ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN HỒNG GIANG HỒN THIỆN CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Đà Nẵng - Năm 2018 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TRẦN HOÀNG GIANG HỒN THIỆN CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số: 60.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: TS HỒ HỮU TIẾN Đà Nẵng - Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tác giả TRẦN HOÀNG GIANG MỤC LỤC MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 13 1.1 QUỸ ĐẦU TƯ 13 1.1.1 Khái niệm Quỹ Đầu tư 13 1.1.2 Phân loại Quỹ Đầu tư 13 1.2 QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 15 1.2.1 Khái niệm Quỹ đầu tư phát triển địa phương 15 1.2.2 Đặc điểm Quỹ đầu tư phát triển địa phương 15 1.2.3 Hoạt động Quỹ Đầu tư phát triển địa phương [4], [5] 17 1.3 CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 19 1.3.1 Khái niệm cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương19 1.3.2 Đặc điểm cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương 19 1.3.3 Thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương 22 1.4 CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 25 1.4.1 Tổ chức thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương 25 1.4.2 Nội dung công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương 26 1.4.3 Tiêu chí phản ánh kết cơng tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương 39 1.5 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 41 1.5.1 Nhân tố bên ảnh hưởng đến công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương: 41 1.5.2 Nhân tố bên ảnh hưởng đến công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương 45 KẾT LUẬN CHƯƠNG 49 CHƯƠNG THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG 50 2.1 QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG 50 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 50 2.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng .51 2.1.3 Chức năng, nhiệm vụ Quỹ 53 2.1.4 Kết hoạt động Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng từ 2012-2017 54 2.2 THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG 63 2.2.1 Công tác tổ chức thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 63 2.2.2 Quy trình thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 64 2.2.3 Thực trạng công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 66 2.2.4 Kết công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 80 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG 86 2.3.1 Thành công đạt 86 2.3.2 Hạn chế nguyên nhân 88 KẾT LUẬN CHƯƠNG 92 CHƯƠNG KHUYẾN NGHỊ HỒN THIỆN CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG 93 3.1 CĂN CỨ ĐỀ XUẤT KHUYẾN NGHỊ 93 3.1.1 Mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội thành phố Đà Nẵng đến năm 2020 [13] 93 3.1.2 Định hướng phát triển Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng đến năm 2020 [22] 95 3.1.3 Định hướng hoạt động cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng thời gian tới 98 3.1.4 Định hướng cho công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư thời gian tới 100 3.2 KHUYẾN NGHỊ NHẰM HỒN THIỆN CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ TẠI QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN THÀNH PHỐ ĐÀ NẴNG 101 3.2.1 Đối với Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 102 3.2.2 Đối với Chủ Đầu tư 110 3.2.3 Đối với UBND, Sở ban ngành thành phố Đà Nẵng 111 3.2.4 Khuyến nghị khác 113 KẾT LUẬN CHƯƠNG 117 KẾT LUẬN 118 PHỤ LỤC SỐ 01 i PHỤ LỤC SỐ 02 iv PHỤ LỤC SỐ 03 xxxvii PHỤ LỤC SỐ 04 lxviii PHỤ LỤC SỐ 05 cv DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐỀ TÀI LUẬN VĂN (bản sao) GIẤY ĐỀ NGHỊ BẢO VỆ LUẬN VĂN (Bản sao) KIỂM DUYỆT HÌNH THỨC LUẬN VĂN DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT AFD Cơ quan phát triển Pháp ADB Ngân hàng phát triển Châu Á BT Hợp đồng xây dựng - chuyển giao BCTC Báo cáo tài BCTĐ Báo cáo thẩm định CIC Trung tâm Thông tin tín dụng – Ngân hàng Nhà nước CĐT Chủ đầu tư CVTĐ Chuyên viên thẩm định HĐQT Hội đồng quản trị HĐTV Hội đồng thành viên HĐQL Hội đồng quản lý IRR Tỷ suất sinh lợi nội IIB Ngân hàng Đầu tư quốc tế JICA Cơ quan hợp tác quốc tế Nhật Bản KCN Khu cơng nghiệp Phòng Kế hoạch & Phòng Kế hoạch Nghiên cứu phát triển NCPT KFW Ngân hàng Tái thiết Đức NH Ngân hàng NHTM Ngân hàng thương mại NHNN Ngân hàng Nhà nước NPV Giá trị ròng ODA Vốn vay ưu đãi từ tổ chức quốc tế QĐTPTĐP Quỹ Đầu tư phát triển địa phương TMCP Thương mại cổ phần PPP Mơ hình hợp tác cơng tư TCTD Tổ chức tín dụng TSBĐ Tài sản bảo đảm UBND Uỷ ban nhân dân WB World Bank/ Ngân hàng Thế Giới WACC Chi phí sử dụng vốn bình qn Quỹ BLTD DNNVV Quỹ bảo lãnh tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa ROE Lợi nhuận vốn chủ sở hữu TVĐT Tổng vốn đầu tư DANH MỤC CÁC BẢNG Số hiệu Tên bảng bảng 2.1 2.2 2.3 Tình hình nguồn vốn hoạt động Quỹ 2012-2017 Tình hình kết hoạt động kinh doanh Quỹ giai đoạn 2012-2017 Số lượng dự án đầu tư thẩm định, phê duyệt cho vay, không thu hồi nợ hạn Trang 54 62 81 2.4 Tỷ lệ hoàn thành tiêu cho vay đầu tư từ 2012-2017 83 2.5 Thời gian thẩm định dự án hồ sơ cho vay đầu tư 83 2.6 Tình hình dư nợ cho vay đầu tư Quỹ theo nhóm nợ từ 2012-2017 84 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Số hiệu hình Tên hình vẽ/đồ thị Trang 2.1 Tổ chức Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 52 2.2 Tình hình nguồn vốn hoạt động qua năm 2012-2017 55 2.3 Lĩnh vực đầu tư qua năm 2012-2017 56 2.4 Dư nợ cho vay qua năm 2012-2017 57 2.5 Kết hoạt động kinh doanh Quỹ từ 2012-2017 61 2.6 Quy trình thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ 64 vẽ/ đồ thị MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trải qua 10 năm kể từ thành lập phát triển, hoạt động Quỹ tuân theo quy định Nghị định số 138/2007/NĐ-CP Nghị định 37/2013/NĐ-CP Chính phủ tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư phát triển địa phương, đáp ứng yêu cầu phát triển thành phố Đà Nẵng Đồng thời, tiếp tục củng cố Quỹ tổ chức tài vững mạnh chuyên nghiệp, đảm bảo đủ lực để thực có hiệu sách huy động vốn đầu tư theo chiến lược phát triển kinh tế - xã hội địa bàn nhiệm vụ khác UBND tỉnh, thành phố giao Ngoài ra, tham gia xã hội hóa đầu tư số lĩnh vực giáo dục, y tế, cầu đường… góp phần nâng cao hiệu sử dụng nguồn vốn ngân sách thơng qua việc đầu tư cơng trình, dự án kết cấu hạ tầng địa bàn thành phố Để đạt thành tựu bước tiến đáng kể thời gian qua, mắc xích khơng thể thiếu hoạt động Quỹ cơng tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Bởi lẽ kết thẩm định sở tham mưu cho Ban Giám đốc, HĐQL, UBND tỉnh, thành phố xem xét, định dự án có đủ điều kiện để phê duyệt đầu tư hay không? Đồng thời, với nguyên tắc hoạt động cho vay Quỹ phải đảm bảo nguyên tắc bảo tồn phát triển vốn cơng tác thẩm định dự án đóng vai trò quan trọng việc định cho vay nhằm bảo toàn vốn nhà nước, nguồn vốn ngân sách chi đầu tư phát triển nhiều hạn chế, tình trạng thâm hụt ngân sách, nợ cơng cao.Thế nhưng, trình hoạt động cho vay vài dự án chưa thực mang lại hiệu quả, tồn số hạn chế mang tính khách quan chủ quan công tác thẩm định chưa nghiên cứu cách đầy đủ sâu sát để tìm giải pháp hạn chế, khắc phục 2 Xuất phát từ thực trạng nêu trên, chọn đề tài “Hồn thiện cơng tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng” Mục tiêu nghiên cứu a Mục tiêu chung Nghiên cứu công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng để đề xuất khuyến nghị hồn thiện cơng tác Quỹ b Nhiệm vụ nghiên cứu - Hệ thống hóa lý luận công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương - Phân tích, đánh giá thực trạng công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng, nhận định thành công, hạn chế nguyên nhân - Từ thực trạng trên, nghiên cứu đề xuất khuyến nghị nhằm hồn thiện cơng tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng thời gian đến c Câu hỏi nghiên cứu Từ mục tiêu trên, luận văn tập trung giải vấn đề sau: - Hoạt động cho vay đầu tư QĐTPTĐP bao gồm nội dung đặc điểm gì? - Đặc điểm, mục tiêu thẩm định dự án cho vay đầu tư QĐTPTĐP? Và công tác tổ chức bao gồm cơng việc ? - Kết công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư QĐTPTĐP phản ánh qua tiêu chí nào? Nhân tố ảnh hưởng đến cơng tác thẩm định dự án cho vay đầu tư QĐTPTĐP ? - Thực trạng công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư QĐTPT thành phố Đà Nẵng? Có thành cơng, hạn chế nguyên nhân gì? - QĐTPT thành phố Đà Nẵng chủ thể liên quan cần làm để hồn thiện công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ thời gian tới? Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: lý luận thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương thực tiễn công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng - Phạm vi nghiên cứu: + Nội dung: Đề tài tập trung nghiên cứu công tác thẩm định dự án hoạt động cho vay đầu tư Đề tài nghiên cứu công tác thẩm định dự án thẩm định lần đầu phục vụ trực tiếp cho việc định cho vay, khơng nghiên cứu cơng tác tái thẩm định Ngồi ra, công tác thẩm định dự án hoạt động cho vay đề tài tập trung cơng tác thẩm định hiệu kinh tế xã hội, hiệu tài dự án Những nội dung khác dự án luận văn quan tâm đến việc thẩm định khía cạnh có liên quan đến hiệu kinh tế - xã hội, hiệu tài dự án rủi ro dự án + Không gian: nghiên cứu Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng + Về thời gian: đề tài nghiên cứu thực trạng công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng thời gian 2012 - 2017 Phương pháp nghiên cứu Trong trình nghiên cứu luận văn sử dụng phương pháp cụ thể sau: - Phương pháp tổng hợp, hệ thống hóa: nghiên cứu giáo trình, luận nghiên cứu trước để chọn lọc, xếp hệ thống hoá sở lý luận để làm tảng thực nghiên cứu cho Chương luận văn 4 - Các phương pháp thu thập xử lý liệu, so sánh, phân tích thực Chương luận văn: + Phương pháp thu thập xử lý liệu: thu thập xử lý liệu tình hình hoạt động hệ thống Quỹ Đầu tư phát triển địa phương theo văn cấp thẩm quyền hay quan quản lý nhà nước báo cáo tổng kết 10 năm hoạt động Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng; số liệu thứ cấp số liệu có sẵn, cơng bố hoạt động Quỹ Đầu tư phát triển địa phương số liệu Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng BCTĐ, báo cáo quý, báo cáo năm; số liệu toán chênh lệch thu chi năm Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng UBND thành phố Đà Nẵng phê duyệt + Phương pháp so sánh: so sánh theo thời gian, không gian Thực so sánh tuyệt đối quy mô, số lượng cho vay qua thời gian , so sánh tương đối tốc độ tăng, giảm số lượng dự án, dư nợ cho vay qua thời gian; số liệu tương đối số dự án duyệt theo thực tế so với kế hoạch đề ra… + Phương pháp phân tích, diễn giải: sử dụng để lý giải nhận định, nguyên nhân - Phương pháp vấn, thu thập để thực Chương chương 3: + Phương pháp vấn: Thực vấn lãnh đạo Quỹ, lãnh đạo Phòng Thẩm định, Ban kiểm sốt, CVTĐ lâu năm để nắm bắt tình hình hoạt động Quỹ thời gian dài hoạt động, tham vấn định hướng phát triển mục tiêu phấn đấu Quỹ thời gian đến để làm sở thực Chương III + Phương pháp thu thập xử lý liệu, thông tin: thu thập, nghiên cứu quy định, quy chế cho vay NHTM lớn thành phố Đà Nẵng để tham khảo đưa khuyến nghị nhằm hoàn thiện công tác thẩm định cho vay Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng 5 Bố cục đề tài Kết cấu đề tài gồm phần mở đầu, kết luận, tài liệu tham khảo, mục lục chương: - Chương 1: Cơ sở lý luận công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương - Chương 2: Thực trạng công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng - Chương 3: Khuyến nghị hồn thiện cơng tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng Tổng quan tài liệu nghiên cứu Trong q trình nghiên cứu hồn thành luận văn, tác giả tham khảo, chọn lọc kế thừa số nghiên cứu sau: - Tổng thuật báo khoa học: + Bài viết “Thẩm định tài hoạt động cho vay ngân hàng thương mại” Nghiêm Văn Bảy (Tạp chí Tài kế tốn số 02-2017) Tác giả nêu lên lý luận tầm quan trọng việc thẩm định tài dự án hoạt động cho vay NHTM hoạt động cho vay mang lại nhiều rủi ro tiềm ẩn, đặc biệt cho vay trung dài hạn Theo đó, tác giả đưa học tiến hành thẩm định là: kết thẩm định phải độc lập với tất ý muốn chủ quan cho dù đến từ phía đưa lợi ích thẩm định tài dự án NHTM Tuy nhiên, viết chưa sâu làm bật phân tích nội dung cơng tác thẩm định tài dự án + Bài viết “Vấn đề thẩm định tài dự án đầu tư” (Thân Như Hà, Tài kế tốn số 01-2017): Khác với viết Nghiêm Văn Bảy nêu trên, Thân Như Hà đưa tổng quát nội dung cơng tác thẩm định tài dự án đầu tư thẩm định nguồn vốn đầu tư, chi phí lợi nhuận, tiêu đánh thời gian thu hồi vốn, điểm hoàn vốn Tuy nhiên, viết chưa tách bạch cụ thể cách thức thẩm định tài dự án đầu tư theo quan điểm chủ sở hữu hay tổng đầu tư (do viết hướng đến góc độ thẩm định doanh nghiệp Ngân hàng) chưa nêu rõ thực trạng việc tính tốn thực tế Hơn việc xác định thời gian thu hồi vốn dự án mà viết đề cập không sử dụng phổ biến thực tế, ngun nhân cách tính tốn nêu khơng tính đến thay đổi giá trị theo thời gian dòng tiền tính tốn khoản thu nhập để chi trả vốn đầu tư + Bài viết “Bàn thẩm định dự án đầu tư ngân hàng thương mại” Ths.Nguyễn Minh Châu (Tạp chí Tài kế tốn số 04-2016) đưa cụ thể tiêu để thẩm định dự án đầu tư NHTM Tuy nhiên, tác giả tập trung chi tiết đến nội dung ảnh hưởng đến tài dự án khả trả nợ cho Ngân hàng không đề cập đến nội dung pháp lý, mục tiêu dự án, cung cầu thị trường, hiệu kinh tế - xã hội …mà dự án mang lại Dù sao, viết phù hợp để tham khảo làm sở nghiên cứu đề tài Mặc dù viết tạp chí phân tích hạn chế học kinh nghiệm đúc kết trao đổi khó khăn cơng tác thẩm định dự án nhiên hầu hết viết đưa sở lý luận vai trò quan trọng việc thẩm định dự án, có thẩm định tài dự án - Tổng thuật luận văn thạc sĩ + Luận văn “Phân tích tài dự án đầu tư Công ty cổ phần Sông Ba, thành phố Đà Nẵng” tác giả Phạm Thái Hùng, năm 2017 Đại học kinh tế Đà Nẵng Tác giả tổng hợp đầy đủ sở lý luận vấn đề liên quan đến công tác thẩm định tài dự án theo quan điểm CĐT, từ nêu lên thực trạng 01 dự án điển hình để đưa mặt đạt được, hạn chế nguyên nhân chủ quan khách quan Sau đó, đề xuất kiến nghị nhằm nâng cao hiệu phân tích tài dự án đầu tư Cơng ty 7 Ngồi hạn chế luận văn nêu, nhận thấy số hạn chế sau: việc tính tốn TVĐT chưa xác dự phòng tính 15% TVĐT thay theo quy định 10%TVĐT, lãi vay thời gian xây dựng thuộc chi phí khác theo quy định, việc tính tốn khấu hao hết năm thứ 17 không tái đầu tư mà tính tốn thời gian lại dự kiến doanh thu năm suốt vòng đời dự án (với dự kiến sản lượng điện, đơn giá bán điện nhau) chưa hợp lý, việc tính tốn doanh thu cần tính tốn kỹ cơng suất khai thác nhà máy Ngoài ra, tác giả chưa đưa hạn chế nội dung như: ngành nghề Công ty có ngành quản lý dự án cơng trình thủy điện nhỏ vừa, tư vấn điều tra thu thập tính tốn dự báo…tuy nhiên, cơng tác phân tích tài dự án lại PhòngTài - Kế tốn có trách nhiệm chính, nội dung tính tốn chi phí đầu tư nguồn vốn đầu tư, Nhận thấy, công việc nên giao cho Phòng Kinh tế - Kế hoạch Cơng ty với việc tuyển dụng nhân viên có lĩnh vực Quản lý dự án, kinh tế xây dựng có lực việc lập TVĐT, đồng thời phối hợp với đơn vị tư vấn để tính tốn thủy văn nhu cầu sử dụng điện Mặt khác, dự án huy động vốn vay NHTM với giá trị lớn gần 200 tỷ đồng không phân tích khả trả nợ trực tiếp từ dự án Trong nội dung quan trọng mà CĐT cân nhắc định đầu tư + Luận văn “Hồn thiện cơng tác thẩm định cho vay khách hàng doanh nghiệp Văn phòng khu vực Bắc Trung Bộ - Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín” Trần Văn Nam, năm 2017, Đại học Kinh tế Đà Nẵng: Tác giả trình bày kiến thức chung đặc điểm, vai trò doanh nghiệp, phương thức cho vay, sở lý luận rủi ro tín dụng hoạt động cho vay doanh nghiệp hậu rủi ro tín dụng đứng khía cạnh Ngân hàng CĐT 8 Đề tài đề cập đến nội dung công tác thẩm định cho vay khách hàng doanh nghiệp, nhiên bàn nội dung sở lý luận thực trạng công tác thẩm định Ngân hàng, tác giả không đề cập đến việc thẩm định uy tín, việc xem xét xếp hạng tín dụng doanh nghiệp phát sinh quan hệ tín dụng Ngân hàng tình hình trả nợ tổ chức tín dụng khác Đối với nội dung thẩm định TSBĐ, chưa thấy nêu lên nội dung tỷ lệ TSBĐ cho khoản vay, việc đánh giá định kỳ bất thường trường hợp tình hình thị trường gặp biến động…Như vậy, trạng công tác thẩm định cho vay nhiều bất cập chưa thấy tác giả đưa nội dung hạn chế kiến nghị đề xuất + Luận văn “Hồn thiện cơng tác thẩm định dự án đầu tư cho vay Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) - Chi nhánh Đà Nẵng” Phan Thị Hoài Dung, 2013, Đại học kinh tế Đà Nẵng Nhìn chung đề tài làm rõ vấn đề liên quan đến thẩm định tài dự án hoạt động cho vay ngân hàng, tiêu chí đánh giá kết nhân tố ảnh hưởng đến công tác cho vay, kết đạt được, hạn chế nguyên nhân Các nội dung phân tích cụ thể, qua làm rõ thực trạng ngân hàng Các giải pháp tác giả đưa khắc phục hạn chế, đồng thời kiến nghị đưa sát với vấn đề cần giải Tuy nhiên, nội dung thực trạng thẩm định tài chính, tác giả chưa đưa minh họa cụ thể nhằm làm rõ số nội dung thẩm định dự án Bên cạnh đó, hạn chế việc thẩm định gặp khó khăn việc khảo sát thực tế dự án xa chưa tích cực khảo sát thực tế mà dựa vào thơng tin CĐT cung cấp có nhân viên ngại khó nên khơng thu thập đủ liệu Đây nội dung quan trọng cốt yếu việc thẩm định tài dự án tác giả chưa đưa giải pháp cụ thể Ngoài ra, luận văn đưa nguyên nhân khách quan chung chung mơ hồ chưa làm rõ phân tích cụ thể 9 + Luận văn “Hồn thiện cơng tác thẩm định tài dự án đầu tư Ngân hàng TMCP Bản Việt” tác giá Nguyễn Ngọc Hà, 2016, Đại học Đà Nẵng: nhìn chung đề tài góp phần hệ thống hóa lý luận đầy đủ sở lý luận thẩm định tài dự án đầu tư cho vay Từ đưa đánh giá thực trạng công tác thẩm định tài chính, kết quả, hạn chế nguyên nhân khuyến nghị hồn thiện cơng tác thẩm định Ưu điểm đề tài tác giả thống kê phân tích cụ thể số liệu thể kết đạt công tác thẩm định tài dự án Ngân hàng qua năm Tuy nhiên, luận văn lại chưa nêu lên lý luận cần thiết mục tiêu cơng tác thẩm định tài hoạt động cho vay ngân hàng Đồng thời, khó khăn thẩm định nguồn vốn dự tài trợ dự án, thu thập thông tin liệu Thế nhưng, luận văn chưa đưa đề xuất khắc phục nội dung nội dung thẩm định quan trọng ảnh hưởng đến kết thẩm định khả trả nợ vay cho Ngân hàng - Các đề tài nghiên cứu khoa học có liên quan trực tiếp đến Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng Đối với đề tài liên quan hoạt động Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng, năm gần có nhiều nghiên cứu như: “Hồn thiện cơng tác thẩm định tài hoạt động đầu tư QĐTPT thành phố Đà Nẵng” Đỗ Thị Hồng Thy (năm 2011); “Giải pháp phát triển hoạt động QĐTPT thành phố Đà Nẵng giai đoạn 2011-2015” Lê Thị Bạch Yến (năm 2012); “Giải pháp tăng cường huy động vốn QĐTPT thành phố Đà Nẵng” Huỳnh Thị Thu Nhung (năm 2013); “Phân tích hoạt động cho vay QĐTPT thành phố Đà Nẵng” Phan Thị Ngọc Huyền (năm 2016); “Hoàn thiện công tác cho vay đầu tư QĐTPT thành phố Đà Nẵng” Đỗ Lê Bữu Trân (năm 2017), đó: + Luận văn “Giải pháp phát triển hoạt động Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng giai đoạn 2011 - 2015” tác giả Lê Thị Bạch Yến (năm 10 2012) Tác giả đưa chi tiết lý luận hoạt động QĐTPTĐP tiêu chí đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến phát triển hoạt động Về thực tiễn: qua việc phân tích thực trạng hoạt động QĐTPT thành phố Đà Nẵng 04 năm hoạt động, đưa số liệu cụ thể phân tích hạn chế, giải pháp hoạt động Quỹ Tuy nhiên, đề tài nghiên cứu rộng hoạt động QĐTPTĐP nên tác giả đánh giá tình hình giải pháp chung, khơng sâu phân tích hoạt động đặc thù nhằm hoàn thiện chức hay nhiệm vụ Quỹ Tuy đề tài khơng liên quan trực tiếp đến đề tài nghiên cứu tác giả, tác giả tham khảo nội dung phân tích thực trạng hoạt động Quỹ qua 04 năm hoạt động (2008 2011), biết hạn chế, nguyên nhân thời điểm Nghị định 138/2007/NĐ-CP chưa sửa đổi bổ sung Vì vậy, sau Nghị định 37/2013/NĐ-CP việc sửa đổi bổ sung số điều Nghị định 138/2007/NĐ-CP có hiệu lực, tác giả tham khảo nội dung liên quan đến hoạt động cho vay đầu tư luận văn nêu để xem xét, hướng đến hoàn thiện đề tài nghiên cứu + Luận văn “Hồn thiện công tác cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng”, Đỗ Lê Bữu Trân, năm 2017: luận văn nghiên cứu nội dung vai trò, đặc điểm, mục tiêu tiêu chí đánh giá kết quả, nhân tố ảnh hưởng công tác cho vay QĐTPTĐP Về mặt thực tiễn, luận văn phân tích thực trạng hoạt động cho vay đầu tư năm gần nhất, qua đánh giá thành cơng, hạn chế đưa nguyên nhân hoạt động cho vay đầu tư QĐTPT thành phố Đà Nẵng Đối với nguyên nhân hạn chế hoạt động cho vay, tác giả nêu chung chung khơng đưa cụ thể việc chồng chéo cơng việc phòng ban hay môi trường pháp lý chưa đồng bộ, thiếu ổn định dẫn đến ảnh hưởng kết hoạt động vừa qua 11 Quỹ Ngoài ra, tác giả chưa đưa hạn chế, bất cập phận xúc tiến hồ sơ, phận thẩm định ảnh hưởng đến công tác cho vay Mặc dù nội dung đề tài không sát với đề tài mà tác giả thực nghiên cứu, nhiên đề tài nghiên cứu gần Quỹ, phù hợp để tham khảo nghiên cứu hồn thiện đề tài tơi + Luận văn “Hồn thiện cơng tác thẩm định tài hoạt động đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển thành phố Đà Nẵng” Đỗ Thị Hồng Thy (năm 2011) Đề tài gần với đề tài mà tác giả nghiên cứu, nhiên luận văn nghiên cứu lâu (năm 2011) Các nội dung công tác thẩm định tài nghiên cứu trước khơng phù hợp để áp dụng thực tiễn Bên cạnh đó, luận văn nghiên cứu vào thời điểm Quỹ vào hoạt động gần 04 năm, việc phân tích, thẩm định tài đề tài nêu sơ sài, chưa xác chưa sâu vào phân tích cụ thể nội dung thẩm định Ngoài ra, luận văn giải số vấn đề bất cập công tác thẩm định tài mà chưa đề cấp đến tầm quan trọng việc đánh giá khả trả nợ hay đánh giá hiệu kinh tế - xã hội mà dự án mang lại Trong đó, điểm khác biệt việc định cho vay Quỹ so với NHTM Nhìn chung đề tài hồn thiện cơng tác thẩm định dự án hay thẩm định tài dự án cho vay NHTM chủ yếu dựa vào kết thẩm định tài dự án có NPV ≥ 0, IRR> WACC mà chưa đề cập việc giải dự án khơng thể phân tích hiệu dự án không mang lại nguồn thu trực tiếp để trả nợ Điều đồng nghĩa với việc luận văn chưa nhấn mạnh tầm quan trọng việc phân tích khả trả nợ dự án định cho vay hiệu kinh tế - xã hội mà dự án mang lại Ngồi ra, luận văn trước chưa có nghiên cứu khác biệt công tác thẩm định dự án đầu tư so với NHTM góc độ đơn vị cấp tín dụng, khác biệt nguồn vốn tài trợ cho vay, Quỹ Đầu tư phát triển có 12 thể tài trợ dự án từ nguồn vốn chủ sở hữu, nguồn vốn huy động từ ODA thơng qua Bộ Tài Chính WB, AFD; chí chưa đề cập đến việc thẩm định dự án phải xem xét không tài trợ Thuế dự án khấu trừ hay hồn thuế khoản ngân sách Nhà nước bắt buộc phải nộp Như vậy, thân luận văn trước nghiên cứu QĐTPT phố Đà Nẵng chưa giải vấn đề Các nghiên cứu gần QĐTPT thành phố Đà Nẵng hầu hết nghiên cứu chung mơ hình hoạt động Quỹ cụ thể hồn thiện cơng tác huy động vốn, công tác cho vay đầu tư, phân tích hoạt động cho vay mà chưa có nghiên cứu sâu hồn thiện cơng tác thẩm định dự án - bước quan trọng việc đưa định hoạt động cho vay đầu tư Đặc biệt thời điểm nghiên cứu Quỹ vào hoạt động 10 năm, khoảng thời gian dài đủ để đúc kết hạn chế, nguyên nhân thời gian qua, đồng thời đề xuất kiến nghị để hoàn thiện công tác thẩm định thời gian đến Đề tài nghiên cứu thẩm định dự án cho vay đầu tưtại NHTM không xa lạ với người đọc, nhiên công tác thẩm định cho vay đầu tư QĐTPTĐP nói chung QĐTPT thành phố Đà Nẵng nói riêng đề tài mẻ Xuất phát từ nội dung chưa hoàn thiện nêu trên, việc nghiên cứu, đánh giá đề xuất khuyến nghị nhằm hồn thiện cơng tác thẩm định dự án hoạt động cho vay đầu tư QĐTPT thành phố Đà Nẵng cần thiết 13 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 1.1 QUỸ ĐẦU TƯ 1.1.1 Khái niệm Quỹ Đầu tư Quỹ Đầu tư loại hình định chế tài chính, nhóm cá nhân hay cơng ty để góp vốn đầu tư theo mục tiêu đầu tư xác định Bằng cách tổng hợp vốn, nhà đầu tư chia sẻ chi phí lợi ích từ khoản tiền đầu tư lớn, bao gồm khả đa dạng hóa số lượng tài sản khác chia sẻ rủi ro họ Có nhiều xếp cách thiết lập vận hành quỹ đầu tư, thường tùy thuộc vào nhu cầu nhà đầu tư vốn [26] 1.1.2 Phân loại Quỹ Đầu tư Quỹ đầu tư phân loại theo nhiều tiêu chí khác nhau: a Quỹ Đầu tư phân theo nguồn huy động vốn - Quỹ công chúng: quỹ huy động vốn cách phát hành rộng rãi công chúng Nhà đầu tư cá nhân hay pháp đa phần nhà đầu tư riêng lẻ Quỹ công chúng cung cấp cho nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư, giảm thiểu rủi ro chi phí đầu tư thấp với hiệu cao tính chuyên nghiệp đầu tư mang lại - Quỹ thành viên (cá nhân): huy động vốn phương thức phát hành riêng lẻ cho nhóm nhỏ nhà đầu tư, lựa chọn trước, cá nhân hay định chế tài tập đồn kinh tế lớn, tính khoản quỹ thấp quỹ công chúng Các nhà đầu tư vào quỹ cá nhân thường với lượng vốn lớn đổi lại họ tham gia vào việc kiểm sốt đầu tư quỹ 14 b Quỹ Đầu tư phân theo cấu tổ chức hoạt động - Quỹ đầu tư dạng cơng ty: mơ hình này, quỹ đầu tư pháp nhân, tức công ty hình thành theo quy định pháp luật quốc gia Cơ quan điều hành cao HĐQT cổ đơng (nhà đầu tư) bầu ra, có nhiệm vụ quản lý tồn hoạt động quỹ, lựa chọn công ty quản lý quỹ giám sát hoạt động đầu tư công ty quản lý quỹ có quyền thay đổi cơng ty quản lý quỹ… - Quỹ đầu tư dạng hợp đồng: mô hình quỹ tín thác đầu tư Khác với mơ hình quỹ đầu tư dạng cơng ty, mơ hình quỹ đầu tư pháp nhân Công ty quản lý quỹ đứng thành lập quỹ, tiến hành việc huy động vốn, thực việc đầu tư theo mục tiêu đề điều lệ quỹ c Quỹ đầu tư phân theo tính chất vận động vốn - Quỹ đóng: hình thức quỹ phát hành chứng quỹ lần tiến hành huy động vốn cho quỹ quỹ không thực việc mua lại chứng đầu tư nhà đầu tư có nhu cầu bán lại - Quỹ mở: khác với quỹ đóng, tổng vốn quỹ mở biến động theo ngày giao dịch tính chất đặc thù nhà đầu tư quyền bán lại chứng quỹ đầu tư cho quỹ, quỹ phải mua lại chứng theo giá trị ròng ngày giao dịch d Quỹ đầu tư phân theo cách thức quản lý - Quỹ chủ động: loại quỹ đầu tư mà cơng ty quản lý quỹ hồn tồn chủ động việc đưa áp dụng chiến thuật đầu tư phù hợp với tôn hoạt động mục tiêu đặt quỹ Mục tiêu quỹ đạt lợi nhuận cao mức tăng trưởng số thị trường… - Quỹ bị động: loại quỹ đầu tư với mục tiêu lợi nhuận tương đương với tốc độ tăng trưởng số chứng khoán thị trường Loại quỹ bị động thông dụng quỹ số…[11, tr.324-326] 15 e Theo hình thức sở hữu: - Quỹ tư: nhà đầu tư cá nhân, nhóm cá nhân hay cơng ty sở hữu - Quỹ công: khác với quỹ tư, quỹ cơng hình thành theo quy định pháp luật, nhà nước sở hữu điều hành quản lý Theo đó, Quỹ Đầu tư phát triển địa phương mơ hình hoạt động pháp nhân UBND cấp tỉnh, thành phố chủ sở hữu, hình thành theo quy định pháp luật Việt Nam, chịu quản lý, giám sát hoạt động quan quản lý nhà nước có thẩm quyền 1.2 QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 1.2.1 Khái niệm Quỹ đầu tư phát triển địa phương Quỹ đầu tư phát triển địa phương thành lập theo hoạt động theo ngày 28/8/2007 Chính phủ tổ chức hoạt động Quỹ đầu tư phát triển địa phương ngày 22/4/2013 Chính phủ sửa đổi, bổ sung số điều Nghị định số 138/2007/NĐ-CP Quỹ đầu tư phát triển địa phương tổ chức tài Nhà nước địa phương; thực chức đầu tư tài đầu tư phát triển QĐTPTĐP có tư cách pháp nhân, có vốn điều lệ, có bảng cân đối kế tốn riêng, có dấu, mở tài khoản Kho bạc Nhà nước ngân hàng thương mại hoạt động hợp pháp Việt Nam Quỹ đầu tư phát triển địa phương thực nguyên tắc tự chủ tài chính, khơng mục tiêu lợi nhuận, bảo toàn phát triển vốn, chịu trách nhiệm hữu hạn phạm vi nguồn vốn chủ sở hữu Tên gọi QĐTPTĐP Quỹ đầu tư phát triển, ghép với tên tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương 1.2.2 Đặc điểm Quỹ đầu tư phát triển địa phương Quỹ đầu tư phát triển địa phương tổ chức tài Nhà nước thành phố, hoạt động theo mơ hình tổ chức tín dụng sách, thực nguyên tắc tự chủ tài khơng mục tiêu lợi nhuận, bảo tồn phát 16 triển vốn Thực huy động vốn trung dài hạn vay đầu tư trực tiếp dự án thuộc lĩnh vực kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội ưu tiên phát triển địa phương Theo đó, mơ hình hoạt động QĐTPTĐP hồn tồn khác với mơ hình hoạt động so với ngân hàng thương mại QĐTPTĐP tổ chức tài nhà nước, hoạt động độc lập, khơng đơn tìm kiếm lợi nhuận ngân hàng thương mại, không thay cho ngân sách địa phương thực cấp phát vốn cho dự án đầu tư mà thực cho vay, đầu tư, góp vốn thành lập doanh nghiệp với vai trò “vốn mồi” để huy động nguồn lực tài từ thành phần kinh tế xã hội tham gia phát triển hệ thống kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội ưu tiên địa phương, phục vụ công cơng nghiệp hóa - đại hóa địa phương phải thu hồi bảo toàn vốn Ngoài nguồn vốn từ Ngân sách địa phương cấp bổ sung vốn điều lệ cho Quỹ, QĐTPTĐP huy động vốn trung dài hạn từ tổ chức, cá nhân huy động từ tổ chức tín dụng, tổ chức tài ngồi nước, phát hành trái phiếu Quỹ đầu tư phát triển địa phương… với giới hạn huy động tối đa lần vốn chủ sở hữu thời điểm Ngoài ra, trích lập quỹ đầu tư phát triển tối thiểu 30% chênh lệch thu chi phần chênh lệch lại sau phân phối chênh lệch thu - chi sử dụng để bổ sung quỹ đầu tư phát triển nhằm tạo nguồn lực sẵn có để phục vụ cho mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội địa phương Bên cạnh đó, đặc điểm đầu tư vào dự án kết cấu hạ tầng có thời gian đầu tư dài nên QĐTPTĐP không huy động vốn ngắn hạn mà thực huy động vốn trung dài hạn để đảm bảo nguồn vốn hoạt động, tránh rủi ro cho hoạt động đầu tư dẫn tới khủng hoảng tính khoản kỳ tốn cơng nợ 17 Vì vốn điều lệ thực có thường thấp lĩnh vực cho vay đầu tư trực tiếp dự án sở hạ tầng có nhu cầu vốn lớn, ngân sách số địa phương khó khăn để cấp vốn bổ sung vốn điều lệ cho QĐTPTĐP, việc huy động vốn đảm bảo thực nhu cầu đầu tư địa phương cần thiết Trong trình hoạt động, QĐTPTĐP chịu đạo trực tiếp kiểm tra, giám sát, đánh giá hiệu hoạt động quan quản lý nhà nước Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Hội đồng Nhân dân tỉnh, thành phố; UBND tỉnh, thành phố để kịp thời phát rủi ro, hạn chế hoạt động QĐTPTĐP, có cảnh báo, giải pháp xử lý cụ thể định cấu lại QĐTPTĐP trường hợp cần thiết Nhất QĐTPTĐP hoạt động không hiệu quả, không mục tiêu, gây lãng phí nguồn vốn ngân sách để trì máy hoạt động Các QĐTPTĐP khơng có nghĩa vụ trả khoản cổ tức cho UBND địa phương khoản vốn điều lệ ngân sách cấp quỹ phải bảo toàn nguồn vốn tồn lâu dài Mặt khác, theo quy định Luật quản lý nợ công, nguồn vốn huy động QĐTPTĐP tính vào nợ cơng Chính phủ, việc sử dụng nguồn vốn u cầu phải hiệu quả, khơng góp phần làm vượt trần nợ cơng Chính phủ 1.2.3 Hoạt động Quỹ Đầu tư phát triển địa phương [4], [5] Huy động vốn trung, dài hạn từ tổ chức, cá nhân nước theo quy định pháp luật, bao gồm: vay tổ chức tài chính, tín dụng nước; phát hành trái phiếu QĐTPTĐP theo quy định pháp luật hình thức huy động vốn trung dài hạn khác theo quy định pháp luật Đầu tư, bao gồm đầu tư trực tiếp vào dự án; cho vay đầu tư; góp vốn thành lập doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực phát triển kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội, cụ thể: 18 + Đầu tư trực tiếp: QĐTPTĐP thực đầu tư với tư cách chủ đầu tư tham gia góp vốn với tổ chức khác để đầu tư chịu trách nhiệm định đầu tư theo phân cấp UBND cấp tỉnh Các hình thức đầu tư, bao gồm: hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC), hợp đồng xây dựng - kinh doanh - chuyển giao (BOT), hợp đồng xây dựng chuyển giao - kinh doanh (BTO), hợp đồng xây dựng - chuyển giao (BT) hình thức đầu tư trực tiếp khác theo quy định pháp luật đầu tư + Cho vay đầu tư dự án đầu tư thuộc danh mục lĩnh vực kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội ưu tiên phát triển địa phương UBND cấp tỉnh ban hành Căn vào danh mục này, QĐTPTĐP lựa chọn, thẩm định định cho vay dự án cụ thể đáp ứng điều kiện cho vay quy định Ngoài ra, QĐTPTĐP làm đầu mối cho vay hợp vốn hợp vốn với QĐTPTĐP khác, tổ chức tín dụng tổ chức khác vay dự án + Góp vốn thành lập doanh nghiệp: phép góp vốn thành lập cơng ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn theo quy định Luật doanh nghiệp để thực hoạt động đầu tư trực tiếp vào cơng trình, dự án kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội thuộc danh mục lĩnh vực đầu tư kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội UBND tỉnh, thành phố ban hành Ủy thác cho vay đầu tư, thu hồi nợ; nhận ủy thác quản lý nguồn vốn đầu tư, cho vay đầu tư, thu hồi nợ, cấp phát vốn đầu tư, phát hành trái phiếu quyền địa phương để huy động vốn cho ngân sách địa phương theo ủy quyền UBND tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương Cụ thể: + Ủy thác: QĐTPTĐP ủy thác cho tổ chức tín dụng Ngân hàng phát triển Việt Nam thực cho vay thu hồi nợ số dự án thuộc đối tượng vay vốn Quỹ thông qua hợp đồng ủy thác Quỹ tổ chức nhận ủy thác + Nhận ủy thác: 19 QĐTPTĐP nhận ủy thác: quản lý nguồn vốn đầu tư, cho vay đầu tư thu hồi nợ, cấp phát vốn đầu tư cho cơng trình, dự án từ ngân sách nhà nước, Ngân hàng Phát triển Việt Nam, doanh nghiệp tổ chức, cá nhân ngồi nước thơng qua hợp động nhận ủy thác QĐTPĐP với tổ chức, cá nhân ủy thác QĐTPTĐP nhận ủy thác quản lý hoạt động quỹ bảo lãnh tín dụng cho doanh nghiệp nhỏ vừa; quỹ phát triển nhà ở, quỹ phát triển đất, quỹ hỗ trợ phát triển Hợp tác xã quỹ tài địa phương khác UBND cấp tỉnh thành lập Việc ủy thác cho QĐTPTĐP thực theo quy định pháp luật hành 1.3 CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 1.3.1 Khái niệm cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương Cho vay đầu tư QĐTPTĐP hình thức tín dụng đầu tư Nhà nước nhằm hỗ trợ cho dự án đầu tư phát triển thành phần kinh tế thuộc số ngành, lĩnh vực, chương trình kinh tế lớn Nhà nước vùng khó khăn cần khuyến khích đầu tư, theo chiến lược phát triển kinh tế năm địa phương 1.3.2 Đặc điểm cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương - QĐTPTĐP nhiều lựa chọn đối tượng cho vay đầu tư NHTM Theo đó, đối tượng cho vay dự án thuộc lĩnh vực đầu tư kết cấu hạ tầng kinh tế - xã hội ưu tiên phát triển địa phương UBND tỉnh, thành phố ban hành năm thời kỳ theo chiến lược phát triển lĩnh vực đầu tư Nghị định Chính phủ Cho vay đầu tư có sách ưu đãi sách lãi suất điều kiện TSBĐ nhằm tạo điều kiện thuận lợi để đầu tư dự án mới, đóng vai trò phát triển hạ tầng kinh tế - xã hội địa phương theo chủ trương, sách Nhà nước 20 - QĐTPTĐP ban hành Quy chế cho vay, phù hợp theo quy định để thực cho vay đầu tư ban hành Quy chế thẩm định dự án, Danh mục hồ sơ cho vay để theo quy định riêng cho để thực việc cho vay -Vì đối tượng cho vay dự án đầu tư sở hạ tầng kinh tế - xã hội nên TSBĐ dự án thường máy móc thiết bị, cơng trình hạ tầng chun dụng hình thành tương lai, mang tính đặc thù cao hệ thống xử lý nước thải, bến cầu cảng biển, hệ thống cấp thoát nước, … khả chuyển đổi thành tiền thấp khơng có khả chuyển đổi thành tiền -QĐTPTĐP khơng có dịch vụ tốn, giải ngân thu hồi nợ thông qua hệ thống toán ngân hàng nơi QĐTPTĐP mở tài khoản giao dịch; Quỹ khơng kiểm sốt dòng tiền vào, dòng tiền dự án nên hoàn toàn thiếu chủ động q trình giám sát dòng tiền dự án, việc trả nợ phụ thuộc chủ yếu vào ý chí trả nợ doanh nghiệp, thỏa thuận ba bên Quỹ, khách hàng bên thứ ba ngân hàng (phong tỏa tài khoản bên vay vốn ngân hàng) Ban quản lý dự án (thế chấp quyền đòi nợ khoản nợ xây dựng mà thành phố chưa toán), QĐTPTĐP chưa có cơng cụ hữu hiệu để thu hồi nợ cho vay đầu tư Ngồi ra, đặc thù mơ hình hoạt động chức hoạt động, hoạt động cho vay đầu tư QĐTPTĐP có nhiều điểm khác biệt với hoạt động cho vay NHTM, cụ thể sau: - Chỉ cho vay dự án đầu tư sở hạ tầng địa bàn địa phương mà Quỹ thành lập, không cho vay dự án nằm địa phương - Khách hàng vay vốn tổ chức có tư cách pháp nhân doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế, không cho vay cá nhân - Đồng tiền cho vay: tiền Việt Nam, không cho vay ngoại tệ - Lãi suất cho vay: lãi suất cho vay QĐTPTĐP xác định theo ngun tắc khơng thấp lãi suất huy động bình quân nguồn vốn huy động, đảm bảo bù đắp chi phí quản lý, chi phí khác có liên quan đến hoạt 21 động cho vay Quỹ bảo toàn, phát triển nguồn vốn chủ sở hữu Hằng năm thời kỳ, UBND tỉnh, địa phương định ban hành mức lãi suất cho vay tối thiểu QĐTPTĐP Trường hợp UBND tỉnh, địa phương cho vay thấp mức tối thiểu theo quy định phải cấp bù chênh lệch lãi suất từ ngân sách địa phương theo quy định Ngoài ra, lãi suất cho vay QĐTPTĐP thường thấp ổn định so với lãi suất NHTM lợi QĐTPTĐP việc tiếp cận doanh nghiệp vay đầu tư Đối với dự án cụ thể, Quỹ định mức lãi suất cho vay dự án cụ thể, không thấp mức lãi suất cho vay tối thiểu UBND địa phương định - Tùy theo sách cho vay đầu tư QĐTPTĐP dự án cụ thể mà Quỹ bên vay vốn thỏa thuận hình thức giải ngân, hạng mục giải ngân phù hợp Tuy nhiên, hình thức giải ngân phải đảm bảo có nguồn vốn đối ứng bên vay vốn - Thời hạn cho vay: tính chất dự án đầu tư sở hạ tầng thường kéo dài, thời gian thực dự án khai thác để thu hồi vốn trả nợ thời gian dài, không thực cho vay hoạt động sản xuất kinh doanh ngắn hạn nên thời hạn cho vay đầu tư QĐTPTĐP trung dài hạn - TSBĐ: ngồi quy định hình thức bảo đảm tiền vay theo quy định nay, QĐTPTĐP cho vay dự án khơng có tài sản bảo đảm trường hợp dự án thực theo đạo UBND tỉnh, địa phương - Về mục tiêu cho vay đầu tư dự án QĐTPTĐP: góp phần phát triển kinh tế - xã hội theo định hướng, buộc phải quan tâm đến hiệu kinh tế-xã hội địa phương Ngoài ra, yêu cầu đảm bảo sinh lời tối thiểu đủ để trả nợ vay Quỹ phòng ngừa rủi ro, nhằm đảm bảo bảo tồn vốn Quỹ cho vay Trong đó, NHTM đặc biệt quan tâm hiệu tài chính, sinh lời quan tâm hiệu kinh tế - xã hội, giải cơng ăn việc làm, ảnh hưởng tác động môi trường, tăng nguồn thu ngân sách… 22 1.3.3 Thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương a Dự án đầu tư Theo Luật Đầu tư năm 2014, dự án đầu tư tập hợp đề xuất bỏ vốn trung hạn dài hạn để tiến hành hoạt động đầu tư kinh doanh địa bàn cụ thể, khoảng thời gian xác định Theo Luật Xây dựng 2014, dự án đầu tư xây dựng tập hợp đề xuất có liên quan đến việc sử dụng vốn để tiến hành hoạt động xây dựng để xây dựng mới, sửa chữa, cải tạo cơng trình xây dựng nhằm phát triển, trì, nâng cao chất lượng cơng trình sản phẩm, dịch vụ thời hạn chi phí xác định Ở giai đoạn chuẩn bị dự án đầu tư xây dựng, dự án thể thông qua Báo cáo nghiên cứu tiền khả thi đầu tư xây dựng, Báo cáo nghiên cứu khả thi đầu tư xây dựng Báo cáo kinh tế - kỹ thuật đầu tư xây dựng Dự án đầu tư xem xét từ nhiều góc độ khác nhau: - Về mặt hình thức: dự án đầu tư tập hợp hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết có hệ thống hoạt động chi phí theo kế hoạch để đạt kết thực mục tiêu định tương lai Đối với nhà đầu tư, dự án đầu tư quan trọng để nhà đầu tư cân nhắc có đầu tư hay không Đối với Nhà nước, dự án đầu tư sở để thẩm định, xét duyệt cấp giấy phép đầu tư - Trên góc độ quản lý, dự án đầu tư công cụ quản lý sử dụng vốn, vật tư, lao động để tạo kết tài chính, kinh tế - xã hội thời gian dài - Trên góc độ kế hoạch, dự án đầu tư công cụ thể kế hoạch chi tiết công đầu tư sản xuất - kinh doanh, phát triển kinh tế - xã hội, làm tiền đề cho cho định đầu tư tài trợ 23 - Về mặt nội dung, dự án đầu tư tập hợp hoạt động có liên quan với kế hoạch hoá nhằm đạt mục tiêu định việc tạo kết cụ thể thời gian định, thông qua việc sử dụng nguồn lực xác định Theo Luận văn “Hoàn thiện cơng tác thẩm định tài dự án đầu tư cho vay Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn Quảng Nam” tác giả Nguyễn Phương Thảo (năm 2014) dự án đầu tư tập hợp đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng cải tạo sở vật chất định, nhằm đạt tăng trưởng số lượng trì, cải tiến, nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ khoảng thời gian xác định Vì vậy, tác giả đề xuất đưa khái niệm ngắn gọn sau: dự án đầu tư tập hợp đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn trung hạn dài hạn để tiến hành hoạt động đầu tư kinh doanh nhằm đạt mục tiêu phát triển định khoảng thời gian xác định Đối với QĐTPTĐP, dự án đầu tư sở để thẩm định, xem xét cho vay dự án b Khái niệm thẩm định dự án cho vay đầu tư Thẩm định dự án lần đầu cho vay đầu tư trình QĐTPTĐP kiểm tra, đánh giá dự án cách kỹ lưỡng nhiều phương diện kỹ thuật phương pháp phân tích; dựa nhiều cứ, liệu chuẩn mực khác để góp phần đến định chấp nhận cho vay hay không, đề xuất khuyến nghị liên quan đến triển khai hoạt động dự án định cho vay Trong thực tế coi công việc phản biện việc thiết lập dự án đầu tư nhằm xác định khả chắn việc thu hồi nợ, lãi từ dòng tiền dự án mang lại mà CĐT với tư cách người vay cam kết c Đặc điểm thẩm định dự án cho vay đầu tư 24 Nhìn chung, đặc điểm thẩm định dự án đầu tư QĐTPTĐP NHTM giống nhau, cụ thể mặt kỹ thuật, thị trường, tài chính, luật pháp phải xem xét đánh giá kỹ lưỡng qua trình thẩm định dự án đầu tư… Tuy nhiên, nguồn vốn hoạt động QĐTPTĐP nguồn vốn Nhà nước, cấp bổ sung từ ngân sách địa phương huy động vốn từ tổ chức tài quốc tế theo chế cho vay lại Bộ Tài Do đó, QĐTPTĐP phải tuân thủ quy định pháp luật đầu tư, xây dựng…và quy định theo thỏa ước cho vay Bộ Tài Tổ chức tài quốc tế Mặt khác, nguyên tắc hoạt động QĐTPTĐP bảo toàn phát triển vốn, khơng mục tiêu lợi nhuận Bên cạnh đó, chức cơng cụ hỗ trợ tài địa phương, giảm bớt cân đối vốn ngân sách địa phương, nên công tác thẩm định phải tập trung vào hạn chế rủi ro cho hoạt động tín dụng Quỹ Do đó, dự án đầu tư cho vay QĐTPTĐP phải thẩm định theo kịch xấu nhất, doanh thu thấp nhất- chi phí cao để xem xét tính khả thi, hiệu dự án Vì vậy, thẩm định dự án đầu tư cho vay QĐTPĐP khâu áp lực nhất, áp lực từ cộng đồng doanh nghiệp (do chế hoạt động cho vay đầu tư Quỹ có tính chất hỗ trợ doanh nghiệp, công cụ hỗ trợ tài địa phương nguồn vốn Nhà nước nên quy định cứng nhắc), áp lực từ Lãnh đạo Quỹ, HĐQL Quỹ, UBND địa phương (chủ sở hữu)… Ngoài ra, đặc điểm thẩm định dự án cho vay đầu tư QĐTPTĐP khác với đặc NHTM, nguyên nhân mục tiêu hoạt động Quỹ khác với mục tiêu lợi nhuận NHTM Do đó, công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư, QĐTPTĐP quan tâm ngồi khía cạnh thẩm định hiệu tài chính, khả trả nợ nhằm đảm bảo thu hồi vốn khía cạnh Quỹ quan tâm hiệu kinh tế - xã hội Hơn nữa, lãi suất cho vay 25 QĐTPTĐP thường ổn định NHTM, lãi suất cho vay Quỹ phụ thuộc vào lãi suất huy động nguồn tài trợ quốc tế, điều liên quan đến lãi suất chiết khấu công tác thẩm định dự án cho vay QĐTPTĐP d Mục tiêu thẩm định dự án cho vay đầu tư - Vì mục tiêu hoạt động QĐTPTĐP khơng lợi nhuận, ngồi việc đánh giá cách tồn diện khía cạnh dự án: tính hợp pháp, khả thi, hiệu tài chính, dòng tiền, khả rủi ro v.v… phù hợp với sách cho vay đầu tư mục tiêu hoạt động quỹ; góp phần định cho vay hợp lý nhằm bảo tồn vốn mục tiêu hàng đầu thẩm định hiệu kinh tế xã hội dự án, nhằm làm rõ dự án có cải thiện điều kiện sống người dân thành phố, không gây ô nhiễm mơi trường biến đổi khí hậu - Góp phần kiểm sốt rủi ro tín dụng cho vay đầu tư, bảo đảm Quỹ thu hồi vốn lãi cho vay theo thỏa thuận, bảo toàn phát triển vốn - Là sở để đề xuất biện pháp, thỏa thuận với CĐT kiểm sốt rủi ro q trình triển khai đầu tư giai đoạn vận hành dự án 1.4 CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH DỰ ÁN TRONG CHO VAY ĐẦU TƯ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỊA PHƯƠNG 1.4.1 Tổ chức thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương QĐTPTĐP hoạt động theo mơ hình độc lập Tổ chức máy Quỹ gồm HĐQL, Ban kiểm soát máy điều hành gồm văn phòng phòng nghiệp vụ Thẩm định lần đầu dự án cơng việc phải thực quy trình cho vay đầu tư Tổ chức thẩm định dự án thường thực mơ hình: mơ hình tổng hợp mơ hình chun mơn hóa 26 Trong mơ hình tổng hợp, cơng tác thẩm định dự án giao cho phận thực Song để bảo đảm yêu cầu kiểm soát nội quy trình cho vay, có nhân trực tiếp thực thẩm định nhân khác thực kiểm soát lại nội dung kết thẩm định Trong mơ hình chun mơn hóa, cơng việc thẩm định dự án phân chia thành nhiều phần việc khác nhau, thực nhiều phận nhân chuyên môn khác theo quy trình xác lập Đối với loại hình QĐTPT quy mô thường không lớn, nhân nghiệp vụ không nhiều nên quỹ thường chọn mơ hình tổng hợp tổ chức công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư 1.4.2 Nội dung công tác thẩm định dự án cho vay đầu tư Quỹ Đầu tư phát triển địa phương Để thẩm định hiệu tính khả thi dự án, chủ đầu tư, tổ chức tài quốc tế, QĐTPTĐP phải tiến hành thẩm định, xem xét tiêu tài chính, kinh