Ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến lạm phát

Thực tiễn cho thấy, trên thế giới nói chung và ở Việt Nam nói riêng,chính sách điều hành của Nhà nước là yếu tố cực kỳ quan trọng, có ảnh hưởng quyết định đối với sự phát triển kinh tế mỗi quốc gia. Trong giai đoạn hiện nay, khi nền kinh tế mỗi nước là một bộ phận trong tổng thể kinh tế từng khu vực, châu lục và toàn cầu, chịu sự chi phối và ảnh hưởng lẫn nhau ngày càng sâu sắc thì vai trò lãnh đạo và điều hành của Nhà nước đối với nền kinh tế càng trở nên rõ nét. Mỗi quốc gia đều đã và đang cố gắng xây dựng các chính sách tiền tệ và tài khóa nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế xã hội của mình và phù hợp với yêu cầu chung của thế giới.

MỞ ĐẦU Thực tiễn cho thấy, trên thế giới nói chung và ở Việt Nam nói riêng,chính sách điều hành của Nhà nước là yếu tố cực kỳ quan trọng, có ảnh hưởng quyết định đối với sự phát triển kinh tế mỗi quốc gia. Trong giai đoạn hiện nay, khi nền kinh tế mỗi nước là một bộ phận trong tổng thể kinh tế từng khu vực, châu lục và toàn cầu, chịu sự chi phối và ảnh hưởng lẫn nhau ngày càng sâu sắc thì vai trò lãnh đạo và điều hành của Nhà nước đối với nền kinh tế càng trở nên rõ nét. Mỗi quốc gia đều đã và đang cố gắng xây dựng các chính sách tiền tệ và tài khóa nhằm đạt được các mục tiêu kinh tế - xã hội của mình và phù hợp với yêu cầu chung của thế giới. Đối với Việt Nam, đất nước chúng ta đã và đang trong quá trình chuyển đổi cơ cấu kinh tế, từ kinh tế tập trung kế hoạch hóa sang nền kinh tế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa. Quá trình xây dựng nền kinh tế thị trường đã mang lại nhiều kết quả tích cực nhưng đồng thời cũng làm phát sinh một số vấn đề bất cập, trong đó lạm phát ở mức cao là một vấn đề mang tính tất yếu và khách quan, ảnh hưởng xấu đến tình hình kinh tế - xã hội và đời sống nhân dân cả nước. Để quản lý và điều tiết lạm phát trong nước, Nhà nước sử dụng các công cụ điều hành và quản lý của mình tác động đến các yếu tố của nền kinh tế. Trong đó, công cụ chính sách tỷ giá hối đoái đã và đang được sử dụng một cách phổ biến và đã cho thấy những tác dụng nhất định đối với việc kiềm chế lạm phát, ổn định nền kinh tế của nước ta. Bài tiểu luận này nhằm đánh giá những ảnh hưởng của chính sách tỷ giá do NHNN Việt Nam thực hiện đến mức lạm phát trong giai đoạn 2011 – 2013, dự báo về chính sách điều hành tỷ giá trong thời gian tới và đề xuất một số kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả của công cụ chính sách tỷ giá trong hoạt động điều hành và quản lý kinh tế của nước ta. Nội dung bài tiểu luận ngoài phần mở đầu và kết luận được chia thành 03 chương: Chương 1: Những vấn đề lý luận chung Chương 2: Phân tích tác động của chính sách tỷ giá đến mức lạm phát ở Việt Nam giai đoạn 2011-2013 Chương 3: Một số giải pháp và đề xuất Bài tiểu luận không thể tránh khỏi những thiếu sót do hạn chế về kiến thức chuyên môn cũng như thời gian làm bài. Do vậy rất mong nhận được sự góp ý từ thầy cô và độc giả. Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ CHƯƠNG 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG 1. Tỷ giá và các chế độ tỷ giá 1.1. Định nghĩa về tỷ giá hối đoái Có rất nhiều nhà kinh tế học đã đưa ra nhiều khái niệm về tỷ giá hối đoái: - Samuelson cho rằng tỷ giá hối đoái là tỷ giá để đổi tiền của một nước lấy tiền của một nước khác. - Christopher Pass và Bryan Lowes cho rằng tỷ giá hối đoái là giá của một loại tiền được biểu hiện bằng giá của một loại tiền khác. - Ngoài ra còn rất nhiều khái niệm về tỷ giá hối đoái khác như “tỷ giá hổi đoái là quan hệ so sảnh giữa hai tiền tệ của hai nước với nhau” hay “tỷ giá hối đoái giữa hai loại tiền tệ là sự định giá đồng tiền này theo đồng tiền khác”… Các khái niệm trên đây phản ánh một số khía cạnh khác nhau của tỷ giá hối đoái. Từ đó ta có được một khái niệm tổng quát: Tỷ giá hối đoái là tỷ giá so sánh đồng tiền giữa các nước xét về mặt giá trị. 1.2. Phân loại tỷ giá 1.2.1. Phân loại theo đối tượng xác định - Tỷ giá chính thức: Là một loại tỷ giá do ngân hàng Trung ương của nước đó xác định. - Tỷ giá thị trường là tỷ giá hình thành theo quan hệ cung cầu trên thị trường hối đoái. 1.2.2. Phân loại theo kỹ thuật giao dịch: - Tỷ giá giao ngay - Tỷ giá giao dịch kỳ hạn 1.2.3. Phân theo hoạt động xuất nhập khẩu - Tỷ giá xuất khẩu - Tỷ giá nhập khẩu 1.2.4. Căn cứ vào giá trị của tỷ giá: - Tỷ giá hối đoái danh nghĩa Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ - Tỷ giá hối đoái thực 1.2.5. Căn cứ vào thời điểm giao dịch: - Tỷ giá mở cửa - Tỷ giá đóng cửa 1.3. Khái niệm chính sách tỷ giá Chính sách tỷ giá là tổng thế các nguyên tắc, công cụ, biện pháp được Nhà nước vận dụng để điều chỉnh tỷ giá trong một thời kỳ nhất định nhằm đạt được mục tiêu đã định trong chiến lược phát triển của một quốc gia. 1.4. Các chế độ tỷ giá hối đoái 1.4.1. Chế độ tỷ giá hối đoái cố định NHTW sẽ tuyên bố sẽ duy trì tỷ giá hối đoái giữa đồng tiền của quốc gia mình với đồng tiền nào đó hoặc theo một rổ các đồng tiền nào đó ở một mức cố định không đổi bằng cách thường xuyên can thiệp vào thị trường ngoại tệ. 1.4.2. Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi Là chế độ tỷ giá hối đoái mà trong đó tỷ giá hối đoái sẽ được vận dụng và xác định một cách tự do theo quy luật thị trường (quy luật cung cầu trên thị trường ngoại tệ) với các yếu tố đứng đằng sau những lực lượng cung cầu đó. 1.4.3. Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có sự quản lý của Nhà nước Là chế độ tỷ giá hối đoái có sự kết hợp giữa hai chế độ tỷ giá hối đoái ở trên. Trong đó tỷ giá hối đoái sẽ tự xác định trên thị trường theo quy luật cung cầu, chính phủ chỉ can thiệp vào thị trường khi tỷ giá có những biến động mạnh. 2. Lạm phát và các nhân tố ảnh hưởng 2.1. Khái niệm lạm phát Có nhiều nhà kinh tế đã đi tìm một định nghĩa đúng cho thuật ngữ lạm phát, nhưng nói chung chưa có sự thống nhất hoàn toàn. Để có một khái niệm chung về lạm phát, chúng ta cần nghiên cứu một số luận thuyết về lạm phát. Trong luận thuyết “ lạm pháp lưu thông tiền tệ” của Milton Friedman, Milton Friedman cho rằng lạm phát là việc đưa quá nhiều tiền vào lưu thông làm cho giá cả tăng lên. Theo Jean Bodin “ lạm phát lưu trong mọi lúc mọi nơi đều là hiện tượng lưu thông tiền tệ. Lạm phát xuất hiện và chỉ có thể xuất hiện khi nào số lượng tiền tệ trong lưu thông tăng lên với nhịp độ nhanh hơn so với sản xuất”. Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ Luận thuyết “lạm phát cầu dư thừa tổng quát” của John Maynard Keynes. Theo John Maynard Keynes nguyên nhân cơ bản của lạm phát là sự biến động của quan hệ cung cầu hàng hóa. Khi mức cung đã đạt tột đỉnh vượt quá mức cầu, làm cho sản xuất đình đốn thì Nhà nước cần phải tăng thêm tiền vào lưu thông, để tăng các khoản chi cho Chính phủ, nghĩa là phải tăng cầu để đạt tới mức cân bằng với cung và vượt cung. Khi đó xuất hiện lạm phát và lạm phát ở đây có tác dụng thúc đấy sản xuất phát triển. Như vậy theo J M Keynes, trong điều kiện nền kinh tế có tài nguyên dư thừa, sức lao động dồi dào, có phương tiện lao động, nhưng thiếu vốn thì lạm phát là một công cụ tăng trưởng kinh tế, chống suy thoái. Luận thuyết “lạm phát chi phí” : theo quan điểm này cho rằng lạm phát nảy sinh do mức tăng các chi phí sản xuất kinh doanh nhanh hơn mức tăng năng suất lao động. Mức tăng chi phí này chủ yếu là do tăng: tiền lương, giá các nguyên liệu, nhiên liệu, vật liệu đặc biệt từ sau năm 1970 do giá dầu mỏ tăng cao, đã làm cho lạm phát tăng ở nhiều nước. Luận thuyết “ lạm phát cơ cấu “ được phổ biến ở nhiều nước đang phát triến: lạm phát nảy sinh là do sự mất cân đối sâu sắc trong chính cơ cấu của nền kinh tế (mất cân đối giữa tích lũy và tiêu dùng, giữa công nghiệp và nông nghiệp ), chính vì sự mất cân đối này là một nhân tố cơ bản dẫn đến sự phát triển không có hiệu quả của nền kinh tế. Theo quan điếm của Karl Marx “lạm phát là sự tràn ngập trong lưu thông một khối lượng tiền giấy quá thừa dẫn đến sự mất giá của tiền giấy, dẫn đến sự phân phối lại thu nhập quốc dân có lợi cho giai cấp thống trị, làm thiệt hại đến quyền lợi của nhân dân lao động”. Tóm lại, lạm phát là một phạm trù phức tạp và khái niệm về lạm phát có sự biến đổi theo thời gian, tuy nhiên nhìn chung lạm phát thường có những biểu hiện đó là: - Giá cả của tất cả các loại hàng hóa kể cả hàng hóa tư liệu tiêu dùng, lẫn hàng hóa tư liệu sản xuất và giá cả hàng hóa sức lao động đều tăng. - Giá ngoại tệ tăng. - Giá cả của chứng khoán có giá biến động mạnh. 2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến lạm phát - Thâm hụt ngân sách: Mối quan hệ giữa thâm hụt ngân sách và lạm phát là thông qua kênh tiền tệ và trong một số trường hợp có thể thông qua kênh cầu kéo. Ngoài ra, khi nhu cầu vốn tăng lên do tổng cầu tăng lại được tài trợ bằng vay tín dụng ngân hàng có thể sẽ làm cho lãi suất trong nền kinh tế tăng lên và do vậy rất có thể quay trở lại làm tăng giá trong nền kinh tế trong khi chi phí tài chính có ảnh Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ hưởng lớn tới các quyết định về giá. Như vậy, trong trường hợp này, tăng thâm hụt ngân sách có thể dẫn đến tăng giá. - Cung tiền M2: Một số nhà kinh tế học cổ điển và tân cổ điển đã dùng thuyết số lượng tiền để giải thích cho những nguyên nhân gây ra lạm phát từ tiền tệ. Trong đó, bất cứ sự gia tăng nào trong cung tiền cũng làm tăng GDP danh nghĩa. - Lãi suất: Chính sách tiền tệ thông qua các công cụ của mình và qua các kênh truyền dẫn, để tác động đến mức sản lượng và giá cả trong nền kinh tế. Việc thay đổi lãi suất điều hành của ngân hàng trung ương sẽ tác động đến sản lượng và giá cả theo bốn kênh chủ yếu: lãi suất thị trường, tín dụng, giá tài sản và tỷ giá. - Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá là một trong những kênh truyền tải của chính sách tiền tệ, truyền dẫn tác động từ các công cụ đến mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ. Trong đó, quan trọng nhất là mục tiêu ổn định giá cả. Việc phá giá đồng nội tệ có thể làm gia tăng lạm phát. - Ngoài những nhân tố ở trên tác động trực tiếp đến lạm phát làm thay đổi tỷ lệ lạm phát, còn có những yếu tố khác có thể ảnh hưởng gián tiếp đến lạm phát như: chính sách mở cửa của nền kinh tế; yếu tố tâm lý, đầu cơ, găm hàng, làm giá; thu nhập của dân cư; giá cả hàng hóa trên thế giới. Những nhân tố này là một phần ảnh hưởng đến lạm phát. 3. Ảnh hưởng của tỷ giá tới lạm phát Như đã nêu ở phần trên, tỷ giá hối đoái là một nhân tố góp phần tác động đến tỷ lệ lạm phát của mỗi quốc gia. Xem xét một cách chi tiết hơn, ta thấy cơ chế truyền dẫn tác động của chính sách tỷ giá đến lạm phát trong nền kinh tế có thể được mô tả qua sơ đồ sau: Sơ đồ 1: Các kênh tác động từ tỷ giá tới lạm phát Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ Qua sơ đồ ta thấy, tỷ giá hối đoái thông qua các con đường như xuất khẩu ròng, cán cân thanh toán, giá hàng hóa nhập khẩu sẽ có tác động đến mức lạm phát. Tuy nhiên, việc tác động của tỷ giá đến lạm phát thông qua cán cân thương mại và cán cân thanh toán quốc tế là như nhau đối với mọi nền kinh tế, còn riêng với kênh tác động thông qua giá hàng nhập khẩu thì chỉ đối với những quốc gia có tỷ trọng nhập khẩu/GDP cao mới cho thấy sự biểu hiện rõ ràng. 3.1. Tác động của tỷ giá tới lạm phát qua xuất nhập khẩu ròng: Khi tỷ giá tăng, tức là đồng tiền trong nước giảm giá so với đồng ngoại tệ, xuất khẩu ròng sẽ tăng lên và khiến cho cán cân thương mại được cải thiện; bởi vì xuất khẩu ròng là một thành phần của tổng cầu, nên việc tăng xuất khẩu ròng sẽ khiến đường tổng cầu dịch chuyển lên trên và có tác động làm lạm phát gia tăng. 3.2. Tác động của tỷ giá tới lạm phát qua cán cân thanh toán: Cơ chế truyền dẫn này trải qua hai giai đoạn: - Tỷ giá hối đoái tăng sẽ khiến xuất nhập khẩu ròng tăng lên và có tác dụng góp phần cải thiện tình trạng cán cân thương mại. Mặt khác khi xuất nhập khẩu ròng tăng sẽ kéo theo lãi suất trong nước tăng lên, lượng vốn đầu tư trực tiếp và gián tiếp đổ vào trong nước tăng trong ngắn hạn làm cán cân vốn tăng lên, từ đó giúp cho cán cân thanh toán tổng thể được cải thiện. - Việc cán cân thanh toán tổng thể thặng dư sẽ khiến cho một mặt, NHTW sẽ phải mua vào ngoại tệ nhằm cố định tỷ giá để khuyến khích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, đồng thời tăng cường dự trữ ngoại hối quốc gia. Điều này đồng nghĩa với cung tiền sẽ tăng lên, làm cân bằng tiền hàng trong nền kinh tế thay đổi, do đó lạm phát sẽ tăng lên. Mặt khác, một quốc gia có cán cân thanh toán thặng dư đồng nghĩa với việc vẫn luôn có một lượng ngoại tệ tăng lên trong nền kinh tế. Với những nước có nền kinh tế bị đôla hóa ở mức độ cao, tổng phương tiện thanh toán bằng ngoại tệ trong nền kinh tế sẽ tăng lên và điều này sẽ gây sức ép lên giá cả và đẩy lạm phát tăng lên. 3.3. Tác động của tỷ giá tới lạm phát qua giá hàng nhập khẩu: Khi tỷ giá hối đoái danh nghĩa tăng tức là lượng nội tệ phải bỏ ra để nhập khẩu cùng một hàng hóa như trước là nhiều hơn, đồng nghĩa với giá hàng nhập khẩu tăng và ngược lại. Hàng nhập khẩu có thể là hàng hóa phục vụ cho sản xuất trong nước hoặc phục vụ tiêu dùng. Giá nguyên liệu hay hàng hóa đầu vào này tăng sẽ góp phần làm tăng mức giá trong nước và gây ra lạm phát. Đối với những quốc gia có tỷ lệ nhập khẩu/GDP càng lớn thì ảnh hưởng của giá hàng nhập khẩu đến lạm phát sẽ càng rõ nét. Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ ĐẾN MỨC LẠM PHÁT Ở VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2011-2013 1. Khái quát tình hình kinh tế Việt Nam giai đoạn 2011-2013 Giai đoạn 2011 - 2015, Chính phủ Việt Nam đã đề ra mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, đồng thời phấn đấu đạt tốc độ tăng trưởng kinh tế cao. Mục tiêu tổng quát của Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội gia đoạn 2011-2015 bao gồm: “Phát triển kinh tế nhanh, bền vững, gắn với đổi mới mô hình tăng trưởng và cơ cấu lại nền kinh tế theo hướng nâng cao chất lượng, hiệu quả sức cạnh tranh. Bảo đảm phúc lợi xã hội và an sinh xã hội, nâng cao đời sống vật chất và tinh thần của nhân dân. Tăng cường hoạt động đối ngoại và nâng cao hiệu quả hội nhập quốc tế. Bảo vệ vững chắc độc lập, chủ quyền, thống nhất, toàn vẹn lãnh thổ, giữ vững an ninh chính trị và trật tự, an toàn xã hội, tạo nền tảng đến năm 2020 nước ta cơ bản trở thành nước công nghiệp theo hướng hiện đại. Trong 2-3 năm đầu Kế hoạch tập trung thực hiện mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội, tăng trưởng ở mức hợp lý và tiến hành khởi động mạnh mẽ cơ cấu lại nền kinh tế gắn với đổi mới mô hình tăng trưởng, 2-3 năm tiếp theo bảo đảm hoàn thành cơ bản cơ cấu lại nền kinh tế để phát triển nhanh và bền vững, hài hòa giữa mục tiêu tăng trưởng, ổn định kinh tế vĩ mô và an sinh xã hội.” 1 Năm 2011, tình hình kinh tế thế giới có nhiều diễn biến phức tạp: giá dầu thô, giá nguyên liệu đầu vào, giá lương thực, thực phẩm và giá vàng trên thị trường thế giới tăng cao liên tục đã khiến tình hình kinh tế trong nước chịu ảnh hưởng và gặp nhiều khó khăn. Trước tình hình đó, ngày 24/02/2011, Chính phủ đã ban hành Nghị quyết số 11/2011/NQ-CP về các nhóm giải pháp chủ yếu để thực hiện nhiệm vụ trọng tâm, cấp bách hiện nay là kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội. Nhờ sự điều chỉnh kịp thời của Chính phủ theo hướng tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô, nền kinh tế đã có những chuyển biến theo hướng ổn định hơn mặc dù nhìn chung vẫn còn nhiều bất cập. Tuy lạm phát tính chung cả năm 2011 là rất cao khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 18,13%, cao hơn mục tiêu cuối năm đề ra là 18%. Bước sang năm 2012, kinh tế - xã hội trong nước tiếp tục chịu ảnh hưởng của sự bất ổn kinh tế thế giới, khủng hoảng tài chính và nợ công ở châu Âu vẫn còn bế tắc, khu vực đồng Euro suy thoái cùng với khủng hoảng tín dụng và tình trạng thất nghiệp gia tăng, khiến cho hoạt động sản xuất và thương mại toàn cầu bị tác động mạnh, từ đó đã ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế trong nước. Thị trường tiêu thụ hàng 1 Quốc Hội, Nghị quyết số: 10/2011/QH13 về kế hoạch phát triển kinh tế-xã hội 5 năm 2011-2015, Hà Nội, 2011. Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ hóa bị thu hẹp, hàng tồn kho ở mức cao, sức mua trong dân giảm. Tỷ lệ nợ xấu ngân hàng ở mức đáng lo ngại. Nhiều DN, nhất là DN nhỏ và vừa phải thu hẹp sản xuất, dừng hoạt động hoặc giải thể. Trước bối cảnh đó, Chính phủ ban hành Nghị quyết số 01/NQ-CP ngày 03/01/2012 với mục tiêu là: “Ưu tiên kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, duy trì tăng trưởng ở mức hợp lý gắn với đổi mới mô hình tăng trưởng và cơ cấu lại nền kinh tế, nâng cao chất lượng, hiệu quả và sức cạnh tranh; bảo đảm phúc lợi xã hội, an sinh xã hội và cải thiện đời sống nhân dân; giữ vững ổn định chính trị, củng cố quốc phòng, bảo đảm an ninh quốc gia, trật tự, an toàn xã hội; nâng cao hiệu quả hoạt động đối ngoại và hội nhập quốc tế”. Với nhiều sự điều chỉnh về mục tiêu vĩ mô, chính phủ đã hạ mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm xuống 6% và tăng trưởng kinh tế cả năm 2012 đạt 5,03%. Tổng phương tiện thanh toán tăng 22,4% trong khi dư nợ tín dụng cả năm chỉ tăng 8,91%. Nhìn chung có thể thấy sản xuất kinh doanh còn nhiều khó khăn, tuy nhiên nước ta cũng đã kịp thời kiểm soát được mức tăng CPI của năm 2012 ở mức 6,81%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 18,13% năm 2011.Ngoài ra, 2012 là năm đầu tiên Việt Nam xuất siêu, đạt mức 780 triệu USD. Nhận thức rõ được những khó khăn tiềm ẩn trong năm 2013, Quốc hội đã ban hành Nghị quyết số 31/2012/QH13 về Kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2013, với mục tiêu tổng quát là: “Tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô; lạm phát thấp hơn, tăng trưởng cao hơn năm 2012. Đẩy mạnh thực hiện 3 đột phá chiến lược gắn với tái cơ cấu nền kinh tế, chuyển đổi mô hình tăng trưởng. Bảo đảm an sinh xã hội và phúc lợi xã hội. Nâng cao hiệu quả công tác đối ngoại và hội nhập quốc tế. Tăng cường quốc phòng, an ninh và bảo đảm ổn định chính trị - xã hội. Tạo nền tảng phát triển vững chắc hơn cho những năm tiếp theo”. Với nhiều gói giải pháp nhằm khuyến khích sản xuất hỗ trợ doanh nghiệp, có thể thấy tình hình kinh tế vĩ mô năm 2013 cơ bản ổn định, lạm phát tiếp tục được kiểm soát ở mức 6,04%. Tăng trưởng tín dụng đạt trên 9%. Mặt bằng lãi suất giảm, lãi suất cho vay đối với các lĩnh vực ưu tiên ở mức 7 - 9%/năm. Tuy nhiên, nền kinh tế vẫn còn nhiều lĩnh vực chuyển biến, tăng trưởng còn chậm, chưa vững chắc, nhất là công nghiệp và nông nghiệp. Lạm phát tuy đã được kiểm soát nhưng nguy cơ tiềm ẩn còn cao. Sản xuất kinh doanh vẫn gặp nhiều khó khăn, nợ xấu tuy đã giảm xuống so với trước nhưng vẫn còn ở mức cao. Tiêu thụ hàng hóa, nhất là các mặt hàng nông sản chủ lực như lúa gạo, thủy sản tiếp tục gặp nhiều khó khăn do giá giảm, sức mua giảm, chính sách bảo hộ thương mại của một số thị trường lớn Công cuộc cải cách kinh tế của Việt Nam cho thấy, lạm phát luôn là vấn đề đối với nền kinh tế Việt Nam, việc xem xét sự biến động của lạm phát và các nhân tố quyết định lạm phát luôn được các nhà nghiên cứu kinh tế trong và ngoài nước quan tâm. Phần tiếp theo sẽ đánh giá lại việc điều hành chính sách tỷ giá của NHNN Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ Việt Nam giai đoạn 2011 - 2013 đã có tác động như thế nào đến mức lạm phát của nước ta trong 3 năm vừa qua. 2. Thực trạng tác động của chính sách tỷ giá tới lạm phát ở Việt Nam giai đoạn 2011 – 2013 2.1. Thực trạng chính sách tỷ giá Việt Nam giai đoạn 2011 - 2013 Nhìn chung, giai đoạn vừa qua NHNN đã có những thay đổi căn bản trong công tác điều hành tỷ giá và thị trường ngoại tệ, bước đầu tạo lập sự ổn định vững chắc cho thị trường ngoại tệ và tỷ giá. Trong 3 năm qua, thị trường ngoại tệ và tỷ giá diễn biến tương đối ổn định, dự trữ ngoại hối Nhà nước tăng mạnh, không gây áp lực cho lạm phát cũng như quá trình tăng trưởng kinh tế. Biểu đồ 01: Tỷ giá bình quân liên ngân hàng VND/USD giai đoạn 2011 - 2013 (Nguồn: NHNN Việt Nam) Có thể thấy diễn biến tỷ giá VND trong năm 2011 có thể được chia thành 4 giai đoạn như sau: - Tháng 1/2011:NHNN kiềm giữ tỷ giá chính thức ở mức 18.932. - Từ sát Tết nguyên đán đến tháng 3/2011: NHNN phá giá đồng Việt Nam khiến mức tỷ giá lên đến 20.713. - Cuối tháng 3 đến cuối tháng 11/2011: NHNN thi hành nhiều biện pháp điều hành chính sách tỷ giá khiến cho tỷ giá liên ngân hàng biến động lên xuống liên tục. - Thời gian còn lại của năm 2011 tỷ giá được neo cố định ở mức 20.828. Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ Mức tỷ giá bình quân liên ngân hàng 20.828 VND/USD được duy trì ổn định từ cuối tháng 11 năm 2011 và giữ nguyên trong suốt năm 2012 và 06 tháng đầu năm 2013. Tuy nhiên, từ cuối tháng 5/2013, thị trường ngoại tệ có biến động, tỷ giá tăng và diễn biến phức tạp nên NHNN đã bán ngoại tệ can thiệp thị trường, điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 20.828 VND/USD tăng 1% lên mức 21.036 VND/USD vào ngày 28/6/2013. Đồng thời, NHNN còn ban hành các thông tư quy định giảm lãi suất tối đa đối với tiền gửi bằng VND của tổ chức, cá nhân tại TCTD, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, giảm lãi suất cho vay ngắn hạn tối đa của TCTD, chi nhánh ngân hàng nước ngoài để đáp ứng nhu cầu vốn phục vụ một số lĩnh vực, ngành kinh tế, giảm lãi suất tối đa đối với tiền gửi bằng USD của tổ chức, cá nhân tại TCTD, chi nhánh ngân hàng nước ngoài. 2.2. Tình hình lạm phát Việt Nam giai đoạn 2011 – 2013 Giai đoạn vừa qua, có thể nói Việt Nam đã đạt được những thành công nhất định trong việc điều tiết mức lạm phát của Việt Nam tương đối ổn định, nhất là trong 2 năm liên tiếp 2012 - 2013. Mặc dù mức lạm phát này của Việt Nam vẫn được coi là khá cao trong khu vực ASEAN, nhưng nhìn tổng thể trong giai đoạn 2011-2013 điều này thể hiện nỗ lực rất lớn của Việt Nam trong việc kiểm soát giá cả. Biểu đồ 02: Mức tăng chỉ số giá tiêu dùng CPI so với cùng kỳ hàng tháng giai đoạn 2011 - 2013 (Nguồn: Tổng cục thống kê) Trong 3 năm vừa qua, nền kinh tế Việt Nam đã được cải thiện và tương đối ổn định. Lạm phát đã giảm từ mức 2 con số năm 2011 (18,13%) xuống mức 1 con số (6,81% năm 2012 và 6,04% trong năm 2013). Năm 2011, lạm phát của Việt Nam ở mức 18,13%, cao nhất kể từ năm 2008. Đây cũng là mức cao nhất so với các nước Trang [...]... những nước thực hiện kiểm soát lạm phát có hiệu quả nhất Tác động của tỷ giá tới lạm phát Việt Nam thời gian qua Biểu đồ 03: Mức biến động tỷ giá và lạm phát giai đoạn 2011 - 2013 (Nguồn: NHNN và Tổng cục thống kê) Có thể thấy giai đoạn 2011 – 2013 với chính sách ổn định tỷ giá của NHNN, biên độ biến động tỷ giá hằng năm dần thu hẹp, điều này giúp cho lòng tin vào đồng nội tệ của Việt Nam được nâng cao,... động của chính sách ổn đinh tỷ giá từ phía NHNN đến mức lạm phát hàng năm của nước ta thể hiện rõ qua các kênh tác động sau:  Xuất khẩu ròng: Như đã trình bày ở phần trên, việc tăng tỷ giá khiến giá trị xuất khẩu ròng sẽ tăng lên, đường tổng cầu sẽ dịch chuyển lên trên và có tác động làm lạm phát gia tăng Giai đoạn vừa qua, với chính sách ổn định về tỷ giá, NHNN đã góp phần hạn chế tác động của sự... tạo áp lực lên tỷ giá là tương đối cao - Chính sách tỷ giá phải có độ linh hoạt nhất định để đảm bảo khả năng cạnh tranh hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam trong thời gian tới Trên cơ sở đánh giá những tác động của chính sách tỷ giá tới tỷ lệ lạm phát thời gian qua và nhận định những khó khăn trong thời gian tới, có một số đề xuất và giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả công tác quản lý tỷ giá trong năm 2014... 05: Thay đổi cán cân thanh toán tổng thể, FDI, dự trữ ngoại hối và lạm phát giai đoạn 2011 - 2013 (Nguồn: NHNN, Cục đầu tư nước ngoài, Tổng cục thống kê, WB Việt Nam) Việc giữ ổn định tỷ giá hối đoái trong giai đoạn 2011 – 2013 của NHNN cũng tác động đến lạm phát thông qua cơ chế truyền dẫn bằng cán cân thanh toán tổng thể Có thể thấy tỷ giá không có sự biến động lớn đã có tác dụng hạn chế xuất nhập... dẫn tới sự kỳ vọng giảm giá nội tệ trong tương lai, hay kỳ vọng mức lạm phát tương lai tăng Ngược lại, một chính sách tỷ giá ổn định sẽ góp phần làm hạn chế điều này và tránh gây ra vòng xoáy về lạm phát – tỷ giá kỳ vọng Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ ĐỀ XUẤT CHO CÔNG TÁC QUẢN LÝ TỶ GIÁ TRONG THỜI GIAN TỚI Có thể thấy cho đến năm 2013, NHNN đã đạt... tương quan của tỷ lệ tăng xuất khẩu ròng với tỷ lệ tăng của chỉ số giá tiêu dùng CPI, ta có thể sử sụng biểu đồ dưới đây: Biểu đồ 04: Biến động xuất khẩu ròng và lạm phát giai đoạn 2011 - 2013 (Nguồn: Tổng cục thống kê) Trang Bài tiểu luận môn chính sách Tài chính tiền tệ Với mục tiêu chính đã đề ra cho giai đoạn 2011 -2013 là ổn định kinh tế vĩ mô, hạn chế tỷ lệ lạm phát ở mức thấp, có thể thấy tỷ lệ tăng... găm giữ ngoại tệ được đẩy lùi một bước Nếu như trước đây tỷ giá thường xuyên biến động, ảnh hưởng không tốt đến tâm lý của các nhà đầu tư trong và ngoài nước thì bắt đầu từ năm 2012 đến nay, thị tường ngoại hối và tỷ giá về cơ bản ổn định, yếu tố đầu cơ được hạn chế, thị trường tự do gần như không còn hoạt động công khai Thêm vào đó, dự trữ ngoại hối Nhà nước tăng mạnh, đây là những nhân tố góp phần làm... lần của Lào, nước có mức lạm phát cao thứ 2 Nguyên nhân lạm phát cao là do giá cả nguyên liệu đầu vào sản xuất như xăng, dầu(+20%), điện (+15,28%) tăng cao, tỷ giá USD/VND tăng mạnh (+9,3%), điều chỉnh lãi suất liên ngân hàng, khiến cho CPI tháng 4 so với tháng trước đạt mức kỷ lục 3,32% và CPI tháng 8 so với cùng kỳ năm trước đạt mức cao nhất (23,02%) Nhờ chính sách tiền tệ thắt chặt của Chính phủ, tỷ. .. định mặt bằng giá cả hàng hóa trong nước Tuy nhiên, do đặc điểm nước ta có tỷ lệ nhập khẩu ròng/GDP tương đối thấp (vào khoảng 3-4% trong các năm vừa qua) nên ảnh hưởng này là tương đối không rõ nét  Lãi suất đồng Việt Nam: Có thể nói mức lãi suất huy động của đồng nội tệ chính là sự biểu hiện mức kỳ vọng trung bình của nhà đầu tư về mức lạm phát và lãi suất thực Việc điều chỉnh tỷ giá một cách liên... Chính phủ, tỷ lệ lạm phát liên tục giảm vào năm 2012 và 2013 Lạm phát được giảm xuống hơn 2,5 lần, chỉ còn 6,81% năm 2012, và giảm 3 lần xuống còn 6,04 % trong năm 2013 Trong giai đoạn 2012-2013, CPI tăng cao nhất vào tháng 1/2012 (17,27%) và thấp nhất vào tháng 8/2012 (5,04%) so với cùng kỳ năm trước Với mức lạm phát 6,04% năm 2013, Việt Nam đã nhường lại vị trí là nước có mức lạm phát cao nhất trong . tố này là một phần ảnh hưởng đến lạm phát. 3. Ảnh hưởng của tỷ giá tới lạm phát Như đã nêu ở phần trên, tỷ giá hối đoái là một nhân tố góp phần tác động đến tỷ lệ lạm phát của mỗi quốc gia. Xem. CHUNG 1. Tỷ giá và các chế độ tỷ giá 1.1. Định nghĩa về tỷ giá hối đoái Có rất nhiều nhà kinh tế học đã đưa ra nhiều khái niệm về tỷ giá hối đoái: - Samuelson cho rằng tỷ giá hối đoái là tỷ giá để. cầu đó. 1.4.3. Chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi có sự quản lý của Nhà nước Là chế độ tỷ giá hối đoái có sự kết hợp giữa hai chế độ tỷ giá hối đoái ở trên. Trong đó tỷ giá hối đoái sẽ tự xác định