TIỂU LUẬN TỐT NGHIỆP TÀI CHÍNH QUỐC TẾ

ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - - BÀI TIỂU LUẬN Đề tài : TH ỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP CHO VẤN ĐỀ NỢ CÔNG Giáo viên hướng dẫn : Trương Trung Tài Họ Tên : Nguyễn Thị Hương Hiền Lớp : Ngân Hàng 2012TP1 Điện Thoại : 0919 997 475 Email :minhminhngheo@gmail.com Tháng 12 - 2014 Page of 50 MỤC LỤC Trang PHẦN GIỚI THIỆU VẤN ĐỀ PHẦN HỆ THỐNG LÝ THUYẾT Nợ cơng gì? PHẦN TÌNH HÌNH VIỆT NAM 1.Thực trạng nợ công Việt Nam Nguyên nhân 3.Giải pháp TÀI LIỆU THAM KHẢO Don P Clark, “FDI, Technology Spillovers, Growth, and Income Inequality: A Selective Survey”, Global Economy Journal, Volume 11, Issue, 2011 Eiteman, D., K, Arthur I Stonehill, and Micheal H Multinational Business Finance 12th Boston, Massachusetts: Prentice Hall, 2010 Gonzales H, Brenda, “Investors’ Risk Appetite and Global Financial Market Conditions,” IMF Working Paper 08/85 (Washington: International Monetary Fund), 2008 Jaimovich D and Panizza U, “Public debt around the world: a new data set of central government debt”, Applied Economics Letters, 2010 Madura, J International Corporate Finance 9th Mason, Ohio: South-Western, a part of Cengage Learning, 2008 Shapiro C, “Multinational Financial Management”, Sixth Edition, Prentice Hall, 1999 7.Tạp chí khoa học kiểm tốn 8.Vietbao.vn Page of 50 Tóm tắt Cuộc khủng hoảng kinh tế tài nổ tháng 9/2008 chồng chất lên vai quốc gia gánh nặng nợ nần họ phải vay để chi tiêu cứu trợ kinh tế Lựa chọn tối ưu nợ cơng làm để quản lý cách hiệu Theo định nghĩa, nợ công không xấu quốc gia có khả tốn Tuy nhiên, nhiều nước thất bại Trên thực tế, nước không thất bại mặt nguyên tắc, mà lý thất bại khơng có phương pháp thích hợp Cả giới thất bại nước khơng thơng hiểu lẫn Nói chung, vấn đề để quốc gia thỏa hiệp sách tương tự khó khăn Mỗi quốc gia có xu hướng phát hành trái phiếu cố gắng để có lấy nguồn vốn thị trường quốc tế mà họ khơng có khả trả (Gonzales, 2008).Vì vậy,ta cần nghiên cứu nợ cơng giới để tìm hiểu đưa số giảỉ pháp cho tình hình thực tế Page of 50 PHẦN : GIỚI THIỆU VẤN ĐỀ Mục tiêu nghiên cứu Theo số liệu “The Economist” cập nhật tính đến đầu tháng 3/2013, khu vực quốc gia có tổng mức nợ cơng tuyệt đối cao Bắc Mỹ, Brazil, châu Âu, Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản Australia Trong đó, Nhật Bản nước có số nợ cơng khổng lồ nhất, lên tới 12,5 nghìn tỷ USD (tương đương 226,1% GDP), Mỹ nợ 11,8 nghìn tỷ USD (tương đương 75,2% GDP) Nhiều quốc gia khối sử dụng đồng tiền chung châu Âu có mức nợ cơng hàng nghìn tỷ USD Đức nợ gần 2,7 nghìn tỷ USD (tương đương 83% GDP), Italy nợ 2,4 nghìn tỷ USD (tương đương 120,8% GDP), Pháp nợ 2,3 nghìn tỷ USD (tương đương 90,5% GDP), Anh nợ 2,2 nghìn tỷ USD (tương đương 91,4% GDP), … Hy Lạp, “tâm bão” nợ công châu Âu nợ gần 395 tỷ USD (tương đương 