Power updated 20200311 mbs vn

Trường hợp tăng trưởng sản lượng điện tiêu dùng duy trì mức7.5% cho cả năm 2020, thấp hơn so với tăng trưởng dự kiến ban đầu 9.1%, EVN có thể điềuchỉnh giảm tỷ trọng huy động điện từ ngu

Ngành điện “Tiêu thụ điện Việt Nam tăng trưởng 7.5% cùng kỳ trong 2 tháng đầu 2020” Macro outlook Stock market outlook Key investment themes Ngoc Nguyen (+84) 77 47 01272 Ngoc.NguyenHoangBich@mbs.com.vn Stock picks Ngành Điện Tiêu thụ điện Việt Nam tăng trưởng 7.5% cùng kỳ trong 2 tháng đầu 2020 • Chúng tôi cho rằng điện là ngành chịu ảnh hưởng chậm nhất trong chuỗi giá trị sản xuất và Cơ cấu công suất nguồn điện Việt Nam dịch vụ trong tình hình dịch bệnh COVID-19 hiện nay Tăng trưởng tiêu thụ điện Việt Nam trong 2 tháng đầu 2020 đạt mức 7.5% so với cùng kỳ 2019, riêng tháng 2/2020 tiêu thụ điện Thủy điện Nhiệt điện khí & dầu Nhiệt điện than Năng lượng tái tạo Nhập khẩu cả nước tăng 24% cùng kỳ Trường hợp tăng trưởng sản lượng điện tiêu dùng duy trì mức 100% 7.5% cho cả năm 2020, thấp hơn so với tăng trưởng dự kiến ban đầu 9.1%, EVN có thể điều chỉnh giảm tỷ trọng huy động điện từ nguồn điện chạy dầu có giá thành sản xuất cao Theo 80% đó, sản lượng huy động từ các nguồn điện khác bao gồm thủy điện, nhiệt điện khí và than sẽ không bị ảnh hưởng 60% • Trường hợp tình hình dịch bệnh tiếp tục kéo dài, chúng tôi cho rằng việc phát triển các dự án 40% mở rộng nguồn điện và hệ thống truyền tải điện sẽ chậm tiến độ dẫn đến áp lực trong việc cung ứng điện giai đoạn 2021 – 2025 Bên cạnh các khó khăn nội tại của ngành điện Việt 20% Nam về vấn đề giải phóng mặt bằng và huy động vốn đầu tư, diễn biến dịch bệnh làm cho việc tương tác với các chuyên gia, đối tác, cũng như việc nhậu khẩu các thiệt bị chủ yếu từ 0% Trung Quốc và Hàn Quốc bị gián đoạn, làm chậm tiến độ thi công 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 • Trong 2020, tình hình sản suất thủy điện có khả năng sụt giảm đáng kể ít nhất trong 6 tháng Mực nước một số sông chính khu vực miền Trung & miền Nam đầu năm và kỳ vọng sẽ cải thiện trong 6 tháng cuối năm Mực nước tại các sông chính khu vực miền Trung và miền Nam tính đến đầu tháng 3/2020 đang thấp hơn 51% so với số liệu 4/12/2019 3/3/2020 % đầu 2020 Đặc biệt khu vực Bắc Trung Bộ và Duyên hải Nam Trung Bộ, lưu lượng nước đến các hồ thủy điện thấp hơn 44% so với đầu 2020 Dự phóng lợi nhuận các công ty thủy điện 180 0% giảm bình quân 13% trong 2020 và tăng mạnh trở lại trong 2021 150 -20% • Về quan điểm đầu tư, chúng tôi tập trung vào cổ phiếu NT2 (CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2) và REE (CTCP Cơ Điện Lạnh) Với bản chất cổ phiếu phòng thủ, chúng tôi khuyến Cm 120 -40% nghị NẮM GIỮ đối với NT2 với tỷ suất cổ tức kỳ vọng 10%/năm Chúng tôi khuyến nghị MUA 90 đối với cổ phiếu REE Chúng tôi cho rằng thị giá cổ phiếu đã phản ứng tiêu cực quá mức theo 60 -60% tình hình chung của thị trường trong thời gian gần đây, mặc dù các mảng hoạt động chính của công ty bao gồm điện nước và cho thuê văn phòng vẫn tương đối ổn định 30 -80% - -100% Giàng Nam Đàn Linh Cam Mai Hóa Kim Long Câu Lâu Tân Châu Châu Đốc Mã Cả La Gianh Hương Thu Bồn Tiền Hậu Sông – Trạm quan trắc Nguồn: EVN, MBS Research Macro outlook Stock market outlook Key investment themes Sector Outloo2 k CTCP Cơ Điện Lạnh (HSX: REE) Diễn biến giá Ngày cập nhật 11/03/2020 VND 30,000 MUA; Giá mục tiêu: VND 40,700 KLGD REE Thị giá VND 40,700 Chúng tôi duy trì giá mục tiêu của cổ phiếu REE ở mức 40,700 đồng/CP dựa trên phương pháp FCFE và 5.0 50.0 Giá mục tiêu +36% khuyến nghị MUA với upside 36% so với thị giá hiện tại Chúng tôi cho rằng thị giá cổ phiếu đã phản ứng REE VN tiêu cực quá mức theo tình hình chung của thị trường trong thời gian gần đây, mặc dù các mảng hoạt Triệu CP 4.0 40.0 VND 1,000 Upside VND 9,271 tỷ động chính của công ty bao gồm điện nước (58% tổng lợi nhuận ròng - LNR) và cho thuê văn phòng USD 399 triệu (32% LNR) vẫn tương đối ổn định Các tòa nhà đang khai thác và dự án văn phòng mới của REE đều 3.0 30.0 Bloomberg VND 29,500 thuộc phân khúc B & C với giá cho thuê ở mức trung bình Chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ góp phần duy VND 37,800 trì tỷ lệ lấp đầy ở mức cao 2.0 20.0 Vốn hóa VND 27 tỷ USD 1.2 triệu  Chúng tôi cho rằng REE là cổ phiếu phù hợp với các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro thấp với mức tăng 1.0 10.0 trưởng lợi nhuận ổn định và tỷ suất cổ tức bình quân 5%/năm REE hiện đang giao dịch tại mức P/E 49% forward 2020 và 2021 là 5x, thấp hơn so với mức bình quân 5 năm của CP này (7x) - - 49%  Chúng tôi dự phóng lợi nhuận đóng góp nhiều hơn từ danh mục điện, tuy nhiên, điều chỉnh giảm kết 14/03/2019 Diễn biến giá 52 tuần quả mảng M&E so với dự phóng trước đây Việc tăng tỷ lệ sở hữu VSH (CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - 3/4/2019 Sông Hinh) từ 21.01% lên 49.45% trong Q4/2019 dự kiến đem lại 156 tỷ đồng LNR tăng thêm bình quân hàng năm cho REE trong giai đoạn dự phóng 2020 – 2030 (~ 6% LNR) Bên cạnh đó, REE có kế 24/04/2019 hoạch tiếp tục đầu tư giai đoạn 2 của TBW (CTCP Phong Điện Thuận Bình) với công suất 26MW Dự 17/05/2019 án này ước tạo ra LNR bình quân 66 tỷ đồng/năm trong vòng đời 20 năm bắt đầu từ 2022 Tuy nhiên, chi phí lãi vay của REE sau khi hợp nhất MHP (công ty Thủy điện Mường Hum) và TBW ước cao hơn 6/6/2019 8% so với dự phóng ban đầu của chúng tôi Ngược lại với xu hướng mở rộng của mảng điện, chúng tôi 26/06/2019 điều chỉnh giảm 23% dự phóng doanh thu và 21% dự phóng LNR của mảng M&E dựa trên đánh giá 16/07/2019 thận trọng hơn về tình hình khó khăn của thị trường bất động sản hiện nay 5/8/2019  LNR dự kiến tăng 8% cùng kỳ (CK) trong 2020 và 14% CK trong 2021 LNR 2020 dự phóng đạt 1,770 23/08/2019 tỷ đồng (+8% CK) LNR mảng cho thuê văn phòng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng 21% CK đạt 527 tỷ 13/09/2019 đồng, tăng trưởng chủ yếu từ Etown 5 (tỷ lệ lấp đầy dự phóng 98%, hoạt động từ Q3/2019) LNR mảng điện nước duy trì ở mức 978 tỷ đồng, tương đương 2019 2021, LNR ước cải thiện 14% CK đạt 3/10/2019 2,017 tỷ đồng, trong đó LNR mảng điện nước ước đạt 1,208 tỷ đồng (+24% CK) dựa trên kỳ vọng tình 23/10/2019 hình thủy văn diễn biến thuận lợi cho nhóm thủy điện và dự án Thượng Kon Tum của VSH bắt đầu ghi 12/11/2019 nhận lợi nhuận sau khi vận hành từ Q2/2020 2/12/2019 20/12/2019 10/1/2020 6/2/2020 Giá trị giao dịch/ngày REE (%) 1T 3T 12T FOL VN-Index (%) -6% -14% -7% Tỷ lệ sở hữu NĐT NN -15% -10% -13% FY19 ĐVT: Tỷ đồng 4,890 FY20F FY21F FY22F FY23F Doanh thu 2,329 5,356 5,287 5,490 5,612 EBIT 1,639 2,573 2,893 3,158 3,036 Lợi nhuận ròng 1,481 1,770 2,017 2,242 2,186 Lợi nhuận (cơ bản) 5,286 1,770 2,017 2,242 2,186 EPS (VND) 5,698 6,491 7,217 7,035 Tăng trưởng EPS (%) -8% P/E (x) 6 8% 14% 11% -3% EV/EBITDA (x) 7 5 5 4 4 Cổ tức (VND) 6 6 5 5 Tỷ suất cổ tức (%) 1,800 P/B (x) 6% 1,600 1,600 1,600 1,600 ROE (%) 0.8 5% 5% 5% 5% Nợ ròng/vốn CSH (%) 0.8 0.7 0.6 0.6 Nguồn: MBS Research 16% 63% 15% 15% 15% 13% 65% 62% 49% 38% Macro outlook Stock market outlook Key investment themes Sector Outlook CTCP Cơ Điện Lạnh (HSX: REE) – PHỤ LỤC Kết quả kinh doanh (Tỷ đồng) FY19 FY20F FY21F FY22F Chỉ số tài chính FY19 FY20F FY21F FY22F Doanh thu 4,890 5,356 5,287 5,490 Định giá Giá vốn hàng bán 3,644 3,627 3,471 3,570 EPS (VND) 5,286 5,698 6,491 7,217 BVPS (VND) 35,798 39,889 44,774 50,384 Lợi nhuận gộp 1,246 1,730 1,816 1,920 P/E P/B 6 5 5 4 Doanh thu tài chính 442 344 383 427 Khả năng sinh lời 0.8 0.8 0.7 0.6 Chi phí tài chính 386 501 538 572 Biên lợi nhuận gộp Lợi nhuận liên doanh liên kết 907 847 1,064 1,212 Biên EBITDA 25% 32% 34% 35% Chi phí bán hàng 107 106 110 Biên lợi nhuận ròng 50% 54% 62% 65% Chi phí quản lý 78 244 269 295 ROE 34% 33% 38% 41% Lợi nhuận hoạt động kinh doanh 222 2,068 2,351 2,582 ROA 16% 15% 15% 15% Lợi nhuận khác 1,909 Tăng trưởng 10% Lợi nhuận trước thuế 13 13 13 Doanh thu 9% 9% 9% Lợi nhuận sau thuế 11 2,081 2,364 2,595 Lợi nhuận trước thuế 4% Lợi nhuận ròng 1,920 1,873 2,127 2,361 Lợi nhuận ròng -4% 10% -1% 10% Lợi ích cổ đông thiểu số 1,720 1,770 2,017 2,242 EPS -9% 8% 14% 11% 1,639 Tổng tài sản -8% 8% 14% 11% 103 110 119 Vốn chủ sở hữu -8% 8% 14% 81 Thanh khoản 27% 7% 5% Thanh toán hiện hành 12% 9% 13% Bảng cân đối kế toán FY19 FY20F FY21F FY22F Thanh toán nhanh 11% 12% Tài sản ngắn hạn 6,013 Nợ/Tài sản 1.84 2.06 I Tiền & tương đương tiền 1,560 6,026 5,829 6,334 Nợ/Vốn chủ sở hữu 1.54 1.99 1.87 1.51 II Đầu tư tài chính ngắn hạn 1,201 Khả năng thanh toán lãi vay 43% 1.42 1.34 35% III Cac khoản phải thu ngắn hạn 2,153 610 523 888 Hiệu quả hoạt động 0.77 41% 40% 0.55 IV Hàng tồn kho Vòng quay các khoản phải thu 6.71 0.70 0.66 5.61 V Tài sản ngắn hạn khác 987 1,201 1,201 1,201 Số ngày thu tiền bán hàng 4.87 5.11 Tài sản dài hạn 112 Vòng quay hàng tồn kho 2 2 I Các khoản Phải thu dài hạn 13,607 2,435 2,403 2,495 Số ngày tồn kho 154 2 2 166 II Tài sản cố định Vòng quay các khoản phải trả 166 166 1 Tài sản cố định hữu hình 39 1,727 1,653 1,700 Số ngày phải trả 4 2 2 Tài sản cố định vô hình 1,859 98 2 2 174 III Bất động sản đầu tư 1,827 54 49 49 Lưu chuyển tiền tệ (Tỷ đồng) 174 174 IV Tài sản dở dang dài hạn Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 2 2 V Đầu tư tài chính dài hạn 32 15,055 17,155 17,867 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư 217 2 2 203 VI Tài sản dài hạn khác 1,856 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính 203 203 Tổng tài sản 39 39 39 Lưu chuyển tiền thuần trong năm 309 1,060 Nợ phải trả 53 (1,595) (444) 1,017 503 I Nợ ngắn hạn 9,211 1,728 4,448 4,200 Key investment themes (567) (1,018) 1 Các khoản phải trả ngắn hạn 980 (1,198) 2 Vay & nợ thuê tài chính ngắn hạn 588 1,697 4,418 4,171 (305) 61 (86) 365 II Nợ dài hạn 19,620 (950) (87) 1 Các khoản phải trả dài hạn 31 30 29 2 Vay & nợ thuê tài chính dài hạn 8,518 Vốn chủ sở hửu 3,266 1,726 1,597 1,468 1 Vốn điều lệ 2,378 2 Thặng dư vốn cổ phần 1,508 635 1,217 3 Các khoản lợi nhuận chưa phân phối 888 5,252 9,493 9,901 10,435 4 Lợi ích cổMđôangckhrônog kiểomusotátlook 513 561 534 507 Tổng nguồn vốn 4,739 11,102 21,082 22,984 24,200 3,101 1,050 8,712 9,100 8,576 6,246 3,030 3,117 3,074 705 19,620 2,015 1,992 2,171 1,015 1,124 903 5,682 5,983 5,502 513 513 513 5,169 5,470 4,989 12,370 13,884 15,624 3,101 3,101 3,101 1,050 1,050 1,050 7,514 9,028 10,768 Stock70m5 arket70o5 utlook705 Sector Outlook 21,082 22,984 24,200 CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HSX: NT2) Diễn biến giá Ngày cập nhật 11/03/2020 VND 19,400 NẮM GIỮ; Giá mục tiêu: VND 22,300 KLGD NT2 Thị giá VND 22,300 Chúng tôi duy trì khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu NT2 với giá mục tiêu 22,300 đồng/CP (+16% 5 30 Giá mục tiêu +16% upside) Mặc dù kết quả lợi nhuận dự kiến thấp hơn trong 2020, chúng tôi kỳ vọng NT2 tiếp tục giữ mức 4Triệu CP NT2 VN tỷ suất cổ tức 11%/năm cho giai đoạn 2020 – 2023 3 VND 1,00025Upside VND 5,354 tỷ 2 USD 230 triệu  Mặc dù chúng tôi điều chỉnh giảm 14% giá thành sản xuất điện so với dự phóng trước đây theo xu 1 20 Bloomberg VND 18,250 hướng giảm của giá dầu MFO trong thời gian gần đây, tuy nhiên điều này không làm thay đổi trọng 0 VND 28,100 yếu đến kết quả kinh doanh dự phóng do 85% sản lượng trong 2020 được bán theo Hợp đồng mua 15 VND 6.1 tỷ bán điện (PPA) với cơ chế chuyển ngang chi phí USD 0.3 triệu 10 Vốn hóa  Khả năng duy trì tỷ suất cổ tức 11%/năm Dự phóng của chúng tôi đã thể hiện các yếu tố có khả năng 49% tác động tiêu cực đến kết quả lợi nhuận của NT2, bao gồm việc đàm phán lại PPA và sự sụt giảm của 5 18.38% nguồn khí đầu vào Từ 2021, chúng tôi kỳ vọng nguồn cung khí sẽ ổn định hơn khi dự án Sao Vàng Đại Nguyệt đi vào khai thác Bên cạnh đó, chúng tôi kỳ vọng POW (Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt 0 Nam – công ty mẹ) sẽ giữ tỷ lệ trả cổ tức/lợi nhuận tạo ra của NT2 ở mức 95% nhằm nhận dòng tiền cổ tức phục vụ một phần cho dự án Nhơn Trạch 3 & 4 27/03/2019 Diễn biến giá 52 tuần 12/4/2019  Lợi nhuận ròng (LNR) dự phóng giảm 14% cùng kỳ (CK) trong 2020 còn 650 tỷ đồng và cải thiện trở 6/5/2019 lại mức 740 tỷ đồng (+14% CK) trong 2021 Trong 2020, dự phóng của chúng tôi không bao gồm các khoản hoàn nhập Quỹ phát triển khoa học công nghệ (ghi nhận 37 tỷ đồng trong 2019) Lợi nhuận 22/05/2019 gộp (LNG) 2020 dự kiến giảm 11% CK dựa trên sản lượng điện ước giảm 3% CK và LNG/kWh giảm 7/6/2019 8% CK Sản lượng khí Lô 06.1 và 11.2, bể Nam Côn Sơn (chiếm 46% nguồn cung khí của NT2) đang trong xu hướng giảm Theo đó, sau khi GAS (Tổng Công ty Khí Việt Nam) đảm bảo nhu cầu khí cho 25/06/2019 các nhà máy BOT, sản lượng còn lại cung cấp cho khu vực Đông Nam Bộ có khả năng giảm 4% CK 11/7/2019  2021, chúng tôi kỳ vọng LNR đạt 740 tỷ đồng (+14% CK) dựa trên dự phóng sản lượng tăng 3% CK 29/07/2019 sau đợt trung tu trong 2020 và chi phí lãi vay, phí bảo hiểm khoản vay giảm 59% CK còn 48 tỷ đồng 14/08/2019 30/08/2019 18/09/2019 4/10/2019 22/10/2019 7/11/2019 25/11/2019 11/12/2019 27/12/2019 15/01/2020 7/2/2020 25/02/2020 Giá trị giao dịch/ngày NT2 (%) 1T 3T 12T FOL VN-Index (%) -5% -9% -27% Tỷ lệ sở hữu NĐT NN -15% -10% -13% FY19 ĐVT: Tỷ đồng 7,654 FY20F FY21F FY22F FY23F Doanh thu 6,282 6,707 6,827 6,626 EBIT 885 Lợi nhuận ròng 754 735 800 704 628 Lợi nhuận (cơ bản) 710 650 740 658 586 EPS (VND) 2,540 654 739 657 585 Tăng trưởng EPS (%) -3% 2,189 2,493 2,218 1,975 P/E (x) -14% 14% -11% -11% EV/EBITDA (x) 8 Cổ tức (VND) 5 9 8 9 10 Tỷ suất cổ tức (%) 2,500 6 5 5 4 P/B (x) 13% 2,100 2,400 2,100 ROE (%) 1.3 11% 12% 11% 1,900 Nợ ròng/vốn CSH (%) 19% 1.3 1.3 1.3 10% Nguồn: MBS Research 72% 16% 18% 16% 55% 39% 23% 1.3 14% 5% Macro outlook Stock market outlook Key investment themes Sector Outlook CTCP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HSX: NT2) – PHỤ LỤC Kết quả kinh doanh (Tỷ đồng) FY19 FY20F FY21F FY22F Chỉ số tài chính FY19 FY20F FY21F FY22F Doanh thu 7,654 6,282 6,707 6,827 Định giá Giá vốn hàng bán 6,679 5,411 5,809 6,052 EPS (VND) 2,540 2,189 2,493 2,218 BVPS (VND) 14,333 14,435 14,535 14,635 Lợi nhuận gộp 975 871 898 775 P/E P/B 8 9 8 9 Doanh thu tài chính 48 39 39 39 Khả năng sinh lời 1.3 1.3 1.3 1.3 Chi phí tài chính 168 136 64 21 Biên lợi nhuận gộp Lợi nhuận liên doanh liên kết Biên EBITDA 13% 14% 13% 11% Chi phí bán hàng 0 0 0 0 Biên lợi nhuận ròng 21% 23% 22% 20% Chi phí quản lý 0 0 0 0 ROE 10% 10% 11% 10% Lợi nhuận hoạt động kinh doanh 87 91 96 101 ROA 19% 16% 18% 16% Lợi nhuận khác 767 683 778 692 Tăng trưởng 9.2% 9.2% 11.6% 10.5% Lợi nhuận trước thuế 30 1 1 1 Doanh thu Lợi nhuận sau thuế 797 684 779 693 Lợi nhuận trước thuế 0% -18% 7% 2% Lợi nhuận ròng 754 650 740 658 Lợi nhuận ròng -3% -14% 14% -11% Lợi ích cổ đông thiểu số 754 650 740 658 EPS -4% -14% 14% -11% 0 0 0 0 Tổng tài sản -3% -14% 14% -11% Bảng cân đối kế toán Vốn chủ sở hữu -15% -14% -4% Tài sản ngắn hạn FY19 FY20F FY21F FY22F Thanh khoản 12% 2% I Tiền & tương đương tiền 2,416 Thanh toán hiện hành 1% 1% 1% II Đầu tư tài chính ngắn hạn 2,177 2,635 3,451 Thanh toán nhanh 0.82 III Cac khoản phải thu ngắn hạn 451 Nợ/Tài sản 0.72 0.93 1.30 1.64 IV Hàng tồn kho 200 65 385 1,139 Nợ/Vốn chủ sở hữu 45% 0.84 1.18 1.52 V Tài sản ngắn hạn khác 1,459 Khả năng thanh toán lãi vay 0.83 36% 33% 33% Tài sản dài hạn 302 200 200 200 Hiệu quả hoạt động 9.66 0.56 0.48 0.50 I Các khoản Phải thu dài hạn Vòng quay các khoản phải thu 14.48 38.87 64.45 II Tài sản cố định 4 1,611 1,720 1,751 Số ngày thu tiền bán hàng 3.8 1 Tài sản cố định hữu hình 5,148 Vòng quay hàng tồn kho 95 3.9 3.9 3.9 2 Tài sản cố định vô hình 225 242 252 Số ngày tồn kho 24 94 94 94 III Bất động sản đầu tư 0 Vòng quay các khoản phải trả 15 24 24 24 IV Tài sản dở dang dài hạn 4,876 75 88 109 Số ngày phải trả 3.5 15 15 15 V Đầu tư tài chính dài hạn 4,853 103 3.4 3.3 3.3 VI Tài sản dài hạn khác 4,315 3,579 2,870 Lưu chuyển tiền tệ (Tỷ đồng) 107 111 111 Tổng tài sản 23 Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh 1,917 Nợ phải trả 0 0 0 0 Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (187) 1,300 1,469 1,344 I Nợ ngắn hạn 1 Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính (1,344) 15 15 15 1 Các khoản phải trả ngắn hạn 0 4,198 3,521 2,843 Lưu chuyển tiền thuần trong năm 2 Vay & nợ thuê tài chính ngắn hạn 386 (1,700) (1,164) (605) II Nợ dài hạn 270 4,177 3,502 2,826 Key investment themes (386) 320 754 1 Các khoản phải trả dài hạn 7,564 2 Vay & nợ thuê tài chính dài hạn 3,437 21 19 17 Vốn chủ sở hửu 2,944 1 Vốn điều lệ 1,594 0 0 0 2 Thặng dư vốn cổ phần 1,350 3 Các khoản lợi nhuận chưa phân phối 1 1 1 493 4 Lợi ích cổMđôangckhrônog kiểomusotátlook 1 0 0 0 Tổng nguồn vốn 492 116 58 27 4,127 2,879 6,491 6,214 6,321 -1 2,336 2,030 2,108 1,249 2,335 2,029 2,107 0 7,564 1,591 1,760 1,834 743 268 273 1 1 1 1 1 1 0 0 0 4,156 4,185 4,213 2,879 2,879 2,879 0 0 0 1,277 1,306 1,334 Stock m0 arket o0 utlook 0 Sector Outlook 6,491 6,214 6,321