CFA 2018 quest bank answers reading 25 answers

1ÿ987ÿ123ÿ1ÿ1132ÿ 123ÿÿÿ 0123ÿ567ÿ89   !"#$%&'(ÿ*+,ÿ-.-/0 789ÿ:';L"&$&%&'(ÿE''@O&AAÿ&$ÿ#L"=Aÿ%'ÿG.HTÿC&AA&'(ÿXG-ÿC&AA&'(ÿ>'"(%$ÿ;#>#&M=KA# J.0j I>>'"(%$ÿ+'ÿ'+*' %7888 &,+.,').?ÿ@4 !7888ÿÿÿÿ Aÿ+ÿ(22;Bÿ*+'+(ÿ,7ÿ/+.0.?ÿ( ÿ'+*'ÿ5')ÿ*ÿ+)ÿ+ 1266CD 42#8CD 52%=CD EF3'++ Aÿ+ÿ(22;Bÿ*+'+(ÿ,7ÿ+(,ÿ'ÿ2ÿÿ+)ÿ+ÿ+ÿ3.(+:ÿ-ÿ+'ÿ+ÿ#7888ÿGÿ"87888ÿHÿ#8CD I-.( 6789  ÿJKLMÿ&ÿ=ÿNÿI+):ÿ#$ÿNÿ9A&ÿ: O8PQ 8RÿSQ 8KQPM T4ÿ1(3ÿ*4ÿ9A& 6789  ÿÿÿ ÿÿ!"!#$% U(ÿ1.3.+ÿ,+ÿ!ÿ2''ÿ,+.ÿ-ÿ(22ÿ(0ÿ+,.B)7ÿ#D!ÿ2''ÿ,+.ÿ-ÿ(22ÿ(0ÿ)7ÿ+)ÿ"DVÿ2'' ,+.ÿ-ÿ(22ÿ(0ÿ+):DÿW5ÿ2+4ÿ,+.ÿ-ÿ.+.4ÿ(0ÿ)ÿU(ÿ5ÿ+)ÿÿ,ÿ.+.4ÿ(0ÿ.3.)ÿ+ +ÿ+ÿÿU(?ÿ*+'+(ÿ,X >.+.4ÿ,+. I3.)ÿ+ÿ+ÿ+ 12%887888 Y 42"D%ÿ2'' Y 52%887888 Z EF3'++ &,+.ÿ,+ÿ5.ÿ)ÿ3. ?4 ())ÿ3@ÿ+ÿ*+' 4 (+*+0ÿÿA3ÿ/ÿ*+' 4 B33ÿ*+,+C0 D4 E'+',ÿ3@ D444 F+-ÿ+'2 DG4 B33'-ÿA* H4 B33)0+-ÿ.'ÿ3)*'.>ÿ0 4 I2J')ÿ-C D54 (+030+ÿ'Kÿ0+C0ÿ+-ÿ3@.0-'KÿL,ÿ+ÿ/ÿ3)C'ÿDÿ445M 3@.0-'K I+C0 N L, !"?D5O4ÿ)00 ?5D4ÿ)00 #"?D4ÿ)00 ?5DH4ÿ)00 $ %"?D5O4ÿ)00 ?D4ÿ)00 PA*0++ I+C0ÿ+'ÿL+0ÿÿ?D5O4ÿ)00ÿQ?4ÿ)00ÿ+'-ÿ'>ÿRÿ?D54ÿ02J')ÿ-CÿRÿ?D4ÿ+33ÿ*+,+C0ÿRÿ?H4 +33'-ÿA*SMÿN3@.0-'KÿL,ÿÿL+0ÿÿ?D4ÿ)00ÿQ?4ÿ3))ÿ3@ÿ+ÿ*+'ÿRÿ?4ÿ3+*+0ÿÿA3ÿ/ÿ*+'ÿJ ?D444ÿ'+',ÿ3@ÿRÿ?DG4ÿ'+-ÿ+'2ÿJÿ?4ÿ+33)0+-ÿ.'ÿ3)*'.>ÿ0SM F/'3 01234567ÿTU6VWÿNÿ5ÿXÿF+-2ÿÿXÿIYNÿ+ Z2[\42]ÿ^\42U5\[W _,ÿ(3*ÿC,ÿIYN 01234567ÿ9 &ÿ6ÿ  (''ÿ+ÿ.+ÿ+'ÿ/')ÿ.ÿ+33'+0ÿ*'3ÿ9;+0M %")+'@+C0ÿ3'M PA*0++ ÿÿ %&ÿ'(()'*ÿ+)(ÿ),)ÿÿ'((-ÿ,)ÿ)''(ÿ.&ÿ)/ÿ)ÿ0+ÿ)(-ÿ1ÿÿ((1ÿ.&ÿ& 0(&'-ÿ,ÿ('&2ÿ3((ÿ)(/'4*5ÿ,)ÿ0'6+*5ÿ)+)ÿ'*ÿ,ÿ-1ÿ'1ÿ)/(ÿ&'ÿ&'/ÿ4ÿ)(-71ÿ' )/5ÿ4ÿ,)ÿ.&(&ÿ&ÿ,)6ÿ&'ÿÿ8ÿ4ÿ+'1ÿ('&2ÿ9'&ÿ:/'*ÿ')ÿ&-&*8ÿ*:1ÿ6');'4*ÿ()5ÿ(&ÿ' %)')8ÿ4**5ÿÿ.&(&ÿ'ÿ,)6ÿ8+('**8ÿ/ÿÿ&)?6@AÿBÿCÿDÿ='1-ÿEÿDÿFGBÿ' H2IJ42KÿLJ42?5JIA M8ÿ9(+ÿ48ÿFGB 01234567ÿ9 ÿ6ÿ  ÿÿ [)ÿ['-ÿ96+'8ÿÿ'ÿ(66)('*ÿ+'-ÿ()'()2ÿ3ÿ&ÿ4--ÿ,ÿP\C5ÿ[)Sÿÿ.);-ÿ('+'*ÿ.' ]EP5PPP2ÿ%&ÿ,**.-ÿ)''(ÿ(())1ÿ1)-ÿP\C [),)61ÿ)/(ÿÿ()1 ]EP5PPP [)(&'1ÿ,,(ÿ:+6ÿ,)ÿ('& P5PPP =(-71ÿ'*')ÿ0+ E5PPP [)(&'1ÿ+'ÿ++*ÿÿÿ()1 E5PPP 961ÿ+'ÿ++* P5PPP 6789ÿ77 8  9ÿ7ÿ 87 89ÿ 788ÿ9! 878ÿ"! 6789ÿ7ÿ!7$7   #  77ÿ6 %ÿ& '8ÿ7!87ÿ7ÿÿ9ÿ(ÿ#)ÿ79ÿÿ7ÿ8ÿ7ÿ( ÿÿ$7 ÿ#)* + '8ÿ7!87 7ÿ8ÿ7 12,-. ,/ 32,-- ,/# 52,-. ,/# 0"!778 1 778 6 ( 39ÿ 8ÿÿ 98 6 79ÿ6660ÿ( ÿ7 89ÿ77 8ÿ"! 6 79ÿ!78ÿ!!8ÿÿÿ 98 23 + '8ÿ7!87 7 , 4 7ÿ25  7 7ÿ7 , - 4 7ÿ256 # 4 7 8 8 8 7ÿ256 39ÿ!78ÿ!!8 # 7 7 8 8 6789ÿ77 8  7 7ÿ7 , 9 7ÿ256  9ÿ7ÿ 87  4 7ÿ7 8, 9 7ÿ25 89ÿ 788ÿ9! 