1. Trang chủ
  2. » Luận Văn - Báo Cáo

Lecture Global business today (8/e): Chapter 11 - Charles W.L. Hill

20 36 0

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Định dạng
Số trang 20
Dung lượng 385 KB

Nội dung

Chapter 11 - The international monetary system. In this chapter, students will be able to understand: Describe the historical development of the modern global monetary system, explain the role played by the World Bank and the IMF in the international monetary system, compare and contrast the differences between a fixed and a floating exchange rate system,...

Global Business Today 8e by Charles W.L Hill © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   Chapter 11 The International Monetary System © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­2 Introduction Question: What is the international monetary  system? The international monetary system refers to  the institutional arrangements that govern  exchange rates 1.Floating exchange rate system 2.Dirty float 3.Fixed exchange rate system 4.Pegged exchange rate system © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­3 Introduction  In a floating exchange rate system the foreign exchange  market determines the relative value of a currency  In a dirty float the value of a currency is determined by market  forces, but with central bank intervention if it depreciates too  rapidly against an important reference currency    In a fixed exchange rate system currencies are fixed  against each other at a mutually agreed upon value  In a pegged exchange rate system the value of a  currency is fixed to a reference country and then the  exchange rate between that currency and other  currencies is determined by the reference currency  exchange rate  © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­4 The Gold Standard Question: What is the gold standard? • The gold standard refers to the practice of pegging  currencies to gold and guaranteeing convertibility • Dates back to ancient times when gold coins were a medium of  exchange, unit of account, and store of value • The exchange rate between currencies was based on the gold  par value ­ the amount of a currency needed to purchase one  ounce of gold • The key strength of the gold standard was its powerful  mechanism for simultaneously achieving balance­of­trade  equilibrium by all countries © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­5 The Gold Standard Question: When did the gold standard end? • The gold standard worked fairly well from the 1870s  until the start of World War I  • After the war, in an effort to encourage exports and  domestic employment, countries started regularly  devaluing their currencies • Confidence in the system fell, and people began to  demand gold for their currency putting pressure on  countries' gold reserves, and forcing them to suspend  goldconvertibility TheGoldStandardendedin1939 â2014byMcGrawưHillEducation.Thisisproprietarymaterialsolelyforauthorizedinstructoruse.Notauthorizedforsaleordistributioninanymanner.Thisdocument maynotbecopied,scanned,duplicated,forwarded,distributed,orpostedonawebsite,inwholeorpart. 11ư6 TheBrettonWoodsSystem Anewinternationalmonetarysystemwasdesignedin 1944inBrettonWoods,NewHampshire  The goal was to build an enduring economic order  that would facilitate postwar economic growth  The Bretton Woods Agreement established two  multinational institutions: The International Monetary Fund (IMF) to maintain  order in the international monetary system The World Bank to promote general economic  development © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­7 The Bretton Woods System Under the Bretton Woods Agreement:  The U.S. dollar was the only currency to be  convertible to gold, other currencies would set  their exchange rates relative to the dollar  Devaluations were not to be used for competitive  purposes  A country could not devalue its currency by more  than 10% without IMF approval © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­8            The Collapse of the Fixed System Question: What caused the collapse of the Bretton          Woods system? The collapse of the Bretton Woods system can be  traced to U.S. macroeconomic policy decisions (1965  to 1968)  • During this time, the U.S. financed huge increases in  welfare programs and the Vietnam War by increasing  its money supply which then caused significant  inflation Speculationthatthedollarwouldhavetobedevalued relativetomostothercurrenciesforcedother countriestoincreasethevalueoftheircurrencies relativetothedollar â2014byMcGrawưHillEducation.Thisisproprietarymaterialsolelyforauthorizedinstructoruse.Notauthorizedforsaleordistributioninanymanner.Thisdocument maynotbecopied,scanned,duplicated,forwarded,distributed,orpostedonawebsite,inwholeorpart. 11ư9 TheCollapseoftheFixedSystem The Bretton Woods system relied on an  economically well managed U.S So, when the U.S. began to print money, run  high trade deficits, and experience high  inflation, the system was strained to the  breaking point The Bretton Woods Agreement collapsed in  1973 © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­10         Floating Exchange Rate Regime Question: What followed the collapse of the            Bretton Woods exchange rate        system? • Following the collapse of the Bretton Woods  agreement, a floating exchange rate regime  was formalized in 1976 in Jamaica   • The rules for the international monetary  system that were agreed upon at the meeting  are still in place today © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­11             Floating Exchange Rate Regime At the Jamaica meeting, the IMF's Articles of  Agreement were revised to reflect the new  reality of floating exchange rates Under the Jamaican agreement: Floating rates were declared acceptable Gold was abandoned as a reserve asset Total annual IMF quotas ­ the amount member  countries contribute to the IMF ­ were increased  to $41 billion  (today, this number is $383  billion)  © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­12            Floating Exchange Rate Regime Since 1973, exchange rates have become more  volatile and less predictable because of:  The oil crisis in 1971   The loss of confidence in the dollar after U.S.  inflation jumped between 1977 and 1978   The oil crisis of 1979  The rise in the dollar between 1980 and 1985  The partial collapse of the European Monetary  System in 1992  The 1997 Asian currency crisis  The global financial crisis of 2008­2010 and the EU  sovereigndebtcrisisduring2010ư2011 â2014byMcGrawưHillEducation.Thisisproprietarymaterialsolelyforauthorizedinstructoruse.Notauthorizedforsaleordistributioninanymanner.Thisdocument maynotbecopied,scanned,duplicated,forwarded,distributed,orpostedonawebsite,inwholeorpart. 11ư13 Fixedvs.FloatingExchangeRates Question:Whichisbetterafixedexchangerate systemorafloatingexchangerate system? Disappointmentwithfloatingratesinrecent yearshasledtoreneweddebateaboutthe meritsofafixedexchangeratesystem Afloatingexchangeratesystemprovidestwo attractivefeatures: 1.Monetarypolicyautonomy 2.Automatictradebalanceadjustments â2014byMcGrawưHillEducation.Thisisproprietarymaterialsolelyforauthorizedinstructoruse.Notauthorizedforsaleordistributioninanymanner.Thisdocument maynotbecopied,scanned,duplicated,forwarded,distributed,orpostedonawebsite,inwholeorpart. 11­14            Fixed vs. Floating Exchange Rates  A fixed exchange rate system is attractive  because:   It imposes monetary discipline It limits speculation It limits uncertainty Of the lack of connection between the trade  balance and exchange rates © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­15            Fixed vs. Floating Exchange Rates  There is no real agreement as to which  system is better    History shows that a fixed exchange rate  regime modeled along the lines of the  Bretton Woods system will not work  A different kind of fixed exchange rate  system might be more enduring and might  foster the kind of stability that would  facilitate more rapid growth in international  trade and investment © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­16         Exchange Rate Regimes          in Practice Currently, there are several different  exchange rate regimes in practice 21% of IMF members allow their currencies to  float freely 23% of IMF members follow a managed float  system 5% of IMF members have no legal tender of their  own (excluding EU countries that use the euro) The remaining countries use less flexible systems  such as pegged arrangements, or adjustable pegs  © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­17           Crisis Management by the IMF Question: What has been the role of the IMF in the           international monetary systems since the collapse         of Bretton Woods? • The IMF has redefined its mission, and now focuses on  lending money to countries experiencing financial crises in  exchange for enacting certain macroeconomic policies • Three types of financial crises requiring IMF involvement:  A currency crisis A banking crisis A foreign debt crisis © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­18        Evaluating the IMF’s Policy  Prescriptions Question: How is the IMF doing? • In 2012, 52 countries were working IMF programs • All IMF loan packages come with conditions ­  generally a combination of tight macroeconomic and  monetary policies  • These policy prescriptions have been criticized for:  Inappropriatepolicies Moralhazard Lackofaccountability Aswithmanydebatesaboutinternationaleconomics, itisnotclearwhoisright â2014byMcGrawưHillEducation.Thisisproprietarymaterialsolelyforauthorizedinstructoruse.Notauthorizedforsaleordistributioninanymanner.Thisdocument may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­19      Implications for Managers Question: What are the implications of the   international monetary system for            managers? The international monetary system affects  international managers in three ways: Currency management Business strategy Corporate­government relations © 2014 by McGraw­Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document  may not be copied, scanned, duplicated, forwarded, distributed, or posted on a website, in whole or part.   11­20 .. .Chapter 11 The International Monetary System © 2014 by McGraw Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document ... System in 1992  The 1997 Asian currency crisis  The global financial crisis of 2008­2010 and the EU  sovereign debt crisis during 2010­2 011   © 2014 by McGraw Hill Education.  This is proprietary material solely for authorized instructor use. Not authorized for sale or distribution in any manner.  This document ... â2014byMcGrawưHillEducation.Thisisproprietarymaterialsolelyforauthorizedinstructoruse.Notauthorizedforsaleordistributioninanymanner.Thisdocument maynotbecopied,scanned,duplicated,forwarded,distributed,orpostedonawebsite,inwholeorpart. 11 11             Floating Exchange Rate Regime At the Jamaica meeting, the IMF's Articles of  Agreement were revised to reflect the new 

Ngày đăng: 04/02/2020, 19:30

TỪ KHÓA LIÊN QUAN