ảnh hưởng của các nhà đầu tư nước ngoài đến chỉ số vn index giai đoạn từ năm 2015 – hiện nay

PHẦN MỞ ĐẦU Lý lựa chọn đề tài Sau 17 năm hình thành phát triển, thị trường chứng khốn Việt Nam khẳng định vị trí kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng kinh tế Chính phủ, quan quản lí thị trường chứng khốn ln ln quan tâm đến việc cải thiện chế, sách quản lí điều hành thị trường Trong đó, quy định liên quan đến tham gia nhà đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn thay đổi theo hướng cởi mở có khuyến khích nhóm chủ thể Ngày 26/06/2015, Chính phủ kí ban hành Nghị định số 60/2015/NĐ-CP thức có hiệu lực từ 01/09/2015 Nghị định bao gồm sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/07/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khốn Có số quy định điều chỉnh phải kể đến thay đổi tỉ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam Việc sửa đổi, bổ sung sách kinh tế Chính phủ có hai mặt, vừa mang lại lợi đặc biệt cho nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn đồng thời tiềm ẩn nhiều rủi ro Xuất phát từ thực tế đó, nhóm chúng em lựa chọn đề tài “Ảnh hưởng nhà đầu tư nước đến số VN-Index giai đoạn từ năm 2015 – nay” làm đề tài tiểu luận mơn Thị trường Tài quốc tế Mục đích nghiên cứu Từ tổng quan lí thuyết học lớp, kết hợp với nghiên cứu thực tế tham khảo phân tích cơng bố phương tiện truyền thơng, nhóm chúng em muốn đưa phân tích, đánh giá ảnh hưởng nhà đầu tư nước lên thị trường chứng khoán Việt Nam, đặc biệt đến số VN-Index từ đề số giải pháp khắc phục tiêu cực ảnh hưởng Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Tiểu luận hướng đến quy mơ giao dịch nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn nói chung HSX nói riêng diễn biến số VN-Index giai đoạn từ 2015 đến để từ phân tích ảnh hưởng mà nhà đầu tư nước tác động đến số VNIndex giai đoạn Phương pháp nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu chủ yếu định tính Nội dung nghiên cứu • • • Nhìn nhận thực trạng hoạt động nhà đầu tư nước ngồi Sàn giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh Đánh giá ảnh hưởng nhà đầu tư nước đến số VN-Index giai đoạn 2015 – Đề giải pháp khắc phục tiêu cực đẩy mạnh tích cực gia tăng ảnh hưởng nhà đầu tư nước đến số VN-Index Chúng em xin cam đoan kết nghiên cứu tiểu luận trung thực Mọi thơng tin trích dẫn tiểu luận ghi nguồn gốc rõ ràng phép công bố Do hạn chế thời gian hiểu biết nên tiểu luận nhiều thiếu sót Chúng em mong nhận góp ý, bảo cô Chúng em xin chân thành cảm ơn! CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 1.1 Các nhà đầu tư nước ngồi Theo Phịng Thương mại Cơng nghiệp Việt Nam (VCCI), cần xác định rõ khái niệm nhà đầu tư nước (NĐTNN) theo hướng tỷ lệ chủ thể (tổ chức, cá nhân) có vốn đầu tư nước (ĐTNN) chiếm 50% NĐTNN (theo khái niệm NĐTNN bao trùm doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài) Lựa chọn thực sở: phiếu chiếm đa số bán phiếu có quyền định phần lớn hoạt động doanh nghiệp Về trường hợp chủ thể có vốn ĐTNN hệ thứ trở (xảy doanh nghiệp liên doanh), chủ thể xác định NĐTNN (có 50% vốn nước ngồi) tồn hành vi sau chủ thể (bao gồm việc đầu tư thành lập doanh nghiệp con) xem hành vi NĐTNN túy Ngược lại, chủ thể xác định NĐT nước (có 50% vốn nước) kinh doanh/đầu tư, loại vốn mà chủ thể bỏ xem vốn nước Cách thức định nghĩa cho phép xử lý hoàn toàn vấn đề hạn chế quyền kinh doanh NĐTNN Theo NĐTNN đầu tư chủ thể hệ Tại dự thảo Luật Doanh nghiệp (sửa đổi) hoàn thiện, trước ý kiến đề nghị coi doanh nghiệp có 10% vốn điều lệ cổ phần có quyền biểu trở lên NĐTNN doanh nghiệp ĐTNN, Bộ Kế hoạch-Đầu tư cho rằng, nhiều nước có quy định giới hạn tối thiểu 50% 51% sở hữu NĐTNN Còn nước OECD (Tổ chức Hợp tác Phát triển Kinh tế - tiếng Anh: Organization for Economic Co-operation and Development), xác định 10% sở hữu, khơng có khác biệt đối xử đầu tư nước ĐTNN Việt Nam phân biệt nói chủ yếu cho mục đích thống kê Ngồi ra, quy định có liên quan đến pháp luật chứng khoán, thừa nhận tỷ lệ 49/51 yêu cầu phát triển thị trường chứng khoán (TTCK) cần mở rộng tăng thêm tỷ lệ sở hữu NĐTNN doanh nghiệp Việt Nam Do đó, giới hạn 51% sở hữu NĐTNN thuận lợi nỗ lực quản lý nhà nước chủ yếu tập trung vào doanh nghiệp mà quyền định lợi ích người nước ngồi chi phối Trong tờ trình Chính phủ dự án Luật Đầu tư (sửa đổi), Bộ Kế hoạch-Đầu tư cho rằng, hiểu theo khái niệm hành doanh nghiệp thành lập Việt Nam có 1% vốn NĐTNN coi NĐTNN phải tuân thủ điều kiện ĐTNN Hạn chế nguyên nhân phát sinh hầu hết vướng mắc việc áp dụng quy định điều kiện thủ tục đầu tư NĐTNN Chính vậy, dự thảo sửa đổi đưa tỷ lệ 51% để phân định NĐTNN hay nước 1.2 Chỉ số VN-Index 1.2.1 Khái niệm VN-Index số thể xu hướng biến động giá tất cổ phiếu niêm yết giao dịch Sàn Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HSX) Chỉ số VN-Index so sánh giá trị vốn hóa thị trường với giá trị vốn hóa thị trường sở vào ngày gốc 28/07/2000 (ngày sàn HSX vào hoạt động) Nói cách khác, VN-Index thể giá trị toàn sàn HSX thay đổi lần giá trị ngày đầu tiên, điều cho thấy giá trị, quy mô sàn HSX thay đổi nào, biến động VN-Index phiên phản ánh biến động tất cổ phiếu giao dịch sàn HSX 1.2.2 Cách tính số VN-Index VN-Index tính giá trị toàn sàn HSX VN Index = (CMV / BMV) x 100 CMV = ∑pit x qit BMV = ∑pio x qio Trong : CMV : Giá trị vốn hóa thị trường BMV : Giá trị vốn hóa thị trường sở pit : Giá cổ phiếu i thời điểm tính tốn qit : Khối lượng niêm yết cổ phiếu i thời điểm tính tốn pio : Giá cổ phiếu i thời điểm sở qio : Khối lượng niêm yết cổ phiếu i thời điểm sở 1.2.3 Ý nghĩa Chỉ số Giá Thị trường VN-Index đời để giải vấn đề quan trọng tổng hợp giá chứng khốn tồn thị trường tăng giảm, để nhiều cơng chúng đầu tư nắm xu hướng chung, thân xu hướng chung ảnh hưởng tới cổ phiếu mà bạn nắm giữ hay quan tâm Khi thị trường chung tăng hầu hết cổ phiếu tăng, tất nhiên mức tăng khác nội cổ phiếu khác nhau, dù cổ phiếu bạn vào thị trường tốt, lên điểm mạnh lên giá Dựa vào cơng thức tính số VN-Index, ta nhận xét rằng: VN-Index tăng 2/3 trở lên cổ phiếu tăng giá tương tự VN-Index giảm 2/3 trở lên cổ phiếu giảm giá Như thấy việc số tăng hay giảm phản ánh tương đối xác diễn phần lớn cổ phiếu 1.3 Tổng quan tình hình nghiên cứu Theo tác giả Đinh Thị Thanh Long, Nguyễn Thị Thu Trang (2007), viết ‘Tác động tỷ giá, bất động sản, giá vàng lên thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua’ : Năm 2007, thị trường chứng khoán Việt Nam quãng thời gian ảm đạm, nhà đầu tư nước bi quan, niềm tin khối đầu tư nước ngồi tích cực mua vào Điều cho thấy họ lạc quan vào triển vọng thị trường kinh tế trung dài hạn Cổ phiếu giảm giá khiến cho giá trị lượng cổ phiếu mà nhà đầu tư nước ngồi nắm giữ sụt giảm khơng Nhưng với lợi kinh nghiệm nguồn vốn dồi dào, họ đặn mua vào Lượng bán lớn nhà đầu tư nước ngồi mua nhiều Đặc biệt, mã chứng khoán nhà đầu tư nước mua chủ yếu mã cổ phiếu tốt, có tính khoản cao chiếm tỷ trọng lớn thị trường Theo báo cáo tổng hợp Vietstock (06 Tháng Hai 2013): Cú sụp đổ thị trường tài tồn cầu năm 2007 – 2008 khiến số VN-Index lao dốc mạnh mẽ từ đỉnh điểm 1,100 điểm xuống khoảng 250 điểm Nhờ gói kích thích kinh tế năm 2009, VN-Index phục hồi ấn tượng lên mức 600 điểm Tuy nhiên, số thị trường sau có xu hướng suy giảm dần, với trì trệ kéo dài kinh tế Dịng vốn nhà đầu tư nước ngồi để lại dấu ấn đáng kể TTCK Việt Nam giai đoạn từ năm 2009 đến 2013 Năm 2009: Mua đẩy thị trường tăng, sau bán Sau đợt sụt giảm mạnh 2007 – 2008, số VN-Index có dấu hiệu hồi phục vào cuối tháng 2/2009 Đây thời điểm có thơng tin gói giải cứu kinh tế Chính phủ Ngồi ra, cộng hưởng từ lực cầu nhà đầu tư nước góp phần đẩy tăng số thị trường Chiến lược giao dịch nhà đầu tư nước giai đoạn rõ nét: mua đẩy thị trường tăng, sau bán Có thể chia giao dịch nhà đầu tư nước thành giai đoạn sau: (i) Giai đoạn 02/01 – 17/03: Các nhà đầu tư nước ngồi bán rịng 22.8 triệu đơn vị, tương đương 287 tỷ đồng (ii) Giai đoạn 18/03 – 21/05: Các nhà đầu tư nước mua ròng 24 triệu đơn vị, tương đương 1,483 tỷ đồng; đẩy số tăng mạnh Sau đó, nhà đầu tư nước đẩy mạnh bán thời gian 22/05 – 24/06 với tổng cộng 31.5 triệu đơn vị, tương đương 1,037 tỷ đồng; số thị trường điều chỉnh trở lại (iii) Giai đoạn 25/06 – 28/08: Các nhà đầu tư nước ngồi mua rịng mạnh trở lại tổng cộng 44.2 triệu đơn vị, tương đương 2,962 tỷ đồng Lực cầu tiếp sức từ nhà đầu tư nước đẩy số lên mức cao Các nhà đầu tư nước ngồi theo nhanh chân thoát hàng bán giai đoạn 31/08 – 05/11 với tổng cộng 24.6 triệu đơn vị, tương đương 1,966 tỷ đồng; thị trường lại sụt giảm (iv) Thời gian lại, nhà đầu tư nước ngồi tích cực mua rịng trở lại tổng cộng 51.8 triệu đơn vị, tương đương 2,061 tỷ đồng Thị trường sau nhịp điều chỉnh sâu có dấu hiệu lên từ tháng 12/2009 Hình 1: VN- Index Giao dịch NĐTNN: Năm 2009 Năm 2010: Các nhà đầu tư nước ngồi mua rịng suốt năm Giao dịch mua rịng nhà đầu tư nước ngồi diễn gần suốt năm số lình xình ngang Tuy vậy, số bật tăng mạnh thời điểm nhà đầu tư nước ngồi gia tăng lực mua rịng; ngược lại lực mua yếu dần Cả năm 2010, nhà đầu tư nước ngồi mua rịng 268.6 triệu đơn vị, tương đương 13,511 tỷ đồng Hình 2: VN-Index Giao dịch NĐTNN: Năm 2010 Năm 2011: Mua chưa tăng, bán thị trường giảm mạnh Nối tiếp đà tăng số VN-Index vào cuối năm 2010, nhà đầu tư nước tiếp tục giải ngân mạnh giai đoạn đầu năm 2011 (04/01 – 09/02/2011) với gần 50 triệu đơn vị, tương đương 1,617 tỷ đồng Từ tháng 3/2011, nhà đầu tư nước ngồi bắt đầu mua rịng mạnh trở lại; số sau nhỉnh lên có dấu hiệu lao dốc mạnh tháng Thống kê giai đoạn 22/03 – 19/05/2011, nhà đầu tư nước ngồi mua rịng 37.1 triệu đơn vị, tương đương 1,281 tỷ đồng Trong đó, thị trường lại hồi phục trở lại giai đoạn tháng – 9, dù cộng hưởng tích cực từ giao dịch nhà đầu tư nước ngồi họ trì lực bán ròng Tuy vậy, số VN-Index sụt giảm mạnh sau với đà bán rịng mạnh nhà đầu tư nước Đây điều dễ hiểu nhà đầu tư nước tập trung mua bán nhóm cổ phiếu bluechips có ảnh hưởng mạnh đến số tâm lý thị trường Hình 3: VN-Index Giao dịch NĐTNN: Năm 2011 Giai đoạn 2012 – 2013: Các nhà đầu tư nước ngồi mua rịng ạt lại thị trường Hoạt động mua mạnh nhà đầu tư nước ngồi từ đầu tháng 12/2012 kích hoạt đợt tăng vọt thị trường sau chuỗi ngày dài biến động ngang từ năm Tính đến thời điểm cuối tháng 1/2013, giao dịch mua ròng liên tục tháng nhà đầu tư nước nâng đỡ đáng kể tâm lý thị trường, đẩy số VN-Index lên mốc 480 điểm Hình 4: VN-Index Giao dịch NĐTNN: Năm 2012 – 01/2013 Thống kê giai đoạn 03/12/2012 – 31/01/2013 cho thấy, nhà đầu tư nước ngồi mua rịng 155.7 triệu đơn vị, tương đương với 3,932 tỷ đồng Tương tự, giai đoạn đầu năm 2012 chứng kiến “đổ bộ” dịng vốn nước ngồi tháng tác động mạnh mẽ lên đà tăng số VN-Index Trong năm 2012, nhà đầu tư nước thực triệt để chiến thuật “mua thị trường hoảng loạn” Thời điểm cuối tháng (từ sau cú sốc bầu Kiên), nhà đầu tư nước “bắt đáy” mạnh mẽ Thống kê giai đoạn 17/08 – 21/09/2012 cho thấy nhà đầu tư nước ngồi mua rịng 28.3 triệu đơn vị, tương đương 917 tỷ đồng Khi thị trường tiếp tục ngang thời gian dài sau chưa nhận thấy dấu hiệu hồi phục, nhà đầu tư nước đẩy mạnh bán trước gom mạnh trở lại cuối năm 2012 Như vậy, thấy từ đầu năm 2012 đến nay, nhà đầu tư nước ngồi nhìn chung bán rịng khơng đáng kể; xu hướng mua rịng, nắm giữ cố phiếu chủ đạo Tóm lại: · Từ năm 2010 đến nay, nhà đầu tư nước ngồi nhìn chung bán rịng khơng đáng kể; xu hướng mua ròng, nắm giữ cố phiếu chủ đạo · Hoạt động mua vào mạnh mẽ nhà đầu tư nước năm 2012 giai đoạn 2013 dễ dàng đẩy số tăng vọt Chúng ta thấy tượng tương tự năm 2009 · Ngồi năm 2009 2012 thấy rõ nét, lúc nhà đầu tư nước ngồi mua rịng đẩy thị trường tăng điểm Tuy nhiên, việc bán nhà đầu tư nước ngồi gần chắn có tác động tiêu cực khiến thị trường giảm điểm Đây điều dễ hiểu nhà đầu tư nước tập trung mua bán nhóm cổ phiếu bluechips có ảnh hưởng mạnh đến số tâm lý thị trường Như vậy, thấy báo cáo nghiên cứu trước phản ánh ảnh hưởng nhà đầu tư nước ngồi lên thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung số VN-Index nói riêng cách khái quát; phân tích giai đoạn trước năm 2015; đó, năm việc Chính phủ sửa đổi quy định dành cho hoạt động đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam làm thay đổi nhiều đến hoạt động họ chưa đề cập Vì vậy, tiểu luận này, chúng em xin tìm hiểu phân tích cập nhập ảnh hưởng nhà đầu tư nước đến số VN-Index giai đoạn 2015 – 10 Về tình hình giao dịch nhà đầu tư nước Sàn Giao dịch HSX, bà Trần Anh Đào, Phó Tổng Giám đốc HSX cho biết: “Trong suốt năm qua cán cân giao dịch mua bán nhà đầu tư nước giữ mức cân Đối với giá trị giao dịch mua bán mức cân bằng, nhiên sức mua mạnh mẽ sức bán, đặc biệt quý năm nay, nhà đầu tư nước mua vào 18.526 tỷ đồng vàc hỉ bán 14.658 tỷ đồng.” Như vậy, thấy rõ xu hướng nhà đầu tư nước ngồi q 2/2015 mua rịng Điều chứng minh thị trường chứng khốn Việt Nam cịn nhiều sức hút họ Ngày 26/6, Thủ tướng thức ký ban hành Nghị định số 60/2015/NĐ-CP Theo đó, điểm nhà đầu tư đặc biệt quan tâm thay đổi giới hạn tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn Việt Nam: doanh nghiệp đại chúng khơng rơi vào trường hợp đặc biệt nhà đầu tư nước ngồi hồn tồn sở hữu 100% cổ phần điều lệ khơng có quy định giới hạn, nới rộng nhiều so với giới hạn tỷ lệ 49% trước Nghị định thức có hiệu lực từ ngày 1/9/2015 Ngay sau có thơng tin trên, tính khoản thị trường tăng rõ rệt dự báo điểm nhấn thu hút nhà đầu tư ngoại nửa cuối năm 2015 Tuy nhiên, thực tế tình hình giao dịch cho thấy quý 3/2015 giao dịch nhà đầu tư nước sàn HSX đạt lượng mua vào 17.893 tỷ đồng, bán 18.558 tỷ đồng Như vậy, nhà đầu tư nước ngồi bán rịng 665 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 13,48% so với toàn thị trường Theo bà Trần Anh Đào, động thái ảnh hưởng kiện Trung Quốc phá giá đồng NDT Ngân hàng Nhà nước phải điều chỉnh tỷ giá, ảnh hưởng đến định đầu tư nhà đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Việt Nam Về việc thực Nghị định 60 cho phép nhà đầu tư nước tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần cơng ty Việt Nam, cịn gọi "nới room" có hiệu lực từ ngày 1/9/2015 (Nghị định 60 ban hành khoảng đầu tháng 7/2015) chưa có hướng dẫn Bộ Kế hoạch Đầu tư ngành nghề kinh doanh có điều kiện, nên đến có khối cơng ty chứng khốn thực việc “nới room” theo nghị định Vì tác động Nghị định 60 đến hoạt động giao dịch nhà đầu tư nước thị trường chứng khốn chưa có rõ nét Dù sao, Nghị định 60 thực tạo cú huých giúp thị trường chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn với nhà đầu tư nước Các nhà đầu tư cá nhân nước ngồi đổ xơ vào Việt Nam mở tài khoản giao dịch chứng khoán Trung tâm Lưu ký Chứng khoán (VSD) cho biết quan cấp mã số giao dịch chứng khoán cho tổng cộng 745 nhà đầu tư cá nhân nước năm 2015, tăng 42,7% so với năm 2014 Đây năm Việt Nam đón nhiều nhà đầu tư cá nhân vòng năm qua Về phía nhà đầu tư tổ chức, năm 2015 Việt Nam đón 292 tổ chức, so với năm 2014 nhỉnh so với năm lại Riêng tháng 10/2015, VSD cấp mã số giao dịch cho 50 nhà đầu tư tổ chức nước – tháng có số lượng tổ chức nhiều thứ hai vào Việt Nam sau tháng 1/2010 số liệu bắt đầu tổng hợp 13 Tính đến cuối năm 2015, có tổng cộng 18.607 nhà đầu tư nước ngồi cấp mã số giao dịch chứng khoán Việt Nam, có 2.879 nhà đầu tư tổ chức 15.728 nhà đầu tư cá nhân