NQ V.v Bầu Chủ tịch HĐQT Công ty tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án, bài tập lớn về tất cả các lĩnh...
TONG CONG Y VAN TA] THUY PETROI-IMEX CONG IIo,i C6NG TY CP YAN TAI X;.NG D?iU YIPCO xi HOI CHU NGHiA VIPT NAM DOc lap - Trr - [qnh phtic sn log'vP-NQ HDQr Hii phdng, 25 thdng l ndm 2016 NGHI QUYET v/, Bau chi llch HDQT ci s0 HOI DONG QUAN TRI CONG TY CP VAN TAI XANG DAU VIPCO - t oa -i'Q,lvit linh o )4JO gO.etU naa, -o a )AA5 1,,' Bi Ttt o,lg n'q; vi vii, l'l)'cn t o4g ty vatl toi \itlg Jau d o/; t]iuv I thtroc Tong oue q- rinq rrit l/tet \o" trotlll e:, : t) r'P rin tai xoa-q.laullPt O t t't-iDl;utaLat,EtyaP t itttni Xc''ng J,it, I tP( OJ)Juoc D.ti Lpi Jing o J-.: ting qua ngdy 254/24 Catl L/ Bi.n ban he/) Hai dong (tudn tt'i Citlg It plliAn thli nhdt ngdy 25/1/2016 thudtg niAn ntin 2A QUYrr NGH! DiAu l Biu Ong NguyEn Vin Hung giir chuc vu Chu tich IIqi diing quan tri Cdng ty C6 phan Van tai Xnng ddu VIPCO nhi6m kj 2016-2020 Di6u Nghl quy6t c6 hi,au luc k€ tir ngiil'ky dng Ngu,vdn Vin Hirng, c6c 6ng thdnh vi6n I{DQT, T6ng gi6m diic c6c clcrn vi vd c6 nhdn c6 li€n cluan chiu trich nhi€rn tl]r hrnh r'\ghl qul et na\ G QUAN TRI CONG TY nhilt: - Nh Dieu 2; Noi - Truling ball KSt - I-du BTH- Vl' YEN VAN IIIING CEO và Chủ tịch HĐQT, Hai hay Một? Khoảng 20% doanh nghiệp VNR500 tách biệt vai trò Chủ tịch Hội đồng quản trị và CEO, trong khi tại đa số doanh nghiệp còn lại, người nắm giữ nhiều cổ phiếu nhất của công ty thường kiêm luôn hai nhiệm vụ: Chủ tịch HĐQT và CEO. Vậy hệ thống quản trị doanh nghiệp nào tốt hơn? Quá trình cổ phần và đại chúng hóa của các doanh nghiệp Việt Nam tuy chỉ ở giai đọan khởi điểm, tuy nhiên đã không ít sự kiện tai tiếng về quản trị công ty (corporate governance). Những vụ việc xuất hiện khá dày đặc trên các phương tiện truyền thông đại chúng gần đây, như của Bông Bạch Tuyết hay Đường La Ngà, mới chỉ là khởi đầu của câu chuyện dài của việc giải quyết và kiềm chế các xung đột lợi ích trong bản thân doanh nghiệp. Trong khuôn khổ bài viết này, chúng tôi chỉ muốn đề cập đến một khía cạnh cụ thể mà hầu hết các doanh nghiệp Việt Nam đang băn khoăn: “CEO và Chủ tịch hội đồng quản trị, nên kiêm nhiệm hay tách biệt?” Chủ tịch HĐQT và CEO là những người lãnh đạo trong doanh nghiệp. Theo cơ cấu quản trị công ty, HĐQT thực hiện việc quản trị, đặc biệt tập trung vào hoạch định chiến lược còn CEO thực hiện việc điều hành, thực hiện chiến lược. Để thống nhất trong ngôn từ, trong bài viết này chúng tôi gọi “quản trị” là công việc ở cấp HĐQT (governance) và “điều hành” là công tác quản lý và thực hiện chiến lược của ban giám đốc và tòan thể bộ máy doanh nghiệp. Góc độ pháp lý Luật Doanh nghiệp 2005 không quy định phải tách bạch vị trí chủ tịch HĐQT và vị trị CEO. Tuy nhiên, các văn bản có liên quan về các công ty cổ phần niêm yết trên TTCK có xu hướng khuyến khích việc tách bạch hai nhiệm vụ này. Quyết định 15/2007/QĐ-BTC ngày 19 tháng 3 năm 2007 về việc ban hành Điều lệ mẫu áp dụng cho các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán/ Trung tâm Giao dịch Chứng khoán (“Quyết định 15”) quy định rằng vai trò của Chủ tịch Hội đồng