Nghiên cứu ảnh hưởng của quản trị công ty đối với sai phạm trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán việt nam

Công bốthông tin cũng giúp nâng cao hiểu biết của công chúng về cơ cấu và hoạt độngcủa công ty, chính sách công ty và hoạt động liên quan đến các tiêu chuẩn môitrường và đạo đức, quan hệ

TRẦN THỊ KIỀU OANH

NGHIÊN CỨU ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐỐI VỚI SAI PHẠM TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Chuyên ngành : Kế toán

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH

Người hướng dẫn khoa học : TS ĐƯỜNG NGUYỄN HƯNG

Đà Nẵng, Năm 2015

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi.

Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn là trung thực và chưa từng được

ai công bố trong bất kỳ công trình nào khác.

Tác giả luận văn

Trần Thị Kiều Oanh

1 Tính cấp thiết của đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu của đề tài 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 2

4 Phương pháp nghiên cứu 3

5 Bố cục của đề tài 3

6 Tổng quan tài liệu 3

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN SAI PHẠM BÁO CÁO TÀI CHÍNH 8

1.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ BÁO CÁO TÀI CHÍNH 8

1.1.1 Khái quát chung về quản trị công ty 8

1.1.2 Khái quát chung về báo cáo tài chính 18

1.1.3.Mối quan hệ giữa quản trị công ty và chất lượng báo cáo tài chính 21

1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN SAI PHẠM TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH 23

1.2.1 Hiệu quả giám sát của hội đồng quản trị 24

1.2.2 Hiệu quả của ủy ban kiểm toán 27

1.2.3 Chất lượng kiểm toán 28

1.2.4 Các nhân tố khác ảnh hưởng đến sai phạm báo cáo tài chính 29

CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN SAI PHẠM TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 31 2.1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 31

2.1.1 Ngành nghề kinh doanh 31

2.1.2 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam 34

2013 37

2.3 TÌNH HÌNH QUẢN TRỊ CÔNG TY CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 44

2.3.1 Kết quả chung 45

2.3.2 Tình hình thực hiện quản trị công ty theo quy mô công ty 47

2.3.3 Tình hình thực hiện quản trị công ty theo cơ cấu sở hữu 48

2.3.4 Quản trị công ty và thành phần hội đồng quản trị 49

2.4 ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN SAI PHẠM TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 50

2.4.1 Thiết kế nghiên cứu 50

2.4.2 Chọn mẫu nghiên cứu và thu thập số liệu 58

2.4.3 Phân tích kết quả nghiên cứu 59

CHƯƠNG 3 CÁC GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG VAI TRÒ CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ CÁC ĐỐI TƯỢNG CÓ LIÊN QUAN TRONG VIỆC NGĂN NGỪA VÀ PHÁT HIỆN SAI PHẠM TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 67

3.1 SỰ CẦN THIẾT PHẢI TĂNG CƯỜNG VAI TRÒ QUẢN TRỊ CÔNG TY CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 67

3.2 QUAN ĐIỂM ĐƯA RA GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG VAI TRÒ QUẢN TRỊ CÔNG TY CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM CỦA TÁC GIẢ 68 3.3 MỘT SỐ GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG VAI TRÒ CỦA QUẢN TRỊ CÔNG

TY VÀ CÁC ĐỐI TƯỢNG CÓ LIÊN QUAN TRONG VIỆC NGĂN NGỪA

3.3.1 Giải pháp nhằm ngăn ngừa sai phạm báo cáo tài chính 70 3.3.2.Giải pháp nâng cao khả năng phát hiện sai phạm báo cáo tài chính 82

KẾT LUẬN 90 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN THẠC SĨ (BẢN SAO)

PHỤ LỤC.

Số hiệu Tên bảng Trangbảng

2.1 Giá trị vốn hóa của các doanh nghiệp niêm yết trên 31

theo ngành giai đoạn 2011- 2013

2.5 Kết quả đánh giá tình hình quản trị công ty 462.6 Thống kê các công ty theo điểm số quản trị công ty 47

2.12 Bảng tổng hợp chiều tác động của các biến độc lập lên 63

biến phụ thuộc

Số hiệu Tên biểu đồ Trangbiểu đồ

2.1 Tình hình điều chỉnh lợi nhuận của các doanh nghiệp 37

niêm yết năm 2013

2.2 Chênh lệch giảm lợi nhuận trước và sau kiểm toán năm 38

2013 của một số doanh nghiệp

2.3 Chênh lệch tăng lợi nhuận trước và sau kiểm toán năm 39

2013 của một số doanh nghiệp

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Với sự phát triển của thị trường chứng khoán, thông tin là yếu tố thenchốt, nhạy cảm, ảnh hưởng mạnh mẽ đến hành vi của tất cả đối tượng thamgia vào thị trường như các nhà đầu tư, cơ quan pháp quyền, các công ty chứngkhoán… Thông tin được huy động từ mọi nguồn, cả thông tin chính thống vàthông tin không chính thống từ các phương tiện thông tin đại chúng nhưinternet, báo chí, truyền hình,… thậm chí cả thông tin mang tính truyền miệngtrên các diễn đàn, sàn giao dịch,… để đáp ứng yêu cầu thông tin ngày càngcao của các đối tượng sử dụng Tuy vậy, báo cáo tài chính của các doanhnghiệp vẫn là kênh thông tin quan trọng nhất chi phối quyết định của các nhàđầu tư và sự tin tưởng của thị trường dành cho doanh nghiệp

Trong khi đó, quản trị công ty đã trở thành đề tài quan trọng trong nhữngnăm gần đây Những nhà điều hành, chủ sở hữu, và những người quản lýdoanh nghiệp tin tưởng rằng nếu doanh nghiệp có một mô hình quản trị công

ty tốt thì sẽ đem lại rất nhiều lợi ích cho doanh nghiệp Hệ thống quản trị công

ty hiệu quả có nghĩa là việc quản lý và điều hành doanh nghiệp theo cách màquyền lợi của tất cả cổ đông được bảo vệ Quản trị công ty tốt sẽ dẫn tới sựgia tăng giá cổ phiếu và giúp doanh nghiệp dễ dàng hơn trong việc tiếp cậnvốn đầu tư với chi phí thấp hơn Bên cạnh đó, quản trị công ty còn giúp doanhnghiệp ngăn ngừa và phát hiện những gian lận tài chính và các hành vi thamnhũng Có như vậy, báo cáo tài chính hằng năm của doanh nghiệp mới phảnánh trung thực, khách quan và làm cơ sở cho các đối tượng quan tâm đánh giáđúng tình hình kinh doanh của doanh nghiệp

Trên thế giới đã có nhiều nghiên cứu về quản trị công ty và mối quan hệgiữa nó với chất lượng báo cáo tài chính, trong đó có sự xuất hiện không chỉcủa những quốc gia phát triển mà còn cả những nền kinh tế đang phát triển

hoặc mới nổi như Ba Lan, Thái Lan, Indonesia, Trung Quốc… nhưng tuyệtnhiên không có nghiên cứu được thiết kế riêng cho Việt Nam Vậy hiện nay,tình hình quản trị công ty tại các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam như thếnào và chúng ảnh hưởng ra sao đến chất lượng báo cáo tài chính là câu hỏicấp thiết Qua việc nghiên cứu mức độ và các yếu tố của quản trị công ty ảnhhưởng đến sai phạm trên báo cáo tài chính, tác giả mong muốn đưa ra mộtđánh giá khách quan về tình hình quản trị công ty của các doanh nghiệp niêmyết trên sàn chứng khoán Việt Nam thời gian qua Từ đó đề xuất giải pháptăng cường quản trị công ty trong việc ngăn ngừa và phát hiện sai phạm trênbáo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết, góp phần phát triển thịtrường chứng khoán Việt Nam theo hướng bền vững.

2 Mục tiêu nghiên cứu của đề tài

Luận văn nhằm hướng đến các mục tiêu sau:

- Phân tích các yếu tố của quản trị công ty ảnh hưởng đến sai phạm trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết

- Đề xuất một số giải pháp tăng cường quản trị công ty trong việc ngănngừa và phát hiện sai phạm trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêmyết, góp phần phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam theo hướng bềnvững

3 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu về quản trị công ty, sai phạmtrên báo cáo tài chính và ảnh hưởng của quản trị công ty đến sai phạm trênbáo cáo tài chính

- Phạm vi nghiên cứu: Mẫu nghiên cứu bao gồm 79 doanh nghiệp niêmyết có sai phạm và 79 doanh nghiệp niêm yết không có sai phạm trên BCTCgiai đoạn 2011- 2013

4 Phương pháp nghiên cứu

Đề tài vận dụng phương pháp định lượng để đánh giá tình hình quản trịcông ty và mức độ ảnh hưởng của các yếu tố quản trị công ty đến sai phạmtrên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết Cụ thể:

- Thu thập báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn giaodịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh và sàn giao dịch chứng khoán HàNội

- Xác định, phân loại các sai phạm trên báo cáo tài chính

- Thiết lập các biến, đo lường ảnh hưởng của các biến đến sai phạm trênbáo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết thông qua mô hình hồi quylogictis

5 Bố cục của đề tài

Ngoài phần mở đầu và kết luận, đề tài được chia thành 3 chương, gồm:Chương 1- Cơ sở lý luận về ảnh hưởng của quản trị công ty đến sai

phạm báo cáo tài chính

Chương 2- Phân tích ảnh hưởng của các yếu tố quản trị công ty đến saiphạm trên báo cáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứngkhoán Việt Nam

Chương 3: Các giải pháp tăng cường vai trò của quản trị công ty và cácđối tượng có liên quan trong việc ngăn ngừa và phát hiện sai phạm trên báocáo tài chính của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

6 Tổng quan tài liệu

Nội dung quản trị công ty đã được nghiên cứu tại nhiều quốc gia, trongnhiều thời điểm và phạm vi khác nhau:

Tại Trung Quốc, Yi Zhang (2006) đã thu thập và phân tích một tập hợpchứa thông tin chi tiết các đặc điểm quản trị công ty của hai mẫu các doanhnghiệp, một mẫu gồm 160 doanh nghiệp niêm yết Trung Quốc đã vi phạm

pháp luật chứng khoán thời kỳ 1993- 2003 và một mẫu 160 doanh nghiệpkhông mắc phải các vụ bê bối có kích thước, ngành nghề tương đương Kếtquả nghiên cứu cho thấy tại Trung Quốc, đặc điểm sở hữu doanh nghiệp cóliên quan đến xác suất một doanh nghiệp mắc phải sai phạm, trong khi cácđặc điểm quản trị công ty khác như quy mô hội đồng quản trị, sự độc lập củahội đồng quản trị và thể chế sở hữu thì không Những phát hiện này cho thấyrằng trong quản lý chung, cơ chế không giúp tránh được những vụ bê bốidoanh nghiệp nghiêm trọng ở Trung Quốc Hơn nữa, phân tích cũng chỉ rarằng mức độ phát triển của hệ thống luật pháp của một quốc gia có liên quanđến xác suất một doanh nghiệp mắc phải sai phạm Các bằng chứng cho thấytrong thị trường mới nổi Trung Quốc, sự phát triển của pháp luật là một yếu tốquan trọng hơn cơ chế quản trị công ty trong việc ảnh hưởng một doanhnghiệp có lựa chọn gian lận Nói cách khác, do sự yếu kém của hệ thống phápluật, cơ chế quản trị công ty không có hiệu quả ở Trung Quốc.

Năm 2013, Nadia Smaili, Réal Labelle tiến hành nghiên cứu trên mẫugồm 107 doanh nghiệp Canada sai phạm ở ba cấp độ (doanh nghiệp có thểxác định lại, doanh nghiệp bị đề nghị ngừng hoạt động và doanh nghiệp lừađảo) và 107 doanh nghiệp không sai phạm có cùng quy mô, ngành nghề, cùngniêm yết trên thị trường chứng khoán Canada nhằm xem xét mức độ mà quảntrị công ty hoạt động như một phương tiện hiệu quả bảo vệ các nhà đầu tư đốivới những sai phạm kế toán So sánh với các doanh nghiệp không sai phạm,các tác giả thấy rằng các doanh nghiệp sai phạm: (1) có ít giám đốc độc lậptrong ban giám đốc và ủy ban kiểm toán hơn, (2) gần đây đã thay đổi kiểmtoán viên, (3) có một giám đốc điều hành cũng là chủ tịch, và (4) cho thấy sựgiao tiếp kém giữa ủy ban kiểm toán và kiểm toán viên Các doanh nghiệp nàytìm cách đáp ứng nhu cầu tài chính của họ thông qua nơi riêng lẻ chứ khôngphải là quỹ công cộng, điều đó phù hợp với thực tế là các tổ chức phát

hành báo cáo có sai phạm ít có khả năng trở lại vị trí trên thị trường công cộng

để đáp ứng nhu cầu tài chính của họ So với các doanh nghiệp đã có thể xácđịnh lại, các tác giả nhận thấy chất lượng quản trị thấp hơn trong những công

ty bị đề nghị ngừng hoạt động và các công ty lừa đảo, nhưng không có sựkhác biệt trong đặc điểm quản trị công ty giữa hai loại công ty này

Trong nghiên cứu của Nesrine Klai, Abdelwahed Omri về quản trị công

ty và chất lượng báo cáo tài chính- trường hợp các công ty Tunisia (2011), cáctác giả đã kiểm tra hiệu quả của cơ chế quản trị công ty đối với chất lượng báocáo tài chính cho một mẫu gồm 22 công ty phi tài chính niêm yết trên thịtrường chứng khoán Tunisia trong khoảng thời gian 1997-2007 Trước hết,các tác giả sử dụng mô hình của McNichols (2002) và mô hình của Ball vàBrown (1968), Collins và Kothari (1989) để đo lường chất lượng thông tin tàichính Tiếp theo đó, các tác giả xác định các đặc tính quản trị công ty của cáccông ty Tunisia, tập trung vào các yếu tố thuộc về hội đồng quản trị (thànhphần, quy mô), kiểm toán độc lập và cơ cấu sở hữu Kết quả cho thấy rằng cơchế quản trị công ty ảnh hưởng đến chất lượng báo cáo tài chính của các công

ty Tunisia Đặc biệt, sức mạnh của cổ đông nước ngoài, sở hữu gia đình vàcác quỹ đầu tư làm giảm chất lượng báo cáo tài chính, trong khi sự kiểm soátcủa Nhà nước và các tổ chức tài chính có tác động tích cực đến chất lượngbáo cáo tài chính

Trong nghiên cứu thực nghiệm trên các doanh nghiệp niêm yết Italia vềmối quan hệ giữa đặc điểm báo cáo tài chính và gian lận báo cáo tài chính(2012), Giuseppe D’Onza, Rita Lamboglia đã xác định 26 công ty niêm yếtliên quan đến các trường hợp bị cáo buộc gian lận kế toán trong thời kỳ 10năm từ 2001- 2011 Kết quả phân tích hồi quy của 26 công ty gian lận và 26công ty tương tự không gian lận cho thấy không có sự khác biệt đáng kể liênquan đến sự hiện diện của chủ sở hữu nội bộ giữa hai nhóm công ty Trong

khi đó, sự tồn tại của một ban kiểm soát phù hợp với các yêu cầu về quản trịcông ty tại Italia làm giảm khả năng gian lận Hơn nữa, khả năng báo cáo tàichính gian lận cũng giảm khi số lượng các cuộc họp ủy ban kiểm toán tănglên.

Có thể thấy, đã có nhiều nghiên cứu về mối quan hệ giữa quản trị công ty

và chất lượng báo cáo tài chính tại các quốc gia trên thế giới Tuy nhiên, ViệtNam vẫn là một quốc gia ít được nghiên cứu trong các công trình về quản trịcông ty Trong một số cuốn sách và bài báo khoa học tổng quan về quản trịcông ty tại nhiều quốc gia trên thế giới vẫn chưa thấy xuất hiện nội dung nào

về Việt Nam Ví dụ như cuốn “Corporate Governance and Accountability”(Solomon 2007) có giới thiệu khái quát về quản trị công ty tại

36 nước trên thế giới, bao gồm không chỉ các nước phát triển mà cả nhữngnền kinh tế đang phát triển hoặc chuyển đổi như Ba Lan, Thái Lan, Indonesia,Hungary, nhưng hoàn toàn không có một dòng nào nhắc đến Việt Nam

Trong các nghiên cứu và báo cáo các năm sau này của Tổ chức hợp tácphát triển kinh tế (OECD) như “Báo cáo về tình hình tuân thủ chuẩn mực vànguyên tắc quản trị công ty” (2006), cái tên Việt Nam được nhắc tới thườngxuyên hơn với tư cách là một trong những quốc gia tham gia khảo sát Đây làcác khảo sát tình hình tiến bộ của các quốc gia dựa trên sáu nhóm yếu tố quảntrị công ty được OECD khuyến nghị (đảm bảo cơ sở cho một khuôn khổ quảntrị công ty hiệu quả; quyền của cổ đông và các chức năng sở hữu cơ bản; đối

xử bình đẳng đối với cổ đông; vai trò của các bên có quyền lợi liên quan trongquản trị công ty; công bố thông tin và tính minh bạch; trách nhiệm của hộiđồng quản trị)

Tại Việt Nam, nghiên cứu về chất lượng quản trị công ty ở cấp độ doanhnghiệp cũng đang trong giai đoạn phát triển Có thể kể đến “Báo cáo thẻ điểmquản trị công ty” của Tổ chức tài chính Quốc tế (IFC) được thực hiện hằng

năm kể từ năm 2010 Dựa vào hệ thống sáu nguyên tắc quản trị công ty màOECD khuyến cáo, IFC tiến hành đánh giá tình hình thực thi các nguyên tắcnày ở 100 công ty niêm yết lớn nhất trên hai sàn giao dịch HSX và HNX Kếtquả bốn năm đều cho thấy mức điểm quản trị công ty của các công ty đạichúng lớn nhất Việt Nam chưa vượt quá mức 50%.

Một phân tích đầy đủ hơn về đặc điểm riêng có của quản trị công ty củacác doanh nghiệp Việt Nam và ảnh hưởng của chúng đến sai phạm báo cáo tàichính còn đang bị bỏ ngỏ, và đó chính là mục tiêu mà nghiên cứu này hướngđến

CHƯƠNG 1

CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG

TY ĐẾN SAI PHẠM BÁO CÁO TÀI CHÍNH

1.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ BÁO CÁO TÀI CHÍNH

1.1.1 Khái quát chung về quản trị công ty

a Khái niệm quản trị công ty

Quan niệm và nội dung của quản trị công ty ở các quốc gia khác nhau làrất khác nhau Điều này do sự khác nhau về văn hóa, trình độ phát triển củathị trường tài chính, thể chế luật pháp tại mỗi nước… từ đó ảnh hưởng đếnquyền của cổ đông, quyền của chủ nợ và các bên liên quan khác

Năm 1999, tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã xuất bản tàiliệu “Các nguyên tắc quản trị công ty” trong đó đưa ra một định nghĩa về quảntrị công ty được nhiều quốc gia, tổ chức chấp nhận và sử dụng định nghĩa nàytrong các nghiên cứu của mình:

Quản trị công ty là những biện pháp nội bộ để điều hành và kiểm soát công ty, liên quan tới các mối quan hệ giữa ban giám đốc, hội đồng quản trị

và các cổ đông của một công ty với các bên có quyền lợi liên quan Quản trị công ty cũng tạo ra một cơ cấu để đề ra các mục tiêu của công ty, và xác định các phương tiện để đạt được mục tiêu đó, cũng như để giám sát kết quả hoạt động của công ty Quản trị công ty chỉ được cho là có hiệu quả khi khích lệ được ban giám đốc và hội đồng quản trị theo đuổi các mục tiêu vì lợi ích của công ty và của các cổ đông, cũng như phải tạo điều kiện thuận lợi cho việc giám sát hoạt động của công ty một cách hiệu quả, từ đó khuyến khích công

ty sử dụng các nguồn lực một cách tốt hơn.

Quản trị công ty được đặt trên cơ sở của sự tách biệt giữa quản lý và sởhữu doanh nghiệp Công ty là của chủ sở hữu nhưng để công ty tồn tại và pháttriển phải có sự dẫn dắt của hội đồng quản trị, sự điều hành của ban giám đốc

và sự đóng góp của người lao động, những người này không phải lúc nàocũng có chung ý chí và quyền lợi Điều này dẫn đến cần phải có một cơ chế

để nhà đầu tư, cổ đông có thể kiểm soát việc điều hành công ty nhằm đem lạihiệu quả cao nhất

Quản trị công ty tập trung xử lý các vấn đề phát sinh trong mối quan hệ

ủy quyền trong công ty, ngăn ngừa và hạn chế người quản lý lạm dụng quyềnhạn và nhiệm vụ được giao sử dụng tài sản và thông tin của công ty phục vụcho lợi ích riêng của bản thân hoặc người khác, làm thất thoát nguồn lực côngty

Tóm lại, quản trị công ty là mô hình cân bằng và kiềm chế quyền lực giữa các bên liên quan của công ty, nhằm đảm bảo cho sự phát triển dài hạn

và bền vững của công ty.

b Lý thuyết của quản trị công ty

Quản trị công ty được xây dựng và phát triển trên lý thuyết được cho làgốc và phổ biến nhất là lý thuyết vấn đề đại diện Theo quan điểm trong lýthuyết vấn đề đại diện, sự phân tách giữa chủ sở hữu và quản lý có thể dẫn tớiviệc nhà quản lý hành động không nhằm mục tiêu tối đa hóa giá trị của cổđông, mà có thể vì lợi ích của chính bản thân họ, do đó một cơ chế kiểm soátcần được thiết kế để bảo vệ lợi ích của các cổ đông

Theo lý thuyết đại diện, quản trị công ty được định nghĩa là mối quan hệgiữa những người đứng đầu, chẳng hạn như các cổ đông và các đại diện nhưcác giám đốc điều hành công ty hay quản lý công ty Trong lý thuyết này, các

cổ đông là các chủ sở hữu hoặc người đứng đầu công ty, thuê những ngườikhác thực hiện công việc Những người đứng đầu ủy quyền hoạt động của

công ty cho các giám đốc hoặc những người quản lý, họ là các đại diện chocác cổ đông.

Các cổ đông lý thuyết đại diện kỳ vọng các đại diện hành động và ra cácquyết định vì lợi ích của những người đứng đầu Ngược lại, các đại diệnkhông nhất thiết phải ra quyết định vì các lợi ích lớn nhất của cổ đông Cổđông quan tâm đến giá trị công ty, giá cổ phiếu (cũng là lợi ích của chính họ),trong khi đó, người quản lý về cơ bản quan tâm đến lợi ích của mình (lương,thưởng, phụ cấp, nguồn thu khác dựa trên vị trí công tác) hơn là lợi ích cổđông Xung đột lợi ích cũng có thể tồn tại ngay trong mỗi bộ phận quản trị,chẳng hạn giữa các cổ đông (đa số và thiểu số, kiểm soát và không kiểm soát,các nhân và tổ chức) và các thành viên hội đồng quản trị (điều hành và khôngđiều hành, bên trong và bên ngoài, độc lập và phụ thuộc)

Như vậy, một trong những vấn đề mà lý thuyết đại diện đặt ra đó là thiếtlập cấu trúc hội đồng quản trị nhằm đảm bảo lợi ích của các cổ đông, nhữngngười chủ sở hữu của công ty Xuất phát từ hai quan điểm đối lập, hội đồngquản trị có thể được thiết lập theo nhiều cách khác nhau nhằm đạt được mụctiêu chung của tổ chức Quan điểm thứ nhất cho rằng hội đồng quản trị đượcthiết lập để hỗ trợ sự kiểm soát của đội ngũ quản lý, tạo ra kết quả hoạt độngvượt trội dựa trên sự hiểu biết tường tận tình hình công ty của ban giám đốcđiều hành Quan điểm thứ hai cho rằng, hội đồng quản trị được thiết lập để tốithiểu hóa các “chi phí đại diện” thông qua các cấu trúc cho phép thành viênhội đồng quản trị bên ngoài phê chuẩn và giám sát các hành vi của đội ngũquản lý, vì vậy cũng giảm được sự khác nhau về mặt lợi ích giữa cổ đông vànhà quản lý

Một cơ chế quan trọng của cấu trúc hội đồng quản trị là cấu trúc lãnh đạo,

nó phản ánh vị trí, vai trò của chủ tịch hội đồng quản trị và giám đốc điềuhành Cấu trúc lãnh đạo hợp nhất diễn ra khi giám đốc đảm nhiệm cùng lúc

hai vai trò là giám đốc điều hành và chủ tịch hội đồng quản trị Mặt khác, cấutrúc lãnh đạo phân tách diễn ra khi vị trí chủ tịch hội đồng quản trị và giámđốc điều hành được đảm nhiệm bởi hai người khác nhau Lý thuyết đại diện

đề cập đến sự tách biệt vai trò của giám đốc điều hành và chủ tịch hội đồngquản trị, bởi vai trò của hội đồng quản trị chính là giám sát đội ngũ quản lý đểbảo vệ lợi ích của các cổ đông Hơn nữa, việc hợp nhất vai trò của giám đốcđiều hành với chủ tịch hội đồng quản trị sẽ tạo ra một giám đốc điều hành cóquyền lực tuyệt đối và có thể dẫn tới sự giám sát kém hiệu quả đội ngũ quản

lý của hội đồng quản trị

Thành phần của hội đồng quản trị cũng là một cơ chế quan trọng trongcấu trúc hội đồng quản trị Hội đồng quản trị với đa số thành viên không điềuhành được củng cố và đề cập nhiều trong lý thuyết đại diện Theo đó, một hộiđồng quản trị hiệu quả nên bao gồm đa số thành viên hội đồng quản trị khôngđiều hành, những người được tin rằng sẽ tạo ra kết quả hoạt động vượt trội bởitính độc lập của họ đối với hoạt động quản lý của công ty Bởi vì các thànhviên hội đồng quản trị điều hành có trách nhiệm thực hiện các hoạt động hằngngày của công ty như tài chính, marketing Với vai trò hỗ trợ cho giám đốcđiều hành, họ sẽ không thể thực hiện một cách trọn vẹn vai trò giám sát hay

kỷ luật giám đốc điều hành Do đó, xây dựng một cơ chế để giám sát các hoạtđộng của giám đốc điều hành và các thành viên hội đồng quản trị điều hành làrất quan trọng Hội đồng quản trị với đa số thành viên bên ngoài thực hiện rấttốt vai trò giám sát của họ, đặc biệt là trong báo cáo tài chính Tuy nhiên, cầnlưu ý là tính độc lập của các thành viên hội đồng quản trị không điều hành cóthể sẽ giảm dần khi thời gian làm việc tại hội đồng quản trị càng dài

Các ủy ban trong hội đồng quản trị cũng là cơ chế quan trọng của cấutrúc hội đồng quản trị, cung cấp sự giám sát chuyên môn độc lập cho các hoạt

động của công ty nhằm bảo vệ lợi ích của các cổ đông Nguyên tắc phân táchchức năng giám sát và thực thi của lý thuyết đại diện được thiết lập cũngnhằm mục đích giám sát các chức năng thực thi như kiểm toán, tiền lương và

bổ nhiệm Tầm quan trọng của các ủy ban này đã được công nhận trong mọimôi trường kinh doanh Do đó, năm 1992, ủy ban Cadbury đã khuyến nghịrằng các hội đồng quản trị nên bổ nhiệm các tiểu ban đảm nhận các chức năngsau:

- Ủy ban kiểm toán có trách nhiệm giám sát quy trình kế toán và kiểmtoán độc lập

- Ủy ban tiền lương quy định chế độ tiền lương cho thành viên hội đồng quản trị, đội ngũ quản lý điều hành công ty

- Ủy ban bổ nhiệm có trách nhiệm giới thiệu, chỉ định thành viên hộiđồng quản trị tới hội đồng quản trị

Các ủy ban trên có thể sẽ chỉ mang tính hình thức trừ khi chúng độc lập,

có khả năng tiếp cận tới thông tin và các nghiệp vụ chuyên môn, và có cácthành viên có nghiệp vụ về tài chính Vì vậy, ủy ban Cadbury và tổ chứcOECD đã khuyến nghị các ủy ban này nên bao gồm các thành viên hội đồngquản trị không điều hành để nâng cao khả năng kiểm soát nội bộ của công ty.Các ủy ban này sẽ giúp cho hội đồng quản trị đương đầu với vấn đề giới hạn

về mặt thời gian cũng như sự phức tạp của thông tin mà họ cần giải quyết

c Vai trò của hội đồng quản trị, nhà đầu tư tổ chức, sự minh bạch, kiểm soát nội bộ và quản trị rủi ro trong quản trị công ty

* Vai trò của hội đồng quản trị trong quản trị công ty:

Cơ cấu và hoạt động của hội đồng quản trị các quốc gia là rất khác nhau.Một số quốc gia có hội đồng quản trị theo mô hình hai cấp, tách chức năngkiểm soát và chức năng quản lý thành hai cơ quan riêng biệt Hệ thống nhưvậy thường có “Ban kiểm soát” bao gồm các thành viên hội đồng quản trị

không điều hành và “Ban giám đốc” bao gồm toàn bộ các cán bộ quản lý Cácquốc gia khác có hội đồng quản trị một cấp “thống nhất”, bao gồm cả thànhviên hội đồng quản trị điều hành và không điều hành.

Cùng với chiến lược chỉ đạo công ty, hội đồng quản trị chủ yếu chịutrách nhiệm giám sát hiệu quả công tác quản lý và đem lại lợi nhuận thỏađáng cho cổ đông đồng thời ngăn ngừa các xung đột lợi ích và cân bằng yêucầu cạnh tranh cho công ty Để hội đồng quản trị có thể thực thi hiệu quả tráchnhiệm của mình, họ phải thực hiện việc phân tích, đánh giá một cách kháchquan và độc lập Một trách nhiệm quan trọng khác của hội đồng quản trị làgiám sát các hệ thống được xây dựng để đảm bảo công ty tuân thủ các luật lệ

có liên quan Hội đồng quản trị không chỉ chịu trách nhiệm đối với công ty và

cổ đông mà còn có nhiệm vụ hoạt động vì lợi ích cao nhất của cổ đông Ngoài

ra, hội đồng quản trị phải quan tâm và giải quyết công bằng lợi ích của cácbên có quyền lợi liên quan

Để đảm bảo cho quản trị công ty phát huy được những lợi ích của nó, cácthành viên hội đồng quản trị phải làm việc với thông tin đầy đủ, tin cậy, siêngnăng và cẩn trọng, vì lợi ích cao nhất của công ty và cổ đông Khi quyết địnhcủa hội đồng quản trị có thể ảnh hưởng tới các nhóm cổ đông khác nhau theocác cách khác nhau thì hội đồng quản trị phải đối xử bình đẳng với mọi cổđông

* Vai trò của nhà đầu tƣ tổ chức trong quản trị công ty:

Có 4 dạng nhà đầu tư tổ chức là quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm nhân thọ,

ủy thác đơn vị, ủy thác đầu tư Việc các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ cổ phầntrong các công ty ngày càng phổ biến Vì vậy, hiệu quả và độ tin cậy của toàn

bộ hệ thống quản trị công ty và giám sát công ty sẽ phụ thuộc phần lớn vàoviệc các nhà đầu tư tổ chức có thể sử dụng quyền cổ đông và thực thi có hiệuquả chức năng sở hữu của họ trong công ty mà họ đầu tư đến đâu

Các nhà đầu tư tổ chức cần công bố thông tin về cách thức họ thực thiquyền sở hữu Đối với tổ chức hoạt động ủy thác như quỹ hưu trí, các chươngtrình đầu tư tập thể và một số hoạt động của công ty bảo hiểm, quyền biểuquyết có thể được coi làm một phần giá trị của khoản đầu tư được thực hiệnthay mặt khách hàng Không thực hiện quyền sở hữu có thể gây thua lỗ chonhà đầu tư Vì vậy, họ cần được thông báo về chính sách mà nhà đầu tư tổchức sẽ thực hiện.

Thêm vào đó, các nhà đầu tư tổ chức hoạt động ủy thác cần công bố cáchthức quản lý các xung đột lợi ích quan trọng có thể ảnh hưởng tới việc thựchiện các quyền sở hữu cơ bản liên quan đến các khoản đầu tư của họ Trongnhiều trường hợp, động lực để các nhà đầu tư trung gian biểu quyết và thựchiện các quyền sở hữu cơ bản có thể khác với chủ đầu tư trực tiếp Sự khácbiệt đó đôi khi có thể do lý do thuần túy thương mại nhưng cũng có thể nảysinh từ xung đột lợi ích đặc biệt nghiêm trọng khi tổ chức ủy thác là một chinhánh hay công ty con của một tổ chức tài chính khác Khi những xung độtnhư vậy nảy sinh từ các quan hệ kinh doanh chủ chốt thì chúng cần được xácđịnh và công bố Đồng thời, các nhà đầu tư tổ chức cũng cần phải công bố cácbiện pháp mà họ đang thực hiện để giảm thiểu tác động tiêu cực tiềm tàng đốivới khả năng thực hiện các chức năng sở hữu cơ bản của họ

* Vai trò của sự minh bạch, kiểm soát nội bộ và quản trị rủi ro trong quản trị công ty:

Hệ thống công bố thông tin tốt nâng cao tính minh bạch là đặc điểm thenchốt của việc giám sát công ty dựa vào thị trường, và đóng vai trò chủ yếugiúp cổ đông có thể thực hiện quyền sở hữu của mình một cách có hiểu biết.Đây cũng có thể là một công cụ hiệu quả để tác động tới hoạt động của công

ty và bảo vệ nhà đầu tư Một hệ thống công bố thông tin tốt có thể giúp thuhút vốn và duy trì lòng tin của thị trường Ngược lại, công bố thông tin yếu

kém và không minh bạch có thể dẫn đến hành vi phi đạo đức và làm mất đitính trung thực của thị trường, gây thiệt hại lớn không chỉ cho công ty và cổđông mà cho cả nền kinh tế nói chung Cổ đông và nhà đầu tư tiềm năng cầnphải được tiếp cận thông tin thường xuyên, tin cậy và so sánh được một cáchchi tiết đủ để họ đánh giá trình độ của ban giám đốc và đưa ra các quyết địnhsáng suốt về giá trị, quyền sở hữu và biểu quyết của cổ phần Thông tin khôngđầy đủ và không rõ ràng có thể cản trở khả năng hoạt động của thị trường, làmtăng chi phí vốn và dẫn tới việc phân bổ nguồn lực không hiệu quả Công bốthông tin cũng giúp nâng cao hiểu biết của công chúng về cơ cấu và hoạt độngcủa công ty, chính sách công ty và hoạt động liên quan đến các tiêu chuẩn môitrường và đạo đức, quan hệ của công ty với cộng đồng nơi công ty hoạt động,

…

Kiểm soát nội bộ là hệ thống các phương pháp, các quy trình chịu ảnhhưởng bởi hội đồng quản trị, các nhà quản lý và nhân viên của một tổ chức,được thiết kế để cung cấp một sự đảm bảo hợp lý trong việc thực hiện các mụctiêu mà doanh nghiệp mong muốn Hệ thống kiểm soát nội bộ được thiết lậpnhằm phòng tránh những rủi ro, gian lận có thể xảy ra trong doanh nghiệp,giảm thiểu các lỗi lầm, tăng tính hiệu quả trong hoạt động hằng ngày củadoanh nghiệp, đảm bảo tính chính xác về dữ liệu kế toán, cũng như báo cáo tàichính Nhiệm vụ của hệ thống kiểm soát nội bộ là ngăn ngừa các sai phạmtrong quy trình xử lý nghiệp vụ, phát hiện và sửa chữa kịp thời những saiphạm trong xử lý nghiệp vụ giúp cho doanh nghiệp tránh khỏi thất thoát tàisản, giúp doanh nghiệp thực hiện được chính sách đường lối kinh doanh vàđảm bảo an toàn tài sản Như vậy, có thể thấy rõ rằng đối tượng, mục tiêu củakiểm soát nội bộ khác với quản trị công ty, kiểm soát nội bộ hướng tới việc hỗtrợ, kiểm soát công việc hằng ngày của doanh nghiệp, còn quản trị công tyhướng tới việc bảo vệ quyền lợi của các bên liên quan, đặc biệt là các cổ đông

Tuy nhiên, kiểm soát nội bộ đóng một vai trò quan trọng, hỗ trợ cho quản trịcông ty được hoàn thiện hơn.

d Khuôn khổ quản trị công ty

Năm 1999, Bộ Nguyên tắc Quản trị Công ty của OECD được Hội đồng

Bộ trưởng OECD phê chuẩn lần đầu và từ đó trở thành chuẩn mực quốc tếcho các nhà hoạch định chính sách, nhà đầu tư, công ty và các bên có quyềnlợi liên quan khác trên toàn thế giới Từ năm 2002 đến năm 2004, bộ Nguyêntắc được sửa đổi dựa trên cuộc khảo sát toàn diện về cách thức các quốc giathành viên giải quyết các vấn đề trong quản trị công ty mà họ gặp phải Bộnguyên tắc là tài liệu sống cung cấp khuôn khổ không bắt buộc và thông lệ tốtcũng như hướng dẫn thực hiện khuôn khổ và thông lệ này, có thể điều chỉnhcho phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của từng quốc gia

Quản trị công ty chỉ là một phần của bối cảnh kinh tế rộng lớn hơn trong

đó công ty hoạt động, bao gồm các chính sách kinh tế vĩ mô, mức độ cạnhtranh trong thị trường sản phẩm và thị trường tư liệu sản xuất Khuôn khổquản trị công ty cũng phụ thuộc vào môi trường pháp lý, quản lý và tổ chức.Ngoài ra, các yếu tố như đạo đức kinh doanh và ý thức của công ty về các lợiích môi trường và xã hội của cộng đồng nơi công ty hoạt động cũng có thểảnh hưởng tới danh tiếng và sự thành công lâu dài của công ty

Trong khi có vô số các yếu tố ảnh hưởng tới quản trị và quá trình raquyết định cũng như giữ vai trò quan trọng đối với thành công lâu dài củacông ty, bộ Nguyên tắc tập trung vào các vấn đề quản trị bắt nguồn từ việctách rời quyền sở hữu và quyền kiểm soát, cụ thể như sau:

[1] Đảm bảo cơ sở cho một khuôn khổ quản trị công ty hiệu quả:

Khuôn khổ quản trị công ty cần thúc đẩy tính minh bạch và hiệu quả của thịtrường, phù hợp với quy định của pháp luật, và phân định rõ ràng trách nhiệmgiữa các cơ quan giám sát, quản lý và cưỡng chế thực thi

[2] Quyền của cổ đông và các chức năng sở hữu cơ bản: Khuôn khổ

quản trị công ty phải bảo vệ và tạo điều kiện thực hiện quyền cổ đông, baogồm: a) Đảm bảo các phương thức đăng ký quyền sở hữu; b) Chuyển nhượng

cổ phần; c) Tiếp cận các thông tin liên quan và quan trọng về công ty mìnhmột cách thường xuyên; d) Tham gia và biểu quyết tại Đại hội đồng cổ đông;e) Bầu và bãi nhiệm các thành viên Hội đồng quản trị; f) Hưởng lợi nhuận củacông ty

[3] Đối xử bình đẳng đối với cổ đông: Khuôn khổ quản trị công ty cần

đảm bảo sự đối xử bình đẳng đối với mọi cổ đông, trong đó có cổ đông thiểu

số và cổ đông nước ngoài Mọi cổ đông phải có cơ hội khiếu nại hiệu quả khiquyền của họ bị vi phạm

Thành viên Hội đồng quản trị và cán bộ quản lý cấp cao phải công khaicho Hội đồng quản trị biết họ có lợi ích đáng kể nào trong bất kỳ giao dịchhay vấn đề gì ảnh hưởng trực tiếp tới công ty hay không, cho dù đó là trựctiếp, gián tiếp hay thay mặt cho bên thứ ba

[4] Vai trò của các bên có quyền lợi liên quan trong quản trị công ty:

Khuôn khổ quản trị công ty phải công nhận quyền của các bên có quyền lợiliên quan đã được pháp luật hay quan hệ hợp đồng quy định và phải khuyếnkhích sự hợp tác tích cực giữa công ty và các bên có quyền lợi liên quan trongviệc tạo dựng tài sản, việc làm và ổn định tài chính trong doanh nghiệp

[5] Công bố thông tin và tính minh bạch: Khuôn khổ quản trị công ty

phải đảm bảo việc công bố thông tin kịp thời và chính xác về mọi vấn đề quantrọng liên quan đến công ty, bao gồm tình hình tài chính, tình hình hoạt động,

sở hữu và quản trị công ty

[6] Trách nhiệm của Hội đồng quản trị: Khuôn khổ quản trị công ty

cần đảm bảo định hướng chiến lược của công ty, giám sát có hiệu quả công

tác quản lý của Hội đồng quản trị và trách nhiệm của Hội đồng quản trị đối với công ty và cổ đông.

1.1.2 Khái quát chung về báo cáo tài chính

a Khái niệm báo cáo tài chính

Báo cáo tài chính là kênh thông tin mang tính chính thống quan trọngnhất mà các đối tượng sử dụng thông tin làm căn cứ để ra các quyết định.Theo chuẩn mực kế toán quốc tế số 1 (2008), các báo cáo tài chính theo nghĩahẹp là các báo cáo trình bày về tình hình tài chính, tình hình kinh doanh cũngnhư việc quản lý các nguồn vốn kinh doanh của một đơn vị kinh tế Tuy nhiên,theo nghĩa rộng thì các báo cáo tài chính công bố thông tin về một công ty,không chỉ bao gồm các báo cáo tài chính như trên mà còn bao gồm báo cáophân tích và đánh giá của nhà quản lý, báo cáo kiểm toán và các báo cáo khác.Nghiên cứu này tiếp cận báo cáo tài chính theo nghĩa thứ nhất, là báo cáo vềtình hình tài chính được trình bày theo mẫu trong quyết định số 15/2006-BTC

và các văn bản liên quan

Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản,vốn và công nợ cũng như tình hình tài chính và kết quả kinh doanh trong kỳcủa doanh nghiệp

b Vai trò của báo cáo tài chính

Nhìn chung, giống như “một cây cầu” kết nối một công ty với rất nhiềuđối tượng sử dụng thông tin khác nhau bên ngoài doanh nghiệp, thông tin kếtoán- những thông tin được trình bày trong báo cáo tài chính của một công ty-đóng vai trò hết sức quan trọng trong việc cung cấp những thông tin hữu íchgiúp cho người sử dụng thông tin ra quyết định:

- Đối với doanh nghiệp: Báo cáo tài chính giúp cho nhà quản trị phântích đánh giá kết quả và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, tình hìnhthực hiện các chỉ tiêu trong kế hoạch sản xuất, kỹ thuật, tài chính, trong hợp

đồng hợp tác kinh doanh , xác định những nguyên nhân tồn tại để đưa rabiện pháp khắc phục Như vậy, báo cáo tài chính góp phần cung cấp thông tin

để nhà quản trị đưa ra chiến lược kinh doanh, chính sách quản lý cho công tytrong tương lai

- Đối với chính phủ: Báo cáo tài chính là căn cứ để cơ quan quản lý tàichính, kinh tế của nhà nước kiểm tra, kiểm soát hoạt động của doanh nghiệp,tổng hợp chỉ tiêu tình hình tài chính kinh tế của mỗi ngành, mỗi cấp và toàn

bộ nền kinh tế quốc dân Đồng thời, các chỉ tiêu trong báo cáo tài chính là cơ

sở để tính toán thuế và các nghĩa vụ khác của doanh nghiệp đối với nhà nước

- Đối với các đối tượng khác như nhà đầu tư, ngân hàng và các tổ chứctín dụng khác, : Thông tin từ việc phân tích báo cáo tài chính giúp họ đánhgiá tình hình tài chính hiện tại và dự đoán khả năng phát triển của doanhnghiệp trong tương lai gần, từ đó đưa ra quyết định nhanh chóng, chính xáchơn về việc nên hay không nên đầu tư, góp vốn hay rút vốn, cho vay, đốivới doanh nghiệp

Do ý nghĩa quan trọng của báo cáo tài chính, chuẩn mực kế toán ViệtNam số 21- “Trình bày báo cáo tài chính” yêu cầu “báo cáo tài chính phảiđược trình bày một cách trung thực và hợp lý tình hình tài chính, tình hình vàkết quả kinh doanh và các luồng tiền của doanh nghiệp Để đảm bảo yêu cầutrung thực và hợp lý, báo cáo tài chính phải được lập và trình bày trên cơ sởtuân thủ các chuẩn mực kế toán, chế độ kế toán và các quy định có liên quanhiện hành”

c Quy định về công bố thông tin đối với các doanh nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam

* Yêu cầu về công bố thông tin trong chuẩn mực kế toán Việt Nam:

Theo Chuẩn mực kế toán VAS 01- “Chuẩn mực chung”, yêu cầu đối với thông tin kế toán được công bố bao gồm:

- Tính trung thực và khách quan: Các thông tin và số liệu kế toán phải

được ghi chép và báo cáo trên cơ sở các bằng chứng đầy đủ, khách quan vàđúng với thực tế về hiện trạng, bản chất nội dung và giá trị của nghiệp vụ kinh

tế phát sinh Các thông tin và số liệu kế toán phải được ghi chép và báo cáođúng với thực tế, không bị xuyên tạc, không bị bóp méo

- Tính đầy đủ: Mọi nghiệp vụ kinh tế- tài chính phát sinh liên quan đến

kỳ kế toán đều phải được ghi chép và báo cáo đầy đủ, không được bỏ sót

- Tính kịp thời: Các thông tin và số liệu kế toán phải được ghi chép và

báo cáo kịp thời, đúng hạn hoặc trước thời hạn quy định, không được chậmtrễ

- Tính dễ hiểu: Các thông tin và số liệu kế toán trình bày trong báo cáo

tài chính phải rõ ràng, dễ hiểu đối với người sử dụng Người sử dụng ở đâyđược hiểu là người có hiểu biết về kinh doanh, về kinh tế, tài chính, kế toán ởmức trung bình Thông tin về những vấn đề phức tạp trong báo cáo tài chínhphải được giải trình trong phần thuyết minh

- Tính có thể so sánh: Các thông tin và số liệu kế toán giữa các kỳ kế

toán trong một doanh nghiệp và giữa các doanh nghiệp chỉ có thể so sánhđược khi tính toán và trình bày nhất quán Trường hợp không nhất quán thìphải giải trình trong phần thuyết minh để người sử dụng báo cáo tài chính cóthể so sánh thông tin giữa các kỳ kế toán, giữa các doanh nghiệp hoặc giữathông tin thực hiện với thông tin dự toán, kế hoạch

Để trở nên hữu ích, thông tin tài chính phải thể hiện được từng tính chấttrong một chừng mực tối thiểu Mặc dù trong hệ thống có sự phân định giữacác tính chất sơ cấp và các tính chất khác nhưng không tính chất nào được chỉđịnh là ưu tiên hơn; hơn nữa, một loại tính chất nào đó có thể bị hy sinh để cóđược những tính chất khác mà không làm giảm sự hữu ích của thông tin

* Yêu cầu về công bố thông tin đối với công ty niêm yết:

Đối với các công ty niêm yết, khi mà đối tượng chủ sở hữu được mởrộng, đồng thời khoảng cách giữa sở hữu và quản lý trở nên lớn hơn, áp lựccông bố thông tin tăng lên nhiều lần Để đảm bảo quyền lợi của các nhà đầu

tư, sự phát triển bền vững của thị trường và đáp ứng yêu cầu quản lý của nhànước, Luật chứng khoán yêu cầu một sự công bố thông tin cao hơn Cụ thể,thông tư số 52/2012/TT-BTC yêu cầu việc công bố thông tin của các công ty

niêm yết phải đảm bảo tính “đầy đủ, chính xác và kịp thời”.

Tính đầy đủ thể hiện ở các quy định cụ thể về thể loại, nội dung và hìnhthức công bố, cả thông tin công bố thường niên và mang tính bất thường cókhả năng ảnh hưởng đến quyết định của người sử dụng

Tính chính xác tức là các thông tin phải hàm chứa tính trung thực, kháchquan và đáng tin cậy Đặc biệt ở đây quy định cụ thể việc công bố phải dongười đại diện theo pháp luật hoặc người được ủy quyền công bố thực hiện,chính là nhà quản trị doanh nghiệp

Ngoài ra, trong thị trường chứng khoán, mọi sự chậm trễ đều làm thôngtin mất đi hoặc giảm phần lớn tác dụng Chính vì thế, yêu cầu về tính kịp thờicủa thông tin không thể chỉ mang tính tự nguyện từ các doanh nghiệp Việcquy định chặt chẽ thời gian tối đa để công bố các thông tin trong từng trườnghợp, chẳng hạn trong công bố thông tin định kỳ, các công ty đại chúng phảicung cấp báo cáo tài chính năm đã được kiểm toán chậm nhất là 10 ngày kể từngày tổ chức kiểm toán ký báo cáo kiểm toán, thể hiện yêu cầu về tính kịpthời được đưa lên rất cao

1.1.3 Mối quan hệ giữa quản trị công ty và chất lƣợng báo cáo tài chính

Thông tin về những cuộc khủng hoảng tài chính trong những năm gầnđây đã đặt ra câu hỏi vai trò của chính sách quản trị của các doanh nghiệp trên

phạm vi toàn cầu Điều này thúc đẩy các nhà quản lý đề xuất luật lệ mới vềhành vi đúng đắn và an toàn tài chính cung cấp các khuyến nghị được coi làthông lệ tốt nhất về quản trị Các đề xuất đó được coi là chuẩn mực trongquản trị công ty, chúng giúp doanh nghiệp giảm bớt các yếu kém trong quản

lý, khắc phục những thiếu sót trong cơ chế quản trị để ngăn chặn việc lạmdụng quyền lực và để quản lý rủi ro Việc tuân thủ các khuyến cáo là cơ sởcần thiết để đánh giá chất lượng của hệ thống quản trị và bảo vệ danh tiếngcủa doanh nghiệp

Trong bối cảnh này, chất lượng quản trị công ty là điều kiện cần thiết đểđảm bảo và duy trì niềm tin của các bên liên quan Trên thực tế, người ta cảmnhận rằng các doanh nghiệp có chất lượng quản trị tốt có vẻ ít rủi ro hơn vàđiều đó dường như góp phần làm gia tăng giá cổ phiếu Quy tắc ứng xử chútrọng đến chất lượng thông tin tài chính được cung cấp bởi các công ty Cảithiện tính minh bạch và công bố thông tin có thể dẫn đến hiệu ứng tích cựcđối với hệ thống quản trị công ty Mối quan hệ giữa hai biến này thu hút sựchú ý của nhiều nhà nghiên cứu

Với cùng cách thức nghiên cứu thực nghiệm là xem xét một mẫu gồmcác doanh nghiệp có sai phạm báo cáo tài chính trong một giai đoạn nhất định

và các doanh nghiệp so sánh với sự tương đồng về ngành nghề, quy mô vàkhông có sai phạm trong giai đoạn đó, các nghiên cứu ở nhiều quốc gia chokết quả chung rằng quản trị công ty có mối quan hệ với chất lượng báo cáo tàichính, nhưng ảnh hưởng của từng cơ chế quản trị công ty cụ thể đến chấtlượng báo cáo tài chính ở các quốc gia khác nhau là khác nhau

Trong các nghiên cứu, các tác giả quan tâm đến mối quan hệ giữa chấtlượng của các thông tin tài chính được công bố và hệ thống quản trị công tyđược đại diện bởi các đặc tính của hội đồng quản trị, hiệu quả của hệ thốngkiểm soát và cấu trúc sở hữu Những cơ chế này có hiệu quả là bằng chứng

cho một hệ thống quản trị công ty tốt và có ảnh hưởng tích cực đến chất lượng

và mức độ các thông tin được công bố Theo lý thuyết đại diện, quản trị công

ty tốt cho phép giảm thiểu xung đột và chi phí đại diện, do đó ngăn ngừa hoặchạn chế hành vi quản trị lợi nhuận Người ta cho rằng việc tách biệt giữaquyết định quản lý và quyết định kiểm soát làm giảm chi phí đại diện Và theo

lý thuyết tín hiệu, quản trị tốt có thể được cho là một tín hiệu cho thấy sự vắngmặt của hành vi điều chỉnh lợi nhuận Khi đó, một công bố thông tin tài chính

sẽ có chất lượng cao hơn Trong thực tế, chất lượng quản trị phụ thuộc nhiềuvào hệ thống thông tin của một đơn vị Thông tin tài chính phải đáng tin cậy

và cung cấp dấu hiệu rõ ràng về chất lượng hệ thống quản trị công ty Tín hiệunày phải đáng tin cậy, đáng giá với doanh nghiệp và sẽ là cơ chế để giảm sựbất đối xứng thông tin hiện có trên thị trường

1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN SAI PHẠM TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH

Trong phần này, tác giả tập trung vào việc nhận diện các nhân tố củaquản trị công ty đến sai phạm trên báo cáo tài chính, nội dung này được thựchiện thông qua tổng hợp từ các nghiên cứu trước

Theo Yi Zhang (2006) [15], sai phạm báo cáo tài chính chịu ảnh hưởng

từ các nhân tố xuất phát từ bên trong doanh nghiệp và cả bên ngoài doanhnghiệp Các nhân tố bên trong thuộc về đặc tính của doanh nghiệp, ngoài cácyếu tố có thể dễ dàng xác định như quy mô, mức độ tập trung quyền sở hữu,mức hoạt động, thì yếu tố từ bản thân nhà quản trị cũng có tác động khôngnhỏ Các nhân tố bên ngoài như hệ thống pháp luật, trình độ phát triển của nềnkinh tế luôn có tác động chi phối các mối quan hệ của doanh nghiệp và giántiếp ảnh hưởng đến sai phạm báo cáo tài chính Tuy nhiên, nghiên cứu này chỉ

đi sâu vào các nhân tố thuộc về đặc tính của doanh nghiệp Xem xét

trong cùng môi trường kinh tế, các doanh nghiệp sai phạm sẽ có đặc tính gìkhác hơn so với các doanh nghiệp không sai phạm.

Nghiên cứu của Nadia Smaili, Réal Labelle (2013) [13] mô tả các nhân

tố của quản trị công ty ảnh hưởng đến sai phạm báo cáo tài chính được phânthành ba nhóm: Các nhân tố về hiệu quả giám sát của hội đồng quản trị, baogồm tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập, có hay không sự kiêm nhiệmchức danh chủ tịch hội đồng quản trị và tổng giám đốc Các nhân tố liên quanđến hiệu quả của ủy ban kiểm toán, bao gồm tỷ lệ thành viên độc lập trong ủyban kiểm toán, tỷ lệ chuyên gia tài chính trong ủy ban kiểm toán Các nhân tốliên quan đến chất lượng kiểm toán, bao gồm chất lượng kiểm toán viên vànhiệm kỳ kiểm toán viên Theo nghiên cứu của Jouini Fathi (2013) [9], nhómcác nhân tố về hiệu quả giám sát của hội đồng quản trị được bổ sung thêm quy

mô hội đồng quản trị và số lượng các cuộc họp hội đồng quản trị Ngoài ra,còn các các nhân tố khác mô tả bối cảnh hoạt động của doanh nghiệp như quy

mô doanh nghiệp, tỷ lệ nợ, khả năng thanh toán, mức độ sinh lời Các nhân tốnày được trình bày chi tiết dưới đây:

1.2.1 Hiệu quả giám sát của hội đồng quản trị

* Tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập:

Hội đồng quản trị là bộ phận quan trọng trong cơ chế quản lý của cáccông ty cổ phần, nó đóng vai trò lớn trong việc giảm thiểu các vấn đề đại diện

có nguồn gốc từ sự mâu thuẫn lợi ích giữa nhà quản trị và chủ sở hữu doanhnghiệp Hội đồng quản trị đóng vai trò kiểm soát và ra các quyết định quantrọng đối với doanh nghiệp Tuy nhiên, vai trò này sẽ bị hạn chế nếu thànhviên hội đồng quản trị đảm nhận vai trò nhà quản lý Lúc đó sẽ nảy sinh nhiềunguy cơ tiềm ẩn đối với các cổ đông còn lại Điều này có nghĩa là nhữngthành viên hội đồng quản trị độc lập đóng một vai trò quan trọng Họ thực

hiện những cuộc kiểm tra và cân nhắc cần thiết để nâng cao hiệu quả hội đồngquản trị của doanh nghiệp.

Bằng chứng về mối quan hệ ngược chiều giữa tỷ lệ thành viên hội đồngquản trị độc lập và sai phạm báo cáo tài chính được đưa ra bởi Nadia Smaili,Réal Labelle (2013) [13], Jouini Fathi (2013) [9] Tuy nhiên, cũng có nghiêncứu cho thấy mối quan hệ giữa tỷ lệ thành viên hội đồng quản trị độc lập vàsai phạm báo cáo tài chính không có ý nghĩa thống kê, chẳng hạn của YiZhang (2006) [15]

* Chức danh chủ tịch hội đồng quản trị và tổng giám đốc do cùng một người đảm nhận:

Một vấn đề trung tâm không chỉ đối với quản lý nhà nước mà cả quản lýdoanh nghiệp, đó là có nên khuyến khích việc kiêm nhiệm chức danh chủ tịchhội đồng quản trị và tổng giám đốc hay nên tách biệt hai chức danh này Lýthuyết đại diện dự đoán một nguy cơ lớn đối với việc kiêm nhiệm này Thứnhất, hành vi kiêm nhiệm sẽ làm giảm đáng kể vai trò kiểm soát, thi hành kỷluật và thỏa thuận mức thưởng cho các nhà quản trị cấp cao tại doanh nghiệp.Thứ hai, việc nắm giữ đồng thời hai chức danh quan trọng nhất, là đại diệnpháp lý cho cổ đông và là nhà điều hành cao nhất, người kiêm nhiệm dễ dàngthể hiện sự thống trị quyền lực trong tổ chức, điều này làm gia tăng đáng kểkhả năng thực hiện những hành vi cơ hội, có lợi cho bản thân và nguy hại chocác cổ đông khác

Giuseppe D’Onza, Rita Lamboglia (2012) [12] đã chứng minh bằng thựcnghiệm sự tương quan ngược chiều giữa việc kiêm nhiệm và sai phạm JouiniFathi (2013) [9] cũng đánh giá việc kiêm nhiệm hai chức danh này làm giatăng khả năng gian lận báo cáo tài chính của doanh nghiệp Tuy nhiên, trongnghiên cứu tại Trung Quốc, Yi Zhang (2006) [15] đã không tìm được bằngchứng về mối quan hệ giữa nhân tố này với sai phạm báo cáo tài chính

* Quy mô của hội đồng quản trị doanh nghiệp:

Với vai trò đại diện cho hội đồng cổ đông, hội đồng quản trị doanhnghiệp có quy mô lớn hay nhỏ thì giúp làm giảm sai phạm báo cáo tài chính?Lập luận rằng quy mô hội đồng quản trị càng lớn thì năng lực kiểm soát và raquyết định càng cao bởi: thứ nhất, số lượng thành viên tăng, sự giàu có vềkiến thức và khả năng theo dõi hoạt động của doanh nghiệp, đánh giá tìnhhình sẽ tăng lên; thứ hai, cũng là yếu tố quan trọng nhất, tăng số lượng thànhviên sẽ tránh được sự tập trung quyền lực vào một vài nhân vật then chốt,cũng do đó mà quyền lợi của cổ đông nhỏ hoặc không có mặt trong hội đồngquản trị được bảo vệ ở mức cao hơn

Nhân tố quy mô của hội đồng quản trị được đưa vào trong nghiên cứucủa Jouini Fathi (2013) [9] với các doanh nghiệp tại Pháp hay Yi Zhang(2006) [15] tại Trung Quốc Tuy nhiên, các tác giả đã không tìm thấy bằngchứng về mối liên hệ có ý nghĩa thống kê giữa nhân tố này với sai phạm báocáo tài chính

* Số lƣợng các cuộc họp hội đồng quản trị:

Với lập luận tần số các cuộc họp cho phép các thành viên hội đồng quảntrị giám sát và hỗ trợ các nhà quản lý trong việc cung cấp thông tin, JouiniFathi (2013) [9] đã đưa ra bằng chứng chứng minh mối tương quan ngượcchiều giữa số lượng các cuộc họp hội đồng quản trị với sai phạm báo cáo tàichính

Hơn nữa, để xem xét sức mạnh tổng hợp có thể có và sự phụ thuộc lẫnnhau giữa các biến đại diện cho hiệu quả giám sát của hội đồng quản trị,Nadia Smaili, Réal Labelle (2013) [13] đã tổng hợp thành điểm số để đolường hiệu quả của hội đồng quản trị Và bằng thực nghiệm, nghiên cứu đó đã

chứng minh hiệu quả của hội đồng quản trị cũng có mối quan hệ ngược

chiều với sai phạm báo cáo tài chính.

1.2.2 Hiệu quả của ủy ban kiểm toán

Ủy ban kiểm toán là ủy ban trực thuộc hội đồng quản trị, có chức năng tưvấn và giúp việc cho hội đồng quản trị trong việc đảm bảo có được một hệthống hiệu quả về kiểm soát nội bộ và tuân thủ pháp luật; đáp ứng đầy đủ cácyêu cầu về báo cáo tài chính ra bên ngoài Ủy ban Kiểm toán chịu trách nhiệmkiểm tra, giám sát tính trung thực của các báo cáo tài chính liên quan đến tìnhhình hoạt động kinh doanh của công ty trước khi trình hội đồng quản trị; kiểmtra, giám sát kế hoạch kiểm toán nội bộ, tính hiệu quả của hoạt động kiểm toánnội bộ và sự hợp tác giữa kiểm toán nội bộ với tổ chức kiểm toán độc lập

Ở Việt Nam, tất cả những nhiệm vụ này trong cơ chế quản trị công ty thuộc

về ban kiểm soát Ban kiểm soát do đại hội cổ đông bầu ra và so với ủy bankiểm toán, nó có thêm chức năng giám sát công việc của hội đồng quản trị vàban giám đốc

* Tỷ lệ thành viên độc lập trong ủy ban kiểm toán:

Ủy ban kiểm toán đóng vai trò quan trọng trong việc tăng mức độ tin cậycủa báo cáo tài chính bằng việc hạn chế các sai sót kỹ thuật, hành vi bất hợppháp và nhận biết các dấu hiệu của một báo cáo tài chính sai phạm Thôngthường trong các tổ chức, hội đồng quản trị ủy quyền giám sát hoạt động cho

ủy ban kiểm toán, điều này thể hiện vai trò của ủy ban kiểm toán trong tổchức Tuy nhiên, vai trò này chỉ được thực thi hiệu quả khi ủy ban kiểm toánthực sự “độc lập” Nadia Smaili, Réal Labelle (2013) [13] đã tìm thấy mốiquan hệ ngược chiều giữa nhân tố này với sai phạm báo cáo tài chính

* Tỷ lệ chuyên gia tài chính trong ủy ban kiểm toán:

Cũng theo nghiên cứu của Nadia Smaili, Réal Labelle (2013) [13], sựhiện diện của chuyên gia tài chính trong ủy ban kiểm toán thể hiện năng lựccủa ủy ban kiểm toán và đóng góp đáng kể vào việc thực hiện tốt vai trò giámsát của mình Các tác giả đã chứng minh rằng sự tương quan ngược chiều

giữa tỷ lệ chuyên gia tài chính và sai phạm báo cáo tài chính là có ý nghĩathống kê.

Một điểm số tổng hợp về hiệu quả của ủy ban kiểm toán cũng được

Nadia Smaili, Réal Labelle (2013) [13] xây dựng và chỉ ra rằng hiệu quả của

ủy ban kiểm toán có mối quan hệ ngược chiều với sai phạm trên báo cáo tài chính.

1.2.3 Chất lƣợng kiểm toán

Mặc dù độc lập với doanh nghiệp, nhưng đặc điểm về chất lượng,chuyên môn của công ty kiểm toán lại phụ thuộc vào sự quyết định của doanhnghiệp bởi quyền lựa chọn thuê công ty nào và trách nhiệm trả chi phí kiểmtoán thuộc về doanh nghiệp Chính vì thế, một cách gián tiếp, công ty kiểmtoán độc lập là một yếu tố xuất phát từ nội bộ doanh nghiệp

* Chất lƣợng kiểm toán viên:

Kiểm toán độc lập là khâu cuối cùng kiểm định báo cáo tài chính trướckhi công bố ra bên ngoài, do đó trình độ hay đạo đức kiểm toán viên phản ánhqua quy mô hay đẳng cấp của công ty kiểm toán là một nhân tố quan trọngảnh hưởng đến sai phạm báo cáo tài chính Các công ty kiểm toán lớn quantâm nhiều hơn đến danh việc bảo vệ danh tiếng của mình, chính vì vậy nó sẽđầu tư nhiều hơn vào công tác kiểm toán báo cáo tài chính của doanh nghiệp.Hơn nữa, nếu có thất bại xảy ra trong việc kiểm toán, các công ty kiểm toánlớn sẽ thiệt hại nhiều hơn các công ty kiểm toán nhỏ Ngoài ra, các công tykiểm toán lớn có nhiều khách hàng hơn, chính vì vậy sự phụ thuộc vào từngkhách hàng sẽ nhỏ hơn so với các công ty nhỏ

Trong nghiên cứu của mình, Khalid Abu Masdoor (2011) [11], GiuseppeD’Onza, Rita Lamboglia (2012) [12], Nadia Smaili, Réal Labelle (2013) [13]

đã chứng minh mối quan hệ giữa chất lượng kiểm toán viên- được đại diện

bởi kiểm toán viên có phải thuộc Big 4 hay không- với sai phạm báo cáo tàichính, trong khi Yi Zhang (2006) [15] lại không tìm thấy mối liên hệ này.

* Nhiệm kỳ kiểm toán viên:

Mối quan hệ giữa sự thay đổi của kiểm toán viên, nhiệm kỳ của họ vàkhả năng gian lận là không rõ ràng Nhiệm kỳ kiểm toán viên có thể có tácdụng trái ngược đến việc phát hiện và/hoặc phát giác hành vi gian lận quản lý.Một mặt, nếu một kiểm toán viên thực hiện kiểm toán một đơn vị nhiều lần,tập trung và liên tục, hiệu suất và kết quả kiểm toán sẽ tốt hơn Do vậy, nếuthay đổi kiểm toán viên, khả năng của kiểm toán viên phát hiện gian lận tàichính có thể yếu trong thời gian sau sự thay đổi kiểm toán viên Nhưng mặtkhác, một kiểm toán viên mới có thể độc lập hơn với nhà quản lý và có thể có

“tác dụng độc lập”

Nadia Smaili, Réal Labelle (2013) [13] đã chứng minh tại Canada, việcthay đổi kiểm toán viên có tác động thuận chiều với sai phạm báo cáo tàichính Họ cũng đã kết hợp các biến này thành một điểm số cho hiệu quả kiểmtoán và đặt ra giả thuyết hiệu quả kiểm toán có quan hệ ngược chiều với saiphạm báo cáo tài chính, tuy nhiên thực nghiệm không tìm thấy bằng chứng vềmối liên hệ này

1.2.4 Các nhân tố khác ảnh hưởng đến sai phạm báo cáo tài chính

* Quy mô doanh nghiệp:

Trong các nghiên cứu về ảnh hưởng của quản trị công ty đến chất lượngbáo cáo tài chính, quy mô doanh nghiệp được đo lường thông qua chỉ tiêutổng tài sản Theo Nadia Smaili và Réal Labelle (2013) [13], một doanhnghiệp có quy mô càng lớn thì mức độ quản lý càng chặt chẽ và hệ thốngthông tin càng tốt, do vậy hạn chế được sai phạm báo cáo tài chính và họ đãđưa ra bằng chứng chứng minh mối liên hệ này là có ý nghĩa thống kê trongnghiên cứu của mình

* Tỷ lệ nợ:

Tỷ lệ nợ được tính bằng tổng nợ chia cho tổng tài sản và đại diện chokhả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp Khi tỷ lệ nợ càng cao thì doanhnghiệp càng có khả năng sai phạm bởi để có thể tồn tại trong suy thoái Mốiquan hệ này đã được chứng minh trong nghiên cứu của Yi Zhang (2006) [15]

* Khả năng thanh toán:

Khi khả năng thanh toán càng cao, doanh nghiệp công bố thông tin mộtcách trung thực để chứng minh tình trạng hoạt động tốt của mình Ngược lại,các doanh nghiệp có khả năng thanh toán càng thấp thì có khuynh hướng gianlận để biện minh tình trạng công ty với các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp.Nadia Smaili và Réal Labelle (2013) [13] và Yi Zhang (2006) [15] đã tìmthấy bằng chứng chứng minh khi doanh nghiệp an toàn về khả năng thanhtoán, nó ít thực hiện hành vi gian lận báo cáo tài chính

* Mức độ sinh lời:

Khi mức độ sinh lời của một doanh nghiệp là cao, tức doanh nghiệp hoạtđộng hiệu quả, nhà quản trị chủ động công bố những thông tin trung thực đểcải thiện thỏa thuận về mức thưởng cũng như nâng cao giá trị của họ trên thịtrường lao động Ngược lại, ở các doanh nghiệp có mức sinh lời thấp, nhàquản trị sẽ có xu hướng gian lận về công bố thông tin vì lợi ích cá nhân của

họ, bản thân doanh nghiệp cũng có xu hướng gian lận để giữ giá cổ phiếu trênthị trường và che giấu thực trạng hoạt động kém hiệu quả với cổ đông

Yi Zhang (2006) [15] và Nadia Smaili và Réal Labelle (2013) [13] cũng

đã tìm thấy mối liên hệ ngược chiều giữa mức độ sinh lời- được đại diện bởichỉ tiêu ROA (tỷ số lợi nhuận trên tài sản)- với sai phạm báo cáo tài chính.Như vậy, có nhiều nhân tố đã được nhận diện, tuy nhiên chiều hướng và mức

độ tác động của mỗi nhân tố là không đồng nhất Điều này xuất phát từ nhiều nguyên nhân: do giữa các nghiên cứu công tác thu thập dữ liệu khác nhau, được thực hiện ở những thời gian và bối cảnh các nền kinh tế quốc gia khác nhau.

CHƯƠNG 2PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN SAI PHẠM TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG

KHOÁN VIỆT NAM2.1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 2.1.1 Ngành nghề kinh doanh

Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HoSE) công bốdanh sách phân ngành của 302 công ty niêm yết trên sàn với tổng giá trị vốnhóa trên thị trường 1,015,159 tỷ đồng Kết quả phân ngành bao gồm 3 cấpngành với 15 ngành cấp 1 được thống kê như sau:

Bảng 2.1 Giá trị vốn hóa của các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE

Sản xuất và phân phối điện, khí

điều hòa không khí

lý rác thải, nước thải

tô, mô tô, xe máy và xe có động

cơ khác

Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) áp dụng Hệ thống ngành kinh

tế HaSIC (Hanoi Stock Exchange Standard Industrial Classification) để phânngành cho các doanh nghiệp niêm yết/đăng ký giao dịch trên HNX Theo đó,

Hệ thống ngành kinh tế HaSIC bao gồm 3 cấp ngành với 11 ngành cấp I, 39ngành cấp II và 193 ngành cấp III

Kết quả phân ngành 392 doanh nghiệp niêm yết trên HNX theo 11 mã ngành cấp I như sau:

Bảng 2.2 Giá trị vốn hóa của các doanh nghiệp niêm yết trên HNX

Số Vốn hóa thị

trường tính đến Tỷ lệ

tháng 8/2012 (%) DNNY

(Tỷ đồng)