Đang tải... (xem toàn văn)
Chính sách tiền tệ
Mục lục Mục lục .1 Lời mở đầu .2 Tóm tắt nội dung 4 Phần A: Những vấn đề chung về chính sách tiền tệ .5 I. Cơ sở lý luận chung về chính sách tiền tệ: .5 1. Khái niệm: .5 2. Cơ sở của chính sách tiền tệ: .5 3. Hệ thống điều tiết vĩ mô của NHTW .7 3.1. Công cụ của chính sách tiền tệ : 7 3.2. Mục tiêu của NHTW: .16 3.2.2. Mục tiêu trung gian: 17 4. Con đờng dẫn truyền tác động của chính sách tiền tệ: 23 5. Hỗn hợp chính sách tiền tệ và chính sách tài chính: .26 II. Kinh nghiệm ở một số nớc: 27 1. Kinh nghiệm của quỹ dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) .28 2. Kinh nghiệm của NHTW Đức 29 3. Kinh nghiệm của NHTW Nhật .31 Phần B: 34 Thực tiễn thực thi chính sách tiền tệ ở Việt Nam .34 I. Thực tiễn thực thi chính sách tiền tệ của Việt Nam trong thập kỉ 90. .34 1. Nhận định chung 34 2. Nội dung của chính sách tiền tệ .36 2.1 Chính sách tiền tệ 36 2.2 Công cụ của chính sách tiền tệ .37 2.3. Mục tiêu của chính sách tiền tệ: 45 b. Mục tiêu cuối cùng .51 3. Đánh giá chính sách tiền tệ ở Việt Nam 53 3.1 Những thành tựu đạt đợc 53 3.2. Những tồn tại cần khắc phục .54 4. Những giải pháp đề xuất đối với chính sách tiền tệ của Việt Nam. 56 II. Nội dung định hớng chính sách tiền tệ đến năm 2005 59 1. Về mục tiêu của chính sách tiền tệ .59 2. Về việc điều hành khối lợng tiền cung ứng 60 3. Về chính sách tín dụng .62 4. Về chính sách quản lý ngoại hối và tỷ giá: .64 5. Về tín dụng đối với ngân sách Nhà nớc: .65 6. Về việc xử lý lãi suất: 65 7. Các biện pháp hỗ trợ: .66 Kết luận 68 - 1 - Bài viết của em còn nhiều hạn chế, thiếu sót do thời gian không nhiều và tài liệu tham khảo còn hạn chế. Vậy em rất mong đợc sự hớng dẫn và giúp đỡ của các thầy cô trong bộ môn tiền tệ, đặc biệt là sự hớng dẫn của cô Tô Kim Ngọc để bài viết của em đợc hoàn chỉnh hơn, sâu sắc hơn. Cuối cùng em xin bày tỏ lòng biết ơn các thầy cô đã tận tình giảng dạy trong thời gian vừa qua cũng nh sự giúp đỡ tận tâm của cô giáo hớng dẫn. - 3 - Tóm tắt nội dung Chúng ta biết rằng, chính sách tiền tệ bắt đầu thâm nhập vào Việt Nam vào những năm đầu của thập kỷ 90. Do đó, những vấn đề chung về lý luận và thực tiễn về chính sách tiền tệ vẫn còn nhiều mới mẻ. Bài tiểu luận này nghiên cứu về những vấn đề chung về chính sách tiền tệ và thực thi chính sách tiền tệ ở Việt Nam. Trên tinh thần đó, nội dung cơ bản của đề tài nghiên cứu đợc tóm tắt nh sau: Trớc hết, ta bàn về những vấn đề cơ bản về chính sách tiền tệ. Chính sách tiền tệ là một bộ phận hợp thành của toàn bộ chính sách kinh tế bao gồm cả chính sách ngân sách, chính sách thu nhập, giá cả và những chính sách cơ cấu. Chính sách tiền tệ là chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nớc, nó là tổng hoà các mối quan hệ mà NHTW thông qua các hoạt động của mình để tác động đến khối lợng tiền trong lu thông nhằm phục vụ cho việc thực hiện các mục tiêu kinh tế - xã hội trong từng thời kỳ nhất định. Việc tác động này đợc thực hiện qua 3 kênh: Giá cả, tài sản, tín dụng. Mặc dù vậy, để thực hiện có hiệu quả chính sách tiền tệ, ngời ta thờng kết hợp chính sách tiền tệ và chính sách tài chính để tạo sự phối hợp hài hoà, đạt đợc hiệu quả nhất. Bên cạnh đó, trong bài tiểu luận này cũng đề cập đến việc thực hiện chính sách tiền tệ hiệu quả đợc đúc kết từ các nớc có hệ thống Ngân hàng và thị trờng tài chính phát triển. Thứ hai, thực tiễn Việt Nam: Việt Nam chúng ta đang trên con đờng đổi mới kinh tế, đặc biệt là cải cách hệ thống Ngân hàng. Do đó, việc thực thi chính sách tiền tệ đóng vai trò quan trọng cùng với công cụ trực tiếp hạn mức tín dụng, trong những năm đầu thập kỷ 90, Việt Nam đã bắt đầu trú trọng nhiều hơn đến việc sử dụng công cụ gián tiếp nh: Dự trữ bắt buộc, lãi suất tái chiết khấu. Nghiệp vụ thị trờng mở cũng vừa mới ra đời. Việt Nam M2- làm mục tiêu trung gian. Qua các công cụ của mình, ngân hàng Nhà nớc Việt Nam điều tiết nhằm ổn định đồng tiền và bảo đảm an toàn hệ thống ngân hàng. Với chính sách tiền tệ nh trên, bớc đầu Việt Nam đã hạn chế đợc mức - 4 - cung tiền, kiềm chế lạm phát, ổn định giá cả. Mặc dù vậy chính sách tiền tệ ở Việt Nam còn tồn tại đó là việc cha xác định rõ ràng mối liên hệ giữa mục tiêu trung gian (M2) và mục tiêu lãi suất, chính sách về lãi suất còn nhiều bất cập, công cụ còn mang nặng tính hành chính cha thực tế cho lắm. Nghiệp vụ thị trờng mở ra đời cha phát huy đợc hiệu quả mạnh mẽ. Trong thời gian cần xây dựng chính sách tiền tệ độc lập, tơng đối của ngân hàng Nhà nớc, chú trọng phát triển thị trờng tài chính. Trong bài tiểu luận này em xin đa ra một số nội dung về đề xuất giải pháp về chính sách tiền tệ ở Việt Nam, định hớng tới năm 2005. Phần A: Những vấn đề chung về chính sách tiền tệ I. Cơ sở lý luận chung về chính sách tiền tệ: 1. Khái niệm: Chính sách tiền tệ là một trong những chính sách kinh tế vĩ mô, mà trong đó NHTW thông qua các công cụ của mình thực hiện việc kiểm soát khối lợng tiền cung ứng nhằm đạt các mục tiêu về giá cả và việc làm. Chính sách tiền tệ suy cho cùng là hớng đến mục tiêu đã định ra của một nền kinh tế. Vì vậy, để hiểu rõ tại sao khi NHTW điều tiết mức cung tiền tệ nó thực sự điều tiết kinh tế vĩ mô. 2. Cơ sở của chính sách tiền tệ: Cơ sở khoa học về mối liên hệ sản lợng, thu nhập và sản lợng cung ứng đã đợc nhà kinh tế học Milton Friedman rút ra từ thực tiễn khảo sát hơn 80 năm của kinh tế Hoa Kỳ. Milton đã khẳng định: Sự thay đổi cung ứng tiền có tác động mạnh mẽ đến sản lợng, thu nhập và giá cả trong khoảng thời gian dài hàng năm. Và nó đã tác động nhanh chóng đến lãi suất, tổng cầu (AD) và sản lợng trong thời gian ngắn 1 năm trở lại. Qua đồ thị a, ta thấy đờng cung (AS) của NHTW là MSo tơng ứng với nhu cầu tiền là đờng MDo. Tại điểm cân bằng Eo của thị trờng tiền tệ, ta có mức cung tiền là Mo, ứng với lãi suất là i o. Mức lãi suất i o, ta có đợc mức đầu t I o , tổng cầu ADo trên các đồ thị sau: - 5 - i i MS 1 MS 0 i 1 i 1 MD o I 0 I 0 0 M 1 M 0 M 0 I 1 I 0 I AD P AS AD 1 AD 0 P 1 E 1 E 0 AD 1 P 0 AD 0 0 Y 0 Y 1 Y 0 Y 0 Y 1 Y b1 b2 Chẳng hạn, để hạn chế lạm phát, NHTW quyết định hạn chế mức cung tiền. Đờng MSo sẽ dịch chuyển sang trái đến MS 1 . Trong khi đó MD 0 hầu nh không thay đổi trong thời gian ngắn. Điều đó dẫn đến tình trạng cung tiền nhỏ hơn cầu tiền, tiền tệ khan hiếm, lãi suất tăng và hệ quả tất yếu của lãi suất tăng sẽ là đầu t giảm do chi phí cho việc đầu t quá cao. Hơn thế nữa, đầu t lại là một thành phần của tổng cầu. AD = C + I + G + Nx Do đó AD giảm, kéo theo sản lợng giảm, sản xuất có chiều hớng bị thu hẹp lại, thất nghiệp tăng, giá cả giảm xuống, nền kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái. Ngợc lại, khi NHTW thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng làm cho ng- ời tiêu dùng và nhà sản xuất có nhiều tiền hoặc không mấy khó khăn tốn kém để có tiền. Điều này sẽ kích thích họ tiêu dùng cho đầu t. Sự gia tăng tiêu dùng và đầu t làm cho sản xuất liên tục đợc mở rộng. Nh vậy, việc cung ứng - 6 - tiền là một sức mạnh đầy quyền lực của NHTW. Điều tiết mức cung tiền đó có nghĩa là NHTW đã bắt đầu điều tiết nền kinh tế bằng cách tạo ra sự biến động về tiền tệ mở rộng hay thu hẹp các nhà quản lý có thể tác động gián tiếp đến các mục tiêu kinh tế và hớng dẫn nhu cầu tiền tệ của nền kinh tế. Đó chính là bản chất của chính sách tiền tệ. 3. Hệ thống điều tiết vĩ mô của NHTW Các NHTW của mỗi quốc gia trên thế giới đều hoạt động với một mục tiêu giống nhau trong việc điều tiết kinh tế và mức cung tiền tệ. Hệ thống mối quan hệ giữa các mục tiêu và công cụ để thực hiện mục tiêu đó sẽ đợc cụ thể hoá bằng sơ đồ dới đây Cộng cụ điều tiết NHTW Mục tiêu hoạt động: Mục tiêu trung gian: Mục tiêu cuối cùng: - Nghiệp vụ thị trờng mở - Chính sách tái chiết khấu - Dự trữ bắt buộc - Tổng lợng dự trữ - Lãi suất liên ngân hàng - Mức cung tiền - Lãi suất - Sản lợng - Giá cả - Công ăn việc làm Hoạt động điều tiết Mục tiêu Trung gian Mục tiêu hoạt động 3.1. Công cụ của chính sách tiền tệ : 3.1a) Công cụ trực tiếp Nếu nh công cụ gián tiếp tác động trớc hết vào mục tiêu hoạt động của chính sách tiền tệ thì công cụ trực tiếp tác động trực tiếp vào khối lợng tiền trong lu thông - một trong những mục tiêu trung gian của NHTW, cụ thể là công cụ hạn mức tín dụng. Công cụ này đợc áp dụng ở nhiều NHTW cho đến nay nh NH Nhật bản, Pháp , Hàn quốc Khái niệm: Hạn mức tín dụng là mức d nợ tối đa mà các ngân hàng buộc các tổ chức tín dụng phải tôn trọng khi cấp tín dụng cho nền kinh tế. Mức d nợ quy định cho từng ngân hàng định hớng cơ cấu kinh tế tổng thể, nhu cầu tài trợ các đối tợng chính sách và phải nằm trong giới hạn của tổng d nợ tín dụng dự tính của toàn bộ nền kinh tế trong một khoảng thời gian - 7 - nhất định. Có thể nói, trong những trờng hợp đặc biệt, công cụ trực tiếp này có giá trị hữu ích. Thứ nhất, trong một nền kinh tế có lạm phát cao, NHTW sẽ kiểm soát các khoản vay lớn của NHTG, hạn chế cho vay tiêu dùng, cho vay trả chậm hoặc cho vay cầm cố. Nh vậy, thông qua hạn mức tín dụng, NHTW sẽ khống chế trực tiếp và ngay lập tức lợng tín dụng cung ứng. Thứ hai, trong trờng hợp nền kinh tế có thị trờng tiền tệ cha phát triển hoặc do mức cầu tiền tệ không nhạy cảm với sự biến động, với lãi suất hayNHTW không có khả năng khống chế và kiểm soát lợng vốn khả dụng của hệ thống NHTM thì hạn mức tín dụng sẽ là cứu cánh cho NHTW trong việc điều tiết mức cung tiền. Bên cạnh đó vẫn còn những hạn chế; hiệu qủa của công cụ này không cao bởi vì nó thiếu linh hoạt và đôi khi đi ngợc lại với sự biến động của thị tr- ờng tín dụng. Công cụ hạn mức tín dụng có thể đẩy lãi suất lên qúa cao hoặc làm giảm khả năng cạnh tranh của NHTM. Sử dụng nguồn vốn trong trờng hợp NHTW cấp vốn theo một định hớng nào đó, không biết cho cụ thể ai vay, chỉ cho vay, ai đợc vay. Do vậy không tốt đối với Doanh nghiệp vừa và nhỏ. 3.1.b) Công cụ gián tiếp: Công cụ gián tiếp hầu nh đợc sử dụng nhiều hơn công cụ hạn mức tín dụng. Đây là nhóm các công cụ tác động trớc hết vào mục tiêu hoạt động của chính sách tiền tệ. Thông qua cơ chế thị trờng mà tác động này đợc truyền đến các mục tiêu trung gian là mức cung tiền và lãi suất. b1) Dự trữ bắt buộc (DTBB) - Khái niệm: Dự trữ bắt buộc là số tiền mà các NHTW buộc các NHTM giữ không lãi ở NHTW tính theo số d tiền gửi. (Điều 9 luật NHNN Việt Nam , dự trữ bắt buộc là số tiền mà các tổ chức tín dụng gửi tại NHNN để tổng hợp chính sách tiền tệ quốc gia). - 8 - + Cơ chế tác động: dự trữ bắt buộc tác động trực tiếp bởi tỉ lệ dự trữ bắt buộc theo quy định của NHTW. Nếu NHTW tăng dự trữ bắt buộc, làm giảm khả năng cho vay của NHTM, cung tiền giảm (MS) Thứ hai, vì tỷ lệ dự trữ bắt buộc là một thành phần của mẫu số của công thức tạo tiền. Vì thế, sự tăng lên của tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ làm giảm đi số nhân tạo tiền và khả năng tạo ra tiền gửi của hệ thống ngân hàng. MS = m.MB Nếu cho vay với lãi suất cũ - không thu đợc lợi nhuận. Nếu cho vay với lãi suất cao thì không hấp dẫn khách hàng Do đó hạn chế cho vay, hạn chế khả năng tạo tiền cho nên MS + Nguyên nhân tác động: dự trữ bắt buộc tuân theo nguyên tắc bình quân. Điều đó có nghĩa là mức dự trữ yêu cầu cho một thời kỳ nào đó - thời kỳ duy trì đợc xác định căn cứ vào tỷ lệ % quy định trên số d tiền gửi bình quân ngày giao dịch trong thời kỳ trớc. Thời kỳ xác định và thời kỳ duy trì có thể nối tiếp nhau có thể trùng ở một giai đoạn nào đó hoặc trùng khớp nhau. + Ưu điểm: Có thể nói, điểm lợi của dự trữ bắt buộc là nó có thể tác động đến tất cả các Ngân hàng nh nhau tạo ra sự biến đổi đối với các Ngân hàng và có tác dụng quyền lực đối với mức cung tiền. Sự tác động này làm NHTM không có khả năng chống đỡ đợc và mục tiêu NHTW đạt đợc. Bởi lẽ chỉ cần một phần trăm thay đổi của tỷ lệ dự trữ sẽ thay đổi đáng kể và dẫn đến sự thay đổi theo cấp số nhân của khối lợng tiền cung ứng. Kiểm soát NHTM đặc biệt là hoạt động tín dụng của NHTM. + Hạn chế: Chính tác động đầy quyền lực của công cụ dự trữ bắt buộc đến mức cung tiền làm cho hoạt động Ngân hàng bất ổn định, chi phí cho sự điều chỉnh để thích ứng với tỷ lệ dự trữ bắt buộc mới là rất tốn kém. Nếu chỉ muốn có sự thay đổi nhỏ trong cung ứng tiền tệ mà sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc thì chẳng khác nào dùng Cái búa tạ để đánh con chuột nhỏ. Vả lại, việc sử dụng dự trữ bắt buộc gây ảnh hởng đến lợng vốn khả dụng của hệ thống Ngân hàng. Nh vậy vấn đề thanh khoản của Ngân hàng gặp khó khăn hơn. Do đó, ngày nay công cụ dự trữ bắt buộc thờng ít đợc sử dụng và nếu có chăng thờng phải đợc sử dụng với công cụ khác. Tích luỹ đợc sử dụng với - 9 - công cụ tái cấp vốn. Chính sách tái cấp vốn là chính sách mà NHTW thực hiện khi cho vay tái cấp vốn đối với các NHTM. b2. Tái chiết khấu: - Khái niệm: Đây là một trong những công cụ chủ yếu của NHTW. Chính sách tái chiết khấu là chính sách mà NHTW cho vay ngắn hạn trên cơ sở chiết khấu các chứng từ có giá ngắn hạn, chủ yếu là tín phiếu kho bạc và thơng phiếu. Trong công cụ này NHTW sẽ ấn định mức lãi suất tái chiết khấu và tái chiết khấu giá. Lãi suất cho vay chiết khấu đợc NHTW quyết định trong 2 trờng hợp: 1. Cho vay bình thờng đối với ký quỹ khi Ngân hàng trung gian thanh toán. 2. Cho vay dới hình thức cứu cánh. - Cơ chế tác động: Chính sách tái chiết khấu tác động vào mục tiêu trung gian của chính sách tiền tệ. Thể hiện ở 3 mặt sau: Xét về sự tác động về mặt lợng: Do NHTW quy định hạn mức, điều kiện của các chứng từ có giá, do vậy trong trờng hợp hạn mức tín dụng tăng thì lợng tiền tái chiết khấu sẽ tăng. Theo đó, khả năng cho vay của NHTW sẽ tăng lên. Nh vậy sẽ thúc đẩy khả năng mở rộng tiền của hệ thống NHTM, và một khi vốn khả dụng thay đổi, nó làm cho quan hệ cung - cầu vốn và do đó lãi suất thị trờng liên ngân hàng thay đổi. Cấp vốn là lãi suất mà NHTW áp dụng để cho vay tái cấp vốn đối với các tổ chức tín dụng. Sự tác động của lãi suất tái chiết khấu: Sẽ có 2 trờng hợp khi NHTW tăng lãi suất tái chiết khấu. NHTG không thể vay của NHTW nhiều và dễ dàng nh trớc. NHTG sẽ phải giảm bớt cho vay để đảm bảo dự trữ trở lại. Nh vậy lãi suất cho vay của NHTG tăng, đầu t giảm, tổng cầu và sản lợng giảm theo. Thêm vào đó, việc tăng lãi suất tái chiết khấu làm cho NHTG biết rằng trong trờng hợp vay khẩn cấp NHTW, NHTG phải trả lãi suất rất cao. Xét về sự tác động hiệu ứng thông báo, sự thay đổi lãi suất chiết khấu đợc coi nh là dấu hiệu định hớng của chính sách tiền tệ của NHTW. - 10 - [...]... : Xuất khẩu P : Giá Nx : Xuất khẩu ròng 5 Hỗn hợp chính sách tiền tệ và chính sách tài chính: Là một chính sách kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ không phải là cứu cánh cuỗi cùng cho mọi vấn đề liên quan đến kinh tế vĩ mô Để chính sách tiền tệ hoạt động một cách hiệu quả, ngời ta sử dụng chính sách tiền tệ cùng với chính sách tài chính Với hai chính sách này, cùng một lúc có thể vừa tác động đến GNP... và thực thi chính sách tiền tệ một cách hiệu quả nhất Chính sách tiền tệ là một công cụ của chính sách kinh tế vĩ mô, đóng góp vai trò quan trọng trong điều tiết, quản lí nền kinh tế thị trờng Việc đề ra chính sách tiền tệ là chức năng của ngân hàng Nhà nớc, tuy vậy, chính sách tiền tệ là một bộ phận trong chính sách kinh tế Nhà nớc nên cần phải gắn liền với việc phảt triển kinh tếvà chính sách kinh... trớc, chứng tỏ đồng tiền của nớc đó lên giá so với đồng tiền của nớc khác 3.2.3 Mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ: Mục tiêu của chính sách tiền tệ hầu nh thống nhất ở các nớc Sự điều chỉnh tiền cung ứng nhằm mục tiêu trớc hết là ổn định giá trị tiền tệ Trên cơ sở đó góp phần tăng trởng kinh tế và công ăn việc làm + Mục tiêu ổn định giá cả: Là mục tiêu hàng đầu của chính sách tiền tệ (mục tiêu dài... hởng của chính sách tiền tệ và chính sách tài chính đối với tổng cầu AD phụ thuộc vào hai yếu tố: độ nhạy cảm của mức cầu tiền tệ với lãi suất và độ nhạy cảm của nhu cầu đầu t với lãi suất Một mức cầu tiền tệ ít nhạy cảm với lãi suất và mức cầu đầu t có mức nhạy cảm cao với lãi suất sẽ làm cho chính sách tiền tệ có hiệu quả Trong trờng hợp này, chỉ cần một sự thay đổi nhỏ trong tổng lợng tiền cung... rủi ro cho các tổ chức tài chính, cho nên vai trò của chính sách tiền tệ là phục vụ tốt nhất cho nền kinh tế mà không làm tổn thất hay hạn chế khả năng phát triển của hệ thống tài chính 4 Con đờng dẫn truyền tác động của chính sách tiền tệ: Một chính sách tiền tệ có đúng đắn và thiết thực thế nào đi chăng nữa nhng nếu không có một cơ chế dẫn truyền hoàn hảo thì có lẽ chính sách đó sẽ không mang hiệu... đổi chính sách thuế ảnh hởng đến tổng cầu mạnh khi mức cầu tiền tệ có mức nhạy cảm cao với lãi suất và mức cầu đầu t ít nhạy cảm với lãi suất hạn chế tình trạng thoái lui đầu t Nh vậy chính sách tiền tệ và chính sách tài chính chỉ phát huy hiệu quả tối đa trong những điều kiện nhất định Sự kết hợp hài hoà cả hai chính sách vĩ mô nhằm tác động vào tổng cầu sẽ khắc phục những hạn chế của từng chính sách. .. cơ số tiền tệ của mình và dẫn đến cung ứng tiền tệ tăng Do vậy, một lần nữa - 28 - Fed đã thay đổi chính sách của mình Các nhà chính sách của Mỹ đã không còn nhấn mạnh đến M1 mà nhằm vào M2 nhiều hơn Với M1 các nhà chính sách còn thấy nhiều khiếm khuyết không thể điều chỉnh đợc Thứ nhất, bớc đi nhanh chóng của việc cải cách và tháo gỡ những quy chế tài chính làm cho việc xác định và đo lờng tiền tệ khó... công cụ của chính sách tiền tệ Khi NHTW điều chỉnh những công cụ của chính sách tiền tệ thì mục tiêu hoạt động ngay lập tức bị thay đổi Sự phản ứng nhanh chóng chính xác của các chỉ tiêu hoạt động mỗi khi NHTW điều chỉnh chính sách tiền tệ giúp cho NHTW có thể kiểm tra tính đúng đắn của các quyết định trong việc điều hành chính sách tiền tệ hàng ngày + Thứ t, các chỉ tiêu hoạt động phải có ảnh hởng mạnh... đang trong quá trình chuyển đổi cơ cấu và có xuất phát điểm rất thấp so với các nớc ngoài Do đó để tránh tụt hậu, chúng ta phải đề ra những chính sách tiền tệ phù hợp, góp phần ổn định và phát triển kinh tế 2 Nội dung của chính sách tiền tệ 2.1 Chính sách tiền tệ - 36 - ... chiến lợc chung 3 Kinh nghiệm của NHTW Nhật Chính sách tiền tệ là một chính sách kinh tế qua đó NHTW muốn xác định các mục tiêu nh tiền tệ ổn định, tăng trởng kinh tế hoặc cân bằng cán cân thanh toán ở đây NHTW Nhật coi bình ổn giá là mục tiêu quan trọng nhất Mục tiêu này đợc thực hiện bằng việc thực hiện các công cụ chính sách nh thay đổi mức chiết khấu chính thức, hoạt động chứng khoán và hối phiếu, . bản về chính sách tiền tệ. Chính sách tiền tệ là một bộ phận hợp thành của toàn bộ chính sách kinh tế bao gồm cả chính sách ngân sách, chính sách thu. đề chung về chính sách tiền tệ I. Cơ sở lý luận chung về chính sách tiền tệ: 1. Khái niệm: Chính sách tiền tệ là một trong những chính sách kinh tế