Cách giải một số dạng bài tập Nghiệp vụ Ngân hàng đầu tư

CÁCH GIẢI MỘT SỐ DẠNG BÀI TẬP NGHIỆP VỤ NGÂN HÀNG ĐẦU TƯ DẠNG 1: TÍNH NPV VÀ IRR CỦA DỰ ÁN Năm CF A CF B CF C CF D CF E CF F CF G CF H Dự án CF A CF B CF C CF D CF E CF F CF G CF H -2000 -2000 -2000 -2000 -2000 -2000 -2000 -2000 NPV -564.47 388.47 3644.74 -66.12 -644.74 177.63 0.00 171.25 IRR 2.09% 13.46% 30.77% 7.12% -0.64% 12.98% 10.00% 15.42% 200 -350 200 -60 200 350 200 700 200 1200 1200 2250 10000 1700 200 500 2200 1200 320 250 500 165 300 500 350 500 400 500 450 500 900 300 90 80 Ví dụ Mua trái phiếu coupon năm, trả lãi định kỳ, cuối kỳ trả gốc Dự án trồng trọt Mua trái phiếu zerocoupon năm Dự án quảng cáo Cho vay trả góp, lãi tính theo số nợ gốc thu hồi Cho vay trả góp, tốn định kỳ gốc+lãi Mua trái phiếu zerocoupon kỳ hạn năm Cho vay trả góp, thu nợ gốc định kỳ, lãi tính theo dƣ nợ giảm dần KHOẢN TIỀN ĐỀU ĐẶN HÀNG NĂM EAA – Equivalent Annual Annuity EAA = Sử dụng EAA để so sánh lựa chọn dự án trƣờng hợp dự án có thời gian khác nhau: chọn dự án có EAA lớn DẠNG CƠNG TY X KINH DOANH Câu b) Trang Chỉ tiêu EBIT I EBT T EAT SLCP EPS VCSH BV P/E P theo P/E P/B P theo P/B Hiện tại: 2013 80 20 60 13.2 46.8 (*)20,000,000 2,340 540.1 27,005 21.060 1.7 45.908 Dự kiến: 2014 100 20 80 17.6 62.4 28,000,000 2,229 (**) 20.061 1.7 (*) Đề cho thiếu (**)Không xác định đƣợc chƣa có giá phát hành Câu c) Chỉ tiêu EBIT I EBT T EAT SLCP 2014 2015 100 20 80 17.6 62.4 28,000,000 125 20 105 23.1 81.9 28,000,000 EPS 2,229 VCSH 722.5 VCSH bq (*) 631.3 ROE 9.88% ROE 2015 = 10.73% > 9% => Công ty đạt đƣợc mục tiêu 2,925 804.4 763.45 10.73% (*) VCSH ROE phải VCSH bình quân, mà số liệu VCSH theo đề cho vào cuối năm, tính VCSH 2014, 2015 số cuối năm 2014, 2015 Nên phải tính VCSH bình qn = (số đầu năm+ số cuối năm)/2 631.3 = (540.1 + 722.5)/2 DẠNG Trang VĐL công ty sau trả cổ tức ngày 1/6/2014: 2.500 + 400x 20% = 2.580 VĐL công ty 31/12/2014: 2.580 x = 5.160 EPS = = 1.044 Theo chu kỳ T+3, cổ phiếu haohao TK ông Ken vào ngày thứ 2, 6/6/2014 Vào ngày thứ 2, 6/6/2014, ông Ken bắt đầu bán 10.000 cp Haohao DẠNG Câu a) Các cách thức công ty huy động vốn:      Phát hành cổ phiếu công chúng Phát hành cổ phiếu riêng lẻ Phát hành trái phiếu công chúng Phát hành trái phiếu riêng lẻ Vay ngân hàng Cơng ty sử dụng cách:  Phát hành cổ phiếu riêng lẻ  Phát hành trái phiếu riêng lẻ  Vay ngân hàng Vì cơng ty có vốn điều lệ tỷ < 10 tỷ, nên không đƣợc phát hành cổ phiếu, trái phiếu công chúng Câu b) ROA 2014 = Chỉ tiêu Nợ = 12,5% Chưa thực DA PH cổ phiếu PH trái phiếu 15% Vay ngân hàng 17% 4 9 VCSH 16 21 16 16 EBIT 2.5 3.125 3.125 3.125 I 0.5 0.5 1.25 1.35 2.625 1.875 1.775 EBT Trang Thuế 0.5 0.6563 0.4688 0.4438 EAT 1.5 1.96875 1.40625 1.33125 ROE 9.38% 9.38% 8.79% 8.32% EBIT thực dự án = Tổng vốn x ROA = 2,5 + 10x 12,5% = 3,75 Chọn phƣơng án phát hành cổ phiếu riêng lẻ có ROE lớn DẠNG Câu a) Hoàn tất bảng Khoản mục STT ĐVT VĐL Mệnh giá cp Giá thị trƣờng Tổng nợ trái phiếu Mệnh giá trp Ls danh nghĩa Ls kỳ vọng thị trường(Rd) Thời hạn lại 10 11 LNST Thay đổi TSLĐ phi tiền năm Đầu tƣ TSCĐ năm Khấu hao năm Thuế suất thuế TNDN Beta Ls TiPKB TSLN kỳ vọng thị trƣờng Tốc độ tt hàng năm FCFF 10 năm 12 tới Tốc độ tt hàng năm FCFF năm 11 13 trở Vì tỷ lệ hốn đổi cp A B : nên: tỷ nghìn nghìn tỷ nghìn năm Công ty A 200 10 30 100 100 8% 12% 60 30 20 20 20% 1.2 8% 15% Công ty Công ty A B sau M&A 100 250 10 10 15 24 100 200 100 100 10% 12% 12% 15 75 10 40 20 40 15 35 20% 20% 1.6 8% 8% 15% 15% 18% 16% 20% 6% 6% 6% cp B  cp A 100 tỷ  50 tỷ Trang VĐL công ty A sau M&A = 200 + 50 = 250 tỷ Giả sử giá trị vốn hóa thị trƣờng cơng ty A sau M&A không đổi Giá thị trƣờng cổ phiếu A sau M&A : = 24.000 Câu b) Tính WACC, FCFF cơng ty A trƣớc sau M& A Trước M&A: Re = Rf + βx(Rm – Rf) = 8% + 1,2x(15% - 8%) = 16,4% Rd = 12% Giá trị thị trƣờng VCSH = 30.000 * 200*10^9/10.000 = 600 tỷ Giá trị thị trƣờng nợ = WACC = 12% x (1-20%) x + + + 16,4% x = 90,39 tỷ = 15,51% FCFF = EAT + khấu hao + lãi vay*(1-tax) – thay đổi TSLĐ phi tiền mặt –thay đổi TSCĐ = 60 + 20 + 100 x 8% x (1-20%) -30 -20 = 36,4 Sau M&A: Re = 8% + 1,6*(15% - 8%) = 19,2% Rd = 12% Giá trị thị trƣờng VCSH = 24.000 * 250*10^9/10.000 = 600 tỷ Giá trị thị trƣờng nợ = 90,39 + ( + + = 184,32 tỷ WACC = 12% x (1-20%) x + 19,2% x = 16,94% FCFF = 75 + 35 + (100 x 8% + 100 x 10%) x (1-20%) – 40 – 40 = 44,4 Câu c) Định giá công ty trƣớc sau M&A Nếu bạn CEO cơng ty, bạn có đinh thực giao dịch không? Trang Trước M&A: FCFF năm = 36,4 tỷ, WACC = 15,51% Năm Tốc độ tăng trƣởng FCFF (1-10) PV(FCFF(1-10)) PV(TV10) Trừ Nợ Giá trị công ty 18% 42.95 37.18 18% 50.68 37.99 18% 59.81 38.81 18% 70.57 39.64 18% 83.27 40.50 18% 98.26 41.37 10 18% 115.95 42.26 18% 136.82 43.17 18% 161.45 44.10 18% 190.51 45.05 502.17 90.39 821.85 PV(TV10) = = 502.17 PV – Present Value – Giá trị TV – Terminal Value – Giá trị lại, giá trị sau cùng, giá trị tới hạn TV giá dịng tiền từ năm sau năm tính tốn, TV 10 giá năm 10 dòng tiền từ năm 11 trở đi.(11, 12, 13, 14,…) Giá trị công ty = PV(FCFF1) + PV(FCFF2) +…+ PV(FCFF10) + PV(TV10) – Nợ Sau M&A: FCFF năm = 44,4 tỷ, WACC = 16,94% Năm Tốc độ tăng trƣởng FCFF (1-10) PV(FCFF(110)) PV(TV10) Trừ Nợ Giá trị công ty 10 18% 18% 18% 18% 18% 18% 18% 18% 18% 18% 52.39 61.82 72.95 86.08 101.58 119.86 141.44 166.89 196.93 232.38 44.80 45.21 45.62 46.03 46.45 46.87 47.30 47.72 48.16 48.59 470.83 184.32 753.25 Giá trị công ty sau M&A < Giá trị công ty trƣớc M&A (753.25 < 821.85) Do đó: CEO khơng nên định thực giao dịch M&A Trang DẠNG 10: TÀI CHÍNH CÁ NHÂN TƢ VẤN PHƢƠNG ÁN TIẾT KIỆM VÀ ĐẦU TƢ CHO KHÁCH HÀNG Bài 6: Anh Toàn-Chị An Câu d) i/ Học phí năm 2025 = 400 x (1+5%)^(2025-2012) = 754,259,657 Học phí năm mà anh Tồn phải trả năm học ĐH ngƣời con: Năm HP cho Ngọc Giao Tổng HP cho Minh Thông 2025 754,259,657 754,259,657 2026 791,972,640 791,972,640 2027 831,571,272 831,571,272 2028 873,149,835 873,149,835 1,746,299,671 2029 916,807,327 916,807,327 2030 962,647,693 962,647,693 2031 1,010,780,078 1,010,780,078 ii) Số tiền quỹ học tập đầu năm 2025 đạt giá trị tối thiểu sau đóng học phí năm cuối cho Minh Thông, quỹ Năm Số dư quỹ đầu năm 2031 1,010,780,078 1,010,780,078 0 2030 1,925,295,387 962,647,693 48,132,385 1,010,780,078 2029 2,750,421,981 916,807,327 91,680,733 1,925,295,387 2028 4,365,749,177 1,746,299,671 130,972,475 2,750,421,981 Tiền đóng học phí Số dư quỹ cuối năm Lãi (5%) Trang 2027 4,989,427,631 831,571,272 207,892,818 4,365,749,177 2026 5,543,808,478 791,972,640 237,591,792 4,989,427,631 2025 6,034,077,255 754,259,657 263,990,880 5,543,808,478 Giải thích cách tính : Tính ngược từ 2031 trở trước, từ phải qua trái Số dƣ quỹ cuối năm = (Số dƣ quỹ đầu năm – Tiền đóng HP) + Lãi = (Số dƣ quỹ đầu năm – Tiền đóng HP) + (Số dƣ quỹ đầu năm – Tiền đóng HP) x 5% = (Số dƣ quỹ đầu năm – Tiền đóng HP) x (1+5%)  Số dƣ quỹ đầu năm = + Tiền đóng HP Lãi = (Số dƣ quỹ đầu năm – Tiền đóng HP) x 5% DẠNG 11: GIAO DỊCH THỨ CẤP CỔ PHIẾU Bài tập lớp: Ngày 26/6, số lệnh chƣa khớp chuyển từ khớp lệnh định kỳ sang khớp lệnh liên tục: Mua B1: 600 B2: 800 Giá 19600 19700 19900 20000 20300 Bán B4: 150 B3: 500, B5: 400 B6: 280 Biên độ: 5% Giá tham chiếu 25/6: 26.000 Các lệnh: Lệnh D: Tự doanh Lệnh B: môi giới thực cho NĐT Ngày 26/6 ngày giao dịch không hƣởng quyền với thông tin: i) Chi trả cổ tức cổ phiếu : 20 : ii) Trả cổ tức tiền mặt: 7% iii) Phát hành thêm cổ phiểu cho cổ đông hữu tỷ lệ: 5:1, giá 10.000 a) Tính giá tham chiếu (pha lỗng) ngày 26/6 b) Giá trần ,giá sàn ngày 26/6 c) Sau thời điểm KLĐK đợt 1, thị trƣờng tiến hành KL liên tục, số lệnh NĐT đƣợc đƣa vào công ty CK: Trang Lệnh Mua B7 Bán D8 Mua D9 Mua B10 Mua B11 Bán B12 Giá 19600 19600 Lệnh MO Lệnh MO 21000 Lệnh MO Khối lượng 320 1000 1500 200 500 900 Giải: a) Giá tham chiếu (pha loãng) ngày 26/6 = 20.200 b) Giá trần: 20.200 x (1+5%) = 21.210  21.200 Giá sàn: 20.200 x (1-5%) = 19.190  19.200 c) Khớp lệnh liên tục: Lệnh mua B7 giá 19.600 – 320 cổ phiếu  chờ hệ thống Bảng sổ lệnh: Mua B1: 600, B7: 320 B2: 800 Giá 19600 19700 19900 20000 20300 Bán B4: 150 B3: 500, B5: 400 B6: 280 Lệnh bán D8 giá 19.600-1000 cổ phiếu khớp với:  Lệnh mua B2 -800 cp- giá 19.700  Lệnh mua B1- 200 cp – giá 19.600 Các lệnh lại: Mua B1: 400, B7: 320 Giá 19600 19900 20000 20300 Bán B4: 150 B3: 500, B5: 400 B6: 280 Lệnh mua D9 – MO – 1.500 cp khớp với: Trang  Lệnh bán B4 – 150 cp – giá 19.900  Lệnh bán B3 – 500cp, B5 – 400 cp giá 20.000  Lệnh bán B6 – 280 cp – giá 20.300 Lệnh mua D9 – MO dƣ 170, chuyển thành lệnh mua D9 - LO – 170cp- giá 20.400 (Lệnh giới hạn) Các lệnh lại: Mua B1: 400, B7: 320 Giá 19600 D9: 170 20400 Bán Lệnh mua B10 – MO – 200 cp : khơng có lệnh bán đối ứng nên bị hủy Lệnh mua B11 – giá 21.000 – 500 cp : chờ hệ thống Bảng sổ lệnh: Mua B1: 400, B7: 320 D9: 170 B11: 500 Giá 19600 20400 21000 Bán Lệnh bán B12 – MO – 900 cp khớp với:  Lệnh mua B11 – 500 cp – giá 21.000  Lệnh mua D9 – 170 cp – giá 20.400  Lệnh mua B1 – 230 cp – giá 19.600 Các lệnh lại: Mua B1: 170, B7: 320 Giá 19600 Bán Ví dụ lệnh ATO (ATC) (www.hsc.com.vn): Sổ lệnh (Trong thời gian khớp lệnh định kỳ): Cổ phiếu AAA, giá tham chiếu : 99 KL Đặt Mua Giá Đặt Mua 5,000 ( C ) 100 Giá Đặt Bán ATO (ATC) 99 KL Đặt Bán 4,000 ( B ) 2,000 ( A ) Kết khớp: Trang 10 MUA KL 5000     TL 5000 5000 GIÁ ATO (ATC) 99 100 BÁN KL TL 4000 2000 4000 6000 6000 KL KHỚP 5000 5000 Giá khớp : 99 Khối lƣợng khớp: 5,000 Trong đó: C-B : 4,000, C-A: 1,000 Lệnh ATO (ATC) đƣợc ƣu tiên trƣớc so với lệnh giới hạn so khớp lệnh DẠNG 12: LƯU Ý 14-3, 15-3, 23-3 Bài 1: Cơng ty A dự kiến thâu tóm công ty B Định giá theo phương pháp P/E: EAT = Cổ tức/Tỷ lệ chia cổ tức = 1.600.000/27% = 5.925.926 EPS = 5.925.926/3.500.000 = 1,693 P = EPS x P/E = 1,693 x 10 = 16,93 Giá trị công ty = 16,93 x 3.500.000 = 59.255.000 Định giá theo phương pháp tăng trưởng cổ tức: Rm = 20% x 30% + 15% x 40% + 10% x 30% = 15% Rf = 6% (đề cho thiếu) Re = 6% + 0,8 x (15% - 6%) = 13,2% Giá trị công ty = = 58.773.333 Định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền: Trang 11 Tiết kiệm tiền lương Tiết kiệm chi phí hoạt động 750,000 130,000 Thuế Dịng tiền sau thuế 22% 5,186,400 TSSL thị trƣờng CP sử dụng VCSH Re CP sử dụng nợ Rd Giá trị thị trƣờng VCSH Giá trị thị trƣờng nợ Wd We WACC 15% 13.2% 11% 13,650,000 4,800,000 26% 74% 12.00% Dòng tiền sau thuế = 4.500.000 + (750.000 + 130.000) x (1-22%) = 5,186,400 Năm Dòng tiền sau thuế CP tái cấu trúc nhân Tiền bán TSCĐ 5,186,400 4,786,400 PV(CF(1-5)) PV(TV5) Giá trị công ty 5,667,319 5,837,339 (*)5,341,992 5,502,252 6,012,459 (90,000) (90,000) 5,251,992 5,412,252 5,577,319 5,837,339 6,012,459 4,689,360 4,314,764 3,970,033 3,709,993 3,411,928 (1,200,000) 800,000 Tiền trả cho BLĐ cũ Giá trị cuối (90,000) (**)34,808,457 54,904,535 (*) 5.341.992 = 5.186.400 x (1+3%) Giá trị công ty = PV(CF1) + PV(CF2) + …+ PV(CF5) + PV(TV5) = 54,904,535 Tư vấn: Vì giá trị công ty B theo phƣơng pháp lớn so với mức giá 50 triệu mà Ban điều hành đƣa nên công ty A nên mua công ty B Trang 12 Bài 2: Cơng ty có số thơng tin tài Giải: a) Tính WACC Re = 4% + 1.4 x (14% - 4%) = 18% Giá trị thị trƣờng vốn CSH: 24.000 x = 144 tỷ Giá trị thị trƣờng nợ: = 45 tỷ + WACC = 12% x (1-22%) x + 18% x = 15,94% a) Gọi a, b tỷ trọng trái phiếu cổ phiếu 50 tỷ huy động thêm Ta có: a + b = 100% Để WACC khơng đổi thì: 12% (1-22%) a + 18% b = 15,94% Suy ra: a = 23,84% , b= 76,16% b) Tính cấu vốn để WACC thấp P/A Wd Rd(1-T) Beta Re We WACC 20% 9.36% 1.2 16.0% 80% 14.67% 40% 10.92% 1.32 17.2% 60% 14.69% 60% 12.48% 1.44 18.4% 40% 14.85% 80% 14.04% 1.56 19.6% 20% 15.15% WACC = 14,67% Cơ cấu vốn cần tìm: 20% nợ, 80% vốn CSH Trang 13 Bài 4: a) Công ty Cơ cấu GJ A B Khác Tổng 60% 30% 10% 100% Số vốn góp 24 12 40 Số vốn góp thêm Số vốn góp 60 30 10 100 84 42 14 140 VĐL tăng thêm: 100 tỷ, tính lại phần vốn góp của: A 84 tỷ, B 42 tỷ, cổ đông khác 14 tỷ b) Chênh lệch giá mua giá trị sổ sách đƣợc hạch toán vào lợi thƣơng mại, đƣợc phân bổ 10 năm c) Những điều cần lƣu ý:  Đảm bảo giá trị tài sản : Hàng tồn kho, khoản phải thu…  Tài sản có đầy đủ tính pháp lý Bài 5: Cách làm: Tính tốn WACC cho trƣờng hợp số tiền vay khác (cơ cấu vốn khác nhau): - Phần nợ: Rd lấy từ lãi suất tƣơng ứng mức vay Phần vốn CSH: Tính Re, cách sd công thức: Re = Rf + β*(Rm- Rf) Rf lãi suất trái phiếu KB kỳ hạn 12 tháng (1 năm): 6% Rm TSSL thị trƣờng = 20%*40% + 10%*60% = 14% Beta tính công thức: β = βU.(1+ (1-T).D/E) βU beta trƣờng hợp không vay nợ, lấy beta làm gốc để tính tốn beta cho trƣờng hợp cấu vốn D/E khác βU tính cách lấy giá trị trung bình beta cơng ty ngành trƣờng hợp khơng vay nợ (khơng sử dụng địn bẩy tài chính) Tính beta trƣờng hợp khơng vay nợ công ty công thức: ΒU = Trang 14 Kết quả: Công ty Hệ số beta ueh ftu neu uel rmit 0.96 1.2 1.35 1.25 1.02 Các công ty tương đồng Giá trị Giá trị TT TT Nợ/VCSH nợ VCSH 1050 2600 40.4% 980 1750 56.0% 715 1050 68.1% 600 1000 60.0% 450 630 71.4% Thuế TNDN Beta khơng địn bẩy tc 25% 25% 25% 25% 25% 0.74 0.85 0.89 0.86 0.66 Beta trung bình = 0.8 (sử dụng beta làm gốc để tính beta trƣờng hợp D/E khác nhau) Rm = 20% x 40% + 10% x 60% = 14% Số tiền vay Wd Rd*(1-T) D/E Beta Re We WACC 100 20% 9.36% 0.25 0.95 13.60% 80% 12.75% 200 40% 9.75% 0.67 1.20 15.60% 60% 13.26% 300 60% 10.92% 1.5 1.70 19.60% 40% 14.39% 400 80% 11.31% 3.20 31.60% 20% 15.37% 500 100% 12.48% (Theo đề T = 22%) Bài 1/trang 12: Năm Tốc độ tăng EPS EPS Tỷ lệ chia cổ tức D/E Cổ tức 30% 7,800 20% 1,560 30% 10,140 30% 3,042 20% 12,168 40% 4,867 200% 36,504 50% 18,252 Giá cổ phiếu vào năm 4: P4 = P/E x EPS = 12x 36.504 = 438.048 Trang 15 Giá cổ phiếu tại: + + + + = 297.269 Bài 3/trang 12: a) Re = +g Tính tốn tiêu: EAT = 120 x (1-22%) = 93,6 tỷ EPS = (93,6– 4x 10 x 16%)x 10^9/(25 x 10^6) = 3.488 đồng DPS = 3.488 x 60% = 2.093 g = b x ROE = (1- 60%) x 20% = 8%  Re = 15,79% b) Rp = Dp/Pp = 16% x 10.000 / 15000 = 10,67% c) Rd = 10% (theo đề cho) Giá trái phiếu tại: P = ( ) Giá trị thị trƣờng nợ trái phiếu: 150.000 x 1.122.891 = = 1.122.891 đồng 168.433.650.000 Giá trị thị trƣờng vốn cổ phần thƣờng: 25.000.000 x 29.000 = 725.000.000.000 Giá trị thị trƣờng vốn cổ phần ƣu đãi: 4.000.000 x 15.000 = 60.000.000.000 V = 168.433.650.000 + 725.000.000.000 + 60.000.000.000 = 953.433.650.000 WACC = 10% x (1-22%) x + 15,79% x + 10,67% x = 14,06% Trang 16 (Nếu khơng có thời gian lấy xấp xỉ 168.433.650.000  168 tỷ để làm cho nhanh) Bài 7/trang 14: 1) Công ty chƣa đủ điều kiện niêm yết cổ phiếu HOSE Vì theo quy định, để niêm yết HOSE tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 300 cổ đông cổ đông lớn nắm giữ, mà cơng ty có 165 cổ đơng nhỏ Tƣ vấn cho cơng ty để có đủ điều kiện niêm yết: Để có đủ điều kiện niêm yết, cơng ty cần tăng số lƣợng cổ đông nhỏ lên đến 300 ngƣời nắm giữ 20% cổ phần, cách: chào bán cổ phiếu cơng chúng bên ngồi phát hành ESOP cho cán nhân viên công ty 2) Công ty nên niêm yết thời điểm năm 2012 Nếu công ty chờ sang năm 2013 niêm yết khơng đủ điều kiện, dự kiến khơng có lợi nhuận năm 2012, mà theo quy định hoạt động kinh doanh hai năm liền trƣớc năm đăng ký niêm yết phải có lãi 3) Tính P/B theo phƣơng pháp bình qn gia quyền: P/B = = 0,80 BV = 1718/(515,4/10.000) = 33.333 Giá cổ phiếu niêm yết: P = BVx P/B = 33.333 x 0,80 = 26.666  26.700 4) Giá niêm yết câu 26.700 đồng/cp, cao so với giá cổ phiếu công ty ngành, nên không thỏa mãn điều kiện khoản nhƣ kỳ vọng HĐQT Tư vấn: Tăng số lƣợng cổ phiếu lên: cách thƣởng trả cổ tức cổ phiếu Ví dụ: phát hành cổ phiếu thƣởng với tỷ lệ 1:1 SL cp lƣu hành 51.54 triệu cp SL cp sau phát hành cp thƣởng: 51.54 + 51.54 = 103.08 triệu cp BV = 1718/103.08 = 16.667 P = BVx P/B = 16.667 x 0,80 = 13.333  13.300 đồng  Thỏa mãn điều kiện khoản nhƣ kỳ vọng HĐQT DẠNG BÀI TẬP ĐẤU GIÁ CỔ PHIẾU Trang 17 Câu 3: Cơng ty X có VĐL 15 tỷ đồng d) NĐT D đƣợc mua cp nộp thêm 30 triệu đồng NĐT D bị tiền ký quỹ? Tổng số tiền NĐT D phải nộp thêm mua hết số cp đặt mua: 41.600 x 400 + 38.000 x 600 – 10% x 31.500 x (400 + 600) = 36.290.000 Nếu NĐT D nộp thêm 30 triệu < 36,29 triệu D mua cp giá 41.600 trƣớc, mua cp giá 38.000 sau Số tiền nộp thêm để mua 400 cp giá 41.600: 41.600 x 400 – 10% x 31.500 x 400 = 15.380.000 Còn lại: 30.000.000 - 15.380.000 = 14.620.000 Gọi X số cp đƣợc mua giá 38.000 với số tiền lại 14.620.000 = 38.000X – 10% x 31.500x X => X = 419,5  419 (nhớ làm trịn xuống) Số cp khơng mua: 600 – 419 = 181 cp Tiền ký quỹ bị mất: 10% x 31.500 x 181 = 570.150 Edited on July 26th, 2016 Lưu ý: Tài liệu trình bày cách giải số dạng tập môn Nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, sử dụng kèm theo tập đề Vì tác giả sử dụng máy tính casio phần mềm excel để tính toán kết nên bạn làm máy tính casio xảy sai lệch sai số không đáng kể; dấu chấm dấu phẩy số sử dụng không thống nhất, khác số ghi giấy số nhập excel Mặc dù tác giả cố gắng thời gian khả có hạn nên cách giải kết tính tốn khơng thể tránh khỏi sai sót Vì vậy, bạn nên sử dụng tài liệu tài liệu tham khảo, tính tốn lại để kiểm tra tính xác Chúc bạn học tốt! Chào thân Trang 18 ... lƣợng khớp: 5,000 Trong đó: C-B : 4,000, C-A: 1,000 Lệnh ATO (ATC) đƣợc ƣu tiên trƣớc so với lệnh giới hạn so khớp lệnh DẠNG 12: LƯU Ý 14-3, 15-3, 23-3 Bài 1: Công ty A dự kiến thâu tóm cơng ty... 20.061 1.7 (*) Đề cho thiếu (**)Khơng xác định đƣợc chƣa có giá phát hành Câu c) Chỉ tiêu EBIT I EBT T EAT SLCP 2014 2015 100 20 80 17.6 62.4 28,000,000 125 20 105 23.1 81.9 28,000,000 EPS 2,229... hàng 17% 4 9 VCSH 16 21 16 16 EBIT 2.5 3.125 3.125 3.125 I 0.5 0.5 1.25 1.35 2.625 1.875 1.775 EBT Trang Thuế 0.5 0.6563 0.4688 0.4438 EAT 1.5 1.96875 1.40625 1.33125 ROE 9.38% 9.38% 8.79% 8.32%