phân tích tình hình tài chính công ty cổ phần đầu tư thế giới di động

Ngành bản lẻ chịu ảnh hướng lớn bởi sự tham gia trực tiếp của khách hàng và có tỷ trọng sử dụng lao động sống cao.[ CITATION Khá20 \I 1033 ] Nhiều chuyên gia kinh tế đánh giá thị trường

Trang 1

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TE

Trang 2

Phân tích bảo cáo tài chính Công ty Cé phan Pau tư Thế giới đi động 2016 - 2020

MỤC LỤC

I0) 2 ceeecesccccssscnscccccccessenssccccceesstausececcesentsaeeccscussnnsasecesenstusececeseceneess 2 Đánh giả hoạt động của các thành viên 5c 2c 21112111 111211111151 121 122 4

1 Giới thiệu Công ty cô phần Thế giới di động (MWG) (l) ăccc ecsrec: 5

2 Đặc điểm ngành nghề 5-5 1 9E 211 1571211211121 21111211 11121 1EEerrre 5

3 Vị thế và đối thú cạnh tranh trực tiẾp ¿+ s2 2 2112151121121 2E re 6 3.1 Vị thế công ty c nh TEEH HT HH tt ng re 6 3.2 Đối thú cạnh tranh trực tiẾp - - + + 1S 2 12 5212112111 11 te E tr rrey 6

4 Phân tích các tý số tài chính 5 5c ST E2 2212212121112 E1 E1 rrre 7 4.1 Tý số khả năng thanh toán (Š) s- 5 5c St 3E E22 E22 2H 211 tre 7

41.1 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời - 0 5c c2 2232213112 xszexres 7

4.1.2 _ Hệ số khả năng thanh toán nhanh 5-52 se SE SEEeEeEerxrrererres § 4.1.3 Hệ số khả năng thanh toán tức thời ¿5+ csc St xe te ekerxrrrree 9 4.2 _ Tý số cấu trúc tài chính + + 2 1521511511511 11211121121 2181821 EHrre 10 4.2.1 Hệ số nợ tổng quát 2S 1 21211211 tt 1tr 10 4.2.2 Hệ số nợ trên vốn chú sở hữu -22- 2 2 S2 2231221211221 521222 ee 11 4.2.3 Hé s6 nbn von chit s6 Wit ccccccececcecsescessessesessvesessesssesecsesseseeeeseeeees 11

42.4 Hệ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu 22 ST SE Sen re 12

4.3 Tý số sử dụng các nguồn lực kinh doanh - 5.5551 EEEEE2E2Eer sex 13

4.3.1 Số vòng quay vốn lưu động - 5 SE E2 tre 13 4.3.2 _ Số vòng quay khoản phải thu - (5 SE EEE E2 2E E2 re, 14 4.3.3 Số vòng quay hàng tồn kho 52 se SE E121 12112E1 5S ere, 14 4.3.4 _ Hiệu suất sử dụng tài sản cô định :cccScSt te tr rrrerrie 15 4.3.5 Hiệu suất sử dụng tông tài sản 5 ST Hee l6 4.4 _ Các tỷ số khả năng sinh lời 5 5c SE E1 E111 re 17 4.4.1 Tỷ số lợi nhuận trên đoanh thu (ROS) -.- 75c tt sereưe 17

4.4.2 Kha nang sinh loi chia tông tài sản (ROA) cc ềnnreerrrerrH re 18

4.4.3 Kha nang sinh loi cua von cht so hitu (ROE) cece eeeeeeeeeeees 19 4.5 Tý số đo lường giá trị thị trường - 5c che rrrre 20 4.5.1 Thu nhập thuần tính cho một cô phần (EPS) - 255cc se cezxcrxsex 20 4.5.2 Tỷ số giá thu nhập (P/E Ratio) -5 c c E s2 E22 tre 20

5 So sánh với đối thủ cạnh tranh - FRT () 5c S222 E22212151.1 E5 tre 21

Trang 3

5.1 Nhóm tý số khả năng thanh toán - 2-52 St SE evrrrresrreei

5.2 Nhóm các tỷ số cầu trúc tài chính -s- 5c c teEteErersrerees

5.3 Nhóm tý số sử dụng các nguồn lực kinh doanh - 55+ 5.4 _ Các tý số có khả năng sinh lợi s55 cv 2rrgrrrrrrerrei

5.5 Tý số đo lường giá trị thị trường - 2s ctcEsrexsrrereg

6 Kết luận vẻ tình hình tài chính của Công ty Cô phần Đầu tư Thế giới di động

6.1 Nhóm tỷ số khả năng thanh toán - 2: 52221221221 xxx sec

6.2 _ Nhóm tý số cấu trúc tài chính -s- c- cscctct e se tetsrerrerree

6.3 Nhóm tỷ số khả năng hoạt động 2-5-5 cty 6.4 Nhóm tý số khả năng sinh lời 55 S1 SE xSEEerxerrrkerkersei 6.5 Nhóm tỷ số đo lường giả trị thị trường 2 cscctctrerrerererees

Tài liệu tham khảo - Ă k S223 530510 1 E995 1 1 KT 2 kg ng gay 2y

7 Phụ lục LH Hs TH TK TS ng KT ng KT *g

7.1 Bảng cân đối kế toán 2c c SE treo

7.2 _ Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh - 5s 55c s2 7.3 Bảng báo cáo lưu chuyền tiền tỆ 1-52 12222121 EcErErrerees 7.4 Thuyết minh báo cáo tài chính 2: 2s s22 1E cExrrrei

Trang 4

ĐÁNH GIÁ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC THẢNH VIÊN

Ngọc Chi | số khả năng sinh lời và tỷ số | đeadline của nhóm

đo lường giá trị thị trường - Tích cực đóng góp ý kiến

- So sánh tỷ số với ĐTCT

Phạm - Đề xuất các lý do cho các xu | - Hoàn thành đúng hạn các 100% Ngọc hướng thay đổi của các tý số | deadline của nhóm

