Lecture Practical business math procedures (10/e): Chapter 19 - Jeffrey Slater

Chapter 19 - Sales, excise, and property taxes. After you have mastered the material in this chapter, you will be able to: Compute sales tax on goods sold involving trade and cash discounts and shipping charges, explain and calculate excise tax, calculate the tax rate in decimal, compute property tax due.

Chapter 19 Sales, Excise,  and Property Taxes McGraw­Hill/Irwin ©2011 The McGraw­Hill Companies, All Rights Reserved #19 Sales, Excise, and Property Taxes Learning Unit Objectives LU19.1 Sales and Excise Taxes Compute sales tax on goods sold  involving trade and cash discounts  and shipping charges Explain and calculate excise tax 19­2 #19 Sales, Excise, and Property Taxes Learning Unit Objectives LU19.2 Property Tax Calculate the tax rate in decimal Convert tax rate in decimal to percent,  per $100 of assessed value, per $1,000  of assessed value, and in mills Compute property tax due 19­3 Sales Tax Taxes paid on certain goods  and services 19­4 The sales tax percent is set  by each state.  Merchants  collect funds and forward  them to government agencies Sales Tax Compute sales tax  and total  price given the following  information: Selling price of battery $32 Shipping charge $3.50 Trade discount 10.50% Sales Tax 5% Check:  100% is base + 5% is tax = 105% 1.05 x $21.50  = $22.58 + 3.50 = $26.08 19­5 Manual calculation   32.00   Price  ­10.50  Trade discount   21.50   Taxable    x .05     1.08   Tax +21.50  Taxable   +3.50    Shipping $26.08  Total price  w/shipping Calculating Actual Sales Actual sales =     Total sales     1 + tax rate Register receipts total $40,000 for the day,  which included a 7% sales tax.  What are  actual sales? Check:  $40,000 = $37,383.18   1.07  19­6 Sales $37,383.18 x .07 = $2,616. 82 $37,383.18 + 2,616.82 = $40,000  Excise Tax Tax imposed on luxury items or nonessentials Tax is based on a percentage of the  retail price of a product or service 19­7 Excise Tax Angel Rome bought a fur coat for  $5,000.  Sales tax is 7% and excise tax  is 8%.  What is her total cost? Cost Sales tax $5,000 x .07 = $350 Excise tax $5,000 x .08 = $400 Total cost 19­8 $5,000 $5,750 Property Tax Property taxes pay for local  fire and police protection,  schools, etc .  They are based  on assessed value Assessed value ­ The value of  property for the purposes of  computing property taxes Assessed value = Assessment  rate x Market value 19­9 Determining the Tax Rate Tax Rate =        Budget needed                     Total assessed value 19­10 Calculating Property Tax Step 3. Calculate property tax due Tax rate x assessed value (Step 1 x Step 2) Step 2. Identify tax rate Town budget needs Total assessed value Step 1.  Compute assessed value Assessment rate x Market value 19­11 Calculating Property Tax From the following facts: (1) calculate assessed value of Bill’s home;  (2) calculate the tax rate for the community in decimal (to nearest ten  thousandths); (3) convert the decimal to (a) %, (b) per $100 of  assessed value, (c) per $1,000 of assessed value, and (d) in mills (to  nearest hundredth); and (4) calculate the property tax due on Bill’s  home in decimal, per $100, per $1,000, and in mills Given: Assessed market value 40%   Total budget needed $176,000 Market value of Bill’s home $210,000   Total assessed value $1,910,000 1. Calculate assessed value of Bill’s  home 40 x $210,000 = $84,000 19­12 Calculating Property Tax 2. Calculate the tax rate for the community  in decimal (to nearest ten thousandths)   176,000 1,910,000 = .0922 per dollar 3. Convert the decimal to (a) %, (b) per $100  of assessed value, (c) per $1,000 of assessed  value, and (d) in mills (to nearest hundredth) 19­13 a .0922 = 9.22% b .0922 x 100 = $9.22 c .0922 x 1000 = $92.20 d .0922 = 92.2 Mills (or .0922 x 1,000)         .001  Calculating Property Tax 4. Calculate the property tax due on  Bill’s home in decimal, per $100, per  $1,000, and in mills   .0922  x  $84,000 = $7,744.80   $9.22  x  840 =  $7,744.80 $92.20  x  84  = $7,744.80   92.20  x .01 x $84,000 =  $7,744.80 19­14 Expressing Tax Rate Per $100 of Per $1,000 of  By percent  assessed value assessed value          In mills  6.48%      $6.48    $64.80      Per $100 of Per $1,000 of       assessed value assessed value      In mills By percent  $63,000 x 6.48%    $63,000 = 630         $100      630 x $6.48  $4,082.40                $4,082.40  19­15 $63,000 = 63  $1,000 64.80      64.80 x .001x      $63,000 63 x $64.80    $ 4,082.40       $ 4,082.40  ... involving trade and cash discounts  and shipping charges Explain and calculate excise tax 19 2 #19 Sales, Excise, and Property Taxes Learning Unit Objectives LU19.2 Property Tax Calculate the tax rate in decimal Convert tax rate in decimal to percent, ... #19 Sales, Excise, and Property Taxes Learning Unit Objectives LU19.1 Sales and Excise Taxes Compute sales tax on goods sold  involving trade and cash discounts ... per $100 of assessed value, per $1,000  of assessed value, and in mills Compute property tax due 19 3 Sales Tax Taxes paid on certain goods  and services 19 4 The sales tax percent is set  by each state.  Merchants  collect funds and forward