Cơ sở điều hành tỷ giá hối đoái của việt nam trong tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế

-1- BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - - TRẦN THỊ HẰNG CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM TRONG TIẾN TRÌNH HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ Chuyên ngành: Kinh tế – Tài – Ngân hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP HỒ CHÍ MINH – 2006 -2- MỤC LỤC Trang Danh mục chữ viết tắt Danh mục hình vẽ, đồ thị Danh mục bảng biểu PHẦN MỞ ĐẦU 01 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ 03 CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Tỷ giá hối đoái 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.2 Lịch sử phát triển chế độ tỷ giá hối đoái 1.2.1 Chế độ tỷ giá hối đoái cố định 1.2.2 Chế độ tỷ giá hối đoái thả tự 1.2.3 Chế độ tỷ giá hối đoái hỗn hợp cố định thả 1.3 Các loại tỷ giá hối đoái 1.3.1 Tỷ giá hối đoái danh nghóa 1.3.2 Tỷ giá hối đoái thực 1.3.3 Tỷ giá hối đoái bình quân 1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 1.4.1 Quan hệ cung cầu 1.4.2 Mức độ lạm phát 1.4.3 Lãi suất ngân hàng 1.4.4 Thu nhập tương đối 03 03 04 04 04 06 06 06 07 08 09 09 10 11 12 -3- 1.4.5 Kiểm soát Chính phủ 13 1.4.6 Yếu tố kỳ vọng 13 1.4.7 Các nhân tố khác 14 1.5 Tác động tỷ giá hối đoái đến kinh tế 14 1.5.1 Tác động tỷ giá hối đoái cán cân thương mại 14 1.5.2 Tác động tỷ giá hối đoái lạm phát 16 1.5.3 Tác động tỷ giá hối đoái đầu tư quốc tế 17 Chính sách tỷ giá hối đoái 18 2.1 Khái niệm sách tỷ giá hối đoái 18 2.2 Mục tiêu sách tỷ giá hối đoái 19 2.3 Các công cụ sách tỷ giá hối đoái 19 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá hối đoái số nước phát triển 22 3.1 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Trung Quốc 22 3.2 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Hàn Quốc 23 3.3 Kinh nghiệm điều hành tỷ giá Thái Lan 24 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ 25 GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 2.1 Khái quát tình hình kinh tế – xã hội Việt Nam năm gần 25 (2001 – 2005) 2.2 Chính sách tỷ giá hối đoái Việt Nam qua thời kỳ 2.2.1 Thời kỳ trước năm 1989: tồn chế độ tỷ giá cố định – đa tỷ 26 26 giá 2.2.2 Thời kỳ 1989-1991: tỷ giá nới lỏng để đưa dần yếu 31 tố thị trường vào chế xác định tỷ giá 2.2.3 Thời kỳ 1992 – 1997 (trước xảy khủng hoảng tài 38 -4- – tiền tệ khu vực): tỷ giá ấn định điều chỉnh gần cố định để kiềm chế lạm phát, ổn định thị trường tiền tệ đẩy mạnh thu hút đầu tư nước 2.2.4 Thời kỳ từ sau khủng hoảng tài – tiền tệ khu vực 43 đến nay: điều chỉnh có tính chủ động để chống đỡ tác động khủng hoảng khắc phục tình trạng đánh giá cao VND 2.3 Yêu cầu hoàn thiện chế điều hành tỷ giá Việt Nam 55 CHƯƠNG 3: ĐỊNH HƯỚNG VÀ NHỮNG GIẢI PHÁP CHỦ YẾU GÓP 60 PHẦN HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM TRONG TIẾN TRÌNH HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ 3.1 Quá trình đổi hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam 60 3.1.1 Khái quát trình đổi chế quản lý kinh tế Việt 60 Nam 3.1.2 