(Luận văn thạc sĩ) xây dựng mô hình ngân hàng đầu tư ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐOÀN THỊ VIỆT HÀ XÂY DỰNG MƠ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH ĐOÀN THỊ VIỆT HÀ XÂY DỰNG MƠ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Chuyên ngành: Kinh tế tài chính, ngân hàng Mã số: 60.31.12 Người hướng dẫn khoa học: TS LÊ THỊ TUYẾT HOA Thành phố Hồ Chí Minh, 2013 LỜI CAM ĐOAN Tác giả luận văn có lời cam đoan danh dự cơng trình nghiên cứu mình, cụ thể: Tơi tên là: Đoàn Thị Việt Hà Sinh ngày 27 tháng 09 năm 1985 – Tại: Lâm Đồng Quê quán: Ninh Bình Hiện công tác tại: Ngân hàng TMCP Á Châu Là học viên cao học khóa: 11 Trường Đại Học Ngân hàng TPHCM Mã học viên: 020111090087 Cam đoan đề tài: “ Xây dựng mơ hình ngân hàng đầu tư Việt Nam” Mã số: 60.31.12 Người hướng dẫn khoa học: TS Lê Thị Tuyết Hoa Luận văn thực Trường Đại Học Ngân hàng TPHCM Đề tài cơng trình nghiên cứu riêng tơi, kết nghiên cứu luận văn tác giả tự tìm hiểu, phân tích cách trung thực, khách quan thực tế Các số liệu, nguồn trích dẫn luận văn thích nguồn gốc rõ ràng, minh bạch Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan TPHCM, ngày tháng năm Tác giả ĐOÀN THỊ VIỆT HÀ DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt CDO Diễn giải Gốc tiếng Anh ( có) Trái phiếu có danh mục cho vay thương mại Collateralised Loan làm tài sản đảm bảo Obligation CPI Chỉ số giá tiêu dùng Consumer Price Index CTCK Cơng ty chứng khốn N/A DN Doanh nghiệp N/A ĐTNN Đầu tư nhà nước N/A EQ Các sản phẩm chứng khoán vốn Equities FDI Đầu tư trực tiếp nước Foreign Direct Investment FED Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ Federal Reserve Bank GDP Tổng sản phẩm nước Gross Domestic Products GSA Đạo luật Grass – Steagall năm 1933 Mỹ Grass – Steagall Act IBD Khối Ngân hàng đầu tư Investment Banking Division IMD Khối quản lý đầu tư Investment Management Division IMF Quỹ tiền tệ quốc tế International Monetary Fund IPO Bảo lãnh phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng Initial Public Offering KPI Chỉ số đánh giá hoạt động Key Performance Indicators M&A Mua bán sáp nhập doanh nghiệp Mergers and Acquisitions MBO Ban điều hành mua doanh nghiệp Management Buy-out MBS Chứng khốn nợ có khoản cho vay Mortage Backed chấp mua nhà làm tài sản Securities NĐT Nhà đầu tư N/A NHĐT Ngân hàng đầu tư Investment Bank NHNN Ngân hàng nhà nước N/A NHTM Ngân hàng thương mại N/A ODA Hỗ trợ phát triển thức Official Development Assistance OTC Thị trường giao dịch phi tập trung Over-The-Counter Repo Hợp đồng bán cam kết mua lại Repurchase Agreement TCTD Tổ chức tín dụng N/A TPCĐ Trái phiếu chuyển đổi N/A TPCP Trái phiếu phủ N/A TPDN Trái phiếu doanh nghiệp N/A TTCK Thị trường chứng khoán N/A UBCKNN Ủy ban chứng khoán nhà nước N/A VN-Index Chỉ số chứng khoán Sở giao dịch chứng Vietnam Stock Index khốn TP Hồ Chí Minh WB Ngân hàng giới World Bank WIPS Điều tra triển vọng đầu tư giới WTO Tổ chức Thương Mại Quốc Tế World Trade International N/A: không áp dụng từ tiếng Anh DANH MỤC BẢNG Trang Bảng 1.1 Các mảng kinh doanh ngân hàng đầu tư tồn 11 diện Bảng 1.2 Chun mơn hóa ngân hàng đầu tư chuyên doanh tiêu 11 biểu Bảng 1.3 Các mảng kinh doanh ngân hàng đa tiêu 12 biểu Bảng 1.4 Một số sản phẩm dịch vụ thay ngân hàng đầu tư 18 Bảng 1.5 Quy mơ phát hành chứng khốn nợ chứng khốn vốn 21 Bảng 1.6 Quy mơ phát hành chứng khốn vốn tồn cầu 22 Bảng 1.7 Quy mơ hoạt động mua bán sáp nhập tồn cầu 23 Bảng 1.8 Quy mô ngành quản lý đầu tư 24 Bảng 1.9 Doanh thu từ nghiệp vụ cho vay đồng tài trợ 25 Bảng 1.10 Xếp hạng dịch vụ nghiên cứu năm 2007 26 Bảng 2.1 Cơ cấu doanh thu từ dịch vụ mơi giới chứng khốn 44 cơng ty chứng khốn chun doanh Bảng 2.2 Cơ cấu doanh thu từ dịch vụ môi giới chứng khốn 45 cơng ty chứng khốn đa phần Bảng 2.3 Cơ cấu doanh thu từ hoạt động tự doanh cơng ty 47 chứng khốn chuyên doanh Bảng 2.4 Cơ cấu doanh thu từ hoạt động tự doanh cơng ty 48 chứng khốn đa phần Bảng 2.5 Cơ cấu doanh thu từ dịch vụ tư vấn chứng khoán 50 cơng ty chứng khốn chun doanh Bảng 2.6 Cơ cấu doanh thu từ dịch vụ tư vấn chứng khoán 51 cơng ty chứng khốn thuộc NHTM Bảng 2.7 Doanh thu từ hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán 53 Bảng 2.8 Hoạt động ngân hàng đầu tư cơng ty chứng khốn 54 Việt Nam Bảng 2.9 Chỉ số bảo vệ nhà đầu tư 2012 71 DANH MỤC HÌNH Trang 13 Hình 1.1 Mơ hình quản trị điều hành Hình 1.2 Phân chia lại thị phần ngân hàng đầu tư tồn cầu 30 Hình 2.1 Mơ hình hoạt động cơng ty chun doanh chứng khốn 35 Hình 2.2 Mơ hình hoạt động cơng ty chứng khốn đa phần 36 Hình 2.3 Cơ cấu tổ chức cơng ty chứng khốn Việt Nam 37 Hình 3.1 Mơ hình ngân hàng đầu tư chuyên doanh đề xuất 78 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 1.1 Doanh thu ngân hàng đầu tư toàn cầu theo Trang 20 châu lục Biểu đồ 2.1 Số lượng cơng ty chứng khốn giai đoạn 2000 – 2012 34 Biểu đồ 2.2 Biến động doanh thu mơi giới cơng ty chứng 46 khốn niêm yết Biểu đồ 2.3 Biến động doanh thu tự doanh cơng ty chứng 49 khốn niêm yết Biểu đồ 2.4 GDP bình quân qua năm 68 MỤC LỤC Trang TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU, HÌNH MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ MƠ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.1 TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Đặc điểm ngân hàng đầu tư 1.1.3 Chức ngân hàng đầu tư 1.1.3.1 Chức nhà môi giới 1.1.3.2 Chức nhà đầu tư nhà tạo lập thị trường 1.1.3.3 Chức nhận ủy thác 1.1.3.4 Chức nhà tư vấn 1.1.3.5 Chức nhà cung cấp dịch vụ 1.1.4 Các nghiệp vụ ngân hàng đầu tư 1.1.4.1 Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư (Invesment Banking) 1.1.4.2 Nghiệp vụ đầu tư ( Sale & Trading) 1.1.4.3 Nghiệp vụ nghiên cứu ( Research) 1.1.4.4 Nghiệp vụ ngân hàng bán buôn ( Merchant Banking) 1.1.4.5 Nghiệp vụ quản lý đầu tư ( Investment Management) 1.1.4.6 Nghiệp vụ nhà mơi giới ( Prime Brokerage) 1.1.5 Vai trị ngân hàng đầu tư 1.1.5.1 Cung cấp chế huy động vốn cho doanh nghiệp phủ 1.1.5.2 Cung cấp chế giá cho khoản đầu tư 1.1.5.3 Cung cấp chế khoản cho tài sản tài 1.1.5.4 Tạo sản phẩm tài 1.2 MƠ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.2.1 Mơ hình tổ chức kinh doanh 1.2.2 Mơ hình hoạt động ngân hàng đầu tư 1.2.2.1 Mơ hình ngân hàng đầu tư tổng hợp 1.2.2.2 Mơ hình ngân hàng đầu tư chuyên doanh Travelers Group, ngày 07 tháng 04 năm 1998 Citigroup Inc có mạng lưới dịch vụ tài lớn giới, trải 140 quốc gia với khoảng 16.000 văn phịng tồn giới Credit Agricole tập đoàn ngân hàng bán lẻ lớn Pháp, lớn thứ hai châu Âu lớn thứ tám giới Credit Suisse thành lập Alfred Escher vào năm 1856 tên Schweizerische Kreditanstalt Ngân hàng kết hợp mảng hoạt động Đó ngân hàng đầu tư, ngân hàng tư nhân, quản lý tài sản Deutsche Bank ngân hàng quốc tế với trụ sở Frankfurt, Đức Ngân hàng cung cấp sản phẩm tài dịch vụ bán hàng, kinh doanh; sáp nhập mua lại; sản phẩm quản lý rủi ro, chẳng hạn sản phẩm phái sinh, tài doanh nghiệp, quản lý tài sản, ngân hàng bán lẻ, quản lý quỹ, ngân hàng giao dịch Goldman Sachs, thành lập năm 1869, ngân hàng đầu tư tồn cầu cơng ty chứng khốn tham gia vào ngân hàng đầu tư, chứng khoán, dịch vụ, quản lý đầu tư dịch vụ tài chủ yếu khác JP Morgan Chase cơng ty dịch vụ tài lâu đời giới hoạt động 60 quốc gia Nó nhà lãnh đạo dịch vụ tài với tổng tài sản lên tới 2000 tỷ đô la, số lượng tiền gửi xếp thứ Mỹ đứng sau sau Wells Fargo Bank of America Morgan Stanley nhà cung cấp dịch vụ tài tồn cầu có trụ sở New York Nó phục vụ nhóm đa dạng gồm tập đồn, phủ, tổ chức tài chính, cá nhân Morgan Stanley hoạt động 36 nước giới quản lý giá trị tài sản lên tới 779 tỷ đô la Phụ lục 4: Tham khảo mơ hình tổ chức Morgan Các khách hàng có tổ chức Các nhà đầu tư cá nhân Quản lý tài sản Dịch vụ ngân hàng đầu tư - Huy động vốn; - Cho vay khách hàng; - Tư vấn tài gồm tư vấn M&A, tái cấu doanh nghiệp, kinh doanh bất động sản tài trợ dự án; Đầu tư, tài trợ hoạt động tạo lập thị trường - Chứng khoán vốn sản phẩm liên quan - Các sản phẩm có thu nhập cố định sản phẩm liên quan, bao gồm hợp đồng ngoại hối hàng hóa Các sản phẩm khác - Xây dựng số chuẩn cơng cụ phân tích rủi ro - Nghiên cứu - Ngân hàng bán buôn Khách hàng - Cá nhân - Các doanh nghiệp tổ chức vừa nhỏ Dịch vụ sản phẩm quản lý tài sản - Chứng khốn vốn - Các sản phẩm có thu nhập cố định - Các sản phẩm đầu tư thay Các sản phẩm dịch vụ - Tư vấn đầu tư môi giới - Dịch vụ tư vấn lập kế hoạch tài quản lý gia sản - Các sản phẩm cho vay tín dụng - Quản lý tiền mặt dịch vụ ngân hàng - Tư vấn kế hoạch hưu trí - Dịch vụ ủy thác Ba kênh phân phối bản: - Kênh phân phối trực tiếp thông qua đại diện Morgan Stanley - Kênh phân phối gián tiếp thông qua bên môi giới thứ ba, ngân hàng, nhà thành lập kế hoạch tài chính, tổ chức trung gian khác ( Nguồn: Morgan Stanley) [ ] Phụ lục 5: Các nhân tố đánh giá định mức tín nhiệm Để đưa định mức tín nhiệm, tổ chức đánh giá phải thực trình thẩm định kỹ lưỡng sử dụng thơng tin tài phi tài Đối với phân tích tài chính, có hai số quan trọng q trình định mức tín