Mức giá thấp tối thiểu 15% so với mức giá cao 52 tuần gần #8 Mức giá lớn mức giá trung bình 50 phiên gần #9 RSI top 25% cổ phiếu có RSI cao William O’Neil cho số RSI cao thể cổ phiếu có sức mạnh (xu hướng) tăng giá lớn Tham khảo chi tiết cách áp dụng phương pháp CANSLIM viết ——————————————————— BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO PETER LYNCH Hai sách kinh điển Peter Lynch mà bạn tìm đọc là: “Trên đỉnh phố Wall” “Đánh bại phố Wall” Đây sách mà hầu hết tham gia đầu tư chứng khoán đọc qua Trong sách mình, ơng phân loại cơng ty thành nhóm: • • • • Slow Growers: cơng ty lớn, lâu năm có tốc độ tăng trưởng chậm Chỉ tương đương tốc độ tăng trưởng chung kinh tế Tuy nhiên, thường trả cổ tức đặn Stalwarts: công ty lớn khả tăng trưởng Tốc độ tăng trưởng hàng năm từ 10 – 12% Fast Growers: cơng ty nhỏ, cơng ty thành lập với tốc độ tăng trưởng hàng năm từ 20 – 25% Cyclicals: cơng ty có yếu tố chu kỳ Doanh thu lợi nhuận có xu hướng tăng giảm theo hình mẫu (có thể dự báo) phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế Turnarounds: công ty vượt qua giai đoạn “đen tối” nó, nhận cứu trợ từ bên (có thể phủ) • Asset plays: cơng ty mà giá trị tài sản cao giá trị vốn hóa Trong nhóm cơng ty này, Peter Lynch thường ý đến doanh nghiệp vừa nhỏ có tốc độ tăng trưởng cao (Fast Growers) bán mức giá hợp lý • Dưới tiêu mà Peter Lynch sử dụng để lọc cổ phiếu vậy: #1 Market Cap < 1.5 tỷ USD Vốn hóa thị trường cổ phiếu nhỏ 1.5 tỷ USD #2 P/E < P/E Median Cổ phiếu nằm số nửa có tỷ lệ P/E nhỏ thị trường #3 EPS Growth > 15% #4 EPS Growth < 30% Chặn tốc độ tăng trưởng EPS theo lý giải Peter Lynch để loại bỏ cổ phiếu có mức tăng trưởng đột biến khơng ổn định (có thể làm giả báo cáo) #5 Tỷ lệ PEG < #6 Tỷ lệ Debt to Assets < Median Debt to Assets Cổ phiếu nằm số nửa có tỷ lệ Debt to Assets nhỏ thị trường #7 Tỷ lệ PEG xếp tăng dần Cổ phiếu có tỷ lệ PEG nhỏ hấp dẫn ——————————————————— BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO PIOTROSKI F-SCORE Chỉ số F-Score Joseph Piotroski giới thiệu lần vào năm 2000 nghiên cứu ông: Value Investing: The use of historical financial statement information to separate winners from losers Chỉ số F-Score kết hợp nhiều tỷ lệ tài sản, nguồn vốn, doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền Chỉ số giúp bạn trả lời câu hỏi: “Hoạt động kinh doanh doanh nghiệp có tốt lên khơng?” Nếu số F-Score > thấy hoạt động kinh doanh doanh nghiệp có chiều hướng tốt lên Ngược lại, số F-Score < bạn cần cẩn thận tìm hiểu sâu nội doanh nghiệp vì… …Có lẽ hoạt động kinh doanh có chiều hướng xấu giá cổ phiếu dần phản ánh điều Các tiêu cụ thể: #1 F-Score > tiêu P/E P/B chọn để kết hợp với tiêu #1 để tạo thành lọc khác #2 Rank P/E > 80% Nghĩa là, cổ phiếu nằm top 20% có tỷ lệ P/E thấp thị trường #3 Rank P/B > 80% Nghĩa là, cổ phiếu nằm top 20% có tỷ lệ P/B thấp thị trường —————————————————- BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO GO VALUE ADVISOR Ngoài lọc học hỏi từ nhà đầu tư vĩ đại, GoValue phát triển riêng cho lọc Bộ lọc GoValue dựa liệu tất cổ phiếu thị trường Việt Nam thị trường Châu Á Có nguyên tắc đơn giản việc lọc cổ phiếu GoValue: • • • Nguyên tắc #1: Doanh nghiệp có chất lượng (#Quality) tốt có cổ phiếu chiến thắng (outperform) doanh nghiệp có chất lượng Nguyên tắc #2: Cổ phiếu có định giá (#Value) hấp dẫn hơn, hay Biên an tồn cao outperform cổ phiếu có Biên an tồn thấp Ngun tắc #3: Cổ phiếu có động lực (#Momentum, bao gồm yếu tố tăng trưởng) cao outperform cổ phiếu có Momentum thấp Áp dụng nguyên tắc nào? GoValue tập hợp liệu kết kinh doanh tất doanh nghiệp thị trường Việt Nam thị trường châu Á Sau số tài công ty xếp hạng theo thang điểm từ – 100 Điểm 100 thể số tốt nhất, ngược lại điểm thể số tệ Ví dụ: Nếu cổ phiếu MBB có số PE thấp thị trường MBB tính 100 điểm cho số PE Tương tự cho số khác… Dưới tổng hợp tất số mà GoValue sử dụng: NO CHỈ SỐ XẾP HẠNG GHI CHÚ #QUALITY #1 Long-term Average Return on Capital Employed Tỷ lệ thu nhập tổng vốn huy động #2 Long-term Gross Profits to Assets Tỷ lệ lợi nhuận gộp tài sản #3 Long-term Average Free Cash Flow to Assets Tỷ lệ dòng tiền tổng tài sản #4 Long-term Operating Margin Biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh #5 Long Term Sales Growth Tăng trưởng doanh thu #6 Altman Z-Score Xác định khả phá sản #7 Beneish M-Score Xác định khả gian lận báo cáo #8 Net Debt to Assets Xác định tỷ lệ đòn bẩy #VALUE #9 Price to Earnings (P/E) #10 Price to Book Value (P/B) #11 Price to Free Cash Flow (P/FCF) #12 Price to Sales (P/S) #13 Earnings Yield (EV/EBITDA) #14 Dividend Yield Riêng tỷ lệ P/FCF, P/S EV/EBITDA không áp dụng cho doanh nghiệp lĩnh vực tài ngân hàng, bảo hiểm, cơng ty chứng khoán… #MOMENTUM (i) Fundamental Momentum #15 #16 Piotroski F-Score Việc kinh doanh có tốt lên hay khơng? (ii) Earnings Prediction Momentum Các cơng ty chứng khốn (CTCK) đánh nào? EPS estimate upgrades CTCK nâng dự báo lợi nhuận & EPS #17 EPS surprise percentage Mức chênh lệch số liệu công ty công bố so với ước lượng bình quân từ CTCK #18 Consensus broker recommendation upgrade CTCK nâng khuyến nghị tích cực (iii) Price Momentum #19 #20 #21 #22 Proximity of Current share price to the 52 week high Tỷ lệ chênh lệch mức giá với mức giá cao 52 tuần 50 day vs 200 day moving averages Chênh lệch mức 50-day Moving average 200-day Moving average 6-month Relative Strength Index Mức chênh lệch tương quan biến động giá với biến động số tháng gần 1-year Relative Strength Index Mức chênh lệch tương quan biến động giá với biến động số năm gần ... ngàn lọc cổ phiếu mà người sử dụng, hầu hết không hiệu quả? ?? ————————————————————- TẠI SAO NHỮNG BỘ LỌC CỔ PHIẾU HIỆN TẠI KHƠNG HIỆU QUẢ? Theo thống kê tơi, phần lớn nhà đầu tư cá nhân sử dụng lọc. .. đa rủi ro đầu tư vào cổ phiếu chắn hội đầu tư tuyệt vời —————————————————————- BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO BENJAMIN GRAHAM Trước tiên khẳng định với bạn rằng: Đây cách lọc cổ phiếu đơn giản hiệu cao... trường —————————————————- BỘ LỌC CỔ PHIẾU THEO GO VALUE ADVISOR Ngoài lọc học hỏi từ nhà đầu tư vĩ đại, GoValue phát triển riêng cho lọc Bộ lọc GoValue dựa liệu tất cổ phiếu thị trường Việt Nam thị