BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO VIỆT NAM

BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Tóm Tắt Báo Cáo Phịng Nghiên Cứu Kinh Tế Phịng Phân Tích Đầu Tư Cơng Ty Cổ Phần Chứng Khốn TRÍ VIỆT (TVSC) 168 Ngọc Khánh, Ba Đình, Hà Nội Tel : (84) 6273 2059 Fax : (84) 6273 2058 Những năm gần đây, với phát triển kinh tế gia tăng quy mô dân số với cấu trẻ, bánh kẹo ngành có tốc độ tăng trưởng cao ổn định Việt Nam Trong sở sản xuất nhỏ lẻ bị thu hẹp dẫn cơng ty bánh kẹo lớn nước ngày khẳng định vị quan trọng thị trường với đa dạng sản phẩm, chất lượng tốt, phù hợp với vị người Việt Nam, cạnh tranh tốt với hàng nhập Một đặc điểm quan trọng ngành bánh kẹo nguyên vật liệu đầu vào nhập ngành bánh kẹo chiếm tỷ trọng lớn, bột mì (nhập gần tồn bộ), đường (nhập phần) Chính vậy, tăng giá nguyên vật liệu thị trường giới thời gian gần đây, khả tăng tiếp thời gian tới gây ảnh hưởng định đến giá thành sản phẩm bánh kẹo Theo nhận định chúng tôi, bối cảnh giá nguyên vật liệu đầu vào chủ yếu đường bột mì có xu hướng tăng cao vào cuối năm 2010 đầu năm 2011, cộng với số yếu tố khác nên nhiều khả giá bánh kẹo vụ Tết Nguyên đán 2011 tăng từ 10-15% Mặc dù giá bánh kẹo tăng nhu cầu tiêu dùng sản phẩm có xu hướng tăng từ đến Tết Nguyên đán 2011, kinh tế Việt Nam phục hồi kinh tế tốt sau khủng hoảng, lạm phát trì mức chấp nhận (8%) Ngồi ra, dân số với quy mơ lớn, cấu dân số trẻ, tỷ lệ dân cư thành thị tăng khiến cho Việt Nam trở thành thị trường tiềm tiêu thụ hàng lương thực thực phẩm có bánh kẹo Theo ước tính BMI, sản lượng bánh kẹo Việt Nam năm 2010 đạt khoảng 100.400 Dự kiến tăng trưởng doanh số năm 2011 10%, cao so với số 5,43% 6,12% năm 2009 2010 Page Hiện có doanh nghiệp bánh kẹo (Bibica, Hải Hà, Kinh đô miền Bắc Kinh đô miền Nam) niêm yết sàn giao dịch chứng khoán Các doanh nghiệp khẳng định thương hiệu gắn với dòng sản phẩm chủ lực mình, cạnh tranh tơt với hàng ngoại nhập Tuy nhiên, doanh nghiệp phải đối mặt với việc chi phí sản xuất tăng cao giá bán tăng chậm để cạnh tranh, điều gây ảnh hưởng định đến lợi nhuận doanh nghiệp  Tổng quan chung ngành bánh kẹo  Các yếu tố tác động đến ngành bánh kẹo thời gian tới  Phân tích SWOT ngành bánh kẹo  Triển vọng phát triển ngành  Phân tích cơng ty cổ phần Bibica  Phân tích cơng ty bánh kẹo Hải Hà  Phân tích cơng ty CP chế biến thực phẩm Kinh đô miền Bắc  Phân tích cơng ty cổ phần Kinh BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 TRIỂN VỌNG NGÀNH BÁNH KẸO Tổng quan chung ngành bánh kẹo 1.1 Quá trình phát triển đặc điểm ngành bánh kẹo Việt Nam Trong năm gần đây, với phát triển kinh tế gia tăng quy mô dân số với cấu trẻ, bánh kẹo ngành có tốc độ tăng trưởng cao ổn định Việt Nam Tổng giá trị thị trường ước tính năm 2009 khoảng 7673 tỷ đồng1, tăng 5,43% so với năm 2008 – mức tăng thấp kể từ năm 2005 tác động khủng hoảng tài tồn cầu Tuy nhiên, hồi phục kinh tế sau khủng hoảng tác động tích cực đến nhu cầu tiêu dùng bánh kẹo, theo doanh số ngành bánh kẹo dự tính tăng trưởng khoảng 6,12% 10% năm 2010-2011 Theo báo cáo BMI ngành thực phẩm đồ uống, tốc độ tăng trưởng doanh số ngành bánh kẹo (bao gồm socola) giai đoạn 2010-2014 ước đạt 8-10%2 Ngành bánh kẹo Việt Nam có đặc điểm sau: Thứ nhất: Nguyên vật liệu đầu vào ngành bánh kẹo bao gồm bột mì, đường, cịn lại sữa, trứng nguyên vật liệu khác Trong đó, nguyên vật liệu phải nhập bột mì (gần tồn bộ), đường (nhập phần), hương liệu số chất phụ gia, chiếm tỷ trọng lớn giá thành Chính biến động giá bột mì, đường thị trường giới có tác động định đến giá thành bánh kẹo Thứ hai: Thị trường bánh kẹo Việt Nam có tính chất mùa vụ rõ nét Sản lượng tiêu thụ thường tăng mạnh vào thời điểm từ tháng Âm lịch (Tết Trung thu) đến Tết Nguyên Đán với mặt hàng chủ lực mang hương vị truyền thống Việt Nam bánh trung thu, kẹo cứng, mềm, bánh qui cao cấp, loại mứt, hạt Trong đó, sản lượng tiêu thu bánh kẹo chậm vào thời điểm sau Tết Nguyên đán mùa hè khí hậu nắng nóng Thứ ba: Dây chuyền cơng nghệ sản xuất bánh kẹo doanh nghiệp đại đồng đều, nhập từ quốc gia tiếng sản xuất bánh kẹo công nghệ cho bánh phủ socola (Hàn quốc), công nghệ bánh quy (Đan mạch, Anh, Nhật)… Thứ tư: Việt Nam thị trường tiềm với tốc độ tăng trưởng cao (10-12%) so với mức trung bình khu vực (3%) trung bình giới (1-1,5%) Nguyên nhân do, mức tiêu thụ bánh kẹo bình quân Việt Nam thấp (1,8 kg/người/năm) so với trung bình giới 2,8kg/người/năm 1.2 Mơi trường kinh doanh ngành bánh kẹo Việt Nam Thị phần công ty ngành Page Hiện nay, với 86 triệu dân, Việt Nam trở thành thị trường tiêu thụ bánh kẹo tiềm không doanh nghiệp nước mà công ty nước ngồi Theo ước tính, có khoảng 30 doanh nghiệp nước, hàng trăm sở sản xuất nhỏ số cơng ty nhập bánh kẹo nước ngồi tham gia thị trường Các doanh nghiệp nước với loạt tên tuổi lớn Kinh đô (bao gồm Kinh đô Vietnam Food and Drink report, BMI, Q3-2010, bao gồm bánh kẹo socola Vietnam Food and Drink report, BMI, Q3-2010 BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 miền Nam Kinh đô miền Bắc), Bibica, Hải Hà, Hữu Nghị, Orion Việt Nam ước tính chiếm tới 75-80% thị phần cịn bánh kẹo ngoại nhập chiếm 20%-25% Các doanh nghiệp nước ngày khẳng định vị quan trọng thị trường với đa dạng sản phẩm (cho nhiều đối tượng khách hàng khác nhau), chất lượng tốt, phù hợp với vị người Việt Nam Trong đó, sở sản xuất nhỏ lẻ bị thu hẹp quy mơ sản xuất vốn ít, cơng nghệ lạc hậu, thiếu đảm bảo chất lượng vệ sinh an tồn thực phẩm Hình 1: Thị phần thị trường bánh kẹo Nguồn: Cơ sở liệu TVSC Cạnh tranh DN nước với hàng nhập Cách 10 năm, phần lớn bánh kẹo lưu thông thị trường nước ta hàng Trung Quốc, Thái Lan Malaysia nhập Tuy nhiên 