Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright

10/29/2012 BÀI GIẢNG CHU KỲ KINH TẾ Đỗ Thiên Anh Tuấn CHU KỲ KINH TẾ Chu kỳ kinh tế gì?  Các giai đoạn chu kỳ kinh tế  Các đặc điểm chu kỳ kinh tế  Những tranh chu kỳ kinh tế  Các tranh luận lý thuyết chu kỳ kinh tế  Đỗ Thiên Anh Tuấn 10/29/2012 CHU KỲ KINH TẾ LÀ GÌ? Những dao động kinh tế ngắn hạn xung quanh đường tăng trưởng dài hạn CÁC GIAI ĐOẠN CỦA CHU KỲ KINH TẾ  Đỉnh (Peak)    Thu hẹp Suy thoái (Recession)     Mức sản lượng thấp kinh tế đạt Nhìn chung Y < Yn Phục hồi mở rộng (Expansion)    Đỗ Thiên Anh Tuấn Sự sụt giảm GDP thực từ quý liên tiếp Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh tế Đáy (Trough)   Mức sản lượng tối đa kinh tế đạt Nhìn chung Y > Yn Một thời kỳ tăng trưởng đáng kể tổng sản lượng, thu nhập, nhân dụng thương mại Thường kéo dài từ tháng trở lên Lan toả sang nhiều lĩnh vực kinh tế 10/29/2012 CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA CHU KỲ KINH TẾ Một chu kỳ kinh tế xác định từ đỉnh đến đỉnh từ đáy đến đáy  Đỉnh đáy gọi điểm đổi chiều (turning points)  Theo NBER Business Cycle Dating (BCD) Committee: Thường phải đợi từ – 24 tháng sau định điểm đổi chiều  CÁC ĐẶC ĐIỂM CỦA CHU KỲ KINH TẾ Lặp lại tính định kỳ  Tính dai dẳng tính lan toả  Mỗi chu kỳ khác mức độ nghiêm trọng thời gian kéo dài  Thời kỳ mở rộng thường kéo dài thời kỳ suy thoái  Đỗ Thiên Anh Tuấn 10/29/2012 ĐỘ DÀI CỦA CHU KỲ SUY THOÁI 18 16 16 16 14 Số tháng 12 11 10 10 8 10 11 8 1990 2001 6 1945 1948 1953 1957 1960 1969 1973 1980 1981 Năm bắt đầu thời kỳ thu hẹp kinh tế (http://emlab.berkeley.edu/users/webfac/wood/e100b_f08/business.pdf) ĐỘ DÀI CỦA CHU KỲ MỞ RỘNG 140 120 120 106 Số tháng 100 92 75 80 58 60 40 37 45 39 36 24 20 12 1945 1949 1954 1958 1961 1970 1975 1980 1982 1991 2001 Năm bắt đầu thời kỳ mở rộng kinh tế (http://emlab.berkeley.edu/users/webfac/wood/e100b_f08/business.pdf) Đỗ Thiên Anh Tuấn 10/29/2012 TĂNG TRƯỞNG GDP THỰC VÀ TIÊU DÙNG Ở MỸ % thay đổi từ quý sớm Tăng trưởng GDP thực Tăng trưởng tiêu dùng Tăng trưởng trung bình TĂNG TRƯỞNG GDP THỰC, TIÊU DÙNG, ĐẦU TƯ Ở MỸ Tỷ lệ tăng trưởng đầu tư Tăng trưởng GDP thực Tăng trưởng tiêu dùng 10 Đỗ Thiên Anh Tuấn 10/29/2012 THẤT NGHIỆP Ở MỸ % lực lượng lao động 11 TĂNG TRƯỞNG GDP THỰC, TIÊU DÙNG, ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM 50.00% 40.00% 30.00% Tăng trưởng trung bình 20.00% 10.00% 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 1993 1992 -10.00% 1991 0.00% -20.00% Tăng trưởng GDP Tăng trưởng chi tiêu hộ gia đình Tăng trưởng chi tiêu phủ Tăng trưởng đầu tư 12 Nguồn: Thống kê Tài Quốc tế (IFS) Đỗ Thiên Anh Tuấn Đỗ Thiên Anh Tuấn 02/2012 12/2011 10/2011 08/2011 06/2011 04/2011 02/2011 12/2010 10/2010 08/2010 06/2010 04/2010 02/2010 12/2009 10/2009 08/2009 06/2009 04/2009 02/2009 12/2008 10/2008 08/2008 06/2008 04/2008 02/2008 12/2007 10/2007 08/2007 06/2007 04/2007 02/2007 12/2006 10/2006 08/2006 13 04/2012 20 06/2006 04/2006 02/2006 12/2005 Tốc độ tăng trưởng so với kỳ (%) 10/29/2012 TÍN DỤNG NỘI ĐỊA VÀ LẠM PHÁT VIỆT NAM 60 50 40 30 Tín dụng nội địa 10 Chỉ số giá tiêu dùng Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tín dụng TCTK số giá THẤT NGHIỆP Ở VIỆT NAM (% LỰC LƯỢNG LAO ĐỘNG) 14 12 10 14 10/29/2012 ĐIỀU GÌ XẢY RA TRONG CÁC CHU KỲ KINH TẾ? Tăng trưởng GDP có khuynh hướng đạt mức trung bình dài hạn lại có dao động lớn ngắn hạn  Tiêu dùng đầu tư biến động với GDP khuynh hướng tiêu dùng biến động đầu tư lại biến động lớn so với GDP  Thất nghiệp tăng lên thời kỳ suy thoái giảm xuống thời kỳ mở rộng  15 CHỈ SỐ VỀ CÁC CHỈ BÁO KINH TẾ CHỦ ĐẠO (LEI INDEX)           Đỗ Thiên Anh Tuấn Tuần làm việc trung bình sản xuất Những khiếu nại hàng tuần bảo hiểm thất nghiệp Những đơn hàng cho hàng tiêu dùng vật liệu sản xuất Những đơn hàng mới, hàng hố phi quốc phòng Hiện trạng nhà cung cấp Giấy phép xây dựng cấp Chỉ số giá cổ phiếu Khối tiền M2 Chênh lệch lợi suất trái phiếu kho bạc (10- năm so với tháng) Chỉ số kỳ vọng người tiêu dùng 16 10/29/2012 2004 = 100 CHỈ SỐ LEI (INDEX OF LEADING ECONOMIC INDICATORS) 17 Nguồn: Conference Board LÝ THUYẾT VỀ CHU KỲ KINH TẾ  Giá linh hoạt, chí ngắn hạn:   Do vậy, tiền trung lập, chí ngắn hạn Sự phân đơi cổ điển ln trì Các dao động sản lượng, nhân dụng, biến số khác thể phản ứng tối ưu trước thay đổi ngoại sinh môi trường kinh tế  Cú sốc suất nguyên nhân gây dao động kinh tế  18 Đỗ Thiên Anh Tuấn 10/29/2012 CÁC TRANH LUẬN VỀ LÝ THUYẾT CHU KỲ KINH TẾ …nhằm vào vấn đề chính: Sự thay đổi nhân dụng có phản ánh thay đổi mang tính tự nguyện cung lao động khơng? Nền kinh tế có trải qua cú sốc suất mang tính ngoại sinh quy mơ lớn ngắn hạn khơng? Tiền có thực trung lập ngắn hạn không? Tiền lương giá có linh hoạt ngắn hạn khơng? Chúng có điều chỉnh nhanh chóng để giữ cho cung cầu cân tất thị trường không? 19 THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG  Sự thay lao động liên thời gian: Theo lý thuyết chu kỳ kinh tế, người lao động sẵn lòng phân bổ sức lao động theo thời gian để đáp ứng với thay đổi lợi ích việc làm so với sau  Mức lương tương đối liên thời gian biểu thị: (1  r )W1 W2 20 Đỗ Thiên Anh Tuấn 10 10/29/2012 THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG Trong lý thuyết chu kỳ kinh tế,  Các cú sốc tạo dao động mức tiền lương tương đối liên thời gian  Người lao động phản ứng cách điều chỉnh cung lao động  Điều làm cho nhân dụng sản lượng trở nên bị dao động  Các trích rằng:  Cung lao động không nhạy cảm tiền lương thực tế liên thời gian  Thất nghiệp cao quan sát thấy thời kỳ suy thối chủ yếu khơng mang tính tự nguyện  21 CÁC CÚ SỐC CÔNG NGHỆ  Trong lý thuyết chu kỳ kinh tế, dao động kinh tế tạo cú sốc công nghệ  Số dư Solow: thước đo cú sốc suất, cho thấy thay đổi sản lượng khơng thể giải thích thay đổi vốn lao động  Lý thuyết chu kỳ kinh tế ngụ ý số dư Solow có mối tương quan mạnh với sản lượng? 