878ÿ"! # 6789ÿ7ÿ!7$7  7 7ÿ7 , 9 7ÿ256 1ÿ7ÿ8ÿ7ÿ&7ÿ,/#ÿ9,ÿ 8ÿÿ,ÿ( 3ÿ:8!3ÿ! 7ÿÿ,ÿ77 8ÿ!789ÿÿ,ÿ( !7$7;* + '8ÿ7!87ÿ7ÿÿ9ÿ(ÿ#)ÿ8ÿ,-.ÿ9,?@ABCDEÿGHDIJÿ=8ÿÿKÿ798ÿ#ÿKÿLM=ÿ9 N@OPB@QÿRPB@HCPOJ &'ÿ()*ÿ+'ÿ,- 01234567ÿ9 ÿ6ÿ  ÿÿ /ÿ001'ÿ20ÿ30245ÿ2ÿ61173ÿ6480ÿ0+ÿ0ÿ)8*0' 9:;:ÿ@A>>B CDD>BD (02 /))ÿF)G0+1 J04K0+1ÿ.)4 G4' M4*4'NÿM10ÿOÿPQ* /))8105ÿ*4)0 U01ÿ/ EE HIE LEE IE REE SIET HIE VW:XW;WBW>Dÿ:c>ÿ/ B2CD42EÿFD42;5DC= G4ÿH).ÿ04ÿ@A> 01234567ÿ9 ÿ6ÿ  ÿÿ 6))+/7ÿÿ+,,-ÿI,),-ÿ9.+7ÿ>,/,+/8ÿ(2ÿ/ÿ),(ÿ/3//ÿ+)3/ÿ1+*ÿ+,/7ÿ)+ÿ,/ÿ,3,-,0-J 1+J,-ÿ)+ÿ,11)ÿÿ)*K '+,/7ÿ)+ 63,-,0-J1+J,-ÿ)+  !)+, )+, " #!)+, Lÿ11) " $!Lÿ11) )+, MN.-,, 3//ÿ+)3/ÿ1+*ÿ+,/7ÿ)+ÿ,/ÿ,3,-,0-J1+J,-ÿ)+ÿ,+ÿ+)7O/ÿÿ(ÿ)*ÿ,*5ÿ'( /11+)ÿÿ+,/7ÿ,/ÿ,3,-,0-J1+J,-ÿ)-,1),ÿ+-,ÿÿ(ÿ+,*ÿ1ÿ,4ÿ+,-O/ÿ7,ÿ,/ÿ-5 91+) 01234567ÿ:;6ÿ&ÿ?ÿ9,/7ÿÿ?ÿ@A>ÿ B2CD42EÿFD42;5DC= G4ÿH).ÿ04ÿ@A> 01234567ÿ9 %ÿ6ÿ  ÿÿ& M,+-+ÿ(ÿ4,+8ÿP),ÿH+.+,ÿ.+)(,/ÿJ/3//ÿ.,47ÿQ4ÿ)+ÿ2()(ÿÿ)-,1/ÿ,ÿ+,/7ÿ)+5 1+*,ÿ+-,/ÿÿ(ÿ)+ÿ1 2 >)+4 H I,+ÿ3,-ÿ,ÿ4,+J / R STT8TTT SU8TTT V ST8TTT S8TTT W(,ÿ,*ÿ(-/ÿP),ÿ+.+ÿÿÿ4,+J/ÿ)*ÿ,*ÿ,/ÿ0,-,)ÿ(ÿ,ÿ,ÿ+-ÿ1ÿÿ3*ÿÿ)+ Rÿ,/ÿVK )*ÿ>,* X,-,)ÿ>( 12&'%(%%%ÿ)*+,-ÿ.* &/0%(%%% 42&'%(%%%ÿ)*+,-ÿ.* &/1%(%%% 522ÿ.*ÿ)ÿ+ &/0%(%%% 345+** 6)*-.ÿ7)ÿ*)ÿ)5)-ÿÿ8ÿ9*+*7ÿ8ÿ*ÿ:*)ÿ;*+*)(ÿ8ÿ:*)ÿ;*+ÿ:ÿ8ÿ7)ÿ?* &/0%(%%%ÿ@&!'1(%%%ÿAÿ&1!1(%%%Bÿ>/))Fÿ(ÿ(ÿ/)ÿ7ÿ6(ÿ/((>ÿ'(ÿ(/ÿ56>Fÿÿ6/QFÿ7/ÿ,7ÿ(/ÿ/7//Fÿÿ( 12(1 42)(,)1 52-.1 456)(( Rÿ(/ÿ//>ÿ'(ÿ(/ÿ56>Fÿÿ6/QFÿ7/ÿ,7ÿ(Fÿ(/ÿ>/))Fÿ(ÿ(ÿ/)ÿ7ÿ6(ÿ/((>1ÿH(,) (/ÿ,)G(ÿ/)Gÿ7/Sÿ6(ÿQÿ'(ÿ(/ÿ56>Fÿÿ/-/ÿ(ÿ7/ÿ7)Tÿ7ÿ//>1ÿ4-.ÿÿ(ÿ/F()ÿ/ ÿ(ÿ(7/ÿFF>Gÿ)(,)1 =7/> 6789  ÿ?@ABÿCÿDÿEÿ=(FGÿ"3ÿEÿHICÿ( J8KL 8MÿNL 8@LKB O.ÿP>6ÿ,.ÿHIC 6789  ÿ$ÿÿ ÿÿ! " % R>>/FGÿÿ'ÿU(>()ÿR>>GÿC(F(/FÿV(/F:ÿT'(ÿÿ'ÿ(66/6/(ÿS(/Sÿ,(ÿ7/ÿ-6SÿFÿÿ' S(7(>/Gÿ6/>ÿ(FÿQ/.ÿ'(ÿÿ')Fÿ7/ÿ()0 4-6S Q/ 12W/>()ÿ> HT/ÿ7ÿ>ÿ/ÿS(/X 42W/>()ÿ> W/>()ÿ> 52U(/ÿQ() HT/ÿ7ÿ>ÿ/ÿS(/X 456)(( &'()ÿÿ*(*+ÿÿ,ÿ-./.0ÿ,ÿ.ÿ,*0./ÿ0ÿ/ÿ.00)/.+ÿ+(*0.1ÿ2*3ÿÿ*(*+ÿÿ,ÿ-./.0 ,ÿ.ÿ,ÿ/4*ÿ5ÿ0ÿ*ÿ).*61 75*0 01234567ÿ896:;ÿÿ?ÿ=ÿ@AJ+ÿ4,ÿ,3ÿ.*ÿ/6/3ÿÿ*5/0ÿ.ÿ5/4ÿ5ÿ0)0ÿ-51 &K(/.. L./.0ÿ,ÿ2./ÿ).3ÿÿ.ÿ)K*ÿ5ÿ).*)ÿ-.ÿM,*0./ÿ0Nÿ5.*ÿ2./Nÿ01O1ÿIÿ.ÿ*/Nÿ-./.0ÿ, 2./ÿ5ÿ.Nÿ/.-/Nÿ.+ÿ'3ÿ).3ÿÿ*5/0ÿ,*ÿ*0ÿ2./1ÿL./.0ÿ,ÿ(*2+ÿ,ÿ5*).ÿ0.*3ÿ 0./0/.ÿ,ÿ5*)Pÿ/203ÿ.+ÿ/'+3ÿ*.1ÿ)ÿ.*ÿ*0>J+ÿÿ,ÿ-./.0ÿ,ÿ/3ÿ5ÿ.ÿ5/4ÿ5ÿ5*ÿ0)0 -5ÿÿ*ÿ5*)ÿ,ÿ5*)ÿÿ(*-.-/1 75*0 01234567ÿ896:;ÿÿ?ÿ=ÿ@A.ÿ,.ÿ.*ÿK(0+ÿÿ*'*ÿ.ÿ5*ÿ5/4ÿ5ÿ**01 &K(/.. @.-/ÿ.*ÿ-/>.ÿ*/>ÿ5*)ÿ(.ÿ2ÿ,.ÿ.*ÿK(0+ÿÿ*'*ÿ.ÿ5*ÿ5/4ÿ5ÿ**01 75*0 01234567ÿ896:;ÿÿ?ÿ=ÿ@A