Nghiên cứu khả năng niêm yết trên Sàn chính SGX của các công ty ở Hose : Luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN AN QUÝ NGHIÊN CỨU KHẢ NĂNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHÍNH SGX CỦA CÁC CÔNG TY Ở HOSE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh - Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN AN QUÝ NGHIÊN CỨU KHẢ NĂNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHÍNH SGX CỦA CÁC CƠNG TY Ở HOSE CHUYÊN NGÀNH : KINH TẾ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ : 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS TRẦN THỊ THÙY LINH Tp Hồ Chí Minh - Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Cô hướng dẫn PGS TS Trần Thị Thùy Linh Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần tài liệu tham khảo Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác, có thích nguồn gốc sau trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm trước Hội đồng, kết luận văn TP.HCM, ngày tháng năm 2012 Tác giả Nguyễn An Quý LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin bảy tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến PGS TS Trần Thị Thùy Linh tận tình bảo, góp ý động viên tơi suốt q trình thực luận văn tốt nghiệp Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Quý Thầy Cô, người tận tình truyền đạt kiến thức cho tơi năm học cao học vừa qua Xin cảm ơn Khoa đào tạo sau Đại học tạo điều kiện cho tơi suốt khóa học thời gian hoàn thành luận án Tp.HCM, ngày tháng Tác giả năm 2012 Nguyễn An Quý MỤC LỤC CHI TIẾT Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Mục lục i Danh mục kí hiệu, chữ viết tắt iv Danh mục bảng, biểu v Danh mục sơ đồ v Danh mục đồ thị vi Mở đầu ………………………………………………………………………… CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ LUẬN NIÊM YẾT NƯỚC NGOÀI …………………… 1.1 Các nghiên cứu niêm yết TTCK nước 1.1.1 Hoạt động niêm yết nước giới 1.1.2 Lợi ích niêm yết nước TTCK nước 1.1.3 Yếu tố tác động lên định lựa chọn sàn niêm yết nước 1.2 Các lý luận niêm yết niêm yết nước ngoài……………… 12 1.2.1 Khái niệm niêm yết cổ phiếu………………………………… 12 1.2.2 Các hình thức niêm yết cổ phiếu……………………………… 1.3 Tiêu chuẩn niêm yết……… 15 1.3.1 Khái niệm tiêu chuẩn niêm yết 15 1.3.2 Bộ qui định niêm yết 16 CHƯƠNG : NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHÍNH SGX 20 2.1 Tổng quan Sở giao dịch chứng khoán Singpapore ……………………… 20 2.2 Sàn SGX : điểm đến lý tưởng cho doanh nghiệp Việt Nam 23 2.3 Niêm yết Sàn Sở giao dịch chứng khoán Singapore……… 29 -i- 2.3.1 Yêu cầu niêm yết Sàn Sở giao dịch chứng khốn Singapore …… 29 2.3.2 Quy trình niêm yết…………………………………… 32 2.3.3 Bộ hồ sơ niêm yết 35 2.3.4 Lợi ích doanh nghiệp niêm yết Sàn SGX 36 2.3.5 Bất lợi doanh nghiệp niêm yết Sàn SGX 37 CHƯƠNG :KHẢ NĂNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHÍNH SGX CỦA CÁC CƠNG TY Ở HOSE 42 3.1 Tổng quan hoạt động niêm yết nước doanh nghiệp Việt Nam…… 42 3.2 Phân tích khả niêm yết Sàn SGX cơng ty Hose 45 3.2.1 Phân tích điều kiện niêm yết Hose Sàn SGX 45 3.2.2 Phân tích khả niêm yết Sàn SGX công ty Hose 52 3.2.3 Những vấn đề đạt hạn chế …………………………… 56 3.3 Thuận lợi thách thức cơng ty Hose niêm yết Sàn SGX 56 3.3.1 Thuận lợi…………………………… 57 3.3.2 Thách thức…………………………… 57 CHƯƠNG :GIẢI PHÁP NÂNG CAO KHẢ NĂNG NIÊM YẾT CỦA CÁC CÔNG TY Ở HOSE TRÊN SÀN CHÍNH SGX………… 62 4.1 Định hướng niêm yết nước ngoài…………… 62 4.2.Giải pháp……………… 63 4.2.1 Đối với quan quản lý…………………………… 63 4.2.2 Đối với doanh nghiệp ………… 64 4.3 Hạn chế đề xuất nghiên cứu…………… 65 KẾT LUẬN 68 Tài liệu tham khảo Phụ lục - ii - DANH MỤC KÝ HIỆU VIẾT TẮT Tên viết tắt IPO Diễn giải Phát hành chứng khoán công chúng lần đầu (Initial Public Offering) NYSE Sở Giao dịch chứng khoán New York SGDCK Sở giao dịch chứng khoán SGX Sở giao dịch chứng khoán Singapore Tp.HCM Thành phố Hồ chí Minh TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nước HOSE Sở giao dịch chứng khoán Tp.HCM HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội TTCK Thị trường chứng khoán VSD Trung tâm lưu ký chứng khoán NĐT Nhà đầu tư Doanh Doanh nghiệp/Công ty Việt Nam niêm yết Hose nghiệp/Cơng ty Hose Sàn Chính Sàn Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore SGX MAS Cục quản lý tiền tệ Singapore - iii - DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Kí hiệu Nội dung Trang Bảng 2.1 Bộ qui định niêm yết khởi đầu Sàn Chính SGX 30 Bảng 2.2 Qui trình niêm yết Sàn Chính SGX 33 Bảng 3.1 Vốn hóa cơng ty tiêu biểu Hose 28/12/2012 53 Bảng 3.2 Lợi nhuận công ty tiêu biểu Hose 54 Bảng 3.3 Dòng tiền hoạt động kinh doanh công ty tiêu biểu 55 Hose DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ Kí hiệu Nội dung Trang Sơ đồ 1.1 Lợi ích niêm yết nước ngồi Sơ đồ 1.2 Các yếu tố tác động len định chọn sàn niêm yết 10 Sơ đồ 1.3 Các hình thức niêm yết 14 Sơ đồ 1.4 Bộ qui định niêm yết 17 Sơ đồ 2.1 Bộ qui định niêm yết Sàn Chính SGX 29 Sơ đồ 3.1 Các tiêu chuẩn niêm yết cần so sánh Hose SGX 46 - iv - DANH MỤC CÁC ĐỒ THỊ Kí hiệu Nội dung Trang Biểu đồ 1.1 Top 10 Sở giao dịch thu hút niêm yết nước ngồi Biểu đồ 2.1 Giá trị vốn hóa TTCK Singapore qua năm 20 Biểu đồ 2.2 Số lượng công ty niêm yết SGX qua năm 21 Biểu đồ 2.3 Giá trị giao dịch cổ phần SGX qua năm 22 Biểu đồ 2.4 Top 10 quốc gia dẫn đầu số thương vụ IPO 2010 24 Biểu đồ 2.5 Top 10 huy động vốn 25 Biểu đồ 2.6 Giá trị thị trường trái phiếu Sở giao dịch 25 Biểu đồ 2.7 Tăng trưởng tổng tài sản quản lý qua năm 26 Biểu đồ 2.8 Top SGD thu hút niêm yết nước khu vực Châu 27 Á – Thái Bình Dương -v- PHẦN MỞ ĐẦU Lý hình thành đề tài Sau nhiều năm tiến hành cải cách kinh tế mở cửa hội nhập, Việt Nam đạt nhiều thành tựu kinh tế quan trọng Một thành tựu tiêu biểu đời phát triển thị trường chứng khoán, thành tố quan trọng tiến trình cải cách Việt Nam hệ thống tài Ngày nhiều cơng ty Việt Nam tìm kiếm hỗ trợ tài vốn phát triển từ thị trường chứng khốn thơng qua việc phát hành cổ phần niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Hai thị trường giao dịch quản lý tương ứng hai Sở giao dịch Tp.HCM Hà Nội đời vào năm 2000 2005 động lực quan trọng thúc đẩy trình thu hút vốn phát triển thần kỳ doanh nghiệp Việt Nam nhiều năm qua Cùng với q trình tồn cầu hóa, Việt Nam tham gia vào sân chơi chứng khoán quốc tế, bắt đầu tìm kiếm nhiều nhà đầu tư quốc tế để phát triển kinh tế đất nước Nhiều công ty Việt Nam tìm cách gọi vốn quốc tế khơng từ thị trường nước mà từ thị trường nước ngồi Thực tế, có hàng chục cơng ty tên tuổi Việt Nam chưa niêm yết Sở giao dịch chứng khoán bày tỏ ý định chào bán niêm yết thị trường quốc tế Mỹ, Singapore, London… Theo chuyên gia, thị trường non trẻ chưa ổn định thị trường chứng khoán Việt Nam, việc niêm yết thị trường chứng khoán quốc tế doanh nghiệp Việt Nam tương lai điều cần thiết mà doanh nghiệp cần nhắm tới, bối cảnh Việt Nam hội nhập với giới Niêm yết sàn giao dịch chứng khoán quốc tế, doanh nghiệp Việt Nam không hướng tới huy động nguồn vốn ngoại tệ giá rẻ, mà hồn thiện máy hoạt động, quản trị cơng ty nâng cao uy tín, hình ảnh xác lập đẳng cấp thị trường vốn nước nước Nhưng thực tế, hầu hết doanh nghiệp Việt Nam yếu thiếu kinh nghiệm việc phát hành niêm yết chứng khoán quốc tế Đối với doanh - Trang -