157,5% GDP) Trung Quốc nước có mức nợ cơng cao giới Tổng mức nợ cơng Trung Quốc tính tới cuối năm 2010 gần 1,03 tỷ nghìn tỷ USD, nợ cơng chiếm có 17% GDP Trung Quốc Việt Nam nằm nhóm nước có mức nợ cơng trung bình giới Tổng mức nợ cơng Việt Nam vào khoảng 71,6 tỷ USD, tương đương 49,4% GDP, tăng 12,7% so với năm trước Mức nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam 798,92 USD Việt Nam xếp vào nhóm nước có nợ cơng mức trung bình, thấp so với nước khu vực Đông Nam Á Indonesia (231 tỷ USD), Thái Lan (185 tỷ USD), hay Malaysia (175 tỷ USD) Tuy nhiên, nợ công Việt Nam lại chiếm tới 49,4% GDP, xếp hàng cao châu Á Đề cập đến vấn đề giúp cho thấy nợ công giới nói chung Việt Nam nói riêng vấn đề nhức nhối xã hội.Vậy đâu giải pháp cho thực trạng nay? Page of 50 PHẦN : HỆ THỐNG LÝ THUYẾT Nợ công gì? Một cách khái qt, hiểu nợ phủ, nợ cơng nợ quốc gia tổng giá trị khoản tiền mà phủ thuộc cấp từ trung ương đến địa phương vay nhằm tài trợ cho khoản thâm hụt ngân sách Vì thế, nợ công thâm hụt ngân sách luỹ kế tính đến thời điểm Thơng thường khoản nợ đo phần trăm so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Nợ phủ thường phân thành : Nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước) nợ nước (các khoản vay từ người cho vay nước) Việc vay phủ thực thơng qua phát hành trái phiếu phủ để vay từ tổ chức, cá nhân Trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi rủi ro tín dụng phủ tăng thuế chí in thêm tiền để toán gốc lẫn lãi đáo hạn So với trái phiếu phủ phát hành nội tệ, trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn, thêm vào cịn xảy rủi ro tỉ giá hối đối Nợ cơng quan trọng quốc gia nguồn tài quan trọng cho phát triển kinh tế Bên cạnh đó, nhà đầu tư xem xét đến nợ công định đầu tư vốn Bất đã, đang, mắc nợ vào lúc Điều tương tự xảy đến phạm vi lớn hơn: gia đình, thành phố, hay quốc gia.Và chủ nợ cho bạn vay đến “mức tối đa” đó, tồn điểm mà bạn trang trải tiền lãi, trả nợ phá sản.Chúng ta chứng kiến việc quốc gia mắc nợ nhiều khiến kinh tế giới bị vào vịng xốy khủng hoảng năm 2008.Nếu cá nhân, “mức tối đa” đo tiền lương tháng, tài sản chấp, lịch sử tín dụng cá nhân, phạm vi quốc gia, yếu tố lớn ảnh hưởng tới “mức tối đa” tỷ lệ Nợ công so với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP).Nhật Bản đứng đầu danh sách với tỷ lệ Nợ công/GDP 227% Theo sau Hy Lạp (175%), Italy (133%) Mỹ đứng thứ danh sách với số Nợ cơng 101,5% GDP.Có điểm chung thú vị quốc gia này, lãi suất cho vay dài hạn giữ mức thấp: Lãi suất cho vay dài hạn Nhật Bản 0,0%, nước thuộc Liên minh châu Âu Hy Lạp, Italy, Bồ đào Nha, Bỉ có lãi suất chung 0,05%; Singapore 0,17% Mỹ với mức lãi suất cho vay cao 0,25%.Nợ nhiều áp lực trả nợ lớn, vấn đề mà tất quốc gia mắc nợ nhiều gặp phải nợ ngày nhiều Xu hướng nợ nhiều bắt nguồn từ chục năm Page of 50 PHẦN 3:TÌNH HÌNH VIỆT NAM Thực trạng nợ công Việt Nam Trong bối cảnh nợ công châu Âu lan rộng khủng hoảng kinh tế toàn cầu chưa tìm lối thốt, nhiều chun gia nghiên cứu cảnh báo nợ công Việt Nam mức nguy hiểm có xu hướng gia tăng nhanh Có nhiều rủi ro tiềm ẩn chi tiêu công, trả nợ công quản lý nợ công Việt Nam, địi hỏi phải có nhìn nghiêm túc vấn đề để có giải pháp quản lý nợ công cách hiệu thời gian tới Nợ công trở thành vấn đề quan trọng phức tạp kinh tế quốc gia toàn cầu giai đoạn Nhiều nước có mức nợ cơng lớn phải đối mặt với nhiều khó khăn việc cân đối tài thực nghĩa vụ trả nợ Việt Nam ngoại lệ với nợ cơng ngày gia tăng Theo báo cáo tình hình nợ cơng Chính phủ số 305/BC-CP ngày 30/10/2012 nợ Chính phủ năm 2010 882.750 tỷ đồng, năm 2011 1.095654 tỷ đồng, năm 2012 ước 1.270.784 tỷ đồng; nợ Chính phủ bảo lãnh năm 2010 225.514 tỷ đồng, năm 2011 285.124 tỷ đồng, năm 2012 ước 345.875 tỷ đồng; nợ quyền địa phương năm 2010 6.776 tỷ đồng, năm 2011 10.699 tỷ đồng, năm 2012 ước 15,650 tỷ đồng; nợ công Việt Nam năm 2010 56,3% GDP, năm 2011 54,9% GDP năm 2012 ước khoảng 55,4% GDP Page of 50 Theo Ths Nguyễn Tấn Tú -Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế Kinh doanh 28 (2012) 200‐208,ông nghiên cứu vấn đề nợ công Việt Nam , đề cập đến thực trạng giải pháp.Tuy nhiên số trước đây.Hiện tại,con số nợ cơng lớn nhiều,dù khơng đưa số liệu cụ thể song người đứng đầu Chính phủ khẳng định tỷ lệ nợ cơng, nợ Chính phủ, nợ nước Việt nam giới hạn cho phép Tỷ lệ này, theo quy định hành không 65% GDP Từ trước đến nay, báo cáo Chính phủ ln khẳng định nợ cơng ngưỡng an tồn dù năm gần áp lực trả nợ có tăng lên Page of 50 khả trả nợ khó khăn Tuy nhiên, giới phân tích lo ngại cho nợ công đến mức báo động Tuy vậy, Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng nhận định thay mặt Chính phủ báo cáo trước Quốc hội tình hình kinh tế - xã hội năm 2014, phiên khai mạc kỳ họp thứ 8, Quốc hội khóa XIII sáng 20/10.Đó nợ cơng tăng nhành thời gian gần Chính phủ ước tính 64,5% GDP, tức chạm mức trần.Theo đó, tỷ lệ trả nợ trực tiếp từ ngân sách Chính phủ tương mức 14,2%, ngưỡng cho phép chiến lược Quản lý nợ công không 25% Tuy nhiên, tính phần vay đảo nợ, số mức 26,2% GDP Vì chất nợ công không nằm tỉ lệ nợ công/GDP mà quan trọng cấu nợ, khả trả nợ hiệu sử dụng khoản vay (đầu tư cơng) Cho nên, có quốc gia nợ cơng lên đến 200% GDP an tồn, có nơi 50% GDP vỡ nợ Theo thông lệ quốc tế, trần trả nợ công giới hạn 25% thu ngân sách tỉ lệ Việt Nam 25,9% dự kiến lên mức 31,9% năm 2015 Đặc biệt, từ năm 2012, Việt Nam bắt đầu phải thực vay để đảo nợ, tức phải dành phần vốn vay để trả nợ cũ Mức đảo nợ ngày lớn, năm 2014 Chính phủ phải vay 70.000 tỉ đồng để đảo nợ năm 2015 dự kiến tăng gần gấp đôi, đạt mức 130.000 tỉ đồng Số tiền lãi phải trả nợ năm tăng nhanh Số liệu Viện Chiến lược Chính sách tài (Bộ Tài chính) cho thấy năm 2010, ngân sách phải trả