Luận văn thạc sĩ Kế toán: Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Trách nhiệm hữu hạn Hóa chất Petrolimex

Các quyết định của chủ thể này thường bao gồm: quyết định góp vốn chủ sở hữu hoặc chuyển từ nợ phải thu sang vốn chủ sở hữu, quyết định mua cổ phiếu hoặc chuyển từ trái phiếu sang cổ phi

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG

-

NGUYỄN TRUNG KIÊN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH

HÓA CHẤT PETROLIMEX

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

HÀ NỘI – 2019

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG

-

NGUYỄN TRUNG KIÊN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH

HÓA CHẤT PETROLIMEX

Chuyên ngành: Kế toán

Mã số: 8340301

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TRẦN VĂN THUẬN

HÀ NỘI – 2019

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan rằng: Luận văn “Phân tích báo cáo tài chính của

Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex” là công trình nghiên cứu khoa học

của riêng tôi, dưới sự hướng dẫn của PGS.TS.Trần Văn Thuận

Các số liệu dùng để phân tích là trung thực và có nguồn gốc rõ ràng

Hà Nội, ngày tháng năm 2019

Tác giả

Nguyễn Trung Kiên

LỜI CẢM ƠN

Trong thời gian nghiên cứu và hoàn thiện luận văn cao học chuyên ngành kế toán đề tài: “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex”, để có được nghiên cứu như báo cáo, Tác giả đã nhận được

sự giúp đỡ từ nhiều phía

Tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc và trân trọng nhất tới thầy giáo PGS.TS.Trần Văn Thuận đã dành nhiều thời gian và tâm huyết trong việc hướng dẫn và giúp đỡ Tác giả hoàn thành Luận văn này

Tác giả xin gửi lời cảm ơn tới Ban giám hiệu Học Viện Ngân Hàng, Khoa sau đại học, Quý thầy cô, bạn bè cùng khóa đã tạo điều kiện giúp đỡ tác giả trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu

Tác giả rất mong nhận được những ý kiến đóng góp của Quý Thầy,

Cô giáo và bạn đọc để Luận văn được hoàn thiện hơn

Xin trân trọng cảm ơn !

Hà Nội, ngày tháng năm 2019

Tác giả

Nguyễn Trung Kiên

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

LỜI CẢM ƠN ii

MỤC LỤC iii

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vi

DANH MỤC BẢNG BIỂU vii

DANH MỤC SƠ ĐỒ viii

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU “PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH HÓA CHẤT PETROLIMEX” 1

1.1 Tính cấp thiết của Đề tài 1

1.2 Tổng quan về các công trình đã công bố có liên quan đến Đề tài 1

1.3 Mục tiêu nghiên cứu 3

1.4 Câu hỏi nghiên cứu 3

1.5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 4

1.6 Phương pháp nghiên cứu 4

1.7 Ý nghĩa của Đề tài nghiên cứu 4

1.8 Kết cấu của Luận văn 5

CHƯƠNG 2: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP 6

2.1 Khái niệm và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp 6

2.1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp 6

2.1.2 Ý nghĩa của phân tích Báo cáo tài chính doanh nghiệp 10

2.2 Cơ sở dữ liệu để phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp 11

2.3 Phương pháp phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp 12

2.3.1 Phương pháp so sánh 12

2.3.2 Phương pháp loại trừ 13

2.3.3 Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích 15

2.4 Nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp 16

2.4.1 Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 16

2.4.2 Phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh 23

2.4.3 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán 28

2.4.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh 36

2.4.5 Phân tích dấu hiệu rủi ro tài chính và dự báo tài chính doanh nghiệp 41

2.4.6 Phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ 48

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH HÓA CHẤT PETROLIMEX 51

3.1 Tổng quan về Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex 51

3.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty 51

3.1.2 Đặc điểm tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty 52

3.1.3 Đặc điểm tổ chức bộ máy quản lý của Công ty 52

3.1.3 Đặc điểm tổ chức kế toán của Công ty 56

3.2 Phân tích báo cáo tài chính của Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex giai đoạn 2015-2017 59

3.2.1 Phân tích cấu trúc tài chính 59

3.2.2 Phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh 68

3.2.3 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán 71

3.2.4 Phân tích hiệu quả kinh doanh 80

3.2.5 Phân tích dấu hiệu rủi ro tài chính và dự báo tài chính 83

CHƯƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH HÓA CHẤT PETROLIMEX 86

4.1 Thảo luận kết quả nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính của Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex 86

4.1.1 Những ưu điểm 86

4.1.2 Những tồn tại 88

4.2 Định hướng phát triển và sự cần thiết nâng cao năng lực tài chính của Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex 89

4.3 Các giải pháp nâng cao năng lực tài chính của Công ty TNHH Hóa chất

Petrolimex 90

4.4 Điều kiện để thực hiện các giải pháp nâng cao năng lực tài chính của Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex 92

4.5 Những hạn chế của Đề tài nghiên cứu và một số gợi ý cho các nghiên cứu trong tương lai 92

4.6 Kết luận về Đề tài nghiên cứu 93

TÀI LIỆU THAM KHẢO 96

DANH MỤC PHỤ LỤC 97

DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG BIỂU

Bảng 3.1: Phân tích cơ cấu nguồn vốn của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex 59

Bảng 3.2: Phân tích cơ cấu tài sản của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex 63

Bảng 3.3: Phân tích mối qua hệ giữa tài sản và nguồn vốn 68

Bảng 3.4: Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh 69

Bảng 3.5: Phân tích công nợ phải thu của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex 71

Bảng 3.6: Phân tích công nợ phải trả của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex 72

Bảng 3.7: Phân tích khả năng thanh toán của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex75 Bảng 3.8: Phân tích khả năng thanh toán tổng quát 77

Bảng 3.9: Phân tích khả năng thanh toán ngắn hạn 77

Bảng 3.10: Phân tích khả năng thanh toán dài hạn 78

Bảng 3.11: Phân tích hiệu quả kinh doanh 80

Bảng 3.11: Phân tích dấu hiệu rủi ro tài chính và dự báo tài chính 83

DANH MỤC SƠ ĐỒ

Hình 3.1 Sơ đồ tổ chức của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex 53

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU “PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TNHH HÓA CHẤT

PETROLIMEX”

1.1 Tính cấp thiết của Đề tài

Phân tích báo cáo tài chính là việc vô cùng quan trong đối với mọi doanh nghiệp bởi nó cung cấp thông tin cần thiết về tình hình hoạt động kinh doanh hiện tại của một doanh nghiệp, tiềm năng phát triển cũng như rủi ro có thể gặp phải Có rất nhiều đối tượng với những mục đích khác nhau quan tâm đến phân tích báo cáo tài chính của một doanh nghiệp Chủ doanh nghiệp quan tâm đến việc quản trị doanh nghiệp hiệu quả mang đến lợi nhuận cho công ty Nhà đầu tư quan tâm đến khả năng sinh lợi trong tương lai và rủi ro có thể gặp phải Nhà cung cấp tín dụng quan tâm đến khả năng trả nợ trong tương lai Một kết quả phân tích báo cáo tài chính tốt giúp cho các chủ thể khác nhau đưa ra những quyết định đúng đắn Tuy nhiên, trên thực tế do nhiều nguyên nhân khác nhau mà công tác phân tích báo cáo tài chính tại các doanh nghiệp vẫn còn nhiều bất cập, chưa phát huy được vai trò, ý nghĩa thiết yếu của nó Công ty TNHH Hoá chất Petrolimex là một Công ty có vốn nhà nước được tách ra từ Tổng công ty Hóa dầu Petrolimex – CTCP từ năm 2006 và đã khẳng định được vị thế của mình như một nhà cung cấp lớn, uy tín lĩnh vực Dung môi hóa chất tại Việt Nam Tuy nhiên, năng lực tài chính của Công ty vẫn còn đó những hạn chế nhất định Do vậy, với mục đích làm rõ cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài chính, phân tích thực trạng từ đó đưa ra những giải pháp và phương hướng nâng cao năng lực tài chính tại Công ty, học viên đã

lựa chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty TNHH Hóa chất

Petrolimex” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp thạc sĩ

1.2 Tổng quan về các công trình đã công bố có liên quan đến Đề tài

Phân tích báo cáo tài chính là công việc rất quan trọng trong việc quản lý doanh nghiệp vì có ý nghĩa trong việc cung cấp các thông tin cho người đọc

từ các góc độ khác nhau, vừa khái quát vừa chỉ ra các chi tiết của biến động trong doanh nghiệp Do vậy, hiện nay có rất nhiều tác giả lựa chọn đề tài liên quan tới phân tích BCTC doanh nghiệp làm luận văn thạc sĩ Các nghiên cứu

đó đã tổng hợp và hệ thống các vấn đề lý luận cơ bản về phân tích BCTC doanh nghiệp tại các đơn vị nghiên cứu

Cụ thể như:

Luận văn thạc sỹ kinh tế “Phân tích Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Xây dựng, Dịch vụ và Hợp tác lao động (OLECO)” của tác giả Nguyễn Văn Thức - Trường Học Viện Ngân Hàng thực hiện năm 2018 đã hệ thống hóa các lý luận cơ bản về tổ chức công tác phân tích báo cáo tài chính, chỉ ra các tồn tại và giải pháp giúp nâng cao năng lực tài chính tại Công ty

Luận văn thạc sỹ kinh tế “Phân tích Báo cáo tài chính của Công ty CP viễn thông VTC” của tác giả Lê Thị Thanh Mai (2018)- Trường Học Viện Ngân Hàng đã xây dựng các chỉ tiêu phân tích theo các báo cáo của công ty trong giai đoạn từ năm 2014- 2016 Qua nghiên cứu và phân tích thực trạng, tác giả đã kiến nghị những giải pháp giúp hoàn thiện cơ cấu tài chính tại Công

ty

Luận văn thạc sỹ kinh tế “Phân tích báo cáo tài chính của Công ty Trách nhiệm hữu hạn nội thất M&T Việt Nam- thực trạng và giải pháp” của tác giả Đỗ Thị Hải (2017)- Trường Học Viện Ngân Hàng đã lấy căn cứ là hệ thống báo cáo tài chính của công ty giai đoạn từ năm 2013- 2016 Tác giả đã chỉ rõ các nguyên nhân dẫn tới những hạn chế trong cơ cấu tài chính của công

ty và đề xuất các giải pháp và kiến nghị phù hợp với tình hình công ty

Luận văn thạc sỹ kinh tế “Phân tích báo cáo tài chính Công ty cổ phần

xi măng Thái Bình” của tác giả Nguyễn Thị Thanh Hoài (2016)- Trường Đại

Học Kinh Tế Quốc Dân đã phản ánh được bức tranh toàn cảnh về tình hình tài chính của công ty thông qua các nhóm chỉ tiêu tài chính cụ thể, xây dựng các chỉ tiêu trung bình ngành xi măng và đề xuất các giải pháp nhằm góp phần nâng cao năng lực tài chính, hiệu quả kinh doanh của Công ty cổ phần xi măng Thái Bình

Các đề tài nghiên cứu trên đều gắn liền với đối tượng nghiên cứu, mang tính chất đặc thù của các lĩnh vực kinh doanh khác nhau Việc hoàn thiện công tác phân tích báo cáo tài chính cũng như đề xuất các giải pháp đều là riêng biệt cho từng đối tượng nghiên cứu, phù hợp với từng ngành, từng doanh nghiệp Đối với ngành kinh doanh Dung môi Hóa chất và Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex nói riêng chưa từng có các đề tài nghiên cứu trước liên quan Do vậy, tác giả lựa chọn tập trung nghiên cứu hoàn thiện nội dung Phân tích báo cáo tài chính của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex

1.3 Mục tiêu nghiên cứu

Nghiên cứu thực trạng tình hình tài chính của Công ty TNHH Hoá chất Petrolimex qua các báo cáo tài chính giai đoạn 2015-2017 Từ đó đề xuất một

số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính và nâng cao năng lực tài chính của Công ty

1.4 Câu hỏi nghiên cứu

Về mặt lý luận: Phân tích báo cáo tài chính là gì? Ý nghĩa của phân tích

báo cáo tài chính Các phương pháp phân tích báo cáo tài chính Những nội dung chủ yếu của phân tích tích báo cáo tài chính doanh nghiệp?

Về mặt thực tiễn: Thực trạng về năng lực tài chính tại Công ty TNHH

Hoá chất Petrolimex? Những ưu điểm và những hạn chế trong cơ cấu tài chính của Công ty? Định hướng phát triển, sự cần thiết nâng cao năng lực tài chính, điều kiện để thực hiện giải pháp năng cao năng lực tài chính trên khía cạnh nhà nước và Công ty

1.5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu: Hệ thống Báo cáo tài chính của công ty TNHH Hoá chất Petrolimex

Phạm vi nghiên cứu:

- Không gian: Nghiên cứu BCTC tại công ty TNHH Hoá chất Petrolimex

- Thời gian: Nghiên cứu từ năm 2015 đến năm 2017

- Nội dung: Đề tài đi sâu nghiên cứu phân tích báo cáo tài chính công

ty TNHH Hoá chất Petrolimex đưa ra những giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính và nâng cao năng lực tài chính của Công ty TNHH Hoá chất Petrolimex

1.6 Phương pháp nghiên cứu

Phương pháp thu thập dữ liệu:

Các thông tin, dữ liệu về cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, Tác giả tham khảo và tổng hợp từ các giáo trình, tài liệu nghiên cứu

đã được công bố

Thông tin về lịch sử hình thành và phát triển, đặc điểm hoạt động kinh doanh và sơ đồ bộ máy tổ chức của Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex, Tác giả thu thập từ tài liệu lưu hành nội bộ, website của đơn vị

Hệ thống báo cáo tài chính năm 2015, 2016, 2017 được thu thập từ báo cáo đã được kiểm toán lưu trữ tại nội bộ đơn vị

Phương pháp phân tích:

Tác giả sử dụng phương pháp so sánh, phương pháp phân tích và tổng hợp, phương pháp thống kê để phân tích thực trạng BCTC của Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex giai đoạn 2015 – 2017

1.7 Ý nghĩa của Đề tài nghiên cứu

Hệ thống hóa cơ sở lý luận về phân tích báo cáo tài chính áp dụng trong các doanh nghiệp

Khẳng định tầm quan trọng và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính đối với các doanh nghiệp

Đánh giá thực trạng tình hình tài chính, tình hình kinh doanh chỉ ra những ưu điểm và những tồn tại cần khắc phục tại Công ty TNHH Hoá chất Petrolimex trên cơ sở khảo sát thực trạng tại công ty

Đề xuất một số giải pháp giúp nâng cao năng lực tài chính tại Công ty TNHH Hoá chất Petrolimex

1.8 Kết cấu của Luận văn

Ngoài phần mở đầu, phụ lục, danh mục tài liệu tham khảo và kết luận, kết cấu chính luận văn gồm 4 chương:

- Chương 1 - Tổng quan về đề tài nghiên cứu

- Chương 2 – Lý luận chung về phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp

- Chương 3 - Phân tích thực trạng báo cáo tài chính của Công ty TNHH Hóa chất Petrolimex giai đoạn 2015-2017

- Chương 4 - Thảo luận kết quả nghiên cứu và giải pháp nâng cao năng lực tài chính của Công ty Tnhh Hóa chất Petrolimex

CHƯƠNG 2: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI

CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP

2.1 Khái niệm và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

2.1.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp truyền tải thông tin về tình hình tài chính và hiệu quả kinh doanh của một doanh nghiệp tới những người quan tâm Từ báo cáo tài chính, người sử dụng thông tin có thể phân tích, đánh giá về sức khỏe tài chính, nắm được tình hình kinh doanh và các luồng tiền của một doanh nghiệp Nói cách khác, báo cáo tài chính có thể xem như

là một phương tiện cung cấp những thông tin về tài chính giúp cho chủ doanh nghiệp và cho những người quan tâm trả lời những câu hỏi về thực trạng doanh nghiệp một cách rõ ràng nhất Báo cáo tài chính thường bao gồm: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và bảng thuyết minh báo cáo tài chính

Phân tích BCTC là việc sử dụng các công cụ và kỹ thuật thích hợp để tính toán các chỉ tiêu phân tích phản ánh trên các BCTC cùng mối quan hệ tương quan giữa các chỉ tiêu đó theo nhiều hướng khác nhau nhằm đưa đến cho người sử dụng những thông tin hữu ích nhất Từ những thông tin được cung cấp, nhà quản trị doanh nghiệp và những đối tượng quan tâm sẽ có cơ sở chắc chắn hơn để đưa ra những quyết định phù hợp đảm bảo được lợi ích cho mình và doanh nghiệp Đóng một vai trò rất lớn trong việc quyết định sự phát triển của một doanh nghiệp, phân tích BCTC là mối quan tâm của rất nhiều nhóm người khác nhau, bao gồm: Hội đồng quản trị, ban giám đốc, người lao động của doanh nghiệp, các nhà đầu tư, các cổ đông, ngân hàng, các đại lý, chủ nợ…kể cả các cơ quan chính phủ và đối thủ cạnh tranh trực tiếp của

doanh nghiệp Tuy nhiên, tùy thuộc vào tính chất và mức độ rủi ro của quyết định ban hành (quyết định mua hàng, bán hàng, cho vay, đi vay, góp vốn,…) cũng như cương vị của chủ thể ra quyết định mà các chủ thể ra quyết định cũng có những mối quan tâm khác nhau khi phân tích BCTC

Nhìn chung có thể chia chủ thể quan tâm đến phân tích BCTC thành hai loại đối tượng: bên trong và bên ngoài doanh nghiệp Bên trong doanh nghiệp

là các nhà quản trị doanh nghiệp (hội đồng quản trị, ban giám đốc) và các nhân viên của công ty Các chủ thể quan tâm bên ngoài doanh nghiệp là các nhà đầu tư (cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp), các chủ nợ (ngân hàng, cá nhân,

tổ chức, doanh nghiệp), các nhà cung cấp, các cơ quan quản lý và các bên liên quan khác

Với chủ thể quản lý doanh nghiệp, mối quan tâm của họ là lợi nhuận và tính thanh khoản của công ty Làm thế nào để giảm thiểu chi phí, tăng hiệu quả sản xuất, nâng cao chất lượng của sản phẩm để tối ưu hoá được lợi nhuận Phân tích báo cáo kết quả kinh doanh giúp các nhà quản trị có được những thông tin cần thiết về chi phí, lợi nhuận, từ đó có những sự thay đổi cần thiết trong chiến lược hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Bên cạnh đó, bảng cân đối kế toán cung cấp thông tin về tài sản, vay nợ để nhà quản trị đưa ra những quyết định về sử dụng đòn bảy tài chính, tối ưu hoá lợi nhuận cho công ty Báo cáo lưu chuyển tiền tệ thì mang đến thông tin về dòng tiền cho nhà quản trị, liên quan trực tiếp đến tính thanh khoản của công ty Việc quản

lý dòng tiền trong doanh nghiệp quan trọng không kém với việc tạo ra lợi nhuận bởi một doanh nghiệp mất đi tính thanh khoản có thể dẫn tới phá sản Tính thanh khoản thể hiện ở việc các khoản nợ, khoản phải trả đến hạn trước khi thu hồi được doanh thu, khoản phải thu Như vậy, nhà quản lý cần dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ để tính toán tránh tình trạng có thời điểm công ty không đủ tiền mặt để duy trì các hoạt động kinh doanh thông thường

như trả lương, trả tiền hàng hoá dịch vụ và các chi phí hoạt động khác mặc

dù biết trước trong tương lai sẽ thu về lợi nhuận

Đối với các nhân viên của công ty (hay những người được hưởng lương

từ doanh nghiệp), mối quan tâm của họ là lương, thưởng, chính sách đãi ngộ,

cơ hội thăng tiến, sự phát triển của công ty để họ có thể định hướng làm việc

ổn định và phát triển trong dài hạn, từ đó yên tâm làm việc Những điều này phụ thuộc hoàn toàn vào kết quả hoạt động kinh doanh của công ty, được thể hiện trong các bản báo cáo tài chính Bởi vậy, những người hưởng lương từ doanh nghiệp sẽ quan tâm tới phân tích báo cáo tài chính trên khía cạnh lợi nhuận và sự phát triển dài hạn của doanh nghiệp

Đối với chủ thể là các nhà đầu tư (bao gồm cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp), mối quan tâm của đối tượng này là khả năng sinh lời của doanh nghiệp, thời gian thu hồi vốn, tỉ suất sinh lời, rủi ro trên các khoản đầu tư cho doanh nghiệp Bởi vậy họ cần quan tâm đến các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, phân tích các thông tin cần thiết để từ đó đưa ra quyết định về các khoản đầu tư của mình Các quyết định của chủ thể này thường bao gồm: quyết định góp vốn chủ sở hữu hoặc chuyển từ nợ phải thu sang vốn chủ sở hữu, quyết định mua cổ phiếu hoặc chuyển từ trái phiếu sang cổ phiếu, quyết định góp vốn liên doanh,…Để đưa ra các quyết định này, chủ thể đầu tư phải quan tâm đến tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp một cách toàn diện, từ việc cơ cấu tài sản, vốn chủ sở hữu, nợ phải trả đến việc phân bổ chi phí hoạt động kinh doanh, doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền ra vào của doanh nghiệp, đặc biệt các chỉ số tài chính đánh giá việc hiệu quả trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Quyết định đầu tư được coi là quyết định khó khăn nhất bởi nó mang rủi ro không thu hồi được vốn nếu lựa chọn sai lầm Trái lại, khoản lợi nhuận là không giới hạn cho những nhà đầu tư ra quyết định chính xác Bởi vậy, các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến báo cáo tài

chính, tính trung thực, khách quan của các bản báo cáo này từ đó có được những quyết định đầu tư hiệu quả nhất

Đối với chủ thể cung cấp tín dụng (chủ nợ), mối quan tâm của đối tượng này là khả năng thanh toán hay khả năng trả nợ của đối tác Điều này được thể hiện không chỉ lượng tiền mặt mà doanh nghiệp có thông qua phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ mà còn ở tình hình sử dụng tiền tệ, hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, tiềm năng phát triển của doanh nghiệp Dựa vào các chỉ

số phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp mà các nhà cung cấp tín dụng quyết định mức xếp hạng tín dụng cho các doanh nghiệp đó Một doanh nghiệp nhận được xếp hạng tín dụng tốt sẽ nhận được nhiều ưu đãi về tín dụng như: hạn mức lớn, thời hạn dài, ưu đãi về lãi suất, phương thức đáo hạn linh hoạt Bên cạnh đó, tuỳ thuộc vào nhu cầu cấp tín dụng của doanh nghiệp (hạn mức, thời hạn) mà chủ thể cung cấp tín dụng sẽ nghiên cứu các khía cạnh khác nhau trong các phân tích báo cáo tài chính Với các khoản vay thời hạn ngắn, chủ thể cung cấp tín dụng sẽ quan tâm nhiều hơn đến báo cáo lưu chuyển tiền tệ để xác định tính thanh khoản hay khả năng thanh toán ngay của doanh nghiệp Ngược lại với các khoản vay dài hạn, chủ thể cấp tín dụng sẽ quan tâm nhiều đến các chỉ số được phân tích từ bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, từ đó xác định được khả năng thu hồi vốn thông qua việc thẩm định tài chính các dự án đầu tư, quá trình giải ngân và quá trình thu hồi vốn, đảm bảo khả năng sinh lời và hoàn trả lại khoản vay cho chủ thể cấp tín dụng