7-8 năm trở lại đây, thương hiệu bánh kẹo nước bắt đầu phát triển khẳng định tên tuổi thị trường nội địa lẫn xuất nhờ chât lượng tốt, giá thành ổn định so với hàng nhập Ưu doanh nghiệp nước có do: Thứ nhất: đa phần sản phẩm nước có giá thấp sản phẩm bánh kẹo nhập (chính ngạch) từ 10% - 20% Thứ hai: Xét góc độ chất lượng, sản phẩm nước không thua so với sản phẩm nhập khẩu, chí cịn ngon hơn, nhờ trang bị dây chuyền thiết bị đại nhập từ Nhật châu Âu, sử dụng nguyên liệu bơ, sữa nhập từ New Zealand, Đan Mạch, Hà Lan… Đồng thời doanh nghiệp áp dụng hầu hết tiêu chuẩn quốc tế HACCP, ISO 9001-2010 vào trình sản xuất nên đáp ứng thị trường xuất Thứ ba: Tỷ giá dần đóng vai trị quan trọng việc đẩy mạnh xuất giảm nhập lĩnh vực bánh kẹo Với việc thực phá giá nội tệ suốt thời gian vừa qua gây khó khăn cho DN nhập tạo hội lớn cho DN nước chiếm lĩnh thị trường nội địa, khẳng định thương hiệu Page Như vậy, trước lợi giá rẻ, chất lượng minh bạch thông tin, nguồn gốc rõ ràng, bánh kẹo nội có ưu chiến giành thị phần Nếu quy định nhãn mác hàng hóa nhập quản lý chặt chẽ hơn, ràng buộc nhiều việc dán tem nhập với ghi bắt buộc phải có đơn vị nhập khẩu, nơi sản xuất, hạn sử dụng, ngày sản xuất tích cực chống nhập lậu dạng tiểu ngạch… bánh kẹo nội tăng thị phần nhiều “sân nhà” BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Các yếu tố tác động đến ngành bánh kẹo thời gian tới 2.1 Các yếu tố tác động đến chi phí đầu vào 2.1.1 Giá nguyên vật liệu đầu vào Nguyên vật liệu đầu vào ngành bánh kẹo bao gồm bột mì, đường, cịn lại sữa, trứng nguyên vật liệu khác Trong đó, nguyên vật liệu phải nhập bột mì (gần toàn bộ), đường (nhập phần), hương liệu số chất phụ gia, chiếm tỷ trọng lớn giá thành Diễn biến giá bột mì Đối với doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo bột mì mộtt nguyên vật liệu đầu vào quan trọng nhập chủ yếu Chính vậy, giá bột mì tác động đến chi phí sản xuất dựa biến động giá lúa mì giới tỷ giá USD/VND Trong tháng đầu năm 2010, thị trường giới giá lúa mì có nhiều diễn biến bất thường Cụ thể, giá lúa mỳ tương lai giao dịch tháng Chicago, Mỹ tăng đến 80% so với tháng trước, đạt mức cao kỷ lục vòng 23 năm qua Giá lúa mỳ tăng chóng mặt bắt nguồn từ nguyên nhân nước Nga ngừng xuất lúa mỳ Hạn hán nghiêm trọng nhiều nước giới khiến sản lượng nhiều loại lương thực sụt giảm mạnh, có lúa mỳ Nếu tình trạng khô hạn lũ lụt tiếp tục kéo dài nhiều nước, nguy thiếu lương thực ngày cao không loại trừ khả tái diễn khủng hoảng lương thực Bảng 1: Dự báo sản lượng tồn kho lúa mì năm 2010-2011 Sản lượng (Tr Tấn) Mùa vụ 2008-09 Mùa vụ 2009-10 Mùa vụ 2010-11 Mùa vụ 2010-11 Dự báo 6/2010 Dự báo 8/2010 Giá trị sản xuất 684 682 676 651 Tồn kho 178 196 194 188 Nguồn: http://blog.euromonitor.com/2010/08/global-wheat-price-forceast-for-2010-and-2011.html Hiện Trung quốc EU nhà sản xuất lúa mì lớn giới với khoảng 1/3 sản lượng toàn cầu, sản lượng lúa mì Nga chiếm khoảng 10% Tuy nhiên, tình hình hạn hán nắng nóng mùa hè năm nên sản lượng lúa mì Nga sụt giảm mạnh Đầu tháng 8/2010, Tổ chức nông lương giới (FAO) dự báo sản lượng lúa mì vụ 2010-2011 giảm khoảng 3% so với vụ trước (Bảng 1) Do sản Page lượng lúa mì giảm nên nhiều khả giá lúa mì nửa cuối năm 2010 đầu năm 2011 tiếp tục tăng cao Giá lúa mì giới tăng cao cộng với VND bị giảm giá khiến cho giá bột mì tăng cao BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Hình 2: Diễn biến giá lúa mì giao tương lai SGD Chicago Giao tháng 9/2010 Giao tháng 12/2010 Giao tháng 3/2011 Nguồn: http://data.tradingcharts.com/futures/quotes/W.html Diễn biến giá đường Đường nguyên vật liệu quan trọng ảnh hưởng đến giá thành bánh kẹo Cùng với tình trạng chung giới, VN xẩy tượng cung không đáp ứng cầu - diện tích nguyên liệu cho ngành đường có xu hướng giảm, cơng suất tối đa nước đáp ứng 75% nhu cầu tiêu thụ nước Mặc dù cuối tháng 7/2010, Bộ Công Thương cho phép nhập thêm 100.000 đường để góp phần bình ổn giá, nhiên, thị trường, giá đường đứng mức cao từ 3.000 – 4.000 đồng/kg so với hồi tháng 5, kéo theo nhiều mặt hàng bánh kẹo tăng giá Hiện giá đường cát bán lẻ đại lý Hà Nội phổ biến mức 19.000 – 22000đồng/kg, chủ yếu đường nhà máy Page sản xuất đường tỉnh Nghệ An BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 kg/người/năm Hình 3: Dự báo nhu cầu đường Việt Nam năm 2010 20 18 16 14 12 10 20% 15% 10% 5% 0% -5% 199519961997 19981999 200020012002 200320042005 20062007 200820092010 Tiêu thụ bình quân đầu người Tăng trưởng Nguồn: Cơ sở liệu TVSC Trước diến biến cung cầu đường Việt Nam, nhiều khả giá đường tiếp tục tăng vào cuối năm 2010, đầu năm 2011 số nguyên nhân sau đây: Thứ nhất, sản lượng đường sản xuất nội địa (tính theo cơng suất thiết kế tối đa nhà máy khoảng triệu tấn) chưa đáp ứng nhu cầu tiêu dùng Trong đó, nhà máy đường VN nhiều năm qua không hoạt động với công suất tối đa thiếu nguyên liệu, lượng cung đường biến động hàng năm phụ thuộc vào tình hình sản xuất mía ngun liệu Tuy nhiên, lượng mía nguyên liệu lại có xu hướng giảm nên tháng đầu năm 2010 sản lượng đường đạt 606,6 nghìn Do sản lượng đường năm 2010 khó đạt mức 1triệu tấn, cộng với lượng đường nhập theo hạn ngạnh 160 nghìn chắn không đủ để đáp ứng nhu cầu nội địa Nhiều khả nhà máy phải sản xuất sớm niên vụ 2009/2010 hạn ngạnh nhập tăng lên để bù đắp cho lượng đường thiếu hụt Thứ hai, giá mía nguyên liệu năm gần không ngừng tăng cao yếu tố chi phí sản xuất nhân cơng, phân bón, chi phí tài tăng lên Trong đó, giá mía ngun liệu chiếm tới 50% tổng chi phí sản xuất đường giá thành sản xuất nội địa khó giảm xuống Hình 4: Sản lượng đường sản xuất nội địa năm 2009-2010 Page Nguồn: Tổng cục thống kê Thứ ba, giá đường giới mức cao, giá đường tinh luyện London tháng 1/9/2010 542,4 USD/tấn Trong theo dự báo USDA, hiệp hội chế biến đường quốc tế quỹ đầu cho thất sản lượng đường giới niên vụ năm 2009/2010 sụt giảm khí hậu giới thay đổi ảnh hưởng đặc biệt tới nước sản xuất, xuất đường giới, thị trường đường tiếp tục lún sâu vào tình trạng thâm hụt nguồn cung Do đó, giá đường giới giữ mức cao BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Thứ tư, cầu đường tăng mạnh vào cuối năm vào mùa vụ sản xuất bánh kẹo phục vụ Tết nguyên đán Chi phí số yếu tố khác Bên cạnh, tác động giá số nguyên vật liệu, yếu tố khác chi phí nhân cơng, lãi suất, giá lượng tác động đến giá thành bánh kẹo Hiện mặt lãi suất cho vay ngân hàng dao động mức cao từ 13-19%, mức lãi suất khó giảm xuống tác động yếu tố liên quan đến quy định nghiêm ngặt NHNN nhằm đảm bảo tính an tồn hệ thống ngân hàng yếu tố khách quan khác Trong chi phí nhân công thường điều chỉnh hàng năm tùy thuộc vào lạm phát mức tăng trưởng doanh nghiệp sản xuất giá điện chịu quản lý nhà nước, có nhiều khả tăng năm tới 2.2 Các yếu tố tác động đến cầu thị trường bánh kẹo 2.2.1 Tăng trưởng kinh tế đặc điểm kinh tế Với mức tăng trưởng kinh tế tương đối ổn định, mức tăng lương đặn, lạm phát trì mức 8% nhu cầu thực phẩm nói chung bánh kẹo nói riêng vào cuối năm 2010 đầu năm 2011 có xu hướng tăng Thêm vào đó, số niềm tin tiêu dùng tăng dần yếu tố cho thấy người tiêu dùng mạnh tay chi tiêu Hình 5: Một số tiêu kinh tế Việt Nam qua năm GDP theo đầu người qua năm Chỉ số niềm tin người tiêu dùng năm Nguồn: Nielsen – Vietnam Grocery Report August 2010 Nguồn: Nielsen Global Online Survey 2007-2010 Dân số với quy mô lớn, cấu dân số trẻ khiến cho Việt Nam trở thành thị trường tiềm tiêu thụ hàng lương thực thực phẩm có bánh kẹo Theo báo cáo ACNelsel tháng 8/2010, 56% dân số Việt Nam độ tuổi 30 có xu hướng sử dụng nhiều bánh kẹo cha ông họ trước Ngồi ra, thói quen tiêu dùng nhiều bánh kẹo thành thị tỷ lệ dân cư khu vực tăng dần lên (từ 20% lên 29,6% dân số) khiến cho doanh số thị trường bánh kẹo tăng trưởng mạnh thời gian tới 2.2.2 Sở thích xu hướng tiêu dùng sản phẩm năm Page Xu hướng tiêu dùng bánh kẹo nửa cuối năm 2010 2011 có số đặc điểm sau đây: Thứ nhất: Các mặt hàng mặt hàng bánh kẹo sản xuất nước người dân ưa dùng nhiều Các phong trào ủng hộ, khuyến khích dùng hàng Việt Nam tuyên truyền, quảng cáo rộng rãi tác động mạnh đến xu hướng tiêu dùng nhân dân Sự chuyển biến ý thức xu hướng tiêu dùng, ủng hộ hàng nước với kênh phân phối ngày thuận tiện, sản phẩm bánh kẹo nội tiêu thụ nhiều khách hàng Việt Ngoài ra, hàng loạt lùm xùm xung quanh việc BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 bánh kẹo ngoại “dởm”, bánh kẹo mác ngoại chất lượng khó kiểm chứng, không đảm bảo chất lượng tràn lan, khiến người tiêu dùng quay lưng với sản phẩm “bắt mắt khó kiểm chứng” Về phía mình, doanh nghiệp nước chủ động nâng cao vị cạnh tranh tìm lời giải cho tốn chất lượng, xuất xứ, vấn đề vệ sinh an toàn thực phẩm bánh kẹo ngoại mà người tiêu dùng e ngại đầu tư nghiêm túc, tạo bước đột phá cho chất lượng, mẫu mã bao bì đưa nhiều sản phẩm phục vụ thị trường Thêm vào bánh kẹo nước ngồi hầu hết giá cao so với hàng Việt, chất lượng tương đương hàng nội Thứ hai: Tính phân khúc thị trường bánh kẹo năm rõ rệt, đặc biệt nhà sản xuất bánh kẹo phục vụ dịp Tết Trung thu Nguyên đán có xu hướng tập trung vào dịng cao cấp, phân khúc bánh kẹo bình dân bị thu hẹp dần Ngoài việc phân chia thị trường theo sở thích nhu cầu đối tượng tiêu dùng, theo thị trường tiêu thụ doanh nghiệp cịn ý đến việc phân chia thị trường theo thứ hạng dòng bánh kẹo vào dịp Lễ, Tết Đối với dòng bánh Trung thu Tết Nguyên Đán : Do nhu cầu khách hàng biếu tặng chủ yếu nên phân cấp thể rõ rệt đa dạng Các dòng sản phẩm bánh cao cấp năm chiếm 4-6% thị trường Theo nhận định, sức mua bánh trung thu thị trường năm có nhiều khả quan kinh tế phục hồi Hầu hết công ty, sở sản xuất tăng sản lượng ạt Công ty Kinh Đơ dự tính sản lượng năm 1.900 tấn, tăng thêm 100 so với Trung thu 2009 Thị trường bánh trung thu vốn 70% dành để biếu nên việc thu hẹp dòng cao cấp dù bối cảnh khó xảy Bởi vậy, xu hướng dòng bánh cao cấp đầu tư lớn phần “chất” việc sử dụng nguyên liệu đắt tiền hình thức sang trọng, cầu kỳ, bắt mắt Năm nay, điểm khác biệt lớn chiến dịch phân khúc cơng ty phân phối hệ thống bán hàng hợp lý, điểm bán trung tâm chiếm 20-30% tổng số đại lý phân phối, lại vùng ngoại thành tràn tỉnh Thứ ba: Các doanh nghiệp bánh kẹo sản xuất đa dạng sản phẩm phục vụ nhiều nhóm khách hàng khác nhau, ví dụ dịng bánh chay hay bánh dành cho người ăn kiêng, người bị bệnh tiểu đường lĩnh vực hãng tập trung nhiều Với đặc điểm dòng bánh đánh vào tâm lý người tiêu dùng tiêu thụ tốt Đối với dòng bánh này, nguyên liệu đầu vào thấp mức giá cao tập trung vào đối tượng khách hàng nên doanh nghiệp bánh kẹo khơng sản xuất dịng bánh loại bánh Trung thu mà số sản phẩm bánh kẹo khác Phân tích SWOT ngành Bánh kẹo 3.1 Điểm mạnh (Strengths):  Lực lượng lao động dồi với chi phí nhân cơng thấp  Người tiêu dùng Việt Nam, đặc biệt nhóm khách hàng trẻ, thu nhập cao thích dùng sản phẩm có nhãn hiệu tiếng Chính sản phẩm bánh kẹo hậu thuận chiến lược đầu tư khuyếch trương rầm rộ nhanh chóng thâm nhập vào thị trường nước  Khách hàng đô thị lớn Hà Nội, TP Hồ Chí Minh có khả tiếp nhận thông tin sản Page phẩm mức độ cao 3.2 Điểm yếu (Weaknesses):  Cơ sở hạ tầng yếu: đường bộ, đường sắt, cảng biển chưa đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế kết nối với giới BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010  Nguyên vật liệu đầu vào (bột mì, bánh kẹo) cịn chưa chủ động được, phải nhập nên phụ thuộc vào giá giới  Có chênh lệch lớn mức thu nhập thành thị nông thôn, khuynh hướng tiêu dùng người dân lại phụ thuộc nhiều vào thu nhập 3.3 Cơ hội (Opportunities):  Việc gia nhập vào WTO năm 2007 đem lại nhiều lợi ích cho nhà xuất nước bạn hàng dỡ bỏ dẫn rào cản thương mại Việt Nam  Việt Nam có bước hồi phục kinh tế ổn định; tăng trưởng GDP ổn định; lạm phát trì mức 8% làm tăng chi tiêu người dân nói chung, chi tiêu cho bánh kẹo nói riêng  Cơ hội mua bán, sát nhập đầu tư vào doanh nghiệp bánh kẹo cổ phần hóa  Người dân có xu hướng tiêu dùng sản phẩm sản xuất nước  Thị trường tiêu dùng nội địa lớn có tiềm tăng trưởng cao, nhiều hội xuất  Thu nhập nguời dân ngày tăng thay đổi xu hướng tiêu dùng diễn mạnh mẽ, đặc biệt khu vực thành thị làm tăng nhu cầu tiêu dùng sản phẩm snacks, loại bánh kẹo cao cấp 3.4 Thách thức:  Các doanh nghiệp nhỏ, tiềm lực tài yếu khó chống đỡ môi trường cạnh tranh ngày khốc liệt việc gia nhập WTO mang lại  Giá bột mì đường có xu hướng tăng vào cuối năm 2010 đầu 2011 nguồn cung hạn chế, điều làm tăng giá thành sản phẩm Giá thành sản phẩm tăng nhanh giá bán sản phẩm tăng chậm ảnh hưởng đến tình hình lợi nhuận doanh nghiệp  VND có xu hướng ngày giảm giá nên có tác động định đến giá thành sản phẩm phải nhập số nguyên vật liệu đầu vào bột mì, đường, hương liệu, số chất phụ gia khác Triển vọng phát triển ngành 4.1 Triển vọng doanh số sản lượng bánh kẹo thời gian tới Theo ước tính BMI, sản lượng bánh kẹo Việt Nam năm 2008 vào khoảng 97.000 tấn, năm 2009 99.100 đến năm 2010 đạt khoảng 100.400 Dự kiến tăng trưởng doanh số năm 2011 10%, cao Page so với số 5,43% 6,12% năm 2009 2010 (2 năm tăng trưởng thấp tác động khủng hoảng tài tồn cầu) BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Hình 6: Doanh số tăng trưởng doanh số bán hàng ngành bánh kẹo Nguồn: BMI report Hình 7: Sản lượng tăng trưởng sản lượng ngành bánh kẹo Nguồn: BMI report Bên cạnh tiêu dùng nước, triển vọng xuất bánh kẹo sáng sủa thời gian tới Theo số liệu thống kê, kim ngạch xuất bánh kẹo sản phẩm từ ngũ cốc Việt Nam tháng 6/2010 đạt gần 28,42 triệu USD, chiếm 0,4% tổng kim ngạch xuất mặt hàng tháng, tăng 9,29% so với tháng trước, tăng 28,53% so với tháng năm trước, nâng tổng kim ngạch xuất bánh kẹo sản phẩm từ ngũ cốc tháng đầu năm lên gần 151,74 triệu USD, chiếm 0,39% tổng trị giá xuất khẩu, tăng 17,34% so với kỳ năm trước 4.2 Triển vọng giá bánh kẹo Có thể thấy rằng, giá bánh kẹo Việt Nam biến động thường xuyên sản phẩm khác mà thường giữ cố định thời gian từ 3-6 tháng, có xu hướng tăng lên giảm xuống Trong bối cảnh giá nguyên vật liệu đầu vào chủ yếu đường bột mì có xu hướng tăng Page 10 cao vào cuối năm 2010 đầu năm 2011, cộng với số yếu tố khác nên nhiều khả giá bánh kẹo vụ Tết Nguyên đán 2011 tăng từ 10-15% BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 BÁO CÁO PHÂN TÍCH MỘT SỐ CƠNG TY BÁNH KẸO Cơng ty cổ phần Bibica Mã CK: BBC Sàn giao dịch: HOSE Lĩnh vực: Bánh kẹo THÔNG TIN GIAO DỊCH BIỂU ĐỒ GIÁ Vốn điều lệ: 154,49 tỷ đồng Giá tại: 25.000 đồng Giá cao 52 tuần: 42.600 đồng Giá cao 52 tuần: 25.500 đồng KLGD bình quân 10 ngày ~ 54.000 cp/ngày CƠ CẤU CỔ ĐƠNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Chỉ tiêu Cổ đông nội bộ; 8,4% Greystanes Lt; 2,2% Cá nhân nước; 33,0% Lotte Hàn Quốc; 38,4% NH NN&PT NT TP HCM; 2,7% Quỹ Đầu tư CK Y tế Bản Việt ; 6,6% Cá nhân nước ngoài; 3,9% Tổ chức nước khác; 4,8% 2008 2009 Tổng Tài Sản Vốn chủ sở hữu 606,2 494,4 736,8 523,3 Doanh thu Thuần 544,4 627 Lợi nhuận Thuần từ HĐKD 18,8 63,5 EBITDA 46,7 85,4 EBIT 29,1 66,1 -1 19,7 20,9 57,3 ROA 4,2% 8,5% ROE EPS (đồng) 5,9% 11,3% 1.352 3.64 19,7 7,3 31.884 33.932 Lãi/(Lỗ) từ HĐTC Lợi nhuận sau Thuế P/E(Lần) BV (VNĐ) PB (Lần) 0,8 0,8 Page 11 Đơn vị: tỷ đồng BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Giới thiệu chung BBC tiền thân Cơng ty bánh kẹo Biên Hịa, thành lập năm 1998 từ việc cổ phần hóa phân xưởng bánh, kẹo nha thuộc Công Ty đường Biên Hịa Năm 2007, Cơng ty bánh kẹo Biên Hịa thức đổi tên thành Công ty Cổ Phần Bibica Hiện nay, BBC thương hiệu lớn thứ 2, sau Kinh Đô, với khoảng 8% thị phần bánh kẹo nước BBC chuyển dần hoạt động sản xuất kinh doanh từ phục vụ phân khúc thị trường bình dân sang loại bánh kẹo cao cấp hướng tới xuất thị trường giới Hoạt động kinh doanh Hoạt động sản xuất kinh doanh BBC tập trung vào nhóm sản phẩm bao gồm: bánh, kẹo, nha, socola, nhóm sản phẩm dinh dưỡng Trong nhóm sản phẩm này, dịng sản phẩm bánh mang lại doanh thu lớn cấu doanh thu BBC, với 40% (trong đó, riêng bánh trung thu đóng góp khoảng 10% doanh thu) Nhóm sản phẩm kẹo chiếm khoảng 35%, sản phẩm dinh dưỡng chiếm khoảng 10% cấu doanh thu tồn cơng ty Các sản phẩm BBC khẳng định vị trí thương hiệu thị trường nội địa bao gồm: sản phẩm bánh biscuits & cookies bánh Goodies, bánh Cookies Socola Chip; sản phẩm bánh lan Hura, Hura Deli; sản phẩm kẹo kẹo Juice, kẹo cao cấp Exkool, sản phẩm socola Choco Bella Chocopie Lotte Lotte Pie Trong sản phẩm này, bánh biscuits & cookies đóng góp khoảng 25% tỉ trọng doanh thu BBC,và giành khoảng 20% thị phần bánh khơ tồn quốc Bánh Hura chiếm khoảng 20% tỷ trọng doanh thu 30% thị phần bánh bơng lan tồn quốc Tình hình hoạt động kinh doanh Năm 2009, doanh thu BBC 627 tỷ đồng, đạt 105% so với kế hoạch, tăng 15% so với năm 2008 Lợi nhuận gộp 186 tỷ đồng, tăng 50% so với năm 2008; lợi nhuận sau thuế 57,3 tỷ đồng, 274% so với năm 2008, hoàn thành 190% kế hoạch năm Sang tháng đầu năm 2010, tổng doanh thu BBC 208,05 tỷ đồng, tăng 21,77% so với kỳ năm 2009 Tuy nhiên LNST đạt 5,35 tỷ đồng, giảm 74,29 % so với