Cơ sở lý thuyết
Các khái niệm liên quan
1.1.1.1 Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (Return On Equity – ROE): Để phản ánh tổng hợp nhất hiệu quả sản xuất kinh doanh và hiệu quả quản lý, chúng ta cần phải tính toán các tỷ số lợi nhuận Thông qua các tỷ số lợi nhuận, các nhà quản lý đánh giá năng lực thu lợi của doanh nghiệp, là khả năng thu được lợi nhuận của doanh nghiệp Vì lợi nhuận là kết quả cuối cùng trong kinh doanh, thu được lợi nhuận là mục tiêu chủ yếu của sự tồn tại của doanh nghiệp, là một mặt quan trọng trong đánh giá thành tích tài chính của doanh nghiệp Các đối tượng liên quan như nhà đầu tư, chủ sở hữu, nhà quản lý, người cho vay… đều quan tâm đến năng lực thu lợi của doanh nghiệp Năng lực thu lợi của doanh nghiệp rất quan trọng đối với những người cho vay, vì lợi nhuận thuần của doanh nghiệp là một trong những nguồn tiền chủ yếu để thanh toán nợ
Năng lực thu lợi là mối quan tâm hàng đầu của các nhà đầu tư cổ phần, vì cổ đông chủ yếu thu lợi qua cổ tức, được hình thành từ lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp Hơn nữa, đối với các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán, sự tăng trưởng lợi nhuận không chỉ mang lại cổ tức mà còn làm tăng giá cổ phiếu, tạo thêm lợi ích cho cổ đông.
Năng lực sinh lợi của doanh nghiệp là yếu tố quan trọng đối với các nhà quản lý, vì tổng lợi nhuận và lợi nhuận thuần là những tiêu chí chủ yếu để đánh giá hiệu quả kinh doanh của họ.
Các tỷ số lợi nhuận quan trọng bao gồm tỷ số lợi nhuận thuần trên doanh thu (ROS), tỷ số lợi nhuận thuần trên tổng tài sản (ROA), tỷ số lợi nhuận trên vốn cổ phần thường, và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) Trong đó, ROE là chỉ tiêu duy nhất phản ánh lợi ích cuối cùng của chủ sở hữu khi đầu tư vốn vào kinh doanh, cho thấy số tiền họ nhận được từ 1 đồng vốn bỏ ra thay vì gửi vào ngân hàng.
ROE là chỉ số quan trọng nhất để đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, phản ánh mức độ sinh lời cuối cùng Mục tiêu chính của ROE là nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong các doanh nghiệp.
ROE là chỉ số quan trọng giúp cổ đông theo dõi lợi nhuận từ vốn đầu tư Các nhà đầu tư thường so sánh ROE giữa các cổ phiếu trong cùng ngành để đưa ra quyết định mua cổ phiếu của công ty có tiềm năng Tỷ lệ ROE cao cho thấy công ty sử dụng hiệu quả vốn của cổ đông, điều này càng làm tăng sức hấp dẫn của cổ phiếu.
ROE = Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu bình quân x 100%
Lợi nhuận sau thuế là khoản chênh lệch giữa tổng lợi nhuận trước thuế và số thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp, đại diện cho thu nhập mà chủ sở hữu doanh nghiệp nhận được.
Vốn chủ sở hữu bình quân là giá trị trung bình của vốn chủ sở hữu tại đầu và cuối niên độ kế toán Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) phản ánh khả năng sinh lợi từ vốn chủ sở hữu, cho biết mỗi 100 đồng vốn tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế Nếu ROE dương, công ty đang hoạt động có lãi; ngược lại, nếu ROE âm, công ty đang thua lỗ.
Sự nghiệp của nhiều nhà quản trị cao cấp thường gắn liền với sự biến động của ROE trong doanh nghiệp ROE được coi là chỉ số quan trọng vì nó phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của các chủ sở hữu, đo lường lợi nhuận trên mỗi đồng vốn đầu tư.