Con số tính đến hết tháng 5/2016 19.150 nhà đầu tư nước ngồi, có 2.941 nhà đầu tư tổ chức 16.209 nhà đầu tư cá nhân Hình 8: Giá trị giao dịch nhà đầu tư nước HSX năm 2016 (Số liệu tổng hợp từ http://www.cophieu68.vn/stats_foreigner.php) Nhìn chung, 2016 năm khối ngoại bán rịng Sàn HSX nói riêng thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung Theo số liệu Bloomberg, lần thập kỷ nhà đầu tư nước bắt đầu bán tài sản Sàn HSX sau bơm 3,4 tỷ USD từ năm 2006 Cũng theo Bloomberg, 10 năm kể từ Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) đánh giá Việt Nam “Trung Quốc nổi”, thị trường chứng khoán trị giá 71,3 tỷ USD thị trường nhỏ khu vực trình cải tổ lại hệ thống ngân hàng với hỗ trợ Nhà nước Giá trị giao dịch trung bình hàng ngày HSX năm 2016 vào khoảng 106 triệu USD, 1/4 so với Malaysia hay Indonesia Trong vấn Hà Nội vào 4/2016, ông Nguyễn Sơn, Vụ trưởng Vụ Phát triển thị trường, Ủy ban chứng khoán Nhà nước cho biết: “Việt Nam kỳ vọng đạt tiêu chuẩn thị trường mà MSCI đưa sớm vào cuối năm 2016.” Nhưng MSCI chưa đưa thị trường chứng khoán Việt Nam vào danh sách theo dõi thị trường tháng 6/2016 “Các nhà đầu tư nước ngồi ln lạc quan Việt Nam, nhiên chậm chạp trình cải tổ ngân hàng tình trạng khoản chưa tốt khiến họ ngần ngại đổ tiền vào”, Patrick Mitchell, Giám đốc Marketing Maybank Kim Eng Securities Ltd cho biết Chỉ số VN-Index tăng 16% năm nay, so với mức tăng 8,7% số MSCI thị trường Tuy nhiên, số 309 chứng khoán niêm yết HSX, có 20 mã có giá trị giao dịch hàng ngày từ - triệu USD Mặc dù vậy, nhiều nhà đầu tư cho rằng, Việt Nam cần phải làm nhiều điều nữa, bao gồm tăng tốc độ thối vốn cơng ty nhà nước lớn, đầu tư vào công ty lớn “Các nhà đầu tư nước thường đầu tư lớn Họ chưa nhìn thấy đủ số lượng chứng khoán thị trường để đầu tư vào”, Alan Pham, nhà kinh tế trưởng VinaCapital Group cho biết 14 Hình 9: Biểu đờ Chỉ số VN-Index khối lượng giao dịch sàn HSX năm 2017 (Nguồn: http://ta.vietstock.vn/?stockcode=VNINDEX) Có thể nói, năm 2017 năm đặc biệt thị trường chứng khoán Việt Nam, số VN-Index liên tục bùng nổ, thức vượt mốc 900 điểm sau gần 10 năm ròng rã Chưa kể, hàng loạt “hàng khủng” niêm yết Vincom Retail (VRE), Vietjet Air (VJC), Vietnam Airlines (HVN), VPBank… đẩy giá trị vốn hóa thị trường đạt gần 3,360 ngàn tỷ đồng, tăng 73% so với cuối năm 2016, tương đương 74.6% GDP, chí cịn vượt tiêu đặt cho năm 2020 Cùng với đó, khoản thị trường cải thiện mạnh, quy mơ giao dịch bình qn đạt gần 4,981 tỷ đồng/phiên, tăng 63% so thực năm 2016 Với thành tựu trên, năm 2017 thị trường chứng kiến nhộn nhịp giao dịch nhà đầu tư nước ngoài, xoay quanh cổ phiếu niêm yết mới, Nhà nước thối vốn, đóng góp phần lớn khoản Hình 10: Giá trị giao dịch nhà đầu tư nước HSX năm 2017 (Số liệu tổng hợp từ http://www.cophieu68.vn/stats_foreigner.php) Nếu năm 2016 nhà đầu tư nước ngồi rút rịng, đến năm 2017, truyền thống mua ròng thập kỷ trước quay lại Tổng khối lượng mua ròng đạt 452,5 triệu cổ phiếu, tương đương tổng giá trị 25.477 tỷ đồng Theo báo cáo Công ty chứng khốn Rồng Việt (VDSC), tổng giá trị tích lũy 10 năm (từ năm 2007 đến năm 2017) dòng vốn ngoại 15 thị trường đạt đỉnh 4,4 tỷ USD, riêng năm 2017 đóng góp đến 25%, tương đương 1,1 tỷ USD Động thái mua ròng hình thức khớp lệnh sàn nhà đầu tư nước hầu hết tiền đổ dồn tên tuổi lớn dẫn dắt ngành Vinamilk – Thương hiệu sữa đứng đầu Việt Nam (VNM), ông lớn ngành thép Hòa Phát (HPG), đại gia ngành xăng dầu Petrolimexn (PLX), thành viên Tập đồn Dầu khí (GAS) độc quyền thu gom điều phối, hay ngành xây dựng có góp mặt từ DIG… Tổng giá trị mua ròng 10 đơn vị dẫn đầu thị trường đạt đến 16.307 tỷ đồng Không hình thức khớp lệnh, nhà đầu tư nước ngồi tích cực giao dịch thỏa thuận nhiều hàng nóng, với tổng giá trị giao dịch tương đương mức khớp lệnh 14.000 tỷ đồng Nổi bật số có lẽ thương vụ chào sàn Vincom Retail (VRE) ngày 06/11/2017 với 1,9 tỷ đơn vị niêm yết HSX, giá tham chiếu 33,800 đồng/cp Đáng ý, ngày sau (07/11/2017) có 415 triệu cổ phần VRE chuyển nhượng với tổng giá trị giao dịch tương ứng lên đến 740 triệu USD, thiết lập kỷ lục thị trường chứng khoán Việt Nam khoản cổ phiếu nói riêng tồn thị trường nói chung Bước sang năm 2018, kinh tế vĩ mơ dự báo tiếp tục ổn định, đóng vai trị tảng hỗ trợ cho thị trường chứng khốn phát triển Các tiêu trọng yếu năm 2018 vận động theo hướng tích cực, tăng trưởng GDP đạt mức cao 6,7%; lạm phát tầm kiểm soát, lãi suất ổn định tương đương mức năm 2017, tăng trưởng tín dụng cao hướng tới mục tiêu 18 - 20% năm… Quan điểm điều hành thị trường tiền tệ Ngân hàng Nhà nước tiếp tục theo hướng ổn định mặt lãi suất, ổn định tỷ giá USD/VND, khuyến khích tăng trưởng tín dụng vào lĩnh vực sản xuất, cơng nghiệp, hạ tầng, nông nghiệp, công nghệ cao…, tạo điều kiện cho ngành kinh tế mũi nhọn phát triển Hệ thống doanh nghiệp nói chung có điều kiện thuận lợi vốn để đầu tư mở rộng phát triển kinh doanh Thứ hai, năm 2018 năm lề giai đoạn 2016 – 2019 thực mục tiêu đưa thị trường chứng khoán Việt Nam thăng hạng lên nhóm thị trường chứng khốn Do đó, sách Chính phủ đưa thị trường tiệm cận với tiêu chí nhóm thị trường chắn thể mạnh mẽ Thứ ba, năm 2018, theo kế hoạch cổ phần hóa 64 doanh nghiệp nhà nước, số cao nhiều so với năm 2017 kỳ vọng kiện tiếp tục giúp thị trường chứng khoán thu hút mạnh dòng vốn từ thị trường quốc tế Thứ tư, hệ thống doanh nghiệp có điều kiện thuận lợi để tăng trưởng mạnh kết kinh doanh Kinh tế tư nhân Chính phủ định vị có vai trị quan trọng việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, điều kiện vĩ mô hướng tới tạo điều kiện cho hệ thống doanh nghiệp mở rộng đầu tư phát triển kinh doanh Đây động lực cho tăng trưởng kết kinh doanh doanh nghiệp niêm yết nói riêng hệ thống doanh nghiệp nói chung 16 Năm 2018, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục diễn đợt bán vốn IPO doanh nghiệp Nhà nước với quy mơ lên tới ‘tỷ đô’ Chỉ riêng đầu năm, thương vụ IPO “bom tấn” doanh nghiệp khủng có vị ngành diễn gồm Tập đoàn Cao su, Lọc dầu Dung Quất, PV Oil PV Power Tổng giá trị IPO doanh nghiệp ước tính khoảng tỷ USD Bên cạnh đó, nhiều tổng cơng ty doanh nghiệp lớn khác Petrolimex, Vinatex, Vinawaco, Hancorp, Vinapharm, Vinamed… tiếp tục triển khai bán vốn Nhà nước theo lộ trình Chính phủ thơng qua Với lượng cổ phần giá trị lớn chuẩn bị xuất hiện, dấu hỏi khả hấp thụ thị trường đặt Ông Nguyễn Quang Bảo - Phó tổng giám đốc Cơng ty chứng khốn Bản Việt cho rằng, nhân tố đóng góp vào thị trường năm 2018 dòng vốn ngoại Hiện nay, có nhiều nhà đầu tư ngoại quan tâm đến doanh nghiệp Việt Nam sẵn sàng chào mua cổ phần mức giá khởi điểm hợp lý Theo ông Bảo, năm nay, cổ phần doanh nghiệp chào bán với tỷ trọng phần trăm vốn cao (đều mức số), khơng nhỏ lẻ năm trước, từ thu hút lớn nhà đầu tư ngoại Đơn cử PVOil chào bán công khai 20% vốn, bán cho nhà đầu tư chiến lược 44,7% vốn; Lọc hóa dầu Bình Sơn IPO 7,8%, bán đối tác chiến lược 49% Hình 11: Giá trị giao dịch nhà đầu tư nước HSX tháng đầu năm 2018 Nhà đầu tư nước ngồi mua rịng tất phiên giao dịch tháng 1/2018, với tổng giá trị mua ròng đạt 7.200 tỷ đồng Trong ngày đầu năm 2018, quy mơ vốn hóa tăng thêm 10%, đạt khoảng 3,8 triệu tỷ đồng, tương đương 77,2% GDP Thanh khoản bình quân phiên đạt 9.600 tỷ đồng, tăng 90% so với bình quân năm 2017 tăng 46% so với bình quân phiên quý IV-2017 Đánh giá chung thị trường chứng khoán năm 2018, ông Bảo cho rằng, với lượng lớn cổ phần doanh nghiệp đẩy bên ngoài, khoản giá trị giao dịch tiếp tục gia tăng Theo đó, thị trường tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ đà khởi sắc năm 2017 2.3 Những ảnh hưởng tích cực nhà đầu tư nước đến số VN-Index Khi giải ngân vốn đầu tư vào thị trường chứng khoán, nhà đầu tư nước trực tiếp làm tăng lượng vốn đầu tư gián tiếp thị trường vốn Hơn nữa, giao dịch nhà đầu tư nước ngồi sơi động làm phát sinh hệ tích cực gia tăng dây chuyền đến hoạt động giao dịch nhà đầu tư nước, tạo động lực thúc đẩy nhà đầu tư nước bỏ vốn đầu tư gián tiếp mình, kết làm tăng tổng vốn đầu tư vào thị trường 17 Hoạt động đầu tư nhà đầu tư nước thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho doanh nghiệp nước tiếp cận nguồn vốn bên ngoài, giảm chi phí vốn vay, tận dụng hội đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, nâng cao hiệu hoạt động, tăng cường lực cạnh tranh, nâng cao giá trị doanh nghiệp mục tiêu tài khác Hơn nữa, kèm với gia tăng dòng vốn đầu tư từ nhà đầu tư nước phát triển định chế dịch vụ tài – chứng khốn, trước hết loại quỹ đầu tư, cơng ty tài chính, thể chế tài trung gian khác, dịch vụ tư vấn, bổ trợ tư pháp hỗ trợ kinh doanh, xác định hệ số tín nhiệm, bảo hiểm, kế tốn, kiểm tốn thơng tin thị trường Các nhà đầu tư nước ngồi góp phần vào ổn định số VN-Index Hoạt động mua vào mạnh mẽ nhà đầu tư nước giai đoạn dễ dàng đẩy số VN-Index tăng vọt Hơn nữa, thị trường chứng khoán Việt Nam nay, giá trị ròng nhà đầu tư nước ngồi trở thành thơng tin tham khảo quan trọng nhà đầu tư nước trước đưa định đầu tư Những mã cổ phiếu nhà đầu tư nước ngồi mua rịng có khả tăng giá cao đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ lựa chọn Khác hẳn với năm trước, nhà đầu tư nước ngồi mua rịng tháng năm 2017 Động thái không tác động tích cực đến đà tăng nhóm cổ phiếu, mà trở thành động lực quan trọng hỗ trợ cho khởi sắc thị trường Chính vậy, việc nhà đầu tư nước ngồi bán rịng từ đầu tháng 9/2017, bối cảnh số liên tiếp lập đỉnh, khiến thị trường khơng khỏi băn khoăn Ví dụ phiên ngày 10/11/2017 dẫn chứng giá trị mua ròng nhà đầu tư nước HSX đạt 1.188 tỷ đồng, VN-Index tăng 7,81 điểm lên mốc 868,21 điểm 12 phiên trước đây, VN Index ngưỡng 840 điểm sau đợt mua ròng nhà đầu tư nước ngoài, số đạt 868 điểm => Lực mua nhà đầu tư nước ngồi rõ ràng có tác động tích cực đến xu hướng chung thị trường Các nhà đầu tư nước để lại dấu ấn đáng kể lên thị trường chứng khoán Việt Nam nhà đầu tư nước nhà đầu tư mạnh thị trường niêm yết Trong tháng đầu năm 2017, khoản toàn thị trường tăng mạnh, tổng giá trị giao dịch tăng 57% so với kỳ 2016 Tuy nhiên, giá trị giao dịch nhà đầu tư nước tăng 20,3% khiến tỷ trọng giao dịch nhà đầu tư nước giảm từ 13,4% xuống 10,3%, cho thấy tỷ trọng nhóm