kỳ năm 2009 quý 1, BBC lãi 8,15 tỷ đồng Kết nhận định tăng lên chi phí đầu vào từ đầu năm chi phí marketing cho sản phẩm Hura Deli (ra đời từ cuối năm 2009), Lotte Pie (bắt đầu sản xuất từ đầu tháng 3/2010) Ngoài ra, kết lỗ 2,8 tỷ quý phần khơng nhỏ từ khoản chi phí khấu hao khoảng tỷ/quý từ dây chuyền sản xuất chocopie nhà máy BBC Miên Đông giai đoạn với công suất 20 bánh/ ngày Trong đó, sản phẩm chưa mang lại doanh thu đáng kể cho công ty Năm 2010, BBC đặt tiêu doanh thu 750 tỷ đồng, tăng 18,5% so với thực năm 2009 Lợi nhuận sau thuế 42,7 tỷ đồng, tương đương 75% mức thực năm 2009 Như vậy, sau tháng đầu năm, BBC thực 27,7% doanh thu năm, 13% lợi nhuận năm Nhận xét Page 12 Điểm bật:  Với14 năm liền đạt danh hiệu hàng Việt Nam chất lượng cao, thương hiệu BBC khẳng định vị phân khúc thị trường bánh kẹo Việt Nam, người tiêu dùng biết đến tin tưởng BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010  Đối với nguồn nguyên liệu đầu vào, đặc biệt mặt hàng đường, BBC có lợi cơng ty khác ngành có quan hệ mật thiết với cơng ty Đường Biên Hịa Chính vậy, BBC nắm bắt kịp thời biến động ảnh hưởng tới giá đường, giảm thiểu đáng kể chi phí vận chuyển lưu kho  Hệ thống phân phối BBC trải rộng khắp 64 tỉnh thành toàn quốc với 91 đại lý 30.000 điểm bán lẻ Điều tạo cho sản phẩm BBC biết đến khắp vùng miền địa phương  Cho đến nay, trình thực mục tiêu xã hội hóa chương trình dinh dưỡng Quốc gia, BBC đơn vị ngành bánh kẹo Viện Dinh Dưỡng Việt Nam chọn làm đối tác hợp tác phát triển sản phẩm dinh dưỡng chức Chính vậy, sản phẩm dinh dưỡng mang thương hiệu BBC người tiêu dùng tin tưởng với chất lượng đảm bảo chứng thực  Hơn nữa, với hậu thuẫn đối tác chiến lược, cổ đông lớn nhất, Lotte Confectionery từ quý 2/2008, BBC nhận nhiều trợ giúp Tập đồn cơng nghệ, tính chuyên nghiệp bán hàng, tiếp thị, nghiên cứu phát triển quản lý tài Hơn nữa, với trợ giúp tập đoàn Lotte, BBC dễ dàng việc nhập sản phẩm Lotte, xuất sản phẩm sang Hàn Quốc sang nước mà tập đồn có hệ thống kênh phân phối  Dòng sản phẩm chocopie đời trở thành sản phẩm mũi nhọn BBC với mục tiêu 2,7 triệu USD, tương đương với 40% sản lượng sản xuất dành cho xuất sang 15 nước hệ thống phân phối có Tập đồn Lotte Với dịng sản phẩm này, Cơng ty hi vọng vào đột phá sản lượng tiêu thụ thị trường quốc tế cuả thương hiệu BBC Khó khăn:  Do hầu hết hệ thống máy móc cơng nghệ BBC nhập từ nước ngồi, nên công ty phải gánh chịu rủi ro tỷ giá lớn Việc tăng lên tỷ giai đoạn vừa qua làm ảnh hưởng không nhỏ tới chi phí khấu hao, dẫn tới tăng chi phí sản xuất giảm lợi nhuận của Cơng ty  Hiện nay, sản phẩm BBC bị cạnh tranh gay gắt sản phẩm loại cán sản phẩm thay Page 13 trái cây, nước uống trái BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Công ty bánh kẹo Hải Hà Mã CK: HHC Sàn giao dịch: HOSE Lĩnh vực: Bánh kẹo THÔNG TIN GIAO DỊCH BIỂU ĐỒ GIÁ Vốn điều lệ: 54,75 tỷ đồng Giá tại: 45.700 đồng Giá cao 52 tuần: 70.000 đồng Giá thấp 52 tuần: 19.400 đồng KLGD bình quân 10 ngày ~ 52.000 cp/ngày CƠ CẤU CỔ ĐÔNG Khác; 41,86% Cổ đơng nước ngồi; 0,13% Cơng ty Thuốc Là Việt Nam; 51% 14 Chỉ tiêu 2008 2009 Tổng Tài Sản Vốn chủ sở hữu 205,3 107,9 192,4 117,3 Doanh thu Thuần 416 458,6 Lợi nhuận Thuần từ HĐKD 19,9 25,6 EBITDA 38,7 42,5 EBIT 25,2 28,1 Lãi/(Lỗ) từ HĐTC -3,9 -0,7 19 20,4 9,3% 10,6% 34,7% 37,2% 3.469 3.719 12,9 12 18.719 20.226 2,4 2,2 Lợi nhuận sau Thuế Chứng Khoán Bảo Việt; 7,01% Sự kiện: Ngày 20/7/2010, ĐHCĐ HHC thông qua phương án phát hành 2,7 triệu cổ phiếu cho cổ đông hữu, tỷ lệ 2:1, giá 20.000 đồng/cp để tăng vốn lên 82,125 tỷ đồng Số tiền thu dùng để trả tiền thuê đất VSIP Bắc Ninh Thời gian dự kiến phát hành quý IV năm 2010 Page CHỈ SỐ TÀI CHÍNH ROA ROE EPS (đồng) P/E(Lần) BV (VNĐ) PB (Lần) Đơn vị: tỷ đồng BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Giới thiệu chung HHC thành lập năm 1960, với tiền thân xưởng sản xuất nước mắm magi Cho đến nay, HHC trở thành doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo lớn VIệt Nam với sản lượng trung bình hàng năm 15.000 Về cấu sản phẩm, kẹo loại dòng sản phẩm chủ lực HHC nhiều năm, với doanh thu chiếm khoảng 76% cấu doanh thu Công ty Cho đến nay, HHC chiếm 6,5% thị phần nước tính theo doanh thu, sau KDC BBC; doanh nghiệp sản xuất kẹo lớn thứ Việt nam, chiếm 14% thị phần kẹo nước, sau BBC Ngoài ra, bánh kem xốp, bánh quy & cracker sản phẩm truyền thống HHC, với tỷ trọng đóng góp vào cấu doanh thu trung bình năm khoảng 22% Các sản phẩm khẳng định thương hiệu HHC thị trường bao gồm: kẹo CHEW HAIHA, kẹo Jelly CHIP HAIHA, kẹo HAIHAPOP, bánh xốp cuộn MINIWAF, bánh mềm cao cấp phủ sôcôla với nhãn hiệu: Long-pie, Long-cake, Hi-pie, Lolie Tình hình hoạt động kinh doanh Năm 2009, Doanh thu bán hàng HHC 460,4 tỷ đồng, đạt 102,31% so với kế hoạch, tăng 9,92% so với năm 2008 Tổng chi phí tăng 9,11% so với năm 2008, thấp tốc độ tăng trưởng doanh thu Chính vậy, tổng lợi nhuận trước thuế năm 2009 tăng cao, đạt 27,15 tỷ đồng, tăng 22,94 % so với năm 2008, hoàn thành 117,03% so với kế hoạch Lợi nhuận sau thuế HHC năm 2009 20,4 tỷ đồng Kết thúc quý 1/2010, HHC đạt doanh thu 137.94 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế tỷ đồng Các tiêu doanh thu lợi nhuận quý tăng so với kỳ năm trước, tương đương 13% 10% Kết đạt đặc điểm thời vụ ngành sản xuất bánh kẹo Tết Nguyên đán đến muộn (vào tháng 2) nên doanh thu bán hàng quý tăng cao, dẫn đến lợi nhuận kỳ báo cáo tăng so với kỳ năm trước Sang đến quý 2/2010, doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ HHC đạt 86,71 tỷ đồng, tăng 1,41 tỷ đồng, tương ứng 1,65% so với quý II/2009, lũy kế tháng đầu năm đạt 224,66 tỷ đồng Lợi nhuận sau thuế quý II/2010 đạt 1,53 tỷ đồng, tăng 50 triệu đồng, tương ứng 3,38% so với kỳ năm ngoái, lũy kế tháng đầu năm đạt 6,59 tỷ đồng Trong năm 2010, HHC đặt mục tiêu doanh thu đạt 485 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 18,75 tỷ đồng Như vậy, tháng đầu năm 2010, HHC hoàn thành 46% mục tiêu doanh thu năm 35% mục tiêu lợi nhuận năm Do đặc điểm ngành sản xuất bánh kẹo, quý thường mang lại doanh thu lợi nhuận cao gấp 1,5 đến lần quý đầu năm, chúng tơi tin tưởng HHC có nhiều thuận lợi để hoàn thành tiêu doanh thu lợi nhuận năm 2010 Nhận xét Page 15 Điểm bật:  Sau gần 50 năm hoạt động phát triển, nay, HHC bước khẳng định thương hiệu vị trí thị trường nội địa  Khác với công ty lớn khác ngành NKD, KDC BBC, sản phẩm bánh kẹo HHC chủ yếu phục vụ cho đối tượng khách hàng bình dân, đó, mức độ cạnh tranh công ty so với công ty khác ngành thấp  Dịng kẹo chew HHC ln giữ vị trí số cơng nghệ, uy tín thương hiệu thị trường  Trong năm 2010, HHC có kế hoạch di dời nhà máy Hà Nội đầu tư xây dựng nhà máy khu công nghiệp VSIP Bắc Ninh Tại nhà máy cũ, khu đất rộng 2,2 số 25 Trương Định, quận Hai Bà Trưng, Hà Nội, HHC dự kiến BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 xây dựng trung tâm thương mại, văn phòng cho thuê Hiện nay, HHC kêu gọi nhà đầu tư, theo đó, HHC góp quyền sử dụng đất phía đối tác góp vốn tiền mặt Khu đất ví “khu đất vàng” Hà Nội, kỳ vọng mang lại lợi nhuận lớn cho HHC tương lai Khó khăn:  Mặt hàng bánh qui & cracker chịu cạnh tranh gay gắt từ sản phẩm loại đối thủ cạnh tranh ngồi nước  Chi phí nguyên vật liệu (đường, sữa bột, bột mỳ, gluco) chiếm 65-70% giá thành sản phẩm, đường nguyên liệu chiếm tới 25% tổng chi phí nguyên liệu đầu vào sản phẩm kẹo Hải Hà Trong HHC điều chỉnh giá bán sản phẩm ngắn hạn, việc giá nguyên vật liệu biến động ảnh hưởng tới kết sản xuất kinh doanh Công ty Page 16 BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Công ty CTCP Chế Biến Thực Phẩm Kinh Đô Miền Bắc Mã CK: NKD Sàn giao dịch : HOSE Lĩnh vực: Bánh kẹo THÔNG TIN GIAO DỊCH BIỂU ĐỒ GIÁ Vốn điều lệ: 147,553 tỷ đồng Giá cao 52 tuần: 61.200 Giá thấp 52 tuần: 26.000 Giá tại: 43.700 KLGD bình quân 10 ngày: 66.278 cp CƠ CẤU CỔ ĐƠNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Chỉ tiêu 2008.00 2009.00 Tổng Tài Sản Vốn chủ sở hữu 585.35 217.43 599.06 264.10 Doanh thu Thuần 689.30 767.70 1.40 100.50 EBITDA 52.90 153.40 EBIT 19.30 113.50 Lãi/(Lỗ) từ HĐTC -73.30 4.60 Lợi nhuận sau Thuế 0.95 79.60 ROA 0.00 0.15 ROE EPS (đồng) 0.00 0.32 77.00 5394.00 Lợi nhuận Thuần từ HĐKD P/E(Lần) BV (VNĐ) PB (Lần) 556.70 8.00 17451.00 17444.00 2.50 2.50 Đơn vị: tỷ đồng Sự kiện: Phương án sát nhập KDC, NKD, KIDO đại Page 17 hội đồng cổ đông thường niên (7/5/2010) thông qua BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Giới thiệu chung Công ty Cổ phần Chế biến thực phẩm Kinh Đô miền Bắc (Kinh Đô miền Bắc) thành lập năm 2000 cổ đông sáng lập thể nhân Công ty TNHH Xây dựng Chế biến thực phẩm Kinh Đô (nắm 60% vốn cổ phần thời điểm thành lập) Kinh Đơ miền Bắc thức hoạt động kể từ ngày tháng năm 2001 bắt đầu niêm yết với mã chứng khoán NKD ngày 15/12/2004 sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh Hoạt động kinh doanh Hoạt động sản xuất kinh doanh NKD tập trung vào mảng chính: Sản xuất chế biến thực phẩm, thực phẩm công nghệ bánh cao cấp loại Mua bán lương thực, thực phẩm Các sản phẩm cơng ty bao gồm: Bánh kẹo cao cấp loại gồm Bánh Bakery, bánh Snack, bánh Cracker, Minirol & Layer Cake, bánh mỳ, bánh trung thu, sản phẩm kẹo đường Chocolate, kẹo cứng, kẹo mềm Với hệ thống phân phối bao phủ khắp 28 tỉnh thành phố phía Bắc 40 nhà phân phối kết hợp với 20.000 cửa hàng bán lẻ siêu thị Công ty chiếm lĩnh 30% thị phần Miền Bắc Kết kinh doanh tháng đầu năm 2010 kế hoạch năm 2010 Theo BCTC, quý II/2010, NKD đạt 149,36 tỷ đồng doanh thu từ hoạt động kinh doanh , tăng 7,1 tỷ đồng so với 142,22 tỷ đồng đạt vào quý II/2009, doanh thu từ hoạt động tài đạt 8,23 tỷ đồng, chưa nửa so với mức 17,64 tỷ đồng đạt vào kỳ năm 2009 Lợi nhuận gộp từ bán hàng cung cấp dịch vụ NKD 34,16 tỷ đồng, tăng 16,16% so với mức 29,41 tỷ đồng lợi nhuận gộp đạt vào kỳ năm 2009 Tổng lợi nhuận sau thuế quý II/2010 NKD 729 triệu đồng, giảm mạnh so với mức 19,82 tỷ đồng đạt kỳ năm 2009 LNST cổ đông công ty mẹ quý II/2010 713 triệu đồng Kế hoạch kinh doanh năm 2010: Doanh thu: 920 tỷ Lợi nhuận trước thuế: 120 tỷ Cổ tức tiền mặt 24% Nhận xét Thuận lợi:  Thương hiệu hỗ trợ từ Kinh Đô: NKD nhận hỗ trợ lớn từ công ty mẹ, thương hiệu Kinh Đô với biểu tượng vương miện trở nên quen thuộc với đa số người tiêu dùng miền đất nước Hiện sản phẩm Kinh Đô miền Bắc sản xuất mang nhãn hiệu Kinh Đô với tiêu chuẩn chất lượng Đây không lợi Công ty thị trường nội địa mà cịn lợi lớn Cơng ty tiến hành xuất sản phẩm thị trường nước ngồi Bên cạnh đó, Cơng ty nhận nhiều hỗ trợ từ Kinh Đô nhiều mặt hoạt động quản trị - kế tốn sách quảng cáo, nhân đào tạo, đầu tư…  Hệ thống phân phối - Bakery đa dạng, trãi rộng toàn thị trường: Cơng ty có Hệ thống phân phối trải rộng khắp 28 tỉnh Page 18 thành phía bắc với 41 nhà phân phối 20.000 cửa hàng bán lẽ, siêu thị Hệ thống bakery Công ty gồm cửa hàng lớn đặt vị trí trung tâm chiến lược góp phần đáng kể vào việc đa dạng kênh phân phối đặc biệt có ảnh hưởng quan trọng việc làm gia tăng giá trị thương hiệu sản phẩm hình ảnh Cơng ty  Vị trí địa lý Nhà máy thuận lợi - Chi phí đầu tư đất để xây dựng nhà máy thấp - Tiềm mở rộng diện tích nhà xưởng lớn: Với diện tích khoảng 28.000 m2, Nhà máy xây dựng mặt đường Quốc lộ - trục giao thông quan trọng Thủ đô Hà Nội thành phố cảng Hải Phòng; địa phận thị trấn Bần Yên Nhân đánh giá cửa ngõ Thủ đô Hà Nội nên thuận lợi không việc vận chuyển sản phẩm đến thị trường Hà Nội, Hải Phòng BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 tỉnh thành phía Bắc mà thuận tiện cho việc xuất sản phẩm tới thị trường tiềm Đài Loan, Hồng Kông, Nhật Bản thơng qua Cảng Hải Phịng  Lợi cạnh tranh sản phẩm chiến lược: Công Ty CP CBTP Kinh Đô - Miền Bắc chiếm khoảng 30% thị phần bánh kẹo khu vực phía bắc (từ Hà tĩnh trở ra) khai thác chủ yếu vào dòng sản phẩm truyền thống từ lâu mạnh cơng ty: o Sản phẩm bánh mì cơng nghiệp: sản phẩm tiêu thụ mạnh thị trường tỉnh phía Bắc, người tiêu dùng đặc biệt ưa thích Dây chuyền sản xuất sản phẩm hoạt động hết công suất cung không đáp ứng cầu sản phẩm thị trường Doanh thu sản phẩm ổn định, chiếm từ 25 đến 30% tổng doanh thu o Sản phẩm bánh snack: sản xuất Nhà máy Hưng Yên, phục vụ trực tiếp cho thị trường miền Bắc, giá bán sản phẩm có lợi cạnh tranh Các công ty, sở sản xuất bánh kẹo miền Bắc chưa sản xuất bánh snack chưa đầu tư vào dây chuyền sản phẩm Sản phẩm loại thị trường miền Bắc công ty khác sản xuất miền Nam, vận chuyển miền Bắc tiêu thụ; chi phí vận chuyển chiếm phần đáng kể o Bánh trung thu: sản phẩm chiến lược Công ty mang lại hiệu cao cho Công ty Với mẫu mã đẹp, đa dạng sang trọng, chất lượng bánh ngang tầm khu vực châu á, sản phẩm bánh Trung thu tiêu thụ mạnh thị trường miền Bắc, người tiêu dùng tín nhiệm ưa thích, ước chiếm từ 30 - 40% thị phần miền Bắc Khó khăn:  Phạm vi hoạt động cơng ty cịn bó hẹp, thực phát triển mạnh khu vực miền Bắc  Cùng với sản phẩm ngoại nhập, cộng với phát triển ngày lớn mạnh doanh ngiệp nước Hải Hà, Hải Châu, Hữu Nghị… Thì mức độ cạnh tranh ngành ngày khốc liệt, thử thách lớn công ty  Nguyên liệu đầu vào công ty chủ yếu đường, bột mỳ, trứng, sữa, bột mỳ nguyên liệu nhập khẩu… nên tăng giảm giá nguyên liệu đầu vào ảnh hưởng tới giá sản phẩm đầu Page 19  Yếu tố lạm phát ảnh hướng tới sức mua khách hàng sản phẩm công ty BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Công ty cổ phần Kinh đô Mã CK: KDC Sàn giao dịch : HOSE Lĩnh vực: Bánh kẹo THÔNG TIN GIAO DỊCH BIỂU ĐỒ GIÁ Vốn điều lệ: 1.002,434 tỷ đồng Current price: 50.500 đồng Giá cao 52 tuần: 58.000 đồng Giá thấp 52 tuần: 37.200 đồng KLGD bình quân 10 ngày ~ 186.709 cp/ngày CƠ CẤU CỔ ĐƠNG CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Công ty TNHH Xây dựng Chế biến Thực phẩm Kinh đô, 11.04% BGĐ, HĐQT, 15.08% Khác, 43.88% Page 20 Nước ngoài, 30% Chỉ tiêu Tổng Tài S ản Vốn chủ sở hữu Doanh thu Thuần Lợi nhuận Thuần từ HĐKD EBITDA EBIT Lãi/(Lỗ) từ HĐTC Lợi nhuận sau Thuế ROA ROE EPS VNĐ P/E Lần BV VNĐ PB Lần 2008 2,983.4 2,075.92 1,455.80 -80.10 63.7 -9.3 -194.8 -60.6 -3% -4% -1,494 -35.1 36,346 1.40 2009 4,247.6 2,418.02 1,529.40 301.80 672.8 616.1 72.7 522.9 11% 20% 6,120 8.6 24,073 2.20 BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Hoạt động kinh doanh  KDC doanh nghiệp chuyên sản xuất bánh kẹo, nước uống tinh khiết nước ép trái Các sản phẩm mà KDC sản xuất gồm: bánh cookie, bánh trung thu, cracker, bánh mì công nghiệp, bánh lan công nghiệp, bánh quế, sô cô la Hiện nay, KDC biết đến doanh nghiệp dẫn đầu thị trường bánh kẹo Việt Nam với thị phần 28% tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm ổn định 20%  Cơ cấu doanh thu KDC năm 2009: Bánh quy (28%), Bánh Bơng lan (21%), Bánh cracker (21%), Bánh mì (19%), Snack (5%), kẹo (2%) khác (4%)  Sản phẩm: Các sản phẩm KDC phân thành nhóm: bánh trung thu, bánh quy, bánh cracker bánh mì cơng nghiệp Nhiều năm qua, Cơng ty dẫn đầu thị trường Bánh Trung Thu với thị phần tuyệt đối 75% thị trường Thị phần dòng sản phẩm lại là: bánh quy chiếm 25%, bánh cracker chiếm 34% bánh mỳ công nghiệp chiếm 29% KDC công ty sản xuất bánh cracker lợi lớn công ty việc giành thị phần Về bánh mỳ công nghiệp, kể từ năm 2008, chậm trễ việc tung sản phẩm bánh mì mặn đáp ứng nhu cầu thị trường, KDC đánh thị phần vào tay Hữu Nghị  Nhà máy Kinh Đơ Bình Dương vừa đưa vào sản xuấ t dây chuyề n Cracker và Cup Cake mới đươ ̣c nhâ ̣p khẩ u trực tiế p từ Châu Âu với tổ ng vố n đầ u tư là 10 triê ̣u USD, góp phần nâng tổng công suất ngành hàng Cracker (với sản phẩm AFC, Cosy Marie ) lên 75 sản phẩm/ngày và tổng công suất ngành hàng Cake (Cup cake, Layer cake, Swiss Roll) lên triệu sản phẩm/ngày  Thị trường tiêu thụ: sản phẩm KDC chủ yếu tiêu thụ thị trường nội địa (90% doanh số), lại xuất sang Nhật, Mỹ, Campuchia Đài Loan Trong nước, hệ thống phân phối KDC chủ yếu nằm tử Quảng Bình trở vào Hiện nay, Cơng ty có 200 nhà phân phối, 40 cửa hàng Kinh Đô Bakery, 75.000 điểm bán lẻ 1.000 nhân viên bán hàng toàn quốc  Nguyên vật liệu:  Nguyên liệu sử dụng sản xuất bánh khơ gồm bột mì, đường, trứng, sữa, dầu ăn, bơ, hương liệu khác Nguyên liệu để sản xuất bánh Ttung Thu bột mì Trung Quốc SPIII, bột nếp, đường kính trắng đặc biệt, trứng vịt muối, nước cốt dừa, hạt sen, trà xanh, khoai môn, đậu xanh, hương liệu khác Vật liệu phụ bao gồm loại bao bì đóng gói sản phẩm từ chất liệu polypropylene, KOP…  Hiện chi phí nguyên vật liệu chiếm khoảng 65-75% giá thành sản phẩm, việc tăng giảm giá nguyên vật liệu ảnh hưởng đến Kết kinh doanh Cơng ty Do sản phẩm KDC có tính cạnh tranh cao nên Cơng ty khơng thể điều chỉnh giá bán sản phẩm giá nguyên vật liệu tăng, dẫn đến lợi nhuận gộp giảm ngắn hạn Trong dài hạn, thị trường đồng loạt điều chỉnh giá bán sản phẩm ảnh hưởng giá nguyên vật liệu, việc tăng giá bán Cơng ty thực được, làm tăng doanh thu triệt tiêu ảnh hưởng việc thay đổi giá nguyên vật liệu đến lợi nhuận Công ty Page 21  Bên cạnh hoạt động kinh doanh chế biến thực phẩm, hoạt động đầu tư tái KDC lớn Khoản mục đầu tư tài KDC chiếm 41% giá trị tài sản, đầu tư ngắn hạn 881,832 tỷ đồng đầu tư dài hạn 692,514 tỷ đồng (tại thời điểm 30/6/2010) Đầu tư ngắn hạn KDC chủ yếu khoản góp vốn vào Công ty ngành, đáng lưu ý khoản đầu tư vào Công ty TNHH Kinh Đô trị giá 587 tỷ đồng Đầu tư dài hạn đáng quan tâm khoản đầu tư 3,7 triệu cổ phần trị giá 243,677 tỷ đồng vào Công ty Đồng Tâm 4.348.296 cổ phần Eximbank trị giá 135,54 tỷ đồng Trong Q II/2010 Cơng ty thực trích lập dự phịng khoản đầu tư vào Eximbank khiến cho lợi nhuận Quý II/2010 lỗ 31,5 tỷ đồng BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010  Công ty mở rộng hoạt động sang lĩnh vực bất động sản Ước tính mảng hoạt động đem lại cho KDC nguồn thu lớn từ năm 2011  Dự án Tân An Phước: Công ty với Công ty Tân An Phước phát triển Dự án khu đất 49.420 m2 phường Hiệp Bình Phước, Quận Thủ Đức Hiện tại, Cơng ty hồn tất việc tháo dỡ nhà xưởng, giải phóng mặt bằng, đồng thời gấp rút hoàn tất hồ sơ thiết kế bước chuẩn bị để khởi công Quý III/2010  Dự án SJC Tower: Vào tháng 12/2009, CTCP Sài Gòn Kim Cương có vốn điều lệ 586 tỷ đồng, SJC đóng góp 2,505m2 đất với giá trị 234.4 tỷ đồng (tương đương 40% vốn điều lệ Sài Gịn Kim Cương), KDC góp 293 tỷ đồng tiền mặt (chiếm 50% vốn điều lệ) Công ty Chứng khốn Đơng Á góp 53.4 tỷ đồng(10% vốn điều lệ) Bên cạnh 2,505m2 đất SJC đóng góp, Sài Gịn Kim Cương giao quyền sử dụng khu đất rộng 1,300m2 bên cạnh phải tiến hành đền bù giải tỏa KDC tiến hành chuyển nhượng toàn phần vốn góp CTCP Kim Cương ghi nhận 425 tỷ đồng vào lợi nhuận Quý I/2010  Ngoài ra, Cơng ty cịn sở hữu Tịa Nhà 141 Nguyễn Du, Quận Tình hình hoạt động kinh doanh  Doanh thu thuầ n của KDC năm 2009 đa ̣t 1.529 tỷ đồng, tăng 4,9% so với năm 2008, nhiên vẫn thấ p nhiề u so với kế hoa ̣ch đă ̣t ở mức 1.747 tỷ đồng; lơ ̣i nhuâ ̣n trướ c thuế đa ̣t 572,3 tỷ đồng, vươ ̣t 7,98% so với kế hoa ̣ch đã điề u chỉnh 530 tỷ đồng Đáng chú ý là khoản lơ ̣i nhuâ ̣n này có khoảng 255 tỷ đồng thu nhập bất thường từ việc đánh giá lại khu đấ t ta ̣i quâ ̣n Thủ Đức để góp vốn thành lập cơng ty Tân An Phước nhằm phát triển dự án bất động sản  Năm 2010 Công ty đưa kế hoạch 1.881 tỷ đồng doanh thu 850 tỷ đồng LNTT Trong đó, lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh chiếm 40%, lợi nhuận từ Cơng ty liên kết 4%, lợi nhuận từ hoạt động đầu tư tài 6% , lợi nhuận từ bất động sản & lợi nhuận khác 50%  Trong tháng đầu năm 2010, doanh thu KDC đạt 585,165 tỷ đồng, đạt 31,11% kế hoạch năm & tăng 9,8% so với kỳ năm trước LNTT tháng 2010 KDC 425,174 tỷ đồng, hoàn thành 50,02% kế hoạch năm & tăng gần lần so với kỳ 2009 LNST tháng đầu năm KDC 320,542 tỷ đồng  Đặc thù ngành doanh thu, lợi nhuận thường tập trung vào thời điểm Quý cuối năm thời gian có dịp Tết Trung Thu Tết Nguyên Đán (thường chiếm 60% doanh thu, lợi nhuận hàng năm) Năm 2010, Công ty dự kiến tăng sản lượng tiêu thụ 15% giá bán dự kiến điều chỉnh tăng 10% Chúng ước tính doanh thu năm 2010 KDC đạt 1.911 tỷ đồng, hoàn thành kế hoạch Năm 2010, Cơng ty cịn có đóng góp mảng kinh doanh bất động sản với Dự Án Tân An Phước Dự án SJC Tower Nếu kế hoạch đưa hồn thành EPS forward 2010 KDC 6.359 đồng/cph động kinh doah Nhận xét Điểm bật:  KDC biết đến doanh nghiệp dẫn đầu thị trường bánh kẹo Việt Nam với thị phần 28% tốc độ tăng trưởng Page 22 doanh thu hàng năm ổn định 20%  Công ty thường dẫn đầu thị trường hầu hết dòng sản phẩm, đặc biệt dòng sản phẩm Bánh Trung Thu (chiếm đến 75% thị phần)  KDC có lợi mặt thương hiệu với hệ thống phân phối rộng lớn, trải rộng khắp nước  Công ty có dự án bất động sản tiềm hứa hẹn đem lại nguồn thu lớn tương lai Dự án Tân An Phước Dự án SJC Tower BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010  Việc sáp nhập KDC với Kido NKD, Vinabico giúp cho KDC tăng thêm sức mạnh tài lực quản trị doanh nghiệp Khó khăn:  Một số dịng sản phẩm Cơng ty có tăng trưởng chậm lại dần đánh thị phần vào tay đối thủ khác (ví dụ bánh mỳ công nghiệp )  Công ty phải đối mặt với số rủi ro như: biến động giá nguyên vật liệu đầu vào, rủi ro hàng giả, hàng chất lượng, rủi ro dịch bệnh (cúm gia cầm )  Hoạt động đầu tư tài Cơng ty lớn, biến động thị trường tài ảnh hưởng phần đến kết kinh doanh Công ty Điều Khoản Miễn Trừ / Khuyến Cáo Page 23 Báo cáo phân tích Phịng Nghiên Cứu Kinh Tế, Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Trí Việt (TVSC) thực Báo cáo lập sở thu thập, tổng hợp, nghiên cứu từ nguồn số liệu, thông tin đáng tin cậy có tính xác cao thời điểm phát hành Tuy nhiên không cam kết hay đảm bảo tính xác, hồn chỉnh nguồn số liệu thơng tin Trong báo cáo thể quan điểm cá nhân nhóm phân tích, khơng phải quan điểm TVSC Báo cáo phân tích mang tính chất tham khảo, TVSC khơng chịu trách nhiệm rủi ro phát sinh từ việc tham khảo hay sử dụng thông tin báo cáo Chúng tơi khuyến cáo nhà đầu tư, ngồi việc tham khảo báo cáo phân tích TVSC nên kết hợp với việc tìm hiểu thêm thơng tin khác trước định đầu tư Công Ty Cổ Phần Chứng Khốn Trí Việt http://www.tvsc.vn Phịng Nghiên Cứu Kinh Tế Phịng Phân Tích Đầu Tư ... giá lúa mì nửa cuối năm 2010 đầu năm 2011 tiếp tục tăng cao Giá lúa mì giới tăng cao cộng với VND bị giảm giá khiến cho giá bột mì tăng cao BÁO CÁO NGÀNH BÁNH KẸO THÁNG NĂM 2010 Hình 2: Diễn... Sản xuất chế biến thực phẩm, thực phẩm công nghệ bánh cao cấp loại Mua bán lương thực, thực phẩm Các sản phẩm công ty bao gồm: Bánh kẹo cao cấp loại gồm Bánh Bakery, bánh Snack, bánh Cracker,... doanh số ngành bánh kẹo (bao gồm socola) giai đoạn 2010-2014 ước đạt 8-10%2 Ngành bánh kẹo Việt Nam có đặc điểm sau: Thứ nhất: Nguyên vật liệu đầu vào ngành bánh kẹo bao gồm bột mì, đường, cịn