Mô hình định giá thương hiệu ngân hàng thương mại việt nam dựa vào đánh giá của khách hàng kết hợp với các chỉ số tài chính

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG MƠ HÌNH ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM DỰA VÀO ĐÁNH GIÁ CỦA KHÁCH HÀNG KẾT HỢP VỚI CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ Người hướng dẫn khoa học: PGS TS TRẦN HOÀNG NGÂN PGS TS NGƠ VIẾT LIÊM TP HỒ CHÍ MINH – THÁNG 9-2018 ii LỜI CẢM ƠN Để luận án “Mơ hình định giá thương hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam dựa vào đánh giá khách hàng kết hợp với số tài chính” hồn thành, tơi xin kính gởi lời tri ân sâu sắc đến Thầy Trần Hoàng Ngân, người định hướng nghiên cứu bảo việc thực luận án suốt chặng đường dài Tơi xin kính gởi lời cảm ơn sâu sắc đến Thầy Ngô Viết Liêm, người hướng dẫn hỗ trợ tận tình để luận án hồn tất Tơi xin cảm ơn sâu sắc đến gia đình người thân tơi, người hỗ trợ, động viên nguồn động lực để thực luận án Tôi xin chân thành cảm ơn Quý Thầy Cô đồng nghiệp Khoa Ngân hàng Khoa Kinh tế, Bộ môn Thẩm định giá Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh đóng góp ý kiến, hỗ trợ tài liệu nghiên cứu tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho tơi hồn tất luận án Để có phiếu nghiên cứu khảo sát đối tượng khách hàng ngân hàng thương mại Việt Nam, xin chân thành cảm ơn Ban Lãnh Đạo Ngân hàng TMCP Á Châu đồng ý cho thực khảo sát khách hàng chi nhánh ngân hàng hỗ trợ nhiều q trình thực khảo sát Tơi xin gởi lời cảm ơn đến nhà nghiên cứu, chuyên gia lĩnh vực thương hiệu, marketing làm việc số trường đại học công ty kiểm toán, nhà quản lý thương hiệu số ngân hàng thương mại giúp đỡ tơi hồn thành phần nghiên cứu định tính luận án Tơi xin gởi lời cảm ơn đến bạn bè em sinh viên, người có phần đóng góp khơng nhỏ suốt chặng đường làm luận án Trân trọng cảm ơn Nguyễn Thị Hồng Nhung iii LỜI CAM ĐOAN Nghiên cứu sinh cam đoan luận án này: - Các thông tin, số liệu sử dụng trung thực, xác đáng, tin cậy, trình bày theo qui định - Những phân tích, đánh giá trình bày luận án nghiên cứu quan điểm riêng nghiên cứu sinh Các quan điểm, nghiên cứu trích dẫn có trình bày nguồn tài liệu tham khảo - Luận án cơng trình nghiên cứu độc lập, chưa công bố nghiên cứu sinh hoàn toàn chịu trách nhiệm nội dung luận án Tác giả luận án Nguyễn Thị Hồng Nhung iv MỤC LỤC TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Sự cần thiết nghiên cứu 1.2 Khe hở nghiên cứu sở đề xuất mơ hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 1.3 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu 12 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 13 1.5 Phương pháp nghiên cứu 13 1.6 Những đóng góp luận án 15 1.6.1 Về lý luận 15 1.6.2 Về ứng dụng thực tiễn 16 1.7 Kết cấu luận án 17 1.8 Mơ hình nghiên cứu 18 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU, TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU, HỆ SỐ BETA VÀ CHỈ SỐ SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU 19 2.1 Cơ sở lý thuyết định giá thương hiệu 19 2.1.1 Khái niệm thương hiệu 19 2.1.2 Đo lường giá trị thương hiệu 22 2.1.3 Thương hiệu ngân hàng thương mại 22 2.2 Cơ sở lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 25 2.2.1 Mơ hình định giá thương hiệu NHTM theo cách tiếp cận từ thu nhập 28 2.2.2 nhập Các nghiên cứu thực nghiệm định giá thương hiệu theo cách tiếp cận từ thu 30 2.2.3 Đề xuất mô hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 38 2.2.4 Qui trình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 40 2.2.5 Những điểm mơ hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 45 2.3 Cơ sở lý thuyết “Tài sản thương hiệu” (Brand Equity- CBBE) 47 2.3.1 Khái niệm 47 2.3.2 Các thành phần “Tài sản thương hiệu” 47 2.3.3 Các mô hình “Tài sản thương hiệu” 50 2.3.4 Đề xuất mơ hình “Tài sản thương hiệu” NHTM Việt Nam 54 v 2.3.5 Thang đo thành phần “Tài sản thương hiệu” 60 2.4 Cơ sở lý thuyết hệ số Beta thị trường có điều chỉnh địn bẩy mơ hình định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 64 2.4.1 Các nghiên cứu thực nghiệm hệ số beta thị trường có điều chỉnh đòn bẩy (Proxy Levered Beta - PLB) 64 2.4.2 Vai trò hệ số Beta thị trường mơ hình định giá thương hiệu 70 2.5 Cơ sở lý thuyết “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” mơ hình định giá thương hiệu NHTM 71 2.5.1 “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” mơ hình Interbrand 72 2.5.2 “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” mơ hình Brand Finance 73 2.5.3 Đề xuất hướng nghiên cứu “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” mơ hình định giá NHTM 73 2.6 Kết luận 74 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 76 3.1 Thiết kế nghiên cứu 76 3.1.1 Nghiên cứu định tính 76 3.1.2 Nghiên cứu định lượng 77 3.2 Qui trình nghiên cứu 79 3.2.1 Quy trình nghiên cứu định tính 79 3.2.2 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa số liệu sơ cấp 80 3.2.3 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa số liệu thứ cấp 83 3.3 Kết luận 84 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU “CHỈ SỐ VAI TRÒ THƯƠNG HIỆU” 85 4.1 Kiểm định thành phần “Tài sản thương hiệu” NHTM Việt Nam 85 4.2 Thực nghiên cứu sơ 87 4.3 Thực nghiên cứu thức 88 4.3.1 Dữ liệu nghiên cứu 88 4.3.2 Kết nghiên cứu 88 4.4 Chỉ số vai trò thương hiệu 100 4.5 Kết luận 102 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU “CHỈ SỐ SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU” VÀ HỆ SỐ BETA CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 103 5.1 Kết nghiên cứu “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” 103 vi 5.1.1 Thiết kế nghiên cứu 104 5.1.2 Kết nghiên cứu 104 5.1.3 Áp dụng kết nghiên cứu để tính “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) 120 5.2 Kết nghiên cứu hệ số Beta thị trường có điều chỉnh địn bẩy 130 5.2.1 Thực nghiên cứu 131 5.2.2 Kết nghiên cứu 131 5.2.3 Thảo luận kết nghiên cứu 137 5.3 Kết luận 138 KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH VỚI CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU, KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT CÁC NHÓM GIẢI PHÁP 139 6.1 Kiểm định mơ hình với kết nghiên cứu 139 6.2 Kết luận hàm ý nghiên cứu 143 6.3 Kiến nghị nhóm giải pháp nâng cao hiệu định giá xây dựng, phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam 146 6.3.1 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu định giá thương hiệu NHTM Việt Nam 146 6.3.2 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu xây dựng phát triển thương hiệu NHTM Việt Nam 148 6.3.3 Nhóm giải pháp nâng cao “Chỉ số sức mạnh thương hiệu” 153 6.4 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu 155 TÀI LIỆU THAM KHẢO vii DANH MỤC BẢNG BẢNG 1.1 BẢNG XẾP HẠNG GIÁ TRỊ CÁC THƯƠNG HIỆU TRÊN THẾ GIỚI CỦA INTERBRAND, MILLWARD BROWN VÀ BRAND FINANCE BẢNG 1.2 BẢNG XẾP HẠNG 10 THƯƠNG HIỆU VIỆT NAM CÓ GIÁ TRỊ CAO NHẤT NĂM CỦA TẠP CHÍ FORBES VÀ BRAND FINANCE BẢNG 1.3 HỆ SỐ BETA CỦA CÁC NGÂN HÀNG TMCP VIỆT NAM 11 BẢNG 1.4 CÁC THAM SỐ TÀI CHÍNH KHĨ XÁC ĐỊNH TRONG THẨM ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 12 BẢNG 2.1 SO SÁNH CÁC CÁCH TIẾP CẬN ĐỂ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU 29 BẢNG 2.2: CÁC PHƯƠNG PHÁP THUỘC CÁCH TIẾP CẬN TỪ THU NHẬP 30 BẢNG 2.3: BẢNG ƯỚC TÍNH “THU NHẬP TĂNG THÊM” TỪ TÀI SẢN VƠ HÌNH 43 BẢNG 2.4 CÁC THÀNH PHẦN ĐO LƯỜNG TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU DỰA VÀO NHẬN THỨC CỦA KHÁCH HÀNG 48 BẢNG 2.5 THANG ĐO “HÌNH ẢNH NGÂN HÀNG” (BRAND IMAGE) 61 BẢNG 2.6 THANG ĐO “NHẬN BIẾT VỀ THƯƠNG HIỆU” (BRAND WARENESS) 62 BẢNG 2.7 THANG ĐO “SỰ TIN TƯỞNG VÀO THƯƠNG HIỆU” (BRAND TRUST) 63 BẢNG 2.8 THANG ĐO “MỐI QUAN HỆ NGÂN HÀNG-KHÁCH HÀNG” (RELATIONSHIP) 63 BẢNG 2.9 THANG ĐO “TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU” (BRAND EQUITY) 63 BẢNG 2.10 CÁC YẾU TỐ TẠO NÊN SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU CỦA INTERBRAND 72 BẢNG 2.11 CÁC YẾU TỐ TẠO NÊN THƯƠNG HIỆU MẠNH CỦA BRAND FINANCE 73 BẢNG 4.1 TĨM TẮT THƠNG TIN MẪU CHỌN 89 BẢNG 4.2 THANG ĐO VÀ ĐÁNH GIÁ THANG ĐO 90 BẢNG 4.3 BẢNG NHÂN TỐ KHÁM PHÁ EFA ĐÁNH GIÁ GIÁ TRỊ HỘI TỤ CỦA THANG ĐO 94 BẢNG 4.4 MA TRẬN TƯƠNG QUAN ĐÁNH GIÁ GIÁ TRỊ PHÂN BIỆT CỦA THANG ĐO 96 BẢNG 4.5 HỆ SỐ BÌNH QUÂN COMMUNALITY 97 BẢNG 4.6 TỶ TRỌNG ĐÓNG GÓP CỦA CÁC THÀNH PHẦN VÀO TÀI SẢN THƯƠNG HIỆU 100 BẢNG 4.7 CHỈ SỐ VAI TRÒ THƯƠNG HIỆU 100 viii BẢNG 5.1 CÁC YẾU TỐ TẠO NÊN SỨC MẠNH THƯƠNG HIỆU CỦA NHTM VIỆT NAM 105 BẢNG 5.2 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “TÍNH ỔN ĐỊNH” 107 BẢNG 5.3 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “TÍNH KHÁC BIỆT” 110 BẢNG 5.4 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “THỜI GIAN TRÊN THỊ TRƯỜNG” 112 BẢNG 5.5 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “HỆ THỐNG KÊNH PHÂN PHỐI” 114 BẢNG 5.6 CÁC KÊNH TRUYỀN THƠNG VÀ CHƯƠNG TRÌNH PR 115 BẢNG 5.7 BẢNG ĐIỂM “TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN TỔNG TÀI SẢN –ROA) 117 BẢNG 5.8 BẢNG ĐIỂM “HỆ SỐ CAR” 118 BẢNG 5.9 BẢNG ĐIỂM “TỶ LỆ NỢ XẤU” 120 BẢNG 5.10 BẢNG TÍNH ĐIỂM YẾU TỐ “TÍNH ỔN ĐỊNH” 121 BẢNG 5.11 MỨC ĐỘ HIỆN DIỆN TRÊN CÁC KÊNH TRUYỀN THÔNG 126 BẢNG 5.12 BẢNG ĐIỂM “TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN TỔNG TÀI SẢN –ROA” 127 BẢNG 5.13 BẢNG ĐIỂM “HỆ SỐ CAR” 128 BẢNG 5.14 BẢNG ĐIỂM “TỶ LỆ NỢ XẤU” 129 BẢNG 5.15 TỔNG BẢNG ĐIỂM CÁC YẾU TỐ CỦA ACB 130 BẢNG 5.16 KẾT QUẢ HỒI QUI TSSL CỦA CỔ PHIẾU ACB VÀ TSSL THỊ TRƯỜNG (2006 – 2016) 134 BẢNG 5.17 CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH CỦA NGÂN HÀNG TMCP Á CHÂU QUA CÁC NĂM 136 BẢNG 6.1 KẾT QUẢ ĐỊNH GIÁ THƯƠNG HIỆU ACB THEO PHƯƠNG PHÁP “THU NHẬP TĂNG THÊM” 141 BẢNG 6.2 GIÁ TRỊ NGÂN HÀNG ACB (NH CÓ THƯƠNG HIỆU) 142 BẢNG 6.3 GIÁ TRỊ NGÂN HÀNG GIẢ ĐỊNH (NH KHƠNG CĨ THƯƠNG HIỆU) 142 ix DANH MỤC SƠ ĐỒ VÀ HÌNH ẢNH Hình 2.1 Mơ hình định giá thương hiệu theo phương pháp Interbrand 34 Hình 2.2 Mơ hình định giá thương hiệu theo phương pháp Brand Finance 36 Hình 2.3 Mơ hình định giá thương hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam 39 Sơ đồ 3.1 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa số liệu sơ cấp 82 Sơ đồ 3.2 Quy trình nghiên cứu định lượng dựa số liệu sơ cấp 71 Hình 4.1 Mơ hình đo lường tài sản thương hiệu Keller (1993) 52 Hình 4.2 Mơ hình kim tự tháp giá trị thương hiệu dựa vào khách hàng (CBBE) 53 Hình 4.3 Mơ hình đo lường tài sản thương hiệu NHTM Việt Nam theo CBBE 59 Hình 4.4 Kết Bootrap 5000 lần mơ hình nghiên cứu (SmartPLS 3) 93 Hình 4.5 Kết phân tích trọng số thành phần tài sản thương hiệu (SmartPLS 3) 99 Hình 5.1 Đường thị trường chứng khoán (SML) 65 Hình 5.2 Phân phối chuẩn 66 Hình 5.3 Phân phối tần suất tỷ suất sinh lợi thị trường VN-Index (Rm) 133 Hình 5.4 Phân phối tần suất tỷ suất sinh lợi cổ phiếu acb (Ri) 133 x DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT APV Adjusted Present Value Phương pháp giá trị có điều chỉnh BE Brand Equity Tài sản thương hiệu BA Brand Valuation BVA Brand Value Added CAPM Capital Pricing Asset Model Mơ hình định giá tài sản vốn CBBE Customer-Based Brand Equity Tài sản thương hiệu dựa vào đánh giá khách hàng DCF Discounted Cash Flow Phương pháp dòng tiền chiết khấu EBIT Earning Before Interest and Tax Lợi nhuận trước thuế lãi vay EVA Thu nhập tăng thêm/ Giá trị kinh tế gia tăng Economic Value Add EAT Earning After Tax Lợi nhuận sau thuế EPS Earning Per Share Lợi nhuận cổ phiếu FBBE Finance-Based Brand Equity Tài sản thương hiệu dựa vào số tài FCFF Free Cash Flow to Equity Dịng tiền tự cơng ty Kd Chi phí nợ vay trước thuế Kd*(1-t) Chi phí nợ vay sau thuế Ke Chi phí vốn chủ sở hữu NPV Net Present Value Hiện giá NHTM Ngân hàng thương mại TH Thương hiệu TÀI LIỆU THAM KHẢO A TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT Bộ Tài chính, 2014 Tiêu chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 13 Thẩm định giá Tài sản vơ hình (Ban hành kèm theo Thông tư số 06/2014/TT-BTC ngày 07/01/2014 Bộ trưởng Bộ Tài chính) Chuẩn mực kế tốn Việt Nam số 04 theo định 149/2001/QĐ-BTC – Tài sản cố định vơ hình Bộ Tài chính, 2001 Cơng ty CP Thẩm định giá BTCVALUE (2017) Định giá cho hoạt động M&A Tuyển tập viết đăng Vietnam M&A Outlook, 2017 Đặng Đình Trạm (2012) Quản trị thương hiệu - Định vị thương hiệu Đại học Thăng Long Đặng Thanh Vân (2014) Mười bước cất cánh thương hiệu Nhà xuất lao động-xã hội Đỗ Hoài Linh (2014) Định giá thương hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam Luận án tiến sĩ Trường ĐH Kinh tế Quốc dân Diệp Bình (2017) Top ngân hàng có tỷ lệ nợ xấu thấp 2016 (Theo Kinh tế Tiêu dùng).http://vietnambiz.vn/top-3-ngan-hang-co-ty-le-no-xau-thap-nhat-2016- 5802.html truy cập ngày 17/6/2017 Hay Sinh & Trần Bích Vân (2012) Giáo trình Ngun lý Thẩm định giá Nhà xuất Tổng hợp Tp.HCM Hay Sinh & Nguyễn Kim Đức (2014) Phương pháp chi phí vốn, phương pháp giá trị có điều chỉnh thẩm định giá trị doanh nghiệp Nhà xuất Kinh tế TP HCM 10 Luật số 47/2010/QH12 (2010) Luật Tổ chức Tín dụng 11 Luật số 50/ 2005/ QH (2005) Luật sở hữu trí tuệ Quốc hội 12 Luật số 36/2009/QH (2009) Luật sở hữu trí tuệ (sửa đổi bổ sung luật số 50/ 2005/ QH) 13 Lê Huyền Ngọc (2014) Quản lý phát triển thương hiệu Vietcombank Luận án tiến sĩ Trường ĐH Kinh tế TP HCM 14 Lê Thị Kim Tuyền (2012) Xây dựng thương hiệu bền vững cho ngân hàng thương mại cổ phần công thương Việt Nam Luận án tiến sĩ Trường ĐH Kinh tế TP HCM 15 Minh Khuê (2017) Nâng hệ số CAR: tốn hóc búa (theo Thời báo Ngân hàng), http://cafef.vn/nang-he-so-car-bai-toan-hoc-bua-20170313102926109.chn truy cập ngày 14/6/2017 16 Nghị định số 89/2006/NĐ-CP “Nhãn hàng hóa” Chính phủ, 2006 17 Nghị định số 103/2006/NĐ-CP “Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Sở hữu trí tuệ sở hữu cơng nghiệp” Chính phủ, 2006 18 Nghị định số 105/2006/NĐ-CP, sửa đổi số 119/2010/NĐ-CP 122/2010/NĐ-CP “Quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Sở hữu trí tuệ bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ quản lý nhà nước sở hữu trí tuệ” Chính phủ, 2006 19 Ngơ Hồng Thảo Trang & ctg (2012) Xây dựng qui trình phương pháp định giá trị thương hiệu Việt Nam - Ứng dụng nghiên cứu tình định giá thương hiệu thực tế Việt Nam Đề tài cấp trường 2012 Trường ĐH Kinh tế TP HCM 20 Nguyễn Đình Thọ Nguyễn Thị Mai Trang, Barrett, N.J (2003) Lòng đam mê thương hiệu yếu tố tác động vào Tạp chí phát triển kinh tế.153,2-5 21 Nguyễn Đình Thọ Nguyễn Thị Mai Trang (2009) Nguyên lý Marketing Nhà xuất Lao động 22 Nguyễn Đình Thọ Nguyễn Thị Mai Trang (2011) Nghiên cứu khoa học, Marketing, ứng dụng mơ hình cấu trúc tuyến tính SEM Nhà xuất lao động 23 Nguyễn Kim Đức & Tô Công Ngun Bảo (2015) Hệ số beta mơ hình CAPM theo cách tiếp cận Bottom-up: Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam Tạp chí Phát triển kinh tế, 26(9), 44-64 24 Nguyễn T Hồng Nhung & ctg (2016) Hình ảnh ngân hàng, cảm nhận thương hiệu ngân hàng ý định lựa chọn sản phẩm, dịch vụ khách hàng Tạp chí Ngân hàng số 2- tháng 1/2016 25 Nguyễn T Hồng Nhung & ctg (2016) Tác động ấn tượng thương hiệu đến ý định lựa chọn ngân hàng khách hàng Tạp chí Phát triển Kinh tế số 7-tháng 7/2016 26 Nguyễn Quỳnh (2017) Định giá thương hiệu- Khoảng trống bỏ ngỏ VOV https://vov.vn/kinh-te/doanh-nghiep/dinh-gia-thuong-hieu-khoang-trong-con-bo-ngo642885.vov (truy cập 5/8/2018) 27 Trần Hoàng Ngân & ctg (2016) Các yếu tố tác động đến định vị thương hiệu ngân hàng bán lẻ Việt Nam Tạp chí Ngân hàng số 12- tháng 6/2016 28 Nguyễn Tuân (2016) 10 ngân hàng lọt vào top 50 thương hiệu giá trị Việt Nam 2016? https://baomoi.com/10-ngan-hang-nao-lot-top-50-thuong-hieu-gia-trinhat-viet-nam-2016/c/20341235.epi (truy cập 8/10/2017) 29 Ngân hàng TMCP Á Châu (2005 – 2016) Báo cáo thường niên từ 2005 đến 2016 30 Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Báo cáo thường niên 2016 31 Trần Bích Vân & ctg, 2015 Ảnh hưởng định giá tài sản trí tuệ đến hoạt động cho vay ngân hàng thương mại Việt Nam Đề tài cấp trường 2015 Trường ĐH Kinh tế TP HCM 32 Thông tư 36/2014/TT-NHNN (2014), Quy định tỷ lệ đảm bảo an toàn hoạt động tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngồi NHNN 33 Thơng tư 07/2013/TT-NHNN (2013), Quy định kiểm soát đặc biệt tổ chức tín dụng NHNN 34 Trầm Thị Xuân Hương ctg (2012) Giáo trình nghiệp vụ ngân hàng thương mại Nhà xuất kinh tế TP HCM 35 Tiêu chuẩn thẩm định giá quốc tế 2005, 2007 36 Viện chiến lược ngân hàng (2009) Định hướng xây dựng thương hiệu ngành ngân hàng Việt Nam Tạp chí ngân hàng số 11/2009 B TÀI LIỆU TIẾNG ANH 37 Aaker, D.A (1991) Managing Brand Value: Capitalizing on the value of a brand name The Free Press, New York, NY 38 Aaker, D.A (1996) Building Strong Brand The Free Press, New York, NY 39 Ajzen, I & Fishbein, M., (1980) Understanding attitudes predicting social behavior Englewood Cliffs, NJ: Prentice-Hall 40 Ajzen, I (1991) The theory of planned behavior Organizational Behavior and Human Decision Processes, 50(2), 179-211 41 Amaretta, M & Hendriana E (2011) The effect of marketing communication and price promotion on brand equity The 2nd International Research Symposium in Service Management Yogyakarta, Indonesia, 26-30/07/2011 42 Ambler, T., & Styles, C (1996) Band development versus new product development: Towards a process model of extension Marketing Intelligence and Planning.14(7):10 43 Anholt, S (2004) Brand New Justice: How branding places and products can help the developing world Routledge 44 Band Finance1, (2000) Brand valuation: measuring and leveraging your brand Institute of Canadian Advertising Press 45 Barwise, P., & Higson, C., Likierman, A (1989) Accounting for brands Institute of Chartered Accountants in England and Wales 46 Beneda, N L (2003) Estimating Cost of Capital Using Bottom-up Betas The CPA Journal 2003 47 Bennett, PD(ed) (1995) Dictionary of Marketing Terms, 2nd, Chicago, III: American Marketing Association 48 Bowman, R (1979) The theoretical relationship between systematic risk and financial (accounting) variables The Journal of Finance, 34(3), 617–630 49 Brady, M.K., Bourdeau, B.L and Heskel, J (2005) The importance of brand cues in intangible service industries: an application to investment services Journal of Services Marketing Vol 19 Nos 6/7, 401-10 50 Bravo, R., Teresa, M., Pina, M (2009) The role of bank image for customers versus noncustomers International Journal of Bank Marketing, Vol 27 Iss 4, 315 – 334 51 Bravo, R., Teresa, M., Pina, M (2012) Corporate brand image of financial institutions: a consumer approach Journal of Product Brand Management Vol 21 Iss 4, 232 – 245 52 Brown, T.J., & Barry, T.E., Dacin, P.A., Gunst, R.F (2005) Spreading the word: investigating antecedents of consumers’ positive word-of-mouth intentions and behaviors in a retailing context Academy of Marketing Science Journal, Vol 33 No 2, 123-39 (Author: David Haigh – CEO of Brand Finance) 53 Buila, I, Catalánb, S & Martínez E (2015) The importance of corporate brand identity in businessmanagement: An application to the UK banking sector Business Research Quaterly BRQ 54 Camiciottoli, B C., Ranfagni, S., & Guercini, S (2014) Exploring brand associations: an innovative methodological approach European Journal of Marketing, 48(5/6), 1092-1112 55 Carson, D., Gilmore, A., Perry, C & Gronhaug, K (2001) Qualitative Marketing Research, Sage, Publications, London 56 Chernatony, L & Cottam, S (2006),"Why are all financial services brands not great?", Journal of Product & Brand Management, Vol 15 Iss pp 88 - 97 57 Chevron, J.R (1998) The delphi process: a strategic branding methodology Journal of Consumer Marketing 15(3): 254-64 58 Connellya, T., Limpaphayomb, P., Nagarajan, N J (201 Form versus substance: The effect of ownership structure and corporate governance on firm value in Thailand Journal of banking and finance, 36,1722–1743 59 Cohen, M.B (2009) Hedonistic pricing models and the valuation of intangible assets Thesis, 83 60 Cravens, K.S., & Guilding C (1999) Strategic Brand valuation: a cross-functional perspective Business Horizons, Jully-August 61 Damodaran, A (1996) Investment valuation: tools and techniques for determining the value of any asset John Wiley & Sons, US 62 Damodaran, A (2002) Investment Valuation John Wiley & Sons New Yor 63 Delgado‐Ballester, E., & Munuera‐Alemán, J L (2005) Does brand trust matter to brand equity? Journal of Product & Brand Management, 14(3), 187-196 64 Eisingerich B A & Rubera, G (2010) Drivers of Brand Commitment: A CrossNational Investigation Journal of International Marketing: June 2010, Vol 18, No 2, pp 64-79 65 Erdem, T., Zhao, Y., & Valenzuela, A (2004) Performance of store brands: A crosscountry analysis of consumer store-brand preferences, perceptions, and risk Journal of Marketing Research, 41(1), 86–100 66 Erdem, U.; Swait, J (2004) Brand Credibility, Brand Consideration, and Choice, Journal of Consumer Research, Volume 31, Issue 1, June 2004, Pages 191–198 67 Farquhar, P.H., & Han, J.Y., Irijt, Y (1991) Recognizing and measuring brand assets Marketing Science Institute, Cambridge, MA 68 Fernandez, P (2006) Levered and unlevered beta In upaper at IESE business review 69 Fischer, M; Völckner, F.& Sattler, H (2010) How Important Are Brands? A CrossCategory, Cross-Country Study Journal of Marketing Research: October 2010, Vol 47, No 5, pp 823-839 70 Frank, M Z., & Goyal, V K (2009) Capital Structure Decisions: Which Factors are Reliably Important? Financial Management, 38(1), 1-37 71 Gahlon, M J., & Gentry, A J (1982) On the Relationship between Systematic Risk and the Degrees of Operating and Financial Leverage Financial Management, 11(2), 15-23 72 Gamble, P., Tap, A., Marsella, A., Stone, M (2005) Marketing Resolution Kogan Page Limited, UK 73 Guide, V & Ketokivi, M (2015) Notes from the Editors: Redefining some methodological criteria for the journal Journal of operations management 37-v-viii 74 Gooding, A E., & O'Malley, T P (1977) Market phase and the stationarity of beta Journal of Financial and quantitative Analysis, 833-857 75 Guthrie, G (2011) A note on operating leverage and expected rates of return Finance Research Letters, 88-100 76 Hair, J.F., Sarstedt, M., Ringle, C.M., Mena, J.A (2012) An assessment of the use of partial least squares structural equation modeling in marketing research, Journal of the Academy of Marketing Science, 40, 414-433 77 Hair, J.F., Sarstedt, M., Hopskin, L., Kuppelwieser, V.G (2014) Partial least squares structural equation modeling (PLS-SEM): An emerging tool in business research European Business Review, Vol 26 No 2, 2014 pp 106-121 78 Hair, J.F., Tomas, M G., Ringle, M.C., Sarstedt, M & Thiele, K.O (2017) Mirror, mirror on the wall: a comparative evaluation of composite-based structural equation modeling methods Journal of Academy of Marketing Science, 45, 616–632 79 Haigh, D (2000) Brand valuation: measuring and leveraging your brand Institute of Canadian Advertising Press 80 Hamada, R S (1972) The Effects of the Firm’s Capital Structure on the Systematic Risk of Common Stocks Journal of Finance, 435-452 81 Hamer, L O (2006) A confirmation perspective on perceived service quality Journal of Services Marketing, 20(4), 219-232 82 Hankinson, G., & Cowking, P (1996) The Reality of Global Brands McGraw-Hill 83 Harrison, T (2000) Financial Services Marketing Pearson Education Limited 84 Hoang H Y & Nguyen T H N (2016) The Influence of Brand Image on Intention to use the Bank’s services of Customers and Non-Customers” International Conference on Asia-Pacific Economic & Financial Development 2016 Theme: “Asian Financial Markets” UEH & Australian Economic Papers 85 Hong-Youl Ha, Swinder Janda & Siva Muthaly (2010) Development of brand equity: evaluation of four alternative models, The Service Industries Journal, 30:6, 911-928 86 Ilicic, J., & Webster, C M (2015) Consumer values of corporate and celebrity brand associations Qualitative Market Research: An International Journal, 18(2), 164187 87 Interband (2012) Brand valuation: A versatile strategic tool for business Creating and managing brand value Internal Report 2012 88 Interbrand (2014) Brand Valuation Interbrand Singapore Report 2014 89 Jarvis, C; Mackenzie, S & Podsakoff, P (2003) A Critical Review of Construct Indicators