nhiệm trái phiếu là: - Mức độ sử dụng địn bẩy tài (hệ số nợ/vốn chủ sở hữu); - Mức độ sử dụng đòn bẩy tiền mặt (hệ số thu nhập/chi phí lãi vay) Địn bẩy tài thể tỷ lệ tổng công nợ/tổng vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Một doanh nghiệp có tỷ lệ nợ vốn cao mức độ rủi ro cao Các số tương quan tới định mức tín nhiệm Địn bẩy tài Định mức Hệ số thu nhập/ Chi phí lãi vay Tổng nợ/ tổng tài sản Nợ dài hạn/ Tài sản EBITDA/ Lãi vay EBIT/ Lãi vay AAA 23% 13% 26.5 21.4 AA 38% 28% 12.9 10.1 A 43% 34% 9.1 6.1 BBB 48% 43% 5.8 3.7 BB 63% 57% 3.4 2.1 B 75% 70% 1.8 0.8 CCC 88% 69% 1.3 0.1 (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Hệ số thu nhập/chi phí lãi vay thể thông qua số EBITDA (thu nhập trước lãi, thuế chi phí khấu hao) EBIT (thu nhập trước lãi thuế)/chi phí lãi vay kỳ Một doanh nghiệp có hệ số thu nhập/chi phí lãi vay cao thể sẵn có dịng tiền mặt để tốn lãi vay Trong thực tế nhiều doanh nghiệp phá sản làm ăn thua lỗ mà việc quản lý dòng tiền mặt không tốt dẫn đến rủi ro khoản default khoản công nợ đến hạn Việc sử dụng địn bẩy tài mức độ cao tiềm ẩn nhiều rủi ro, đặc biệt thị trường rơi vào chu kỳ khủng hoảng Phụ lục 6: Cơ cấu doanh thu ròng khối nghiệp vụ năm 2006 Đơn vị tính: % (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục 7: Quy mô hoạt động ngân hàng đầu tư độc lập năm 2006 Đơn vị tính: Tỷ đô la Chỉ tiêu Goldman Merrill Morgan Lehman Bear Tổng Sachs Lynch Stanley Brothers Stearn Tổng tài sản 838 841 1,121 504 350 3,654 Tài sản quản 676 1,000 478 225 53 2,432 69 71 77 47 17 281 37 35 34 18 133 14 11 11 45 10 7 30 26,467 56,200 55,310 25,900 13,566 177,443 lý Doanh thu gộp Doanh thu ròng Thu nhập trước thuế Thu nhập sau thuế Số nhân viên ( người) (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục 8: Quy mô doanh thu ròng ngân hàng đầu tư độc lập Đơn vị tính: Tỷ la Nghiệp vụ Goldman Merrill Morgan Lehman Bear Tổng Sachs Lynch Stanley Brothers Stearn Đầu tư 23 17 19 11 76 Môi giới 17 Ngân hàng đầu tư 5 20 Quản lý đầu tư 20 Tổng doanh thu 37 35 34 18 133 ròng (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục98: Doanh thu top 10 ngân hàng đầu tư lớn năm 2006 – 2007 Đơn vị tính: Tỷ la Năm 2007 Doanh thu Năm 2006 Thị phần Doanh thu (%) Thị phần (%) Deutsche Bank 2,173 7.1 2,031 6.7 J.P.Morgan 1,789 5.8 1,774 5.8 UBS 1,724 5.6 1,415 4.7 Morgan Stanley 1,667 5.4 1,619 5.3 Citigroup 1,605 5.2 1,780 5.9 Goldman Sachs 1,493 4.9 1,513 Credit Suiise 1,435 4.7 1,487 4.8 Merrill Lynch 1,411 4.6 1,242 4.1 BNP Paribas 1,037 3.4 1,076 3.5 10 ABN Amro 942 3.1 15,424 50.2 16,463 54.2 30,700 100 30,400 100 Các ngân hang đầu tư khác Tổng cộng (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục 10: Top 10 ngân hàng bảo lãnh phát hành chứng khoán nợ chứng khoán vốn Đơn vị tính: Triệu la Năm 2008 Ngân hàng Giá trị Xếp Thị hạng phần Năm 2007 Số giao dịch Xếp Thị hạng phần (%) (%) J.P.Morgan 455,056 10 1,210 10 Barclays Capital 401,320 1,041 Citigroup 308,966 986 Deutsche bank 308,587 807 Merrill Lynch 241,203 5 852 Goldman Sachs 228,112 584 Morgan Stanley 220,285 661 RBS 213,964 712 Credit Suisse 205,273 682 UBS 204,443 10 876 10 Tổng hợp top 10 2,787,209 61 8,411 67 Toàn cầu 4,714,904 100 13,542 100 (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục 11: Doanh thu từ phát hành chứng khoán vốn top 10 NHĐT lớn giới Đơn vị tính: Triệu la Năm 2008 Ngân hàng Giá trị Xếp Thị hạng phần Năm 2007 Số giao dịch Xếp Thị hạng phần (%) (%) J.P.Morgan 47,795 13% 110 9% Merrill Lynch 33,495 9% 96 7% Goldman Sachs 32,501 9% 89 9% Citigroup 29,545 8% 101 8% Morgan Stanley 20,011 8% 100 8% UBS 27,711 7% 126 10% Credit Suisse 18,682 5% 88 7% Deutsche bank 16,352 4% 80 6% Barclays Capital 13,681 4% 36 10 2% Bank of America 12,930 10 3% 33 1% Tổng hợp top 10 261,703 70% 859 67% Toàn cầu 373,273 100% 1,862 100% (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục 12: Top 10 ngân hàng theo doanh thu tư vấn, sáp nhập doanh nghiệp Đơn vị tính: Triệu la, % Năm 2008 Nhà tư vấn Phí Năm 2007 Xếp Thị Số giao hạng phần dịch Phí Thị phần Goldman Sachs 1,890 5.9 309 2,950 J.P.Morgan 1,544 4.8 353 2,246 Morgan Stanley 1,267 4.0 298 2,411 UBS 1,198 3.8 305 1,830 Merrill Lynch 1,138 3.6 306 1,407 Credit Suisse 1,138 3.6 313 1,537 Citigroup 997 3.1 312 1,828 Deutsche bank 855 3.7 250 962 Barclays Capital 657 2.1 115 966 Lazard 591 10 1.9 202 901 10 Tổng 11,275 35.5 2,763 17,038 Toàn cầu 31,868 100 28,861 45,236 (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục 13: Top 10 ngân hàng đầu mối tài trợ dự án tồn cầu Đơn vị tính: Triệu đô la Năm 2008 Năm 2007 Ngân hàng đầu mối Giá trị Xếp Thị phần Số giao hạng Xếp Thị dịch hạng phần RBS 12,664 5% 91 6% State Bank of 11,511 5% 25 11 2% BNP Paribas 11,474 5% 84 7% Sumitomo 10,571 4% 75 2% Dexia 9,229 4% 93 4% Calyon 8,887 4% 73 4% UFJ 8,701 4% 64 12 2% ING 7,364 3% 69 15 2% Soc gen 6,811 3% 63 3% West LB 6,558 10 3% 47 19 2% Tổng top 10 93,734 40% 34% Toàn cầu 250,632 100% 100% India (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư) [ ] Phụ lục 14: Một số thất bại lớn định chế tài (2007 – 2009) Thời gian Sự kiện 02/04/2007 New Century Financial (ngân hàng cho vay tín dụng chuẩn lớn Mỹ) tuyên bố phá sản 16/03/2008 Bear Stearn (ngân hàng đầu tư đứng thứ Mỹ) đứng trước nguy phá sản chấp nhận bán rẻ cho J.P.Morgan với giá USD/ cổ phiếu 11/07/2008 Indymac Bank ngân hàng cho vay chấp lớn thứ Mỹ) sụp đổ đánh dấu vụ phá sản lớn thứ lịch sử tài Mỹ 07/09/2008 Fannie Mae Freddie Mac (hai tập đoàn cho vay chấp lớn bảo trợ Chính phủ Mỹ) đứng trước bờ vực phá sản quốc hữu hóa 14/09/2008 Merrill Lynch (ngân hàng đầu tư đứng thứ Mỹ) thua lỗ lớn, chấp nhận bị Bank of America thâu tóm trước lo ngại phá sản Lehman Brothers 15/09/2008 Lehman Brothers (ngân hàng đầu tư đứng Mỹ )tuyên bố phá sản Một phần hoạt động Lehman Bắc Mỹ bán cho Barclays Capital Một phần lại Châu Á Châu Âu bán cho Nomura 17/09/2008 American Insurance Group (công ty bảo hiểm lớn Mỹ) đứng trước nguy phá sản, Chính phủ bơm vốn 85 tỷ la 25/09/2008 Washington Mutual đứng trước nguy phá sản bán cho J.P.Morgan Chase 03/10/2008 Wachovia đứng trước nguy phá sản, bán cho Well Fargo sau tranh chấp với Citigroup (Nguồn: Cẩm nang ngân hàng đầu tư ) [ ] Phụ lục 15: Những hội thách thức Việt Nam thời kỳ hội nhập Gia nhập Tổ Chức Thương Mại Quốc Tế (WTO) đồng nghĩa với việc Việt Nam tham gia vào sân chơi với nhiều hội khơng thách thức Cơ hội Sau thời gian dài nỗ lực, Việt Nam thức gia nhập WTO từ tháng 1/2007, tiến trình lớn lao Việt Nam trình hội nhập vào kinh tế tồn cầu Mơi trường đầu tư cải thiện với nhiều trọng tâm việc thu hút đầu tư vào Việt Nam Gia nhập WTO đem lại nhiều hội thuận lợi cho Việt Nam, điều thể điểm sau đây: Thứ nhất, Việt Nam trở thành thành viên WTO khắc phục tình trạng bị phân biệt đối xử bn bán quốc tế Ví dụ đối xử tối huệ quốc (MFN) không điều kiện, thuế quan thấp cho hàng xuất Việt Nam, thúc đẩy việc thâm nhập thị trường cho hàng hoá xuất Việt Nam, cải thiện chế giải tranh chấp thương mại với nước, đối xử theo hệ thống ưu đãi thuế quan phổ cập củng cố cải cách kinh tế Việt Nam Đặc biệt, Hiệp định Vòng đàm phán Uraguay đem lại cho Việt Nam lợi ích như: Đẩy mạnh thương mại quan hệ Việt Nam với thành viên khác WTO đảm bảo nâng cao vai trò quan trọng Việt Nam hoạt động kinh tế trị tồn cầu thành viên WTO Thứ hai, gia nhập WTO tạo điều kiện mở rộng thị phần quốc tế cho sản phẩm Việt Nam thúc đẩy thương mại phát triển Việt Nam có hội xuất mặt hàng tiềm giới nhờ hưởng thành vòng đàm phán giảm thuế hàng rào phi thuế, tăng cường tiếp cận thị trường WTO, đặc biệt lĩnh vực hàng dệt may nơng sản Cơ hội xuất bình đẳng có ảnh hưởng tích cực đến hoạt động doanh nghiệp nước, sản xuất mở rộng tạo nhiều công ăn việc làm cho người lao động Bên cạnh việc mở rộng xuất hàng hóa nước, Việt Nam cịn tận dụng hội từ nhập lựa chọn nhập loại hàng hóa có kỹ thuật cao, cơng nghệ tiên tiến để nhanh chóng phát triển ngành có cơng nghệ cao, ngành mũi nhọn, nhanh chóng đuổi kịp nước phát triển giới Thứ ba, Việt Nam có lợi từ việc cải thiện hệ thống giải tranh chấp có quan hệ với cường quốc thương mại Việc tham gia WTO cho phép Việt Nam cải thiện vị trí đàm phán thương mại, có điều kiện tiếp cận quy tắc công hiệu để giải tranh chấp thương mại Những nguyên tắc WTO nước phát triển, có Việt Nam có lợi nhận số ưu đãi đặc biệt miễn trừ ngăn cấm trợ cấp xuất Tuy nhiên, hàng hóa thuộc loại cạnh tranh, miễn trừ bị loại bỏ thời gian năm Thứ tư, Việt Nam có lợi gián tiếp từ yêu cầu WTO việc cải cách hệ thống ngoại thương, bảo đảm tính thống sách thương mại luật Việt Nam cho phù hợp với hệ thống thương mại quốc tế Các quy định WTO loại bỏ dần bất hợp lý thương mại, thúc đẩy cải thiện hệ thống kinh tế đẩy nhanh trình chuyển đổi từ hệ thống kế hoạch hóa tập trung sang kinh tế thị trường Thứ năm, Việt Nam có điều kiện thu hút vốn, kinh nghiệm quản lý cơng nghệ mới…của nước ngồi Trong năm qua, khu vực có vốn đầu tư trực tiếp nước thực trở thành động lực tăng trưởng sản xuất công nghiệp Việt Nam Đầu tư nước tác động mạnh mẽ tới tăng trưởng kim ngạch xuất Việt Nam Nguồn đầu tư trực tiếp nước ngồi có vai trị quan trọng kinh tế Việt Nam, chiếm gần 30% vốn đầu tư xã hội, 35% giá trị sản xuất công nghiệp, 20% xuất giải việc làm cho hàng ngàn lao động Các doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi góp phần chủ yếu vào việc chuyển giao công nghệ, đầu tư nghiên cứu phát triển Việt Nam năm qua Sự xuất doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi có tác động tích cực như: tăng mức độ cạnh tranh thị trường, giúp doanh nghiệp nhà quản lý doanh nghiệp nước học hỏi thêm cách thức quản lý sản xuất, tiếp thị, tiếp thu công nghệ, kiểu dáng sản phẩm, phục vụ khách hàng… Sáu là, nâng cao khả cạnh tranh tính hiệu kinh tế, đồng thời tạo mơi trường cạnh tranh bình đẳng cho doanh nghiệp Việt Nam Tự hóa thương mại WTO tạo điều kiện cho hàng hóa nước thành viên dễ dàng thâm nhập vào thị trường Việt Nam Điều gây sức ép buộc doanh nghiệp Việt Nam phải chấp nhận mức độ cạnh tranh khốc liệt, làm cho họ trở nên động việc tạo sản phẩm mới, cải tiến dịch vụ, hạ giá thành sản phẩm… Thách thức Bên cạnh đó, Việt Nam cịn phải thực thi đầy đủ cam kết mình, đặc biệt cam kết số lĩnh vực dịch vụ, sở hữu trí tuệ, biện pháp đảm bảo thương mại cơng bằng, an tồn vệ sinh thực phẩm, vệ sinh dịch tể, kiểm dịch động thực vật hàng rào kỹ thuật thương mại…nên việc thực thi khó khăn Điều khơng u cầu Việt Nam phải thông qua luật lệ, quy định phù hợp với WTO kinh tế thị trường, mà địi hỏi tình hình thực tiễn phải đáp ứng yêu cầu WTO Cụ thể, Việt Nam phải nâng cao đáng kể lực cho quan có liên quan thay đổi quản lý tổ chức, đầu tư đáng kể cho nguồn nhân lực, hợp lý hóa cơng tác tổ chức thương mại phân bổ ngân sách Nếu không, phát sinh hai vấn đề: Thứ nhất, Việt Nam thực nghĩa vụ WTO thứ hai Việt Nam tận dụng hết hội gia nhập WTO, từ dẫn đến hậu nghiêm trọng, gây tổn hại cho kinh tế Để sớm đạt mục tiêu gia nhập WTO nhằm mở rộng thị trường cho hàng hóa, doanh nghiệp Việt Nam đối xử bình đẳng, thu hút vốn cơng nghệ, địi hỏi có phối hợp chặt chẽ đồng tất bộ, ngành từ khâu chuẩn bị đàm phán đổi chế sách cho phù hợp với cam kết quốc tế, đến chuẩn bị cho kinh tế sẵn sàng đương đầu với thách thức, vươn lên vượt bậc doanh nghiệp với hỗ trợ Nhà nước tranh thủ thái độ thiện chí nước thành viên WTO để đưa yêu cầu hợp lý phù hợp với điều kiện Việt Nam Hệ thống kết cấu hạ tầng Việt Nam đầu tư nhiều vài năm trở lại yếu kém, chưa đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư doanh nghiệp đặc biệt hệ thống cấp điện, nước, đường giao thông, cảng biển, hệ thống kết cấu hạ tầng ngồi hàng rào khu cơng nghiệp Các doanh nghiệp đánh giá kết cấu hạ tầng yếu Việt Nam cản trở lớn thu hút đầu tư nói chung FDI nói riêng Tình trạng thiếu hụt nguồn nhân lực qua đào tạo, đặc biệt công nhân kỹ thuật kỹ sư ngày rõ rệt, không khu kinh tế hình thành mà cịn trung tâm cơng nghiệp Hà Nội, TP Hồ Chí Minh, Đồng Nai, Bình Dương…Mặt hạn chế tồn từ giai đoạn trước thời gian gần trở nên xúc điều kiện nhiều dự án ĐTNN, đặc biệt dự án lớn vào triển khai thực Công tác giải phóng mặt mặt hạn chế chậm khắc phục môi trường đầu tư ta Trên thực tế, công tác quy hoạch sử dụng đất địa phương quan tâm thiếu chưa đồng với quy hoạch ngành, chưa đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế - xã hội địa phương nói chung thu hút sử dụng có hiệu nguồn vốn FDI nói riêng Nhiều địa phương lâm vào trình trạng khó khăn việc bố trí đủ đất cho dự án quy mô lớn cam kết trước cấp Giấy chứng nhận đầu tư Phụ lục 16: Một số giao dịch thành công ngân hàng đầu tư quốc tế Việt Nam STT 1 Mơ tả hợp đồng Quy mơ Phí Ngân hàng ( Triệu ( Triệu đầu tư USD) USD) Bảo lãnh phát hành chứng khốn nợ cho Chính phủ Phát hành trái phiếu cho Chính 750 4.9 Credit phủ USD Suisse Bảo lãnh phát hành chứng khoán nợ cho doanh nghiệp Ngân hàng Đầu tư Phát 125 n/a HSBC triển Việt Nam (BIDV) trái phiếu VND kỳ hạn 15 năm Tập đoàn điện lực Việt Nam 62 n/a Deutsche (EVN) trái phiếu VND kỳ hạn Bank, 10 năm Vinacapital, HSBC, An Binh Securities Ngân hàng Techcombank trái 100 n/a HSBC phiếu VND kỳ hạn năm Tập đồn Than Khống sản 80 n/a Citibank, Việt Nam (Vinacomin) trái An Binh phiếu VND kỳ hạn năm Securities Tập đoàn tàu thủy Việt Nam 188 n/a Deutsche (Vinashin) trái phiếu VND kỳ Bank hạn 10 năm Ngân hàng Đầu tư Phát 188 n/a Deutsche Năm 2005 2006 2006 2007 2008 2007 2007 2 triển Việt Nam ( BIDV) trái phiếu VND kỳ hạn 10 năm Thu xếp vốn vay Tổng công ty Sông Đà xây 109 dựng nhà máy xi măng Bank n/a Natexis Banque 2005 Tập đoàn tàu thủy Việt Nam 600 n/a Credit 2007 (Vinashin) vay USD nước Suisse kỳ hạn năm Tư vấn cổ phần hóa, nhà đầu tư chiến lược Tập đoàn Bảo hiểm Việt Nam ( 425 n/a Credit 2007 Bảo Việt) Suisse Ngân hàng Ngoại Thương Việt 750 n/a Credit 2007 Nam (Vietcombank) Suisse Công ty Bảo hiểm Bảo Minh n/a Rothschild 2007 Ngân hàng Đồng Sông 150 n/a Deutsche 2007 Cửu Long (MHB) Bank Ngân hàng Đầu tư Phát 750 1.8 Morgan 2007 triển Việt Nam (BIDV) Stanley Hãng hàng không Pacific 50 n/a Morgan 2007 Airline Jetstar Stanley Ngân hàng Công thương Việt 500 n/a J.P.Morgan 2007 Nam (Vietinbank) Công ty thông tin di động n/a n/a Credit 2008 Mobifone Suisse (Nguồn: Cẩm nang Ngân hàng đầu tư ( n/a: khơng tìm thấy số liệu)) [ ] ... ngân hàng đầu tư hoạt động theo mơ hình ngân hàng đầu tư độc lập Mơ hình ngân hàng đầu tư độc lập ngân hàng đầu tư tổng hợp ngân hàng đầu tư chuyên sâu Vào lúc mơ hình tổ chức ngân hàng đầu tư. .. gia ngân hàng đầu tư cho rằng, mơ hình ngân hàng đầu tư Việt Nam khó lâm vào tình cảnh phá sản ngân hàng đầu tư độc lập Mỹ Vì nhiều cơng ty chứng khốn Việt Nam thực nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, ... BIỂU, HÌNH MỤC LỤC MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ MƠ HÌNH NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.1 TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Đặc điểm ngân hàng đầu tư 1.1.3 Chức ngân hàng đầu tư 1.1.3.1