Với các nhà cung cấp hàng hoá, dịch vụ, mối quan tâm của họ có phần tương tự với chủ thể cấp tín dụng, đó là khả năng thanh toán của doanh nghiệp cho hàng hoá dịch vụ mà họ sử dụng Dựa vào phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp mà họ có thể đưa ra các quyết định về chính sách với từng doanh nghiệp về có được phép mua nhận hàng trước, trả tiền sau, thời

hạn thanh toán, số tiền đặt cọc,…Thông thường, các nhà cung cấp hàng hoá dịch vụ sẽ quan tâm đến các chỉ số liên quan đến tính thanh khoản hay khả năng thanh toán trong ngắn hạn của doanh nghiệp hơn là các chỉ số về dài hạn

so với các nhà cung cấp tín dụng

Với các cơ quan quản lý nhà nước (bao gồm cơ quan thuế, Cơ quan chính doanh nghiệp, Cơ quan Quản lý thị trường,…), mối quan tâm của chủ thể này là quản lý, giám sát, kiểm tra việc thực hiện các nghĩa vụ, chấp hành pháp luật của doanh nghiệp với nhà nước Bởi vậy, chủ thể này nghiên cứu các phân tích báo cáo tài chính dựa trên khía cạnh minh bạch, trung thực của các báo cáo tài chính, doanh nghiệp có tìm cách trốn tránh thực hiện các nghĩa

vụ với nhà nước như trốn thuế hay không

Đối với các chủ thể có liên quan khác (khách hàng, đối thủ cạnh tranh, cơ quan truyền thông), mỗi một chủ thể sẽ có những mối quan tâm khác nhau, từ

đó dẫn đến những khía cạnh nghiên cứu phân tích báo cáo tài chính khác nhau Khách hàng quan tâm đến phân tích báo cáo tài chính để xác định doanh nghiệp có phát triển, có uy tín, từ đó đưa ra các quyết định mua hàng Đối thủ cạnh tranh quan tâm đến phân tích báo cáo tài chính dựa trên khía cạnh hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó đưa ra quyết định thay đổi chiến lược hoạt động kinh doanh để cạnh tranh hiệu quả

2.1.2 Ý nghĩa của phân tích Báo cáo tài chính doanh nghiệp

Báo cáo tài chính mang đến các thông tin về tài sản, nguồn vốn, nợ phải trả, các loại chi phí, doanh thu, lợi nhuận, dòng tiền, … từ đó tính toán được nên các chỉ số tài chính quan trọng như ROA, ROE, ROS,…Những chỉ

số tài chính có được sau khi phân tích báo cáo tài chính mang đến thông tin quan trọng về tình hình tài chính của doanh nghiệp trên rất nhiều khía cạnh khác nhau, phục vụ cho những mục đích quan tâm khác nhau của các chủ thể

khác nhau Ý nghĩa chính của việc phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp bao gồm:

- Cung cấp thông tin về kết quả hoạt động, tình hình tài chính, tình trạng thanh khoản của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định (thời điểm báo cáo) từ đó xác định được tình hình thực hiện các chỉ tiêu kinh tế- tài chính

mà doanh nghiệp đặt ra

- Kiểm tra, đánh giá tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, hiệu quả hay không hiệu quả, an ninh tài chính vững mạnh hay yếu kém, tính thanh khoản cao hay thấp, từ đó đánh giá được tính hợp lý trong phân bổ cơ cấu tài chính (tài sản, nguồn vốn, nợ phải trả, chi phí, dòng tiền ra vào)

- Dự báo về rủi ro tài chính có thể gặp phải, nhu cầu tài chính, khả năng sinh lời và triển vọng phát triển trong tương lai của doanh nghiệp

- Căn cứ quan trọng giúp cho những thay đổi cần thiết trong việc xây dựng các kế hoạch kinh tế- kỹ thuật, tài chính, các biện pháp quản lý rủi ro, tối ưu hoá lợi nhuận thông qua sử dụng tài sản, nguồn vốn, sức mạnh đòn bảy tài chính, dòng tiền, giảm thiểu các chi phí không đáng có

2.2 Cơ sở dữ liệu để phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

Cơ sở dữ liệu để phân tích Báo cáo tài chính của Công ty TNHH Hóa Chất Petrolimex bao gồm:

- Bảng cân đối kế toán năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2015;

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2015;

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2015;

- Thuyết minh BCTC năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2015;

- Bảng cân đối kế toán năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2016;

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2016;

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2016;

- Thuyết minh BCTC năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2016;

- Bảng cân đối kế toán năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2017;

- Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2017;

- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2017;

- Thuyết minh BCTC năm tài chính kết thúc ngày 31/12/2017

2.3 Phương pháp phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

2.3.1 Phương pháp so sánh

Có nhiều phương pháp để phân tích BCTC doanh nghiệp tuy nhiên so sánh là một trong những phương pháp được sử dụng phổ biến nhất trong phân tích nói chung và phân tích tài chính nói riêng nhằm mục đích tìm ra sự khác biệt, đặc trưng riêng từ đó đánh giá kết quả, xác định vị trí, xu hướng và nhịp điệu biến động của đối tượng nghiên cứu

Các vấn đề cần chú trọng khi sử dụng phương pháp so sánh này bao gồm điều kiện so sánh được của chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu; gốc

so sánh, các dạng so sánh chủ yếu và hình thức so sánh Điều kiện so sánh được của chỉ tiêu là sự thống nhất về phương pháp tính, thời gian, đơn vị đo

và nội dung kinh tế của các chỉ tiêu nghiên cứu Gốc so sánh bao gồm không gian và thời gian Gốc không gian là so sánh các doanh nghiệp, đơn vị, bộ phận, khu vực khác nhau trong cùng một ngành nghề, lĩnh vực tại cùng một thời điểm nhằm xác định vị thế của doanh nghiệp đó so với đối thủ cạnh tranh hay với bình quân khu vực Gốc thời gian là so sánh tình hình của doanh nghiệp đó thời điểm này với thời điểm khác trong quá khứ hoặc so với kế hoạch mục tiêu đã lập Các dạng so sánh chủ yếu là so sánh tuyệt đối, so sánh tương đối và so sánh bình quân

So sánh tuyệt đối phản ánh sự biến động về quy mô của chỉ tiêu nghiên cứu được xác định bằng công thức:

Trong đó:

y là mức độ tăng giảm của chỉ tiêu nghiên cứu

y1 là trị số của kỳ (điểm) báo cáo (phân tích)

y0 là trị số của kỳ (điểm) gốc

So sánh tương đối phản ánh nhiều thông tin hơn so với so sánh tuyệt đối như mức độ hoàn thành, xu hướng biến động, tốc độ phát triển của chỉ tiêu nghiên cứu, thường được xác định bởi hai công thức sau:

So sánh tương đối nhằm xác định mức độ hoàn thành của chỉ tiêu:

T(%) là tỉ lệ % hoàn thành kế hoạch của chỉ tiêu nghiên cứu

y1 là trị số của kỳ (điểm) báo cáo (phân tích)

y0 là trị số của kỳ (điểm) gốc

So sánh bằng số bình quân phản ánh những đặc điểm chung, phổ biến, điển hình trong điều kiện không gian và thời gian nhất định của một đơn vị,

bộ phận, ngành bằng cách tính trung bình các trị số chỉ tiêu Phương pháp này

có thể so sánh các doanh nghiệp với quy mô khác nhau và cũng có thể sử dụng để biết được vị trí của đơn vị so với mặt bằng chung của tổng thể

2.3.2 Phương pháp loại trừ

Trong phân tích tài chính hay cả trong phân tích kinh tế nói chung, phương pháp loại trừ được sử dụng để đánh giá tác động của từng nhân tố tới một chỉ tiêu phân tích chung bởi một chỉ tiêu phân tích thường chịu ảnh hưởng bởi nhiều nhân tố khác nhau Sử dụng phương pháp loại trừ có nghĩa loại đi sự ảnh hưởng của tất cả các nhân tố khác để xác định mức độ ảnh hưởng của một nhân tố đến chỉ tiêu nghiên cứu

