1/3/2013 Bài giảng 24 Kinh tế vĩ mô Việt Nam Tài khoản vãng lai, thâm hụt ngân sách, cho vay ròng dòng vốn quốc tế Việt Nam 20% Net private lending 15% 10% Fiscal balance Current account deficit Private capital inflows 5% 0% 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* -5% -10% -15% Nguồn: World Development Indicators 1/3/2013 Bảng cân đối tài sản NHNN Ngân hàng trung ương Ngân hàng thương mại Khu vực tư nhân Tài sản Nợ Tài sản Nợ Tài sản Nợ •Dự trữ ngoại hối •Chứng khốn nước •Tài sản ngân hàng •Tiền lưu thơng •Dự trữ ngân hàng •Vốn vay •Dự trữ ngân hàng •Tiền gửi •Sở hữu ròng ngân hàng thương mại •Tiền lưu thơng •Tiền gửi •Tài sản khác •Vốn vay •Nợ khác Dự trữ bắt buộc tỉ lệ dự trữ/tiền gởi 0.25 Reserve requirement 0.2 Reserves/VND deposits 0.15 0.1 0.05 2012 May 2012 Jan 2011 Sep 2011 Jan 2011 May 2010 Sep 2010 May 2010 Jan 2009 Sep 2009 Jan 2009 May 2008 Sep 2008 Jan 2008 May 2007 Sep 2007 Jan 2007 May 2006 Sep 2006 Jan 2006 May 1/3/2013 Vòng xoay tiền tiền gởi có kỳ hạn 6.00 5.00 4.00 0.70 Velocity (left axis) 0.60 Time deposits/money (right axis) 0.50 0.40 3.00 0.30 2.00 0.20 1.00 0.10 - - Vốn vay ròng từ NHNN cho ngân hàng thương mại (tỉ USD) 14.00 12.00 10.00 Liabilities of Central Bank: Securities Claims on Other Depository Corporations SBV net leanding to commercial banks 8.00 6.00 4.00 2.00 -2.00 -4.00 2005 Jan 2005 May 2005 Sep 2006 Jan 2006 May 2006 Sep 2007 Jan 2007 May 2007 Sep 2008 Jan 2008 May 2008 Sep 2009 Jan 2009 May 2009 Sep 2010 Jan 2010 May 2010 Sep 2011 Jan 2011 May 2011 Sep 2012 Jan 2012 May - -6.00 (100,000) 2005 Jan 2005 May 2005 Sep 2006 Jan 2006 May 2006 Sep 2007 Jan 2007 May 2007 Sep 2008 Jan 2008 May 2008 Sep 2009 Jan 2009 May 2009 Sep 2010 Jan 2010 May 2010 Sep 2011 Jan 2011 May 2011 Sep 2012 Jan 2012 May 2006 Jan 2006 Apr 2006 Jul 2006 Oct 2007 Jan 2007 Apr 2007 Jul 2007 Oct 2008 Jan 2008 Apr 2008 Jul 2008 Oct 2009 Jan 2009 Apr 2009 Jul 2009 Oct 2010 Jan 2010 Apr 2010 Jul 2010 Oct 2011 Jan 2011 Apr 2011 Jul 2011 Oct 2012 Jan 2012 Apr 1/3/2013 Tín dụng, tiền lạm phát giá 0.7 0.6 Credit 0.5 Money 0.4 Inflation 0.3 0.2 0.1 Cấu phần tiền sở 600,000 500,000 Net claims on banks Net claims on government 400,000 Net foreign assets 300,000 200,000 100,000 - 1/3/2013 Cán cân toán Việt Nam (tỉ USD) 15,000 18,000 16,000 10,000 14,000 5,000 12,000 10,000 - -5,000 2005 2005 2006 2006 2007 2007 2008 2008 2009 2009 2010 2010 2011 2011 2012 8,000 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 6,000 4,000 -10,000 -15,000 Errors and omissions Net investment Trade balance Changes in reserves Net transfers Reserves incl gold 2,000 - Thay đổi dự trữ bắt buộc NHNN 4,000 3,000 2,000 1,000 -1,000 2005 Jan 2005 May 2005 Sep 2006 Jan 2006 May 2006 Sep 2007 Jan 2007 May 2007 Sep 2008 Jan 2008 May 2008 Sep 2009 Jan 2009 May 2009 Sep 2010 Jan 2010 May 2010 Sep 2011 Jan 2011 May 2011 Sep 2012 Jan 2012 May - -2,000 -3,000 1/3/2013 Trần lãi suất Người gởi tiền khơng có động lực giao dịch với ngân hàng nhỏ yếu Ngân hàng yếu dựa hoàn toàn vào thị trường liên ngân hàng tích tụ nhiều khoản nợ lớn Ngân hàng mạnh có nhiều tiền mặt khơng cho ngân hàng khơng có quản vay NHNN đứng bên đóng vai trò kiến tạo thị trường Thâm hụt ngân sách (% GDP) 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012* Fiscal deficit GDP growth 1/3/2013 Đầu tư theo % GDP Sở hữu chéo ngân hàng Tăng số lượng ngân hàng thương mại cổ phần từ năm 2000 Nghị định 141 2006 ấn định vốn tối thiểu ngàn tỉ đồng, cao mức 70 tỉ trước (hạn tuân thủ nới đa số ngân hàng khơng thể đáp ứng) Khuyến khích chủ ngân hàng góp vốn vào ngân hàng khác tham gia cho vay liên kết, xem khoản nợ vốn DNNN tham gia góp vốn thơng qua cơng ty tài để tiếp cận vốn vay cho công ty 1/3/2013 Thâm hụt tài khoản vãng lai, hoạt động vay tư nhân tăng trưởng 15.0% 9.0% 8.0% 10.0% 7.0% 6.0% 5.0% 5.0% 4.0% 0.0% 3.0% -5.0% -10.0% Current account deficit 2.0% Net private borrowing 1.0% GDP growth 0.0%