Ảnh hưởng của các tỷ số tài chính đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các công ty niêm yết tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THANH HÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ THANH HÀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN MÃ SỐ: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS TRẦN THỊ GIANG TÂN TP Hồ Chí Minh - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan, luận văn thạc sĩ kinh tế “Ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty niêm yết Việt Nam” cơng trình nghiên cứu cá nhân hướng dẫn khoa học PGS TS Trần Thị Giang Tân Các số liệu, kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác trước TP Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2017 Tác giả Nguyễn Thị Thanh Hà MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT v DANH MỤC CÁC BẢNG vi DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ vii PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu .2 2.1 Mục tiêu chung 2.2 Mục tiêu cụ thể Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu .3 Điểm đề tài .4 Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 1.1 Các nghiên cứu nước 1.1.1 Nghiên cứu hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.1.2 Nghiên cứu ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.2 Các nghiên cứu nước CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 12 2.1 Tổng quan hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.2 Động hành vi điều chỉnh lợi nhuận 12 2.1.3 Các thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận 15 2.1.4 Mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận 17 2.2 Tổng quan tỷ số tài 18 2.2.1 Tỷ số khả toán 18 2.2.2 Tỷ số khả hoạt động 19 2.2.3 Tỷ số khả sinh lời 21 2.2.4 Tỷ số đòn bẩy tài 21 2.2.5 Tỷ số tăng trưởng công ty 22 2.2.6 Tỷ số dòng tiền từ hoạt động .23 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25 3.1 Quy trình nghiên cứu 25 3.2 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu .26 3.3 Dữ liệu phương pháp thu thập liệu 30 3.4 Đo lường biến mơ hình 30 3.5 Phương pháp ước lượng mơ hình hồi quy 33 3.6 Phương pháp kiểm định khuyết tật mơ hình 35 3.6.1 Kiểm định tượng đa cộng tuyến .35 3.6.2 Kiểm định tượng tự tương quan chuỗi 36 3.6.3 Kiểm định tượng phương sai thay đổi 36 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 38 4.1 Tổng quan liệu nghiên cứu 38 4.2 Thống kê mô tả biến mô hình 39 4.3 Phân tích tương quan biến mơ hình 42 4.4 Kết phân tích hồi quy ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam 45 4.4.1 Mơ hình đề xuất 45 4.4.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến mơ hình 46 4.5 Kết hồi quy 47 4.6 Tổng hợp kết nghiên cứu so sánh với nghiên cứu trước 52 TÓM LƯỢC CHƯƠNG 54 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 56 5.1 Kết luận 56 5.2 Kiến nghị 57 5.2.1 Đối với nghề nghiệp kiểm toán 57 5.2.2 Đối với người sử dụng báo cáo tài 59 5.3 Hạn chế đề tài 60 5.4 Hướng nghiên cứu tương lai 60 TÀI LIỆU THAM KHẢO Phụ lục BDS CK KTV LSDV VCSH DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1: Ký hiệu, đo lường biến dấu tác động dự kiến mơ hình 31 Bảng 4.1: Số lượng công ty phân theo nhóm ngành 38 Bảng 4.2: Thống kê mơ tả biến mơ hình 39 Bảng 4.3: Mối quan hệ biến mơ hình 43 Bảng 4.4: Bảng tổng hợp biến lựa chọn đưa vào mơ hình hồi quy 45 Bảng 4.5: Hệ số nhân tử phóng đại phương sai (VIF) 46 Bảng 4.6: Kết hồi quy mơ hình lần 47 Bảng 4.7: Kết hồi quy với mơ hình FEM lần 49 Bảng 4.8: Kết hồi quy với mơ hình FEM lần 50 Bảng 4.9: So sánh kết nghiên cứu tác giả với nghiên cứu trước 53 DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu 25 Hình 3.2: Mơ hình ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Việt Nam 29 PHẦN MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Sau 20 năm xây dựng phát triển, thị trường chứng khoán Việt Nam tạo điều kiện thuận lợi cho Chính phủ, doanh nghiệp tạo vốn tăng vốn phục vụ cho hoạt động Để thu hút nhà đầu tư lợi nhuận tiêu quan trọng mà công ty cần phải quan tâm Chỉ tiêu lợi nhuận sở để đánh giá hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh tốc độ tăng trưởng cơng ty Chính lý mà nhà quản trị ln tìm cách tác động đến lợi nhuận nhằm đạt mục tiêu Đặc biệt cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn việc thu hút nhà đầu tư thông qua tiêu lợi nhuận quan trọng Điều chỉnh lợi nhuận theo ý muốn chủ quan nhà quản trị hành động làm thay đổi lợi nhuận kế toán nhằm đạt lợi nhuận mục tiêu thơng qua cơng cụ kế tốn Tùy theo mục tiêu khác nhà quản trị, việc điều chỉnh lợi nhuận nhằm tăng giá cổ phiếu, giảm thiểu chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp thu hút vốn đầu tư Việc điều chỉnh lợi nhuận gây thiệt hại không nhỏ không doanh nghiệp mà với nhà đầu tư dẫn đến phá sản cơng ty Và việc điều chỉnh lợi nhuận ảnh hưởng đến minh bạch phát triển lành mạnh thị trường chứng khốn Khơng thế, cơng ty kiểm tốn thực kiểm tốn báo cáo tài cho cơng ty có hành vi điều chỉnh lợi nhuận bị thiệt hại danh tiếng, uy tín cơng việc có khả phá sản đưa ý kiến kiểm toán sai Trên giới, có nhiều nghiên cứu thực nhiều quốc gia vấn đề, khía cạnh khác liên quan đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận Như nghiên cứu Ashari cộng (1994) “Các yếu tố ảnh hưởng đến việc điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Singapore”, Burgstahler cộng (1997) nghiên cứu “Điều chỉnh lợi nhuận để tránh lợi nhuận giảm thua lỗ”, nghiên cứu Chung cộng (2005) “Điều chỉnh lợi nhuận, dòng tiền tự thặng dư (surplus free cash flow) giám sát bên ngoài” Về mối quan hệ tỷ số tài hành vi điều chỉnh lợi nhuận, có số Cơng ty Cổ phần Dịch vụ tổng 249 hợp Sài Gịn Cơng ty Cổ phần Bao bì Biên 250 Hịa Cơng ty Cổ phần Cơng nghệ Sài 251 Gịn Viễn Đơng 252 Cơng ty cp dầu thực vật Tường An 253 Công ty Cổ phần Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng 254 Công ty Cổ phần Vận tải Đa phương thức Duyên Hải Công ty Cổ phần Cáp treo Núi 255 Bà Tây Ninh Công ty CP kinh doanh phát 256 triển Bình Dương 257 Cơng ty cp phát triển nhà Thủ Đức 258 Công ty Cp Cấp nước Thủ Đức 259 Công ty Cổ phần Vải sợi May mặc Miền Bắc Công ty Cổ phần Xuất nhập 260 Tổng hợp I Việt Nam 261 Cơng ty cp bia Thanh Hóa Công ty cp đầu tư xây dựng 262 Tiền Giang 263 Công ty Cổ phần TIE Công ty Cô phần Dịch vụ Vận 264 tải Thương mại 265 Công ty xd kd địa ốc Tân Kỷ 266 Công ty cp sxtm Thiên Long 267 Công ty cổ phần Thương mại Xuất nhập Thủ Đức 268 Công ty cp Kho vận Giao nhận Ngoại thương TP Hồ Chí Minh 269 Cơng ty Cổ phần Ơ tơ TMT 270 Công ty cp Thương mại Xi măng Công ty Cổ phần Thương mại 271 Xuất nhập Thiên Nam 272 Công ty cp cao su Thống Nhất Công ty cổ phần đầu tư 273 thương mại TNG 274 Công ty Cổ phần Tài nguyên Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại 275 Hưng 276 Công ty Cổ phần In Sách giáo khoa Tp.Hà Nội 277 Công ty Cổ phần Nhựa Tân Phú 278 Công ty cp cao su Tây Ninh 279 Công ty cp thủy sản 280 Công ty Cổ phần Ắc quy Tia sáng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ 281 thuật Viễn thông Cơng ty cp tập đồn kỹ nghệ gỗ 282 Trường Thành Công ty Cổ phần Tư vấn Xây 283 Dựng Điện 284 Công ty cp xây dựng điện 285 Công ty CP Tư vấn xây dựng điên 286 Công ty CP Thạch cao xi măng 287 Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam Công ty xây dựng phát triển 288 đô thị tỉnh Bà Rịa- Vũng Tàu 289 Công ty cp IDICO 290 Công ty Cổ phần Viễn Liên 291 Công ty cổ phần xây dựng số 12 292 Công ty Cổ phần Nhựa - Bao bì Vinh 293 Cơng ty cp điện tử Bình Hịa 294 Cơng ty CP Vinacafe Biên Hịa 295 Cơng ty Cổ phần Nhân lực Thương mại Vinaconex Công ty CP thực phẩm Lâm 296 Đồng 297 Công ty Cổ phần VINAFCO 298 Công ty CP khử trùng Việt Nam Công ty Cổ phần Vận tải 299 Thuê tàu 300 Công ty Cổ phần Cảng Rau 301 Công ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE 302 Công ty Cổ phần Đầu tư Sản xuất Việt - Hàn Công ty Cổ phần Đầu tư Phát 303 triển Thương mại Viễn Đông 304 Công ty Cổ phần Thép Việt Ý Công ty cp lương thực thực 305 phẩm Vĩnh Long 306 Công ty cp y dược phẩm Vimedimex Công ty Cổ phần Vận tải Biển 307 Vinaship Cơng ty Cổ phần Tập đồn 308 Vinacontrol 309 Công ty Cổ phần Vận tải Ngoại Thương 310 Công ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Công Công ty cổ phần Giao nhận Vận 311 tải Thương mại 312 Công ty cổ phần sữa Việt Nam Công ty Cổ phần Ánh Dương 313 Việt Nam 314 Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Ngoại Thương 315 Cơng ty Cổ phần Bao bì dầu thực vật Cơng ty cổ phần Tập đồn 316 Container Việt Nam Công ty Cổ phần Đầu tư Xây 317 dựng Cấp nước Cơng ty Cổ phần Vận tải 318 Thuê tàu biển Việt Nam 319 Công ty điện tử tân bình 320 Cơng ty cp vang Thăng Long Phụ lục Ước lượng α, β1, β2 reg TA X1 X2 X3, nocon TA X1 X2 X3 Phụ lục Thống kê mô tả biến mơ hình Phụ lục Hệ số tương quan biến mơ hình pwcorr DA liq_g liq_c liq_q roa roe ros tau rt it tdta ldta sdta sg ag mb cfo size age, star(5) Phụ lục Kiểm định đa cộng tuyến reg DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age Phụ lục Phân tích hồi quy lần xtreg DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: firm R-sq: corr(u_i, Xb) F test that all u_i=0: F(319, 2232) = 1.82 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(8) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 266.53 Prob>chi2 = Kiểm định tương quan nối tiếp xtserial DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 319) = 3.676 Prob > F = 0.0561 Kiểm định phương sai thay đổi xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (320) Prob>chi2 = = Phụ lục Phân tích hồi quy với mơ hình FEM lần xtreg DA liq_c roa tau ldta ag cfo size age, fe robus Fixed-effects (within) regression Group variable: firm R-sq: corr(u_i, Xb) Phụ lục Phân tích hồi quy với mơ hình FEM lần xtreg DA liq_c roa tau ag cfo size age, fe robus Fixed-effects (within) regression Group variable: firm R-sq: corr(u_i, Xb) ... tỷ số tài có ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vi? ??t Nam 3 + Mục tiêu 2: Kiểm định mơ hình mức độ ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết. .. thuyết đưa sau: H8: Tuổi cơng ty có tác động thuận chiều đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vi? ??t Nam Mô hình ? ?Ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết. .. thực Vi? ??t Nam mối quan hệ tỷ số tài hành vi điều chỉnh lợi nhuận, chọn đề tài ? ?Ảnh hưởng tỷ số tài đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết Vi? ??t Nam? ?? để thực đề tài luận văn thạc sĩ Mục