and Measurement Model Misspecification in Marketing and Consumer Research Journal of Consumer Research, September 2003, Vol 30, pp 199-217 90 Jia, Y & Chang, W (2013) Brand Equity Valuation: An Optimized Interbrand Model which is based on the Consumer Perspective International Academic Workshop on Social Science IAW-SC 2013 91 Jordan, B D., & Miller Jr, T W (2009) Fundamentals of Investments – Valuation and Management (5th ed.) New York: McGraw-Hill 92 Jørgensen, P; Isaksson, M (2008), "Building credibility in international banking and financial markets", Corporate Communications: An International Journal, Vol 13 Iss pp 365 - 379 93 Kapferer, J N (2008) The new strategic brand managemen: Creating and Sustaining Brand Equity Long Term – Edition Kogan Page Limited 94 Kapferer, J N (2012) The new strategic brand management, advanded insights and strategic thinking – Edition Kogan Page Limited 95 Keller, K L., & Aaker, D A (1992) The effects of sequential introduction of brand extensions Journal of Marketing Research, 29(1), 35–50 96 Keller, L.K (1993) Conceptualizing, Measuring, and Managing Customer-Based Brand Equity Journal of Marketing Vol 57, 1-22 97 Keller, K L (2001) Building customer-based brand equity: a blueprint for creating strong brands Marketing Management, 10(2), 15–19 98 Keller L K (2009) Building strong brands in a modern marketing communications environment, Journal of Marketing Communications, 15:2-3, 139-155 99 Keller L K (2016) Reflections on customer-based brand equity: perspectives, progress, and priorities Academy of Marketing Science 6:1, 16 100 Kotler, P & Armtrong, G (2013) Principles of Marketing – 15 Edition Prentice Hall 101 Kotler, P & Keller K (2011) Marketing Management – 14 Edition Prentice Hall 102 Kotler, P., & Kartajaya H., Setiawan I (2007) Marketing 3.0: From products to customers to the human spirit John Wiley Son Inc, 2007 103 Krueger, A R (1998) Developing Questions for a Focus Group Sage Publishing, Thousand Oaks, CA., 1998 104 Larkin, J (2013) Brand perception, cash flow stability, and financial policy Journal of Financial Ecomomic 110 (2013) 232-253 105 Lassar, W., & Mittal, B, Sharma, A (1995) Measuring customer-based brand equity Journal of Consumer Marketing, 12(4),11-9 106 Le, A N H., Cheng, J M S., Kuntjara, H., & Lin, C T.-J (2014) Corporate rebranding and brand preference: Brand name attitude and product expertise as moderators Asia Pacific Journal of Marketing and Logistics, 26(4), 602-620 107 LeBlanc, G., & Nguyen, N (1996) Cues used by customers evaluating corporate image in service firms: an empirical study in financial institutions Corporate Communications: An International Journal, Vol No 2, 30-8 108 Lee, D., & ctg (2015) Antecedents and consequences of mobile phone usability: Linking simplicity and interactivity to satisfaction, trust, and brand loyalty Information & Management 52(3): 295-304 109 Lee, D., Moon, J., Kim, Y J., & Yi, M Y (2015) Antecedents and consequences of mobile phone usability: Linking simplicity and interactivity to satisfaction, trust, and brand loyalty Information & Management, 52(3), 295-304 110 Liaukonyte, J (2017) Brand Equity and Brand Valuation Lecture 11, AEM 4550 Economics of Advertising Course Cornell University, NY 111 Lintner, J (1965) The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets Review of Economics and Statistics, 47(1), 12-37 112 Liu, F., Li, J., Mizerski, D., & Soh, H (2012) Self‐congruity, brand attitude, and brand loyalty: a study on luxury brands European Journal of Marketing, 46(7/8), 922-937 113 Low, G.S., & Fullerton, R.A (1994) Brand, brand management, and the brand manager system: A critical-historical evaluation Journal of Marketing Research, 31 May, 173-90 114 Luarn, P., & Lin, H.-H (2005) Toward an understanding of the behavioral intention to use mobile banking Computers in Human Behavior, 21(6), 873-891 115 Mackay, M.M (2001) Application of brand equity measures in service markets Journal of Service Marketing, 15(3): 210-21 116 MacKenzie, S.B., & Spreng, R.A (1992) How does motivation moderate the impact of central and peripheral processing on brand attitudes and intentions? Journal of Consumer Research, Vol 18, 519-28 117 Macrae, C., & Uncles, M.D (1997) Rethinking brand management: the role of brand chartering Journal of Product & Brand Management, Vol No 1, pp 64-77 118 Mandelker, G N., & Rhee, S G (1984) The impact of the degrees of operating and financial leverage on systematic risk of common stock Journal of Financial and Quantitative Analysis, 19, 45–57 119 Markowitz, H (1952) Portfolio Selection The Journal of Finance, 7(1), 77-91 120 Markowitz, H (1952) Portfolio Selection The Journal of Finance, 7, 77-91 121 McKechnie, J S (2008),"Consumer perceptions of brand architecture in financial services", European Journal of Marketing, Vol 42 Iss 5/6 pp 654 - 666 122 Michaelidou, N., Micevski, M., & Cadogan, J W (2015) An evaluation of nonprofit brand image: Towards a better conceptualization and measurement Journal of Business Research, 68(8), 1657-1666 123 Miller, K (2005) Communications theories: perspectives, processes and contexts McGraw-Hill New York 124 Mizik, N (2010) Brand Valuation Excerpts MASB Board Meeting Columbia Business School, Chicago 2010 125 Modigliani, F., & Miller, M (1963) Corporate income taxes and the cost of capital: A correction The American Economic Review, 53(3), 433-443 126 Mossin, J (1966) Equilibrium in a Capital Asset Market Econometrica, 768 – 783 127 Myers, S C (1977) Determinants of corporate borrowing Journal of financial economics, 5(2), 147-175 128 Nguyen, K D., Hay S., Huynh, N,T,D & Cong T N.B, (2018) The Suitability of Proxy Levered Beta in Business Valuation: Evidence from Vietnam Asian Economic and Financial Review, Asian Economic and Social Society, vol 8(2), 248268 129 O’Cass, A., & Grace, D (2003) An exploratory perspective of service brand associations Journal of Services Marketing, 17(5), 452-475 130 of relationship marketing orientation on brand equity in Banks Journal of Retailing and Consumer Services 26 (2015) 14–22 131 Ohnemus, L (2009), Is branding creating shareholder wealth for banks?, International Journal of Bank Marketing, Vol 27 Iss pp 186 - 201 132 Pagla, M., & Brennan, R (2014) The development of brand attitudes among young consumers Marketing Intelligence & Planning, 32(6), 687-705 133 Pandey, I M (2011) Capital Structure and the Firm Characteristics: Evidence from an Emerging Market IIMA Working Paper No 2001-10-04 134 Pina, J M , & Martı´nez, E., de Chernatony, L., Drury, S (2006) The effect of service brand extensions on corporate image: an empirical model European Journal of Marketing, Vol 40 Nos 1/2, p174-97 135 Pinar, M., Girard, T & Eser, Z (2012),"Consumer-based brand equity in banking industry ", International Journal of Bank Marketing, Vol 30 Iss pp 359 – 375 136 Rambocas, M.; Kirpalani, V & Simms E (2014) Building brand equity in retail banks: the case of Trinidad and Tobago, International Journal of Bank Marketing, Vol 32 Iss pp 300 - 320 137 Reilly, R.F., & Schweihs, R.P (1999) Valuing Intangible Assets McGraw Hill, New York 138 Reilly, R.F., & Schweihs, R.P (2014) Guide to Intangible Assets Valuation AICPA 139 Renzi, A., Sancetta, G., & Orlando, B (2013) The unlevered systematic risk analysis: A new bottom up approach Proceedings of European Business Research Conference Italy 140 Ries, A., & Ries, L (2002) The 22 Immutable Laws of Branding HarperCollins Publishers, New York, NY 141 Ries, A., & Trout, J (1993) The 22 Immutable Laws of Marketing HarperCollins Publishers, New York, NY 142 Rocha, M Brand valuation: A versatile strategic tool for business Creating and managing brand value Interbrand 2012 143 Rossiter R J (2014) ‘Branding’ explained: Defining and measuring brand awareness and brand attitude Journal of Brand Management (2014) 21, 533–540 144 Rubinstein, M (1973) A mean-variance synthesis of corporate financial theory The Journal of Finance, 28(1), 167-181 145 Rigon E Edward (2016) Choosing PLS path modeling as analytical method in European management research: A realist perspective European Management Journal 34 (6), 598-605 146 Sarstedt, M., Hair, Joseph F., Ringle, Christian M., Thiele, Kai O & Gudergan, Siegfried P (2016) Estimation issues with PLS and CBSEM: Where the bias lies! Journal of Business Research, 69(10):3998-4010 147 Sabogal, J S., & Sadeghi, M (2014) Unlevered betas and the cost of equity capital: An empirical approach North American Journal of Economics and Finance, 30, 90105 148 Salinas, G (2009) The international brand valuation A John Wiley & Sons, Ltd, Publication 149 Sasmita, J., & Suki, N M (2015) Young consumers’ insights on brand equity: Effects of brand association, brand loyalty, brand awareness, and brand image International Journal of Retail & Distribution Management, 43(3), 276-292 150 Schiffman, L.G and Kanuk, L.L (2006), Consumer Behavior, 9th ed., Prentice-Hall, New York, NY 151 Schultz, M., & Doerr, J.E., Frederiksen, L.W (2013) Professional Services Marketing John Wiley & Sons, Inc Hokoken, New Jersey, Canada 152 Sharpe, W F (1964) Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium under Conditions of Risk The Journal of Finance, 19(3), 425-442 153 Simon, C.J., & Sullivan, M.W (1993) The measurement and determinants of Brand Equity: a financial approach” Marketing Science 154 Souiden, N., & Kassin, N.M., Hong, H.J (2006) The effect of corporate branding dimensions on consumers’ product evaluation: A cross-cultural analysis European Journal of Marketing, Vol 40 Nos 7/8, 825-45 155 Spear, S &cRoper, S (2013) Using corporate stories to build the corporate brand: an impression management perspective, Journal of Product & Brand Management, Vol 22 Iss pp 491 – 501 156 Strauss, A & Corbin, J (1998) Basic of Quanlitative Research, Techniques and procedures for developing grounded theory 4th Edition Sage Publication Inc Copyright 2015 157 Stubbs, W and Cocklin, C (2007), Cooperative, community- spirited and commercial: social sustainability at Bendigo Bank Corp Social Responsible Environment Mgmt, 14: 251–262 158 Stubbs, W., & Cocklin, C (2007) Cooperative, community-spirited and commercial: social sustainability at Bendigo Bank Corporate Social – Responsibility and Environmental Management, Vol 14 No 5, 251-62 159 Syvia, J.K., & Chan-Olmsted, S.M (2005) Comparative effects of organizationpublic relationships and product-related attributes on brand attitude Journal of Marketing Communications, Vol 11 No 3, 145-70 160 Thakor, M V., & Lavack, A M (2003) Effect of perceived brand origin associations on consumer perceptions of quality Journal of Product & Brand Management, 12(6), 394-407 161 Thompson, D J (1976) Sources of Systematic Risk in Common Stocks Journal of Business, 49, 173-188 162 Thorbjørnsen, H & Supphellen, M (2011) Determinants of core value behavior in service brands Journal of Services Marketing, Vol 25 Iss pp 68 – 76 163 Till, B D., Baack, D., & Waterman, B (2011) Strategic brand association maps: developing brand insight Journal of Product & Brand Management, 20(2), 92-100 164 Tran H N & Nguyen T.H.N (2016) The effect of the form of ownership on brand positioning: the case of commercial banks Infiniti 2016 Asia-Pacific “International financial integration: regional and global drivers” A Trinity College Dublin, Monash University & UEH 165 Tsai W (2012) A study of consumer behavioral intention to use e-books: the Technology Acceptance Model perspective Innovative Marketing, Volume 8, Issue 4, 2012 166 Van Heerden, C.H., & Puth, G (1995) Factors that determine the corporate image of South African banking institutions: an exploratory investigation International Journal of Bank Marketing, Vol 13 No 3, 12-17 167 Van Riel, C.B.M Balmer, J.M.T (1997) Corporate identity: the concept, its measurement and management European Journal of Marketing, Vol 31 Nos 5/6, 340-55 168 Vargo, S.L., & Lusch, R.F (2004) The four service marketing myths: remnants of a goods-based manufacturing model Journal of Service Research, Vol No 4, 32435 169 Villarejo-Ramos, A.F & Sanchez-Franco, M.J (2015) Impact of marketing communication and price promotion on brand equity Brand Management, 12(6), 431-444 170 Virvilaitơ, R & Jucaitytơ, I (2008) Brand Valuation: Viewpoint of Customer and Company Engineering Economics, No (56) 171 Vogel, V., Evanschitzky, H., & Ramaseshan, B (2008) Customer equity drivers and future sales Journal of marketing, 72(6), 98-108 172 Wang P, (2011) The influences of electronic word-of-mouth message appeal and message source credibility on brand attitude Asia Pacific Journal of Marketing and Logistics, Vol 23 Iss 173 Yavas, U., Benkenstein, M & Stuhldreier, U (2004), Relationships between service quality and behavioral outcomes: a study of private bank customers in Germany International Journal of Bank Marketing, Vol 22 No 2, 144-57 174 Yavas, U., Babakus E., Deitz, G & Jha, S (2014) Correlates of customer loyalty to financial institutions: a case study Journal of Consumer Marketing, Vol 31 Iss pp 218 - 227 175 Yoo, B., & Donthu, N & Lee, S (2000) An examination of selected marketing mix elements and brand equity Journal of the Academy of Marketing Science, 28(2), 195211 176 Yoganathan, D., Jebarajakirthy, C & Thaichon P (2015) The influence of relationship marketing orientation on brand equity in Banks Journal of Retailing and Consumer Services 26 (2015) 14–22 177 Yoo, B., & Donthu, N (2001) Developing and validating a multidimensional Consumer-Based Brand Equity Scale Journal of Business Research, 52, 1-14 178 Yoo, C., & MacInnis, D (2005) The brand attitude formation process of emotional and informational ads Journal of Business Research, 58(10), 1397-1406 ... “Mơ hình định giá thương hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam dựa vào đánh giá khách hàng kết hợp với số tài chính? ?? hồn thành, tơi xin kính gởi lời tri ân sâu sắc đến Thầy Trần Hoàng Ngân, người định. .. 37 Các nghiên cứu thực nghiệm định giá thương hiệu thương hiệu NHTM Việt Nam Ở Việt Nam có nghiên cứu định giá thương hiệu dựa vào số tài (FBBE) nói chung định giá thương hiệu NHTM nói riêng Các. .. khác ? ?Định giá thương hiệu NHTM Việt Nam? ?? (Đỗ Hồi Linh, 2014) đưa mơ hình định giá cho NHTM Việt Nam túy dựa vào thơng tin báo cáo tài ngân hàng, khơng có đánh giá khách hàng áp dụng định giá thương