22 Đỗ Thiên Anh Tuấn 11 10/29/2012 CÁC CÚ SỐC CÔNG NGHỆ Tăng trưởng sản lượng số dư Solow % /năm Tăng trưởng sản lượng -2 Số dư Solow -4 23 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 CÁC CÚ SỐC CÔNG NGHỆ Những người ủng hộ lý thuyết chu kỳ kinh tế cho mối tương quan mạnh tăng trưởng sản lượng dư Solow chứng cho thấy cú sốc suất nguồn quan trọng biến động kinh tế  Các người trích lưu ý thước đo số dư Solow bị thiên lệch theo chu kỳ thay thực tế công nghệ  24 Đỗ Thiên Anh Tuấn 12 10/29/2012 TÍNH TRUNG LẬP CỦA TIỀN  Các lập luận trích lý thuyết chu kỳ kinh tế cho thấy sụt giảm tăng trưởng tiền tệ lạm phát ln có liên quan với thời kỳ thất nghiệp cao sản lượng thấp  Các lập luận ủng hộ lý thuyết chu kỳ kinh tế phản ứng lại cách cung tiền ngoại sinh:  Giả sử sản lượng dự kiến giảm xuống Khi NHTƯsẽ giảm cung tiền nhằm phản ứng lại với sụt giảm kỳ vọng cầu tiền 25 TÍNH LINH HOẠT CỦA GIÁ CẢ VÀ TIỀN LƯƠNG Lý thuyết chu kỳ kinh tế giả định tiền lương giá hồn tồn linh hoạt, thị trường ln cần  Những người ủng hộ lý thuyết chu kỳ kinh tế cho mức độ kết dính giá phát sinh thực tế không quan trọng để giúp hiểu dao động kinh tế  Những người ủng hộ lý thuyết BC giả định giá linh hoạt để phù hợp với lý thuyết kinh tế vi mô  Trong người trích BC tin kết dính tiền lương giá giải thích thất nghiệp khơng tự nguyện tiền khơng có tính trung lập  26 Đỗ Thiên Anh Tuấn 13 10/29/2012 GIÁ CẢ CỨNG NHẮC ĐẾN CỠ NÀO? BẰNG CHỨNG TỪ CÁC GIAO DỊCH TRONG NGÀNH CÔNG NGHIỆP Nhóm sản phẩm Thép Kim loại màu Dầu khí Lốp cao su Giấy Hóa chất Xi măng Kiếng Động xe tải Gỗ dán Thiết bị gia dụng Trung bình Trung bình thời đoạn trì mức giá (tháng) 13.0 4.3 5.9 8.1 8.7 12.8 13.2 10.2 5.4 4.7 3.6 9.9 Nguồn: D Carlton, “The Rigidity of Prices,” American Review 76 (9/1986): 637-58 27 KINH TẾ HỌC TRƯỜNG PHÁI KEYNES MỚI Hầu hết nhà kinh tế tin dao động ngắn hạn sản lượng việc làm đại diện cho sai lệch so với tỷ lệ tự nhiên, sai lệch xảy tiền lương giá kết dính  Học thuyết Keynes cố gắng giải thích kết dính tiền lương giá cách tiếp cận kinh tế học vi mô điều chỉnh giá  28 Đỗ Thiên Anh Tuấn 14 10/29/2012 CHI PHÍ THỰC ĐƠN NHỎ VÀ NGOẠI TÁC TỔNG CẦU  Có ngoại tác điểu chỉnh giá: Hành động giảm giá doanh nghiệp làm cho mức giá chung giảm theo Điều làm tăng số dư tiền thực làm tăng tổng cầu, từ làm lợi cho doanh nghiệp khác  Chi phí thực đơn khoản chi phí thay đổi giá (vd Chi phí in thực đơn mới, phát hành lại bảng báo giá…)  Khi có diện chi phí thực đơn, kết dính giá tối ưu cho doanh nghiệp thiết lập điều khơng mong muốn đứng góc độ tồn kinh tế 29 SUY THỐI LÀ SỰ THẤT BẠI CỦA NHỮNG PHỐI HỢP? Trong thời kỳ suy thoái, sản lượng sụt giảm, lao động thất nghiệp, nhà máy trống rỗng  Nếu tất doanh nghiệp người lao động giảm giá xuống kinh tế trở lại tồn dụng  Nhưng khơng có doanh nghiệp hay người lao động riêng lẻ sẵn sàng cắt giảm mức giá mà khơng biết đến việc doanh nghiệp người lao động khác có cắt giảm hay khơng Vì vậy, giá tiếp tục trì mức cao thời kỳ suy thoái  30 Đỗ Thiên Anh Tuấn 15 10/29/2012 SỰ CHẦN CHỪ CỦA TIỀN LƯƠNG VÀ GIÁ CẢ Tất tiền lương giá không điều chỉnh đồng thời  Điều làm cho mức giá tổng quát di chuyển chậm chạp để phản ứng với thay đổi nhu cầu  Mỗi doanh nghiệp người lao động biết họ giảm mức giá danh nghĩa mức giá tương đối họ thấp thời gian Điều làm cho doanh nghiệp khơng muốn giảm giá xuống  31 LÝ THUYẾT VỀ SỰ KẾT DÍNH CỦA GIÁ CẢ Lý thuyết Thất bại phối hợp Doanh nghiệp tiếp tục giữ giá để chờ đối thủ điều chỉnh trước Định giá dựa vào chi phí có độ trễ Điều chỉnh giá bị trị chi phí thay đổi Chuyển sang chất lượng dịch vụ Doanh nghiệp thích thay đổi dịch vụ kèm sản phẩm (điều khoản giao hàng, bảo hành sản phẩm…) Hợp đồng ngầm ẩn DN ngầm thỏa thuận bình ổn giá, có lẽ để làm vừa lòng khách hàng, giữ chân KH Hợp đồng danh nghĩa Giá cố định điều khoản hợp đồng Chi phí điều chỉnh giá Doanh nghiệp chịu chi phí thay đổi giá Độ co giãn thuận chu kỳ Đường cầu trở nên co dãn dịch chuyển vào Điểm định giá Tại mức giá định có điểm mang tính tâm lý (ví dụ yết giá 9.999 đồng) Hàng tồn kho Doanh nghiệp thay đổi mức tồn kho thay điều chỉnh giá Chi phí biên khơng đổi Chi phí biên khơng đổi mark giá khơng đổi Sự trì hỗn mang tính phân cấp Sự phân cấp làm trì hỗn khả điều chỉnh giá Phán xét chất lượng thông qua giá Doanh nghiệp sợ khách hàng nhầm lẫn việc giảm giá với giảm chất lượng Đỗ Thiên Anh Tuấn Phần trăm nhà quản lý chấp nhận 60.6 55.5 54.8 50.4 35.7 30.0 29.7 24.0 20.9 19.7 13.6 10.0 32 16 10/29/2012 KẾT LUẬN Lý thuyết chu kỳ kinh tế  Giả định tính linh hoạt hoàn toàn tiền lương giá  Cho thấy dao động xảy trước cú sốc suất  Gợi ý dao động tối ưu với cú sốc cho trước Những điểm bất hợp lý lý thuyết BC  Sự thay liên thời gian lao động  Tầm quan trọng cú sốc cơng nghệ  Tính trung lập tiền  Sự linh hoạt giá tiền lương Kinh tế học Keynes  Chấp nhận mơ hình truyền thống tổng cung tổng cầu  Nỗ lực giải thích kết dính tiền lương giá với phân tích vi mơ, bao gồm:  Chi phí thực đơn  Sự thất bại phối hợp  Tính chần chừ tiền lương giá 33 CHÚNG TA CÓ NÊN QUAN TÂM VỀ CHU KỲ KINH TẾ? Robert Lucas: Khơng  Chi phí tính không ổn định chu kỳ kinh tế thấp: khoảng 1/5 chi phí có lạm phát 10%  Nếu phải lựa chọn:     Giảm suy thoái phải chịu 10% lạm phát Chịu suy thoái khơng có lạm phát R Lucas: chọn phương án 34 Đỗ Thiên Anh Tuấn 17 ...10/29/2012 CHU KỲ KINH TẾ LÀ GÌ? Những dao động kinh tế ngắn hạn xung quanh đường tăng trưởng dài hạn CÁC GIAI ĐOẠN CỦA CHU KỲ KINH TẾ  Đỉnh (Peak)    Thu hẹp Suy thoái... thay đổi ngoại sinh môi trường kinh tế  Cú sốc suất nguyên nhân gây dao động kinh tế  18 Đỗ Thiên Anh Tuấn 10/29/2012 CÁC TRANH LUẬN VỀ LÝ THUYẾT CHU KỲ KINH TẾ …nhằm vào vấn đề chính: Sự thay... lương thực tế liên thời gian  Thất nghiệp cao quan sát thấy thời kỳ suy thối chủ yếu khơng mang tính tự nguyện  21 CÁC CÚ SỐC CƠNG NGHỆ  Trong lý thuyết chu kỳ kinh tế, dao động kinh tế tạo cú