MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ LỆ LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA ASEAN GIAI ĐOẠN 1981-2019

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA KINH TẾ QUỐC TẾ *** TIỂU LUẬN MÔN KINH TẾ LƯỢNG 2 ĐỀ TÀI MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ LỆ LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA ASEAN GIAI ĐOẠN 1981-2019 Giảng viên hướng dẫn: TS Chu Thị Mai Phương Nhóm sinh viên thực hiện: Nhóm 05 Trần Hương Giang 2014410034 Trần Thị Thu Hà 2014410038 Nguyễn Văn Hiệp 2011410031 Hà Nội, tháng 12 năm 2022 MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT 3 DANH MỤC BẢNG BIỂU 4 DANH MỤC HÌNH VẼ 4 PHẦN MỞ ĐẦU 5 PHẦN NỘI DUNG 7 1 Cơ sở lý thuyết 7 1.1 Cơ sở lý thuyết về tăng trưởng kinh tế 7 1.2 Cơ sở lý thuyết về lạm phát 7 1.3 Cơ chế tác động của lạm phát đến tăng trưởng kinh tế 8 1.4 Cơ chế tác động của các yếu tố khác đến tăng trưởng kinh tế 9 2 Tổng quan nghiên cứu 11 2.1 Tổng quan các lý thuyết kinh tế 11 2.2 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm 12 2.3 Khung phân tích 18 3 Phương pháp nghiên cứu 18 3.1 Mô hình nghiên cứu 18 3.2 Nguồn số liệu 20 3.3 Phương pháp ước lượng 21 4 Kết quả ước lượng và thảo luận 21 4.1 Mô tả thống kê 21 4.2 Mô tả tương quan 23 4.3 Kết quả ước lượng và thảo luận kết quả nghiên cứu 25 PHẦN KẾT LUẬN 33 TÀI LIỆU THAM KHẢO 34 2 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nghĩa Tiếng Việt TTKT Tăng trưởng kinh tế NHTW Ngân hàng trung ương Chính sách tiền tệ CSTT Lạm phát mục tiêu LPMT 3 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 1: Giải thích các biến 19 Bảng 2: Mô tả thống kê biến định lượng 22 Bảng 3: Mô tả thống kê biến định tính 23 Bảng 4: Ma trận tương quan giữa các biến 24 Bảng 5: Kết quả ước lượng 25 DANH MỤC HÌNH VẼ Hình 1: Khung phân tích 18 4 PHẦN MỞ ĐẦU Trong năm 2022, ba trong số sáu nền kinh tế lớn nhất ASEAN là Malaysia, Indonesia và Philippines, đã có tổng sản phẩm quốc nội đang tăng nhanh hơn lạm phát (Theo Financial Times, 2022) Kinh tế Indonesia 6 tháng đầu năm 2022 cũng ghi nhận tốc độ tăng trưởng ấn tượng là 5%, tuy nhiên, áp lực giá cả buộc chính phủ phải thắt chặt tài chính, kiểm soát giá Tiếp đến là Malaysia, với lợi thế là nhà xuất khẩu ròng dầu khí và dầu cọ lớn thứ hai thế giới, trong năm vừa qua đã sản xuất được mở rộng, thị trường lao động phục hồi, dòng vốn FDI tăng 3 lần Còn tại Thái Lan, GDP trong quý I năm 2022 tăng 2,2% so với cùng kỳ năm trước nhờ các hạn chế COVID-19 đã được nới lỏng, nhưng tỷ lệ lạm phát tại quốc gia này cũng tăng cao nhất trong 13 năm, đạt 7,1% trong tháng 5 Để giữ vững được đà tăng trưởng hiện tại, các quốc gia phải quan tâm nhiều hơn đến vấn đề ổn định thị trường, tạo tâm lý vững vàng cho người dân và doanh nghiệp Các ngân hàng trung ương và hầu hết các nhà quan sát khác xem ổn định giá cả là một mục tiêu xứng đáng bởi vì họ nghĩ rằng lạm phát là tốn kém (Fischer 1993, Quartey 2010, G F Kasidi và Kenami 2013, M W Madurapperuma 2015, ) Tuy nhiên, nhiều nghiên cứu chỉ ra rằng khi tốc độ lạm phát ở mức vừa phải sẽ đem lại lợi ích cho nền kinh tế như kích thích tiêu dùng, đầu tư, giảm bớt thất nghiệp trong xã hội… (Mallik và Chowdhury 2001, Gulnaz và cộng sự 2017, Nell 2000, ) Vì vậy chính phủ luôn lựa chọn những chính sách và công cụ kích thích đầu tư phù hợp với từng nền kinh tế như chính sách lạm phát mục tiêu nhằm giúp phân phối lại thu nhập một cách chọn lọc Một trong những công cụ đã giúp nhiều nền kinh tế ổn định được giá cả thị trường đó chính là Chính sách lạm phát mục tiêu (LPMT) Chính sách này ở các nước khác nhau tuy có những điểm giống nhau nhưng ở mỗi nước lại đem đến những ảnh hưởng khác nhau, trong khi một vài nghiên cứu chỉ ra nó có ảnh hưởng tích cực (Brito và Bystedt 2010, Abozaid và Tuzemen 2012, Daboussi 2014) nhưng cũng có những nghiên cứu chỉ ra những bất lợi mà chính sách đem lại (Bernanke và cộng sự 1999, Mavikela và cộng sự 2019), hay nhiều nghiên cứu cũng chưa rõ tác động của nó (L M Ball và N Sheridan 2004, R G Atish và D O Jonathan 2009, ) Trong những năm gần đây đã có nhiều nghiên cứu thực nghiệm về mối quan hệ giữa lạm phát, chính sách lạm phát mục tiêu và tăng trưởng tại nhiều quốc gia, khu vực tại các giai đoạn khác, tuy nhiên, số lượng nghiên cứu về mối quan hệ này tại các quốc gia Đông Nam Á còn hạn chế, hơn nữa, hơn nữa kết quả từ các nghiên cứu cũng gây nhiều tranh cãi và chưa thống nhất Từ những lý do trên, nhóm nghiên cứu lựa chọn đề tài: “Mối quan hệ giữa tỷ lệ lạm phát và tăng trưởng kinh tế của một số quốc gia ASEAN giai đoạn 1981 đến 2019” Bài viết khám phá mối quan hệ này ở 4 nước Đông Nam Á bao gồm: Indonesia, Malaysia, Philippines và Thái Lan từ 1981 đến năm 2019 Các kết quả thực nghiệm giải thích mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng theo cả góc độ thống kê cũng như kinh tế Ngoài ra, bài nghiên cứu cũng đóng góp lớn vào việc 5 cung cấp cho nhóm phương pháp luận, cơ hội thực hành các lý thuyết được giảng dạy trong học phần Kinh tế lượng 2 Từ đó, nhóm sẽ được củng cố vững chắc hơn không chỉ về kiến thức kinh tế, các thực trạng nền kinh tế hiện nay trên toàn thế giới mà còn là phương pháp nghiên cứu khoa học,… Ngoài phần mở đầu và kết luận, bài nghiên cứu sẽ bao gồm các nội dung như sau: (i) Tổng quan tình hình nghiên cứu; (ii) Cơ sở lý thuyết; (iii) Phương pháp nghiên cứu; (iv) Kết quả ước lượng và thảo luận 6 PHẦN NỘI DUNG 1 Cơ sở lý thuyết 1.1 Cơ sở lý thuyết về tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh tế là một trong những vấn đề cốt lõi của lý thuyết phát triển kinh tế Theo Kuznets (1955), tăng trưởng kinh tế là sự biến đổi kinh tế theo chiều hướng tiến bộ, mở rộng quy mô về mặt số lượng các yếu tố của nền kinh tế trong một thời kỳ nhất định nhưng trong khuôn khổ giữ nguyên về mặt cơ cấu và chất lượng Thirlwall (1994) cho rằng tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng thu nhập bình quân hay sản lượng được tính cho toàn bộ nền kinh tế trong một khoảng thời gian nhất định, thường là một năm Khác với phát triển kinh tế là sự phát triển về mọi mặt của nền kinh tế, tăng trưởng kinh tế chỉ xét về sự gia tăng quy mô nền kinh tế tập trung vào sự thay đổi về lượng Theo lý thuyết tăng trưởng kinh tế hiện đại của Samuelson và Nordhaus (1985), tăng trưởng kinh tế được thể hiện thông qua sự tăng lên của các chỉ số liên quan đến việc mở rộng sản lượng của một quốc gia như Tổng sản phẩm quốc dân (GNI), Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) Bên cạnh đó, tăng trưởng kinh tế còn được tiếp cận qua các chỉ số thể hiện mức sống của người dân tại quốc gia đó như Tổng sản phẩm quốc dân trên đầu người (GNI/người), Sản phẩm quốc dân ròng trên đầu người (NNP/người), Tổng sản phẩm quốc nội trên đầu người (GDP/người) và Thu nhập quốc dân sử dụng trên đầu người (NDI/người) Do đó, người ta có thể sử dụng các chỉ tiêu này để thống kê, đo lường sự tăng trưởng của nền kinh tế Nếu quy mô kinh tế được đo bằng GDP (hay GNP) danh nghĩa, thì sẽ có tốc độ tăng trưởng GDP (hoặc GNP) danh nghĩa Còn nếu quy mô kinh tế được đo bằng GDP (hay GNP) thực tế, thì sẽ có tốc độ tăng trưởng GDP (hay GNP) thực tế Nghiên cứu của nhóm sử dụng tốc độ tăng trưởng GDP thực tế như một thước đo đo lường tăng trưởng kinh tế Đây cũng là phương pháp được sử dụng trong rất nhiều các nghiên cứu về tăng trưởng kinh tế: Abo-Zaid, S và Tuzemen, D (2012); Wolassa, L.K (2015); Mavikela, N., Mhaka, S và Phiri, A (2019), Cụ thể, Phương pháp đo lường tốc độ tăng trưởng GDP theo công thức sau: 𝐺𝐷𝑃 𝑔𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ (%) = 𝐺𝐷𝑃𝑡 − 𝐺𝐷𝑃𝑡−1 𝐺𝐷𝑃𝑡−1 1.2 Cơ sở lý thuyết về lạm phát Lạm phát là hiện tượng kinh tế vĩ mô phổ biến, có ảnh hưởng sâu rộng đến các mặt kinh tế, chính trị, xã hội của các quốc gia trong các giai đoạn phát triển kinh tế Lạm phát là sự tăng mức giá chung một cách liên tục của hàng hóa và dịch vụ theo thời gian và là sự mất giá trị của một loại tiền tệ nào đó Khi mức giá chung tăng cao, một đơn vị tiền tệ sẽ mua được ít hàng hóa và dịch vụ hơn so với trước đây, do đó lạm phát phản ánh sự suy giảm sức mua trên một đơn vị tiền tệ 7 Lạm phát có thể được đo lường thông qua chỉ số giá tiêu dùng CPI hoặc chỉ số điều chỉnh GDP Trong nghiên cứu này, nhóm sử dụng chỉ số CPI phản ánh sự biến động giá cả của một giỏ hàng hóa và dịch vụ tiêu biểu cho cơ cấu tiêu dùng của xã hội Đây cũng là phương pháp được sử dụng trong nhiều nghiên cứu liên quan đến lạm phat: Abo-Zaid, S và Tuzemen, D (2012); Masson, M.P.R., Savastano, M.M.A và Sharma, M.S (1997); Công thức để đo lường lạm phát theo phương pháp này như sau: 𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí để 𝑚𝑢𝑎 𝑔𝑖ỏ ℎà𝑛𝑔 ℎó𝑎 𝑡ℎờ𝑖 𝑘ỳ 𝑡 𝐶𝑃𝐼𝑡 = 𝐶ℎ𝑖 𝑝ℎí để 𝑚𝑢𝑎 𝑔𝑖ỏ ℎà𝑛𝑔 ℎó𝑎 𝑘ỳ 𝑐ơ 𝑠ở 𝑥 100 1.3 Cơ chế tác động của lạm phát đến tăng trưởng kinh tế Lạm phát có những tác động đến nền kinh tế của một đất nước theo nhiều mặt gồm cả tích cực và tiêu cực Xét về tác động tích cực, lạm phát với tốc độ vừa phải (từ 2-5% ở các nước phát triển và dưới 10% ở các nước đang phát triển) sẽ mang lại một số lợi ích cho nền kinh tế như sau: Thứ nhất, lạm phát có tác động kích cầu Lạm phát sẽ tạo ra tâm lý kỳ vọng giá tăng nên mọi người có xu hướng tiêu dùng nhiều hơn hoặc mua hàng hóa tích trữ, giúp kích thích tiêu dùng, vay nợ, do đó làm gia tăng tổng cầu Bên cạnh đó, lạm phát thường kéo theo việc phá giá nội tệ, nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế và có xu hướng làm tăng xuất khẩu ròng Theo lý thuyết trọng cầu của Keynes, nhân tố quyết định trực tiếp đến sản lượng và việc làm là tổng cầu Việc giảm lãi suất sẽ tạo ra lạm phát, từ đó kích thích mọi người sử dụng tiền mặt để tiêu dùng, đầu tư kinh doanh Thứ hai, lạm phát có thể tác động đến tăng trưởng kinh tế thông qua kênh tiết kiệm và đầu tư Sidrauski (1967) nhấn mạnh lạm phát thấp ở mức hợp lý khiến việc nắm giữ tiền mặt sẽ làm giảm giá trị của nó nhanh hơn so với đầu tư, từ đó làm đầu tư trở nên hấp dẫn Tobin (1972) nhận định lạm phát vừa phải là chất bôi trơn của nền kinh tế (grease effect), giúp các nhà sản xuất có thể giảm chi phí thực sự để mua đầu vào lao động, từ đó gia tăng tiết kiệm và đầu tư, khuyến khích họ mở rộng quy mô sản xuất Thứ ba, lạm phát cho phép chính phủ có thêm lựa chọn cho các công cụ kích thích đầu tư vào những lĩnh vực kém ưu tiên thông qua hoạt động mở rộng tín dụng, giúp phân phối lại thu nhập và các nguồn lực trong xã hội theo các định hướng mục tiêu và trong khoảng thời gian nhất định có chọn lọc Tuy nhiên, đây là công việc khó và đầy mạo hiểm, nếu không chủ động có thể gây nên hậu quả xấu Bên cạnh đó, lạm phát của các quốc gia trên thế giới khi xảy ra cao và triền miên có ảnh hưởng xấu đến nền kinh tế của một quốc gia: Thứ nhất, lạm phát gây ra sự bất bình đẳng trong phân phối thu nhập giữa người cho vay và người đi vay, người mua và người bán: có thể dẫn tới nạn đầu cơ, làm mất cân đối nghiêm trọng 8 quan hệ cung - cầu hàng hoá trên thị trường, làm cho giá cả hàng hoá cũng lên cơn sốt cao hơn, càng gia tăng khoảng cách thu nhập và mức sống giàu nghèo Thứ hai, lạm phát làm thay đổi cơ cấu kinh tế: Gây biến đổi cơ cấu sản xuất và làm việc trong nền kinh tế, đặc biệt khi lạm phát tăng nhanh cùng với sự thay đổi mạnh mẽ của giá cả tương đối Thứ ba, lạm phát dẫn đến nền kinh tế kém hiệu quả: Lạm phát làm sai lệch tín hiệu giá, mất nhiều thời gian để đối phó với lạm phát, gây nên tình trạng rối loạn thị trường vốn, giảm năng lực cạnh tranh của hàng hóa trong nước Thứ tư, lạm phát còn làm trầm trọng hơn các khoản nợ nước ngoài: lạm phát đã làm tỷ giá gia tăng và đồng tiền trong nước trở nên mất giá nhanh hơn so với đồng tiền nước ngoài tính trên các khoản nợ, từ đó gia tăng nguy cơ vỡ nợ của các doanh nghiệp và Chính phủ Đối với một số nền kinh tế mở nhưng tỷ giá hối đoái không hoàn toàn linh hoạt, lạm phát có thể làm thâm hụt cán cân thương mại Một số quốc gia có lạm phát cao thì khả năng cạnh tranh sẽ bị giảm đi đáng kể bởi sự tuân thủ tỷ giá danh nghĩa cố định (Hossain và Chowhury, 1996) 1.4 Cơ chế tác động của các yếu tố khác đến tăng trưởng kinh tế 1.4.1 Tổng thu nhập quốc dân trên đầu người (GNI/người) Việc lựa chọn GDP hay GNI làm chỉ số kinh tế chủ đạo sẽ ảnh hưởng lớn đến mô hình tăng trưởng kinh tế của mỗi quốc gia Chọn GNI (Gross National Income - GNI) là dựa vào nguồn lực trong nước là chính, tập trung chú trọng đến sự thịnh vượng Mặc dù GNI cũng không thể phản ảnh được hoàn hảo mức độ phát triển của một quốc gia hay đo lường phúc lợi nhưng đã có nhiều nghiên cứu cho thấy GNI có mối liên hệ chặt chẽ với một số chỉ số về chất lượng cuộc sống Ở đây nhóm sử dụng dữ liệu GNI bình quân đầu người đại diện cho chi tiêu hộ gia đình Tiếp cận theo hướng thu nhập thực tế, chỉ tiêu tổng thu nhập quốc gia GNI phản ánh kết quả thu nhập lần đầu được tạo ra từ các yếu tố sở hữu của một quốc gia tham gia vào hoạt động sản xuất trên lãnh thổ quốc gia đó hay ở nước ngoài trong một thời kỳ nhất định, thường là một năm Đối với nhiều quốc gia, chỉ có sự khác biệt nhỏ giữa GDP và GNI, nghĩa là thu nhập sở hữu thuần không đáng kể, không có hoặc có ít sự chênh lệch giữa thu nhập người lao động nhận được và các khoản thanh toán của quốc gia đó cho nước ngoài Ngược lại, GNI có xu hướng cao hơn GDP khi quốc gia nhận được nhiều thu nhập sở hữu từ đầu tư và thu nhập người lao động làm việc ở nước ngoài Trong trường hợp nước ngoài có quyền kiểm soát lớn đối với sản lượng quốc gia và thu nhập sở hữu nhận được không đáng kể, GNI sẽ thấp hơn GDP Như vậy, điểm mạnh của GNI là thước đo kinh tế ghi nhận tất cả khoản thuần thu nhập đi vào nền kinh tế quốc dân, không tính đến phạm vi lãnh thổ kinh tế của thu nhập đó Nói cách khác, đó là thuần thu nhập thực tế từ sản xuất và sở hữu tài sản của một quốc gia trong một thời kỳ nhất định (thường là 1 năm) Do đó, đây cũng là một chỉ tiêu hữu ích hỗ trợ các nhà nghiên cứu, hoạch định xây dựng được bức tranh toàn cảnh hơn về hoạt động kinh tế 9 1.4.2 Tổng vốn hình thành Sự khác biệt về tỷ lệ vốn hình thành giữa các quốc gia thường phản ánh các cấp độ phát triển kinh tế và bắt kịp khác nhau Tỷ lệ này cao hơn ở các nước nghèo hơn sẽ dẫn đến sự cải thiện mức độ sống tốt hơn trong thời gian dài thông qua tăng trưởng kinh tế tăng tốc và một thiết bị cải tiến của lực lượng lao động với cơ sở hạ tầng và công nghệ hiện đại, cụ thể: (i) Đầu tư của chính phủ vào trợ cấp học phí đại học thường có thể tăng doanh thu thuế; (ii) Chi tiêu cơ sở hạ tầng được coi là đầu tư của chính phủ vì nó thường sẽ tiết kiệm tiền trong thời gian dài và do đó làm giảm giá trị hiện tại ròng của các khoản nợ chính phủ; (iii) Trợ cấp công cộng của học phí đại học sẽ tăng giá trị hiện tại ròng của biên lai thuế thu nhập vì người nộp thuế được giáo dục đại học kiếm được nhiều hơn so với những người không có giáo dục đại học; (iv) Chi tiêu của chính phủ cho cơ sở hạ tầng xã hội, chẳng hạn như chăm sóc sức khỏe phòng ngừa, có thể tiết kiệm hàng trăm tỷ đô la mỗi năm, vì bệnh nhân ung thư có nhiều khả năng được chẩn đoán ở giai đoạn I trong đó điều trị chữa bệnh thường là một vài bệnh nhân ngoại trú 1.4.3 Xuất khẩu Về cơ chế tác động của xuất khẩu đến tăng trưởng kinh tế, các lý thuyết kinh tế như lý thuyết trọng cầu, lý thuyết cổ điển, lý thuyết tân cổ điển, lý thuyết tăng trưởng nội sinh đã chỉ rõ xuất khẩu có tác động tích cực tới tăng trưởng kinh tế, cụ thể: Thứ nhất, Kinh tế học trọng cầu (Keynes) cho rằng tăng tổng cầu về hàng hóa và dịch vụ là yếu tố quyết định tăng trưởng kinh tế Theo đó, gia tăng xuất khẩu là một trong những nhân tố có thể thúc đẩy tăng tổng cầu và vì vậy sẽ chắc chắn dẫn đến tăng sản lượng Thứ hai, Lý thuyết cổ điển chỉ ra rằng xuất khẩu có thể coi như một nhân tố sản xuất giá trị thặng dư và là phương tiện để mở rộng thị trường, từ đó sẽ tác động đến tăng trưởng kinh tế, tuy nhiên TTKT ở lý thuyết này mới chỉ ở trạng thái tĩnh và tác động này thường rất nhỏ, chưa đủ để phản ánh lợi ích tiềm năng mà xuất khẩu mang lại cho TTKT Thứ ba, Lý thuyết tân cổ điển lập luận xuất khẩu có thể làm tăng thu nhập của quốc gia trong dài hạn Ngoài ra, xuất khẩu thường được coi là nhân tố có ảnh hưởng tới tiến bộ công nghệ, năng suất hoặc liên quan đến hiệu quả kinh tế Thứ tư, Lý thuyết tăng trưởng nội sinh cho thấy xuất khẩu là nhân tố có tác động đến TTKT trong ngắn và trung hạn Không chỉ vậy, Lý thuyết tăng trưởng nội sinh còn chỉ ra xuất khẩu là nhân tố có tác động mạnh mẽ đến TTKT trong dài hạn 1.4.4 Chính sách lạm phát mục tiêu Lạm phát mục tiêu là một chính sách tiền tệ được đưa vào áp dụng cách đây 30 năm và được nhiều quốc gia lựa chọn Chính sách LPMT cho phép các ngân hàng trung ương phản ứng với 10