nhà đầu tư cá nhân nước ngồi không đáng kể Mặc dù nắm tỷ trọng thấp, nhà đầu tư nước ngồi lại có ảnh hưởng định lên tâm lý thị trường, điển hình phiên giao dịch tái cấu danh mục ETF Trong 121 phiên giao dịch, nhà đầu tư nước ngồi mua rịng 92 phiên bán ròng 29 phiên Tổng giá trị mua ròng tháng đạt 9.110 tỷ đồng, cao năm gần Việc nhà đầu tư nước liên tiếp mua ròng tạo tâm lý hứng khởi cho thị trường VN-Index tăng 16,8%, với giá trị giao dịch bình quân nghìn tỷ/phiên tháng 6, tăng 66% so với kỳ 2016 18 Hình 12: Giá trị mua/ bán ròng nhà đầu tư nước tháng đầu năm 2017 2.4 Những ảnh hưởng tiêu cực nhà đầu tư nước đến số VN-Index Các nhà đầu tư nước tham gia đầu tư thị trường chứng khoán thực đầu tư tài với chứng khốn chuyển đổi mang tính khoản cao thị trường dễ dàng nhanh chóng mở rộng thu hẹp, hay đột ngột rút vốn đầu tư, chuyển sang đầu tư dạng khác có dấu hiệu bất ổn thị trường Do hoạt động nhà đầu tư nước ngồi gây nguy làm gia tăng mức độ nhạy cảm tính bất ổn số VN-Index Với tiềm lực vốn kỹ năng, kinh nghiệm đầu tư, nhà đầu tư nước ngồi cịn có khả làm gia tăng nguy bị mua lại, sáp nhập, khống chế tài doanh nghiệp tổ chức phát hành chứng khoán Sự gia tăng tỷ lệ nắm giữ chứng khoán, cổ phiếu, cổ phần sáng lập, biểu nhà đầu tư nước đến mức vượt ngưỡng định cho phép họ tham dự trực tiếp vào chi phối định hoạt động sản xuất – kinh doanh chủ quyền khác doanh nghiệp, tổ chức phát hành chứng khoán Làm gia tăng phụ thuộc vào thị trường vốn quốc tế quy mô đầu tư nhà đầu tư nước mức lớn sách kiểm sốt hoạt động nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn chưa hồn thiện.Các nhà đầu tư nước ngồi thực giao dịch nhằm thao túng, chi phối thị trường, ảnh hưởng đến toàn hoạt động giao dịch thị trường phát triển ổn định VN-Index Việc bán nhà đầu tư nước ngồi gần chắn có tác động tiêu cực khiến thị trường giảm điểm Chỉ số VN-Index sụt giảm mạnh sau với đà bán rịng mạnh nhà đầu tư nước Đây điều dễ hiểu nhà đầu tư nước tập trung mua bán nhóm cổ phiếu bluechips có ảnh hưởng mạnh đến số tâm lý thị trường Các nhà đầu tư nước dần có xu hướng theo chân nhà đầu tư nước ngoài, với nhà đầu tư nước ngồi thua lỗ, lao đao, tổng giá trị tài sản rịng (NAV) khơng quỹ bị chiết khấu, làm cho nhà đầu tư nước bị kéo theo, làm số VN- Index lao dốc Ví dụ, có giai đoạn sau thời kì tăng điểm mạnh thị trường lại giảm điểm nhà đầu tư nước đẩy mạnh bán giai đoạn 19 Việc gia tăng tham gia nhà đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam làm số VN Index bị phụ thuộc nhiều vào việc mua- bán ròng nhà đầu tư nước ngoài, nhà đầu tư nước chi phối thị trường chứng khốn Việt Nam Vai trị dẫn dắt tâm lý điểm số nhà đầu tư nước thừa nhận nhiên sức mua để nâng đỡ khoản cho thị trường thuộc nhà đầu tư nước Trong phiên giao dịch ngày 18/9/2017, Cổ phiếu VCB Ngân hàng thương mại cổ phần Ngoại thương Việt Nam trở thành tâm điểm nhà đầu tư nước ngồi tiếp tục bị bán rịng lên đến 73,4 tỷ đồng Trong tuần trước, nhà đầu tư nước ngồi bán rịng mạnh mã VCB 214 tỷ đồng Hiện trượng bán ròng nhà đầu tư nước ngồi, suy đốn nhiều khía cạnh: nhà đầu tư nước ngồi bán giá cổ phiếu thị trường chứng khốn Việt Nam cao, kinh tế thị trường tiềm ẩn rủi ro lớn, hay đặt nghi vấn việc thị trường tồn cầu có biến động mạnh khiến dòng vốn đầu tư gián tiếp (FII) rút ngồi Chứ khơng thể khẳng định chắn việc nhà đầu tư nước ngồi mua rịng tích cực cho số VN-Index Hình 13: Số liệu tổng hợp giao dịch nhà đầu tư nước ngồi tuần tháng 9/2017 Ng̀n: tởng hợp Phiên giao dịch đầu tháng 3/2018, tiêu cực áp lực nhà đầu tư nước bán mạnh phút cuối phiên khiến số chìm sâu sắc đỏ dù phần lớn thời gian tăng mạnh Đóng cửa phiên giao dịch, số VN-Index giảm 27,73 điểm (2,47%) xuống 1.093,48 điểm Điều cho thấy việc bán ròng nhà đầu tư nước tác động tiêu cực- làm số VN-Index giảm điểm xuống nhiều Ngoài nhà đầu tư nước ngồi cịn có hoạt động ngược lại với thị trường Tháng 9/2017, Kể từ VN-Index tăng lên mốc 800 điểm, nhà đầu tư nước có nhiều phiên bán rịng Trước VN-Index vượt 800 điểm vào ngày 8/9, nhà đầu tư nước 20 ngồi có phiên liên tiếp bán ròng sàn HSX ngày 7/9 với tổng giá trị gần 140 tỷ đồng Tại ngưỡng này, có nhiều cổ phiếu tăng giá nên nhà đầu tư nước bán để chốt lãi Trong phiên 14, 15 18 tháng năm 2017, VN-Index lên mốc 800 điểm nhà đầu tư nước ngồi lại tăng cường bán rịng với tổng số khoảng 450 tỷ đồng chênh lệch bán-mua Cần nhấn mạnh điều đợt vượt 800 điểm gần VN-Index, điểm số bị tác động nhiều cổ phiếu vốn hoá lớn như: SAB, MSN, GAS… Sau đó, dịng tiền dịch chuyển sang số cổ phiếu khác Nhìn chung khơng phải VN-Index lên nhà đầu tư có lãi, có nghĩa khơng phải nhà đầu tư nước bán để chốt lãi mà để cấu lại danh mục 21 CHƯƠNG III: MỘT SỐ GIẢI PHÁP KHẮC PHỤC ẢNH HƯỞNG TIÊU CỰC CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI ĐẾN CHỈ SỐ VN-INDEX ĐỒNG THỜI PHÁT HUY NHỮNG ĐIỂM TÍCH CỰC MÀ CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGỒI ĐEM LẠI Lực mua nhà đầu tư nước rõ ràng có tác động tích cực đến xu hướng chung thị trường nói chung số VN-Index nói riêng Tuy nhiên, cho nhà đầu tư nước mua vào khiến thị trường tăng ngược lại bán ròng thị trường giảm hồn tồn khơng xác tuyệt đối bởi: Giá trị lượng bán nhà đầu tư nước ngồi khơng nhỏ lượng mua khơng đủ lớn gây áp lực cho VN-Index, cho thị trường 3.1 Một số giải pháp đẩy mạnh ảnh hưởng tích cực nhà đầu tư nước đến số VN-Index Theo thống kê, TTCK tháng đầu năm 2017 đạt nhiều kết tích cực Cả hai số VN-Index HNX-Index có tăng trưởng vượt bậc Đến đầu tháng 7/2017, số VNIndex đạt mức đỉnh năm trở lại đây, tăng khoảng 17% so với đầu năm 2017, HNXIndex tăng 23% Các nhà đầu tư nước ngồi mua rịng kỷ lục với giá trị 9.000 tỷ đồng tháng đầu năm.Có thành tích do: Xu hướng M&A tăng, Chính phủ thực nhiều biện pháp tích cực nới room, linh hoạt quy định với nhà đầu tư ngoại, từ tạo động lực cho phát triển chứng khốn Ngồi ra, khởi sắc dựa tảng sách rõ ràng, kinh tế hội nhập sâu rộng, Chính phủ có nỗ lực vượt bậc việc khuyến khích doanh nghiệp tư nhân, cải cách doanh nghiệp Nhà nước 700 doanh nghiệp Nhà nước cổ phần hóa mà chưa niêm yết sàn chứng khoán yêu cầu lên sàn khiến khả vốn hóa TTCK tăng, hấp dẫn tăng lên Niềm tin sách cải cách kinh tế tác động mạnh đến TTCK Việt Nam Rõ ràng phủ cần có sách tương lai để kích thích nhà đầu tư nước ngồi tham gia mua ròng nhiều thị trường Trong tuần đầu 2018, VN Index tăng gần 78 điểm tương ứng với gần 7,9% Dòng tiền từ nhà đầu tư nước tiếp tục bệ đỡ tâm lý cho thị trường, mua ròng tổng cộng 7.136 tỷ đồng, mua rịng sàn HSX 7.019 tỷ đồng, sàn UPCOM 431,6 tỷ đồng, ngược lại bán ròng sàn HNX 314 tỷ đồng Đây số lớn biết lượng mua ròng nhà đầu tư nước ngày qua tương đương với năm 2014, chí bỏ xa lượng mua ròng năm 2015 2016 Với kết tích cực năm 2017 đặc biệt từ đầu năm 2018, kỳ vọng dòng vốn nước tiếp tục đà tăng trưởng Điều kiện tiên cần tiếp tục gia tăng niềm 22 tin giới đầu tư, biến số quan trọng tỷ giá không tăng 2% lạm phát tiếp tục mức 4% Đáng lưu ý dòng vốn phân bổ nhiều nhóm ngành, cho thấy kỳ vọng giới đầu tư nước vào triển vọng kinh tế chung Việt Nam tích cực, nhiên cổ phiếu lên sàn có sức nóng HDBank tâm điểm dòng tiền thu hút 1.300 tỷ đồng từ nhà đầu tư nước ngoài, hay cổ phiếu có tiềm tăng trưởng cao VIC, DXG, VJC, HPG tiếp tục thu hút nhà đầu tư nước Cổ phiếu hàng tiêu dùng tăng khỏe VNM SAB VN-Index tăng trưởng tăng trưởng năm phụ thuộc phần không nhỏ vào hai mã Đây hai thương hiệu hàng đầu nhận diện nhiều Việt Nam Đã có thời điểm khứ VN index tăng điểm mạnh nhờ VNM, theo tờ thoibaotaichinhvietnam.vn đăng ngày 10/11/2017 với tiêu đề Nhà đầu tư nước ngồi “ăn vã” phiếu VNM rằng: “Nhà đầu tư nước ngồi mua mạnh VNM có lẽ phần kích thích từ kết đăng ký đấu giá bất ngờ: Đã có tổ chức nước ngoài, tổ chức nước nhà đầu tư cá nhân nước đăng ký mua khối lượng vượt 53% số lượng đem đấu giá” 3.2 Một số giải pháp khắc phục tiêu cực mà nhà đầu tư nước ảnh hưởng đến số VN-Index Có thể thấy việc nhà đầu tư nước ngồi bán rịng có ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường nhiên lý nhà đầu tư nước ngồi bán rịng có nhiều yếu tố tác động, có yếu tố mà Chính phủ doanh nghiệp can thiệp có yếu tố mang tính chung mang tính rộng rãi ảnh hưởng khơng tới Việt Nam mà giới Fed tăng lãi suất Tỷ giá bất ổn kích thích động thái bán nhà đầu tư nước ngồi, việc ổn định tỷ giá cần thiết khó viêc điều chỉnh có sách phù hợp đắn để tỷ giá biến động thời gian ngắn việc nhà đầu tư nước ngồi dừng bán rịng chắn xảy Hơn nhà đầu tư nước ngồi bán rịng thời điểm mục đích tái cấu danh mục để chuẩn bị cho hội hứa hẹn mức sinh lợi cao tương lai Nếu nhận biết đắn doanh nghiệp tiềm chuẩn bị thu hút ý nhà đầu tư nước ngồi, với Chính phủ cần hỗ trợ doanh nghiệp tiềm tạo hội để doanh nghiệp niêm yết sàn từ thu hút nhà đầu tư nước ngồi 23 Nhà đầu tư nước ngồi ln quan tâm đến thị trường Việt Nam, điều quan trọng mức giá cổ phiếu thị trường liệu có đủ hấp dẫn Trong đó, so với nước khu vực, Việt Nam có điểm hấp dẫn riêng có ổn định trị, hội từ TPP, nguồn lao động giá rẻ,… Việt Nam rõ ràng lệ thuộc vào dịng vốn nước ngồi, điển hình rõ ràng cần nhà đầu tư nước ngồi có động thái mua bán rịng thị trường nhà đầu tư nước có động thái “chạy” theo nên dễ khiến cho số giảm điểm nhà đầu tư nước ngồi giảm mua rịng tăng bán rịng 24 KẾT LUẬN Việt Nam trình hội nhập kinh tế quốc tế thực sách cải cách hệ thống tài Các cải cách đề để xây dựng phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam nhằm hồn thiện thị trường tài đồng thời hỗ trợ nhà đầu tư nước tham gia vào thị trường Việt Nam giúp đỡ doanh nghiệp nước nhà mở rộng đầu tư quốc tế Mở rộng cửa cho nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam xu hội nhập điều tất yếu Bằng việc vận dụng, tổng hợp phương pháp nghiên cứu, chúng em thực mục tiêu nghiên cứu đặt ra: Thứ nhất, hệ thống hoá vấn đề lý luận liên quan đến nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam tiến trình xây dựng phát triển thị trường chứng khốn Thứ hai, phân tích nêu rõ thực trạng quy mô hoạt động nhà đầu tư nước ngồi thị trường chứng khốn Việt Nam, từ đó, xem xét, đánh giá tác động tích cực tiêu cực mà nhà đầu tư nước ngồi mang đến cho thị trường chứng khốn Việt