Bài giảng kinh tế tiền tệ ngân hàng nội dung 12 – TS nguyễn thị thư

Nội dung 12 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Kết cấu nội dung 12 Vai trò tỷ giá hối đoái phát triển kinh tế Cơ chế hình thành tỷ giá hối đối ngắn hạn & dài hạn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thị trường ngoại hối • Sự đời & phát triển • Tác nhân • Hoạt động thị trường ngoại hối CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Q trình đời & phát triển • • • Thị trường ngoại hối nơi diễn việc chuyển đổi, mua bán đồng tiền quốc gia Sự đời & trình phát triển thị trường ngoại hối gắn liền với đời & phát triển quan hệ kinh tế quốc tế & quan hệ thương mại (ngoại thương), tiếp đến đầu tư quốc tế,… Có tồn đồng tiền riêng quốc gia CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Đặc điểm thị trường ngoại hối • • • • • Là thị trường trao tay trực tiếp Hoạt động liên tục ngày đêm, có tính chất tồn cầu (tính chất quốc tế hố cao) Có qui mô giao dịch lớn & tần suất giao dịch cao Gắn liền với phương tiện thông tin & công nghệ đại Tập trung khu vực đô thị & thương mại lớn CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các tác nhân tham gia thị trường ngoại hối NHTM nhằm mục đích • • • Cung cấp dịch vụ Tìm kiếm lợi nhuận Tham gia quản lý Các nhà đầu tư nhằm mục đích vay vốn, mua (bán) hàng hoá, chi trả tiền lương, chuyển thu nhập,… Các cá nhân nhằm mua (bán) ngoại tệ thực nhu cầu du lịch, dịch vụ,… NHTW nhằm tổ chức, kiểm sốt & ổn định TTNH CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tính chất thị trường ngoại hối Quốc tế Sử dụng Công nghệ thông tin đại Xác định tỷ giá hối đoái CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các nghiệp vụ ngoại hối chủ yếu Nghiệp vụ ngoại hối giao (Spot Operations) hoạt động “thanh toán” diễn đồng thời (thời gian ngày) với hoạt động “giao dịch” Nghiệp vụ ngoại hối Ácbít (Arbitrage Operations) hoạt động kinh doanh “thu lợi” từ chênh lệch giá NHTM CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các nghiệp vụ ngoại hối chủ yếu Nghiệp vụ ngoại hối thời hạn (Forward Operations) hoạt động “thanh toán” diễn sau (thời gian từ đến tháng) hoạt động “giao dịch” Nghiệp vụ ngoại hối cầm cố, hoán đổi (Swap Operations) hoạt động “thanh toán” kết hợp nghiệp vụ ngoại hối giao & nghiệp vụ ngoại hối Ácbít nhằm khắc phục rủi ro tỷ giá tác động thời gian CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Các nghiệp vụ ngoại hối chủ yếu Nghiệp vụ ngoại hối quyền chọn mua (Call Option) hoạt động “giao dịch” ngoại hối có liên quan đến người mua hay người bán lựa chọn “quyền chọn mua” Nghiệp vụ ngoại hối quyền chọn bán (Put Option) hoạt động “giao dịch” ngoại hối có liên quan đến người mua hay người bán lựa chọn “quyền chọn bán” 10 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất nội tệ Đ (i ) tăng ir tăng Khi iĐ tăng ir tăng  RETĐ tăng, dịch phải  E*SR giảm & Đ tăng giá Đồ thị E(Đ/$) RETĐ1 RETĐ2 E1 E2 RET$ RET(Đ) 53 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lãi suất nội tệ Đ (i ) tăng e tăng tăng  RETĐ tăng, dịch phải RET$ tăng & dịch phải nhanh  E*SR tăng & Đ giảm giá Đồ thị Khi iĐ tăng e E(Đ/$) RETĐ1 RETĐ2 E2 E1 CuuDuongThanCong.com RETS2 RET$1 RET(Đ) https://fb.com/tailieudientucntt 54 Những nhân tố dịch chuyển • • $ RET Do i$ thay đổi Do RETet+1 thay đổi 55 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Do $ i thay đổi Khi (i$) tăng  RET$ tăng, dịch phải  E*SR tăng & (Đ) giảm giá Đồ thị E(Đ/$) RETĐ E2 E1 RET$2 RETS1 RET(Đ) 56 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Do • • • • • e E t+1 thay đổi Vì PL thay đổi Vì Thuế quan & Quota thay đổi Vì thích hàng nội thay đổi Vì thích hàng ngoại thay đổi Vì suất lao động thay đổi 57 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt PL tăng E(Đ/$) E2 E(Đ/$) QS2 RETĐ QS1 E2 QD2 E1 QD1 RET$2 E1 RET$1 RET(Đ) Q($) PL tăng  chi phí sản xuất tăng  XK giảm, Q$ giảm, dịch trái; NK tăng, QD tăng, dịch phải; kéo E*LR tăng & đồng nội tệ (Đ) giảm giá Eet+1 tăng  (Eet+1 – Et)/Et tăng  RET$ = i$ + (Eet+1 – Et)/Et tăng, dịch phải, kéo E*SR tăng & đồng nội tệ (Đ) giảm giá 58 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Thuế quan & Quota tăng Khi Thuế quan & Quota tăng E*LR giảm & Đ tăng giá  Eet+1 giảm  RET$ giảm, dịch trái  E*SR giảm & Đ tăng giá Đồ thị E(Đ/$) E(Đ/$) RETĐ QS E1 E2 E1 E2 QD1 RETS1 RET$2 RET(Đ) QD2 Q($) 59 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tăng thích hàng nội hàng ngoại Khi dân cư nước thích hàng nội hàng ngoại  tác động đến tỷ giá cân ngắn hạn & giá trị đồng nội tệ tương tự trường hợp Thuế quan & Quota Đồ thị E(Đ/$) E(Đ/$) RETĐ QS E1 E1 E2 QD1 QD2 CuuDuongThanCong.com RETS2 RETS1 RET(Đ) 60 E2 Q($) https://fb.com/tailieudientucntt Tăng thích hàng ngoại hàng nội Khi dân cư nước thích hàng ngoại hàng nội  tác động đến tỷ giá cân ngắn hạn & giá trị đồng nội tệ tương tự ngược lại với trường hợp tác động thuế quan & Quota tác động thích hàng nội hàng ngoại 61 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Năng suất lao động tăng Tác động trường hợp suất lao động tăng lên ngược lại với trường hợp tác động PL 62 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Một số điểm ý • • • E*LR & E*SR thay đổi chiều Nếu Eet+1 dự tính tăng tác động để E*SR tăng & ngược lại Mức độ thay đổi E*SR thường mạnh so với E*LR E*SR thay đổi liên tục Còn E*LR thay đổi ổn định (từ từ) 63 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Tổng hợp * nhân tố tác động tới E SR Nhân tố Loại Hướng PL tăng T&Q tăng Cầu NK tăng Cầu XK tăng NSLĐ tăng iĐ tăng ir tăng iĐ tăng e tăng i$ tăng Biến động E*SR(Đ/$) tăng giảm tăng giảm giảm giảm tăng tăng Đồng Nội tệ (Đ) giảm giá tăng giá giảm giá tăng giá tăng giá tăng giá giảm giá giảm giá 64 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Chính sách tiền tệ & sách tỷ giá hối đối Chính phủ thực CSTT mở rộng nhằm thực mục tiêu giảm thất nghiệp  kết • • • • • MS tăng  iĐ giảm, đầu tư (I) tăng, thất nghiệp (U) giảm RETĐ giảm, dịch trái PLe tăng  Eet+1 tăng  RET$ tăng, dịch phải Kéo E*SR tăng mạnh từ E1  E2 (xem đồ thị side tiếp) Nhưng E*LR tác động điều chỉnh kinh tế kéo iĐ tăng nên tăng từ E1  E3 65 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Chính sách tiền tệ & sách tỷ giá hối đoái ĐỒ THỊ MINH HOẠ TÁC ĐỘNG CỦA CSTT ĐẾN E*SR & E*LR E(Đ/$) RETĐ2 RETĐ1 E2 E3 RETS2 E1 RETS1 RET(Đ) 66 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt BÀI TẬP TUẦN Làm 1, 2, 6, & Trang 207 Giáo trình Kinh tế học Tiền tệ - Ngân hàng 67 CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... tức tiền gửi nội tệ ngân hàng nước RET$ tỷ suất lợi tức tiền gửi ngoại tệ ngân hàng nước iĐ lãi suất tiền gửi nội tệ & i$ lãi suất tiền gửi ngoại tệ RET(Đ) thể tỷ suất lợi tức tài sản nội tệ &... đồng nội tệ hay (–) tỷ lệ tăng giá đồng ngoại tệ Tỷ lệ tăng giá đồng nội tệ hay ngoại tệ biểu thức (Eet+1 – Et)/Et RETĐ  RET($) = iĐ + (Eet+1 – Et)/Et (tăng giá nội tệ) hay RETĐ  RET($) = iĐ –. .. (Nội tệ/ Ngoại tê) Gián tiếp (Ngoại tệ/ Nội tệ) Những tác động quan trọng • • • • • • Trực tiếp & quan trọng mức giá (PL) Cán cân thư? ?ng mại Cán cân toán Cân ngoại Cân nội 12 Các mục tiêu kinh tế