Lecture Business: A changing world - Chapter 16: Financial management and securities markets

After reading this chapter, you will be able to: Define current assets and describe some common methods of managing them; identify some sources of short-term financing (current liabilities); summarize the importance of long-term assets and capital budgeting; specify how companies finance their operations and manage fixed assets with long-term liabilities, particularly bonds;...

Chapter Sixteen Financial Management and Securities Markets     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Types of Current Assets and Current Liabilities 16-1   Current assets (Financial resources that  can be converted to cash  within a year) • • • • Cash Marketable securities Accounts receivable Inventory Current Liabilities (Short­term debt  obligations that must be  paid within a year) • • • • Accounts payable Wages payable Taxes payable Notes (loans) payable   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Short­term Investment Possibilities for Idle Cash 16-2 Type of Security Maturity Issuer of Security Interest Rate (March/02) Treasury Bill 1 month Bank of Canada 1.99% Treasury Bill 3 months Bank of Canada 2.01% Treasury Bill 6 months Bank of Canada 2.27% Treasury Bill 1 year Bank of Canada 2.88% Govt. of Canada 3.70% Govt. of Canada Bonds 2 years   Short Term Deposits 30­59 days Banks, Trust and Loan cos.  0.90 – 1.90 % Short Term Deposits 60­99 days Banks, Trust and Loan cos.  0.90 – 1.90 % Short Term Deposits 90­119 daysBanks, Trust and Loan cos.  0.90 – 1.90 % Fixed Term Deposits 1 year Banks, Trust and Loan cos.  1.30 – 2.50 % Fixed Term Deposits 2 years Banks, Trust and Loan cos.  2.25 – 3.37 %   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Bank Loans 16-3 Line of Credit Secured loans Unsecured loans     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited An arrangement by which a bank  agrees to lend a specified amount of  money to an organization upon request Loans backed by collateral that the  bank can claim if the borrowers do not  repay the debt Loans backed only by the borrowers’  good reputation and previous credit  rating 16-4 American Express  extends lines of  credit to its Small  Business Services  customers     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Qualitative Assessment of  Capital Budgeting Risk Highest Risk 16-5 Introduce a New Product in Foreign Markets (risk depends on stability of country) Add to a Product Line Buy New Equipment for an Established Market Expand into a New Market Repair Old Machinery Introduce a New Product in a Familiar Area     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Lowest Risk The Impact of Organizational  Performance on Investment Decisions Projected Return on Investment for Project X 16-6 20% 15% 15% 14% 12% 14% 10% 5% 0% Ineffecient Company Cost of Money     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Efficient Company Return on Investment Types of Bonds 16-7a   Unsecured Debentures, or bonds, that are not  backed by specific collateral Secured Bonds that are backed by specific  collateral that must be forfeited in  the event the issuing firm defaults Serial A sequence of small bond issues  of progressively longer maturity   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Types of Bonds 16-7b   Floating­rate Bonds with interest rates that  change with current interest rates  otherwise available in the  economy Junk Special type of high interest rate  bond that carries higher inherent  risks   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited A Basic Bond Quote Issuer (1) Coupon (2) Maturity (3) Price (4) Yield ­ % (5) Price Change ­ $ (6) Canada 11.750 Feb 01/03 109.37 2.41 ­0.04 Royal Bank 5.400 April 07/03 102.99 2.84 ­0.034 Suncor 6.700 Aug. 22/11 100.88 6.57 ­0.05 Domtar 10.000 April 15/22 108.53 8.63 ­0.05 (1) Issuer – the name or abbreviation of the name of the government or corporation issuing the bond (2) Coupon – the annual percentage rate specified on the bond certificate. Domtar’s rate is 10%, so a  $1,000 bond will receive $100 per year (3) Maturity – the bond’s maturity date; the date on which the issuer will repay the bondholders the face  value of each bond; April 15, 2011 for Domtar (4) Price – the closing price. For Domtar, 108.58 = percent of the face value or $1,085.58 per bond (5) Yield – percentage return from interest, based on the closing price (column 4). If you buy a Domtar  bond at today’s closing price of 108.85 ($1,085.58) and receive $100 per year, your rate of return to  maturity will be 8.63% (6) Price Change ­ $ ­ the change in price from the close of the precious trading day. Domtar’s bond  price decreased by $0.05 16-8     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited A Basic Stock Quote 1. 365­day  1. 365­ high day low 2. Stock 10.35 1.15 Air Canada 10.90 0.80 30.81 3. Sym 4.  Div 5.  High 6. Low 7.  Close 8.  Chg 9. Vol ACA 3.89 3.66 3.68 ­0.27 189 Imax IMX 5.15 4.90 4.90 ­0.10 205 18.75 Intrawest ITW 0.16 24.25 23.70 23.85 +0.25 15.95 9.55 Linamar LNR 0.16 13.58 13.15 13.30 13.89 5.85 Magna MIE.A 13.24 12.85 61.10 7.50 Nortel Networks NT 12.40 115.00 18.69 Research in  Motion RIM 53.25 41.60 Royal Bank of  Canada RY 1.44 10.  Yld 11. P/e 390 0.7 12.1 +0.16 889 1.2 20.1 13.00 ­0.05 296 11.45 11.58 ­0.32 94,644 35.90 33.94 34.07 ­0.87 7,435 50.35 49.56 49.63 ­0.66 7,270 100s ratio 72.2 2.9 14.0 1. Highest and lowest intra­ day price in the past 52  weeks 2. Abbreviated company name 3. Ticker symbol assigned to  the issue by the exchange 4. Indicated annual dividend  as reported by the exchange 5. Highest intra­day trading  price 6. Lowest intra­day trading  price 7. The closing price 8. Number of shares traded in  100s 9. Change between  the  closing price and the previous  closing stock price 10. Yield expressed as a  percentage, calculated by  dividing the dividend by the  current market price © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited     11. Price/earnings ratio;  current stock price divided  by the company’s earnings  per share from continuing  operations for the latest  16-9 The 30 Stocks in the Dow  Jones Industrial Average 16-10a   AT&T Du Pont McDonald's Allied Signal Eastman Kodak Merck Alcoa Exxon Minnesota Mining & Manufacturing American Express General Electric J.P. Morgan Boeing General Motors Philip Morris Caterpillar Goodyear Procter & Gamble Chevron Oil Hewlett­Packard Sears Citigroup IBM Union Carbide Coca­Cola International Paper United Technologies Walt Disney Johnson & Johnson Wal­Mart   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited The Stocks in the TSE Index 16-10b*   Abitibi­Consolidated Canadian Pacific Barrick Gold Canadian Tire Corp Motion Alcan Dofasco Inc Canada Bombardier Inc Husky Energy Communications BCE Inc Magna International Bank of Montreal Inco Ltd Bank of Nova Scotia National Bank of Canada Biovail Nova Chemicals Corp Celestica Noranda Inc CIBC Nortel Networks Corp Canadian National Railway Nexen Corporation Petro Canada TransCanada Pipelines   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Placer Dome Research in  Royal Bank of  Shaw  Suncor Energy TELUS TransAlta Corp Teck Corp TD Bank Talisman Energy Thomson  The Major Indices  Created for the TSE 16-10c*   • • • • • • • • • TSE 300 Composite Index TSE 300 Capped Composite Index TSE 200 Index TSE 100 Index S&P/TSE 60 Index S&P/TSE 60 Capped Index S&P/TSE Canadian SmallCap Index S&P/TSE Canadian MidCap Index Toronto 35 Index   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Dow’s Milestones Time it took for the industrial average to go from: 16-11 5,168 days 1,000 to     2,000 9,000 to     10,000     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited 357 days Solve the Dilemma 16-12   a Normally, rapidly increasing sales is a good  thing. What seems to be the problem here? b List the important components of a firm’s  working  capital. Include both current assets and  current liabilities c What are some management techniques applied  to current liabilities that Glasspray might use to  improve its working capital position?   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Explore Your Career Options 16-13   What types of skills would be most  useful to a financial manager? What  are some of the most stressful aspects  of the job?   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Additional Discussion  Questions and Exercises 16-14 Why would a business use a lockbox to receive payments? What are the advantages of a firm using electronic funds  transfer rather than traditional check­clearing procedures? What is a junk bond? Why do investors buy junk bonds? What do companies do with retained earnings? Why is the prime rate of interest important for business  firms?     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Chapter 16 Quiz 16-15a Which one of the following is an example of a current liability? a accounts receivable b marketable securities c wages payable d inventory Which of the following is an example of a current asset? a cash b accounts payable c accrued salaries d short­term bank loans     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Chapter 16 Quiz 16-15b Which of the following is where new issues of stocks and bonds are  sold directly to the public? a primary market b secondary market c over­the­counter market d investment banks The payout ratio refers to a the dividend rate divided by the stock market average b dividends per share divided by earnings per share c the percentage of return an investor has earned on the original  investment d the coupon rate on bonds that change with current interest rates     © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited ... Communications BCE Inc Magna International Bank of Montreal Inco Ltd Bank of Nova Scotia National Bank of Canada Biovail Nova Chemicals Corp Celestica Noranda Inc CIBC Nortel Networks Corp Canadian National Railway... 6 months Bank of Canada 2.27% Treasury Bill 1 year Bank of Canada 2.88% Govt. of Canada 3.70% Govt. of Canada Bonds 2 years   Short Term Deposits 30­59 days Banks, Trust and Loan cos.  0.90 – 1.90 %... Canadian National Railway Nexen Corporation Petro Canada TransCanada Pipelines   © 2003 McGraw­Hill Ryerson Limited Placer Dome Research in  Royal Bank of  Shaw  Suncor Energy TELUS TransAlta Corp