Có hai cách để thực hiện phương pháp này: phương pháp thay thế liên hoàn và phương pháp số chênh lệch Phương pháp thay thế liên hoàn là phương pháp thay thế từng nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích từ kỳ gốc sang kỳ nghiên cứu trong khi vẫn giữ nguyên các nhân tố ảnh hưởng khác Kết quả chênh lệch chỉ ra sức ảnh hưởng của nhân tố đó đến chỉ tiêu phân tích Quy trình của phương pháp này bao gồm:

- Xác định chỉ tiêu nghiên cứu

- Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu nghiên cứu, thường liên quan đến chỉ tiêu phân tích dạng tích số hoặc thương số

- Sắp xếp các nhân tố theo thứ tự nhất định từ nhân tố số lượng đến nhân tố chất lượng

- Thay thế lần lượt giá trị từng nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu nghiên cứu trong khi vẫn giữ nguyên những nhân tố còn lại

- Tổng hợp kết quả thay thế, mỗi kết quả cho biết mức ảnh hưởng của từng nhân tố giữa kỳ gốc và kỳ phân tích

- Đưa ra kết luận và đánh giá về chỉ tiêu nghiên cứu

Cách tính phương pháp này như sau:

Chỉ tiêu Q chịu ảnh hưởng của các nhân tố a, b, c theo phương trình Q=abc

Mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố lên chỉ tiêu Q được xác định lần lượt theo công thức:

Phương pháp số chênh lệch dựa vào sự ảnh hưởng trực tiếp từ nhân tố đến chỉ tiêu nghiên cứu Quy trình áp dụng của phương pháp này tương tự với phương pháp trên, tuy nhiên cách tính của mức độ ảnh hưởng là sự khác biệt trực tiếp về giá trị của nhân tố đó giữa kỳ gốc và kỳ nghiên cứu

2.3.3 Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích

Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích là phương pháp nghiên cứu chỉ tiêu một cách cụ thể chi tiết theo thời gian, không gian và yếu tố cấu thành bởi các chỉ tiêu trong phân tích báo cáo tài chính thường rất đa dạng

Phân tích theo thời gian có nghĩa nghiên cứu chỉ tiêu đó tại nhiều thời điểm, chi tiết hoá theo tháng, quý, năm,… từ đó thấy được sự thay đổi theo thời gian, hoặc thấy được tính vụ mùa, sự phát triển Lựa chọn các thời điểm

để chi tiết hoá phụ thuộc vào loại chỉ tiêu và đặc điểm của loại hình kinh doanh, cũng như mục đích và nội dung nghiên cứu

Phân tích theo không gian có nghĩa nghiên cứu chỉ tiêu đó tại nhiều bộ phận, địa điểm, không gian khác nhau từ đó đánh giá được mức độ hiệu quả theo đặc điểm của từng bộ phận, vùng miền Một chỉ tiêu nghiên cứu nếu vừa được chi tiết hoá theo thời gian và không gian sẽ tăng cường độ chính xác của phân tích

Phân tích theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu có nghĩa nghiên cứu chỉ tiêu

đó theo tất cả các yếu tổ cấu thành từ đó xác định được các nhân tố có tác động ảnh hưởng đến chỉ tiêu đó

Chỉ tiêu phân tích càng được cụ thể, chi tiết, đầy đủ thì càng mang đến kết quả phân tích chính xác Tuy nhiên để lựa chọn được cách thức phân tích phù hợp cần dựa vào đặc điểm của chỉ tiêu, mục tiêu phân tích và yêu cầu đạt được Phương pháp này mặc dù là phương pháp quan trọng trong phân tích tài chính tuy nhiên vẫn mang tính định tính và chủ quan phụ thuộc vào chủ thể phân tích

2.4 Nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

2.4.1 Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp

2.4.1.1 Cấu trúc tài chính và ý nghĩa phân tích

Cấu trúc tài chính của DN được hiểu là những thông tin về cơ cấu nguồn vốn, cơ cấu tài sản và mối quan hệ giữa nguồn vốn và tài sản Cấu trúc tài chính có ý nghĩa quan trọng đối với mỗi DN, nó quyết định đáng kể sự ổn định về sức khỏe tài chính cũng như khả năng thanh toán các khoản nợ

Cơ cấu nguồn vốn thể hiện tỷ trọng của các nguồn cấu thành lên nguồn vốn chiếm bao nhiêu phần trên tổng nguồn vốn của DN Một cơ cấu vốn tối

ưu giúp cho DN đồng thời tận dụng được các nguồn vốn vay nợ từ bên ngoài nhưng vẫn đảm bảo được an ninh tài chính khi kiểm soát tốt thời hạn trả các khoản vay nợ và các chi phí vay liên quan Qua phân tích cơ cấu nguồn vốn, người sử dụng thông tin sẽ biết được trong tổng nguồn vốn hoạt động của DN thì từng thành phần cấu thành lên nguồn vốn chiếm tỷ trọng bao nhiêu và thực trạng này đã phù hợp với DN hay chưa DN đang ưu tiên an ninh tài chính khi

sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu hay chấp nhận những rủi ro để mở rộng quy

mô kinh doanh với tỷ trọng vốn vay nợ lớn Tại thời điểm phân tích, cơ cấu nguồn vốn có phù hợp với đặc điểm kinh doanh, quy mô và lĩnh vực hoạt

động của DN hay không; cũng như có thích hợp với lộ trình hoặc chiến lược huy động vốn đã vạch ra hay chưa Chính vì thế, phân tích cơ cấu nguồn vốn với sự biến động về cơ cấu nguồn vốn sẽ giúp những người sử dụng thông tin nắm bắt được chính sách huy động vốn của DN Từ đó, đánh giá được sự phù hợp và hiệu quả của chính sách huy động vốn

Tương tự cơ cấu nguồn vốn, cơ cấu tài sản thể hiện tỷ trọng của từng loại tài sản trên tổng số tài sản của DN Phân tích cơ cấu tài sản giúp đánh giá mức

độ đầu tư của DN cho hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung cũng như từng lĩnh vực hoạt động, từng loại tài sản nói riêng Thông qua cơ cấu và sự biến động

về tỷ trọng của từng loại tài sản, người sử dụng thông tin sẽ thấy được sự biến động về mức độ đầu tư, năng lực sản xuất kinh doanh, khả năng tài chính cũng như quy mô của doanh nghiệp

Bên cạnh việc phân tích cơ cấu nguồn vốn để xem xét đánh giá chính sách huy động vốn của doanh nghiệp, phân tích cơ cấu tài sản để nắm bắt được tình

sử dụng vốn, người sử dụng thông tin còn quan tâm tới chính sách sử dụng vốn của DN Việc phân tích mối quan hệ giữa nguồn vốn và tài sản sẽ cho biết mục đích huy động vốn của DN, qua đó đánh giá được mức độ hiệu quả của việc sử dụng vốn Thông thường, những tài sản dài hạn, tài sản cố định phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn (vốn CSH và vốn vay dài hạn) Ngược lại, những tài sản ngắn hạn (công cụ dụng cụ, hàng tồn kho,…) thường được tài trợ từ nguồn vốn vay nợ ngắn hạn (nợ phải trả người bán ngắn hạn, các khoản vay ngắn hạn,…)

Tóm lại, phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích cấu trúc nguồn vốn, phân tích cấu trúc tài sản và mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn Không có một cấu trúc tài chính nào được coi là khuôn mẫu, có thể áp dụng được cho tất cả mọi loại hình DN Một cấu trúc tài chính tối ưu là cấu trúc tài chính phù hợp với đặc điểm kinh doanh, quy mô và lĩnh vực hoạt động của

DN, giúp DN tối đa hóa được lợi nhuận nhưng vẫn đủ năng lực tự chủ về tài chính, kịp thời thanh toán các khoản nợ vay đến hạn

