trình bày về xác định hệ số chuyển đổi giá của nhập lượng phi ngoại thương
6.2.2 Xác đònh hệ số chuyển đổi giá của các nhập lượng phi ngoại thương Các nhập lượng phi ngoại thương trong dự án này bao gồm: giá thuê đất, các chi phí tiện ích trong chi phí vận hành, và chi phí bảo trì hàng năm. Từ phần lý thuyết, giá kinh tế của nhập lượng phi ngoại thương trong trường hợp có thuế được biểu thò qua phương trình: Trong đó: P e : giá kinh tế P d : giá cầu, là giá người tiêu dùng sẵn sàng trả W s : tỉ trọng giá cung W d : tỉ trọng giá cầu t: thuế suất Do tỉ trọng giá cung và tỉ trọng giá cầu rất khó xác đònh nên chúng ta giả sử tỉ trọng giá cung và tỉ trọng giá cầu bằng nhau và bằng 0.5. Suy ra: Vậy: Thuế suất ở đây là thuế giá trò gia tăng. Mức thuế suất giá trò gia tăng đối với các nhập lượng của dự án này là 10%. Khi thay vào phương trình trên chúng ta thu đươc Hệ số chuyển đổi CF = 0.9545 6.2.3 Hệ số chuyển đổi giá của xuất lượng của dự án Xuất lượng của dự án là các sản phẩm nông sản sấy cao cấp. Do đây là dự án sản xuất hàng hóa thay thế một phần hàng nhập khẩu nên giá bán của xuất ________________________________________________________________________________________ Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 75 W s P e = P d ( + W d ) 1 + t 0.5 2 + t P e = P d ( + 0.5) = 0.5P d ( + 0.5) 1 + t 1 + t P e 2 + t CF = = 0.5( ) P d 1 + t lượng được tính là giá CIF. Phần thay thế lượng nhập khẩu được mô tả trong Chương 3 - Phân tích dự án, mục 3.1.3, bảng 3.3. Chi tiết của phần thay thế nhập khẩu được liệt kê như sau: Bắp cải sấy Kim chi sấy Lượng nhập khẩu 2002 5 tấn 5 tấn Nhu cầu (năm 2002) 70 tấn 45 tấn Tỉ lệ nhập khẩu 7.14% 11.11% Giá bán VNĐ 67.000đ/kg 135.000đ/kg Giá CIF qui đổi tương ứng USD4.36/kg USD8.78/kg Giá kinh tế của xuất lượng của dự án là giá CIF và điều chỉnh thêm phần bù đắp trao đổi ngoại tệ FEP. Vậy hệ số chuyển đổi giá của xuất lượng Bắp cải sấy và Kim chi sấy được tính như sau: Bảng 6.3: Hệ số chuyển đổi giá cho Bắp cải sấy FV CF unadj EV unadj %T FEP E Vadj CIF 4.36 1 4.36 7.14% 0.024 4.384 Thuế nhập khẩu 0.218 1 0.218 100% 0.0167 0.235 VAT 0.4578 1 0.4578 100% 0.035 0.4929 Tổng 5.0358 5.112 CF 1.0151 Bảng 6.4: Hệ số chuyển đổi giá cho Kim chi sấy FV CF unadj EV unadj %T FEP E Vadj CIF 8.78 1 8.78 11.11% 0.0747 8.8547 Thuế nhập khẩu 0.439 1 0.439 100% 0.0336 0.4726 VAT 0.9219 1 0.9219 100% 0.0706 0.9925 Tổng 10.141 10.319 CF 1.0176 6.2.4 Tóm tắt các hệ số chuyển đổi giá Các hệ số CF được tổng hợp trong bảng 6.5 như sau: ________________________________________________________________________________________ Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 76 Bảng 6.5: Hệ số chuyển đổi giá Stt Mục Hệ số chuyển đổi CF 1 Đầu tư Thiết bò chính 1.0295 Dụng cụ 1.0295 Thiết bò phòng thí nghiệm 1.0295 Thiết bò văn phòng 1.0295 Xe ô tô 1 Nhà xưởng 1 Đất đai 0.9545 2 Chi phí hoạt động Chi phí công tác 0.9545 Chi phí thông tin liên lạc 0.9545 Nước dùng 0.9545 Điện năng tiêu thụ 0.9545 Dầu FO cho nồi hơi 0.9545 Chi phí bảo trì thiết bò 0.9545 Chi phí khác 0.9545 3 Lương 1 4 Giá bán thành phẩm Hành paro sấy 1 Bột ớt sấy 1 Bắp cải sấy 1.0151 Rau thơm sấy 1 Ớt sấy 1 Ngò gai sấy 1 Kim chi sấy 1.0176 5 Giá nguyên liệu 1 6 Vốn đầu tư Vốn cổ đông 1 Vốn vay 1 Lãi vay 1 6.3 PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN ________________________________________________________________________________________ Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 77 Phân tích kinh tế dự án được dựa trên cơ sở phân tích tài chánh dự án – trong đó chúng ta thay thế giá tài chánh bằng giá kinh tế cho các nhập lượng và xuất lượng và loại bỏ các khoản mục thuế. Trong phần này sẽ bao gồm các mục: tính tổng giá kinh tế của vốn đầu tư, suất chiết khấu kinh tế, áp dụng các hệ số chuyển đổi cho chi phí tài chánh và doanh thu để tính NPV, IRR của dự án. NPV và IRR của dự án được tính trên quan điểm tổng đầu tư. Lý do vì chúng ta coi toàn bộ đầu tư là chi phí cơ hội kinh tế của xã hội – không phân biệt vốn đầu tư được vay hay được tài trợ từ các tổ chức kinh tế hay các tổ chức tín dụng khác. 6.3.1 Tính toán giá kinh tế của vốn đầu tư Từ các hệ số chuyển đổi đã tính ở mục 6.2.4, chúng ta tính được giá trò kinh tế của vốn đầu tư như trình bày ở bảng 6.6 Bng 6.6: Giá kinh tế của vốn đầu tư STT Hạng mục đầu tư Giá tài chánh Hệ số chuyển đổi Giá kinh tế 1 Thiết bò chính 1,922,650,000 1.0295 1,979,368,175 2 Dụng cụ 189,567,000 1.0295 195,159,227 3 Thiết bò phòng thí nghiệm 43,400,000 1.0295 44,680,300 4 Thiết bò văn phòng 107,600,000 1.0295 110,774,200 5 Xe ô tô 700,000,000 1.0000 700,000,000 6 Nhà xưởng 2,500,000,000 1.0000 2,500,000,000 7 Đất đai 3,875,000,000 0.9545 3,698,687,500 6.3.2 Suất chiết khấu kinh tế Hiện nay các nhà kinh tế đã đưa ra một số phương pháp về việc chọn suất chiết khấu trong phân tích lợi ích và chi phí kinh tế. Một số tác giả đề nghò áp dụng suất chiết khấu công cộng bằng với năng suất biên tế của tư bản trong khu vực tư nhân. Một số tác giả khác đề nghò sử dụng lãi suất kế toán. Lãi suất kế toán của họ là suất sinh lợi biên tế ước tính của các dự án công ứng với số vốn đầu tư ________________________________________________________________________________________ Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 78 cố đònh sẵn có của nhà nước. Nếu có nhiều dự án khả thi hơn là vốn đầu tư sẵn có thì phải điều chỉnh tăng lãi suất kế toán, và nếu có quá ít dự án có triển vọng thì việc điều chỉnh lãi suất kế toán theo chiều hướng ngược lại. Trong dự án này, suất chiết khấu kinh tế được chọn là lãi suất cho vay của các ngân hàng nhà nước. Lãi suất ngân hàng phản ánh được giá sử dụng vốn chung của các dự án công và dự án tư. Hiện nay mức lãi suất cho vay trung hạn là 0.80%/ tháng hay 9.6%/năm. 6.3.3 Kết quả phân tích kinh tế Với các thông số ở trên, ta tính được kết quả phân tích kinh tế được trình bày ở Bảng 6.7 sau. Chi tiết được tính toán ở Phụ Lục 8. Bảng 6.7: Kết quả phân tích kinh tế Tiêu chí đánh giá Kết quả NPV (VNĐ) 5,781,815,793 IRR (%) 18.58% MARR 9.6% Dự án có NPV=5,781,815,793 > 0 nên xét về góc độ kinh tế, dự án hoàn toàn đáng giá. IRR đạt 18.58% cho thấy mức sinh lợi kinh tế của dự án đạt cao hơn rất nhiều so với yêu cầu 9.6%. ________________________________________________________________________________________ Chương 6: Phân Tích kinh Tế Trang 79 . Giá kinh tế 1 Thiết bò chính 1, 922 ,650,000 1. 029 5 1,979,368,175 2 Dụng cụ 189,567,000 1. 029 5 195,159 ,22 7 3 Thiết bò phòng thí nghiệm 43,400,000 1. 029 5. 4.36 1 4.36 7.14% 0. 024 4.384 Thuế nhập khẩu 0 .21 8 1 0 .21 8 100% 0.0167 0 .23 5 VAT 0.4578 1 0.4578 100% 0.035 0.4 929 Tổng 5.0358 5.1 12 CF 1.0151 Bảng 6.4: