ACCA paper f9 financial management EXAM KIT

 For each question in turn, read the requirements and then the detail of the question Don’t go overboard in terms of planning time on any one question – you need a good measure of the

by any means, electronic or mechanical, including photocopying, recording, or by any information storage and retrieval system, without prior permission from Kaplan Publishing. 

Acknowledgements 

The past ACCA examination questions are the copyright of the Association of Chartered Certified Accountants.  The  original  answers  to  the  questions  from  June  1994  onwards  were  produced  by the examiners themselves and have been adapted by Kaplan Publishing. 

We  are  grateful  to  the  Chartered  Institute  of  Management  Accountants  and  the  Institute  of Chartered  Accountants  in  England  and  Wales  for  permission  to  reproduce  past  examination questions. The answers have been prepared by Kaplan Publishing. 

Our Quality Co‐ordinator will work with our technical team to verify the error and take action to ensure it is corrected in future editions. 

Timed question with Online tutor debrief 

For selected questions, we recommend that they are to be completed in full exam conditions (i.e. properly timed in a closed book environment).  

 ensuring that you understand the question requirements fully, highlighting key terms and the meaning of the verbs used 

 how to read the question proactively, with knowledge of the requirements, to identify the topic areas covered  

 assessing  the  detailed  content  of  the  question  body,  pointing  out  key  information  and explaining why it is important 

 

The  table  below  summarises  the  key  topics  that  have  been  tested  within  the  written  test  questions in the examinations to date. 

  D10  J11   D11   J12   D12  J13  D13  J14  D14 

 

Financial management function         

     

Nature and purpose of financial  management         

         

Financial objectives and  corporate strategy         

          Stakeholders and their impact on  corporate strategy                   

Not for profits             

       

Financial management  environment         

     

Economic environment       

Financial markets and  institutions         

     

       

Working capital management       

Elements and importance  (including cash operating cycle)                   

Inventories                   

Receivables                   

Payables             

Cash                   

Working capital needs and  funding strategies                                         

Investment appraisal       

Appraisal process         

Non‐discounted techniques       

NPV with tax             

NPV with tax and inflation                   

IRR         

Risk and uncertainty               

Lease or buy           

Asset replacement               

Capital rationing               

  D10   J11   D11   J12   D12  J13  D13  J14  D14 

         

Business  finance  and  cost  of  capital         

     

Sources of short term finance       

Sources of long term finance                   

Internal  sources  and  dividend  policy                   

Gearing and capital structure                   

Small & medium enterprises       

Islamic financing                   

         

Sources and relative costs                   

Estimating cost of equity           

CAPM               

Cost of debt         

Overall cost of capital                    Gearing theories             

Impact of cost of capital on  investments         

         

         

Business valuations        

Nature and purpose of valuation        

Models for valuing shares                   

Valuing debt and other financial  assets                   

Efficient markets hypothesis           

       

Risk management       

Foreign exchange risk                   

Interest rate risk               

Forward contracts                   

Money market hedge                   

Futures       

Hedging for interest rate risk       

       

 

 

ACCA guidance on the use of this time is as follows: 

This  additional  time  is  allowed  at  the  beginning  of  the  examination  to  allow  candidates  to  read the  questions  and  to  begin  planning  their  answers  before  they  start  to  write  in  their  answer books. 

This  time  should  be  used  to  ensure  that  all  the  information  and,  in  particular,  the  exam requirements are properly read and understood. 

During this time, candidates may only annotate their question paper. They may not write anything 

in their answer booklets until told to do so by the invigilator. 

  Psychologists  believe  that  you  usually  perform  at  your  best  on  the  second  and  third question  you  attempt,  once  you  have  settled  into  the  exam,  so  not  tackling  the  hardest question first may be advisable. 

  It is usual however that student tackle their least favourite topic and/or the most difficult question in their opinion last. 

  Whatever  you  approach,  you  must  make  sure  that  you  leave  enough  time  to  attempt  all questions fully and be very strict with yourself in timing each question. 

 For  each  question  in  turn,  read  the  requirements  and  then  the  detail  of  the  question 

  Don’t  go  overboard  in  terms  of  planning  time  on  any  one  question  –  you  need  a  good measure  of  the  whole  paper  and  a  plan  for  all  of  the  questions  at  the  end  of  the 

15 minutes. 

  By  covering  all  questions  you  can  often  help  yourself  as  you  may  find  that  facts  in  one question may remind you of things you should put into your answer relating to a different question. 

 

KAPLAN’S RECOMMENDED REVISION  APPROACH 

QUESTION PRACTICE IS THE KEY TO SUCCESS 

Success  in  professional  examinations  relies  upon  you  acquiring  a  firm  grasp  of  the  required knowledge at the tuition phase.  In order to be able to do the questions, knowledge is essential. However, the difference between success and failure often hinges on your exam technique on the day and making the most of the revision phase of your studies. 

The  approach  taken  for  the  fundamental  papers  is  to  revise  by  topic  area.  However,  with  the professional  stage  papers,  a  multi  topic  approach  is  required  to  answer  the  scenario  based questions.  

You need to practice as many questions as possible in the time you have left.  

 

OUR AIM 

Our aim is to get you to the stage where you can attempt exam standard questions confidently, to time,  in  a  closed  book  environment,  with  no  supplementary  help  (i.e.  to  simulate  the  real examination experience). 

Practising  your  exam  technique  on  real  past  examination  questions,  in  timed  conditions,  is  also vitally  important  for  you  to  assess  your  progress  and  identify  areas  of  weakness  that  may  need more attention in the final run up to the examination. 

In  order  to  achieve  this  we  recognise  that  initially  you  may  feel  the  need  to  practise  some questions with open book help and exceed the required time.  

The approach below shows you which questions you should use to build up to coping with exam standard  question  practice,  and  references  to  the  sources  of  information  available  should  you need to revisit a topic area in more detail. 

 “misallocation of time” 

 “running out of time” and  

 showing signs of “spending too much time on an earlier questions and clearly rushing the answer to a subsequent question”. 

 

Good exam technique is vital.

with the technical content 

Not comfortable with the technical content 

Read the relevant chapter(s) in Kaplan’s Complete Text 

 Attempt the Test your understanding examples if unsure of an area 

 Attempt appropriate Online Fixed 

Tests 

Review the pocket notes on this area Determine whether or not the area is one with which you are comfortable

Review the topic listings in the revision table plan below

 a mock examination offered by your tuition provider, and/or  

 the pilot paper in the back of this exam kit, and/or 

 the last real examination paper (available shortly afterwards on MyKaplan with “enhanced walk through answers” and a full “tutor debrief”). 

 Working  any  remaining  questions  on that area in the exam kit 

 Reattempting  an  exam  standard question  in  that  area,  on  a  timed, closed book basis 

Pocket  note  Chapter 

Questions 

to  attempt 

Start with question 26 before attempting question  27  as  an  example  of  a  recent past exam question in this area. 

A  popular  exam  topic,  guaranteed  to form  part  of  the  exam.  There  are  many questions on this area. 

Start with questions 25 and 31 which are basic warm up questions. 

Build  up  to  questions  28  and  29  which are  slightly  more  complex  questions  on this area. 

This  is  an  aspect  that  is  often  examined alongside  the  more  complex  areas  of discounted  cash  flow  techniques.  

Question 34 is another good example of how this topic can be examined. 

 

 

 

Complete  Text  Chapter 

Pocket  note  Chapter 

Questions 

to  attempt 

7  7  –  Begin  by  recapping  on  the  key  ratio 

calculations  relating  to  working  capital management  and  the  calculation  of  the cash operating cycle. 

Question  16  contains  good  coverage  of this chapter.  Question 15 covers an area that has not been widely examined. 

Topic 

 

Complete  Text  Chapter 

Pocket  note  Chapter 

Questions 

to  attempt 

12  12  –  This  is  a  fairly  new  area  to  the  syllabus 

but  it’s  worth  covering  this  before  you start  reviewing  the  topics  of  business finance and risk management. 

Sources of finance   15  15  54  Question  54,  taken  from  the  June  07 

exam,  is  an  excellent  illustration  of  the way  the  examiner  will  often  pull  from more  than  one  syllabus  area  within  his questions. 

Financial ratios  19  19  55 

  

Questions  involving  the  calculation  and interpretation of financial ratios are very common.  You must be able to calculate each  of  the  key  ratios  as  well  as appreciate  how  they  interrelate  with each other.   

 

Topic 

 

Complete  Text  Chapter 

Pocket  note  Chapter 

Questions 

to  attempt 

This is a tricky topic.  Be sure to work carefully through  the  pocket  notes,  perhaps  attempting the  test  your  understandings  within  the complete  text  before  attempting  the  exam standard questions. 

This  is  another  popular  exam  topic  and  one which  can  be  easily  linked  with  other  areas  of the syllabus.  You must be able to apply each of the  main  methods  of  business  valuation  and consider the impact that financing may have on 

Another topic that students often find  difficult.  

Review  the  illustrations  within  the  complete text  but  don’t  neglect  the  more  discursive aspects, which are examined more frequently. 

The remaining questions are available in the kit for extra practice for those who require more questions on some areas. 

 

 

Return point = Lower limit + (

3

1 × spread) 

Spread  = 

3 1

rate Interest

flows cash of Variance

× cost n Transactio

× 4 3

  The Capital Asset Pricing Model 

 E(r)j  =  Rf + βj (E(rm) – Rf) 

  The asset beta formula 

 βa = 

)) T - 1 ( V + V (

V

d e

e

βe     +   

)) T - 1 ( V + V (

) T - 1 ( V

d e

d

βd 

  The Growth Model 

 

P0 = 

g) - (r

g) Do(1

e

 

  Gordon’s growth approximation 

 

g  =  bre  

The weighted average cost of capital 

 WACC  = 

V + V

V

d e

e

ke + 

V + V

V

d e

d

kd(1–T) 

  The Fisher formula 

 (1 + i) = (1 + r) (1 + h)  

Purchasing power parity and interest rate parity 

 

S1  =  S0  

)h(1

)h(1

)i(1

b

c



 

  Where  r = discount rate 

A  Income decision 

B  Investment decision 

C  Dividend decision 

D  Financing decision 

4  Which  of  the  following  is  an  example  of  a  financial  objective  that  a  company  might  choose to pursue? 

3  Financial  accounting  is  concerned  with  providing  information  about  the  historical results of past plans and decisions 

A  Evaluating proposed expansion plans 

B  Review of overtime spending 

C  Depreciation of non‐current assets 

D  Apportioning overheads to cost units 

14  Managerial  reward  schemes  should  help  ensure  managers  take  decisions  which  are 

B  Both  primary  and  secondary  capital  markets  relate  to  where  securities  are  traded after their initial offering 

C  Both primary and secondary capital markets relate to the sale of new securities 

D  Primary markets are where stocks trade and secondary markets are where loan notes trade 

 

29  A variety of Corporate Governance rules have been introduced in different countries but  the principles, common to all, typically include 

B  Indirect taxes are levied directly on income receivers whether they are individuals or organisations 

C  A balanced budget occurs when total expenditure is matched by total taxation 

D  A deficit budget occurs when total expenditure is less than total taxation income 

31  Comment on the validity of the following statements. 

1  Demand‐pull inflation might occur when excess aggregate monetary demand in the economy and hence demand for particular goods and services enable companies to raise prices and expand profit margins 

2  Cost‐push  inflation  will  occur  when  there  are  increases  in  production  costs independent  of  the  state  of  demand  e.g.  rising  raw  material  costs  or  rising  labour costs 

A  Statement 1:  True   Statement 2:  False 

A  No need for treasury skills to be duplicated throughout the group  

B  Necessary  borrowings  can  be  arranged  in  bulk,  at  keener  interest  rates  than  for smaller amounts 

C  The group’s foreign currency risk can be managed much more effectively since they can appreciate the total exposure situation 

D  Local operating units should have a better feel for local conditions than head office and can respond more quickly to local developments 

Over  the  next  year  the  company  should  double  its  sales.  The  company  does  not  plan  to invest in any new non‐current assets, but inventories, receivables and payables should all move in line with sales. 

What cash balance in one year’s time would this imply if the non‐current assets were all  land, no new capital was raised and all profits were paid out as dividends? 

53  A  company  is  considering  investing  in  a  two‐year  project.    Machine  set‐up  costs  will  be 

$125,000, payable immediately.  Working capital of $4,000 is required at the beginning of the contract and will be released at the end. 

Given  a  cost  of  capital  of  10%,  what  is  the  minimum  acceptable  contract  price  (to  the  nearest thousand dollar) to be received at the end of the contract? 

B   Asset  replacement  decisions  require  relevant  cash  flows  to  be  discounted  by  the after‐tax cost of debt 

C  If capital is rationed, divisible investment projects can be ranked by the profitability index when determining the optimum investment schedule 

D   Government restrictions on bank lending are associated with soft capital rationing 

55  A company has 31 December as its accounting year end.  On 1 January 20X5 a new machine costing $2,000,000 is purchased. The company expects to sell the machine on 31 December 20X6 for $350,000. 

The rate of corporation tax for the company is 30%.  Tax‐allowable depreciation is obtained 

at 25% on the reducing balance basis, and a balancing allowance is available on disposal of the  asset.  The  company  makes  sufficient  profits  to  obtain  relief  for  tax‐allowable depreciation as soon as they arise. 

If the company’s cost of capital is 15% per annum, what is the present value of the tax‐ allowable depreciation at 1 January 20X5 (to the nearest thousand dollars)?