Nhân tài chính qua các năm - Tích cực đóng góp ý kiến

Nguyễn | - Nhận xét và tính toán tý số | - Hoàn thành đúng hạn các 100%

Mai Yến | cấu trúc tài chính và tý số khả | đeadline của nhóm

Nhi năng thanh toán - Tích cực đóng góp ý kiến

- So sánh tỷ số với ĐTCT

Lê Thị - Đề xuât các lý do cho các xu | - Hoàn thành đúng hạn các 100% Qui hướng thay đổi của các tý số | deadline của nhóm

tài chính qua các năm - Tích cực đóng góp ý kiến

Lưu Thị | - Nhận xét và tính toán chỉ số | - Hoàn thành đúng hạn các 100%

Thảo sử dụng nguôn lực kinh đoanh | đeadline của nhóm

Uyên - So sánh tý số với ĐTCT - Tích cực đóng góp ý kiến

Trân Võ | - Vị thế của công ty và xác - Hoàn thành đúng hạn các 95%

Thanh định đối thủ cạnh tranh trực deadline cua nhom

Thanh tiép - Lam PowerPoint - Chưa tích cực đóng góp ý kiến

Trang 5

1 Giới thiệu Công ty cỗ phần Thế giới di động (MWG) [ CITATION Vie23

\ 1033 ]

$ ge Tên pháp định: Công ty Cô phần Đầu tư Thế giới di động

Tên quốc tế: Moblie World Investment Corporation

Theo nghị định số 09/2018/NĐ-CP: “Bán lẻ là hoạt động bán hàng hóa cho cá nhân,

hộ gia đình, tổ chức khác để sử dụng vào mục đích tiêu dùng.” [ CITATION NGHI \Ì

1033 J

Đặc điểm chính của ngành bán lẻ:

Trong xã hội cũng phải tiêu dùng hàng hóa và dịch vụ, ngành bán lẻ mang lại

dòng tiền đều đặn [ CITATION Bài20 \ 1033 ]

Đối tượng chú yếu là người tiêu dùng với nhu cầu mua hàng đa dạng, phức tạp

và thường xuyên biến động; quy mô giao dịch không lớn nhưng với tần số cao Phạm vi không gian thị trường của các điểm bán lẻ thường không rộng, song số

lượng khách hàng lại lớn và tính ôn định không cao

Ngành bản lẻ chịu ảnh hướng lớn bởi sự tham gia trực tiếp của khách hàng và

có tỷ trọng sử dụng lao động sống cao.[ CITATION Khá20 \I 1033 ] Nhiều chuyên gia kinh tế đánh giá thị trường bán lẻ Việt Nam là một trong những thị trường sôi động nhất thế giới nhờ độ mở của nên kinh tế lớn, quy mô dân số lớn với

trên 96 triệu dân, cơ cầu dân số trẻ và Chính phú đang tạo nhiều điều kiện, nới lỏng

các chính sách nhằm mục đích thu hút các nguồn lực bên ngoài, đây mạnh nền kinh tế

tư nhân, hướng tới một nền kinh tế mang tính thi trường

Đồng thời, các doanh nghiệp Việt có thế mạnh trong việc nam bat tam ly khach

hàng trong nước nhờ đặc điểm cung cầu dễ xác định

Trang 6

Vì vậy, Công ty Cô phần Đầu tư Thé giới Di động đã rất thành công với lĩnh vực

hoạt động chú yếu là mua bán, bảo hành, sửa chữa thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện

và phụ kiện điện thoại với thương hiệu Thế Giới Di Động, các mặt hàng điện máy -

Điện Máy Xanh và các mặt hàng lương thực, thực phẩm, đỗ uống và các hàng hóa khác với thương hiệu Bách Hóa Xanh Ngoài ra, công ty cũng đang mở rộng thị trường khi đầu tư vào chuỗi nhà thuốc An Khang và phát triển lĩnh vực nông nghiệp với 4Kfamm

3 Vị thế và đối thủ cạnh tranh trực tiếp

3.1 Vị thế công ty

MWG có vị thế dẫn đầu ở rất nhiều lĩnh vực, là nhà bán lẻ đuy nhất ở Việt Nam có mặt

trên khắp cả nước, có số lượng điện thoại và laptop bán ra hàng đầu Việt Nam

> MWG nhận giải thưởng TOP 500 nhà bán lẻ hàng đầu khu vực châu Á - Thái

Bình Dương năm 2016, đây là lần thứ 7 liên tiếp

> Năm 2017, với sự tăng trưởng thần tốc và kinh doanh hiệu quả, Thế giới di

động đã nhận được 5 giải thướng đến từ các tờ báo và tạp chí uy tín trong và ngoai nudc

+ Top 50 Céng ty kinh doanh hiéu qua nhat Viét Nam do Tap chi Nhip Cau Dau

Tư cùng Công ty Chứng khoản Thiên Việt thực hiện

+ Top 50 Céng ty niêm yết tốt nhất chau A do tap chí Forbes bình chọn

+ Top 50 Công ty niêm yết tốt nhất Việt Nam

+ Top 5 nhà bán lẻ vượt trội châu Á - Thái Bình Dương do Tạp chí bán lẻ châu Á

(Retail Asia) va Tap đoàn nghiên ciru thi truong Euromonitor bình chon

+ Top 10 nhà bán lẻ số I Việt Nam (giải vàng)

> Với doanh thu năm 2019 là 5,554 tỉ USD, Thế giới di động ở vị trí thứ 59 châu lục và lần thứ 3 liên tiếp là đại diện duy nhất của Việt Nam góp mặt trong top

100

3.2 Đối thủ cạnh tranh trực tiếp

Đối thú cạnh tranh trực tiếp chính của chuỗi Thế giới di động là Công ty Cổ

phần bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail), ngoài ra còn có các chuỗi bán lẻ khác và

các cửa hàng tư nhân nhỏ lẻ (Di động Việt, Viễn thong A, .)

