Đề tài ’Giải pháp để phát triển Thị trường chứng khoán ở Việt nam’’

 Đề tài ’Giải pháp để phát triển Thị trường chứng khoán ở Việt nam’’ TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 1 PHẦN MỞ ĐẦU Công cuộc đổi mới kinh tế để này của nước ta trong những năm qua đã và kéo theo hàng loạt những thay đổi tích cực tạo nên những cơ sở quan trọng ban đầu để tiến tới một thị trường tài chính đảm bảo cho sự tăng trưởng và phát triển kinh tế một cách bền vững. Để có thể xây dựng và phát triển một nền kinh tế với sự tham gia của nhiều thành phần kinh tế như ở nước ta hiện nay đòi hỏi ngày càng nhiều vốn. Bên cạnh vốn của Nhà nước cần phải huy động vốn của dân cư trong nước và nước ngoài. Vấn đề huy động và sử dụng có hiệu quả các nguồn vốn là một trong những nhiệm vụ chiến lược quan trọng. Thực tiễn sinh động của công cuộc đổi mới ỏ nước ta đã chỉ ra rằng để đáp ứng yêu cầu về vốn đặc biệt là vốn trung và dài hạn nhằm thực hiện sự nghiêp CNH- HĐH đất nước thì việc xây dựng TTCK ở nước ta trong giai đoạn hiện nay là rất cần thiết như trong Nghị quyết đại hội Đảng VIII Đảng Cộng sản Việt Nam đã khẳng định “phải xây dựng thị trường vốn từng bước hình thành TTCK”. Việt Nam hiện nay tín dụng thương mại về cổ phiếu mới ra đời TTCK chính thức hoạt động từ tháng 7/ 2000 chính là sự đòi hỏi cấp thiết của đời sống kinh tế những kiến thức về TTCK- một vấn đề bức xúc đang được rất nhiều các ngành các cấp, các nhà nghiên cứu, các doanh nghiệp và sinh viên quan tâm. Thị trường vốn nói chung và TTCK nói riêng là một thực thể phức tạp và là hình thức phát triển cao của kinh tế đối với nước ta. Em mạnh dạn chọn đề tài: ‘’Giải pháp để phát triển Thị trường chứng khoán ở Việt nam’’, bài viết đã song nhưng không thể nào tránh được những hạn chế và sai sót, rất mong sự quan tâm góp ý, giúp đỡ của các thầy cô và các bạn. Sinh viên: Nông văn Lực Lớp: K41- 01.04 TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 2 PHẦN I: LÝ LUẬN CHUNG I. Những vấn đề cơ bản về thị trường chứng khoán. 1. Khái niệm và quá trình hình thành, phát triển thị trường chứng khoán. a. Khái niệm. Khái niệm về thị trường chứng khoán rất đa dạng và phong phú cho đến nay chưa có một định nghĩa chung cho “thị trường chứng khoán (TTCK)”. Theo nghiên cứu của các nhà chuyên môn thì thị trường chứng khoán có tiếng Latinh là Btursa, có nghĩa là “cái ví đựng tiền! Còn gọi là “Sở giao dịch chứng khoán”. Đó là một thị trường có tổ chức và hoạt động có điều khiển (The Stock Exchange- dịch ra tiếng Việt là thị trường chứng khoán, theo chữ Hán là chứng khoán giao dịch sở, Sở là nơi chốn, còn giao dịch là hoạt động mua bán trao đổi). Theo “Longman Dictionary of Business English-1985” thì TTCK được định nghĩa như sau: “An organized market Where Securities are Bought Sold undiel fixed rule”. Dịch ra tiếng Việt đó là một thị trường có tổ chức là nơi chứng khoán được mua bán tuân theo những qui tắc đã ấn định. Định nghĩa này đã đưa ra một định nghĩa nêu lên được các loại chứng khoán (Securities) đó là cổ phiếu (Share) và trái phiếu (Bond). Chứng khoán thực ra là từ ghép của hai từ đồng nghĩa. Chứng và khoán đều có nghĩa là bằng cứ (Evidence). Trong tiếng Anh người ta dùng từ Secueitier có nghĩa Writen Evidence of Ownership. Từ những phân tích trên có thể hiểu một cách căn bản “chứng khoán” là bằng chứng giấy trắng mực đen về quyền sở hữu. Cùng với sự phát