Phần I (1.5 điểm – Làm trên đề thy): Anh (Chị) hãy trả lời ngắn gọn các cau96 trả lời sau đây: 1. Trong điều kiện các yếu tố khách không đổi, sự thay đổ của thuế suất thuế TNDN có tác động tới ROI và ROE hay không? Tại sao?
Người làm bài: Vy Quang Minh Họ tên sinh viên: Lớp: ĐỀ THY PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Thời gian làm bài: 90 phút SV sử dụng giáo trình 01 tờ A4 chép tay: SBD: ĐỀ Giám thị 1: Giám thị 2: Phần I (1.5 điểm – Làm đề thy): Anh (Chị) trả lời ngắn gọn cau96 trả lời sau đây: Trong điều kiện yếu tố khách không đổi, thay đổ thuế suất thuế TNDN có tác động tới ROI ROE hay không? Tại sao? Trả lời: Trong điều kiện yếu tố khách không đổi, thay đổi thuế suất thuế TNDN tác động tới ROI ROE vỳ: ROI chịu tác động hiệu tiết kiện chi phí hoạt động chịu tác động vòng quay tổng vốn, ROE thỳ chịu tác động hiệu sử dụng nợ cấu nợ mà Vốn lưu động ròng thay đổi doanh nghiệp phái hành trái phiếu sử dụng số tiền thu để trả khoản vay nợ ngắn hạn? Tại sao? Trả lời: Vốn lưu động ròng không thay đổi vỳ: Vốn lưu động ròng chịu tác động nhân tố NVDH TSDH (VLĐR = NVDH – TSDN) Số tiền thu từ phái hành trái phiếu trả cho khoản nợi vay ngắn hạn làm cho NVDH không đổi yếu tố khác không đổi VLĐR không đổi Phần II (2.5 điểm – Làm đề thy) Công ty B có so961 liệu sau: Chỉ tiêu 2010 2011 So sánh Tồn kho bình quân 785.0 1,046.2 261.2 Phải thu khách hàng bình quân 881.5 1,414.5 533.0 Phải trả người bán bình quân 512.2 Doanh thu 6,500 8,060 1,560 Giá vốn hàng bán 4,940 6,364 1,424 giá trị muan hàng vào kỳ(có VAT) 4,920 6,400 1,480 Thuế gián thu đầu kỳ 560 806 246 Số ngày luân chuyển hàng tồn kho Số ngày thu tiền bán hàng 45 10 Số ngày trả tiền 50 11 Số ngày chu kỳ vốn lưu động Note: Đây làm dựa suy nghỹ chủ quan người làm Ai sử dụng cần lưu ý! Trang Người làm bài: Vy Quang Minh Tính toán điền vào số liện thiếu Chỉ tiêu 2010 2011 So sánh Tồn kho bình quân 785.0 1,046.2 261.2 Phải thu khách hàng bình quân 881.5 1,414.5 533.0 Phải trả người bán bình quân 512.2 888.9 376.7 Doanh thu 6,500 8,060 1,560 Giá vốn hàng bán 4,940 6,364 1,424 Giá trị mua hàng vào kỳ(có VAT) 4,920 6,400 1,480 Thuế gián thu đầu kỳ 560 806 246 Số ngày luân chuyển hàng tồn kho 58 60 Số ngày thu tiền bán hàng 45 50 10 Số ngày trả tiền 38 50 12 11 Số ngày chu kỳ vốn lưu động 65 60 (5) Trong đó: Phải trả khách hàng bình quân Số ngày trả tiền mua hàng = Giá trị mua hàng có thuế bình quân ngày Phải trả khách hàng bình quân = Số ngày trả tiền mua hàng x Giá trị mua hàng có thuế bình quân ngày Phải trả khách hàng bình quân = 50x(6,400/360) =888.8889 Tồn kho bình quân Số ngày luân chuyển hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán bình quân ngày 785.0 Số ngày luân chuyển hàng tồn kho = = 58 4,940/360 Phải thu khách hàng bình quân Số ngày thu tiền bán hàng = Doanh thu bán hành có thuế bình quân ngày 1,414.5 Số ngày thu tiền bán hàng = = 50 (8,060+806)/360 Phải trả khách hàng bình quân Số ngày trả tiền mua hàng = Giá trị mua hàng có thuế bình quân ngày 512.2 Số ngày trả tiền mua hàng = 38.1365 4,920/360 Note: Đây làm dựa suy nghỹ chủ quan người làm Ai sử dụng cần lưu ý! Trang Người làm bài: Vy Quang Minh Chu kỳ vốn lưu động = Số ngày luân chuyển hàng tồn kho + Số ngày thu tiền bán hang + Số ngày trả tiền mua hàng Cho biết năm 2011 công ty B phải huy động vốn từ từ chủ nợ từ cổ đông để tài trợ cho tài sản chu kỳ kinh doanh ngày: Chu kỳ kinh doanh = Số ngày luân chuyển hang tồn kho + Số ngày thu tiền bán hàng = 60 + 50 = 110 (ngày) Xác định lượng vốn tiết kiệm gia tăng thay đổi chu kỳ vốn lưu động • Mức thay đổi vốn lưu động thay đổi thời gian luân chuyển hàng tồn kho ∆VLĐ(SNTK) = ∆SNTK x (GVHBBQ Ngày)2011 = x 17.44 = 34.87 • Mức thay đổi vốn lưu động thay đổi thời gian thu tiền bán hàng ∆VLĐ(SNTTBH) = ∆SNTTBH x (DTBH (có Thuế) BQ Ngày)2011 = x 24.29 = 121.45 • Mức thay đổi vốn lưu động thay đổi thời gian trả tiền mua hàng ∆VLĐ(SNTTMH) = –∆SNTTMH x (DSMH (có Thuế) BQ Ngày)2011 = –12 x 17.53 = – 210.41 • Mức thay đổi vốn lưu động thay đổi chu kỳ vốn lưu động ∆VLĐ(CKVLĐ) = ∆VLĐ(SNTK) + ∆VLĐ(SNTTBH) + ∆VLĐ(SNTTMH) = 34.87 + 121.45 – 121.14 = – 54.09 Note: Đây làm dựa suy nghỹ chủ quan người làm Ai sử dụng cần lưu ý! Trang Người làm bài: Vy Quang Minh Phần III Tại công ty dệt thắng lợi có tài liệu sau Tài liệu Trích báo cáo kết kinh doanh (ĐVT: Triệu đồng) Chỉ tiêu Giá trị 2010 2011 So sánh %/DTT 2010 So 2011 sánh 100.00 % 0.00% 2.29% 0.06% 0.96% -0.05% 2.90% -0.14% Doanh thu 53,080 66,350 13,270 100.00% Lãi tiền vay 1,184 1,520 336 2.23% Chi phí thuế TNDN 538 640 102 1.01% Lợi nhận sau thuế 1,613 1,924 311 3.04% Tài liệu Bảng cân đối kế toán 31/12/2011 Tài sản ĐK CK Nguồn vốn ĐK CK Tiền 200 300 Vay nợ ngắn hạn 5,230 4,416 Các khoản đầu tư TC 6,82 8,18 ngắn hạn - Phải trả người bán Các khoản phải thu ngắn 6,42 7,70 Phải trả công nhân 34 40 hạn viên 6,23 9,58 Phải trả ngắn hạn 30 36 Hàng tồn kho khác 0 5.Tài sản ngắn hạn khác 40 80 Vay nợi dài hạn 2,500 4,600 Tài sải dài hạn 12,500 12,800 Vốn chủ sở hữu 10,200 12,500 Tổng cộng tài sản 25,390 30,468 Tổng cộng nguồn vốn 25,390 30,468 Tài liệu Thuế suất thuế TNDN năm 25% Yêu cầu: (1 điểm) tính điền số liệu vào bảng sau Chỉ tiêu 31/12/2010 31/12/2011 So sánh 1.Vốn lưu động Vốn lưu động ròng % VLĐ ròng trênVLĐ % VLĐ ròng TSNH Lời giải: Chỉ tiêu 31/12/2010 31/12/2011 So sánh 1.Vốn lưu động 5,430 8,716 3,286 Vốn lưu động ròng 200 4,300 4,100 % VLĐ ròng trênVLĐ 3.68% 49.33% 45.65% % VLĐ ròng TSNH 1.55% 24.34% 22.79% Trong đó: Vốn lưu động = Tài sản ngắn hạn – Các khoản phải trả ngắn hạn = (25,390 – 12,500) – (6,820+340+300) = 5,430 Vốn lưu động ròng = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn = (10,200+2,500) – 12,500 = 200 % VLĐ ròng trênVLĐ = Vốn lưu động ròng/ Vốn lưu động = 200/5,430 = 3.68% % VLĐ ròng TSNH = Vốn lưu động/Tài sản ngắn hạn = 5,430/(25,930 – 12,500) = 1.55% (1 điểm) cho biết cấu tài năm 2011 theo hướng an toàn hay rủ ro Lời giải: Note: Đây làm dựa suy nghỹ chủ quan người làm Ai sử dụng cần lưu ý! Trang Người làm bài: Vy Quang Minh Trong năm 2011 cấu tài công ty Dệt Thắng lợi theo su hướng ổn định an toàn vỳ: Cuối năm 2010 thỳ chỷ có 1.55% nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tải sản ngắn hạn, tới cuối năm 2011 số 27.34% tăng lên 22.79% so với kỳ năm 2010 (2.5 điểm – Làm giấy thy) Phân tích biến động năm 2011 so với năm 2010 tiêu ROI 3.1 Lập bảng phân tích Chỉ tiêu 2010 2011 So sánh Doanh thu 53,080 66,350 13,270 EBIT 3,335 4,084 749 Tổng vốn bình quân (V) 24,400 27,929 3,529 ROI 13.67% 14.62% 0.95% EBIT/DTT 6.28% 6.16% -0.13% Vòng quay tổng vốn (DTT/V) 2.18 2.38 0.20 Trong đó: V2010 = NOI2010/ROA2010 = ( 1,613 + 1,184 x ( – 25%))/ 10.25% = 24,400 EBIT = Lợi nhận sau thuế + Chi phí thuế TNDN + Lãi tiền vay = 1,613 + 538 + 1,184 = 3,335 3.2 Sự tác dộng nhân tố lên ROI ∆ROI (EBIT/DTT) = ∆ EBIT/DTT x (DTT/V)2010 = – 0.13% x 2.18 = – 0.28% ∆ROI (DTT/V) = ∆ DTT/Vx (EBIT/DTT)2011 = 0.20 x 6.16% = 1.23% 3.3 Nhận xét Tỷ lệ hoàn vốn năm 2011 tăng 0.95% so với năm 2010 tốc độ tăng không cao Tỷ lệ hoàn vốn năm 2011 tăng tác động tích cực nhân tố gia tăng vòng quay tổng vốn tác động xấu nhân tố gia chi phí hoạt động so với năm 2010 Do doanh nghiệp nỗ lực gia tăng vòng quay tổng vốn năm 2011 0.20 vòng so với năm 2010 làm cho Tỷ lệ hoàn vốn năm 2011tăng thêm 1.23% so với năm 2010 Do doanh nghiệp gia tăng chi phí hoạt động năm 2011 0.13% so với năm 2010 làm cho Tỷ lệ hoàn vốn năm 2011 giảm 0.28% so với năm 2010 (1 điểm) Tính điền vào bảng số liệu sau Chỉ Tiêu 2010 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 10.25% Nợ bình quân (D) 14,800 Vốn chủ sở hữu bình quân (E) 9,600 Chi phí sử dụng nợ sau thuế (Rd) 6.00% Hệ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) 1.5417 Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) 2011 So Sánh 16,579 Note: Đây làm dựa suy nghỹ chủ quan người làm Ai sử dụng cần lưu ý! Trang Người làm bài: Vy Quang Minh Lời giải: Chỉ Tiêu 2010 2011 So Sánh Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) 10.25% 10.97% 0.72% Nợ bình quân (D) 14,800 16,579 1,779 Vốn chủ sở hữu bình quân (E) 9,600 11,350 1,750 Chi phí sử dụng nợ sau thuế (Rd) 6.00% 6.88% 0.88% Hệ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) 1.5417 1.4607 (0.08) Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) 16.80% 16.95% 0.15% Trong đó: ROA2011 = NOI2011/V2011 = (1,924 + 1,520x(1 – 25%))/27,929 = 10.97% VCSH đầu kỳ + VCSH cuối kỳ VCSH bình quân (E) 2011 = 10,200 + 12,500 VCSH bình quân (E) 2011 = =11,350 Chi phí lãi vay sau thuế 2011 Chi phí sử dụng nợ sau thuế (Rd) 2011 = Nợ bình quân 2011 1520x(1- 25%) Chi phí sử dụng nợ sau thuế (Rd) 2011 = =6.88% 16,579 Nợ bình quân (D) 2011 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) 2011 = Vốn chủ sở hữu bình quân (E) 2011 16,579 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu (D/E) 2011 = = 1.46070 11,350 Lợi nhuận sau thuế lãi vay (EAT)2010 Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) 2010 = VCSH bình quân (E) 2010 1613 Tỷ suất sinh lời VCSH (ROE) 2010 = =16.80% 9600 Note: Đây làm dựa suy nghỹ chủ quan người làm Ai sử dụng cần lưu ý! Trang Người làm bài: Vy Quang Minh (0.5 điểm) cho biết hệ số nợ vốn chủ sở hữu làm ROE tăng giạm bao nhiêu? Lời giải: ∆ROE (D/E) = ∆D/E x (ROA – Rd)2010 = –0.08 x (10.25% – 6.00%) = – 0.34% Vậy hệ số sử dụng nợ năm 2011giảm 0.08 lần so với năm 2010 làm cho tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp năm 2011 giảm 0.34% so với năm 2010 Note: Đây làm dựa suy nghỹ chủ quan người làm Ai sử dụng cần lưu ý! Trang