tế, xã hội, mơi trường, pháp lý dự án Qua đó, cân nhắc xem có nên thực đầu tư hay tài trợ dự án hay khơng Tuy nhiên, mục tiêu hoạt động QĐTPTĐP tập trung vào thẩm định hiệu kinh tế xã hội, khả trả nợ, đề tài đưa khía cạnh khác mà Quỹ cần quan tâm thẩm định liên quan đến việc trả nợ, kinh tế xã hội nội dung liên quan đến rủi ro dự án công tác thẩm định Sau nội dung việc thẩm định dự án: a Kiểm tra thông tin dự án thu thập thông tin bổ sung Đối với quy trình bình thường thẩm định dự án, thu thập liệu thực qua việc kiểm pháp lý dự án thông qua quy định pháp luật trình tự đầu tư thủ tục đầu tư, lực Chủ đầu tư việc vận hành dự án,… Thế để phục vụ cơng tác thẩm định dự án đầu tư việc làm cán thẩm định khảo sát thực địa nơi dự án 27 xây dựng sở hoạt động kinh doanh văn phòng làm việc Cơng ty Mục đích kiểm tra xác, trung thực mục tiêu vay vốn dự án, tình hình hoạt động kinh doanh Công ty để từ có nhìn xác thẩm định tài dự án, thể chất dự án Đồng thời, yêu cầu việc khảo sát thu thập thơng tin ngồi khác đơn vị Sở ban ngành quản lý từ việc khảo sát thực địa địa điểm hoạt động kinh doanh ngành với dự án thẩm định b Thẩm định nội dung dự án Thẩm định mục tiêu dự án Bước công tác thẩm định dự án đầu tư QĐTPTĐP thẩm định mục tiêu dự án để xem xét tính phù hợp dự án với sách cho vay đầu tư, lĩnh vực ưu tiên địa phương hay không Thẩm định pháp lý dự án Tính pháp lý dự án yếu tố quan trọng đảm bảo dự án triển khai vận hành thơng suốt Tính pháp lý đảm bảo văn quan quản lý nhà nước hoạt động đầu tư xây dựng dự án Căn hồ sơ pháp lý dự án đầu tư, QĐTPTĐP tiến hành thẩm định tính hợp pháp, tính khả thi khả rủi ro dự án mặt pháp lý Thẩm định tư cách pháp lý, lực triển khai điều hành dự án chủ đầu tư Chủ đầu tư phải có hồ sơ đủ tư cách pháp lý theo quy định Luật doanh nghiệp phù hợp với Điều lệ Công ty ban hành Đồng thời xem xét đánh giá khả vận hành, kinh nghiệm quản lý CĐT việc vận hành dự án đánh giá nguồn nhâm lực số lượng lao động cần có, số lượng lao đồng có tay nghề, có trình độ kỹ thuật…Bên cạnh đó, cần đánh giá lực thành viên Công ty công ty trách 28 nhiệm hữu hạn, cơng ty cổ phần thẩm định Việc tính đến nhân lực tổ chức quản lý bước quan trọng để dự án đầu tư muốn hoạt động hiệu Rất nhiều dự án dù tính tốn chi phí hiệu hiệu thất bại thực điều kiện quản lý kém, thiếu nhân lực trình độ Thẩm định địa điểm đầu tư Đời sống xung quanh khu vực dự án xem xét, vị trí dự án có thuận lợi để xây dựng không ảnh hưởng đến dân cư xung quanh hay không? Cơ sở hạ tầng kỹ thuật địa điểm xây dựng nào, có ảnh hưởng đến trình xây dựng hoạt động dự án hay không? Thời gian thuê đất (nếu đất thuê) hay khu đất thực dự án có phù hợp với vòng đời dự án hay khơng, khu đất có nằm diện phải quy hoạch hay khơng? Nếu đất thuộc diện giải phóng mặt cơng tác giải phóng có thuận lợi khó khăn gì, kế hoạch tái định cư nào, cần có u cầu để đảm bảo dự án thực tiến độ QĐTPTĐP định cho vay, chẳng hạn văn hồ sơ kế hoạch thu hồi định giao đất quan nhà nước Cần thẩm định kỹ địa điểm đầu tư, việc không thuận lợi địa điểm đầu tư tăng TVĐT thực dự án Thẩm định kỹ thuật công nghệ dự án Thông tin đời sống dự án tính phù hợp cơng nghệ dự án tiêu thức quan trọng Nắm thông tin tránh cho dự án khơng bị hao mòn vơ hình q nhanh Khía cạnh thường quan tâm từ lập dự án, CĐT phải định lựa chọn trang thiết bị máy móc dây chuyền cơng nghệ Ngồi ra, cần nắm tính chất loại ngun nhiên liệu để vận hành máy móc thiết bị, nhiên liệu có an tồn sử dụng hay có ảnh hưởng đến mơi trường hay khơng Khâu thẩm định đòi hỏi xác khâu tính tốn thơng số kỹ thuật dự án, kiểm tra phù hợp với điều kiện môi trường dây chuyền sản xuất 29 Thẩm định giải pháp xây dựng, kiến trúc … dự án Xem xét quy mơ xât dựng, giải pháp kiến trúc có phù hợp với dự án hay khơng, có tận dụng sở vật chất có hay khơng? Thiết kế, dự tốn cơng trình có lập thẩm tra quy định hay khơng, có hạng mục thiếu cần bổ sung để đầu tư hay khơng? Tiến độ thi cơng có phù hợp với thực tế việc cung cấp máy móc thiết bị phục vụ cho dự án thi công hay vận hành không Thẩm định thị trường yếu tố đầu vào, đầu dự án Thị trường đầu vào gồm nhiên vật liệu, thị trường công nghệ, lao động, phụ tùng…Do đó, q trình thẩm định, CVTĐ cần yêu cầu CĐT cung cấp thông tin mặt hàng, thiết bị, yêu cầu kỹ năng, số lượng lao động, quy trình sản xuất, chi phí liên quan nhằm đảm bảo dự án suốt trình vận hành…Đối với thị trường đầu ra: tình hình cung cầu sản phẩm triển vọng, khả thâm nhập thị trường sản phẩm, khả cạnh tranh với đối thủ, chiến lược thâm nhập thị trường sản phẩm Thẩm định hiệu KT-XH dự án Đánh hiệu việc thực thi dự án toàn kinh tế u cầu cơng đoạn Có dự án dù hiệu mặt tài song bị loại vi phạm lợi ích kinh tế quốc dân hay ảnh hưởng mặt xã hội bị loại bỏ Lợi ích kinh tế xã hội dự án đầu tư mang lại chênh lệch lợi ích mà kinh tế xã hội thu so với đóng góp mà kinh tế xã hội bỏ thực dự án Để đánh giá hiệu kinh tế - xã hội có đánh giá định tính định lượng - Những đáp ứng có tính chất định tính như: mục tiêu phát triển kinh tế, phục vụ việc thực chủ trương sách nhà nước (cơng nghiệp hóa, đại hóa…); chống nhiễm môi trường, cải tạo an sinh xã hội… 30 - Những đóng góp có tính chất định lượng như: gia tăng thu nhập quốc dân, mức tăng thu ngân sách, gia tăng số người có việc làm, tăng thu ngoại tệ… Người ta thường dùng tiêu tương tự thẩm định hiệu tài thời gian hoàn vốn, giá trị thuần…Điểm khác biệt thẩm định hiệu kinh tế - xã hội cần điều chỉnh giá trị dự án (giá tài chính) giá kinh tế Ngồi có số tiêu đặc thù khác như: + Chỉ số sinh lợi kinh tế ERR (Economic rate of return): tỷ suất chiết khấu làm cho giá lợi ích kinh tế dự án với giá chi phí kinh tế dự án : ERR= r = 0; đó: Bt lợi ích kinh tế năm thứ i Ct chi phí kinh tế năm thứ i Thực tế việc tính tốn số với yêu cầu thu thập nhiều số liệu khó thực hiện, thường sử dụng phương pháp tính tốn đơn giản như: + Chỉ tiêu giá trị gia tăng dự án đầu tư: Đây tiêu quan trọng hàng đầu với phát triển quốc gia Chỉ tiêu NPV kinh tế dự án: Giá trị gia tăng = Lãi ròng + Lương + Thuế + khoản vay - Trợ giá, bù giá +/- Ngoại tác Thuế: phân tích tài chính, thuế khoản nộp Nhà nước khoản chi phí Tuy nhiên kinh tế quốc dân thuế khoản thu nhập Lương: tiền công trả cho người lao động phải thất nghiệp, khoản chi cho nhà đầu tư lợi ích mang lại cho xã hội Khoản trả lãi vay: phân tích kinh tế, khoản phải cộng vào Khoản trợ cấp: khoản thu nhà đầu tư khoản chi phí mà xã hội gánh chịu dự án thực Ngoại tác: chi phí hay lợi ích tăng thêm dự án khác mà thực dự án xem xét có hội tạo + Chỉ tiêu số lao động có việc làm thực dự án số lao động có việc làm tính đơn vị giá trị vốn đầu tư; Chỉ tiêu đóng góp ngân sách 31 loại thuế, tiền thuê đất, dịch vụ công…; Chỉ tiêu tiết kiệm (hoặc) tăng thu ngoại tệ: xác định thông qua khoản thu chi ngoại tệ năm đời dự án xét Nếu chênh lệch > dự án tác động tích cực làm tăng nguồn thu ngoại tệ ngược lại - Ngồi tiêu phản ánh lợi ích kinh tế - xã hội nêu theo yếu tố định lượng, làm cơng tác định tính đánh giá lợi ích như: + Đánh giá tác động dây chuyền để thúc đẩy phát triển ngành liên quan: ngành có tính độc lập tương đối chúng có mối liên hệ ràng buộc với mặt kỹ thuật sản xuất mặt sử dụng nguyên vật liệu, thành phẩm ngành Do đó, 01 dự án vào hoạt động khơng mang lại lợi ích cho CĐT mà ảnh hưởng đến hoạt động ngành nghề khác Vì phân tích phải xác định mối quan hệ Ví dụ: dự án sản xuất Giấy hoạt động thúc đẩy nghành Lâm nghiệp, In, Giáo dục; dự án ngành Dệt thúc đẩy ngành May, trồng Bông… + Đánh giá ảnh hưởng đến phát triển kinh tế địa phương: tăng cường sở hạ tầng cho địa phương (làm cầu, bệnh viện, cung cấp m3 nước…); làm thay đổi mặt kinh tế - xã hội địa phương (biến vùng đất nghèo dân cư thưa thớt thành vùng đất trù phú, dân cư đơng đúc; hình thành khu cơng nghiệp, khu thị; đóng góp việc nâng cao trình độ dân trí…); góp phân tăng thu nhập cho người lao động địa phương… [1, tr 213-225] Ngoài ra, liên quan đến việc thẩm định hiệu kinh tế - xã hội dự án cần đánh giá đến khía cạnh thẩm định tác động môi trường dự án: đảm bảo thủ tục, hồ sơ liên quan đến Luật bảo vệ mơi trường chuẩn mực an tồn mà Nhà tài trợ quốc tế yêu cầu dự án để đảm bảo dự án có tính bền vững thân thiện với mơi trường nhận biết ảnh hưởng dự án tới môi trường có tác động tích cực hay tiêu cực để đưa giải pháp khắc 32 phục, chi phí để thực giải pháp Cung cấp cho người định thông tin chất rủi ro môi trường dự án Thẩm định hiệu tài dự án - Thẩm định TVĐT dự án: TVĐT cho dự án giá trị toàn số tiền tài sản cần thiết để thiết lập đưa dự án vào hoạt động, bao gồm: + Chi phí trước đầu tư: Đây khoản chi phí cần thiết để đảm bảo cho dự án hình thành, triển khai vào hoạt động Theo quy định hành TVĐT gồm: chi phí quản lý dự án, chi phí tư vấn đầu tư xây dựng, chi phí khác Trong đó, chi phí khác có bao gồm lãi vay thời gian xây dựng, vốn lưu động ban đầu dự án đầu tư xây dựng nhằm mục đích kinh doanh (quy định Thông tư 06/2016/TT-BXD hướng dẫn xác định quản lý chi phí đầu tư xây dựng) Vốn lưu động ban đầu: phương diện kế tốn tài Vốn lưu động ròng = Tài sản lưu động - Nợ ngắn hạn (Nợ lưu động) Đây vốn cho tài sản lưu động tối thiểu cần thiết để đảm bảo cho dự án hoạt động bình thường điều kiện kinh tế kỹ thuật dự tính [15, tr 8] Chi phí tính tốn dự án đầu tư xây dựng nhằm mục đích kinh doanh + Vốn đầu tư vào tài sản cố định hữu hình vơ hình: vốn mua sắm máy móc thiết bị, vốn cho xây lắp, vốn đầu tư tài sản cố địn vơ hình, giá trị tài sản cố định cấp, điều chuyển đến, chi phí đất đai… + Dự phòng: dự án hoạt động nhiều năm lượng vốn xác định dự tính nên cần có lượng vốn định bù đắp trường hợp phát sinh thêm chi phí khối lượng, bù đắp trượt giá Vốn dự phòng thường tính theo tỷ lệ định so với tổng vốn cố định, vốn lưu động phụ thuộc vào dự án cụ thể + Chi phí bồi thường, hỗ trợ tái định cư (nếu có) 33 - Để thẩm định TVĐT cho dự án cần phải dựa vào chung sau: Báo cáo nghiên cứu tiền khả thi (nếu có) báo cáo nghiên cứu khả thi báo cáo đầu tư cấp có thẩm quyền phê duyệt; Hồ sơ thiết kế kỹ thuật thiết kế vẽ thi cơng (nếu có); Khối lượng công tác xây lắp theo thiết kế phù hợp với danh mục định mức, đơn giá xây dựng bản; Danh mục số lượng thiết bị, công nghệ; Giá tính theo đơn vị diện tích hay đơn vị cơng suất hạng mục cơng trình thơng dụng (suất vốn đầu tư) Do đó, điều quan trọng đánh giá TVĐT gần sát với chi phí phát sinh thực tế, tránh tình trạng đánh giá vốn cao thấp Nếu đánh giá cao chi phí vốn dự án cao, làm giảm hiệu dự án gây lãng phí nguồn vốn, tính tốn vốn q thấp làm chi phí dự án bị thiếu hụt trình xây lắp, vận hành, ảnh hưởng đến trình sản xuất, tiêu thụ Tóm lại, việc thẩm định sai lệch TVĐT ảnh hưởng đến bước thẩm định tài dự án ảnh hưởng đến việc khả giải ngân vốn vay thu hồi vốn sau này, nguyên nhân mức vay tổ chức cấp tín dụng án mức tỷ lệ so với TVĐT dự án Điều này, đòi hỏi phải thẩm định xác, đầy đủ hợp lý tổng vốn đầu tư dự án để kiểm soát vốn vay khơng bỏ qua khối lượng giải ngân Trong trình thẩm định TVĐT, cán thẩm định phải kiểm tra phù hợp với Suất vốn đầu tư theo quy định hành, trường hợp vượt suất vốn đầu tư cấp, hạng mục công trình u cầu có điều chỉnh cho phù hợp để tính tốn tài dự án - Thẩm định nguồn vốn tài trợ dự án đầu tư Trên sở TVĐT dự án, Quỹ tiến hành xem xét nguồn tài trợ dự án (có thể phủ tài trợ, vốn đối ứng CĐT, ngân hàng cho vay, vốn huy động từ ngành khác) Để đảm bảo tiến độ thực dự án đầu tư, vừa tránh ứ đọng vốn, nguồn tài trợ xem xét không mặt số lượng mà phải theo dõi thời điểm nhận tài trợ 34 - Thẩm định doanh thu dự án Sản lượng sản xuất, tiêu thụ giá thành hàng hóa dịch vụ yếu tố quan trọng cấu thành doanh thu dự án Vì vậy, thẩm định doanh thu, CVTĐ cần xác định mà CĐT sử dụng để đánh giá Căn để thẩm định doanh thu dự án phương án kỹ thuật dự án, khả vận hành, tiến độ dự án, khả tiêu thụ sản phẩm dịch vụ đầu ra: sản lượng sản xuất, tiêu thụ năm; giá bán sản phẩm dịch vụ đầu dự án năm Ngoài ra, cần phải quan tâm đến doanh thu từ việc lý tài sản cố định dự án - Thẩm định chi phí Thẩm định chi phí xem xét tính tốn đầy đủ yếu tố chi phí cần thiết để tiến hành sản xuất, tiêu thụ sản phẩm.Thông thường chi phí dự án gồm: chi phí nguyên, nhiên vật liệu; lương bảo hiểm xã hội, chi phí khấu hao bảo dưỡng máy móc thiết bị, nhà xưởng; chi phí quản lý doanh nghiệp, bán hàng, lãi vay, chi phí phân bổ tiền thuê đất (nếu có), chi phí khác… Ngồi ra, thẩm định nên kiểm tra chi phí biến đổi theo tiêu chuẩn định mức hợp lý so sánh với dự án loại Một số khoản chi phí tính theo doanh thu: chi phí quản lý, chi phí bán hàng…Riêng chi phí khấu hao xác định tùy thuộc phương pháp khấu hao mà CĐT lựa chọn phạm vi quy định Bộ Tài Chính - Lợi nhuận dự án: sở thẩm định doanh thu chi phí, cần xác định lợi nhuận dự án dự kiến đạt năm - Thẩm định dòng tiền dự án Dòng tiền dự án định nghĩa phần chênh lệch dòng tiền doanh nghiệp giai đoạn mà dự án thực so với lúc không thực dự án Dòng tiền = Dòng tiền doanh nghiệp có dự án - Dòng tiền dự án 35 Theo cách này, dòng tiền dự án dòng tiền tăng thêm xảy dự án thực Dòng tiền dự án = Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dự án + Thay đổi vốn lưu động ròng + Chi tiêu vốn dự án Trong đó: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dự án = Lợi nhuận sau thuế + Khấu hao Trong trình thẩm định, CVTĐ phải dựa nguyên lý giá trị thời gian tiền Có ba nguyên nhân khiến cho tiền có giá trị mặt thời gian lạm phát, có hội đầu tư kiếm lời, thời điểm xuất dòng tiền (do đồng tiền nhận sớm đem đầu tư thu khoản lãi) Ngồi ra, thẩm định cần dựa dòng tiền tăng thêm mà khơng dựa lợi nhuận kế tốn, nguyên nhân lợi nhuận Mặt khác, việc thẩm định cần lưu ý số dòng tiền đặc biệt Chi phí chìm, chi phí hội, tác động dự án xem xét đến dự án khác công ty, tác động thuế, khấu hao, thay đổi vốn lưu động ròng - Xác định lãi suất chiết khấu: lãi suất chiết khấu thường xác định mức sinh lợi danh nghĩa tối thiểu vốn đầu tư Theo quan điểm nhà cho vay lãi suất cho vay Trong thực tế, lãi suất thường xác định theo lãi suất thị trường hiểu phí suất hội vốn - Thẩm định tiêu đánh giá hiệu tài dự án đầu tư + Giá trị ròng NPV: NPV cho biết quy mơ khoản thu nhập ròng mà dự án mang lại sau hồn đủ vốn đầu tư ban đầu tính theo giá: NPV= 36 Trong đó, NPV làgiá trị dự án đầu tư; NCFt Dòng tiền ròng năm t; Rt Tổng doanh thu năm t; Ct: Tổng chi phí năm t; r Tỷ suất chiết khấu; n tuổi thọ dự án Khi đánh giá lựa chọn dự án, cần phân biệt trường hợp sau: Nếu NPV >0: dự án có suất sinh lời cao chi phí hội vốn, dự án độc lập chấp nhận; dự án loại trừ có thời gian hoạt động ta chọn dự án có NPV lớn Nếu NPV = 0: dự án có suất sinh lời với chi phí hội vốn tùy thuộc vào tình hình cụ thể cần thiết dự án ta định lựa chọn hay không Nếu NPV 0 tình xấu nhất; loại bỏ dự án giá ròng dự án âm NPV