BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ SAU COVID 19

CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN THÀNH CƠNG BÁO CÁO CHUYÊN ĐỀ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ SAU COVID 19 TPHCM, NGÀY 28 THÁNG 06 NĂM 2021 NỘI DUNG TÌNH HÌNH VACCINE TRÊN TOÀN CẦU VÀ SỰ PHỤC HỒI KINH TẾ SAU VACCINE COVID 19 TẠI VIỆT NAM VÀ TRIỂN VỌNG VACCINE NGÀNH ĐẦU TƯ TIỀM NĂNG DỰ KIẾN SAU KHI DỊCH BỆNH ĐƯỢC KIỂM SỐT NỘI DUNG TÌNH HÌNH VACCINE TRÊN TOÀN CẦU VÀ SỰ PHỤC HỒI KINH TẾ SAU VACCINE COVID 19 TẠI VIỆT NAM VÀ TRIỂN VỌNG VACCINE NGÀNH ĐẦU TƯ TIỀM NĂNG DỰ KIẾN SAU KHI DỊCH BỆNH ĐƯỢC KIỂM SOÁT Hơn 21% dân số giới tiêm mũi vaccine Tính đến thời điểm tại, giới có khoảng 2,6 tỷ liều vaccine tiêm (chiếm khoảng 21% dân số giới), sau gần tháng bắt đầu chiến dịch tiêm chủng hàng loạt vào tháng 12/2020 53% 41% Nguồn: TCSC research 38% 25% 21,5% Chiến dịch tiêm chủng 2,3% Mỹ, EU, TQ, Nga, Úc số quốc gia tiêm vaccine nhiều Nguồn: TCSC research Biểu đồ: Số người tiêm mũi vaccine quốc gia tính tới ngày 23/6/2021 Kì vọng chậm tới 2023, 70% dân số trưởng thành giới tiêm vaccine Khi vaccine đạt độ bao phủ 70% dân số, miễn dịch cộng đồng xuất hiện, Covid-19 dần kiềm chế đẩy lùi Kì vọng nước Mỹ quốc gia châu Âu đạt mục tiêu tiêm chủng xong 70% dân số từ 12 tuổi trở lên năm 2021 Trong Việt Nam, chúng tơi kỳ vọng dịch bệnh kiểm soát vào năm 2022 Việt Nam – mid 2022 Nguồn: The Economist Intelligence Số ca nhiễm giảm mạnh toàn cầu SỐ CA NHIỄM TĂNG MỖI NGÀY TẠI MỘT SỐ QUỐC GIA VÀ KHU VỰC Bắt đầu chiến dịch tiêm vaccine toàn cầu Khi quốc gia bắt đầu gia tăng tỷ lệ tiêm vaccines dân số, số ca nhiễm đẩy lùi, số ca nhiễm giảm nhiều hầu hết quốc gia thuộc khu vực Châu Âu, Mỹ Châu Á Số ca nhiễm toàn cầu giảm mạnh Nguồn: TCSC research Một số nước châu Âu dần mở cửa du lịch trở lại Một số nước châu Âu (Hy Lạp, Đức, Pháp, Thổ Nhĩ Kì, Ba Lan, Tây Ban Nha,…) mở cửa du lịch sau thời gian dài chống lại dịch covid Hy Lạp mở cửa đón du khách từ khoảng 50 nước, có quốc gia thành viên EU, Mỹ, Canada, Nga Trung Quốc Pháp chào đón du khách tiêm phòng loại vaccine gồm Pfizer, AstraZeneca, Moderna Johnson & Johnson Tây Ban Nha mở biên giới đón du khách tiêm vắc xin đầy đủ từ nhiều nước giới từ hôm 7-6 Nguồn: TCSC research Mỹ cho thấy phục hồi tốt triển khai tiêm vaccine TĂNG TRƯỞNG GDP CỦA MỸ THEO QUÝ TỶ LỆ THẤT NGHIỆP Ở MỸ 33.40% 40% 30% 20% 2.40% 2% 6.40% 10% 0% -10% -20% -5% Nguồn: Bloomberg, TCSC research -30% -40% -31.40% Ngoại trừ mức tăng đột biến vào quý III/2020 mở cửa lại kinh tế, quý năm 2021 quý tăng trưởng tốt Mỹ kể từ 1984 Theo ước tính University of Pennsylvana, ngày nước Mỹ tiêm triệu liều cho người dân tạo triệu việc làm tăng 1% GDP Trung Quốc cho thấy dấu hiệu phục hồi tốt TĂNG TRƯỞNG GDP THEO QUÝ CỦA TRUNG QUỐC DOMESTIC SEAT CAPACITY (MAY 2021 VS MAY 2019) 20% 18.3% 140% 126% 15% 120% 10% 100% Nguồn: TCSC research 6.8% 6.9% 6.7% 6.5% 6.4% 6.2% 6.0% 6.0% 6.5% 4.9% 5% 3.2% -10% Nguồn: Bloomberg, TCSC research 40% -6.8% 81% 68% 60% 60% 0% -5% 76% 80% 31% 20% 0% Canada Khoảng 40% dân số tiêm mũi với sách kích thích kinh tế phủ Trung Quốc giúp nước đạt mức tăng trưởng ngoạn mục 18,3% quý 1/2021, cao kể từ năm 1992 Brazil Europe US Australia China Sản lượng khách nội địa phục hồi mạnh năm 2021, tăng 26% so với năm 2019 – lúc chưa có dịch, nước kiểm sốt dịch bệnh tốt World Bank dự báo lạc quan kinh tế toàn cầu năm 2021 Sau tháng triển khai tiêm vaccine, kinh tế giới cũng dần trở lại quỹ đạo bình thường, khiến định chế tài điều chỉnh mức dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2021 Nguồn: TCSC research 4.5% 6.0% 2.3% 10.0% 5.0% 2.0% -2.0% -6.0% 6.0% 2019 -8.0% 2020 2021F 0.0% 0.0% -5.0% -2.0% 2019 Emerging and Developing Asia 7.4% 8.0% 5.5% 2020 2021F -6.0% 2019 Latin America 3.7% 0.1% 10.0% 5.0% 4.0% 0.0% 2.0% -4.0% 0.0% 0.0% -8.0% -5.0% -2.0% -12.0% 2019 2021F 2019 -9.4% 2020 -4.7% 2020 2021F World 8.0% 4.0% -0.8% 2020 1.0% -4.0% -10.2% -15.0% 3.3% 4.0% 2.0% 1.3% -10.0% -10.0% 6.0% Middle East and Central Asia EU US 2.9% -4.9% -10.0% 2021F 5.4% 2019 2020 2021F NỘI DUNG TÌNH HÌNH VACCINE TRÊN TOÀN CẦU VÀ SỰ PHỤC HỒI KINH TẾ SAU VACCINE COVID 19 TẠI VIỆT NAM VÀ TRIỂN VỌNG VACCINE NGÀNH ĐẦU TƯ TIỀM NĂNG DỰ KIẾN SAU KHI DỊCH BỆNH ĐƯỢC KIỂM SOÁT 23/3/2020 31/3/2020 8/4/2020 16/4/2020 24/4/2020 2/5/2020 10/5/2020 18/5/2020 26/5/2020 3/6/2020 11/6/2020 19/6/2020 27/6/2020 5/7/2020 13/7/2020 21/7/2020 29/7/2020 6/8/2020 14/8/2020 22/8/2020 30/8/2020 7/9/2020 15/9/2020 23/9/2020 1/10/2020 9/10/2020 17/10/2020 25/10/2020 2/11/2020 10/11/2020 18/11/2020 26/10/2020 3/11/2020 11/11/2020 19/11/2020 27/11/2020 5/12/2020 13/12/2020 21/12/2020 29/12/2020 6/1/2021 14/1/2021 22/1/2021 30/1/2021 7/2/2021 15/2/2021 23/2/2021 3/3/2021 11/3/2021 19/3/2021 27/3/2021 4/4/2021 12/4/2021 20/4/2021 28/4/2021 6/5/2021 14/5/2021 22/5/2021 30/5/2021 Đợt dịch Covid-19 lần Việt Nam đợt dịch nặng Chúng cho đợt dịch cuối nặng Bởi quý 4/2021, Việt Nam nhận khoảng 100 triệu liều vaccine SẢN LƯỢNG BAY MỖI NGÀY Ở VIỆT NAM 900 800 700 600 500 400 300 200 100 Covid-19 lần Covid-19 lần 9,000 5,322 Covid-19 lần Scheduled flights SẢN LƯỢNG HÀNH KHÁCH BAY TRONG NƯỚC (TRIỆU) 12,000 7,543 6,844 3,000 2,196 Covid-19 lần Tracked flights Nhu cầu bay nội địa tăng trưởng mạnh so với 2019 8,742 7,691 6,000 3,876 Kì vọng tồn người dân Việt Nam tiêm vaccine 2022 Hiện nay, khoảng 1% dân số Việt Nam tiêm vaccine Theo quan sát tình hình tiêm vaccine Mỹ, khoảng tháng để tiêm 50% dân số Việt Nam đặt hàng khoảng 170 triệu liều vaccine: 1) Pfizer cam kết quý 3/2021 chuyển 15,5 triệu liều số lượng tương đương quý 4/2021 2) AstraZeneca cam kết cung cấp khoảng 30 triệu liều từ đến cuối năm 3) COVAX Facility cam kết cung cấp khoảng 30 triệu liều 4) 20 triệu liều vaccine Sputnik V Ngoài ra, Bộ Y tế đặt mua COVAX Facility thêm 10 triệu liều, đề nghị Pfizer cung cấp thêm 20 triệu liều, Chi phí mua tiêm vaccine khoảng 25.200 tỷ đồng NỘI DUNG TÌNH HÌNH VACCINE TRÊN TỒN CẦU VÀ SỰ PHỤC HỒI KINH TẾ SAU VACCINE COVID 19 TẠI VIỆT NAM VÀ TRIỂN VỌNG VACCINE NGÀNH ĐẦU TƯ TIỀM NĂNG DỰ KIẾN SAU KHI DỊCH BỆNH ĐƯỢC KIỂM SOÁT Những ngành nghề kinh doanh tốt sau COVID STT Mã CK Sàn Giá thị trường Vốn hóa P/E Vốn chủ sở hữu P/B ROE MWG HOSE 143,700 68,319.46 15.95 4.01 16,954 26.64% PNJ HOSE 97,400 22,145.50 18.74 3.85 5,753 22.79% VRE HOSE 31,600 71,805.26 26.89 2.39 30,117 9.24% FRT HOSE 26,900 2,124.61 113.22 1.71 1,256 1.51% PLX HOSE 56,500 70,275.45 19.40 3.00 26,478 14.57% OIL UPCOM 15,700 16,045.04 36.41 1.67 10,737 4.29% DGW HOSE 125,500 5,547.13 17.18 4.35 1,265 28.01% PET HOSE 21,400 1,788.41 12.30 1.13 1,734 8.78% Chúng đánh giá cao ngành bán lẻ dịch covid 19 kiểm sốt Việt Nam, chúng tơi ưa thích MWG PLX hai doanh nghiệp có mức định giá tương đối hấp dẫn, phục hồi mạnh sau dịch kiểm sốt, tính khoản tình hình tài kinh doanh hấp dẫn để đầu tư MWG có mức P/E forward năm 2021 khoảng 13.x lần, PLX cịn hưởng lợi từ giá dầu tăng thời gian vừa qua Những ngành nghề kinh doanh tốt sau COVID NGÀNH HÀNG KHÔNG VÀ DỊCH VỤ HÀNG KHÔNG STT Mã CK Sàn Giá thị trường Vốn hóa P/E P/B Vốn chủ sở hữu ROE VJC HOSE 115,900 62,772.75 51.60 4.29 14,630 8.09% HVN HOSE 27,250 38,648.43 -2.94 26.85 1,030 -208.87% SCS HOSE 142,000 7,205.89 17.11 6.25 1,153 46.08% ACV UPCOM 75,600 164,035.39 158.72 4.29 38,247 2.75% AST HOSE 50,000 2,250.00 -24.15 4.89 509 -16.55% ASG HNX 38,600 2,433.54 37.83 2.35 1,322 5.65% CIA HNX 13,200 242.64 -5.69 0.86 293 -13.71% NCT HOSE 71,000 1,857.77 9.11 4.03 460 45.23% Khi giới có mức độ tiêm chủng vaccine đủ lớn, đánh giá ngành hàng khơng ngành có tiềm phục hồi lớn Trong nhóm ngành hàng khơng dịch vụ hàng không, đánh giá cao ACV SCS, số doanh nghiệp có mức độ nhạy cảm cao nhóm hàng khơng HVN VJC hưởng lợi trực tiếp hàng không nước mở cửa, AST tiềm chậm Những ngành nghề kinh doanh tốt sau COVID NHÓM NGÀNH NGHỀ LIÊN QUAN ĐẾN XUẤT KHẨU STT Mã CK Sàn Giá thị trường Vốn hóa P/E P/B Vốn chủ sở hữu ROE VHC HOSE 43,600 7,932.85 11.60 1.50 5,371 12.96% ANV HOSE 32,350 4,112.59 18.49 1.72 2,398 9.42% MPC UPCOM 38,900 7,717.49 13.17 1.49 5,309 11.35% FMC HOSE 36,800 2,165.68 8.71 1.76 1,283 19.90% PTB HOSE 86,000 4,179.55 10.02 2.07 2,089 20.34% VCS HNX 110,000 17,600.00 11.51 4.17 4,220 39.65% GIL HOSE 58,200 2,095.20 5.74 1.57 1,360 28.30% TCM HOSE 91,300 6,506.07 21.47 3.92 1,668 19.25% Như phân tích bên trên, quốc gia phát triển Mỹ, Châu Âu, Nhật… kiểm soát tốt dịch COVID 19 độ phủ vaccine lớn 70%, doanh nghiệp có hoạt động xuất mạnh sang quốc gia hưởng lợi, nhóm ngành đánh giá cao VHC – đầu ngành thủy sản, PTB – đầu ngành gỗ đá, VCS – đầu ngành đá thạch anh nhân tạo Những ngành nghề kinh doanh tốt sau COVID NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN KHU CÔNG NGHIỆP STT Mã CK Sàn Giá thị trường Vốn hóa P/E P/B Vốn chủ sở hữu ROE 39,000 18,320.65 25.59 1.78 11,368 6.67% 214,000 5,133.60 16.66 6.45 796 43.61% KBC HOSE NTC UPCOM PHR HOSE 57,000 7,723.45 8.09 2.41 3,317 29.50% SZC HOSE 38,200 3,820.00 18.03 2.84 1,344 16.78% SIP UPCOM 172,500 13,680.67 11.59 5.40 3,009 46.06% LHG HOSE 42,150 2,108.01 12.47 1.60 1,316 13.48% VGC HOSE 30,000 13,450.50 18.90 2.03 7,295 9.95% IDC HNX 36,400 10,920.00 35.17 2.96 4,469 7.17% Khu công nghiệp ngành hưởng lợi sau dịch covid 19 kiểm soát, hoạt động thương mại gặp nhiều khó khăn thời gian vừa qua, khách hàng từ nước mong muốn tìm khu đất để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh dự kiến nối lại sau dịch covid 19 kiểm sốt tồn cầu Việt Nam Chúng đánh giá doanh nghiệp có quỹ đất KCN lớn sẵn sàng cho thuê, theo dõi PHR với lợi quỹ đất cao su, NTC, SIP, VGC IDC…