Những thuận lợi thách thức đường hội nhập kinh tế quốc 61 tế Việt Nam 3.2 Định hướng sách tỷ giá hối đoái tiến trình hội nhập kinh tế 63 quốc tế Việt Nam 3.3 Những giải pháp chủ yếu góp phần hoàn thiện sách tỷ giá hối 66 đoái Việt Nam thời gian tới 3.3.1 Lựa chọn chế độ tỷ giá hối đoái 66 3.3.2 Chính sách tỷ giá hối đoái Việt Nam nên điều chỉnh theo hướng giảm nhẹ giá đồng Việt Nam nhằm góp phần cải thiện khả cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam giữ vững ổn định kinh tế vó mô 68 -5- 3.3.3 Thực sách đa ngoại tệ 70 3.3.4 Tạo điều kiện để đồng tiền Việt Nam chuyển đổi 72 3.3.5 Chính sách lãi suất 73 3.3.6 Hoàn thiện thị trường ngoại hối 75 3.3.7 Dự báo tỷ giá 76 3.3.8 Phối hợp đồng sách tỷ giá hối đoái với sách 77 kinh tế vó mô khác 3.3.9 Các giải pháp khác KẾT LUẬN PHỤ LỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 81 83 -6- DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT USD Đôla Mỹ CNY Nhân dân tệ JPY Yên Nhật VND Đồøng Việt Nam EUR Đồng Euro GBP Bảng Anh THB Bạt Thái Lan TW Trung ương VN Việt Nam NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung ương NHTM Ngân hàng thương mại ĐTNN Đầu tư nước XHCN Xã hội chủ nghóa ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á EU Liên minh Châu Âu WB Ngân hàng giới IMF Quỹ tiền tệ quốc tế GDP Tổng sản phẩm quốc nội GNP Tổng sản phẩm quốc dân CPI Chỉ số giá tiêu dùng FDI Đầu tư trực tiếp nước LNH Liên ngân hàng -7- DANH MỤC ĐỒ THỊ Hình 1: Ảnh hưởng Cung – Cầu đến hình thành tỷ giá Trang 10 Hình 2: Ảnh hưởng lãi suất đến hình thành tỷ giá Trang 11 Hình 3: Ảnh hưởng thu nhập tương đối đến hình thành tỷ giá Trang 13 Hình 4: Lý thuyết đường cong chữ J Trang 16 Hình 5: Tỷ giá thức tỷ giá tự 1985-1989 Trang 30 Hình 6: Tỷ giá thức tỷ giá thị trường 1989 – 1991 Trang 33 Hình 7: Tỷ giá danh nghóa tỷ giá hối đoái thực 1992 – 1996 Trang 39 -8- DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Tỷ lệ bội chi ngân sách từ năm 1976-1989 Trang 28 Bảng 2: Tốc độ tăng trưởng, lạm phát từ 1986-1989 Trang 28 Bảng 3: Tỷ giá thức tỷ giá tự bình quân 1985-1989 Trang 29 Bảng 4: Tỷ giá ngân hàng thị trường tự bình quân, thời kỳ Trang 32 1989-1991 Bảng 5: Tỷ giá thức tỷ giá thị trường 1989-1991 Trang 33 Bảng 6: Tình hình lạm phát, tỷ giá, cán cân thương mại, cán cân Trang 34 toán, dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 1989-1991 Bảng 7: Tương quan tỷ giá hối đoái danh nghóa tỷ giá hối đoái Trang 38 thực tế tỷ giá ngang sức mua 1992-1996 Bảng 8: Tình hình xuất khẩu, nhập khẩu, cán cân thương mại 1992- Trang 42 1997 Trang 42 Bảng 9: Tốc độ tăng trưởng kinh tế, lạm phát bội chi ngân sách 1992–1997 Trang 44 Bảng 10: Mức giảm giá số đồng tiền khu vực từ tháng 7/1997 đến tháng 10/1997 (so với đồng USD) Trang 45 Bảng 11: Giá đồng USD tháng cuối năm 1997 cửa hàng tư nhân Trang 48 Bảng 12: Tỷ giá hối đoái 1999-2005 Trang 51 Bảng 13: Tình hình xuất nhập cán cân thương mại (1999-2005) Trang 52 Bảng 14: Một số tiêu 1999-2005 Trang 52 Bảng 15: Tổng hợp nguồn FDI Việt Nam giai đoạn 2001 – 2005 -9- PHẦN MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái có lịch sử phát triển gắn liền với đời, tồn phát triển thương mại quốc tế quan hệ kinh tế quốc tế Tỷ giá hối đoái làm thay đổi vị lợi ích nước quan hệ kinh tế quốc tế Tỷ giá hối đoái vấn đề phức tạp, liên quan đến nhiều vấn đề giá cả, xuất nhập khẩu, dòng luân chuyển vốn việc thực mục tiêu kinh tế tầm vó mô Tỷ giá hối đoái có tác động ảnh hưởng lớn tới kinh tế quốc gia nói riêng quan hệ kinh tế quốc tế nói chung, đặc biệt quan hệ thương mại nước với nên Chính phủ tổ chức kinh tế giới quan tâm Tỷ giá hối đoái công cụ quan trọng để thực sách kinh tế vó mô, vậy, việc điều hành sách tỷ giá hối đoái có tầm quan trọng đặc biệt Sau gần 20 năm đổi mới, Việt Nam có biến đổi sâu sắc, đạt thành tựu to lớn nhiều lónh vực, đổi sách tài chính– tiền tệ tỷ giá hối đoái có tác động tích cực, góp phần tạo nên ổn định môi trường kinh tế – xã hội, thúc đẩy kinh tế phát triển Tuy nhiên, thành tựu đạt bước đầu, nhìn chung, chưa theo kịp với phát triển kinh tế đòi hỏi thực tiễn đất nước tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế Trong điều kiện nước ta nay, việc đúc rút kinh nghiệm quý giá từ thành công thất bại nước lựa chọn sách tỷ giá hối đoái phù hợp, thực có hiệu quả, với số sách vó mô khác thúc đẩy kinh tế phát triển bền vững vấn đề quan trọng Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài: Những vấn đề lý luận thực tiễn tỷ giá hối đoái chế điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua, -10- đồng thời nghiên cứu kinh nghiệm sử dụng tỷ giá hối đoái xây dựng phát triển kinh tế số nước giới Phương pháp nghiên cứu: Đề tài dựa sở phương pháp tổng hợp, phân tích, so sánh, đối chiếu kết hợp với học thuyết kinh tế đại, kinh nghiệm điều hành tỷ giá số nước, từ đưa phương hướng hoàn thiện chế điều hành tỷ giá nước ta Nội dung nghiên cứu chủ yếu đề tài bao gồm chương: - Chương 1: Tổng quan tỷ giá hối đoái sách tỷ giá hối đoái - Chương 2: Thực trạng chế điều hành tỷ giá Việt Nam thời gian qua - Chương 3: Định hướng giải pháp chủ yếu góp phần hoàn thiện sách tỷ giá hối đoái Việt Nam tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế Ý nghóa khoa học thực tiễn đề tài: Qua việc nghiên cứu lý luận tỷ giá, học hỏi kinh nghiệm điều hành số nước giới, với thực tiễn điều hành tỷ giá Việt Nam năm qua, tìm tồn tại, vướng mắc đưa biện pháp khắc phục nhằm hoàn thiện chế điều hành tỷ giá Việt Nam giai đoạn để sử dụng hiệu công cụ điều tiết tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển Với cố gắng mong muốn hoàn thành tốt đề tài nghiên cứu đề tài không tránh khỏi hạn chế sai sót Rất mong nhận dẫn đóng góp tận tình q Thầy Cô bạn -87- Thu hút đầu tư nước yêu cầu tất yếu quốc gia giới, kể nước tư có trình độ phát triển cao Vì vậy, Chính phủ cần tạo môi trường kinh tế – trị – xã hội ổn định, an toàn để thu hút đầu tư nước Theo báo cáo thống kê năm 2006, yếu tố quan trọng để thu hút nhà đầu tư nước đầu tư vào quốc gia là: thị trường, nguồn cung ứng, sở hạ tầng, nguồn lao động, thân thiện môi trường, thân thiện quyền địa phương, sách thuế Do đó, để thu hút đầu tư nước ngoài, cần thực số giải pháp hoàn thiện quy hoạch đầu tư quốc gia, sở xác định danh mục dự án quốc gia cần kêu gọi đầu tư nước ngoài; tích cực cải thiện môi trường đầu tư: hoàn thiện hệ thống luật pháp; triển khai cải cách hành mạnh mẽ theo hướng rõ ràng đơn giản thủ tục, thu gọn đầu mối; chống tham nhũng ;khuyến khích việc cổ phần hóa doanh nghiệp FDI để huy động vốn từ tầng lớp dân cư sở giúp cho việc thâm nhập người Việt Nam việc quản lý điều tiết doanh nghiệp có vốn ĐTNN; tiếp tục cải tiến chế độ hành liên quan đến quy trình thẩm định dự án, cấp giấy phép đầu tư theo hướng đơn giản hóa rút ngắn thời hạn thẩm định dự án; kết hợp việc ưu đãi với kiểm soát chất lượng, chi phí giá hàng hóa doanh nghiệp có vốn ĐTNN; đổi nâng cao hiệu công tác vận động, xúc tiến đầu tư; tiếp tục thực hiệc việc mở rộng việc phân cấp quản lý nhà nước ĐTNN theo hướng mở rộng quyền tự chủ cho tỉnh thành phố trực thuộc TW (các dự án đến 100 triệu USD không thuộc lónh vực đặc biệt nên để cấp tỉnh quản lý) -88- KẾT LUẬN Thực trạng sách tỷ giá hối đoái Việt Nam qua thời kỳ, đặc biệt từ năm 1989 đến cho thấy, sách tỷ giá Việt Nam có hai đóng góp quan trọng Một là, đưa mức tỷ giá tiến gần đến mức giá thị trường định Hai là, can thiệp nhà nước lónh vực tỷ giá giúp cho tỷ giá biến động theo hướng dự đoán được, không tạo cú sốc lớn gây tổn thương cho hoạt động kinh doanh quốc tế Những đóng góp có tác động tích cực việc ổn định kinh tế – xã hội, thúc đẩy tăng trưởng, bước nâng dần khả cạnh tranh quốc tế hàng Việt Nam Bên cạnh thành công, có số điểm lưu ý sách tỷ giá giai đoạn vừa qua việc điều hành sách tỷ giá thụ động, chưa có định hướng dài hạn đồng Việt Nam thời gian qua có khuynh hướng bị “neo” vào đồng USD, Việt Nam ngày mở rộng quan hệ thương mại tài với quốc gia giới đồng ngoại tệ mạnh khác dần khẳng định vị trí thị trường tài quốc tế Tỷ giá hối đoái biến số, loại giá có vai trò quan trọng vào loại bậc kinh tế mở Sự biến động tỷ giá hối đoái tác động đến hoạt động xuất nhập khẩu, công ăn việc làm, sản lượng, lạm phát, tức ảnh hưởng đến mục tiêu cân nội cân ngoại kinh tế Do đó, chế điều hành tỷ giá hối đoái đóng vai trò vô quan trọng Việt Nam bước đầu trình hội nhập kinh tế quốc tế nên công tác điều hành, quản lý sách tỷ giá hối đoái cần phải có cẩn trọng định việc thực biện pháp quản lý cần phải đặt mối quan hệ hữu hình thành nên hệ thống đan xen hỗ trợ lẫn để có kết hợp -89- linh hoạt, đồng nhằm khai thác mạnh hạn chế nhược điểm biện pháp Chính sách tỷ giá đạt hiệu định phối hợp chặt chẽ với sách tài – tiền tệ sách kinh tế khác, đặc biệt sách lãi suất, sách quản lý ngoại hối, sách đầu tư, sách chuyển dịch cấu xuất nhập cấu kinh tế -90- TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Hồng Lư Sang Sang; Cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoạn hội nhập 2005-2015; Luận văn thạc só kinh tế; Trường Đại học kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh; 2005 2) N.Gregory Mankiw; Kinh tế vó mô; NXB Thống kê; Trường Đại học kinh tế quốc dân 3) Paul R.Krugman – Maurice Obstfeld; Kinh tế học quốc tế; Lý thuyết sách– tập II: Những vấn đề tiền tệ quốc tế; NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội; 1996 4) PGS.TS Nguyễn Văn Công; Chính sách tỷ giá hối đoái tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam; NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội; 2004 5) PGS.TS Trần Ngọc Thơ, TS Nguyễn Ngọc Định; Tài quốc tế; NXB Thống kê; 2005 6) PGS.TS Trần Ngọc Thơ; Kinh tế Việt Nam đường hội nhập – Quản lý trình tự hóa tài chính; NXB Thống kê, 2005 7) PGS.TS Trần Hoàng Ngân; Thanh toán quốc tế; NXB Thống kê; 2003 8) TS Nguyễn Thị Thư; Tỷ giá hối đoái – Chính sách tác động đến ngoại thương qua thực tiễn phát triển kinh tế số nước; NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội; 2004 9) Viện nghiên cứu khoa học ngân hàng; Kỷ yếu hội thảo khoa học; Xây dựng chế quản lý ngoại hối phù hợp tiến trình hội nhập kinh tế giới; NXB Chính trị quốc gia, Hà Nội; 2003 -91- Một số Website thường truy cập, tham khảo: www.vneconomy.com.vn Thời báo kinh tế Việt Nam www.mof.gov.vn Bộ tài www.cpv.org.vn Đảng Cộng sản Việt Nam www.ueh.edu.vn Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh www.vnagency.com.vn Thông xã Việt Nam www.dei.gov.vn Hội nhập kinh tế quốc tế www.gso.gov.vn Tổng cục Thống kê www.luatvietnam.com.vn Luật Việt Nam www.federalreserve.gov/ Cục dự trữ Liên bang Mỹ 10 www.imf.org/ Quỹ tiền tệ giới -92- Phụ lục 1: TỶ GIÁ HỐI ĐỐI THỰC TẾ VÀ CÁCH TÍNH TỶ GIÁ HỐI ĐỐI THỰC TẾ Tỷ giá hối đoái danh nghĩa tỷ lệ so sánh hai đồng tiền xác định thời điểm cụ thể Nó xác định phương thức chế khác chế độ tỷ giá hối đoái Ngay chế độ tỷ giá, đặc biệt chế độ tỷ giá thả có quản lý tỷ giá xác định khác Cơ chế xác định tỷ giá hối đoái thả có quản lý có tham gia nhân tố khách quan (yếu tố thị trường) nhân tố chủ quan (mục tiêu kinh tế vĩ mô nhà nước) Tùy theo điều kiện, quan điểm mức độ tác động tỷ giá giai đọan, phủ có cân nhắc liều lượng nhân tố tham gia xác định tỷ giá hối đối cách khác Do đó, tỷ giá cụ thể ấn định lúc phản ánh sức mua thực tế đồng tiền Vì vậy, tỷ giá hối đối danh nghĩa biến số đủ tin cậy để xem xét tác động tỷ giá kinh tế Tỷ giá hối đoái loại giá, giống loại giá khác, tỷ giá có ảnh hưởng đến giá trị thực tế tài sản nội – ngoại tệ Vì vậy, muốn biết giá trị thực tế đồng tiền, cần phải loại bỏ tác động yếu tố lạm phát khỏi tác động tỷ giá Khái niệm phản ánh giá trị thực đồng tiền hay sức mua đối ngoại đồng tiền nước tỷ giá hối đoái thực tế Nội dung sức mua đối ngoại đồng tiền phản ánh tăng trưởng phát triển kinh tế nước tương quan kinh tế với nước khác phản ánh vị trí đồng tiền quan hệ kinh tế quốc tế Khi sức mua đối ngoại đồng tiền thay đổi tỷ giá hối đoái thực tế phải thay đổi theo Cho đến nay, lý thuyết sử dụng nhiều để phản ánh thay đổi sức mua thực tế đồng tiền thuyết ngang giá sức mua (PPP) PPP cho biết sức mua đồng tiền thay đổi mức giá tương đối hay lạm phát nước thay đổi Muốn xác định thay đổi sức mua thực tế -93- đồng tiền, phải đặt mối quan hệ so sánh mức giá chung hai nước qui đổi chúng đồng tiền Ví dụ: Khi so sánh sức mua VND với sức mua USD, khơng phải tính đến tỷ giá hối đoái VND USD, mà cịn phải tính đến thay đổi mức giá chung hai nước thời điểm định Sự so sánh phân biệt tỷ giá hối đoái danh nghĩa với tỷ giá hối đoái thực tế Tỷ giá hối đoái thực tế tính dựa mức giá tương đối hàng hóa – dịch vụ từ nước khác chúng tính loại tiền tệ chung Giả sử, gạo sản xuất Việt Nam có giá 3,6 triệu VND Mỹ 250USD Giả sử tỷ giá hối đoái danh nghĩa 14.000 VND/USD, mức giá tương đối gạo Việt Nam Mỹ tính theo loại tiền chung (2,57)/(2,5) Có hai khả làm cho sức cạnh tranh hàng hóa – dịch vụ Việt Nam thay đổi Đó thay đổi tỷ giá danh nghĩa mức giá chung hai nước Nếu tỷ giá danh nghĩa tăng lên 15.000VND/USD, mức giá gạo hai nước thay đổi từ (2,57)/(2,5) xuống (2,4)/(2,5) làm cho hàng hóa Việt Nam có sức cạnh tranh [3,6 triệu/3,75 triệu VND 240 USD/250USD] ngược lại Theo lý thuyết này, nhà kinh tế rút cơng thức tính tỷ giá hối đoái thực tế tỷ lệ so sánh thay đổi mức giá hàng hóa – dịch vụ hai nước tỷ giá hối đoái danh nghĩa Cụ thể: Tỷ giá hối đoái thực tế = Chỉ số giá nước ngồi x Tỷ giá hối đối danh nghĩa Chỉ số giá nước Ta có: Er = (PL*/PL) x E (1) Trong đó: Er: tỷ giá hối đoái thực tế E: tỷ giá hối đoái danh nghĩa PL: mức giá nước PL*: mức giá nước -94- Như vậy, muốn giữ cho sức cạnh tranh hàng hóa – dịch vụ nước sản xuất không thay đổi thị trường quốc tế phải giữ cho tỷ giá thực tế không thay đổi (giữ không thay đổi sức mua thực tế đồng tiền) Nói cách khác, nước muốn trì sức cạnh tranh hàng hóa – dịch vụ trước phải điều chỉnh tỷ giá hối đối danh nghĩa cho trì tỷ giá hối đối thực tế ổn định Ví dụ: năm 1994, với số lạm phát Việt Nam 14,4% sức mua VND giảm xuống 85,6%; số giá Mỹ tăng 3% làm sức mua đồng USD giảm xuống 97% Để giữ sức mua hai đồng tiền cân giá USD với VND phải thay đổi Với tỷ giá vào tháng 9-1994 1USD=10.830VND tỷ giá hối đối là: USD = 10.830x(97%/85,6%) = 12.272 VND thay vào công thức (1), tăng lên khoảng 13,3% (12.272/10.830) so với tỷ giá cũ Đó tỷ giá hối đối danh nghĩa đảm bảo cân sức mua ổn định hai đồng tiền Hình thái tỷ giá hối đối cân sức mua hình thái tỷ giá hối đối danh nghĩa đảm bảo trì cho tỷ giá hối đối thực tế cố định thời gian định Sự ổn định tỷ giá hối đoái thực tế ổn định sức cạnh tranh quốc tế hàng hóa – dịch vụ mà nước xản suất Vì vậy, thay đổi tỷ giá hối đoái thực tế nhân tố tác động dẫn đến thay đổi kinh tế khơng phải tỷ giá hối đối danh nghĩa Muốn cho tỷ giá hối đoái thực tế ổn định, trì sức cạnh tranh quốc tế hàng hóa – dịch vụ nước, phải thay đổi tỷ giá hối đoái danh nghĩa phù hợp với biến động mức giá kinh tế Và kinh tế phát triển, suất lao động xã hội tăng lên, hàng hóa – dịch vụ nước có sức cạnh tranh cao hơn, tỷ giá hối đoái danh nghĩa phải thay đổi để phản ánh thay đổi sức mua thực tế đồng tiền nước Sự thay đổi tỷ giá danh nghĩa khơng nhằm trì sức mua đồng tiền mà nhằm cải thiện sức mua Làm rõ khác việc trì thay đổi tỷ giá thực tế có ý nghĩa quan trọng việc điều hành sách tỷ giá hối đoái nước -95- Phụ lục 2: LÝ THUYẾT NGANG GIÁ SỨC MUA Xét mặt lý thuyết, yếu tố khác nhau, tỷ lệ lạm phát nước tăng tương đối so với lạm phát nước khác, mức cầu đồng tiền nước giảm xuất giảm giá cao Ngồi ra, người tiêu dùng cơng ty nước có lạm phát cao có xu hướng tăng nhập Cả hai lực tạo áp lực giảm giá đồng tiền nước có mức lạm phát cao Tỷ lệ lạm phát thường khác quốc gia, tạo nên kiểu mậu dịch quốc tế để điều chỉnh thích hợp ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái Một lý thuyết tiếng tài quốc tế thuyết ngang giá sức mua, tập trung vào mối quan hệ lạm phát - tỷ giá hối đối Có nhiều hình thức khác lý thuyết Theo hình thức tuyệt đối, gọi “luật giá” cho giá sản phẩm giống hai nước khác tính đồng tiền chung Nếu có chênh lệch giá tính đồng tiền chung hữu, mức cầu dịch chuyển để giá gặp Ví dụ: sản phẩm Mỹ Anh sản xuất, giá Anh thấp tính đồng tiền chung, cầu sản phẩm tăng Anh giảm Mỹ Vì vậy, giá thực tế tính nước tỷ giá hối đối điều chỉnh lại hai nhân tố bị tác động đồng thời Cả hai lực làm cho giá sản phẩm giống tính đồng tiền chung Trên thực tế, hữu chi phí vận chuyển, thuế nhập hạn ngạch ngăn cản hình thức ngang giá sức mua tuyệt đối Nếu chi phí vận chuyển ví dụ cao, mức cầu sản phẩm khơng chuyển dịch theo cách nêu Vì chênh lệch giá tiếp tục Hình thức tương đối lý thuyết hình thức khác giải thích cho khả bất hồn hảo thị trường chi phí vận chuyển, thuế quan hạn ngạch Hình thức cơng nhận bất hoàn hảo thị trường, giá sản phẩm giống không thiết tính đồng tiền chung Tuy nhiên, -96- theo hình thức này, tỷ lệ thay đổi giá sản phẩm phần giống tính đồng tiền chung, miễn chi phí vận chuyển hàng rào mậu dịch khơng thay đổi Giả dụ số giá nước (Ph) nước (Pf) Bây giả dụ theo thời gian, mức lạm phát nước Ih mức lạm phát nước If Do lạm phát, số giá hàng hóa tiêu dùng (Ph) nước trở thành Ph (1+ Ih) Chỉ số giả nước thay đổi lạm phát nước Pf (1+If) Nếu Ih > If tỷ giá hai đồng tiền hai nước không đổi, sức mua hàng nước lớn sức mua hàng nước Trong trường hợp này, khơng có ngang giá sức mua Nếu Ih < If tỷ giá hai đồng tiền hai nước khơng đổi, sức mua hàng nước lớn sức mua hàng nước ngồi Trong trường hợp vậy, khơng có ngang giá sức mua Theo lý thuyết ngang giá sức mua, tỷ giá hối đối khơng giữ ngun, mà điều chỉnh để trì ngang giá sức mua Nếu lạm phát tỷ giá đồng tiền nước thay đổi, số giá nước từ góc độ người tiêu dùng nước trở thành Pf(1+If)(1+ef), ef tiêu biểu cho phần trăm thay đổi giá trị đồng ngoại tệ Theo lý thuyết ngang giá sức mua, phần trăm thay đổi đồng ngoại tệ (ef) thay đổi để trì ngang giá số giá hai nước Chúng ta tính ef theo điều kiện ngang giá sức mua cách đặt công thức cho số giá nước ngồi với cơng thức tính số giá nước sau: Pf(1+If)(1+ef) = Ph(1+Ih) Để tính ef có: ef = Ph(1 + Ih) −1 Pf (1 + If ) Vì Ph = Pf (các số giá ban đầu giả dụ hai nước) nên loại trừ lẫn nhau, lại: -97- ef = (1 + Ih) −1 (1 + If ) Công thức phản ánh mối liên hệ tỷ lệ lạm phát tương đối tỷ giá hối đoái theo ngang giá sức mua Lưu ý Ih>If ; ef dương Điều ngụ ý đồng ngoại tệ tăng giá lạm phát nước vượt lạm phát nước Ngược lại, Ih