quản trị và Tổng giám đốc điều hành nên tách biệt. Quy định này dựa trên hai lập luận cơ bản: thứ nhất, trách nhiệm của Chủ tịch HĐQT và CEO là khác nhau và cần được quy định khác nhau; thứ hai, nếu kết hợp vai trò Chủ tịch HĐQT và CEO có thể sẽ gây sự tập trung quyền lực ngoài ý muốn. Điều 10 Quyết định 12 /2007/QĐ-BTC ngày 13 tháng 3 năm 2007 về việc ban hành Quy chế quản trị công ty áp dụng cho các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán/ Trung tâm Giao dịch Chứng khoán quy định rằng việc kiêm nhiệm chức vụ CEO của Chủ tịch HĐQT phải được phê duyệt tại Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ). Như vậy, pháp luật doanh nghiệp của Việt Nam không cấm việc Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm chức vụ CEO, tuy rằng một số văn bản dưới Luật có xu hướng không ủng hộ việc kiêm nhiệm trên. Kinh nghiệm quốc tế Không có sự thống nhất về mô hình quản trị công ty trên thế giới. Quan điểm tách biệt vai trò CEO và Chủ tịch HĐQT nhìn chung được rất nhiều các nước châu Âu ủng hộ (100% các công ty ở Đức & Hà Lan áp dụng mô hình này), có thể gọi đây là trường phái Châu Âu. Tuy nhiên các doanh nghiệp Mỹ có quan điểm khá khác biệt! Ngay cả giữa Anh và Mỹ, hai nước vẫn được xếp loại thuộc cùng nhóm Anglo-Xăcxông, sự khác biệt là rất rõ ràng. Ở Anh, khoảng 95% trên tổng số 350 công ty trên Sàn giao dịch chứng khoán Luân Đôn tuân thủ theo nguyên tắc Chủ tịch HĐQT và CEO phải là hai người khác nhau. Ngược lại, ở Mỹ trong vòng 15 năm qua, gần 80% trên tổng số 500 công ty trong danh sách của Standard & Poor’s (S&P500) đã kết hợp hai vị trí này làm một. Đức Hà Lan Nam Phi Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Lời nói đầu Phân tích hoạt động kinh tế là việc làm nhằm rút ra tính quy luật và xu hớng phát triển của hiện tợmg kinh tế. Việc phân tích hoạt động kinh tế nó gắn liền với mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của các đơn vị hạch toán kinh tế độc lập. Sản xuất kinh doanh là hoạt động mang lại lợi nhuận cho mọi doanh nghiệp. Bởi vậy ngời kinh doanh phải phân tích hoạt đông kinh doanh của mình nhằm cân nhắc, soạn thảo và lựa chọn phơng án kinh doanh tối u sao cho mang lại hiệu quả cao nhất. Trong nền kinh tế thị trờng để tồn tại và phát triển đòi hỏi các doanh nghiệp phải biết kinh doanh và kinh doanh có hiệu quả, để sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả cao thì trên cơ sở vật chất kỹ thuật và lao động hiện có sản xuất cần xác định đợc phơng hớng biện pháp về đầu t, về sử dụng các yếu tố để sản xuất một cách tốt nhất. Cần xác định đợc các nguyên nhân, mức độ và xu hớng ảnh hởng của từng nhân tố ảnh h- ởng đến kết quả của hoạt động sản xuất kinh doanh. Kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp bao gồm: Kết quả của toàn bộ các quy trình sản xuất kinh doanh, cũng nh kết quả của từng khâu công tác, từng giai đoạn sản xuất , từng quá trình sản xuất tạo thành. Kết quả đó thể hiện qua các chỉ tiêu kinh tế là những con số xác định nội dung và phạm vi của kết quả sản xuất kinh doanh. Mỗi chỉ tiêu kinh tế thì có thể có nhiều giá trị khác nhau tuỳ thuộc vào thời gian nghiên cứu, địa điểm nghiên cứu và hoàn cảnh cụ thể . Do kết quả sản xuất kinh doanh có phạm vi và lợi ích khác nhau mà hệ thống chỉ tiêu kinh tế biểu hiện bao gồm nhiều loại khác nhau nh: Chỉ tiêu số lợng, chỉ tiêu chất lợng, chỉ tiêu tuyệt đối và chỉ tiêu tơng đối. Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đạt đ- ợc thờng chỉ ảnh hởng của nhiều nhân tố khác nhau, các nhân tố này có thể tính toán đợc, có thể lợng hoá đợc mức độ ảnh hởng chính đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Nguyễn Quang Huyên Lớp QLKT 41A 1 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Việc phân tích hoạt động kinh tế nhằm phát hiện những kinh nghiệm tiên tiến nhằm mục đích phổ biến rộng rãi trong ngành. Trong quá trình phân tích ngời ta nghiên cứu những thiếu sót trong công tác để tìm biện pháp khắc phục và ngăn ngừa, đồng thời phát hiện khả năng, tiềm tàng để động viên, phát huy trong công tác quản lý sau này. Việc tiến hành công tác không chỉ để kiểm tra, điều tra ra quá trình thực hiện kế hoạch để phát hiện và sử dụng những tiềm năng bên trong mà còn là những cơ sở để lập kế hoạch cho tơng lai, dự báo sự hoạt động của xí nghiệp và của ngành. Phân tích hoạt động kinh tế nhằm đánh giá một cách khách quan sự hoạt động sản xuất một cách khách quan của doanh nghiệp, phát huy khả năng tiềm tàng bên trong nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, đồng thời là cơ sở cho lập kế hoạch, xác định phơng hớng hoạt động kinh doanh của đơn vị mình. Các phơng pháp phân tích hoạt động kinh tế bao gồm; Phơng pháp so sánh : là phơng pháp phân tích hoạt động kinh tế đợc sử dụng rộng rãi phổ biến trong phân tích kinh tế để đánh giá kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, để xác định phơng hớng biến động của chỉ tiêu phân tích : số tuyệt đối, số tơng đối, bình quân, độ lệch bình quân vv Phơng pháp chi tiết. Mọi quá trình sản xuất kinh doanh và kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh đều có thể và cần thiết, chi tiết theo nhiều hớng khác nhau để tiến hành phân tích kinh tế của xí nghiệp nhằm đánh giá chính xác kết quả đạt đợc của doanh nghiệp. Bởi vậy khi phân tích chúng ta có thể chi tiết các chỉ tiêu nghiên cứu theo các bộ phận cần thiết, theo thời gian và địa điểm. Sau khi chi tiết các chỉ tiêu đó mới tiến hành xem xét so sánh mức độ đạt đợc của từng bộ phận và ảnh hởng của nó tới tổng thể. Phơng pháp thay thế liên hoàn: là phơng pháp xác định ảnh hởng của các nhân tố đến chỉ tiêu tổng thể cần nghiên cứu bằng cách thay thế lần lợt và liên tiếp LỜI NÓI ĐẦU Tiếp nối nghiên cứu trước mối quan hệ cấu trúc Chủ tịch Hội đồng Quản trị (HĐQT) kiêm nhiệm hay tách biệt Giám đốc Điều hành (GĐĐH) với thành tài công ty Mỹ, nước thị trường Brazil, Malaysia, Trung Quốc,…Công trình nghiên cứu nhằm mục tiêu làm rõ mối quan hệ Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm GĐĐH hay tách biệt GĐĐH với thành tài đòn bẩy tài công ty cổ phần Việt Nam Thực thu thập mẫu 131 công ty cổ phần bảng xếp hạng 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam năm 2010 website http://www.vnr500.com.vn/, sử dụng thống kê mô tả kiểm định phi tham số Kết thu thống kê mô tả cho thấy công ty có Chủ tịch HĐQT kiêm GĐĐH có thành tài tốt đòn bẩy tài thấp so với công ty tách biệt hai chức danh Kết kiểm định phi tham số cho thấy với mức ý nghĩa 10% công ty có Chủ tịch HĐQT kiêm GĐĐH có ROA, ROE cao công ty có Chủ tịch HĐQT tách biệt GĐĐH Trong mối quan hệ cấu trúc Chủ tịch HĐQT–GĐĐH với đòn bẩy tài chưa thể kết luận hai bốn kiểm định thống kê có kết luận ngược lại với kiểm định lại MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ THỰC TRẠNG 1.1 Cơ sở lý thuyết: 1.1.1 Lập luận lý thuyết quan điểm thực tiễn ủng hộ Chủ tịch HĐQT tách biệt GĐĐH: 1.1.1.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 1.1.1.2 Quan điểm thực tiễn: 1.1.2 Lập luận lý thuyết quan điểm thực tiễn ủng hộ Chủ tịch HĐQT kiêm GĐĐH: 2.1.2.1 Lý thuyết quản lý ( Stewardship theory) 1.1.2.2 Quan điểm thực tiễn: 1.2 Thực trạng 1.2.1 Thế giới 1.2.1.1 Thực trạng chung 1.2.1.2 Vụ bê bối Enron 1.2.1.3 Sự sụp đổ định chế tài khổng lồ khủng hoảng tài toàn cầu năm 2008: .10 1.2.2 Việt Nam: 15 1.2.2.1 Thực trạng chung 15 1.2.2.2 Tập đoàn Vinashin 17 1.2.2.3 Công ty cổ phần Mía đường La Ngà 19 NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TIÊU BIỂU TRÊN THỊ TRƢỜNG QUỐC TẾ 19 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU: 24 3.1 Phƣơng pháp nghiên cứu: 24 3.2 Thu thập xử lý số liệu: .25 3.3 Định nghĩa biến: 25 THỐNG KÊ DỮ LIỆU VÀ PHÂN TÍCH 27 4.1 Phân tích biến độc lập: 27 4.2 Phân tích biến phụ thuộc: ROE, ROA, đòn bẩy tài chính: 27 4.2.1 Phân tích ROE: 27 4.2.1.1 Thống kê mô tả: 27 4.2.1.2 Kiểm tra phân phối chuẩn liệu: .28 4.2.1.3 Kiểm định tính đồng phương sai: .29 4.2.1.4 Kiểm định mối tương quan cấu trúc quản trị ROE 30 4.2.2 Phân tích ROA: 32 4.2.2.1 Thống kê mô tả: 32 4.2.2.2 Kiểm tra phân phối chuẩn liệu: .32 4.2.2.3 Kiểm định tính đồng phương sai: .33 4.2.2.4 Kiểm định mối tương quan cấu trúc quản trị với ROA 34 4.2.3 Phân tích đòn bẩy tài 35 4.2.3.1 Thống kê mô tả: 36 4.2.3.2 Kiểm định phân phối chuẩn liệu: 36 4.2.3.3 Kiểm định tính đồng phương sai: 37 4.2.3.4 Kiểm định mối tương quan cấu trúc quản trị với đòn bẩy tài chính: .37 4.3 Kiểm định giả thuyết tƣơng tác cấu trúc Chủ tịch HĐQTGĐĐH tỷ lệ sở hữu nhà nƣớc tác động đến thành tài công ty cổ phần Việt Nam: 40 KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT 44 5.1 Các kết nghiên cứu chính: 44 5.2 Đề xuất: 44 5.3 Những hạn chế mô hình hƣớng nghiên cứu tiếp theo: 46 Phụ lục A: Dữ liệu biến 47 Phụ lục B: Biểu đồ phân phối liệu biến phụ thuộc 54 Tài liệu tham khảo: 61 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ROE Lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu ROA Lợi nhuận ròng tổng tài sản HĐQT Hội đồng Quản trị GĐĐH Giám đốc Điều hành DANH MỤC BẢNG Bảng Giả thuyết thống kê 27 Bảng 2: Thống kê công ty theo cấu trúc quản trị 27 Bảng 3: Thống kê mô tả ROE 28 Bảng 4: Kiểm định phân phối chuẩn ROE 29 Bảng 5: Kiểm định Levene cho tính đồng phương sai ROE hai mẫu 29 Bảng 6: Phân tích phương sai Mann-Whitney cho ROE 30 Bảng 7: Kiểm định tần suất trung vị ROE: 31 Bảng 8: Kiểm định thống kê trung vị ROE: 31 Bảng 9: Kiểm định trung bình Welch, Brown-Forsythe cho ROE: 31 Bảng 10: Thống kê