luận văn thạc sĩ các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi các công ty xây dựng niêm yết trên sàn chứng khoán tp hcm

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HỒ CHÍ MINH KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TP.HCM Ngành: KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Chun ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Giảng viên hướng dẫn: Ths Hà Minh Phước Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thị Tường Vi MSSV: 1211191233 Lớp: 12DTNH04 TP Hồ Chí Minh, 2016 c BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP HỒ CHÍ MINH KHOA KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY XÂY DỰNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN TP.HCM Ngành: KẾ TỐN – TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Chun ngành: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Giảng viên hướng dẫn:Ths Hà Minh Phước Sinh viên thực hiện: Nguyễn Thị Tường Vi MSSV: 1211191233 Lớp: 12DTNH04 TP Hồ Chí Minh, 2016 c GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan đề tài nghiên cứu thân thực theo hướng dẫn Ths Hà Minh Phước Đề tài “Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi công ty xây dựng niêm yết sàn chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh” thực đựa số liệu thực tế thu thập sở lý thuyết nghiên cứu nhà kinh tế học trước Tơi xin cam đoan khơng có tượng chép hoàn toàn hay phần kết nghiên cứu tác giả khác Đây đề tài nghiên cứu độc lập tơi Tơi hồn toàn chịu trách nhiệm trước nhà trường cam đoan nảy TP Hồ Chí Minh, ngày 22 tháng năm 2016 Tác giả Nguyễn Thị Tường Vi Trang i c GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp LỜI CẢM ƠN  Trên thực tế khơng có thành công mà không gắn liền với hỗ trợ, giúp đỡ dù hay nhiều, dù trực tiếp hay gian tiếp người khác Trong suốt thời gian từ bắt đầu học tập giảng đường đại học đến nay, em nhận nhiều quan tâm giúp đỡ quý thầy cô Với lịng biết ơn sâu sắc, nhóm xin gửi đến q Thầy Cơ Khoa Kế Tốn – Tài Chính – Ngân Hàng – Trường ĐH Công Nghệ TPHCM với tri thức tâm huyết minh để truyền đạt vốn kiến thức quý báu cho em suốt thời gian học tập trường Em xin chân thành cảm ơn Thạc Sĩ Hà Minh Phước tận tâm hướng dẫn em qua buổi thảo luận hướng dẫn để em hồn thành tốt Khóa luận tót nghiệp Bài khóa luận tốt nghiệp thực khoảng thời gian từ 26/03/2016 – 22/06/2016 Vì kiến thức cịn hạn chế khơng thể tranh khỏi thiếu sót điều chắn, em mong nhận ý kiến đóng góp quý báu quý Thầy Cô để kiến thức em lĩnh vực hồn thiện Em xin chúc q Thầy nhiều sức khỏe niềm vui công việc Một lần em xin chân thành cảm ơn TP.HCM, ngày 22 tháng 06 năm 2016 Tác giả Nguyễn Thị Tường Vi Trang ii c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT NĐT Nhà đầu tư TTCK Thị trường chứng khoán TSSL Tỷ suất sinh lợi P/E Số nhân thu nhập BE/ME Giá trị sổ sách giá trị thị trường CTCP Công ty cổ phần HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange BCTC Báo cáo tài SMB Small Minus Big HML High Minus Low WML Winners Minus Losers CAPM The Capital Asset Pricing Model Fama-French Fama-French Three Factor Model Carhart Carhart Four-Factor Model Trang iii luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp DANH MụC HÌNH Vẽ, BảNG BIểU Hình 3.1 Mơ hình nghiên cứu khóa luận .19 Bảng 3.1: Phân chia danh mục 23 Bảng 3.2: Kết phân chia 30 cổ phiếu ngành xây dựng thành danh mục 23 Bảng 3.3: Tên cơng ty mã cổ phiếu nhóm ngành xây dựng niêm yết sàn HOSE 24 Bảng 4.1: Phân tích mơ tả liệu .27 Bảng 4.2: Tính chất hệ số tương quan 28 Bảng 4.3 Kết hồi quy tổng hợp mơ hình CAPM, Fama-French Carhart .41 Trang iv luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp MụC LụC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục đích nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phạm vi đối tượng nghiên cứu .3 1.5 Phương pháp nghiên cứu 1.6 Kết cấu đề tài CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 Lý thuyết danh mục đầu tư đại: tiền đề tạo nên mối quan hệ rủi ro tỷ suất sinh lợi .5 2.2 Lý thuyết mơ hình có liên quan 2.2.1 Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM (Capital Asset Pricing Model) 2.2.2 Mơ hình nhân tố Fama- French (1993) .8 2.2.3 Mơ hình nhân tố Carhart 12 2.3 Tổng kết số kết nghiên cứu có liên quan Việt Nam giới thời gian gần .12 2.3.1 Nghiên cứu nước giới 12 2.3.2 Những nghiên cứu Việt Nam 14 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 16 3.1 Phương pháp nghiên cứu 16 3.2 Dữ liệu nghiên cứu 20 3.2.1 Nguồn liệu 20 3.2.2 Cách lấy xử lý liệu 21 3.2.3 Mẫu nghiên cứu 24 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 27 4.1 Thống kê mô tả 27 4.2 Phân tích tương quan 28 4.3 Thực mơ hình hồi quy 30 Trang v luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp 4.3.1 Kiểm định với mơ hình CAPM 31 4.3.2 Kiểm định với mơ hình ba nhân tố Fama – French ( 1993 ) .33 4.3.3 Kiểm định với mơ hình bốn nhân tố Carhart ( 1994 ) .36 4.4 Kiểm định giả thiết nghiên cứu 39 4.5 Phân tích hồi quy tuyến tính mơ hình CAPM, Fama-French Carhart 41 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ GIẢI PHÁP 44 5.1 Kết luận 44 5.2 Giải pháp 45 5.3 Hạn chế hướng nghiên cứu 46 5.3.1 Hạn chế .46 5.3.2 Hướng nghiên cứu 47 Trang vi luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Trong kinh tế chung gặp nhiều trắc trở, địi hỏi nhà đầu tư khơng cân nhắc kỹ lưỡng định đầu tư ngồn vốn bỏ cách an tồn, có hiệu hay xác định nắm bắt dịng tiền lưu chuyển sao, mục tiêu lớn đầu tư đạt tỷ suất sinh lợi cao Hơn 10 năm hoạt động, TTCK Việt Nam ngày phát triển, việc đầu tư vào lĩnh vực chứng khoán trở thành kênh đầu tư thu hút ngày nhiều nhà đầu tư Tuy nhiên, TTCK Việt Nam non trẻ ẩn chứa bên nhiều biến động, việc đầu tư mang lại khơng rủi ro cho nhà đầu tư, đặc biệt nhà đầu tư tham gia vào thị trường hay nhà đầu tư theo hình thức đám đơng, chưa có nhiều kiến thức lĩnh vực chứng khốn Rủi ro đầu tư vào TTCK khơng thể tránh khỏi Do đó, nhà đầu tư phải cân nhắc trước định lựa chọn mã chứng khoán vào danh mục để mang lại suất sinh lợi cao với mức rủi rothấp chấp nhận Có nhiều nghiên cứu phân tích ngun nhân tác động đến TTCK ví dụ nhân tố vĩ mô biến động chu kỳ kinh tế nước giới, biến động lãi suất, tỷ giá hay giá vàng, giá dầu… hay nhân tố vi mô ảnh hưởng thị trường, quy mơ cơng ty, dịng tiền giá…Khi đầu tư vào TTCK địi hỏi phải có kiến thức chứng khốn lập trường riêng thân, không lúng túng trước thông tin hay báo cáo thị trường doanh nghiệp Càng khó khăn cho nhà đầu tư tham khảo dự đốn giới chun mơn, tổ chức tài danh tiếng giới nhận định TTCK Việt Nam Do đó, việc nghiên cứu mơ hình định giá chứng khốn từ cho nhà đầu tư có kiến thức sâu hơn, tầm nhìn rộng TTCK quan trọng Có nhiều tranh luận mơ hình định giá như: mơ hình định giá tài sản vốn, mơ hình nhân tố Fama- French hay mơ hình nhân tố Carhart…Các mơ hình nghiên cứu nhiều TTCK giới mang lại nhiều kết hữu ích cho nhà đầu tư tham gia vào TTCK TTCK Việt Nam Trang luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm c luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm GVHD: Ths Hà Minh Phước Khóa Luận Tốt Nghiệp biến động bất thường, khơng thể dựa vào đốn giới chuyên môn đặc biệt đầu tư theo “tâm lý bầy đàn” nước ta mà phải có nhìn sâu sắc hơn, nhận định rõ ràng để mang lại kết thỏa đáng Như vậy, việc xem xét nhân tố tác động đến tỷ suất sinh lợi chứng khoán cần thiết giúp cho nhà đầu tư an tâm đưa lựa chọn cho Nhận điều tất yếu đó, khóa luận tiến hành kiểm định xem thử mơ hình mơ hình phù hợp công ty thuộc nhóm ngành Xây dựng TTCK TP Hồ Chí Minh 1.2 Mục đích nghiên cứu Mục đích nghiên cứu đề tài nhằm đánh giá nhân tố (rủi ro thị trường, quy mô công ty giá trị công ty, xu hướng tăng trưởng ) ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi cơng ty thuộc nhóm ngành xây dựng niêm yết sàn chứng khoán TP Hồ Chí Minh từ đưa biện pháp khuyến nghị đầu tư dựa kết phân tích Ngồi nghiên cứu cịn kiểm định phù hợp mơ hình bao gồm : • Mơ hình định giá tài sản vốn CAPM • Theo mơ hình nhân tố Fama- French (1993) • Nhân tố xu hướng mơ hình Carhart 1.3 Câu hỏi nghiên cứu • • • • TSSL chứng khốn có mối quan hệ yếu tố thị trường Mơ hình nhân tố Fama-French (1993) nhân tố quy mô nhân tố giá trị tương quan với TSSL Mơ hình nhân tố Carhart thêm nhân tố xu hướng có mối quan hệ TSSL Trong mơ hình mơ hình phù hợp để giải thích cho TSSL chứng khốn thuộc nhóm ngành xây dựng sàn TP HCM giai đoạn 2013 – 2015 Trang luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm luan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcmluan.van.thac.si.cac.nhan.to.anh.huong.den.ty.suat.sinh.loi.cac.cong.ty.xay.dung.niem.yet.tren.san.chung.khoan.tp.hcm c