CHƯƠNG1. CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TRONG DN

CHƯƠNG 1: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm chi phí sử dụng vốn 1.2 Chi phí sử dụng vốn vay 1.3 Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu 1.4 Chi phí sử dụng vốn bình qn 1.5 Chi phí cận biên sử dụng vốn 1.2.1 Khái niệm chi phí sử dụng vốn  Khái niệm: Chi phí sử dụng vốn tỷ suất sinh lời đòi hỏi nhà đầu tư số vốn mà doanh nghiệp huy động cho dự án đầu tư định Vậy: Chi phí sử dung vốn chi phí mà doanh nghiệp huy động vốn phải gánh chịu để có quyền sử dụng vốn  Chi phí sử dụng vốn: + Là chi phí hội + Được xác định từ thị trường vốn Tại phải xác định chi phí sử dụng vốn? 1.2.1 Khái niệm chi phí sử dụng vốn  Có thể hiểu cách khái qt, chi phí sử dụng vốn tức chi phí phải trả cho việc huy động sử dụng vốn để tài trợ cho dự án đầu tư  Chi phí sử dụng vốn xác định số tuyệt đối số tiền hay xác định số tương đối tỷ lệ phần trăm (%) Cách thông thường sử dụng tỷ lệ phần trăm  Mục đích: Chi phí sử dụng vốn “tỷ suất rào cản” xem liên kết định đầu tư định tài trợ Đặc điểm CPSD vốn Thứ Dựa đòi hỏi thị trường Thứ Phản ánh mức độ rủi ro dự án đầu tư cụ thể Thứ Là chi phí sử dụng vốn danh nghĩa Thứ Phản ánh mức sinh lời NĐT Ý nghĩa nghiên cứu CPSD vốn + Xem xét CPSDV giúp nhà quản trị đưa chiến lược huy động vốn DN + Là quan trọng việc đánh giá hiệu dự án đầu tư để làm sở lựa chọn dự án NỘI DUNG Chi phí sử dụng vốn bình qn Chi phí sử dụng nguồn tài trợ Xác định ngân sách vốn tối ưu Chi phí sử dụng vốn cận biên Phạm Thị Vân Anh 1.2 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY - Khái niệm: Chi phí sử dụng vốn vay tỷ suất sinh lời tối thiểu mà doanh nghiệp cần phải đạt từ việc sử dụng vốn vay để cho ROE hay EPS không sụt giảm Đặc trưng vốn vay: Là tiền lãi phải trả trừ trước tính thuế thu nhập doanh nghiệp Cần phân biệt TH: CPSD vốn vay trước thuế CPSD vốn vay sau thuế CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY TRƯỚC THUẾ Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế (rdt) : Tính lãi suất vay vốn trái tức (tính lãi suất danh nghĩa ghi trái phiếu) so với số tiền thực huy động a, Đối với khoản vay ngắn hạn Rdt = (1 + i/n) - Trong đó: Rdt vốn vay trước thuế i lãi suất vay tiền năm n số kỳ tính lãi năm VD: DN Bình An vay ngân hàng thương mại 100 triệu đồng với lãi suất vay 12%/năm Cứ tháng trả lãi lần Tính chí phí sử dụng vốn vay trước thuế DN này? CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY TRƯỚC THUẾ b, Đối với khoản vay trả dần hàng năm n Tn Tt T1 T2 V0 = + + + =∑ n t (1 + rdt ) (1 + rdt ) (1 + rdt ) t =1 (1 + rdt ) Trong rdt = chi phí sử dụng vốn vay trước thuế Tt = Số tiền phải trả cuối kỳ i V = Số tiền vay thời điểm n = số kỳ trả nợ Chi phí sử dụng vốn vay tính theo phương pháp nội suy (phương pháp tỷ lệ sinh lợi nội - IRR) ...CHƯƠNG 1: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm chi phí sử dụng vốn 1.2 Chi phí sử dụng vốn vay 1.3 Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu 1.4 Chi phí sử dụng vốn bình qn 1.5 Chi phí cận...  Khi DN bị thua lỗ chi phí sử dụng vốn vay trước thuế sau thuế  Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế sử dụng để tính chi phí sử dụng vốn bình qn 1.3 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CHỦ SỞ HỮU 1.3.1 Chi phí... đồng/cổ phiếu, chi phí phát hành chi? ??m 3% giá phát hành Khi chi phí sử dụng cổ phiếu ưu đãi: 1.3 CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CHỦ SỞ HỮU 1.3.3 Chi phí sử dụng vốn lợi nhuận giữ lại tái đầu tư  Chi phí sử