Trang 7

FPT Shop lại có một ưu thế mà TGDĐ không có là công ty mẹ FPT Retail

Đây là đơn vị nhập khâu hầu hết các dòng điện thoại vào thị trường Việt Nam Các

chuỗi bán lẻ khác vẫn phải lấy hàng từ FPT Shop Điều này khiến FPT Shop luôn có

hàng trước với giá cả cạnh tranh hơn, bảo hành nhanh hơn, tạo ra sức ép không nhỏ

đối với Thé giới di động Nhưng Thề giới di động có ưu thế của người đi trước với độ

phủ rộng và mạnh hơn khá nhiều so với FPT Shop

Tính đến 1/2021, FPT Shop có 634 cửa hang trai dai trên khắp 63 tỉnh thành cả nước, trong khi đó, MWG có mạng lưới với gần 4,200 cửa hàng trên toàn quốc Bên cạnh thị trường Việt Nam, tập đoàn còn mở rộng thị trường nước ngoài với hơn 50

chuỗi bán lẻ thiết bị di động và điện máy tại Campuchia

Đối thú của Bách Hóa Xanh là các chợ truyền thống và cửa hàng tạp hóa, nơi chiếm 80% thị phần bán lẻ Việt Nam Nhờ có lượng hàng hóa phong phú và giá bảo đảm rẻ hơn ở chợ hay cửa hàng tạp hóa truyền thông, Bách Hóa Xanh chỉ cần chuyển

20 — 30% thi trường chợ và cửa hàng tạp hóa truyền thống vào hệ thông của mình, thì đủ

trở thành nhà bán lẻ lớn nhất VN

Ngoài ra các công ty lớn ngành thương mại điện tử trong và ngoài nước cũng sẽ tham gia vào dài hạn, góp phần đưa các sản phẩm có nguồn gốc chất lượng vào thị trường tạo sức ép cạnh tranh đáng kế cho MWG

4_ Phân tích các tỷ số tài chính

4.1 Tỷ số khả năng thanh toán[ CITATION Báo \I 1033 |

Nhằm kiểm tra khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Một

doanh nghiệp chỉ có thê tồn tại nếu đáp ứng được các nghĩa vụ thanh toán khi đến hạn 4.1.1 Hệ số khả năng thanh toán hiện thời

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời —

(Đơn vị: triệu đông)

2016 2017 2018 2019 2020 Tong TSNH | 12,288,142 | 18,862,861 | 23,371,995 | 35,011,897 | 37,317,234

No NH 11,012,906 | 15,713,815 | 17929433 | 28442367 | 29,442,513

Trang 8

1.35 1:

năng thanh 12 toán hí ệth b(lâân)

¬ 119- BS Linear (H 666 kha nang toan hién 11 thanh todn hién thoi

Nhận xét: Hệ sô khả năng thanh toán hiện hành đều lớn hơn 1 cho thấy MWG có khả

năng cao sẵn sàng thanh toán các khoản nợ đến hạn và hệ số này tăng qua các năm từ

năm 2016 đến năm 2018 và chí giảm nhẹ đến 2020 (từ 1.30 => 1.27) Điều nay van

cho thầy MWG có thê đảm bảo chỉ trả các khoản nợ cao và rủi ro phá sản của doanh nghiệp thấp

Giải thích: Bởi vì MWG đầu tư tăng nhanh số lượng cửa hàng bán lẻ trên cả nước, đặc biệt là từ đầu năm 2019 đến cuối năm 2020 đã tăng thêm gần 2000 cứa hàng nên nguồn nợ ngắn hạn cũng tăng nhanh trong giai đoạn đó Tuy nhiên năm 2019 và 2020

là hai năm đặc biệt khó khăn do ảnh hưởng từ dịch bệnh toàn cầu cùng với tình hình thiên tai liên tục điễn ra tại Việt Nam nên mức tăng trưởng doanh thu của năm 2019

(18%) và 2020 (6%) thấp hơn so với năm 2018 (30%) kéo theo tổng tài sản ngắn hạn

bị ảnh hưởng Dẫn đến tốc độ tăng của tông tài sản ngắn hạn không bằng tốc độ tăng

của nợ ngăn hạn nên tý số có xu hướng giảm nhẹ vào năm 2019 [CITATION Báo211 \I

1033 ][ CITATION Báo212 \I 1033 ]

4.1.2 Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh =

2016 2017 2018 2019 2020

Téng TSNH [12288.142| 18862861 | 23,371,995 | 35,011,897 | 37,317,234 Hang ton kho | 9,370,732 | 12,050,163 | 17,446,005 | 25,745,428 | 19,422,177 Ngngắnhạn | 11,012,906 | 15,713,815 | 17,929,433 | 28,442,367 | 29,422,513

0.7

a, ok 0.6 a

„ “ toán nhanh (lâân)

thanh toán nhanh 03 0.33 033 Linear (H ôô khả năng (lần) 011 thanh toán nhanh (lâân))

0 T 1

2016 2017 2018 2019 2020

Nhận xét: Hệ sô thanh toán cua MWG tang nhe tir 0.27 dén 0.33 qua 4 nam dau

nhưng vẫn nhỏ hơn 0.5 cho thấy công ty gặp khó khăn trong việc chi trả, tính thanh

Trang 9

khoản khoản thấp Nhưng đến năm 2020 con số này tăng gần gấp đôi đến 0.61 (0.5<Hnh<1) cho thấy doanh nghiệp lúc này đã tăng khả năng thanh toán và tính thanh khoản của doanh nghiệp cao

Giải thích: Chỉ số này của doanh nghiệp thấp bởi vì hàng tồn kho chiếm tỷ trọng rat cao trong tông số tài sản ngắn hạn (hàng tồn kho chiếm từ 52%-76% tài sản ngắn hạn

do đặc thủ của công ty là kinh doanh các sản phẩm điện tử) Chỉ số này tăng gần gấp đôi vào năm 2020 bởi vì tết âm lịch năm 2020 rơi vào tháng 1 đương lịch 2020 nên công ty chú động trữ hàng tồn kho trong tháng 12/2019 để phục vụ cho nhu cầu mua sắm tế trong khi tết âm lịch 2019 rơi vào tháng 2 năm 2019 nên công ty dự trữ hàng

tồn kho vào tháng 1/2019 Do đó, lượng hàng tồn kho năm 2019 tăng khá nhiều và

hàng tồn kho cúa 2020 lại ít hơn.[ CITATION Báo212 \I 1033 ]

4.1.3 Hệ số khả năng thanh toán tức thời

Hệ số khả năng thanh toán tức thời =

0.3 0.25

- 0.25 022 021

Hệ số khả năng 0.2 Z——— l= H 666 kha nding thanh thanh toán tức 0.15, 01 — ane en línear (H ôô khã năng + qh thanh toán t ứth b(láâ

thời (lần) nos anh toán (lâân))

S016 2017 2018 2019 2020

Nhận xét: Hệ số khả năng thanh toán tức thời thường xuyên biến động từ 0.5 đến 1 Đề kết luận giá trị của hệ số thanh toán tức thời là tốt hay xấu ở một doanh nghiệp cụ

thể còn cần xem xét đến bản chất kinh doanh và điều kiện kinh doanh của doanh

nghiệp đó Nhưng nếu hệ số này quá nhỏ thì nhất định doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ Vì vậy có thẻ thấy công ty TGDD ít có khả năng thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn cúa doanh nghiệp bằng tiền và tương đương tiền (mặc

dù hệ số đã có tăng qua các năm từ 0.1 -> 0.25)

Giải thích: Bởi vì trong cơ cấu tài sản ngăn hạn thì hàng tôn kho chiếm tý trọng khá

lớn mà tiền các khoản tương đương tiền có xu hướng giảm vào năm 2019, trong khi nợ

Trang 10

ngắn hạn cúa công ty tăng dần theo từng năm dẫn đến hệ số khả năng thanh toán tức thời giảm dân Mà trong năm 2020 thì tốc độ tăng của tiền và các khoản tương đương

tiền lại cao hơn tốc độ tăng của nợ ngăn hạn nên chỉ số tăng lên so với năm 2019

Lượng tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên năm 2020 la do dich COVID-19 nên nhu cầu tôn kho của MWG giảm đáng kẻ, do đó cần thiết phải điều chỉnh lại chiến

lược tồn kho trong bối cảnh dịch Covid-l9, vừa giúp tăng lượng tiền nhàn rỗi nhằm

tăng khả năng dự phòng và khả năng nắm bắt cơ hội, vừa giúp giảm chỉ phí, bảo vệ lợi

2016 2017 2018 2019 2020

Tong ng 11,012,906 | 16,913,748 | 19,139,496 | 29,564,503 | 30,549,190 Téng taisan | 14.854.263 | 22,822,664 | 28,122,531 | 41,708,096 | 46,030,880

Giải thích: Xuất phát từ việc doanh nghiệp này mớ rộng quy mô kinh doanh với tốc

độ rất nhanh nên cần nguồn tài chính tài trợ rất lớn, mà nguôn tài chính này chú yếu là

nợ vay của DN dẫn đến tổng nợ chiếm tý trọng rất lớn trong tông tài sản của DN [ CITATION Bao211 \l 1033 ][ CITATION Bao212 \I 1033 ]

4.2.2 Hésé ng trén von chi sé hitu

Hé s6 no trén von von chu sé hitu =

2016 |_ 2017 | 2018 |_ 2019 2020 si

Trang 11

yếu bởi các khoản nợ Hệ số nợ giảm dan qua các năm từ 2.87 => 1.97 cho thấy công

ty đã giảm mạnh nguôn tài trợ cho hoạt động của mình thông qua nợ so với các quỹ

thuộc sở hữu hoàn toàn nhưng các khoản nợ vẫn lớn ở năm 2020

Giải thích: Nợ của MWG tập trung chủ yếu là ở nợ ngăn hạn, chủ yếu là để tài trợ cho

vốn lưu động do MWG tập trung đây mạnh mở rộng thêm cửa hàng trong giai đoạn này Tuy nhiên, thu nhập tài chính của MWG vẫn duy trì mức đương do đó, chúng tôi cho rằng việc tăng nợ vay ngắn hạn chủ yếu để tận dụng tối đa chênh lệch lãi suất đi

vay và tiền gửi hay là dùng nợ vay ngắn hạn làm lá chắn thuế cho DN.[ CITATION

Bao211 \l 1033 ][ CITATION Bao212 \l 1033 ][ CITATION Bao213 \1 1033 ] [ CITATION Bao214 \I 1033 ][ CITATION Bao215 \1 1033 ]

4.2.3 Hệ số nhân vốn chủ sở hữu

Hệ sô nhân vốn chủ sở hữu =

2016 2017 2018 2019 2020

Tong taisan | 14,854,263 | 22,822,664 | 28,122,531 | 41,708,096 | 46,030,880

0 I

2016 2017 2018 2019 2020

Nhân xét: Hệ so nhan von chu sở hữu giảm dân qua các năm từ 2016 dén 2020, thap

nhất là 2.97 vào năm 2020 Điều này cho thấy ở năm này khả năng tự chủ tài chính của

doanh nghiệp cao hơn nhiều so với các năm trước Tuy nhiên con s6 nay van con lớn

Trang 12

(2.97 > 1) cho thấy mức độ độc lập về mặt tài chính của doanh nghiệp là thấp vì hầu hết tài sản của doanh nghiệp được đầu tư bằng các khoản nợ

Giải thích: Bởi vì trong giai đoạn này doanh nghiệp đây nhanh tốc độ mở rộng mạng

lưới cửa hàng, liên tục thử nghiệm các mô hình mới, tăng cường sức mạnh cho đội ngũ mua hàng, đầu tư cho hệ thông kho vận và các nền tảng hỗ trợ vận hành việc này làm

tăng nhu cầu vay nợ để tài trợ cho tài sản sẽ gia tăng nhanh nhưng tốc độ tăng lại chậm hơn tốc độ tăng của VCSH nên hệ số nhân VCSH có xu hướng giảm qua các năm [ CITATION Bao212 \1 1033 ]

4.2.4 Hệ số nợ dài hạn trên vẫn chủ sở hữu

Nhân xét: Hệ số nợ dài hạn trên von chu sở hữu của công ty bat dau từ so 0 vào năm

2016 nghĩa là công ty không có những khoản nợ chưa phải trả trong năm tới Từ năm

2017 đến 2020 hệ số này giảm từ 0.20 xuống còn 0.07 cho thấy nợ đài hạn chiếm tý

trong rất nhỏ trong tông nợ của công ty và rúi ro về mặt tài chính của công ty là thấp

Giải thích: Bởi vì khoản vay dài hạn của MWG vẫn ổn định ở mức hơn 1.100 ty

đồng, đây là khoản trái phiều MWG đã phát hành vào cuối năm 2017 với lãi suất trung

binh 6,55%/năm và sẽ đảo hạn vào tháng II năm 2022, trong khi đó VCSH lại tăng dần theo từng năm nên hệ số nợ đài hạn trên VCSH có xu hướng giảm qua các năm [ CITATION Bao212 \1 1033 ]

Trang 13

4.3 Tỷ số sử dụng các nguồn lực kinh doanh

4.3.1 Số vòng quay vẫn lưu động

Số vòng quay vốn lưu động =

2016 2017 2018 2019 2020 Doanh thu thuần | 44.613.333 | 66,339,804 | 86,516,287 | 102,174,244 | 108,546,020 Vốn lưu động

` 1,394,222 | 1,275,237 | 3,149,046 | 5,442,562 6,569,530 binh quan dau ky

Von luu dong

, 1,275,236 | 3,149,046 | 5,442,562 | 6,569,530 7,894,721 binh quan cuoi ky

VLD binh quan

6,492,627 | 9,750,240 | 12,473,259 | 18,866,589 | 20,301,000 trong ky

6 5 5.42 5.35

lưu động (vòng) | 2 — binear (S36 ròng quay viện

Giải thích: Điều này có thể được giải thích đo các khoản hàng tồn kho, nhập hàng quá nhiều so với mức trung bình cúa doanh nghiệp nên khoản hàng tồn kho nhiều và ngày

càng cao Đặc biệt hàng tồn kho đến từ việc MWG triển khai đây mạnh mở rộng các

chuỗi cửa hàng DMX và BHX và chuẩn bị cho mùa tết tháng 1/2020 thay vì tháng 2 như năm 2019 Kết quả là tốc độ tăng trưởng vốn lưu động bình quân tăng lên mà tốc

độ tăng trưởng của doanh thu không theo kịp dẫn đến số vòng quay vốn lưu động giam [ CITATION Bao211 1 1033 ][ CITATION Báo212 \ 1033 ]

4.3.2 Số vòng quay khoản phải thu

Số vòng quay khoản phải thu =

Trang 14

PT ngắn hạn

ĐK 636,323 1,410,643 2,765,848 1,542,530 1,815,086

PT ngan han

1,410,643 2,765,848 1,542,530 1,815,086 1,595,251 cuối kỳ

Khoản PT

1,023,483 2,088,246 2,154,189 1,678,808 1,705,169 binh quan

70 60.86 63.66

£ 60

So vong ——

40 —&— S66 vong quay khoan PT

quay khoan 30 =——— Linear (S66 vòng quay

=> Tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp nhìn chung tăng nhanh, khả năng chuyển

đổi các khoản nợ phải thu thành tiền mặt cao

Giải thích: Điều này có thê được giải thích do chính sách tín dụng của doanh nghiệp Khách hàng chú yếu của công ty chú yếu là B2C nên ngoài các hình thức thanh toán thông thường như thanh toán tiền mặt, chuyển khoản, khách hàng còn được trả góp nhờ liên kết với bên thứ ba Vì vậy nên doanh nghiệp có thé dé dàng thu hôi nợ

GVHB 37,399,226 | 55,198,025 | 71,224,159 | 82,686,445 | 84,591,522 HTK đầu kỳ | 4,932,685 | 9,370,732 | 12,050,163 | 17,446,005 | 25,745,428 HTK cuối kỳ | 9,370,732 | 12,050,163 | 17,446,005 | 25,745,428 | 19,422,177

Sé HTK BQ

7,151,709 | 10,710,448 | 14,748,084 | 21,595,717 | 22,583,803

trong ky

Trang 15

@&.23 5.15 183

3 quay HTK 2

Nhận xét: Sô vòng quay hàng tôn kho của doanh nghiệp giảm dân qua các năm (5.229

> 3.746) Riêng năm 2018-2019 số vòng quay giảm mạnh nhat.=> Doanh nghiệp bán hàng chậm và hàng tồn kho có khả năng bị ứ đọng, gây rủi ro tài chính cao cho phía công ty

Giải thích: Theo Báo cáo tài chính quý IV/2019 của MWG, hàng tồn kho của doanh nghiệp này tương đương 75% so với tài sản ngẵn hạn trong khi kết quả doanh thu năm tăng cao [ CITATION Doa20 \ 1033 ] Điều này cho thấy công ty đang lưu trữ lượng hàng tồn kho ứ đọng quá nhiều hoặc đang gặp vấn đề đưa sản phẩm đến tay người tiêu dùng nên dẫn đến số vòng quay hàng tồn kho càng giảm

4.3.4 Hiệu suất sử dụng tài sản cỗ định

Hiệu suãt str dung tai san co dinh =

2016 2017 2018 2019 2020

DT thuan | 44,613,333 | 66,339,804 | 86,516,287 | 102,174,244 | 108,546,020 TSCĐ đầu kỳ | 849147 | 2096423 | 3462657 | 3,333,148 5,403,777 TSCD cudiky | 2,096,423 | 3462657 | 3,333,148 | 5,403,777 7.294.962 Giá trị TSCĐ | 1472785 | 2779540 | 3397903 | 4,368,463 6,349,370

=> Doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn đạt hiệu quả thấp

Giải thích: Doanh thu thuần tăng do công ty tiếp cận đến nhiều phân khúc khách hàng hơn và có chính sách đa dạng hóa các sản phẩm mà công ty cung cấp Bên cạnh đó giá

Trang 16

trị tài sản có định qua các năm cũng chứng kiến sự tăng có thể do công ty đầu tư thuê các mặt bằng để xây dựng thêm các cơ sở, các cửa hàng Tuy nhiên, tốc độ tăng của

doanh thu thuần nhỏ hơn tốc độ tăng cua gia tri tai san có định Chính vì vậy dẫn đến

hiệu suất sử dụng tài sản cô định giảm.[ CITATION Ngu1§ \ 1033 ]

4.3.5 Hiệu suất sử dụng tông tài sản

Hiệu suất sử dung tong tai san =

Giá trị tông

11,060,013 | 18,838,464 | 25,472,598 34,915,314 43,869,488 tai san

103

4 3.52 3.4

2.93

2 m= Linear (Hi @ sudét st

Giải thích: Doanh thu thuần của công ty tăng qua các năm nguyên nhân có thê là công

ty đang mở rộng về quy mô thị trường và phân khúc khách hàng mục tiêu Giá trị tống

tài sản tăng qua các năm có thê là do các nhà dau tư góp thêm vốn từ lợi nhuận giữ lại

cùng với là công ty dự trữ hàng tôn kho lớn qua các năm Tuy nhiên tốc độ tăng của doanh thu thuần nhỏ hơn tốc độ tăng của giá trị tông tài sản Vì vậy việc sử dụng tài sản của công ty ngày càng giảm.[ CITATION MWG2I \ 1033 ][ CITATION Báo212 \I

1033 ]

4.4 Các tỷ số khả năng sinh lời

Thông qua việc phân tích các chỉ số về khả năng sinh lời có thể đánh giá được hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, phục vụ cho việc ra quyết định của nhà quản lý cũng như các nhà đầu tư Các chỉ số quan trọng để đánh giá khả năng sinh lợi của doanh nghiệp gồm:

Trang 17

4.4.1 Tỷ số lợi nhuận trên doanh thu (ROS)

vì sự biến động này do cả đoanh thu và lợi nhuận củng tăng

Giải thích: Doanh thu thuần và lợi nhuận từ giai đoạn 20 16-2020 liên tục tăng nguyên nhân có thê là do công ty đã mở rộng thị trường tiêu thụ của mình và thực hiện chiến lược đa dạng hóa các sản phẩm của công ty dẫn đến doanh thu thuần tăng theo bete 5 năm cúa TGDD, ta thấy tổng nợ của công ty có xu hướng tăng, điều này có thê là một nguyên nhân làm tăng lợi nhuận ròng (lá chắn thuế) Tuy nhiên, tốc độ tăng của lợi nhuận ròng nhỏ hơn tốc độ tăng của doanh thu thuần một lượng nên vì thế ROS giảm [ CITATION Negul8 \1 1033 ]

4.4.2 Kha nang sinh loi ctia tong tai san (ROA)

Trang 18

vào năm 2020, tuy nhiên con số thấp nhất là 8.93% > 7.5% cho thấy TGDĐ là doanh nghiệp hoạt động tốt, có hiệu quả sứ dụng tài sản tốt

Giải thích: Giai đoạn 2016-2017 và giai đoạn 2018-2020, chỉ số ROA giảm nguyên nhân có thê là chuỗi cửa hàng Bách hóa xanh- thuộc công ty, chuỗi này vẫn đang trong

giai đoạn mở rộng và chưa thé tao ra lợi nhuận vì vậy trách nhiệm tạo ra lợi nhuận vẫn

phụ thuộc chủ yếu vào chuỗi Điện máy xanh và chuỗi cửa hàng thế giới di động Ngoài ra giá trị tài sản đầu kỳ qua các năm tăng có thể do công ty dự trữ nhiều hàng tồn kho, gia tri tai san cuối kì tăng qua các năm có thể đo các chú sở hữu góp thêm vốn hoặc do công ty đã có biện pháp tốt hơn đối với các khoản phải thu khách hàng Vì vậy tong gia trị tài sản đầu kỳ và cuối kỳ tăng qua các năm kéo theo giá trị tài sản bình quân trong kỳ qua các năm tăng Tuy nhiên, tốc độ lợi nhuận sau thuế tăng không bằng với giá trị tài sản bình quân tăng trong kỳ nên dẫn đến ROA giảm [ CITATION

Trang 19

VCSH dau ky | 3,841,358 | 5,908,916 | 8,938,035 | 12,143,592 |15,481,690 VCSH cuối kỳ | 2,483,553 | 3,841,357 | 5,908,916 | 8,983,035 | 12,143,592 VCSH bình quan | 3 165 455.5 | 4.875,136.5 | 7.423.475.5 | 10,563,313.5 | 13,812,641 trong ky

Tuy nhién, ROE có xu hướng giảm từ năm 2016 đến năm 2020

Giải thích: ROE của công ty giảm liên tục trong giai đoạn từ năm 2016 đến năm 2020

có thể là đo một vài nguyên nhân Thứ nhất vốn chủ sở hữu tăng lên qua các năm do

nhờ phân lợi nhuận giữ lại từ các năm liền kề Thêm vào đó, chuỗi thế giới di động và

điện máy xanh vẫn đóng vai trò chính trong tăng trướng lợi nhuận, trong khi bách hóa xanh đang mở rộng nên chưa đóng góp được Vì vậy tốc độ tăng của lợi nhuận nó ít hơn so với tốc độ tăng của vớn chú sở hữu Nên ROE có xu hướng giảm qua các năm [ CITATION Bao212 \I 1033 ][ CITATION Hén21 \I 1033 ]

4.5 Tỷ số đo lường giá trị thị trường

4.5.1 Thu nhập thuần tỉnh cho một cỗ phần (EPS)

12,00%, 50

10,000 SO 8,656 8,000 há ——ng ——

Trang 20

Nhận xét: Một doanh nghiệp được đánh giá hoạt động kinh doanh tốt thì EPS > 1,500

đồng và đảm bảo duy trì nhiều năm và có xu hướng tăng Chỉ số EPS của công ty

MWG từ 2016-2020 đều lớn hơn 1,500 đồng cho thấy công ty hoạt động ôn định và tốt

nhất vào năm 2016 Tuy nhiên, trong 4 năm từ năm 2017 thì EPS của công ty có xu hướng giảm

Giải thích: Trong giai đoạn từ năm 2016-2018, EPS có khuynh hướng giảm nguyên nhân có thể là công ty phát hành thêm nhiều trái phiếu chuyển đổi hoặc là cô phiếu thông thường, mà trái phiếu chuyền đổi làm giảm chỉ phí trả lãi điều này có nghĩa là làm tăng thu nhập chịu thuế, do đó công ty trả thuế nhiều hơn Như đã giải thích ở những phần trước, doanh thu của doanh nghiệp tăng làm lợi nhuận trước thuế tăng và

dù công ty chịu thuế nhiều hơn nhưng lợi nhuận ròng vẫn tăng Tuy nhiên tốc độ tăng của lợi nhuận thì thấp hơn tóc độ tăng của cô phiếu Chính vì vậy nên EPS giảm Còn

trong giai đoạn 2018 đến 2020, EPS tăng có thẻ do công ty đã hạn chế việc phát hành

thêm trải phiếu chuyền đối [ CITATION Báo211 \1 1033 ][ CITATION Thé17 \1 1033 ] 4.5.2 Tỷ số giá thu nhập (P/E Ratio)

P/E =

2016 2017 2018 2019 2020

Giá của một | 156 000 131,000 87,000 114,000 | 118,900

[ CITATION Sto23 \I 1033 JNhan xét: Dé nhan xét P/E tốt phụ thuộc vào nhiêu yếu tô,

P/ cao chưa hắn đã tốt Ta thấy, P/E của MWG trong 5 năm có xu hướng giảm nhưng vẫn ở mức cao, EPS trong giai đoạn này được xem là tốt, thị trường định giá cô phiếu cũng ở mức cao nên có thê xem P/E của MWG tốt Đặc biệt, năm 2017, P/E của công ty là lớn nhất

Trang 21

Giải thích: Giá của một cô phần nhìn chung qua các năm giảm nguyên nhân có thẻ là

do ảnh hướng cúa sự biến động thị trường chứng khoán mang tính toàn cầu Ngoài ra, chỉ số EPS qua các năm cũng chứng kiến một xu hướng giảm tương tự nguyên nhân có thể là đo công ty huy động vốn quá nhiều Tuy nhiên tốc độ giảm của giá một cô phần

nó lớn hơn so với tốc độ giảm của EPS Chính vì thế nên chỉ số P/E giảm qua các năm [ CITATION 211011 1033 ]

5 _ So sánh với đối tha canh tranh - FRT[ CITATION Chi \I 1033 |

5.1 Nhóm tỷ số khả năng thanh toán

(Đơn vị: lan)

Hệ số khả năng thanh | Hệ số khả năng thanh | Hệ số khả năng thanh toán hiện thời toán nhanh toán tức thời MWG FRT MWG FRT MWG FRT

Nhận xét: Nhìn chung không có nhiều sự chênh lệch giữa các hệ số của MWG và FRT

qua các năm Nỗi bật nhất là hệ số khả năng thanh toán hiện thời của cả hai doanh

nghiệp đều lớn hơn I cho thấy họ có khả năng cao sẵn sàng thanh toán các khoản nợ

ngắn hạn Nhưng FRT qua 5 năm vẫn có khả năng thanh toán nhanh nhanh hơn MWG

(0.5<Hnh<1) va kha nang thanh toán nhanh của cả hai đã có tín hiệu khả quan hơn ở năm 2020

5.2 Nhóm các tỷ số cấu trúc tài chính

Hệ sö nợ tổng Hệ số nợ trên Hệ so nhân vốn Hệ sö nợ dài hạn

Trang 22

Hệ số nợ trên VCSH của FRT lớn hơn rất nhiều so với MWG đặc biệt vào 2016

(§.14>2.87) cho thấy FRT có nguồn tài trợ hầu hết đến từ các khoản nợ và nợ

chiếm tỷ trọng rất lớn hơn VCSH - gấp 1.17 lần vào 2020 so với của MWG

Hệ số nhân vốn chủ sở hữu của FRT khá cao, cao hơn MWG ở cả 5 năm cho

thấy công ty MWG vẫn có mức độ độc lập về mặt tài chính cao hơn FRT mặc

đủ hệ số này của MWG vẫn còn cao

Hệ số nợ dài hạn của cả hai DN được coi là rất thấp trong đó FRT không có

phát sinh khoản nợ phải trả quá hạn trên 01 năm tính đến thời điểm hiện nay, đó

là do đặc thủ của ngành bán lẻ cần khá nhiều vốn lưu động nên phản lớn các doanh nghiệp trong ngành đều sứ dụng đòn bây nợ khá cao

5.3 Nhóm tỷ số sử dụng các nguồn lực kinh doanh

Trang 23

Vòng quay khoản phải thu: số vòng quay khoản phải thu của FRT thấp hơn =>

tốc độ thu hồi nợ của FRT hay khả năng chuyển các khoản nợ thành tiền mặt

cao hon MWG

Số vòng quay hàng tồn kho: nhìn chung, cả hai công ty đều bản hàng chậm va

dé tình trạng hàng tổn kho quả nhiều, nhưng của MWG thấp hơn nhiều

Hiệu suất sử dụng TSCĐ: I đồng TSCĐ của FRT tạo ra được nhiều doanh thu

hơn rất nhiều lần so với MWG

Hiệu suất sử dụng tong TS: Tuy nhiên, hiệu suất sử dụng tong TS cua FRT lai thap hon MWG dan dén FRT hoat động kinh doanh kém hiệu quả hơn MWG

5.4 Các tỷ số có khả năng sinh lợi

Khả năng sinh lợi Khả năng sinh Khả năng sinh lời của doanh thu lợicủa tổng tài sản của vốn chủ sở (ROS) (ROA) hiru (ROE) MWG FRT MWG FRT | MWG FRT

Nhan xét: ROS cua MWG qua các năm đêu lớn hơn FRT chứng tỏ MWG có tốc độ

tăng của lợi nhuận lớn hơn tốc độ tăng của doanh thu và khả năng sinh lời của MWG

là lớn hơn

ROA > 7.5% là tiêu chuân để đánh giá một doanh nghiệp tốt Qua 5 năm, theo

chỉ số ROA, MWG được đánh giá là doanh nghiệp tốt còn FRT thì không (ROA<7.5%) Tuy nhiên ROA cua cả 2 doanh nghiệp đều có xu hướng giảm trong 2016-2020

ROE >15% là tiêu chuẩn để đánh giá một doanh nghiệp tốt Theo số liệu ở bảng, MWG và FRT đều được xem là doanh nghiệp tốt vì ROE >15% Tuy

nhiên, vào năm 2020, ROE của FRT giảm 1 cách đột ngột xuống mức 1.97 cho thấy hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong năm gặp nhiều vấn đè, đặc

Trang 24

biệt là việc sử dụng vốn Còn MWSG tuy ROE có sự giảm sụt nhưng vẫn nằm

Thu nhập thuần tính cho 1 cỗ Tỷ giá thu nhập (P/E) phần (EPS)

Nhận xét: Trong ca 5 nam, thu nhap thuan tinh cho | cé phan (EPS) cha MWG luén

cao hơn FRT, có thé thay rằng công ty hoạt động khá tốt và ôn định hơn so với đối thủ Giai đoạn 2016-2020, EPS của MWG có sự giảm nhẹ còn EPS của FRT giảm sụt dang

kể Năm 2020, FRT có P/E lớn đáng kẻ là 102.25 lần, lớn hơn gần gấp 7.5 lần so với

MWG nhưng điều này không có nghĩa P/E cúa FRT tốt hơn mà ngược lai, P/E cua

FRT tang vay la do EPS nam 2020 giảm sụt lớn Nhìn chung, MWG vấn là doanh

nghiệp có hoạt động kinh doanh ổn định và tốt hơn FRT

6 Kết luận về tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới di

động 6.1 Nhóm tỷ số khả năng thanh toán

Cả 3 hệ số đều có sự biến động, tuy nhiên hệ số khả năng thanh toán hiện thời và khả

năng thanh toán tức thời biến động không đáng kể Khả năng thanh toán nhanh biến động mạnh trong năm 2019-2020 ( từ 0,33 lên 0,6) Nhìn chung khả năng thanh toan của Công ty TGDD duy trì ôn định qua các năm

6.2 Nhóm tỷ số cấu trúc tài chính

Cả bến hệ số đều có sự biến động giảm nhẹ qua các năm, cho thay mức độ độc lập về

tài chính, mức độ sử dụng đòn bây tài chính và rủi ro tài chính của DN thấp

Trang 25

6.3 Nhóm tỷ số khả năng hoạt động

Tổng quan chung, các tỷ số khả năng hoạt động của DN giảm qua các năm Cho thấy khả năng hoạt động của doanh nghiệp biêu hiện giảm sút, DN ban hàng chậm, hàng tồn kho có khả năng ứ đọng và rúi ro tài chính cúa doanh nghiệp tăng

6.4 Nhóm tỷ số khả năng sinh lời

Các tỷ số khả năng sinh lời, nhìn chung, giảm qua các năm Điều này có thé cho thay hiệu quả kinh doanh của công ty chưa được cao, doanh nghiệp chưa sứ dụng nguồn lực một cách hiệu quả, năng suật công việc chưa được nâng cao

6.5 Nhóm tỷ số đo lường giá trị thị trường

Về chỉ số EPS và P/E của doanh nghiệp, thì chứng kiến sự sụt giảm qua các năm, tuy nhiên thì EP§ luôn dương và lớn hơn 1500 nên doanh nghiệp đang tương đối ôn định Còn chỉ số P/E cũng phần nào nói lên được triển vọng của công ty trong tương lai

x Ẩ

Kết luận chung

Thông qua các chỉ số trên, ta có thể đưa ra một sự suy đoán rằng, tình hình về mặt tài

chính của công ty cô phần thế giới đi động nhìn chung tương đối ôn định, khả năng sinh lợi

cao hấp dẫn các nhà đầu tư Tuy nhiên, công ty vẫn còn đang gặp vấn đề về hàng tồn kho và phải cạnh tranh với các doanh nghiệp khác khi mảng điện thoại di động được dự báo là sắp

bão hòa

Tiêu đề	Phân tích tình hình tài chính Công ty Cổ phần Đầu tư Thế giới di động
Tác giả	Phạm Thị Ngọc Chi, Phạm Ngọc Nhân, Nguyễn Mai Yến Nhi, Lê Thị Qui, Lưu Thị Thảo Uyên, Lê Quỳnh Giang, Trần Võ Thanh Thanh
Người hướng dẫn	Thái Thị Hồng An, GVHD
Trường học	Đại học Đà Nẵng
Chuyên ngành	Kinh tế
Thể loại	Bài báo cáo
Năm xuất bản	2021
Thành phố	Đà Nẵng

Định dạng
Số trang	51
Dung lượng	4,76 MB