gốc lãi 1.323,65 triệu USD gần 24.503 tỉ đồng đến năm 2012 phải trả 2.673,75 triệu USD 50.520 tỉ đồng Riêng quý I/2014, số tiền trả nợ gần 30.000 tỉ đồng Theo chuyên gia kinh tế Đinh Tuấn Minh, nợ công quốc gia đến mức báo động đỏ, khả trả nợ khó khăn mà khơng thể cắt giảm vốn vay lâm vào tình trạng chủ nợ không cho vay cho vay lãi suất cao Khi người dân phải gồng trả nợ, ngân sách làm đồng trả nợ đồng ấy, khơng cịn tiền dành cho đầu tư phát triển hay chi cho mục tiêu an sinh xã hội, đẩy kinh tế lâm vào tình trạng trì trệ Ở góc độ vĩ mơ, nợ cơng gia tăng làm giảm uy tín Chính phủ vấn đề cải cách kinh tế Việc vay mượn nhiều khiến nhà đầu tư nước lo ngại định rót vốn Cịn theo chun gia kinh tế Ngơ Trí Long, số phương pháp tính Ơng lấy ví dụ nước châu Âu xem lạm phát vượt qua 3% nợ công 60% xấu "Còn Việt Nam quy định lớn 65% an tồn", ơng Long nói Tuy nhiên, ông Long khẳng định số báo cáo Chính phủ tính nợ Chính phủ, chưa tính khoản nợ doanh nghiệp nhà nước, bảo lãnh ngành, địa phương Page of 50 Thực tế, theo thẩm tra Ủy ban tài - Ngân sách Quốc hội, cộng thêm 85 nghìn tỷ đồng trái phiếu Chính phủ, bội chi 7% GDP, lớn nhiều số báo cáo Chính phủ "Tính trung bình, người dân Việt Nam nợ gần 1.000 USD", ơng Long nói Song ơng lại cho rằng, số khơng đáng báo động, điều lo ngại tốc độ nợ công tăng nhanh, chưa tìm thấy nguồn trả nợ hợp lý Bên cạnh đó, theo quan điểm Ths Bùi Ngọc Sơn, Trưởng phòng Kinh tế Quốc tế, Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính trị Thế giới tình hình nợ cơng Việt Nam ơng cho cách tính nợ cơng khác giới: “Điều nguy hiểm cách tính nợ cơng Việt Nam khác giới nhiều Nợ cơng Việt Nam nói đến nợ Chính phủ máy cơng quyền, chưa nói tới nợ doanh nghiệp nhà nước, xí nghiệp cơng ích mà nhà nước phải chịu trách nhiệm, bảo hiểm xã hội Tức có trục trặc khó khăn khu vực nhà nước phải bỏ ngân sách trả Nhưng định nghĩa nợ cơng khơng có khoản nên khơng chuẩn bị tiềm lực để giải vấn đề xấu xảy Như lộn xộn, mà trách nhiệm khơng đẩy vào Nói cách khác, công nhận từ nợ công giới không công nhận tiêu chuẩn nợ cơng giới Nên có khác biệt năm ngối, báo cáo nợ cơng chiếm 54% GDP, có nguồn tính lên tới 106% GDP Cịn năm nay, số cao nhiều Con số 64% phản ánh nửa thực tế.” Nguyên nhân gây nợ công Việt Nam nay: -Ngân sách bị bội chi -Quản lý sử dụng vốn vay không hiệu -Đầu tư dàn trải Giải pháp : - Cần thay đổi cách tính nợ cơng, tính nợ doanh nghiệp nhà nước bảo lãnh cấu nợ cơng Với cách tính này, tính xác số nợ cơng bao nhiêu, có ngưỡng rủi ro cao hay khơng, từ quản lý hiệu nợ công - Nhà nước phải vay để đảo nợ Page of 50 - Phải có lĩnh vực ưu tiên rõ ràng chi tiêu sử dụng nợ công Những ưu tiên cần đặt là: sở hạ tầng cơng ích, dịch vụ an sinh xã hội, doanh nghiệp nhà nước khơng mục đích thương mại Các doanh nghiệp nhà nước cần phải thu hẹp theo hướng: tiếp tục phát triển doanh nghiệp nhà nước lợi ích cơng ích Chính phủ bảo lãnh, đồng thời bán doanh nghiệp nhà nước kinh doanh thương mại cho nhà đầu tư nước tư nhân nước - Cần phải đánh giá lại đầu tư cơng đầu tư cơng trình cần thiết phải có nguồn lực tài đảm bảo - Khơng vay nợ (giải pháp Việt Nam khó đến mức phải vay để đảo nợ, không vay nguồn trả nợ cũ đến hạn.) - Tăng GDP nhanh tỉ lệ vay nợ ( khó thực giải pháp dài hạn.) - Cần kiểm sốt tốt nợ cơng, khơng nên đặt vấn đề tỉ lệ nợ công GDP mức mà phải xem xét tính bền vững nợ cơng, khả trả nợ tốc độ gia tăng - Phải nâng cao hiệu đầu tư khu vực doanh nghiệp nhà nước Bên cạnh đó, quản lý nợ công phải gắn chặt với quản lý kinh tế vĩ mơ, dự đốn nhân tố tác động đến quy mô nợ lãi suất tỷ giá, để giảm thiểu rủi ro - Cần thay đổi cấu nợ công theo hướng tăng tỷ trọng nợ nước nhiều nợ nước ngồi Nợ nước huy động thông qua đợt phát hành trái phiếu với lãi suất phù hợp để huy động nguồn vốn nhàn rỗi người dân Nếu không thay đổi cấu nợ công theo hướng tăng cao nợ nước, Việt Nam khó khăn việc trả nợ nước thời gian tới ưu đãi từ nguồn vốn ODA cho Việt Nam giảm mạnh, buộc Chính phủ tiếp tục phải vay nợ ngân hàng thương mại nước với lãi suất cao thời gian ngắn hạn nhiều Hơn nữa, việc vay nợ ngân hàng nước nguy hiểm gặp biến động bất lợi tỷ giá - Cẩn trọng quản lý rủi ro nợ công khu vực doanh nghiệp nhà nước - Cần xây dựng chế quản lý nợ công hiệu KẾT LUẬN: Vấn đề nợ công không vấn đề giới mà Việt Nam, theo đà tăng sớm muộn phải đối mặt với tốn hóc búa nhiều quốc gia phải đối mặt Tuy nhiên, điều mà giới chuyên gia lo lắng không hẳn nằm tỷ lệ nợ công/GDP giới hạn an toàn mà cấu nợ nào, khả trả nợ đến đâu đặc biệt hiệu quả, chất lượng đầu tư khoản vay Nói cách khác, chất lượng đầu tư cơng định an tồn hay rủi ro nợ cơng Mà đầu tư công hiệu lâu vấn đề nhức nhối Việt Nam Đây ngun nhân quan trọng gây tình trạng lạm phát hoành hành Nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng: Nhìn từ nợ Việt Nam, thấy hiệu đầu tư công thấp, đầu tư đồng tài sản cố định tạo Page 10 of 50 0,4 - 0,5 đồng Theo PGS TS Nguyễn Đình Hịa, KTNN, trước đây, Việt Nam cịn nằm nhóm nước có thu nhập thấp nên vay nợ dài hạn 30 - 40 năm với lãi suất ưu đãi Nhưng Việt Nam bước vào nhóm nước có thu nhập trung bình (đạt 1.160 USD/người) khoản vay ưu đãi giảm dần, thay vào khoản vay thương mại với lãi suất cao hơn, thời gian ngắn Điều đòi hỏi việc sử dụng vốn phải hiệu quả, không áp lực trả nợ ngày lớn tác động đến ngưỡng an tồn nợ cơng Nghị 11 vừa Chính phủ liệt cắt giảm đầu tư công Tuy nhiên, hiệu cắt giảm chưa cao nguyên nhân khiến giải pháp kiểm sốt lạm phát khơng phát huy tác dụng Đã đến lúc, việc cắt giảm đầu tư công phải thực liệt đồng thời với việc nâng cao chất lượng đầu tư công Bởi việc khơng làm giảm áp lực lạm phát mà cịn hạn chế rủi ro khoản nợ công CÁM ƠN THẦY ĐÃ ĐỌC BÀI CỦA EM Page 11 of 50