1.1.1.2 Khái niệm các nhân tố tác động đến ROE:
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (tỷ số Sales-to-total assets) hay còn gọi là vòng quay tổng tài sản, phản ánh hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản của doanh nghiệp Tỷ số này cho biết một đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp đã tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu, từ đó giúp đánh giá khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
Công thức tỷ số này như sau:
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản = Doanh thu thuần
Tổng tài sản bình quânx 100% Ý nghĩa:
Mức vòng quay tổng tài sản là chỉ tiêu quan trọng phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp; chỉ tiêu này càng cao thì hiệu quả càng tốt Giá trị cao cho thấy doanh nghiệp thu được nhiều lợi ích từ cùng một lượng tài sản, chứng tỏ trình độ quản lý tài sản tốt, từ đó nâng cao năng lực thu lợi Ngược lại, giá trị thấp cho thấy tài sản chưa được sử dụng hiệu quả.
Hệ số nợ (H N), hay tỷ lệ nợ trên tài sản, phản ánh tỷ lệ phần trăm tổng tài sản được tài trợ bằng nợ Khi hệ số nợ thấp, hiệu ứng đòn bẩy tài chính sẽ giảm, trong khi hệ số nợ cao dẫn đến hiệu ứng đòn bẩy tài chính gia tăng.
Khi doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ vay, tỷ suất sinh lợi cao hơn tỷ lệ lãi vay sẽ mang lại lợi ích cho họ Tuy nhiên, trong thời kỳ kinh tế suy thoái, rủi ro vỡ nợ tăng cao đối với những doanh nghiệp có nhiều nợ vay so với những doanh nghiệp ít nợ Ngược lại, trong giai đoạn bùng nổ kinh tế, doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ vay có cơ hội phát triển nhanh hơn.
Công thức tỷ số này như sau:
Hế số nợ = Nợ phải trả
Tổng tài sản x 100% Ý nghĩa: Hệ số này cho biết trong một đồng vốn kinh doanh có bao nhiêu đồng hình thành từ vay nợ bên ngoài
Chủ nợ sử dụng hệ số này để đánh giá mức độ an toàn của các khoản nợ và quyết định có tiếp tục cho doanh nghiệp vay hay không Hệ số cao cho thấy rủi ro trong sản xuất kinh doanh chủ yếu do chủ nợ gánh chịu Đồng thời, việc tăng vốn thông qua vay nợ giúp các chủ doanh nghiệp duy trì quyền kiểm soát và điều hành doanh nghiệp.
Quy mô doanh nghiệp (QM) được xác định qua số lượng nhân viên, tổng tài sản và tổng doanh thu Trong đó, tổng tài sản là chỉ số phản ánh rõ nét nhất về quy mô của một công ty.
Dựa vào số liệu tổng tài sản trên Bảng cân đối kế toán, chúng ta sẽ biết được quy mô của một doanh nghiệp là lớn hay nhỏ
Lý thuyết phản ảnh tác động
Mô hình phân tích tài chính DuPont giúp xác định các yếu tố ảnh hưởng đến ROE của công ty, bao gồm xu hướng theo thời gian và so sánh với các đối thủ cạnh tranh Các nhà phân tích thường tách ROE thành một tích số của nhiều tỷ số thành phần, mỗi tỷ số mang ý nghĩa riêng, nhằm tập trung vào những yếu tố cụ thể ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động Phân tích ROE theo cách này được gọi là phân tích DuPont.
Phân tích DuPont là phân tích thành phần của số đo lợi nhuận thành các tỷ số cấu thành [4, tr11]
Mô hình Dupont là một kỹ thuật phân tích khả năng sinh lời của doanh nghiệp thông qua việc kết hợp các yếu tố từ báo cáo thu nhập và bản cân đối kế toán Bằng cách sử dụng mô hình này, người phân tích có thể khám phá mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính, từ đó phát hiện những nhân tố ảnh hưởng đến các chỉ tiêu phân tích một cách có hệ thống Việc áp dụng mô hình Dupont giúp tối ưu hóa quản lý tài chính và cải thiện hiệu quả kinh doanh.
Hệ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là một trong những chỉ tiêu quan trọng nhất đối với nhà đầu tư cổ phiếu ROE phụ thuộc vào hệ số lợi nhuận trên tổng tài sản, vì vốn chủ sở hữu là một phần của tổng nguồn vốn hình thành tài sản Mối quan hệ này được thể hiện qua mô hình Dupont.
ROE = Doanh lợi doanh thu x Vòng quay tổng tài sản x 1
Vì vậy, mô hình Dupont có thể tiếp tục được triển khai chi tiết thành:
ROE = Lợi nhuận sau thuế
Doanh thu thuần x Doanh thu thuần
Tổng tài sản bình quân x Tổng tài sản bình quân
Vốn chủ sở hữu bình quân Hay:
Để tăng ROE, doanh nghiệp cần tập trung vào ba yếu tố chính: Doanh lợi doanh thu, Hiệu suất sử dụng tổng tài sản và Hệ số nhân vốn chủ sở hữu Bằng cách cải thiện từng yếu tố này, doanh nghiệp có thể áp dụng các biện pháp hiệu quả nhằm nâng cao tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.
Tác động đến cơ cấu tài chính của doanh nghiệp bằng cách điều chỉnh tỷ lệ nợ vay và vốn chủ sở hữu phù hợp với khả năng hoạt động Đồng thời, nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản thông qua việc tăng quy mô doanh thu thuần và sử dụng tổng tài sản một cách tiết kiệm và hợp lý.
– Tăng doanh thu, giảm chi phí, nâng cao chất lượng của sản phẩm Từ đó tăng lợi nhuận của doanh nghiệp
Phân tích báo cáo tài chính bằng mô hình Dupont đóng vai trò quan trọng trong quản trị doanh nghiệp, giúp đánh giá đầy đủ và khách quan các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả sản xuất kinh doanh Từ đó, doanh nghiệp có thể tiến hành cải tiến tổ chức quản lý một cách hiệu quả hơn.
Tổng quan các nghiên cứu thực nghiệm
Vào năm 2005, Weixu đã tiến hành nghiên cứu về mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu quả kinh doanh, sử dụng dữ liệu từ 1.130 công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Thượng Hải Nghiên cứu này loại trừ các công ty hoạt động trong lĩnh vực tài chính như ngân hàng, bảo hiểm và công ty tài chính.
Các biến được đưa vào mô hình nghiên cứu như sau:
-Biến phụ thuộc (biến hiệu quả kinh doanh): tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE)
-Biến độc lập (yếu tố tác động): tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu (D), tốc độ tăng trưởng của tổng tài sản, quy mô công ty
Weixu nghiên cứu tác động của tỷ lệ nợ và các yếu tố khác đến hiệu quả kinh doanh, với ba mô hình được xây dựng: mô hình quan hệ tuyến tính, mô hình quan hệ phi tuyến bậc 2 và mô hình quan hệ phi tuyến bậc 3.
Kết quả nghiên cứu cho thấy:
Hiệu quả kinh doanh chịu ảnh hưởng lớn từ tỷ lệ nợ Mối quan hệ giữa hiệu quả kinh doanh và tỷ lệ nợ là phi tuyến bậc 2 và bậc 3 khi tỷ lệ nợ dưới 100% Khi tỷ lệ nợ thấp, nó có tác động tích cực đến hiệu quả kinh doanh, nhưng khi tỷ lệ nợ cao, tác động này trở nên tiêu cực.
Hiệu quả kinh doanh của các công ty Trung Quốc không có mối liên hệ chặt chẽ với tỷ lệ nợ dài hạn, vì họ thường ưu tiên sử dụng nợ ngắn hạn hơn nợ dài hạn.
Biến quy mô công ty có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả kinh doanh trong mô hình tuyến tính, trong khi đó, trong mô hình phi tuyến, quy mô công ty không tạo ra tác động đáng kể.
-Biến tốc độ tăng trưởng của tổng tài sản không có tác động đến hiệu quả kinh doanh ở cả 3 mô hình
Nghiên cứu của Zeitun, R và Tian, G G (2007)
Nghiên cứu này phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh và giá trị thị trường của 167 công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Amman, Jordan từ năm 1989 đến 2003, thuộc 16 ngành phi tài chính khác nhau Các chỉ số được sử dụng để đánh giá hiệu quả hoạt động bao gồm Tobin’s Q, tỷ lệ giá trị thị trường vốn chủ sở hữu trên giá trị sổ sách, và tỷ lệ P/E Hiệu quả tài chính được đo bằng ROE, trong khi hiệu quả kinh doanh được đánh giá qua ROA Kết quả mô hình hồi quy cho thấy chỉ có ROA và Tobin’s Q đạt mức ý nghĩa cao Tác giả áp dụng mô hình tác động ngẫu nhiên với dữ liệu bảng không cân bằng để kiểm soát hiệu quả ngành và tác động giữa các ngành Các biến yếu tố tác động cũng được đưa vào mô hình để phân tích.
-Cấu trúc vốn (tỷ lệ đòn bẩy tài chính)
-Quy mô doanh nghiệp (tài sản, doanh thu)
-Rủi ro kinh doanh (mức sai lệch của dòng tiền trong 3 năm qua)
-Thuế thu nhập (tỷ suất thuế)
-Tỷ trọng tài sản cố định
Nghiên cứu sử dụng năm thước đo đòn bẩy tài chính: tổng nợ trên tổng tài sản, tổng nợ trên tổng vốn chủ sở hữu, nợ dài hạn trên tổng tài sản, nợ ngắn hạn trên tổng tài sản và tổng nợ trên tổng vốn chủ sở hữu Kết quả cho thấy tỷ lệ nợ có tác động mạnh nhất đến hiệu quả kinh doanh (HQKD), trong khi tốc độ tăng trưởng tổng tài sản, quy mô công ty và thuế suất cũng có ảnh hưởng tích cực Đặc biệt, công ty có tỷ trọng tài sản cố định cao thường có HQKD thấp do đầu tư quá mức vào tài sản cố định mà không cải thiện hiệu quả Ngành nghề kinh doanh cũng đóng vai trò quan trọng, đặc biệt trong các lĩnh vực như bất động sản, dịch vụ giáo dục, hóa chất, dầu mỏ và thuốc lá Hơn nữa, HQKD của doanh nghiệp tại Jordan chịu ảnh hưởng lớn từ các yếu tố kinh tế vĩ mô và môi trường khu vực.
Nghiên cứu của Onaolapo và Kajola (2010)
Vào năm 2010, Onaolapo & Kajola đã tiến hành nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh, tương tự như các nghiên cứu trước đó của Weixu, Dimitris Margaritis & Maria Psillaki, tập trung vào hiệu quả kinh doanh qua các chỉ số tài chính như ROA và ROE Các yếu tố tác động được xem xét bao gồm quy mô doanh nghiệp, tỷ trọng tài sản cố định, tốc độ tăng trưởng tổng tài sản, vòng quay tổng tài sản, số năm thành lập công ty và ngành nghề kinh doanh Dữ liệu nghiên cứu dựa trên 30 công ty phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán Nigeria trong giai đoạn 2001-2007 Kết quả cho thấy mô hình hồi quy đa biến có mức độ giải thích khá, với R² điều chỉnh cho ROA là 5,5% và cho ROE là G%.
-Tỷ lệ nợ tác động âm với hiệu quả kinh doanh
-Vòng quay tổng tài sản tác động dương tới ROA và ROE
-Quy mô doanh nghiệp và số năm thành lập của công ty tác động dương đến ROE
Tỷ trọng tài sản cố định ảnh hưởng tiêu cực đến ROA, cho thấy rằng khi tỷ lệ tài sản cố định của công ty tăng lên, hiệu quả kinh doanh sẽ giảm sút Kết quả này trái ngược với lý thuyết nhưng lại phù hợp với nghiên cứu của Zeitun và Tian.
-Yếu tố ngành nghề kinh doanh có tác động đến hiệu quả kinh doanh, cụ thể:
Ngành rượu bia, thực phẩm và đồ uống, hóa học, in ấn và xuất bản, thuốc lá, cùng với máy tính và thiết bị văn phòng đều có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả kinh doanh (ROA).
+Ngành rượu bia, thực phẩm và đồ uống, ngành xây dựng, ngành thuốc lá có tác động mạnh đến hiệu quả kinh doanh – ROE
Nghiên cứu của Abbasali Pouraghajan và Esfandiar Malekian
Nghiên cứu này phân tích tác động của cơ cấu vốn đến hiệu quả kinh doanh của 400 công ty thuộc 12 ngành công nghiệp niêm yết trên sàn chứng khoán Tehran trong giai đoạn 2006-2010 Các phương pháp nghiên cứu được áp dụng nhằm đánh giá mối quan hệ giữa cơ cấu vốn và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.
-Quy mô công ty (tài sản)
-Tỷ trọng tài sản hữu hình
Tốc độ tăng trưởng và các chỉ số lợi nhuận trên tài sản (ROA) cùng lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) là những yếu tố quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động tài chính của doanh nghiệp Kết quả phân tích cho thấy có mối quan hệ nghịch và tác động mạnh mẽ giữa tỷ lệ nợ và hiệu suất tài chính của công ty.