triển đổi mới của thị trường vốn, thị trường tiền tệ, sự đa dạng hoá trong đời sống kinh tế. Thuật ngữ thị trường chứng khoán đã thoát ly định nghĩa ban đầu và có thêm những nội dung mới. TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 3 Dù có rất nhiều định nghĩa về “TTCK” nhưng mỗi định nghĩa chỉ cung cấp một khái niệm tổng quát về một vấn đề nào đó. Vì vậy sẽ thật là thiếu sót khi 0ta nghiên cứu về “TTCK” mà chỉ đứng trên góc độ một định nghĩa nào đó mà muốn hiểu được vấn đề thì phải nghiên cứu quá trình phát sinh và phát triển lâu dài của nó. b. Lịch sử hình thành phát triển “TTCK” Lịch sử loài người đã ra đời và tồn tại hàng ngàn năm nay. Trong đó lịch sử phát triển xã hội loài người đã trải qua các hình thái xã hội khác nhau từ thấp đến cao. ứng với mỗi hình thái xã hội khác nhau thì có một lực lượng sản xuất và quan hệ sản xuất khác nhau tương ứng với chúng xã hội muốn tồn tại thì phải lao động sản xuất ra hàng hoá, của cải vật chất phục vụ nhu cầu con người. Trong đó thị trường chứng khoán là hình thức phát triển cao của nền sản xuất hàng hoá. Thị trường chứng khoán nguyên thuỷ đã tồn tại hàng trăm năm nay. Vào khoảng giữa thế kỷ XI ở tại những thành phố trung tâm buôn bán ở phương Tây, các thương gia thường tụ tập tại các quán Cafe để thương lượng việc mua bán, trao đổi các loại hàng hoá (nông sản, khoáng sản, ngoại tệ và giá khoán động .). Điểm đặc biệt là tại các cuộc thương lượng này, các thương gia chỉ dùng lời nói để trao đổi với nhau, không có hàng hoá, ngoại tệ, giá khoán động sản, hay bất cứ một loại giấy tờ nào. Những cuộc thương lượng này nhằm thống nhất với nhau, hợp đồng mua bán, trao đổi. Không biết do sự phát triển của các thương gia hay hiệu quả của kiểu “thương lượng” này mà số lượng người tham gia ngày càng đông lên. Đến cuối thời Trung cổ, phiên chợ riêng này trở thành một thị trường và khoảng cách các phiên chợ ngày càng rút ngắn. Những qui ước trao đổi dần dần được tu bổ thành các qui tắc có giá trị bắt buộc đối với người tham gia. Từ đó thị trường chứng khoán bắt đầu được hình thành. Đến 1986 ở một số nước, các giá trị động sản đã lần lượt được yết giá trên hệ thống vi tính các (yết giá liên tục) như vậy việc yết giá cổ phiếu, trái phiếu, TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 4 không còn được tập trung nữa, không được giao dịch dưới dạng giao miệng. Các nhà giao dịch sẽ truyền lệnh cho công ty chứng khoán của mình thông qua điểm cuối mạng vi tính. Năm 1991, hệ thống RELIT đã tiêu chuẩn hoá tiến trình thanh toán tiền và giao dịch chứng khoán. Sau khi đã giao dịch thương lượng trên thị trường. + Thành lập các thị trường biến tướng: 1986 ở Pháp lập thị trường Matif, 1987 thị trường Monep. Các thị trường này lập ra cho các nhà quản lý hồ sơ chứng khoán phòng ngừa các rủi ro liên quan đến biến động về cổ phiếu, tỉ lệ lãi suất, tỉ giá hối đoái. Và thị trường này cũng có mục đích tăng vốn khả duy trên thị trường giao ngay qua khả năng kinh doanh chênh lệch giá. Và đây cũng là thị trường thực sự trong thời đại mới. Sự hình thành của “TTCK” trên thế giới vào thế kỉ 15 và cùng với thăng trầm của lịch sử nó vẫn tồn tại đến ngày nay. Sau nhiều năm chờ đợi và chuẩn bị vào ngày 11.7.1998. Chính phủ nước ta đã ký nghị định 18/CP ban hành về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Và ngày đó cũng là ngày đánh dấu sự ra đời của thị trường chứng khoán Việt Nam. 2. Vai trò TTCK trong nền kinh tế thị trường. Với quá trình phát triển lâu dài của mình, TTCK đã cho thấy vị trí không thể thiếu của mình trong nền kinh tế thị trường. Nó có vai trò quan trọng trong sự nghiệp phát triển kinh tế của các nước có nền kinh tế thị trường. TTCK là kênh bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn cho Nhà nước và các doanh nghiệp. Nó là yếu tố hạ tầng quan trọng nhất một công cụ đem lại nhiều lợi ích. Vai trò của TTCK thì rất là nhiều nhưng nhìn chung lại thì nó có các vai trò chủ yếu sau: a) Tạo vốn cho nền kinh tế quốc dân. Như ta đã thấy trong nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung không có khái niệm về giao lưu vốn và cũng không có nhu cầu về tiền và vốn để đầu tư cho sản TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 5 xuất. Nền kinh tế hoạt động như một cỗ máy chứng nhắc dưới sự chỉ đạo tập trung của Nhà nước. Cơ chế phân phối bình quân theo giá cả bao cấp đã làm tê liệt chức năng của đồng tiền phá vỡ quan hệ cung cầu và qui luật giá trị. Nền kinh tế phát triển què quặt. Khi chuyển sang chơ chế thị trường doanh nghiệp chủ động trong sản xuất kinh doanh các vấn đề đều do thị trường quyết định. Tạo môi trường cạnh tranh cho các doanh nghiệp. Nhu cầu giao lưu về vốn đã xuất hiện, phản ánh qui luật cung cầu và qui lụât giá trị. Nhu cầu này bắt nguồn từ hai phía: người cần vốn và người có vốn. Người ta ví thị trường chứng khoán, như một trung tâm thu gom mọi nguồn vốn tiết kiệm lớn nhỏ của từng bộ phận dân cư, như một nam châm cực mạnh thu hút nguồn vốn to lớn từ nước ngoài, thu hút nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi từ các doanh nghiệp, các tổ chức tài chính, chính phủ, tạo thành một nguồn vốn khổng lồ cho nền kinh tế quốc dân. Đồng thời nó tạo ra cho các doanh nghiệp có vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh và thu được lợi nhuận nhiều hơn, kích thích doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả bằng cách vừa sản xuất vừa mua bán chứng khoán. TTCK giúp Nhà nước giải quyết các vấn đề cơ bản như ngân sách, hạ tầng cơ sở, trực tiếp cải thiện đời sống của người tiêu dùng. b. Thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sử dụng vốn kinh doanh và có hiệu quả hơn. Khả năng linh động tức thì của chứng phiếu là một yếu tố rất cần đối với nhà đầu tư khi đầu tư vốn. Thị trường chứng khoán giúp doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt và tối ưu. Khi một doanh nghiệp cần vốn để mở rộng qui mô doanh nghiệp có thể phát hành các loại chứng khoán để huy động vốn. Phương thức này còn gọi là “vay vốn qua phát hành”. Doanh nghiệp vay vốn của người có tiền tích luỹ. Những người TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 6 này mong muốn đầu tư tiền nhàn rỗi vào giá trị động sản. Doanh nghiệp phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu để người dân ghi mua, phát hành cổ phiếu doanh nghiệp tăng vốn tự có bằng cách góp vốn, cổ phiếu. Khi phát trái phiếu doanh nghiệp đã tăng nguồn vốn vay dân. Ngược lại khi doanh nghiệp chưa có cơ hội sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp có thể dự trữ chứng khoán như một tài sản kinh doanh. Mặt khác TTCK còn giúp doanh nghiệp xâm nhập lẫn nhau thông qua việc mua bán cổ phiếu việc sát nhập mở rộng hợp đồng kinh doanh của doanh nghiệp đều được thực hiện thông qua TTCK. Mặc dù các chứng khoán được mua bán trên thị trường như mua bán tài sản doanh nghiệp, nhưng vốn khả dụng của nền kinh tế luôn được phát triển và duy trì. Thậm chí khi một doanh nghiệp bị phá sản nó cũng không mất đi nó sẽ bám vào tay một cổ đông khác và cổ đông này sẽ duy trì và phát triển các HDDN. c. Công cụ đánh giá doanh nghiệp, dự đoán tương lai. Thị trường chứng khoán biến động rất phức tạp và nhanh chóng. Để lựa chọn phương án đầu tư thích hợp người ta phải có phương pháp xác định cho từng tình hình cụ thể với tham vọng theo dõi sự biến động chung của giá cả của chứng khoán người ta đã cố gắng tìm các biện pháp xác định khác nhau. Đó là lí do ra đời chỉ số thị trường (market index) các chỉ số cung cấp thông tin về thị trường nói chung. Sự hình thành thị trường chứng khoán của một doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán đã bao hàm sự đánh giá thực trạng của doanh nghiệp đó. Trong hiện tại và dự đoán trong tương lai. Thị trường cổ phiếu cao hay thấp biểu hiện mức độ đầu tư tài chính. Trạng thái kinh tế của doanh nghiệp đặc biệt là mức độ cổ tức mà các cổ đông được hưởng và giá thặng dư của cổ phiếu thể hiện ở khả năng mang lại lợi tức và thu nhập cho doanh nghiệp cho cổ đông của mình. TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 7 Thuờng những doanh nghiệp làm ăn tốt, thì có khả năng trả lợi tức cổ phần cao và chỉ có doanh nghiệp có quản lý tốt mới ăn lên làm ra. Tuy nhiên có những cổ phiếu cổ tức khiêm tốn vẫn có giá trị thị trường cao. Vì đó là doanh nghiệp có nhiều triển vọng trong tương lai. Nhìn chung thị trường chứng khoán còn vốn vào các chức năng khác như chức năng TTCK khuyến khích dân chúng tiết kiệm và sử dụng nguồn vốn tiết kiệm vào công cuộc đầu tư. TTCK là công cụ làm giảm áp lực lạm phát, TTCK đảm bảo tính thanh khoản cho số tiền tiết kiệm đầu tư dài hạn TTCK tạo thói quen đầu tư . nhưng ba chức năng trên là ba chức năng quan trọng đặc biệt, dù để ý ở tầm vi mô hay vĩ mô. 3. Nguyên tắc hoạt động và điều kiện cho sự hình thành TTCK a. Nguyên tắc hoạt động. Sự hoạt động của TTCK là rất phức tạp, nhưng nhìn chung nó hoạt động tuân theo các nguyên tắc sau: + Nguyên tắc trung gian thị trường chứng khoán hoạt động không phải trực tiếp do những người muốn mua hay bán chứng khoán thực hiện mà do người môi giới trung gian thực hiện. Đây là nguyên tắc trung gian cơ bản cho tổ chức và hoạt động của thị trường chứng khoán. Nguyên tắc trung gian nhằm bảo đảm các loại chứng khoán được giao dịch là chứng khoán thực và thị trường chứng khoán hoạt động lành mạnh, đều đặn, hợp pháp và ngày càng phát triển, bảo vệ lợi ích của người đầu tư. Trong đó có môi giới trung gian và thương gia chứng khoán. * Nguyên tắc đấu giá: mọi việc mua bán chứng khoán đều phải tuân thủ theo nguyên tắc đấu giá. Vì vậy không phải bạn muốn mua là mua được ngay mà nó còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác. Hiện nay có ba hình thức đấu giá cơ bản. TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 8 + Đấu giá trực tiếp: các nhà môi giới trực tiếp gặp nhau. Thông qua một trung gian (chuyên gia chứng khoán tại quầy giao dịch trong sân). + Đấu giá gián tiếp: là hình thức các môi giới không trực tiếp gặp nhau. + Đấu giá tự động: là hình thức đấu giá qua hệ thống Computer nối mạng giữa máy chủ và các cơ sở giao dịch với hệ máy và công ty chủ máy khoán thành viên. * Nguyên tắc công khai: là nguyên tắc mà tất cả các hoạt động trên thị trường chứng khoán ra công chúng đều được công khai, như là các loại chứng khoán trên thị trường chứng khoán, tình hình tài chính. Kết quả kinh doanh của các công ty có chứng khoán đăng ký niêm yết trên thị trường, số lượng và giá cả từng loại chứng khoán đã mua bán đều được thông báo công khai trên thị trường và trên các phương tiện thông tin đại chúng. b) Điều kiện cho sự hình thành TTCK Không phải bất kì lúc nào ta muốn thành lập TTCK là có thể thành lập được ngay. Mà muốn thành lập TTCK và hoạt động có hiệu quả thì phải đảm bảo một số những điều kiện nhất định. * Điều kiện về cổ phần hoá có nền kinh tế ổn định rồi vấn đề tạo nguồn hàng cho thị trường. Gắn liền với lĩnh vực này là chương trình cổ phần hoá và việc phát hành trái phiếu công ty cũng như trái phiếu chính phủ. Để tạo môi trường cho cổ phần hoá chúng ta phải: xây dựng cơ sở dữ liệu để phân loại các doanh nghiệp Nhà nước, trên cơ sở đó quản lý và áp dụng hình thức cổ phần hoá cho từng loại hình. Xử lý vấn đề nợ tồn đọng, trên cơ sở nâng cao tài sản có của doanh nghiệp tạo điều kiện cho quá trình cổ phần. Xây dựng hệ thống kế toán và đánh giá giá trị doanh nghiệp. TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 9 * Điều kiện pháp lý: thị trường chứng khoán liên quan đến vấn đề sở hữu, quan hệ vay mượn và quan hệ kinh tế giữa chủ thể và toàn bộ đời sống kinh tế xã hội. Bởi vậy có rất nhiều văn bản pháp lý liên quan đến hoạt động của TTCK. Do nhu cầu về vốn cao nên trong giai đoạn đầu TTCK hoạt động sẽ không có tổ chức nếu không có hệ thống pháp lí điều chỉnh kịp thời. Vì vậy xây dựng hệ thống pháp lý là điều kiện quan trọng tạo hành lang pháp lý cho TTCK phát triển là tiêu đề duy trì lòng tin và bảo vệ các nhà đầu tư. Có nhiều văn bản pháp lí được xây dựng. + Luật /pháp lệnh nghị định về CK và TTCK. + Luật /nghị định về lưu giữ CK. + Luật/ nghị định về Uỷ ban CK quốc gia. + Quy định về niêm yết, giao dịch, quĩ đầu tư . Những văn bản gián tiếp tác động đến TTCK: + Luật dân sự + Luật thương mại. + Luật Thuế. + Luật doanh nghiệp. + Luật đầu tư. * Điều kiện kĩ thuật và tổ chức. Để giúp cho hoạt động trên thị trường diễn ra trôi chảy, hiệu quả cần xây dựng một hệ thống giao dịch, hệ thống xử lý dữ liệu, hệ thống thông tin, hệ thống thanh toán bù trừ, lưu giữ chứng khoán với mô hình và mức độ tự động hoá thích hợp đáp ứng được khối lượng giao dịch ban đầu, mặt khác tính được xu hướng mở [...]...Tiểu luận: Lý thyết tài chính rng ca th trng v kh nng cú th nõng cp trờn c s cú sn Bờn cnh xõy dng c s h tng cho TTCK cn phỏt trin cỏc t chc hot ng trờn th trng + Cỏc cụng ty bo hnh phỏt hnh CK + Cỏc cụng ty mụi gii CK +... khoỏn + Cỏn b qun lý, iu hnh ti s giao dch CK v ti cỏc h thng ph tr + Nhõn viờn KDCK ti cỏc cụng ty KDCK 4 u v nhc im ca TTCK a Nhng u im Sinh viên: Nông Văn Lực 10 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính + Th trng chng khoỏn khuyn khớch dõn chỳng tit kim v thu hỳt mi ngun vn nhn ri vo u t Nh TTCK m i a s dõn chỳng u cú th tha gia c v cụng cuc u t ớt i ca mỡnh lm cho vn u t s sinh li v li lm cho... cỏc doanh nghip mi cú th em bỏn phỏt hnh c phiu; trỏi phiu ca h m ban qun lý TTCK ch chp nhn c phiu, trỏi phiu hp l: nh kinh doanh hp phỏp, Sinh viên: Nông Văn Lực 11 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính ti chớnh lnh mnh dõn chỳng cng mua c phiu ca cụng ty thnh t Vỡ vy s kớch thớch doanh nghip hot ng ng hong hn b Nhng nhc im Nh ó nờu trờn TTCK cú vai trũ tớch cc trong huy ng vn song nú ch phỏt... TH TRNG CHNG KHON VIT NAM I/ Tớnh tt yu ca vic thnh lp TTCK Vit Nam 1 Bi cnh kinh t Vit Nam v ch trng i mi c ch qun lý theo c ch th trng Sinh viên: Nông Văn Lực 12 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính Trong my chc nm qua khi nn kinh t ca nc ta ang trong c ch tp trung quan liờu bao cp nn kinh t phỏt trin rt chm, cú thi gian ri vo khng hong nghiờm trng, cựng vi nn lm phỏt phi mó, c cu kinh... phn nhm y nhanh quỏ trỡnh chuyn sang c ch th trng Chớnh nhng thay i tớch cc trờn ó to nờn mt c s thnh lp nờn th trng chng khoỏn Vit Nam Sinh viên: Nông Văn Lực 13 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính Thc ra, chng khoỏn ó xut hin t lõu Vit Nam, ú l nhng cụng trỏi di hn, nhng trỏi phiu c phỏt hnh v thng ỏp t cho cụng chỳng mua khi Nh nc cn vn lm mt vic ln no ú Vi lói sut thp giỏ tr ng tin... vi tc cao Bt u t tit kim chuyn sang u t to nờn s phỏt trin ri tr li tit kim c nhiu hn, chuyn sang u t ln hn to nờn tc phỏt trin cao hn Sinh viên: Nông Văn Lực 14 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính b- Tit kim- ngun gc ca u t Mt nn kinh t ch cú th phỏt trin nhanh khi cú vn u t v tc tng ca lng vn u t hng nm ln gp ba, bn ln tc tng ca tng sn phm quc dõn(GDP) Tit kim l ngun gc sn sinh ra... tit kim ca Chớnh Ph Nhng trong ba ngun ny thỡ ngun tit kim trong dõn c l ln nht Nú l ngun vn c bn phỏt trin u t to li nhun Cú vn u t v s Sinh viên: Nông Văn Lực 15 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính dng nú cú hiu qu s dn ti tc tng trng kinh t cao Lóng phớ vn u t l loi lóng phớ ln nht ca mt nn kinh t, l hot ng lm xúi mũn hiu qu ca tit kim, lm hn ch mt phn tc tng trng kinh t c- Vn u t trong... kh quan, lm phỏt c gim xung cũn 17,2% nm 1992 v 5,2% nm 1993, n nh kinh t i ụi vi tng trng, u t nc ngoi lờn ti gn 15 t ụ la thỡ ý tng hỡnh Sinh viên: Nông Văn Lực 16 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính thnh mt th trng chng khoỏn Vit Nam l cú th kh thi trong mt tng lai gn Nn kinh t th trng ang thay i dn thúi quen v np ngh ca dõn chỳng trong vic s dng vn tớch lu ca mỡnh L nc cú nn kinh t phỏt... ra i v hot ng ca th trng chng khoỏn nh: lut dõn s, lut thng mi, lut u t trong nc, lut chng khoỏn v mt s b lut ó cú nhng cha hon chnh cn c Sinh viên: Nông Văn Lực 17 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính sa i, b sung Nghiờm trng hn na l vic chp hnh nhng lut ó cú khụng nghiờm minh, nờn ó kộo theo nhiu hu qu tiờu cc lm gim sỳt lũng tin õy l mt khú khn cú ý ngha c bit quan trng dn n s thnh cụng... nhng chớnh sỏch y vn cha cú hiu qu, th hin ch s lng cỏc cụng ty tham gia niờm yt vn cha tng thờm Vy vỡ sao cỏc cụng ty cha tham gia niờm yt? Sinh viên: Nông Văn Lực 18 Lớp K41 01.04 Tiểu luận: Lý thyết tài chính Mt thc t cho thy qua kho sỏt cú ti 62% cỏc cụng ty cha cú ý nh hoc cha iu kin tham gia trờn TTCK Nguyờn nhõn ch yu l do cỏc cụng ty cha nhn thc c dy li ớch ca vic niờm yt chng khoỏn trong hot . là hình thức phát triển cao của kinh tế đối với nước ta. Em mạnh dạn chọn đề tài: ’Giải pháp để phát triển Thị trường chứng khoán ở Việt nam’’, bài viết.  Đề tài ’Giải pháp để phát triển Thị trường chứng khoán ở Việt nam’’ TiÓu luËn: Lý thyÕt tµi chÝnh Sinh viªn: N«ng V¨n Lùc Líp K41 – 01.04 1 PHẦN MỞ