luận văn thạc sĩ các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến chỉ số giá chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HỒ CHÍ MINH KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP  CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Chun ngành: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng viên hướng dẫn : TS.Lê Đức Thắng Sinh viên thực : Nguyễn Quý Long MSSV: 1211191362 Lớp: 12DTDN07 TP Hồ Chí Minh, 2016 c BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HỒ CHÍ MINH KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP  CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ẢNH HƢỞNG ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Chun ngành: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Giảng viên hướng dẫn : TS.Lê Đức Thắng Sinh viên thực : Nguyễn Quý Long MSSV: 1211191362 Lớp: 12DTDN07 TP Hồ Chí Minh, 2016 ii c LỜI CAM ĐOAN  Tôi Nguyễn Quý Long tác giả đề tài nghiên cứu “Các nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến số giá chứng khoán Việt Nam” xin cam đoan nội dung đề tài kết nghiên cứu hướng dẫn khoa học TS Lê Đức Thắng Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực tơi thu thập phân tích hồn tồn, số liệu sử dụng số đánh giá nhận xét số nghiên cứu khoa học, sách báo tất đề có trích dẫn rõ rang Tơi hồn toàn chịu trách nhiệm trước nhà trường cam đoan Nguyễn Quý Long iii c LỜI CẢM ƠN  Sau thời gian nghiên cứu tích cực, tơi hồn thành luận văn Để có làm hồn chỉnh hơm nay, tơi nổ lực đồng thời phải cảm ơn ủng hộ, giúp đỡ nhiều cá nhân, quý công ty, tác giả khác định hướng để tơi nghiên cứu theo quy trình Nhân đây, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến giáo viên, người hướng dẫn khoa học mình: TS.Lê Đức Thắng thầy khoa Kế tốn Tài Ngân Hàng đại học Cơng nghệ Thành phố Hồ Chí Minh, hết lịng giúp đỡ, tận tình hướng dẫn tơi suốt q trình thực nghiên cứu để hồn thành luận văn Một lần trân trọng cảm ơn ! iv c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam NHẬN XÉT CỦA ĐƠN VỊ THỰC TẬP v luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam MỤC LỤC  LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv NHẬN XÉT CỦA ĐƠN VỊ THỰC TẬP v DANH MỤC VIẾT TẮT ix DANH MỤC CÁC BẢNG x DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ, HÌNH ẢNH xi LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ SỰ ẢNH HƢỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MƠ ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHỐN 1.1 Khái niệm sơ thị trường chứng khoán số giá chứng khoán 1.1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 1.1.2 Chỉ số giá chứng khốn nói lên điều gì? 1.1.3 Chức thị trường chứng khốn đóng góp kinh tế Việt Nam 1.2 Phân loại thị trường chứng khoán Việt Nam .6 1.2.1 Phân loại theo phương thức hoạt động thị trường: 1.2.2 Phân loại theo luận chuyển nguồn vốn 1.2.3 Phân loại theo hàng hoá thị trường 1.3 Cơ sở lý thuyết nhân tố kinh tế vĩ mô quan hệ chúng với số giá chứng khoán Việt Nam 1.3.1 Quan hệ lạm phát giá chứng khoán: 1.3.2 Lãi suất ảnh hưởng đến giá chứng khoán nào? .9 1.3.3 Tỷ giá số giá chứng khốn có mồi liên hệ với nhau? 1.3.5 Việc cung tiền tệ có ảnh hưởng đén số giá chứng khốn khơng? 11 vi luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam 1.4 Những kết nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mô đến số giá chứng khoán 13 1.4.1 Kết nghiên cứu nước .13 1.4.2 Kết nghiên cứu Việt Nam .14 CHƢƠNG 2: NGHIÊN CỨU ẢNH HƢỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN GIÁ CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 15 2.1 Diễn biến số giá VN-Index giai đoạn 2009 - 2015 15 2.1.1 Thị trường chứng khoán Việt Nam số VN-Index 15 2.1.2 Các diễn biến số Vn-Index giai đoạn 2009 – 2015 .16 2.2 Phân tích ảnh hưởng nhân tố vĩ mơ đến thị trường chứng khốn Việt Nam 2009 – 2015 18 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 19 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 19 3.1.1 Nguồn liệu 19 3.1.2 Mô tả biến nghiên cứu 20 3.2 Phương pháp nghiên cứu 21 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHOÁN 22 4.1 Phân tích ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mơ đến số giá chứng khốn từ kết nghiên cứu 22 4.1.1 Phân tích kết nghiên cứu 22 4.1.2 Kết từ mơ hình 23 4.2 Ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mô điều kiện thực tế Việt Nam 29 4.2.1 Ảnh hưởng lạm phát 29 4.2.2 Ảnh hưởng lãi suất .30 4.2.3 Ảnh hưởng tỷ giá 31 4.2.4 Ảnh hưởng giá xăng dầu 32 4.2.5 Ảnh hưởng việc cung tiền 33 vii luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam CHƢƠNG 5: NHỮNG GỢI Ý VỀ CHÍNH SÁCH KINH TẾ VĨ MƠ NHẰM PHÁT TRIỂN ỔN ĐỊNH THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG TƢƠNG LAI .34 5.1 Hoạch định kế hoạch phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian tới, giai đoạn 2016 – 2020 .34 5.1.1 Định hướng phát triển .34 5.2 Những ý kiến sách vĩ mơ nhằm phục vụ cho việc phát triển lâu dài ổn định thị trường chứng khoán Việt Nam 35 5.2.1 Kiểm soát lạm phát 35 5.2.2 Ổn định tỷ giá hối đoái .35 5.2.3 Cung, hút hiền theo chế thị trường 36 5.2.4 Điều chỉnh sách lãi suất cách linh hoạt phụ hợp theo giai đoạn phát triển kinh tế 37 5.2.5 Phát triển ổn định thị trường xăng dầu nhiều biến động .38 5.2.6 Thực mục tiêu thị trường tăng trưởng bền vững tăng trưởng 39 5.3 Nhóm giải pháp khác ngồi mơ hình: .40 5.3.1 Đối với công ty niêm yết 40 5.3.2 Giải pháp nhà đầu tư 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO 44 PHU LỤC…………………………………………………………………………… viii luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam DANH MỤC VIẾT TẮT  TTCK Thị trường chứng khốn CSTT Chính sách tiền tệ NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng trung ương SGDCK Sở giao dịch chứng khoán UBCK Uỷ ban chứng khoán TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán NĐT Nhà đầu tư luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam ix luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam DANH MỤC CÁC BẢNG  Tên bảng Mô tả Trang Bảng 3.1 Dữ liệu nguồn thu thập 20 Bảng 3.2 Thống kê mô tả liệu nghiên cứu 21 Bảng 3.3 Các biến dụng mơ hình nghiên cứu 22 Bảng 3.4 Thống kê biến nghiên cứu mơ hình dạng logarit tự nhiên 22 Bảng 4.1 Kết chạy mô hình 24 Bảng 4.2 Kết kiểm định đa cộng tuyến 26 Bảng 4.3 Kết kiểm định tự tương quan 28 luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam x luan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.namluan.van.thac.si.cac.nhan.to.vi.mo.anh.huong.den.chi.so.gia.chung.khoan.viet.nam c