CFA 2018 level 3 schweser practice exam CFA 2018 level 3 question bank 02 qst7

&2'(57)ÿ*+,,-ÿ.4'7('/(3ÿ6ÿ0/6233567'1ÿ!67(124ÿ3ÿ415('722&235673565154523ÿ'3ÿ'ÿ!7ÿ,73454142ÿ82962/ÿ6/ÿ!7ÿ!'7(5('42 01234567ÿ9 ÿ6ÿ :234ÿ,;-ÿ ÿÿ ?@ÿABBÿCDE@ÿFÿGHIÿ@JKÿÿ##LÿK@ÿMKÿNOBP@ÿKÿKÿENÿDBCÿBÿQQRSÿÿCJÿFÿOK ECKBÿPKCTÿABBÿFKÿUÿÿVÿMCWÿUDKÿVÿKÿCÿBBSÿÿXÿKBÿVKB@ÿÿOKPÿFÿKKBÿGHIÿÿ@ @CJÿFÿDCCÿPKCSÿÿABBÿFKÿMÿCDEC@ÿK@ÿKDDO@ÿKÿOÿMFÿKÿENÿK@ECPÿVCNSÿÿXÿMÿU DKC@ÿKPTÿY?@ÿABBTÿGHISYÿÿIÿOKCÿVÿFÿZUÿMFÿFÿMÿVCNTÿABBÿÿ[MC[\ÿÿNKWÿOCKÿÿJCOÿV OCODEÿDBSÿÿXÿUK@ÿNÿVÿFÿ[MC[\ÿB@ÿVCNÿMUÿTÿUÿCNE@ÿFÿDOPCJFÿDÿUVC FMJÿFÿB@ÿÿOCODEÿDBS AFDFÿVÿFÿVBBMJÿKNÿKUÿ]K@KC@ÿ^_`aTÿbVCDÿÿGHIÿTÿFÿGHIÿJKTÿK@ÿFÿGHI [CJCKNTÿK@ÿ]K@KC@ÿ_GaTÿcCOCKTÿÿdefgÿKDDCKhÿABB @@ÿÿEBKÿFCÿ]K@KC@ÿ^_`aÿCÿ]K@KC@ÿ_GaS EBK@ÿUFÿ]K@KC@ÿ^_`aÿK@ÿ]K@KC@ÿ_GaS !EBK@ÿ]K@KC@ÿ^_`aÿUÿFÿ@@ÿÿEBKÿ]K@KC@ÿ_GaS 01234567ÿ9ÿ6ÿ ÿÿ"#$ 01234567ÿ9%ÿ6ÿ ÿÿ$$ AFDFÿVÿFÿVBBMJÿKDÿMB@ÿUÿKÿEBKÿVÿFÿ]K@KC@ÿ^_IaÿG@DÿKÿ[KCDOKÿÿGHIÿÿ[CJCKNh cCOCJÿVCNKÿÿFÿ[CVKBÿG@Dÿ]KNS iJÿFÿGHIÿ@JKÿMFÿUNJÿKÿ[CVKBÿG@Dÿ]KNÿK@ OKPJÿKKBÿ@S !jkKJJCKJÿFÿNOBDKÿVÿFB@JÿFÿGHIÿ@JKS IÿUKWÿCÿ@OKCNÿFKÿFCÿOCVBÿNKKJCÿ_KÿGBTÿ?NKÿ`CN@lTÿK@ÿIFPÿbJaTÿMFÿFKEÿU KMKC@@ÿFÿCJFÿÿÿFÿGHIÿ@JKTÿK@ÿÿFCÿNOBPÿ_Kÿ?KWKaÿMFÿFKÿCJC@ÿVCÿFÿmEBÿÿGHI kKNSÿ?FÿUKWÿMKÿÿDB@ÿVCNKÿKUÿFÿ@E@KBÿÿKÿUCDFCSÿIDDC@JÿÿGHIÿÿ]K@KC@ÿV [CVKBÿG@DTÿMFDFÿVÿFÿVBBMJÿÿFÿdefgÿKOOCOCKÿÿFÿ@JKÿÿFÿUCDFCh Kÿ?KWKÿOK@ÿmEBÿÿVÿFÿGHIÿkKNKÿK@ÿÿDCCBPÿCBB@ÿÿKW mEBÿS IFPÿbJÿÿKÿGFKCC@ÿHKDKBÿIKBPÿMFÿFKÿFK@ÿQÿPKCÿVÿkOCDÿKÿK OCVBÿNKKJCS !KÿGBÿÿÿVÿFCÿGHIÿÿCÿCÿ@OKCNS 01234567ÿ9 ÿ6ÿ ÿÿ 01234567ÿ9 ÿ6ÿ ÿÿ#$%# 01234567ÿ9&ÿ6ÿ ÿÿ'$%# 01234567ÿ9(ÿ6ÿ ÿÿ#$%$ 01234567ÿ9)ÿ6ÿ ÿÿ%'$* +,-,ÿ.ÿ,ÿ.//01ÿÿ23456ÿ28932:ÿ;ÿ;?>ÿ@ABCDÿE>-ÿ;ÿF;?-G;ÿÿEHBÿÿF?1?;IJ  ?1;?>1ÿ,ÿ?/ÿ?/;>ÿÿ,ÿ;>I?;ÿ.ÿ,ÿEHBÿK;I;L ! IG?G?/Mÿ1ÿ,ÿEHBÿ1;ÿÿ.?,?ÿG?.;/ÿ1;/L " NKG?1ÿGÿÿ>;1?Iÿ0,ÿEHBÿÿ;>ÿ=;ÿQ/;>ÿ,;ÿPÿÿÿ.?ÿPÿ?;>DÿTO;/G,ÿPIDÿEHBÿPSÿ?Iÿ;DÿTP>;ÿÿ,ÿEHBÿF?1?;ILTÿB ?>1ÿ EHBÿÿ=;>;?>ÿ.ÿF?.;/ÿE>-ÿ;?>DÿRÿQ/;>ÿ>>ÿL ! Q,ÿPIÿ;>ÿQ/;>ÿÿ,ÿ=;>;?>L " Q/;>ÿÿ,ÿ=;>;?>DÿRÿPIÿ>>ÿL B//ÿ.ÿ,ÿ.//01ÿ;?ÿ-ÿ;ÿIIR?ÿ;>ÿ-;>>;ÿÿ,ÿEHBÿF?1?;IDÿNUENFV  G?1ÿ-.>;/ÿG?1?;Iÿ.?I;ÿÿ,ÿGR/-L ! >?1;?>1ÿ,ÿ?/ÿ?/;>ÿÿ,ÿ;>I?;ÿ.ÿ,ÿEHBÿK;I;L " KG?1ÿGÿÿ>;1?Iÿ0,ÿEHBÿÿ;>ÿB>ÿ,;ÿ;//ÿ,ÿ;;/Mÿ;ÿ,ÿ.?Iÿ,;>ÿ,ÿEHBÿ>1;Lÿÿ/?ÿ G?G-ÿ@AQCDÿO.?-ÿÿEHBÿDÿ,ÿEHBÿ1;Dÿ;>ÿ,ÿEHBÿF?1?;IDÿ,ÿ  ;ÿ5+ÿ45ÿ*ÿ9:;ÿÿ))?5ÿÿ)**ÿ(ÿ5ÿ(5ÿ*,0ÿ*ÿWX9W@Y 015)ÿ*ÿ,)-7+ÿ@54*7ÿ9+,ÿ2*)ÿÿ*ÿ**7ÿ?*= 21-*./ÿ))?5(-ÿ+ÿÿ9:;ÿÿÿ*ÿ**7ÿ?*= 31@*/ÿ*,(ÿÿ/ÿ.1ÿ0-03*Iÿ1ÿ+((ÿ-3*2ÿ-ÿFJÿ3./>ÿ--(ÿ0-ÿ)ÿ00ÿ .-((ÿ3-/ÿ3Aÿ20ÿ*ÿKÿ$ÿ1-0H " ÿ,-0-ÿ>0ÿ.1ÿ.--,.ÿ*-ÿ1ÿ+((ÿ032ÿ00ÿÿK3ÿ)ÿ*ÿ.-0A >Kÿ-20-,H E31ÿ'3A0ÿ->ÿ;*0ÿL0+ÿ/0/-0>ÿ*ÿ)((+,ÿ)0.-ÿÿ@ÿ3(>>ÿÿ*ÿ/0.-(ÿ.-0-(ÿ)ÿ*0ÿ./(10I E)ÿ=30H E31ÿ'3A0ÿÿÿ)ÿ)2ÿ;,-ÿÿNH ;*0ÿL0+ÿ*(>ÿ-ÿ;ÿ@1ÿ'3A0ÿ->ÿL0+ÿ)((1ÿ3ÿ+*ÿ*ÿ=->-0>ÿ)ÿ?0)-(ÿ;>3Pÿ  '3A0ÿQHÿL0+ÿRH ! '3A0ÿRHÿL0+ÿRH " '3A0ÿRHÿL0+ÿQH 01234567ÿ9 %ÿ6ÿ ÿÿ 01234567ÿ9 ÿ6ÿ ÿÿ& S@0ÿO/Aÿ*-ÿ-0>ÿ*ÿ0,*ÿÿÿ*ÿ;,ÿ ;-'2ÿ-*&2ÿ(ÿ2-6-(2(ÿ)ÿ26-ÿ0+ÿ(ÿ.((6.ÿ.(C-ÿ(2ÿ*.1'2ÿ('' -D-.ÿ,-ÿ+ÿÿ26(ÿ.12ÿ)3ÿÿ4ÿ7+ÿÿ(11'36ÿ,-ÿ.1'3.ÿ(ÿ&-('ÿ)-E-(6ÿ,-.4ÿF-.ÿ(GÿHÿ0(ÿ(0(-22ÿ+ÿÿ26-ÿÿ$$ÿ)3ÿÿ4HÿF-ÿ-.ÿ('ÿ(ÿ+(ÿ+ÿ6-(2(2ÿH0+ +-Hÿ(2ÿ.(C-2ÿÿ,(*4ÿF-ÿ6-(2ÿ1ÿ(&-(6ÿ0(ÿI4Jÿ)ÿH0+ÿ+-Hÿ-D-ÿ(ÿI4#$ÿ6-(2ÿ1ÿ(&-(64 5+*+ÿ,ÿ+ÿ,''06ÿ(.ÿ()ÿ7(2(-2ÿ89:;GÿK,-*ÿÿÿGÿ+ÿÿ6(Gÿ(2ÿ+ÿ L-6-(.Gÿ(2ÿ7(2(-2ÿ9