2.4.1.2 Phân tích cơ cấu nguồn vốn

Phân tích cơ cấu nguồn vốn là việc tiến hành tính toán, so sánh tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn tại kỳ gốc so với kỳ phân tích Qua đó, người sử dụng thông tin có thể thấy được cơ cấu của nguồn vốn huy động và sự biến động của cơ cấu nguồn vốn qua từng thời kỳ, mức độ độc lập tài chính của

DN đối với bên ngoài Việc phân tích cơ cấu nguồn vốn đồng thời cung cấp các thông tin về chính sách tài chính của DN, mức độ mạo hiểm của DN khi

sử dụng đòn bẩy tài chính Trong điều kiện cho phép, cơ cấu nguồn vốn của

DN được so sánh qua nhiều năm và so sánh cùng với các DN khác trong ngành có cùng quy mô, đặc điểm hoạt động, từ đó đánh giá mức độ hợp lý trong chính sách tài chính của DN

Tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn được xác định bằng công thức sau:

DN, chiến lược này đã hợp lý giúp tối đa hóa lợi nhuận hay đang mang lại những rủi ro cho DN

- Vốn chủ sở hữu phản ánh quy mô vốn đầu tư ban đầu của DN, đồng thời cho thấy mức độ tự chủ tài chính của DN đối với bên ngoài Trong vốn chủ sở hữu, các quỹ vừa phản ánh cơ cấu của vốn chủ vừa thể hiện chính sách phân phối kết quả kinh doanh sau mỗi kỳ

2.4.1.2 Phân tích cơ cấu tài sản

Tương tự phân tích cơ cấu nguồn vốn, phân tích cơ cấu tài sản là việc xác định và so sánh tỷ trọng của các bộ phận tài sản giữa kỳ phân tích so với

kỳ gốc Cơ cấu tài sản và sự biến động về cơ cấu tài sản phản ánh tình hình sử dụng vốn của DN, cho phép nhà phân tích đánh giá được khái quát nguồn vốn huy động đã được phân bổ vào đâu Phân tích cơ cấu tài sản đồng thời cho biết được quy mô vốn của doanh nghiệp cao hay thấp, tăng hay giảm qua các thời kỳ, từ đó đánh giá được mức độ hợp lý trong chính sách đầu tư của DN Việc phân tích cơ cấu tài sản của DN cần phải được xem xét dựa trên tính chất, đặc điểm hoạt động và lĩnh vực kinh doanh của DN Trong điều kiện cho phép, cơ cấu tài sản của DN có thể so sánh qua nhiều năm và so sánh cùng với các DN khác trong ngành có cùng quy mô, đặc điểm hoạt động, từ

đó đánh giá mức độ hợp lý trong chính sách đầu tư của DN

Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản được xác định bằng công thức:

Tỷ trọng của từng bộ phận

Giá trị từng bộ phận tài sản

x 100 Tổng số tài sản

(2.6)

Bằng việc phân tích cơ cấu tài sản, các nhà phân tích sẽ thấy được những đặc trưng trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp, bộ phận tài sản nào chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản, bộ phận tài sản nào biến động nhiều nhất qua từng thời

kỳ, từ đó xác định được tính hợp lý của chính sách sử dụng vốn của DN Qua việc phân tích cơ cấu tài sản và so sánh cơ cấu tài sản qua nhiều kỳ kinh

doanh, DN sẽ quyết định đầu tư vào loại tài sản nào là tích hợp, đầu tư với tỷ trọng bao nhiêu và vào thời điểm nào; xác định được việc gia tăng hay cắt giảm hàng tồn kho cũng như mức dự trữ hàng tồn kho theo từng thời kỳ cho phù hợp với nhu cầu tiêu thụ của thị trường mà không làm tăng chi phí lưu kho hay rủi ro về hàng mất phẩm chất Đồng thời, khi phân tích cơ cấu tài sản,

DN sẽ có những chính sách tín dụng thích hợp để gia tăng doanh thu bán hàng nhưng vẫn thu hợp vốn kịp thời, tránh được việc bị chiếm dụng vốn

Khi phân tích cơ cấu tài sản, nhà phân tích cần lưu ý đánh giá các chỉ tiêu tài chính:

- Tiền và các khoản tương đương tiền: Sự biến động của tiền và các khoản tương đương tiền (tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền đang chuyển, các khoản đầu tư ngắn hạn dưới 3 tháng) ảnh hưởng tới khả năng trang trải các khoản vay nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Để xác định được tỷ trọng thích hợp cho tiền và các khoản tương đương tiền, DN cần xem xét, đánh giá nhiều yếu tố, bao gồm: năng lực tài chính của khách hàng, chính sách tín dụng của nhà cung cấp, chính sách đầu tư, sử dụng vốn của DN,

- Về các khoản phải thu: Các khoản phải thu bao gồm nhiều loại, trong

đó thường chiếm tỷ trọng lớn là các khoản phải thu khách hàng và các khoản ứng trước cho người bán Đây bản chất là số vốn mà doanh nghiệp bị khách hàng hay nhà cung cấp chiếm dụng Sự biến động của các khoản phải thu cần phải được liên hệ chặt chẽ với nhiều yếu tố khác nhau như: lĩnh vực kinh doanh của DN, chính sách bán hàng của NCC, năng lực tài chính của khách hàng, để đưa ra những nhận xét phù hợp Chẳng hạn, tỷ trọng nợ phải thu cao hoặc thấp chưa đủ để phản ánh năng lực quản lý nợ của doanh nghiệp là cao hay thấp Với một doanh nghiệp bán lẻ như siêu thị, tỷ trọng các khoản phải thu khách hàng sẽ rất nhỏ do hàng bán được thu tiền ngay, ngược lại, với một doanh nghiệp bán buôn tỷ trọng các khoản phải thu khách hàng sẽ cao do

đặc trưng của phương thức tiêu thụ này là bán hàng trả chậm Hoặc với các lĩnh vực kinh doanh khác nhau, năng lực tài chính của các phân khúc khách hàng sẽ khác, DN cần phải đưa ra các chính sách tín dụng hợp lý để thu hút khách hàng, với một chính sách tín dụng bán hàng dài hạn, số nợ phải thu của

DN sẽ lớn hơn rất nhiều so với một chính sách tín dụng bán hàng ngắn hạn

- Về hàng tồn kho: Để đảm bảo tình hình sản xuất kinh doanh được liên tục, không bị gián đoạn, đồng thời tối thiểu hóa được chi phí lưu kho hàng hóa, chi phí hao hụt, chi phí hàng hóa mất phẩm chất, DN cần phải xác định được lượng hàng tồn kho dự trữ hợp lý Để đánh giá được tỷ trọng hàng tồn kho trên tổng tài sản của DN đã tối ưu hay chưa, nhà phân tích cần phải liên

hệ các yếu tố khác như: lĩnh vực kinh doanh của DN, chu kỳ sống của hàng hóa, thành phẩm, tính thời vụ trong kinh doanh của DN Chẳng hạn, với một doanh nghiệp sản xuất, hàng tồn kho chiếm một tỷ trọng lớn trong tổng số tài sản của DN, ngược lại, với một doanh nghiệp cung cấp dịch vụ, tỷ trọng hàng tồn kho thường chỉ chiếm một tỷ lệ không đáng kể

- Về tài sản cố định: Tỷ trọng tài sản cố định trong tổng số tài sản phụ thuộc rất nhiều vào lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Đối với những doanh nghiệp sản xuất hay khai thác, tỷ trọng tài sản cố định thường cao hơn rất nhiều so với tỷ trọng tài sản cố định của những doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thương mại hay dịch vụ Bên cạnh đó, tỷ trọng tài sản cố định được xác định bằng giá trị còn lại của tài sản cố định trên tổng tài sản Vì thế, với những DN mới đi vào đầu tư hoạt động sẽ có tỷ trọng tài sản cố định cao hơn so với những DN đã hoạt động lâu năm

2.4.1.3 Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn

Trong phân tích cấu trúc tài chính nếu chỉ dừng ở việc phân tích riêng rẽ tình hình huy động và sử dụng vốn thì sẽ không thấy được cái nhìn rõ nét về

chính sách sử dụng vốn của DN Để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, nhà phân tích thường tính toán và so sánh các chỉ tiêu sau:

DN Tuy nhiên, hệ số tự tài trợ cao đồng nghĩa với việc đòn bẩy tài chính của

DN thấp, DN chưa tận dụng được các nguồn vốn từ bên ngoài để khuếch đại khả năng sinh lời của vốn chủ cũng như sử dụng chi phí lãi vay như một lá chắn thuế giúp tối ưu chi phí thuế TNDN

Hệ số tài trợ thường xuyên =

đủ hoặc dư thừa nguồn vốn dài hạn tài trợ cho các tài sản dài hạn, ngược lại, khi hệ số này < 1, DN sẽ có rủi ro về thanh toán, có thể dẫn đến sự mất cân bằng tài chính của DN

Ngoải ra, để phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn, nhà phân tích có thể sử dụng các chỉ tiêu khác như “Hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu” – là chỉ tiêu phản ánh mức độ đầu tư của tài sản bằng nguồn vốn chủ sở hữu, hay “hệ số thanh toán tổng quát” được xác định bằng tổng tài sản trên tổng nợ

phải trả, chỉ tiêu này phản ánh nguồn tài trợ cho các tài sản là từ vốn CSH hay nguồn vốn vay nợ bên ngoài, từ đó cho thấy mức độ độc lập về tài chính của

DN

2.4.2 Phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh

2.4.2.1 Khái niệm và nội dung phân tích

Phân tích tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh là việc xem xét, đánh giá cân bằng tài chính của doanh nghiệp thông mối quan hệ giữa tài sản và nguồn hình thành nên tài sản của doanh nghiệp đó Tài sản của doanh nghiệp bao gồm tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn, được tài trợ bởi các nguồn tương ứng, bao gồm:

- Nguồn vốn chủ sở hữu: là nguồn vốn góp đầu tư ban đầu của chủ sở hữu và các quỹ doanh nghiệp có nguồn gốc từ lợi nhuận trong quá trình kinh doanh

- Nguồn vốn vay: bao gồm nguồn vốn vay ngắn hạn và nguồn vốn vay dài hạn từ các ngân hàng, tổ chức, cá nhân,…

- Nguồn vốn chiếm dụng trong quá trình thanh toán: các khoản nợ nhà cung cấp, khách hàng ứng trước, nợ người lao động, nợ Ngân sách Nhà nước,…kể cả nguồn chiếm dụng bất hợp pháp)

Để phân tích tình hình đảm bảo vốn của DN, các nhà phân tích thường xem xét theo hai phương pháp là phân tích theo tình hình luân chuyển vốn và phân tích theo mức độ ổn định của nguồn tài trợ

2.4.2.2 Phân tích tình hình đảm bảo vốn theo quan điểm luân chuyển vốn

Phân tích tình hình đảm bảo vốn theo quan điểm luân chuyển vốn là việc phân tích cân bằng tài chính dựa vào mức độ an toàn của nguồn vốn huy động tương ứng với tính thanh khoản của từng loại tài sản

Để phân tích, đánh giá, ta sử dụng phương trình sau:

Vốn chủ sở hữu + Vốn vay + Nguồn vốn thanh toán = Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn + Tài sản thanh toán

- Nguồn vốn thanh toán: Bao gồm nguồn vốn thanh toán dài hạn và nguồn vốn thanh toán ngắn hạn, bản chất là số vốn mà DN chiếm dụng từ các đối tác trong thanh toán Trong đó, nguồn vốn ngắn hạn là nguồn vốn mà DN

có nghĩa vụ phải thanh toán trong vòng 1 năm, bao gồm:

+ Phải trả người bán ngắn hạn (Mã số 311);

+ Người mua trả tiền trước ngắn hạn (Mã số 312);

+ Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước (Mã số 313);

+ Phải trả người lao động (Mã số 314);

+ Chi phí phải trả ngắn hạn (Mã số 315);

+ Phải trả nội bộ ngắn hạn (Mã số 316);

+ Phải trả theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng (Mã số 317);

+ Doanh thu chưa thực hiện ngắn hạn (Mã số 318);

+ Các khoản phải thu ngắn hạn khác (Mã số 319);

Nguồn vốn dài hạn trong DN là các khoản chiếm dụng trong thanh toán

có thời hạn trên một năm, bao gồm:

+ Phải trả dài hạn người bán (Mã số 331);

+ Người mua trả tiền trước dài hạn (Mã số 332);

+ Chi phí phải trả dài hạn (Mã số 333);

+ Phải trả nội bộ về vốn kinh doanh (Mã số 334);

+ Phải trả nội bộ dài hạn (Mã số 335);

+ Doanh thu chưa thực hiện dài hạn (Mã số 336);

+ Phải trả nội bộ dài hạn khác (Mã số 337);

+ Thuế thu nhập hoãn lại phải trả (Mã số 341);

+ Dự phòng phải trả dài hạn (Mã số 342);

+ Quỹ phát triển khoa học công nghệ (Mã số 343)

- Tài sản ngắn hạn phản ánh tài sản ngắn hạn hiện có của DN, không bao gồm các khoản phải thu phát sinh trong thanh toán, bao gồm: “Tiền và các khoản tương đương tiền” (Mã số 110), “Các khoản đầu tư tài chính” (Mã số 120), “Hàng tồn kho” (Mã số 140), “Chi phí trả trước ngắn hạn” (Mã số 151)

và “Tài sản ngắn hạn khác” (Mã số 155)

- Tài sản dài hạn phải ánh tài sản hiện có của DN, không bao gồm các khoản phải thu phát sinh trong thanh toán, bao gồm: “Tài sản cố định” (Mã số 220), “Bất động sản đầu tư” (Mã số 230), “Tài sản dở dang dài hạn” (Mã số 240), “Đầu tư tài chính dài hạn” (Mã số 250), “Chi phí trả trước dài hạn” (Mã

số 261), “Thiết bị, vật tư, phụ tùng thay thế dài hạn” (Mã số 263) và “Tài sản dài hạn khác” (Mã số 268)

- Tài sản thanh toán bản chất là tài sản của DN nhưng bị các đối tác chiếm dụng, DN có trách nhiệm thu hồi trong tương lai Tài sản thanh toán cũng được chia ra thành tài sản thanh toán dài hạn và tài sản thanh toán ngắn hạn Trong đó, tài sản thanh toán ngắn hạn bao gồm:

+ Các khoản phải thu ngắn hạn (Mã số 130);

+ Thuế GTGT được khấu trừ (Mã số 152);

+ Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước (Mã số 153);

+ Giao dịch mua bán lại trái phiếu của Chính phủ (Mã số 154);

Tài sản thanh toán dài hạn gồm có:

+ Các khoản phải thu dài hạn (Mã số 210);

+ Tài sản thuế TNDN hoãn lại (Mã số 262)

Từ công thức (2.8) có thể biến đổi theo quan điểm luân chuyển vốn như sau:

(Vốn chủ sở hữu + Vốn vay) – (Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn)

= Tài sản thanh toán – Nguồn vốn thanh toán

(2.9)

Khi đó, phương trình có thể cho các trường hợp sau đây:

- Trường hợp 1: Tổng của vốn chủ sở hữu và vốn vay lớn hơn tổng của tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn (bằng hiệu số giữa tài sản thanh toán và nguồn vốn thanh toán), phần chênh lệch này chính là số vốn mà DN bị chiếm dụng trong quá trình thanh toán

- Trường hợp 2: Tổng của vốn chủ sở hữu và vốn vay nhỏ hơn tổng của tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn, phân chênh lệch này phản ánh số vốn mà

DN chiếm dụng của đối tác trong quá trình thanh toán

- Trường hợp 3: Cả 2 vế của phương trình (2) có kết quả bằng 0, khi đó vốn chủ sở hữu và vốn vay vừa đủ để tài trợ cho tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn

Tóm lại, vốn của DN sẽ liên tục được luân chuyển trong quá trình sản xuất kinh doanh DN có thể chiếm dụng vốn hoặc có thể bị chiếm dụng vốn từ đối tác Vấn đề quan trọng là phương pháp mà DN dùng để quản trị, ứng xử

với với vốn chiếm dụng như thế nào để nó tác động tích cực đến hiệu quả của toàn bộ DN

2.4.2.2 Phân tích tình hình đảm bảo vốn theo tính ổn định của nguồn tài trợ

Phân tích tình hình đảm bảo vốn theo tính ổn định của nguồn tài trợ được thực hiện dựa trên cơ sở phân tích mối quan hệ giữa nguồn vốn và tài sản tương ứng với thời gian luân chuyển của chúng Theo quan điểm này, để cân bằng tài chính trong DN, tài sản ngắn hạn được tài trợ bởi nguồn vốn ngắn hạn; ngược lại, nguồn vốn dài hạn tài trợ cho những tài sản dài hạn Nguồn vốn ngắn hạn hay còn gọi là nguồn tài trợ tạm thời, bao gồm các khoản nợ ngắn hạn Nguồn vốn ngắn hạn được DN dùng cho các hoạt động trọng một thời gian ngắn, thường là từ dưới 1 năm Nguồn vốn dài hạn bao gồm vốn chủ

sở hữu và các khoản nợ dài hạn, DN sử dụng ngồn vốn dài hạn trong môt quá trình hoạt động lâu dài, thường là trên 1 năm, vì thế nguồn vốn dài hạn còn gọi là nguồn tài trợ thường xuyên

Theo quan điểm phân tích tình hình đảm bảo vốn theo tính ổn định của nguồn tài trợ: “Thời gian nguồn vốn tài trợ phải không thấp hơn tuổi thọ của tài sản được tài trợ” Để đánh giá rõ hơn, các nhà phân tích sử dụng phương trình:

Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nguồn tài trợ tạm thời + Nguồn tài trợ thường xuyên

- Nguồn vốn tài trợ thường xuyên lớn hơn tài sàn sản dài hạn, khi đó DN

có vốn lưu chuyển Đây là dấu hiệu an toàn với DN vì nguồn vốn dài hạn dư thừa để tài trợ cho tài sản dài hạn, tài sản ngắn hạn được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn và một phần nguồn vốn dài hạn Điều này cho phép DN có thể đương đầu với những rủi ro có thể xảy ra như khách hàng chậm thanh toán hay nhà cung cấp yêu cầu giảm thời gian tín dụng cho DN

- Nguồn tài trợ thường xuyên nhỏ hơn tài sản dài hạn, khi đó DN không

có vốn lưu chuyển DN đang sử dụng một phần vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn, tiềm ẩn nhiều nguy cơ về thanh toán Kể cả khi vốn dài hạn bằng tài sản dài hạn, điều này đồng nghĩa với việc cân bằng tài chính DN vẫn được thiết lập, song tính ổn định là chưa cao

2.4.3 Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán

2.4.3.1 nghĩa và m c đích phân tích

Bằng viẹ c phân tích tình hình công nợ của doanh nghiẹ p, các nhà phân tích có thể đánh giá đu ợc chất lu ợng hoạt đọ ng tài chính, nắm đu ợc viẹ c chấp hành kỷ luạ t thanh toán đánh giá đu ợc sức mạnh tài chính hiẹ n tại, tu o ng lai cũng nhu dự đoán đu ợc tiềm lực trong thanh toán và an ninh tài chính của doanh nghiẹ p

Thực tế cho thấy, mọ t doanh nghiẹ p có hoạt đọ ng tài chính tốt và lành mạnh, sẽ không phát sinh tình trạng dây du a nợ nần, khả na ng thanh toán dồi dào Ngu ợc lại, khi mọ t doanh nghiẹ p phát sinh tình trạng nợ nần dây du a, kéo dài thì chắc chắn, chất lu ợng hoạt đọ ng tài chính của doanh nghiẹ p không cao (trong đó có quản lý nợ), thực trạng tài chính không mấy sáng sủa, khả

na ng thanh toán thấp Vì thế, có thể nói, qua phân tích tình hình công nợ và khả na ng thanh toán của doanh nghiẹ p, các nhà quản lý có thể đánh giá đu ợc chất lu ợng và hiẹ u quả hoạt đọ ng tài chính Đó cũng chính là mục đích của phân tích tình hình công nợ và khả na ng thanh toán

2.4.3.2 Phân tích tình hình c ng nợ

Tình hình công nợ của doanh nghiẹ p thể hiẹ n qua viẹ c thu hồi các khoản

nợ phải thu và viẹ c chi trả các khoản nợ phải trả của doanh nghiẹ p Do các khoản nợ phải thu và nợ phải trả trong doanh nghiẹ p chủ yếu là các khoản nợ đối với ngu ời mua, ngu ời bán nên khi phân tích, các nhà phân tích chủ yếu đi sâu xem xét các khoản nợ phải thu ngu ời mua (tiền bán hàng hóa, dịch vụ ); khoản nợ phải trả ngu ời bán (tiền mua hàng hóa, vạ t tu , dịch vụ ) Đối với các doanh nghiẹ p thu ờng xuyên phát sinh các khoản nợ với Ngân sách, với

đo n vị nọ i bọ , khi phân tích cũng cần xem xét các mối quan hẹ thanh toán này Về mạ t tổng thể, khi phân tích tình hình công nợ, các nhà phân tích phải lựa chọn, tính toán và so sánh các chỉ tiêu sau đây và dựa vào sự biến đọ ng của các chỉ tiêu để nhạ n xét:

Có 2 nhóm chỉ tiêu phản ánh tình hình công nợ của doanh nghiẹ p bao gồm:

- Các chỉ tiêu phản ánh quy mô công nợ: bao gồm các chỉ tiêu phản ánh

“nợ phải thu” và “nợ phải trả” trên bảng cân đối kế toán

- Nhóm chỉ tiêu phản ánh co cấu công nợ, và trình đọ quản lý nợ, gồm có: Tỷ lẹ nợ phải thu so với nợ phải trả, Hẹ số các khoản phải thu, Hẹ số các khoản phải trả, hẹ số thu hồi nợ, kỳ thu hồi nợ bình quân, hẹ số hoàn trả nợ,

kỳ trả nợ bình quân

lẹ các hoản nợ phải thu so v i các hoản nợ phải trả Chỉ tiêu

này phản ánh các khoản doanh nghiẹ p bị chiếm dụng so với các khoản đi chiếm dụng và đu ợc tính theo công thức sau:

Nếu tỷ lẹ này trả lớn ho n 100%, chứng tỏ số vốn của doanh nghiẹ p bị chiếm dụng lớn ho n số vốn mà doanh nghiẹ p đi chiếm dụng Ngu ợc lại, nếu chỉ tiêu này nhỏ ho n 100%, chứng tỏ số vốn doanh nghiẹ p bị chiếm dụng nhỏ

ho n số vốn đi chiếm dụng

Hẹ số các hoản phải thu

Hệ số các hoản phải thu = Các hoản phải thu

ố v ng quay các hoản phải thu ng n h n v ng : Số vòng quay các

khoản phải thu ngắn hạn là chỉ tiêu phản ánh trong kỳ kinh doanh, các khoản phải thu ngắn hạn quay đu ợc mấy vòng Nhu đã phân tích ở trên, do số nợ phải thu trong các doanh nghiẹ p chủ yếu phát sinh trong quá trình tiêu thụ sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ nên số vòng quay các khoản phải thu thu ờng chỉ tính cho số tiền hàng bán chịu Tuy nhiên các đối tu ợng bên ngoài doanh nghiẹ p

có thể sử dụng doanh thu thuần về bán hàng Số vòng quay các khoản phải thu ngắn hạn đu ợc tính theo công thức: