Hiệu quả tài chính của các tổ chức tài chính vi mô chính thức tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG -***** - PHAN THỊ HỒNG THẢO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ HÀ NỘI - 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG -***** - PHAN THỊ HỒNG THẢO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã ngành: 34 02 01 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: Hƣớng dẫn 1: PGS.TS Đinh Xuân Hạng Hƣớng dẫn 2: PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh HÀ NỘI - 2019 i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tôi, dƣới hƣớng dẫn nhà khoa học: ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿‫ﺬ‬࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿⓶࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ⓩ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿u࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿2࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿!࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿"࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿#࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿$࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ %࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿&࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿'࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿(࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿)࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ *࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿+࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿,࿿☍࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿-࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿.࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ /࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿0࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿1࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿2࿿ᓕ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿3࿿⌏ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿4࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿5࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿6࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿7⌄࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ 8࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿9࿿╁࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿:࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿;⢸࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿?࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿@࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿A࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿B࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿C࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿D࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿E࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ F࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿G࿿⸢࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ H࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿I࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿J࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿K࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿L࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿M࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿N࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ O࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿P࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿Q࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿R࿿䷯࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿S࿿℣ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿T࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿U➨ॉ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿V࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿W࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ X࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿YЀⓦ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿Z࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿[࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿\࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ]࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿^࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿_࿿⇺࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿`࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿a࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ bæ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿c࿿ᐡ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿d࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿e࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿f࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ g࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿h╪࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿i࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿j࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿k࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ l࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿m࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿n࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿o࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿p࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿q࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿r࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿s࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿t࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ u࿿±࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿v࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿wᚐ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿x࿿▗࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿y࿿ອ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ z࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿{࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿|࿿‫ي‬࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿}࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿~࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ॉ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿⚠࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿მ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿‫ڗ‬࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ĂÂ ÊÔƠ ƯĐ ăâêôơ đ ảãáạ ằẳẵắ ặầẩ PGS.TS inh Xuõn Hng ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿⓶࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ⓩ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿u࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿3࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿!࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿"࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿#࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿$࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ %࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿&࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿'࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿(࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿)࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ *࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿+࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿,࿿☍࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿-࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿.࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ /࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿0࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿1࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿2࿿ᓕ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿3࿿⌏ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿4࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿5࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿6࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿7⌄࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ 8࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿9࿿╁࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿:࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿;⢸࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿?࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿@࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿A࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿B࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿C࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿D࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿E࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ F࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿G࿿⸢࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ H࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿I࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿J࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿K࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿L࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿M࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿N࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ O࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿P࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿Q࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿R࿿䷯࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿S࿿℣ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿T࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿U➨ॉ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿V࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿W࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ X࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿YЀⓦ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿Z࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿[࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿\࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ]࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿^࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿_࿿⇺࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿`࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿a࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ bæ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿c࿿ᐡ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿d࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿e࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿f࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ g࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿h╪࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿i࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿j࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿k࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ l࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿m࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿n࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿o࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿p࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿q࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿r࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿s࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿t࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ u࿿±࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿v࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿wᚐ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿x࿿▗࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿y࿿ອ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ z࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿{࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿|࿿‫ي‬࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿}࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿~࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ॉ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿⚠࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿მ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿‫ڗ‬࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿⡰࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿࿿ ĂÂ ÊÔƠ ƯĐ ăâêôơ đ ảãáạ ằẳẵắ ặầẩ ẫấậè ẻẽéẹ ềểễếệ ìỉ ĩíịò ỏõóọ$ ồằổỗốộ PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh Các kết nghiên cứu đƣợc trình bày luận án trung thực, khách quan chƣa đƣợc công bố nghiên cứu khác báo/bài viết hội thảo báo/bài viết hội thảo đồng tác giả đƣợc nêu danh mục cơng trình khoa học có liên quan đến luận án Các thông tin, liệu đƣợc sử dụng luận án đƣợc thu thập từ thực tế, có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng, đƣợc xử lý trung thực khách quan Hà Nội, Ngày 30 tháng 01 Năm 2019 Tác giả luận án Phan Thị Hồng Thảo ii LỜI CẢM ƠN Sau thời gian học tập, nghiên cứu, để hồn thành luận án này, tơi nhận đƣợc hỗ trợ, quan tâm, giúp đỡ nhiều tổ chức cá nhân; bảo tận tình tập thể nhà khoa học hƣớng dẫn; hỗ trợ, tạo điều kiện quan đồng nghiệp; động viên, cổ vũ, kích lệ gia đình, bàn bè Với tình cảm chân thành, xin bày tỏ kính trọng lòng biết ơn sâu sắc đến tập thể nhà khoa học trực tiếp hƣớng dẫn PGS.TS Đinh Xuân Hạng PGS.TS Phạm Thị Hoàng Anh gắn bó tác giả suốt q trình học tập nghiên cứu Những định hƣớng đắn nhà khoa học với bảo tận tình, tâm huyết giúp tác giả hồn thành luận án Tôi xin trân trọng cảm ơn thầy, cô giáo tham gia giảng dạy chƣơng trình nghiên cứu sinh cung cấp kiến thức, phƣơng pháp nghiên cứu làm hành trang quan trọng giúp tác giả thực luận án Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới thầy, cô giáo; nhà khoa học Học viện Ngân hàng chia xẻ, góp ý gợi mở để tác giả hồn thiện luận án Tơi xin trân trọng cảm ơn Đảng ủy, Ban Giám đốc Học viện Ngân hàng, Khoa Sau đại học - Học viện Ngân hàng; Đảng ủy, Ban Giám đốc Học viện Ngân hàng – Phân viện Bắc Ninh, Khoa Ngân hàng – Phân viện Bắc Ninh toàn thể cán bộ, giảng viên Phân viện tạo điều kiện, hỗ trợ, động viên tơi q trình thực luận án Cuối cùng, xin đƣợc gửi tặng kết cho cha, mẹ gia đình thân yêu, anh, chị bạn đồng hành tác giả suốt q trình nghiên cứu; u thƣơng, chia sẻ niềm tin động lực lớn cho tác giả hoàn thành luận án Trân trọng cảm ơn! Hà Nội, Ngày 30 tháng 01 Năm 2019 Tác giả luận án Phan Thị Hồng Thảo iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG, BIỂU, HÌNH ix MỞ ĐẦU CHƢƠNG 21 LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC 21 1.1 TỔNG QUAN VỀ TÀI CHÍNH VI MƠ 21 1.1.1 Khái niệm đặc trƣng tài vi mơ 21 1.1.3 Vai trò tài vi mơ 25 1.2 TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC 26 1.2.1 Các loại hình tổ chức cung ứng dịch vụ tài vi mơ 26 1.2.2 Tổ chức tài vi mơ thức 29 1.3 HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC.35 1.3.1 Khái niệm hiệu tài tổ chức tài vi mơ thức 35 1.3.2 Tiêu chí đo lƣờng hiệu tài tổ chức tài vi mơ thức 38 1.3.3 Nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu tài tổ chức tài vi mơ thức 43 KẾT LUẬN CHƢƠNG 54 CHƢƠNG 55 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 55 2.1 TỔNG QUAN VỀ TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 55 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển hoạt động tài vi mơ Việt Nam 55 2.1.2 Các tổ chức cung ứng dịch vụ tài vi mơ Việt Nam 56 2.1.3 Khái quát hoạt động tổ chức tài vi mơ thức Việt Nam 58 2.1.4 Khung pháp lý cho hoạt động tổ chức tài vi mơ thức iv Việt Nam 70 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 74 2.2.1 Hiệu tài xét theo tiêu chí kết kinh doanh 74 2.2.2 Hiệu sử dụng tài sản 88 2.2.3 Hiệu sử dụng vốn 108 2.3 ĐÁNH GIÁ THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 115 2.3.1 Những kết đạt đƣợc 115 2.3.2 Một số hạn chế 116 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế 118 KẾT LUẬN CHƢƠNG 124 CHƢƠNG 125 ĐÁNH GIÁ NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM THƠNG QUA MƠ HÌNH KINH TẾ LƢỢNG 125 3.1 TỔNG QUAN MƠ HÌNH KINH TẾ LƢỢNG ĐÁNH GIÁ NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ 125 3.1.1 Mơ hình OLS cho chuỗi liệu thời gian quốc gia .125 3.1.2 Mô hình REM cho chuỗi liệu bảng nhiều quốc gia 126 3.2 ĐÁNH GIÁ NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM THƠNG QUA MƠ HÌNH KINH TẾ LƢỢNG 132 3.2.1 Mô tả mô hình 132 3.2.2 Mô tả biến đƣợc sử dụng mơ hình 133 3.3 SỐ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 139 3.3.1 Mô tả số liệu thống kê 139 3.3.2 Kết hồi quy nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu tài tổ chức tài vi mơ thức Việt Nam 146 3.4 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 161 v KẾT LUẬN CHƢƠNG 164 CHƢƠNG 165 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 165 4.1 ĐỊNH HƢỚNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2030 165 4.1.1 Định hƣớng hoạt động tài vi mô Việt Nam 165 4.1.2 Định hƣớng hoạt động tổ chức tài vi mơ thức 166 4.1.3 Định hƣớng nâng cao hiệu tài tổ chức tài vi mơ thức 167 4.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VIỆT NAM 168 4.2.1 Tăng cƣờng công tác quản trị điều hành, quản lý rủi ro theo qui định pháp luật thông lệ quốc tế 168 4.2.2 Đa dạng hóa phát triển sản phẩm, dịch vụ theo định hƣớng thị trƣờng dựa tảng công nghệ đại 171 4.2.3 Tăng cƣờng quy mô cải thiện cấu trúc vốn theo hƣớng tăng tỷ trọng nguồn vốn tiền gửi vốn chủ sở hữu 174 4.2.4 Mở rộng địa bàn hoạt động, đa dạng hóa đối tƣợng khách hàng .178 4.2.5 Nâng cao chất lƣợng thực qui trình cho vay, đặc biệt khâu phân tích khách hàng 180 4.2.6 Tăng cƣờng ứng dụng cơng nghệ để giảm chi phí hoạt động 184 4.2.7 Tăng cƣờng số lƣợng chất lƣợng nguồn nhân lực .186 4.3 MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ 188 4.3.1 Khuyến nghị với Chính phủ 188 4.3.2 Khuyến nghị với Ngân hàng Nhà nƣớc 192 4.2.3 Khuyến nghị với Bộ Tài 194 KẾT LUẬN CHƢƠNG 196 KẾT LUẬN 197 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 199 PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH BIẾN LTA xtreg lta depth1 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.5897 between = 0.5116 overall = 0.0266 F(11,25) corr(u_i, Xb) lta = -0.9628 Coef = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 3.27 = 0.0069 Prob > F Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] depth1 2.87275 1.045819 2.75 0.011 7188447 5.026655 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons 0695184 005129 -1.170128 1987095 -1.122087 -.73603 5.237678 86.89069 -4.760899 -7.171538 -360.5908 2266041 0517654 2.577461 2464984 5.921254 4853535 5.226764 41.58798 9.49717 6.690447 109.545 0.31 0.10 -0.45 0.81 -0.19 -1.52 1.00 2.09 -0.50 -1.07 -3.29 0.762 0.922 0.654 0.428 0.851 0.142 0.326 0.047 0.621 0.294 0.003 -.3971816 -.1014838 -6.478508 -.3089634 -13.31714 -1.735634 -5.527045 1.238638 -24.32069 -20.95077 -586.203 5362184 1117418 4.138252 7063823 11.07296 2635742 16.0024 172.5427 14.79889 6.607696 -134.9785 sigma_u 31.86264 sigma_e rho 6.5550635 95939426 F test that all u_i=0: F(3, (fraction of variance due to 25) = 3.81 u_i) Prob > F = 0.0224 xtreg lta depth1 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.4213 between = 0.9525 overall = 0.5382 Wald chi2(11) corr(u_i, X) = (assumed) = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 32.64 = 0.0006 Prob > chi2 lta Coef depth1 6404861 4533273 1.41 0.158 -.2480191 1.528991 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons 1332408 0805822 -.6302345 -.0226449 4.906826 -.8878748 2300767 53.48161 -8.303167 1.230345 -59.94033 2423473 0525915 2.899904 2283284 5.963663 5387422 5.215306 19.85721 5.512533 6.434347 53.73146 0.55 1.53 -0.22 -0.10 0.82 -1.65 0.04 2.69 -1.51 0.19 -1.12 0.582 0.125 0.828 0.921 0.411 0.099 0.965 0.007 0.132 0.848 0.265 -.3417512 -.0224953 -6.313941 -.4701604 -6.781738 -1.94379 -9.991736 14.5622 -19.10753 -11.38074 -165.2521 6082327 1836597 5.053472 4248706 16.59539 1680405 10.45189 92.40103 2.5012 13.84143 45.37141 sigma_u sigma_e rho 6.5550635 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] (fraction of variance due to u_i) hausman fe re Coefficients (b) (B) fe re (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E depth1 2.87275 6404861 2.232264 9424607 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official 0695184 005129 -1.170128 1987095 -1.122087 -.73603 5.237678 86.89069 -4.760899 -7.171538 1332408 0805822 -.6302345 -.0226449 4.906826 -.8878748 2300767 53.48161 -8.303167 1.230345 -.0637224 -.0754532 -.5398935 2213544 -6.028913 1518449 5.007601 33.40907 3.542268 -8.401883 0928847 3458988 36.54109 7.733577 1.833374 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(11) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) 11.81 Prob>chi2 = 0.3781 (V_b-V_B is not positive definite) xtreg lta breadth2 cap_struc1 human3 log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.3219 between = 0.9829 overall = 0.4537 Wald chi2(6) corr(u_i, X) = (assumed) Coef breadth2 -.0001183 0000524 -2.26 cap_struc1 human3 log_age log_size official _cons 1192838 0904213 38.98807 -3.270179 -.2665788 -1.887554 1927084 0315617 12.82596 3.242916 4.787845 30.77279 0.62 2.86 3.04 -1.01 -0.06 -0.06 sigma_e rho 7.2909425 40 = avg = max = = 10 10.0 10 27.40 = 0.0001 Prob > chi2 lta sigma_u = = Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] 0.024 -.000221 -.0000156 0.536 0.004 0.002 0.313 0.956 0.951 -.2584177 0285614 13.84966 -9.626179 -9.650582 -62.20112 4969854 1522812 64.12649 3.08582 9.117424 58.42601 (fraction of variance due to u_i) PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH BIẾN ROA xtreg roa depth1 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.5790 between = 0.7127 overall = 0.4369 F(11,25) corr(u_i, Xb) = -0.8863 roa Coef = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 3.13 = 0.0088 Prob > F Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] depth1 -.4278125 3168259 -1.35 0.189 -1.080328 2247026 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons -.1534101 -.0177155 -1.232416 1208535 -1.853637 -.1473812 3.100916 -18.54076 4.380485 -2.520585 66.54618 0686486 0156821 7808292 0746755 1.793815 1470355 1.583423 12.59888 2.877122 2.026839 33.18614 -2.23 -1.13 -1.58 1.62 -1.03 -1.00 1.96 -1.47 1.52 -1.24 2.01 0.035 0.269 0.127 0.118 0.311 0.326 0.061 0.154 0.140 0.225 0.056 -.2947946 -.0500134 -2.840564 -.0329435 -5.548068 -.4502064 -.1602047 -44.48864 -1.545058 -6.694937 -1.801946 -.0120256 0145823 3757321 2746506 1.840795 1554441 6.362036 7.407112 10.30603 1.653767 134.8943 sigma_u 3.5587947 sigma_e rho 1.9858247 76256162 F test that all u_i=0: F(3, (fraction of variance due to 25) = 0.50 u_i) Prob > F = 0.6843 xtreg roa depth1 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.5559 between = 0.9941 overall = 0.6732 Wald chi2(11) corr(u_i, X) = (assumed) roa Coef depth1 -.2170472 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons -.1503579 -.0245837 -1.310979 1477118 -2.541611 -.1221302 3.542652 -10.50538 3.743827 -3.362355 36.22595 sigma_u sigma_e rho 1.9858247 = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 57.68 = 0.0000 Prob > chi2 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] 1171483 -1.85 0.064 -.4466536 0125593 0626271 0135906 7493896 0590044 1.541122 1392211 1.347733 5.131476 1.424542 1.662756 13.88522 -2.40 -1.81 -1.75 2.50 -1.65 -0.88 2.63 -2.05 2.63 -2.02 2.61 0.016 0.070 0.080 0.012 0.099 0.380 0.009 0.041 0.009 0.043 0.009 -.2731048 -.0512208 -2.779756 0320654 -5.562156 -.3949985 901144 -20.56289 9517759 -6.621298 9.011421 -.0276111 0020535 1577974 2633582 4789331 1507382 6.184161 -.4478737 6.535879 -.1034133 63.44048 (fraction of variance due to u_i) hausman fe re Coefficients (b) (B) fe re (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E depth1 -.4278125 -.2170472 -.2107653 2943721 cap_struc3 -.1534101 -.1503579 -.0030521 0281155 human3 -.0177155 -.0245837 0068681 0078244 gdp -1.232416 -1.310979 0785634 2193388 ifl 1208535 1477118 -.0268583 0457702 bp -1.853637 -2.541611 6879743 9179949 tax -.1473812 -.1221302 -.025251 047296 regulation 3.100916 3.542652 -.4417365 8311701 log_age -18.54076 -10.50538 -8.035379 11.50651 log_size 4.380485 3.743827 636658 2.499702 official -2.520585 -3.362355 8417704 1.159015 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(11) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = Prob>chi2 = 1.50 0.9996 xtreg roa depth1 cap_struc3 human3 log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 Number of obs Number of groups R-sq: Obs per group: within = = 40 = 0.2188 = 10 between = 0.6619 avg = 10.0 overall = 0.3360 max = 10 = 16.70 = 0.0105 Wald chi2(6) corr(u_i, X) = (assumed) Prob > chi2 roa Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] depth1 0276663 1325106 0.21 0.835 -.2320498 2873823 cap_struc3 -.062621 0580363 -1.08 0.281 -.1763701 0511282 human3 log_age -.0003265 -7.63595 0142464 5.672091 -0.02 -1.35 0.982 0.178 -.0282489 -18.75304 027596 3.481144 log_size 1.680352 1.465723 1.15 0.252 -1.192413 4.553117 official _cons -2.437536 6.883737 1.416382 15.0595 -1.72 0.46 0.085 0.648 -5.213594 -22.63234 3385212 36.39982 sigma_u sigma_e 2.1394006 rho (fraction of variance due to u_i) PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH BIẾN PAR30 xtreg par30 depth2 cap_struc2 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.4634 between = 0.4729 overall = 0.2401 F(11,25) corr(u_i, Xb) = -0.9338 par30 Coef = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 1.96 = 0.0789 Prob > F Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] depth2 -.0091564 0090657 -1.01 0.322 -.0278275 0095148 cap_struc2 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons -.0053388 -.0016947 -.0405881 0029058 -.1581583 001803 -.0900657 1.935515 -.2011665 0571139 -1.387871 0040976 0011988 040064 0037474 0907607 0084688 069267 6998215 1539575 0999397 888369 -1.30 -1.41 -1.01 0.78 -1.74 0.21 -1.30 2.77 -1.31 0.57 -1.56 0.204 0.170 0.321 0.445 0.094 0.833 0.205 0.011 0.203 0.573 0.131 -.013778 -.0041637 -.1231014 -.004812 -.3450834 -.0156388 -.2327237 4942052 -.518248 -.1487158 -3.217501 0031004 0007742 0419252 0106236 0287668 0192449 0525923 3.376824 115915 2629436 4417594 sigma_u 52485678 sigma_e rho 10033762 96474204 F test that all u_i=0: F(3, (fraction of variance due to u_i) 25) = 6.33 Prob > F = 0.0024 xtreg par30 depth2 cap_struc2 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.1095 between = 0.9960 overall = 0.7430 Wald chi2(11) corr(u_i, X) par30 = (assumed) Coef = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 80.93 = 0.0000 Prob > chi2 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] depth2 011186 0072158 1.55 0.121 -.0029568 0253288 cap_struc2 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons -.006605 0022659 -.0298443 000044 -.074214 0077188 -.1896273 1.091414 -.2763268 2107912 2841159 0037633 0004983 04755 0039994 1045292 0091364 0803329 3613297 0797314 1139222 6304061 -1.76 4.55 -0.63 0.01 -0.71 0.84 -2.36 3.02 -3.47 1.85 0.45 0.079 0.000 0.530 0.991 0.478 0.398 0.018 0.003 0.001 0.064 0.652 -.0139808 0012892 -.1230405 -.0077946 -.2790876 -.0101883 -.3470769 3832211 -.4325974 -.0124921 -.9514573 0007708 0032425 0633519 0078827 1306595 0256259 -.0321776 1.799607 -.1200562 4340745 1.519689 sigma_u sigma_e rho 10033762 (fraction of variance due to u_i) more hausman fe re Coefficients (b) (B) fe re (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E depth2 -.0091564 011186 -.0203424 005488 cap_struc2 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official -.0053388 -.0016947 -.0405881 0029058 -.1581583 001803 -.0900657 1.935515 -.2011665 0571139 -.006605 0022659 -.0298443 000044 -.074214 0077188 -.1896273 1.091414 -.2763268 2107912 0012662 -.0039606 -.0107438 0028618 -.0839443 -.0059158 0995616 8441004 0751603 -.1536773 0016212 0010903 5993255 1317036 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(11) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 19.44 Prob>chi2 = 0.0536 (V_b-V_B is not positive definite) xtreg par30 depth2 cap_struc2 human3 log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.0164 between = 0.9975 overall = 0.6688 Wald chi2(6) corr(u_i, X) par30 = (assumed) Coef = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 66.65 = 0.0000 Prob > chi2 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] depth2 0128254 006986 1.84 0.066 -.000867 0265177 cap_struc2 human3 log_age log_size official _cons -.0020087 0018508 6972838 -.1912802 -.0002038 -.1169226 0026954 0004213 3374183 0664919 0797012 5029962 -0.75 4.39 2.07 -2.88 -0.00 -0.23 0.456 0.000 0.039 0.004 0.998 0.816 -.0072916 0010251 0359561 -.3216018 -.1564153 -1.102777 0032741 0026766 1.358611 -.0609586 1560076 8689318 sigma_u sigma_e rho 10595742 (fraction of variance due to u_i) PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH BIẾN REG xtreg reg breadth1 cap_struc1 human2 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 9.04 = 0.0000 [95% Conf Interval] within = 0.7991 between = 0.1812 overall = 0.4030 F(11,25) corr(u_i, Xb) = -0.7463 reg Coef Std Err t P>|t| breadth1 -2.709944 6015478 -4.50 0.000 -3.948855 -1.471033 cap_struc1 human2 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons 3.032983 -.0893692 -1.663099 4191994 -4.048983 5.005778 -19.15977 -152.1186 57.48632 4.547629 -221.1776 5625787 0590479 4.882987 4894913 12.01107 8318787 8.47916 75.50961 18.34974 13.1099 115.2238 5.39 -1.51 -0.34 0.86 -0.34 6.02 -2.26 -2.01 3.13 0.35 -1.92 0.000 0.143 0.736 0.400 0.739 0.000 0.033 0.055 0.004 0.732 0.066 1.874331 -.2109806 -11.7198 -.5889268 -28.78625 3.292492 -36.62293 -307.6335 19.69431 -22.45271 -458.4854 4.191636 0322423 8.393601 1.427326 20.68829 6.719064 -1.696614 3.396376 95.27832 31.54797 16.13034 sigma_u 25.447982 sigma_e rho 12.763244 79901251 F test that all u_i=0: F(3, Prob > F (fraction of variance due to u_i) 25) = 2.45 Prob > F = 0.0874 xtreg reg breadth1 cap_struc1 human2 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: within Number of obs Number of groups Obs per group: = 0.7444 = = = 10 avg = max = 10.0 10 = 84.89 = 0.0000 P>|z| [95% Conf Interval] between = 0.9166 overall = 0.7520 Wald chi2(11) corr(u_i, X) = (assumed) reg Coef Prob > chi2 Std Err z 40 breadth1 -1.514851 4203997 -3.60 0.000 -2.33882 -.6908832 cap_struc1 human2 2.504297 -.1575644 5309862 0560076 4.72 -2.81 0.000 0.005 1.463583 -.2673373 3.545011 -.0477916 gdp ifl -3.133207 7641861 5.171061 4232466 -0.61 1.81 0.545 0.071 -13.2683 -.0653619 7.001885 1.593734 bp tax -12.10267 4.698171 11.47213 8829897 -1.05 5.32 0.291 0.000 -34.58764 2.967543 10.38229 6.428799 regulation log_age -12.66326 -100.8206 7.804127 30.33597 -1.62 -3.32 0.105 0.001 -27.95907 -160.278 2.632544 -41.36318 log_size official 44.99364 -3.879542 12.57151 11.70466 3.58 -0.33 0.000 0.740 20.35394 -26.82025 69.63335 19.06116 _cons -164.9213 91.09327 -1.81 0.070 -343.4608 13.6182 sigma_u sigma_e rho 12.763244 (fraction of variance due to u_i) hausman fe re Coefficients (b) fe (B) re (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E breadth1 -2.709944 -1.514851 -1.195093 4302602 cap_struc1 human2 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official 3.032983 -.0893692 -1.663099 4191994 -4.048983 5.005778 -19.15977 -152.1186 57.48632 4.547629 2.504297 -.1575644 -3.133207 7641861 -12.10267 4.698171 -12.66326 -100.8206 44.99364 -3.879542 5286867 0681952 1.470109 -.3449867 8.053691 3076071 -6.496508 -51.29798 12.49267 8.427171 1858721 0187031 2458944 3.557543 3.315382 69.14788 13.36676 5.905125 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(11) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 7.43 Prob>chi2 = 0.7633 (V_b-V_B is not positive definite) xtreg reg breadth1 cap_struc1 human2 log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.3648 between = 0.9594 overall = 0.3917 Wald chi2(6) corr(u_i, X) = (assumed) = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 21.25 = 0.0017 Prob > chi2 reg Coef breadth1 -.9303356 5354719 -1.74 0.082 -1.979841 1191701 cap_struc1 human2 log_age log_size official _cons 1.863093 -.1759275 -77.32479 38.51054 -11.05595 -184.7043 7022065 0759259 40.75708 16.68812 12.67284 107.9443 2.65 -2.32 -1.90 2.31 -0.87 -1.71 0.008 0.020 0.058 0.021 0.383 0.087 486794 -.3247395 -157.2072 5.802427 -35.89426 -396.2713 3.239393 -.0271156 2.557614 71.21865 13.78236 26.86275 sigma_u sigma_e rho 20.373956 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] (fraction of variance due to u_i) PHỤ LỤC 10 KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH BIẾN ROE xtreg roe breadth1 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.4502 between = 0.0185 overall = 0.1749 F(11,25) corr(u_i, Xb) = -0.7472 roe Coef = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 1.86 = 0.0962 Prob > F Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] breadth1 -.3050761 3099942 -0.98 0.334 -.9435212 3333689 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons -.2407352 -.0914523 -5.597097 3697443 -4.031959 4413711 1.305439 -84.58492 25.46344 8212326 28.83358 2773092 057084 2.881343 2734613 6.602189 5243285 5.691199 46.40882 10.69392 7.344282 51.33211 -0.87 -1.60 -1.94 1.35 -0.61 0.84 0.23 -1.82 2.38 0.11 0.56 0.394 0.122 0.063 0.188 0.547 0.408 0.820 0.080 0.025 0.912 0.579 -.8118642 -.209019 -11.53133 -.1934599 -17.62942 -.6385037 -10.41581 -180.1657 3.438897 -14.3046 -76.88688 3303938 0261143 3371404 9329485 9.565503 1.521246 13.02668 10.99583 47.48798 15.94706 134.554 sigma_u 8.0288597 sigma_e rho 7.226565 55244573 (fraction of variance due to F test that all u_i=0: F(3, 25) = 0.98 u_i) Prob > F = 0.4188 xtreg roe breadth1 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.3933 between = 0.9340 overall = 0.4426 Wald chi2(11) corr(u_i, X) = (assumed) = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 22.24 = 0.0226 Prob > chi2 roe Coef breadth1 -.4769529 1843816 -2.59 0.010 -.8383341 -.1155717 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official _cons -.1667433 -.0475046 -5.613492 4809558 -6.211042 5973568 8629278 -29.54139 15.32396 -.0520454 -7.717019 2625131 0406451 2.792449 2236789 5.840851 5144911 5.470613 21.83406 7.833468 6.896272 39.11284 -0.64 -1.17 -2.01 2.15 -1.06 1.16 0.16 -1.35 1.96 -0.01 -0.20 0.525 0.242 0.044 0.032 0.288 0.246 0.875 0.176 0.050 0.994 0.844 -.6812596 -.1271674 -11.08659 0425531 -17.6589 -.4110273 -9.859276 -72.33536 -.0293573 -13.56849 -84.37678 347773 0321583 -.1403932 9193584 5.236816 1.605741 11.58513 13.25258 30.67727 13.4644 68.94274 sigma_u sigma_e rho 7.226565 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] (fraction of variance due to u_i) hausman fe re Note: the rank of the differenced variance matrix (10) does not equal the number of coefficients being tested (11); be sure this is what you expect, or there may be problems computing the test Examine the output of your estimators for anything unexpected and possibly consider scaling your variables so that the coefficients are on a similar scale breadth1 cap_struc3 human3 gdp ifl bp tax regulation log_age log_size official Coefficients (b) (B) fe re -.3050761 -.4769529 -.2407352 -.0914523 -5.597097 3697443 -4.031959 4413711 1.305439 -84.58492 25.46344 8212326 -.1667433 -.0475046 -5.613492 4809558 -6.211042 5973568 8629278 -29.54139 15.32396 -.0520454 (b-B) Difference 1718767 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .2491985 -.0739919 -.0439478 0163954 -.1112114 2.179083 -.1559857 4425111 -55.04353 10.13948 8732779 0893714 0400819 7101887 1573177 3.077881 1010903 1.569122 40.95183 7.279884 2.525848 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) 2.93 Prob>chi2 = 0.9830 xtreg roe depth2 cap_struc3 human3 log_age log_size official,re Random-effects GLS regression Group variable: mfi1 R-sq: Number of obs Number of groups Obs per group: within = 0.1918 between = 0.8678 overall = 0.2543 Wald chi2(6) corr(u_i, X) roe = (assumed) Coef = = 40 = avg = max = = 10 10.0 10 11.25 = 0.0809 Prob > chi2 Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] depth2 1.145754 4287026 2.67 0.008 3055124 1.985996 cap_struc3 human3 log_age log_size official _cons -.3060249 0278148 -36.64646 2.111759 1.767575 80.07258 1845636 023936 17.31142 3.42135 4.241743 34.48462 -1.66 1.16 -2.12 0.62 0.42 2.32 0.097 0.245 0.034 0.537 0.677 0.020 -.6677628 -.0190988 -70.57621 -4.593964 -6.546088 12.48396 0557131 0747284 -2.716708 8.817482 10.08124 147.6612 sigma_u sigma_e rho 7.4391016 (fraction of variance due to u_i) ... NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VI T NAM 165 4.1 ĐỊNH HƢỚNG NÂNG CAO HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VI T NAM ĐẾN... 55 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VI T NAM 55 2.1 TỔNG QUAN VỀ TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VI T NAM 55 2.1.1... cho hoạt động tổ chức tài vi mơ thức iv Vi t Nam 70 2.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MƠ CHÍNH THỨC TẠI VI T NAM 74 2.2.1 Hiệu tài xét theo tiêu