NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ CHỨNG KHOÁN TPHCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -*** - LUẬN VĂN THẠC SĨ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ CHỨNG KHOÁN TPHCM Ngành: Tài – Ngân hàng HỌ VÀ TÊN HỌC VIÊN: HỒNG MẠNH Hà Nội - 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -*** - LUẬN VĂN THẠC SĨ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ CHỨNG KHỐN TPHCM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 Họ tên: Hoàng Mạnh Người hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thị Thu Hằng Hà Nội - 2020 MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN .ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT iii DANH MỤC BẢNG iv DANH MỤC BIỂU ĐỒ v TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN .vi LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH VÀ NGÀNH XÂY DỰNG 1.1 Khái niệm, ý nghĩa địn bẩy tài 1.1.1 Khái niệm đòn bẩy tài (Financial Leverage) 1.1.2 Khái niệm độ bẩy tài (Degree of Financial Leverage) 1.1.3 Vai trò địn bẩy tài doanh nghiệp 12 1.1.4 Tác động đòn bẩy tài đến hoạt động doanh nghiệp 14 1.2 Hiệu sử dụng đòn bẩy tài 20 1.2.1 Khái niệm hiệu sử dụng đòn bẩy tài 20 1.2.2 Phương pháp đánh giá hiệu sử dụng đòn bẩy tài 21 1.2.3 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng địn bẩy tài 22 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng địn bẩy tài 26 1.3.1 Các nhân tố chủ quan 26 1.3.2 Các nhân tố khách quan 28 1.4 Sơ lược ngành Xây dựng 32 1.4.1 Khái niệm ngành Xây dựng 32 1.4.2 Đặc điểm ngành Xây dựng 33 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ VIỆC SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 38 2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán 38 2.1.1 Thị trường chứng khoán Việt Nam 38 2.1.2 Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 39 2.2 Tổng quan ngành Xây dựng Việt Nam công ty ngành xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 42 2.2.1 Quá trình phát triển ngành Xây dựng Việt Nam 42 2.2.2 Sơ lược hoạt động kinh doanh ngành Xây dựng Việt Nam 43 2.2.3 Tổng quan Doanh nghiệp Xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 50 2.3 Thực trạng việc sử dụng địn bẩy tài cơng ty ngành xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh 52 2.3.1 Thực trạng sử dụng đòn bẩy tài cơng ty ngành xây dựng niêm yết HOSE 52 2.3.2 Phân tích hiệu sử dụng địn bẩy tài công ty ngành xây dựng niêm yết HOSE 57 2.3.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng địn bẩy tài 62 2.3.4 Mối quan hệ đòn bẩy tài rủi ro tài 65 2.3.5 Mối quan hệ đòn bẩy tài chính, hiệu tài chính, giá trị ghi sổ giá trị thị trường cổ phiếu 66 2.4 Đánh giá chung việc sử dụng đòn bẩy hiệu sử dụng đòn bẩy tài 72 2.4.1 Các kết đạt 72 2.4.2 Các tồn nguyên nhân 73 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 75 3.1 Một số giải pháp để nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài 75 3.1.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng nợ 75 3.1.2 Giải pháp độ bẩy tài 79 3.1.3 Các biện pháp tăng doanh thu 80 3.1.4 Các biện pháp tiết kiệm chi phí 81 3.1.5 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy hoạt động 81 3.2 Một số kiến nghị với Nhà nước 86 3.2.1 Phát triển thị trường bất động sản lành mạnh 87 3.2.2 Một số kiến nghị khác 88 KẾT LUẬN 90 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 91 PHỤ LỤC i i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đề tài: “Nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài Cơng ty ngành Xây dựng niêm yết Sở Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” đề tài nghiên cứu độc lập hướng dẫn giáo viên hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thị Thu Hằng, trường Đại học Ngoại Thương Ngồi khơng có chép người khác Các số liệu, kết trình bày luận văn hồn tồn trung thực, tơi xin chịu trách nhiệm luận văn tốt nghiệp mình! Hà Nội, ngày tháng Người cam đoan Hoàng Mạnh năm 2020 ii LỜI CẢM ƠN Trước hết, tác giả xin gửi lời cảm ơn chân thành đến thầy cô giảng viên khoa Sau Đại Học, trường Đại học Ngoại Thương năm trang bị kiến thức bổ ích lĩnh vực Tài Chính – Ngân hàng Và đặc biệt tác giả xin bày tỏ lòng cảm ơn sâu sắc đến PGS.TS Nguyễn Thị Thu Hằng ln tận tình gợi ý, giúp đỡ q trình hồn thiện khóa luận Trong q trình thực đề tài luận văn tốt nghiệp hướng dẫn cô, tác giả học kiến thức phương pháp nghiên cứu khoa học chuyên nghiệp hiệu Luận văn tốt nghiệp hoàn thành không đánh dấu mốc trưởng thành mà giúp tác giả mở rộng thêm nhiều kiến thức phạm vi đề tài nghiên cứu Do kiến thức kinh nghiệm nghiên cứu hạn chế nên làm khơng tránh khỏi sai sót, tác giả mong thơng cảm nhận góp ý từ Xin chân thành cảm ơn! iii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu viết tắt Chữ viết đầy đủ HCM Hồ Chí Minh TSCĐ Tài sản cố định WB Ngân hàng giới IMF Quỹ tiền tệ quốc tế TTCK Thị trường chứng khoán TTCK VN Thị trường chứng khoán Việt Nam SGDCK Sở Giao dịch chứng khoán TNDN Thu nhập doanh nghiệp HOSE Sàn giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh 10 HNX Sàn giao dịch Hà Nội 11 ROA Tỷ suất lợi nhuận tài sản 12 ROE Tỷ suất lợi nhuận Vốn chủ sở hữu 13 TTLKCK Trung tâm lưu ký Chứng khoán 14 TTGDCK Trung tâm Giao dịch Chứng khoán iv DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Tỷ trọng Doanh thu Công ty Xây dựng niêm yết qua năm50 Bảng 2.2 Mức độ thuận lợi thủ tục cấp phép xây dựng 49 Bảng 2.3 Tỷ lệ nợ vay qua năm 53 Bảng 2.4 Bảng Chi phí lãi vay qua năm 54 Bảng 2.5 Bảng thống kê độ bẩy tài qua năm 55 Bảng 2.6 Bảng tổng hợp khả toán lãi vay qua năm 57 Bảng 2.7 Bảng thống kê ROA qua năm 58 Bảng 2.8 Bảng thống kê ROE qua năm 60 Bảng 2.9 Bảng thống kê thu nhập cổ phần thường qua năm 61 Bảng 2.10 Bảng tính hệ số tương quan tiêu 67 Bảng 2.11 Bảng tính kết hồi quy 68 Bảng 2.12 Bảng tính kết hồi quy P EPS 72 Bảng 3.1 Kết Kinh doanh dự kiến năm 2020 77 Bảng 3.2 Tính toán EBIT năm 2020 78 Bảng 3.3 Tính tốn EBIT hịa vốn năm 2020 78 Bảng 3.4 Tính tốn tốc độ tăng trưởng EBIT năm 2020 80 v DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1 Số lượng Doanh nghiệp niêm yết 41 Biểu đồ 2.2 Tốc độ tăng trưởng thị trường xây dựng 43 BIểu đồ 2.3 Mức độ đóng góp %GDP ngành Xây dựng 44 Biểu đồ 2.4 Biểu đồ Cơ cấu dân số Việt Nam 46 Biểu đồ 2.5 Tốc độ đô thị hóa ASEAN 46 Biểu đồ 2.6 Tỷ lệ đô thị hóa ASEAN 2019 46 Biểu đồ 2.7 Tăng trưởng GDP ASEAN năm 2019 47 Biểu đồ 2.8 Lạm phát ASEAN 2019 48 Biểu đồ 2.9 Lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000 - 2019 48 Biểu đồ 2.10 Lãi suất cho vay Việt Nam giai đoạn 2000 - 2019 48 Biểu đồ 2.11 Cơ cấu Vốn thị trường công ty Xây dựng niêm yết 51 Biểu đồ 2.12 Khối lượng cổ phiếu niêm yết Công ty Xây dựng 52 Biểu đồ 2.13 Tỷ số nợ qua năm 53 Biểu đồ 2.14 Chi phí lãi vay qua năm 54 Biểu đồ 2.15 Chi phí lãi vay Cơng ty ngành Xây dựng sàn HOSE 55 Biểu đồ 2.16 Khả toán lãi vay 57 Biểu đồ 2.17 ROA qua năm 59 Biểu đồ 2.18 ROE qua năm 60 Biểu đồ 2.19 EPS qua năm 61 Biểu đồ 2.20 Tương quan tăng trưởng tính dụng GDP 64 Biểu đồ 2.21 Mối quan hệ địn bẩy tài rủi ro tài 65 Biểu đồ 2.22 Mối quan hệ EPS giá trị thị trường cổ phiếu 71 vi TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN Đề tài luận văn thạc sĩ: “Nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài Cơng ty ngành Xây dựng niêm yết Sở Chứng khốn TPHCM” ngồi phần mở đầu tác giả đề cập đến tính cấp thiết, tổng quan tình hình nghiên cứu, mục đích, đối tượng, phạm vi, câu hỏi nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu… phần kết luận đúc kết lại kết nghiên cứu tồn phần nội dung thức tác giả trình bày thành ba phần Phần nội dung tác giả làm rõ khái niệm đòn bẩy tài vai trị địn bẩy tài với doanh nghiệp; khái niệm hiệu sử dụng địn bẩy tài chính; đồng thời nhân tố ảnh hưởng đến hiệu sử dụng đòn bẩy tài Phần nội dung thứ hai, tác giả sâu vào phân tích thực trạng sử dụng địn bẩy tài phân tích hiệu sử dụng địn bẩy tài doanh nghiệp Xây dựng niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh; đồng thời đánh giá kết đạt nguyên nhân tồn đưa số giải pháp để công ty Xây dựng niêm yết Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh sử dụng địn bẩy tài hiệu Phần nội dung thứ ba giải pháp tác giả đưa nhằm nâng cao hiệu sử dụng địn bẩy tài Công ty ngành Xây dựng niêm yết Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh ... nâng cao hiệu sử dụng đòn bẩy tài Cơng ty ngành Xây dựng niêm yết Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH VÀ NGÀNH XÂY DỰNG... cao hiệu sử dụng địn bẩy tài cho công ty ngành xây dựng niêm yết Sở chứng khoản thành phố HCM Để đạt mục tiêu này, đề tài sâu phân tích thực trạng sử dụng địn bẩy tài cơng ty ngành Xây dựng niêm. .. THƯƠNG -*** - LUẬN VĂN THẠC SĨ NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG ĐỊN BẨY TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NGÀNH XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SỞ CHỨNG KHOÁN TPHCM Ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 Họ tên: