Hướng dẫn đầu tư chứng khoáng cho người mới bắt đầu tham gia vào thị trường Trong đầu tư, kiến thức là tiền bạc, vì vậy hãy tự trang bị cho mình thứ “vũ khí” này để vững bước trước những cạm bẫy của thị trường. Để chiến thắng thị trường
http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Contents Bài Bài Giới thiệu Cổ phiếu Bài Giới thiệu trái phiếu 17 Bài Các công cụ phái sinh 27 Bài Phát hành CK lần đầu công chúng (IPO) 34 Bài Hệ thống thông tin thị trường chứng khoán 40 Bài Các hệ số hoạt động 44 Bài Báo giá chứng khoán: Cách báo giá hiệu lực giá 51 Bài Các số chứng khoán 53 Bài 10 Bản cáo bạch 58 Bài 11 Quỹ đầu tư Cty quản lý quỹ việc chuyển đổi tổng Cty NN 67 Bài 12 Các loại hình quỹ đầu tư 76 Bài 13 Khái niệm cổ phiếu thưởng 82 Bài 14 Nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu 84 Bài 15 Cầm cố chứng khoán 86 Bài 16 Lưu ký chứng khoán 88 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi NHẬP MÔN CHỨNG KHOÁN Bài Khái quát thị trường chứng khốn Thị trường chứng khốn gì? Thị trường chứng khốn thị trường mà nơi người ta mua bán, chuyển nhượng, trao đổi chứng khoán nhằm mục đích kiếm lời Tuy nhiên, TTCK tập trung phi tập trung Tính tập trung muốn nói đến việc giao dịch tổ chức tập trung theo địa điểm vật chất Hình thái điển hình TTCK tập trung Sở giao dịch chứng khoán ( Stock exchange) Tại Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK), giao dịch tập trung địa điểm; lệnh chuyển tới sàn giao dịch tham gia vào trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch TTCK phi tập trung gọi thị trường OTC (over the counter) Trên thị trường OTC, giao dịch tiến hành qua mạng lưới cơng ty chứng khốn phân tán khắp quốc gia nối với mạng điện tử Giá thị trường hình thành theo phương thức thoả thuận II.Chức TTCK Huy động vốn đầu tư cho kinh tế: Khi nhà đầu tư mua chứng khoán công ty phát hành, số tiền nhàn rỗi họ đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh qua góp phần mở rộng sản xuất xã hội Thơng qua TTCK, Chính phủ http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi quyền địa phương huy động nguồn vốn cho mục đích sử dụng đầu tư phát triển hạ tầng kinh tế, phục vụ nhu cầu chung xã hội Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Các loại chứng khoán thị trường khác tính chất, thời hạn độ rủi ro, cho phép nhà đầu tư lựa chọn loại hàng hố phù hợp với khả năng, mục tiêu sở thích Tạo tính khoản cho chứng khốn Nhờ có TTCK nhà đầu tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khoán người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an tồn vốn đầu tư TTCK hoạt động động có hiệu tính khoản chứng khoán giao dịch thị trường cao Đánh giá hoạt động doanh nghiệp Thơng qua chứng khốn, hoạt động doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp xác, giúp cho việc đánh giá so sánh hoạt động doanh nghiệp nhanh chóng thuận tiện, từ tạo môi trường cạnh tranh lành mạnh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, kích thích áp dụng cơng nghệ mới, cải tiến sản phẩm http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Tạo mơi trường giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mô Các báo TTCK phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén xác Giá chứng khốn tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng; ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì thế, TTCK gọi phong vũ biểu kinh tế công cụ quan trọng giúp Chính phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua TTCK, Chính phủ mua bán trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngồi ra, Chính phủ sử dụng số sách, biện pháp tác động vào TTCK nhằm định hướng đầu tư đảm bảo cho phát triển cân đối kinh tế III Cơ cấu TTCK: xét lưu thơng chứng khốn thị trường, TTCK có hai loại: Thị trường sơ cấp: Là thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Thị trường thứ cấp: Là nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp.Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi IV Các nguyên tắc hoạt động TTCK: Nguyên tắc cạnh tranh: Theo nguyên tắc này, giá TTCK phản ánh quan hệ cung cầu chứng khoán thể tương quan cạnh tranh công ty Trên thị trường sơ cấp, nhà phát hành cạnh tranh với để bán chứng khốn cho nhà đầu tư, nhà đầu tư tự lựa chọn chứng khoán theo mục tiêu Trên thị trường thứ cấp, nhà đầu tư cạnh tranh tự để tìm kiếm cho lợi nhuận cao nhất, giá hình thành theo phương thức đấu giá Nguyên tắc cơng bằng: Cơng có nghĩa người tham gia thị trường phải tuân thủ qui định chung, bình đẳng việc chia sẻ thơng tin việc gánh chịu hình thức xử phạt vi phạm vào qui định Ngun tắc cơng khai: Chứng khốn loại hàng hố trừu tượng nên TTCK phải xây dựng sở hệ thống công bố thông tin tốt Theo luật định, tổ chức phát hành có nghĩa vụ phải cung cấp thông tin đầy đủ theo chế độ thường xuyên đột xuất thông qua phương tiện thông tin đại chúng, Sở giao dịch, công ty chứng khốn tổ chức có liên quan Ngun tắc trung gian: http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Nguyên tắc có nghĩa giao dịch chứng khốn thực thơng qua tổ chức trung gian công ty chứng khoán Trên thị trường sơ cấp, nhà đầu tư không mua trực tiếp nhà phát hành mà mua từ nhà bảo lãnh phát hành Trên thị trường thứ cấp, thông qua nghiệp vụ môi giới, kinh doanh, cơng ty chứng khốn mua, bán chứng khốn giúp khách hàng, kết nối khách hàng với qua việc thực giao dịch mua bán chứng khốn tài khoản Ngun tắc tập trung: Các giao dịch chứng khoán diễn sở giao dịch thị trường OTC kiểm tra giám sát quan quản lý nhà nước tổ chức tự quản V Các thành phần tham gia TTCK Nhà phát hành: Là tổ chức thực huy động vốn thông qua TTCK hình thức phát hành chứng khốn Nhà đầu tư: Là người thực mua bán chứng khốn TTCK Nhà đầu tư chia thành loại: - Nhà đầu tư cá nhân: người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán TTCK với mục đích kiếm lời - Nhà đầu tư có tổ chức: định chế đầu tư thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Các định chế tồn hình thức sau: cơng ty đầu tư, cơng ty bảo hiểm, Quỹ lương hưu, cơng ty tài chính, ngân hàng thương mại cơng ty chứng khốn Các cơng ty chứng khốn: Là cơng ty hoạt động lĩnh vực chứng khốn, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ mơi giới, quản lý quỹ đầu tư, bảo lãnh phát hành, tư vấn đầu tư chứng khoán tự doanh Các tổ chức có liên quan đến TTCK: - Uỷ ban chứng khốn Nhà nước: quan thuộc Chính phủ thực chức quản lý nhà nước TTCK Việt nam - Sở giao dịch chứng khoán: quan thực vận hành thị trường ban hành định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán Sở phù hợp với quy định luật pháp UBCK - Công ty dịch vụ máy tính chứng khốn: tổ chức phụ trợ, phục vụ giao dịch chứng khoán - Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm: cơng ty chuyên cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán khoản vốn gốc lãi thời hạn theo điều khoản cam kết công ty phát hành đợt phát hành cụ thể http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Bài Giới thiệu Cổ phiếu I Khái niệm Khi công ty gọi vốn, số vốn cần gọi chia thành nhiều phần nhỏ gọi cổ phần Người mua cổ phần gọi cổ đông Cổ đông cấp giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi cổ phiếu có cơng ty cổ phần phát hành cổ phiếu Như vậy, cổ phiếu chứng thư chứng minh quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần cổ đơng người có cổ phần thể cổ phiếu Thông thường công ty cổ phần thường phát hành 02 dạng cổ phiếu: Cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Các cổ đông sở hữu cổ phiếu thơng thường có quyền hạn trách nhiệm công ty như: Được chia cổ tức theo kết kinh doanh; Được quyền bầu cử, ứng cử vào máy quản trị kiểm sốt cơng ty; Và phải chịu trách nhiệm thua lỗ phá sản tương ứng với phần vốn góp Các cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi hình thức đầu tư vốn cổ phần cổ phiếu thông thường quyền hạn trách nhiệm hạn chế như: lợi tức cố định; khơng có quyền bầu cử, ứng cử v.v II Tác dụng việc phát hành Cổ phiếu: http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Đối với Công ty phát hành: Việc phát hành cổ phiếu giúp cho Công ty huy động vốn thành lập để mở rộng kinh doanh Nguồn vốn huy động không cấu thành khoản nợ mà công ty phải có trách nhiệm hồn trả áp lực khả cân đối khoản công ty giảm nhiều, sử dụng phương thức khác phát hành trái phiếu công ty, vay nợ từ tổ chức tín dụng hồn tồn ngược lại Tuy nhiên, phương thức huy động có ưu nhược điểm riêng nhà quản lý công ty phải cân nhắc, lựa chọn tùy thời điểm dựa đặc thù chiến lược kinh doanh công ty để định phương thức áp dụng thích hợp Đối với nhà đầu tư cổ phiếu: Các nhà đầu tư thị trường sẵn sàng mua Cổ phiếu công ty phát hành Giấy chứng nhận sở hữu cổ phần phát hành dạng chứng thư có giá xác định thơng qua việc chuyển dịch, mua bán chúng thị trường chứng khoán chủ thể đầu tư pháp luật bảo vệ Mặt khác, người mua cổ phiếu nghĩ đồng vốn họ đầu tư nhà quản lý cơng ty sử dụng có hiệu quả, tạo nhiều lợi nhuận đánh giá hoạt động tiềm phát triển, sinh lợi công ty dự định đầu tư cao, đương nhiên họ hưởng phần từ thành thơng qua việc tốn cổ tức cho cổ đơng, đồng thời giá trị cổ phần sở hữu gia tăng sở thực triển vọng phát triển cơng ty chọn Thơng thường, khả sinh lợi, thu hồi vốn đầu tư cổ phiếu tỷ lệ thuận với giá giao dịch cổ phiếu thị trường [i]* Cổ phiếu phổ thông 10 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi [/i]Khi nói đến hàng hóa thị trường chứng khoán, người ta thường nghĩ đến cổ Phiếu phổ thông (common stock) Thực tế nhiều nước giới, thị trường chứng khoán (the securities market) quen thuộc người dân Ví dụ, Mỹ, trung bình người 25 tuổi có người sở hữu (own) cổ phiếu phổ thơng, trực tiếp, gián tiếp thông qua quỹ tương hỗ (mutual funds) Vậy chất cổ phiếu phổ thơng gì? Một cổ phiếu phổ thơng đại diện cho quyền sở hữu phần công ty (represent a proportional ownership interest in a corporatịon) Nếu cơng ty có 100 cổ phiếu lưu hành (outstanding stock) bạn sở hữu số có nghĩa bạn sở hữu 1/100 cơng ty Nếu cơng ty có 1.000.000 cổ phiếu lưu hành bạn nắm giữ 1.000 cổ phiếu bạn sở hữu 1.000/1.000.000 hay 1/1.000 công ty Thông thường, công ty thay đổi số lượng cổ phiếu lưu hành cách bán cổ phiếu bổ sung (selling additional shares) hay mua lại huỷ bỏ phần cổ phiếu phát hành trước (buying back and cancelling some of the shares previously issued) Trong hai trường hợp trên, tỷ lệ sở hữu cổ đơng cũ cơng ty thay đổi Ví dụ, công ty phát hành 100 cổ phiếu công chúng (issue 100 shares to the public) bạn mua số Như vậy, bạn sở hữu 1/100 cơng ty Sau đó, cơng ty phát hành thêm 100 cổ phiếu tỷ lệ sở hữu bạn giảm xuống cịn 1/200 Nói cách khác, tỷ lệ sở hữu bạn công ty bị pha loãng (diluted) việc phát hành cổ phiếu (the issuance of new shares) Một ví dụ khác, giả sử cơng ty có 1.000.000 cổ phiếu lưu hành bạn mua cổ phiếu công ty Sau đó, cơng ty mua lại huỷ bỏ 250.000 cổ phiếu Vậy, tỷ lệ sở hữu bạn công ty từ 1/1.000.000 tăng lên 1/750.000 11 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi khoản quỹ thấp quỹ công chúng Các nhà đầu tư vào quỹ tư nhân thường với lượng vốn lớn, đổi lại họ tham gia vào việc kiểm soát đầu tư quỹ Căn vào cấu trúc vận động vốn: + Quỹ đóng Đây hình thức quỹ phát hành chứng quỹ lần tiến hành huy động vốn cho quỹ quỹ không thực việc mua lại cổ phiếu/chứng đầu tư nhà đầu tư có nhu cầu bán lại Nhằm tạo tính khoản cho loại quỹ này, sau kết thúc việc huy động vốn (hay đóng quỹ), chứng quỹ niêm yết thị trường chứng khoán Các nhà đầu tư mua bán để thu hồi vốn cổ phiếu chứng đầu tư thơng qua thị trường thứ cấp Tổng vốn huy động quỹ cố định không biến đổi suốt thời gian quỹ hoạt động Hình thức quỹ đóng áp dụng Việt Nam, Quỹ đầu tư VF1 công ty VFM huy động vốn quản lý + Quỹ mở Khác với quỹ đóng, tổng vốn cũa quỹ mở biến động theo ngày giao dịch tính chất đặc thù nhà đầu tư quyền bán lại chứng quỹ đầu tư cho quỹ, quỹ phải mua lại chứng theo giá trị vào thời điểm giao dịch Đối với hình thức quỹ này, giao dịch mua bán chứng quỹ thực trực tiếp với công ty quản lý quỹ chứng quỹ không niêm yết thị trường chứng khốn Do việc địi hỏi tính khoản cao, hình thức quỹ mở tồn nước có kinh tế thị trường chứng khốn phát triển Châu Âu, Mỹ, Canada chưa có mặt Việt Nam 78 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Căn vào cấu tổ chức hoạt động quỹ: + Quỹ đầu tư dạng cơng ty Trong mơ hình này, quỹ đầu tư pháp nhân, tức cơng ty hình thành theo quy định pháp luật nước Cơ quan điều hành cao quỹ hội đồng quản trị cổ đơng (nhà đầu tư) bầu ra, có nhiệm vụ quản lý toàn hoạt động quỹ, lựa chọn công ty quản lý quỹ giám sát hoạt động đầu tư công ty quản lý quỹ có quyền thay đổi cơng ty quản lý quỹ Trong mơ hình này, cơng ty quản lý quỹ hoạt động nhà tư vấn đầu tư, chịu trách nhiệm tiến hành phân tích đầu tư, quản lý danh mục đầu tư thực công việc quản trị kinh doanh khác Mơ hình chưa xuất Việt Nam theo quy định UBCKNN, quỹ đầu tư khơng có tư cách pháp nhân + Quỹ đầu tư dạng hợp đồng Đây mơ hình quỹ tín thác đầu tư Khác với mơ hình quỹ đầu tư dạng cơng ty, mơ hình quỹ đầu tư khơng phải pháp nhân Công ty quản lý quỹ đứng thành lập quỹ, tiến hành việc huy động vốn, thực việc đầu tư theo mục tiêu đề điều lệ quỹ Bên cạnh đó, ngân hàng giám sát có vai trị bảo quản vốn tài sản quỹ, quan hệ công ty quản lý quỹ ngân hàng giám sát thể hợp đồng giám sát quy định quyền lợi nghĩa vụ hai bên việc thực giám sát việc đầu tư để bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư Nhà đầu tư người góp vốn vào quỹ (nhưng khơng phải cổ đơng mơ hình quỹ đầu tư dạng công ty) ủy thác việc đầu tư cho công ty quản lý quỹ để bảo đảm khả sinh lợi cao từ khoản vốn đóng góp họ Chức hoạt động Công ty quản lý quỹ 79 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Theo khái niệm công ty quản lý quỹ đầu tư (Fund Management) thị trường chứng khốn Mỹ, cơng ty quản lý quỹ cơng ty chuyên trách thực việc quản lý quỹ đầu tư Các quỹ đầu tư tổ chức dạng công ty, phát hành cổ phần Công ty đầu tư sử dụng nhà tư vấn đầu tư, hay người quản lý đầu tư đề định loại chứng khoán đưa vào danh mục đầu tư quỹ Người quản lý quỹ đuợc toàn quyền quản lý danh mục đầu tư, mua bán chứng khóan phù hợp với mục tiêu đầu tư quỹ Công ty quản lý quỹ cấu trúc hai dạng: quản lý quỹ đầu tư quỹ dạng đóng quỹ dạng mở Ở Việt Nam, theo Nghị định 144/2003/NĐ-CP ban hành ngày 28/11/2003 chứng khốn thị trường chứng khốn, công ty quản lý quỹ thực việc quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Quỹ đầu tư chứng khoán dạng quỹ cơng chúng quỹ thành viên, dạng đóng Chức hoạt động sản phẩm công ty quản lý quỹ Thực chất hoạt động công ty quản lý quỹ thực chức quản lý vốn tài sản thông qua việc đầu tư theo danh mục đầu tư hiệu làm gia tăng giá trị quỹ đầu tư a Quản lý quỹ đầu tư (Asset management) - Huy động quản lý vốn tài sản - Tập trung đầu tư theo danh mục đầu tư - Quản lý đầu tư chuyên nghiệp 80 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Các quỹ đầu tư quản lý chuyên gia có kỹ giàu kinh nghiệm người mà lựa chọn định kỳ vào tổng lợi nhuận họ làm Những chuyên gia không tạo lợi nhuận bị thay Một nhân tố quan trọng việc chọn lựa quỹ đầu tư tốt quỹ phải quản lý tốt b Tư vấn đầu tư tư vấn tài - Thực việc tư vấn đầu tư tư vấn quản trị cho khách hàng - Hỗ trợ khách hàng tối ưu hóa khoản đầu tư thơng qua cơng cụ tài - Tối ưu hóa nguồn vốn cho nhà đầu tư c Nghiên cứu Thơng qua việc phân tích đánh giá thị trường, phân tích giá trị tài giá trị đầu tư hỗ trợ cho hoạt động quản lý đầu tư tư vấn nêu Cơ chế giám sát quỹ, công ty quản lý quỹ quan chức a Cơ quan quản lý chủ quan công ty quản lý quỹ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), Bộ Tài Chính Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam giám sát tồn hoạt động cơng ty quản lý quỹ, quỹ đầu tư ngân hàng giám sát mặt vĩ mô 81 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi b Ngân hàng giám sát thực việc bảo quản, lưu ký tài sản quỹ đầu tư chứng khoán giám sát công ty quản lý quỹ nhằm bảo vệ lợi ích người đầu tư c Cơng ty quản lý quỹ thực việc quản lý quỹ việc đầu tư theo danh mục đầu tư nêu cáo bạch quỹ d Cơng ty kiểm tốn thực việc kiểm tra, đánh giá khách quan xác tình hình hoạt động quỹ đầu tư, bảo đảm minh bạch Bài 13 Khái niệm cổ phiếu thưởng Thị trường chứng khoán Việt Nam dần vào ổn đinh Các công ty niêm yết tăng cường mở rộng sản xuất kinh doanh, nhà đầu tư phải làm quen với nhiều khái niệm kỹ thuật Trong thời gian gần đây, có nghe thấy nói nhiều đến sách thưởng cổ phiếu Nhằm giúp nhà đầu tư hiểu thêm khái niệm này, xin đưa số ý kiến vấn đề Có hai trường hợp thưởng cổ phiếu cần phải xem xét: Trường hợp thứ nhất: thưởng cho người có đóng góp lớn Thơng thường, nói đến khái niệm thưởng có nghĩa việc ưu đãi thường vật chất cho số lượng người Trong cơng ty cổ phần, hiểu thưởng cổ phiếu việc công ty dùng số cổ phiếu (trước chung cổ đông) để thưởng cho người quản lý, cán cơng nhân viên hay người có đóng góp 82 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi lớn hoạt động Công ty Nguồn cổ phiếu dùng để thưởng thường cổ phiếu ngân quỹ Trong trường hợp này, tổng giá trị sổ sách công ty không thay đổi, lợi người thưởng rõ ràng: tỷ lệ sở hữu cơng ty họ tăng lên Cịn cổ đông không thưởng, tỉ lệ sở hữu công ty họ giảm Tuy nhiên, cách để cơng ty khuyến khích tinh thần làm việc đóng góp người thưởng, đặc biệt người quản lý, Đại hội cổ đơng thơng qua Trường hợp thứ hai: thưởng cho tất cổ đông Đây trường hợp nhiều công ty cổ phần giới áp dụng Việt nam thời gian gần hay nhắc đến Đó việc tất cổ đông công ty nhận thêm cổ phiếu theo tỷ lệ định (ví dụ 5:1, cổ đơng nắm giữ cổ phiếu cũ nhận thêm cổ phiếu mới) Khi đó, nhà đầu tư cần nắm số nguyên tắc sau: Thứ nhất, công ty không nhận nguồn vốn góp từ phía cổ đơng hay từ nguồn nào, vốn chủ sở hữu cổ đông không thay đổi Thực chất, việc làm tăng vốn điều lệ từ nguồn lợi nhuận để lại, hay nói cách khác, việc chuyển đổi khoản mục nguồn vốn cổ đông: từ lợi nhuận để lại sang vốn điều lệ mà không làm thay đổi tổng nguồn vốn cổ đông Thứ hai, cổ phiếu phát thêm cho cổ đông làm tăng số lượng cổ phiếu công ty (1/5 hay 20%) Khi số lượng cổ phiếu tăng lên, nguồn vốn chủ sở hữu không đổi, giá trị sổ sách (=nguồn vốn chủ sở hữu / tổng số cổ phiếu) cổ phiếu giảm theo tỷ lệ tương ứng Tỷ 83 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi lệ sở hữu công ty cổ đông trước sau phát hành thêm cổ phiếu không đổi Thứ ba, thường cách công ty giới trả cổ tức cho cổ đông cổ phiếu (stock dividend) thay trả tiền (cash dividend) công ty muốn giữ lại tiền để mở rộng sản xuất kinh doanh hay đầu tư vào dự án Việc có lợi hay khơng sách cổ đông định thành công kế hoạch đầu tư Nếu kế hoạch đem lại lợi nhuận cao, lượng tiền đầu tư cổ đông sử dụng hiệu quả, tổng giá trị cơng ty tăng lên Cịn trường hợp ngược lại, điều có ảnh hưởng khơng tới phần cổ phiếu nhận thêm mà phần cổ phiếu cổ đông nắm giữ trước Khi mà cổ đông hưởng chế độ đồng nhất, trích từ tài sản họ việc có lợi cho họ hay khơng chưa rõ ràng việc sử dụng khái niệm ''thưởng'' trường hợp xem chừng chưa hợp lý Bài 14 Nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu Hiện nay, nhiều nhà đầu tư quan tâm đến nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu Tách gộp cổ phiếu việc làm tăng giảm số cổ phiếu lưu hành công ty cổ phần mà không làm thay đổi vốn điều lệ, vốn cổ phần hay toàn giá trị thị trường thời điểm tách gộp cổ phiếu Tùy theo mục đích cơng ty tình hình thị trường mà cơng ty tiến hành tách hay gộp cổ phiếu Việc tách, gộp cổ phiếu thường quy định điều lệ công ty Đại hội 84 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi cổ đơng định, thực tế thường Đại hội cổ đông thông qua chủ trương ủy quyền cho Hội đồng quản trị lựa chọn thời điểm thích hợp tiến hành việc tách gộp cổ phiếu Tách cổ phiếu làm tăng số lượng cổ phiếu lưu hành làm giảm mệnh giá cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ tách, giá cổ phiếu thị trường giảm tương ứng giao dịch thực dễ dàng Việc tách cổ phiếu thường thực giá cổ phiếu thị trường tăng cao làm cho giao dịch khó thực điều làm giảm tính khoản cổ phiếu Vì vậy, giá cổ phiếu tăng cao thị trường việc tách cổ phiếu cần thiết để tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch cổ phiếu, đồng thời sau tách giá cổ phiếu thường có xu hướng tăng lên Mặt khác, sau tách cổ phiếu, số lượng cổ phiếu giao dịch thị trường tăng lên làm tăng số lượng cổ đơng cơng ty, qua góp phần làm hạn chế khả cơng ty bị thâu tóm Ví dụ, cơng ty cổ phần ABC có triệu cổ phiếu lưu hành, mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu (tổng giá trị niêm yết 10 tỷ đồng) giá thị trường thời điểm 100.000 đồng/cổ phiếu Công ty tiến hành tách cổ phiếu theo tỷ lệ 1:2 (nghĩa người sở hữu cổ phiếu cũ nhận cổ phiếu mới, tổng số cổ phiếu công ty triệu cổ phiếu mệnh giá 5.000 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị niêm yết 10 tỷ đồng giá thị trường cổ phiếu dao động mức 50.000 đồng/cổ phiếu Ngược lại, trường hợp gộp cổ phiếu làm giảm số lượng cổ phiếu lưu hành, mệnh giá cổ phiếu tăng lên giá thị trường cổ phiếu tăng lên tương ứng với tỷ lệ gộp cổ phiếu Theo thống kê nước trường hợp gộp cổ phiếu thường xảy công ty niêm yết thị trường chứng khốn mục đích 85 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi việc gộp cổ phiếu làm cho cổ phiếu có giá trị thị trường qua làm tăng tính khoản cổ phiếu Ví dụ, cơng ty cổ phần DEF có triệu cổ phiếu lưu hành, mệnh giá 10.000 đ/cổ phiếu, tổng giá trị niệm yết 60 tỷ đồng giá thị trường mức 12.000 đồng/cổ phiếu Để tránh cho giá cổ phiếu công ty giảm xuống thấp mệnh giá, công ty cổ phần DEF tiến hành gộp cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1 (nghĩa cổ đông sở hữu cổ phiếu cũ nhận cổ phiếu mới) Như sau gộp, tổng số cổ phiếu công ty triệu cổ phiếu, với mệnh giá 30.000 đồng/cổ phiếu giá thị trường cổ phiếu dao động quanh mức giá 36.000 đồng/cổ phiếu Cho đến nay, nghiệp vụ tách, gộp cổ phiếu chưa xảy thị trường chứng khoán Việt Nam Việc tăng vốn điều lệ công ty REE vừa qua số công ty niêm yết khác dự định thực thời gian tới cách phát hành thêm cổ phiếu trường hợp tách cổ phiếu Đó trường hợp công ty dùng khoản thặng dư vốn cổ phần, lợi nhuận giữ lại quỹ có để chuyển thành vốn điều lệ thơng qua hình thức phát hành thêm cổ phiếu thưởng cho cổ đông hữu, nghĩa vốn điều lệ số lượng cổ phiếu công ty tăng lên thực tế tổng vốn chủ sở hữu Công ty không thay đổi việc phát hành thêm cổ phiếu Công ty REE số Công ty dự định thực thời gian tới thực chất điều chỉnh lại giá trị sổ sách cổ phiếu Bài 15 Cầm cố chứng khoán Trong kinh doanh CK, nhà đầu tư trước hết phải hiểu biết nắm vững nguyên tắc phương thức cầm cố CK: 86 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Là nghiệp vụ kinh doanh CK - có hai chủ thể tham gia: a/ Bên cầm cố thành viên lưu ký nhân danh người vay uỷ quyền giao CK cho bên nhận cầm cố; b/ Bên cầm cố thành viên lưu ký nhân danh người cho vay uỷ quyền nhận cầm cố CK bên cầm cố Việc thực cầm cố CK sở hợp đồng pháp lý cầm cố CK hai chủ thể tham gia, quy định rõ giá trị CK cầm cố, số tiền vay, lãi suất thời hạn trả nợ, phương thức xử lý CK cầm cố TTGDCK sau kiểm tra thủ tục, tính hợp pháp, hợp lý trung tâm phải mở tài khoản cầm cố chuyển CK vào tài khoản cầm cố theo yêu cầu bên cầm cố Trường hợp bên cho vay (hoặc bên vay) thành viên lưu ký, bên cho vay (hoặc bên vay) phải uỷ quyền việc nhận cầm cố CK (hoặc việc giao CK cầm cố) cho thành viên lưu ký khác Tài khoản cầm cố phải tách biệt với tài khoản lưu ký CK khác bên cầm cố Sau ghi vào tài khoản cầm cố CK, phải đình việc rút, chuyển khoản chuyển nhượng CK tài khoản cầm cố thời gian cầm cố TTGDCK gửi thông báo công văn cho bên nhận cầm cố việc thực cầm cố CK Việc giải toả cầm cố CK thực theo nguyên tắc: a/ Người giải toả cầm cố CK phải bên nhận cầm cố CK; 87 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi b/ Có thể giải toả tồn phần CK cầm cố hình thức rút chứng hay chuyển khoản; c/ Có văn đề nghị giải toả cầm cố CK bên nhận cầm cố Trên sở đó, TTGDCK thực huỷ bỏ việc cầm cố CK đăng ký người sở hữu CK thông báo văn cho người nhận cầm cố việc huỷ bỏ cầm cố CK giải toả tài khoản cầm cố sang tài khoản khác Nếu bên cầm cố CK thực không theo thoả thuận CK cầm cố xử lý bên thoả thuận đưa bán đấu giá theo quy định pháp luật Bài 16 Lưu ký chứng khoán Lưu ký chứng khoán điều kiện để thực giao dịch thị trường chứng khoán Trước thực giao dịch chứng khoán, nhà đầu tư phải ký hợp đồng mở tài khoản thành viên lưu ký Để giúp cho nhà đầu tư muốn tham gia thị trường chứng khoán hiểu rõ vấn đề này, Ban biên tập Bản tin thị trường chứng khoán xin giới thiệu viết tác giả Hữu Thiện: Lưu ký việc gửi chứng chứng khoán tờ cổ phiếu, trái phiếu, loại giấy tờ hợp pháp chứng minh quyền sở hữu chứng khoán vào hệ thống lưu ký chứng khoán Hệ thống lưu ký chứng khoán bao gồm Trung tâm lưu ký thành viên lưu ký Chứng chứng khoán nhà đầu tư cất giữ an toàn Trung tâm lưu ký Chứng khoán lưu ký ghi nhận vào tài khoản lưu ký chứng khoán đứng tên nhà đầu tư Khi chứng khoán giao dịch, tài khoản 88 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi nhà đầu tư ghi tăng giảm mà không cần phải trao tay tờ chứng chứng khoán Lưu ký chứng khoán bắt buộc trước muốn chứng khoán giao dịch qua sàn giao dịch Trung tâm giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khốn đóng vai trị Trung tâm lưu ký Việc lưu ký chứng khoán thực thành viên lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khoán Các thành viên lưu ký bao gồm cơng ty chứng khốn ngân hàng thương mại Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước cấp phép hoạt động lưu ký đăng ký làm thành viên lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khoán Hiện Trung tâm giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh có 14 thành viên lưu ký, 11 thành viên lưu ký cơng ty chứng khốn thành viên lưu ký ngân hàng nước Việt Nam Trước nhà đầu tư nước lưu ký chứng khoán thành viên lưu ký nước - cơng ty chứng khốn ngân hàng thương mại nước, nhà đầu tư nước lưu ký thành viên lưu ký nước ngồi - cơng ty chứng khốn liên doanh với nước ngân hàng thương mại liên doanh với nước chi nhánh ngân hàng nước hoạt động hợp pháp Việt Nam Tuy nhiên, quy định thay đổi, theo Quyết định số 51/2003/QĐ-BTC ngày 15/04/2003 Bộ Tài Chính việc sửa đổi, bổ sung số điều Quy chế lưu ký, toán bù trừ đăng ký chứng khoán, nhà đầu tư ngồi mở tài khoản lưu ký chứng khốn thành viên lưu ký Việc lưu ký chứng khoán bắt đầu thủ tục mở tài khoản lưu ký chứng khoán thành viên lưu ký Các chứng khoán sau lưu ký thành viên lưu ký thành viên lưu ký tái lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khốn Sau thành viên hồn tất việc tái lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khốn chứng khốn phép giao dịch Chứng khốn lưu ký nhà đầu tư cất giữ kho 89 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Trung tâm giao dịch chứng khoán dạng quản lý tổng hợp Chứng khoán nhà đầu tư lưu ký Trung tâm giao dịch chứng khoán quản lý riêng biệt với chứng khoán thành viên lưu ký Theo quy định hành, nhà đầu tư mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký Do nhà đầu tư cần tìm hiểu trước để lựa chọn thành viên lưu ký thích hợp cho Trong trường hợp muốn đổi sang thành viên lưu ký khác, nhà đầu tư mở tài khoản lưu ký thành viên lưu ký mới, đồng thời phải làm thủ tục đóng tài khoản lưu ký thành viên lưu ký cũ yêu cầu thành viên lưu ký chuyển số dư chứng khoán sang tài khoản lưu ký thành viên lưu ký Khi mở tài khoản lưu ký, nhà đầu tư nên cung cấp địa liên lạc rõ ràng, xác đầy đủ cho thành viên lưu ký Điều quan trọng nhà đầu tư gặp phải bất tiện chí thiệt hại sau Chẳng hạn, địa loại giấy tờ tùy thân chứng minh nhân dân sử dụng để làm thủ tục mở tài khoản lưu ký, địa cư trú khác với địa chứng minh nhân dân Các thư từ liên lạc tổ chức phát hành, Trung tâm giao dịch chứng khoán thành viên lưu ký thời gian thực quyền không đến nơi nhà đầu tư Việc đưa đến vơ số bất tiện trình xử lý quyền từ thành viên lưu ký, Trung tâm giao dịch chứng khoán tổ chức phát hành chậm trễ, chỉnh sửa hồ sơ thực quyền, chí đơi nhà đầu tư bị từ chối phân bổ quyền Người đứng tên lưu ký chứng khốn phải chủ sở hữu chứng khốn, kể cổ phiếu vơ danh Số xê-ri tờ chứng chứng khoán phải số xê-ri chủ sở hữu đăng ký quyền sở hữu tổ chức phát hành Đối với cổ phiếu ghi danh, chủ sở hữu người chuyển nhượng hợp pháp trước có hoạt động Trung tâm giao dịch chứng khốn, mặt sau tờ chứng phải có chữ ký 90 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi người chuyển nhượng liền kề trước chữ ký người có thẩm quyền dấu tổ chức phát hành xác nhận việc chuyển nhượng Nếu yếu tố khơng vậy, chứng khoán bị từ chối lưu ký Các tờ chứng chứng khốn bị hỏng, bị nhịe khơng thể nhận diện thông tin bị từ chối lưu ký Trong trường hợp cần liên hệ với tổ chức phát hành để xin đổi lại tờ chứng chứng khoán Các chứng chứng khốn thuộc diện bị thơng báo cắp giả mạo bị tạm giữ để giao cho tổ chức phát hành quan có thẩm quyền để xử lý Cổ phiếu cổ đông sáng lập thời gian nắm giữ theo quy định pháp luật, cổ đông mua chịu chưa toán hết tiền mua cổ phiếu lưu ký không phép giao dịch Các cổ phiếu phép giao dịch điều kiện hạn chế bãi bỏ phải có xác nhận từ tổ chức phát hành Ví dụ cổ phiếu mua chịu toán hết, muốn giao dịch phải có văn xác nhận tổ chức phát hành Các chủ sở hữu cổ phiếu theo hình thức ghi sổ muốn lưu ký tiến hành thủ tục lưu ký bình thường thành viên lưu ký Dĩ nhiên trường hợp khơng có việc chuyển giao chứng vật chất Thành viên lưu ký gửi tên chủ sở hữu đến tổ chức phát hành Sau kiểm tra, tổ chức phát hành gửi tên chủ sở hữu đến Trung tâm giao dịch chứng khoán để thực việc lưu ký Lưu ký theo hình thức ghi sổ xu hướng chủ yếu ưu điểm hẳn lưu ký chứng vật chất, qua kiểm đếm, kiểm tra tính thật giả, tốn cho công tác bảo quản 91 http://tieudao.info | Kho sách bạn – Mọi lúc nơi Trung tâm giao dịch chứng khoán người ủy quyền thay mặt người đồng sở hữu chứng khoán lưu ký nhận quyền hưởng từ tổ chức phát hành cổ tức, lãi trái phiếu, cổ phiếu thưởng Hết 92 ... chứng khoán quy định nghĩa vụ người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ chứng khoán (người cho vay) khoản tiền xác định, thường khoảng thời gian cụ thể, phải hồn trả khoản cho. .. vốn thơng qua TTCK hình thức phát hành chứng khoán Nhà đầu tư: Là người thực mua bán chứng khoán TTCK Nhà đầu tư chia thành loại: - Nhà đầu tư cá nhân: người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia... tư chuyển đổi chứng khoán họ sở hữu thành tiền mặt loại chứng khoán khác họ muốn Khả khoản đặc tính hấp dẫn chứng khốn người đầu tư Đây yếu tố cho thấy tính linh hoạt, an toàn vốn đầu tư TTCK hoạt