Nam nói riêng thị trường tài nói chung bối cảnh hội nhập quốc tế Thứ ba, đề xuất hệ thống giải pháp nhằm trì ưu điểm hạn chế nhược điểm nhà đầu tư nước để thúc đẩy hoạt động thị trường chứng khốn tiến trình xây dựng phát triển thị trường tài Việt Nam xu quốc tế hố tài Qua phân tích, đánh giá tiểu luận trên, tin rằng, kì vọng dịng vốn nhà đầu tư nước ngồi tiếp tục gia tăng, góp phần thúc đẩy phát triển mạnh mẽ chứng khoán Việt Nam kinh tế Việt Nam 25 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Đinh Thị Thanh Long, Nguyễn Thị Thu Trang (2007), ‘Tác động tỷ giá, bất động sản, giá 10 11 12 13 14 vàng lên thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua’ Nghị định 58/2012/NĐ-CP ngày 20/07/2012 quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán; Nghị định 60/NĐ-CP ngày 26/06/2015 sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/07/2012 Chính phủ quy định chi tiết hướng dẫn thi hành số điều Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khốn; Thơng tư 123/2015/TT-BTC ngày 19/8/2015 hướng dẫn hoạt động đầu tư nước thị trường chứng khoán Việt Nam Ánh Hoa, Quân Vũ (2015) ‘Quý 2/2015: Giao dịch nhà đầu tư ngoại tăng mạnh’ Báo Truy cập ngày 14/3/2018 < https://baomoi.com/quy-2-2015-giao-dich-nha-dau-tu-ngoai-tangmanh/c/17039389.epi > Đại biểu nhân dân (2015) ‘Nới room cho nhà đầu tư nước – thuận lợi rủi ro’ Chứng khoán Bảo Việt Truy cập ngày 15/3/2018 < http://www.bvsc.com.vn/News/201572/367714/noi-room-cho-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-thuan-loiva-rui-ro.aspx> Hà My (2018) ‘46.700 tỷ đồng vốn nước đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam’ Báo Truy cập ngày 16/3/2018 < https://baomoi.com/46-700-ty-dong-von-nuoc-ngoai-do-vaothi-truong-chung-khoan-viet-nam/c/24707966.epi > Hoàng Anh (2017) ‘Các nhà đầu tư nước ngược thị trường’ Đầu tư chứng khoán Truy cập ngày: 16/3/2017 Lam Phong (2016).‘Bloomberg: Lần sau 10 năm, nhà đầu tư nước ngồi rút rịng khỏi TTCK Việt Nam’ Vietnambiz Truy cập ngày 16/3/2018 < https://vietnambiz.vn/bloomberglan-dau-tien-sau-10-nam-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-rut-rong-khoi-ttck-viet-nam-1728.html > Lê Hải (2018) ‘Dịng vốn ngoại yếu tố hấp thụ đợt bán vốn ‘tỷ đô’ năm 2018’ Người đồng hành Truy cập ngày 16/3/2018 < http://ndh.vn/dong-von-ngoai-la-yeu-to-chinhhap-thu-cac-dot-ban-von-ty-do-nam-2018-20180112041046777p4c146.news > Minh Anh (2017) ‘Thấy qua giao dịch nhà đầu tư nước TTCK Việt Nam tháng đầu năm?’ CafeF Truy cập ngày: 17/3/2018 < http://cafef.vn/thay-gi-qua-giaodich-cua-khoi-ngoai-tren-ttck-viet-nam-trong-6-thang-dau-nam-2017072422274747.chn > N.Hồng (2018) ‘Khối ngoại mua rịng 28.000 tỷ đồng thị trường cổ phiếu 2017’ Báo Truy cập ngày 16/3/2018 < https://baomoi.com/khoi-ngoai-mua-rong-28-000-ty-dong-trenthi-truong-co-phieu-2017/c/24708030.epi > PGS., TS Đinh Văn Thông – Đại học Kinh tế (Đại học Quốc gia Hà Nội), (2017) ‘Tăng cường thu hút nhà đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Việt Nam’ Tạp chí Tài Truy cập ngày 15/3/2018 < http://tapchitaichinh.vn/thi-truong-tai-chinh/chung-khoan/tang-cuongthu-hut-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-118893.html> Thanh Thanh (2015) ‘Nhà đầu tư nước ngồi bán rịng q 3/2015’ Báo cơng thương Truy cập ngày 14/3/2018 < http://m.baocongthuong.com.vn/nha-dau-tu-nuoc-ngoai-banrong-trong-quy-32015.html > 26 15 Tri Túc (2017) ‘Phá đỉnh 10 năm, khối ngoại đổ tỷ USD vào chứng khoán Việt Nam năm 16 17 18 19 2017’ Vietstock Truy cập ngày 16/3/2018 < https://vietstock.vn/2017/12/pha-dinh-10-namkhoi-ngoai-do-hon-1-ty-usd-vao-chung-khoan-viet-nam-nam-2017-830-573849.htm> Trung Nghĩa (2016) ‘Nhà đầu tư cá nhân nước vào Việt Nam nhiều năm’ Người đồng hành Truy cập ngày 16/3/2018 < http://ndh.vn/nha-dau-tu-ca-nhan-nuoc-ngoaivao-viet-nam-nhieu-nhat-trong-5-nam-20160106090822919p4c146.news > Trung Nghĩa (2016) tháng 2016: ‘Số nhà đầu tư cá nhân nước vào Việt Nam tăng 125%’ Người đồng hành Truy cập ngày 16/3/2018 < http://ndh.vn/5-thang-2016-so-nhadau-tu-ca-nhan-nuoc-ngoai-vao-viet-nam-tang-125 2016060611162376p4c146.news > Trung tâm Nghiên cứu, Cơng ty Chứng khốn MBS (2018) ‘2018: Năm vàng cho đầu tư chứng khoán’ Báo Truy cập ngày 16/3/2018 < https://baomoi.com/2018-nam-vang-cho-dautu-chung-khoan/c/24481816.epi > Vietstock (2013) ‘TTCK Việt Nam: Các nhà đầu tư nước ngồi tác động nào?’ Chứng khốn Bảo Việt Truy cập ngày 17/3/2018 27 ... mua/ bán ròng nhà đầu tư nước tháng đầu năm 2017 2.4 Những ảnh hưởng tiêu cực nhà đầu tư nước đến số VN- Index Các nhà đầu tư nước tham gia đầu tư thị trường chứng khoán thực đầu tư tài với chứng... 3.2 Một số giải pháp khắc phục tiêu cực mà nhà đầu tư nước ảnh hưởng đến số VN- Index Có thể thấy việc nhà đầu tư nước ngồi bán rịng có ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường nhiên lý nhà đầu tư nước. .. nhà đầu tư nước Sàn giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh Đánh giá ảnh hưởng nhà đầu tư nước đến số VN- Index giai đoạn 2015 – Đề giải pháp khắc phục tiêu cực đẩy mạnh tích cực gia tăng ảnh hưởng nhà