Nghiên cứu chỉ ra rằng các nhân tố như vòng quay tài sản, quy mô doanh nghiệp, cấu trúc tài sản hữu hình và tốc độ tăng trưởng có mối quan hệ tích cực và ý nghĩa với hiệu quả hoạt động công ty (ROA và ROE) Các biến kiểm soát này ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh (HQKD) của doanh nghiệp, trong khi không có mối liên hệ ý nghĩa nào giữa năm hoạt động và HQKD Kết quả từ mô hình thứ hai cho thấy rằng các công ty trong ngành sản phẩm khoáng sản phi kim loại, thực phẩm và đồ uống, kim loại cơ bản, ô tô và sản xuất phụ tùng có tác động tiêu cực, ngược lại, các công ty trong ngành vật liệu và sản phẩm hóa chất lại có tác động tích cực và đáng kể đến HQKD.
Nghiên cứu của Marian Siminica, Daniel Circiumaru, Dalia Simion
Nghiên cứu mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lời tài sản và các chỉ tiêu tài chính của 40 công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Bucharest, Romania trong giai đoạn 2007-2010 Nghiên cứu này bao gồm hai năm tăng trưởng kinh tế (2007 và 2008) và hai năm suy thoái.
-Tỷ trọng tài sản cố định
-Tỷ lệ ổn định tài chính (Vốn dài hạn /Tổng vốn)
-Tỷ lệ nợ, đòn bẩy tài chính (Vay vốn / Vốn chủ sở hữu)
-Tỷ lệ có việc làm (Nguồn nhân công/nguồn vốn)
-Khả năng thanh toán hiện hành
-Khả năng thanh toán nhanh
-Tỷ lệ tài trợ cho tài sản cố định
-Phạm vi của vốn đầu tư
-Phạm vi của nhu cầu vốn lưu động
-Số ngày vòng quay vốn lưu động
-Tỷ lệ nhu cầu vốn lưu động
-Kỳ thu tiền bình quân
-Hiệu suất sử dụng tài sản
Trong nghiên cứu của Marian Siminica, Daniel Circiumaru và Dalia Simion, hiệu quả kinh doanh của các công ty Rumani đã giảm sút do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế Mô hình thống kê được áp dụng trong 4 năm phân tích cho thấy trước năm 2007, cấu trúc tài chính đóng vai trò quan trọng trong hiệu quả kinh doanh Tuy nhiên, sau khủng hoảng, các chỉ số quản trị kinh doanh như tỷ suất lợi nhuận và tỷ lệ doanh thu trở nên nổi bật, bên cạnh đó, các yếu tố bên ngoài không thể kiểm soát cũng đã tác động đến tình hình kinh doanh.
Nghiên cứu của Đoàn Ngọc Phi Anh (2010)
THỰC TRẠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG GIAI ĐOẠN 2013 - 2017
Giới thiệu chung về ngành xây dựng Việt Nam
Lịch sử phát triển ngành xây dựng: Sự phát triển và biến động của ngành Xây Dựng Việt Nam có thể chia thành những giai đoạn chính:
Trước năm 1975, sau khi hòa bình lập lại vào năm 1954, miền Bắc đã được giải phóng và lực lượng xây dựng tích cực tham gia khôi phục kinh tế Thời kỳ này không chỉ tập trung vào việc phát triển kinh tế mà còn phải đối phó với cuộc chiến tranh phá hoại bằng không quân của Mỹ, đồng thời dồn sức chi viện cho chiến trường miền Nam.
-Giai đoạn 1976-1985: Sau khi thống nhất đất nước vào năm 1975, Việt
Nam đang bước vào giai đoạn khôi phục sau chiến tranh và tập trung xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật Tuy nhiên, nền kinh tế Việt Nam vẫn còn đang trong giai đoạn bao cấp.
Giai đoạn 1986-1990, Chính phủ Việt Nam triển khai chính sách "đổi mới" đã mang lại những chuyển biến quan trọng cho ngành Xây Dựng Ngành này chuyển từ thiết kế quy hoạch và nhà ở sang quy hoạch xây dựng đô thị, đánh dấu sự thay đổi trong cơ chế hoạt động Việc áp dụng phương thức đấu thầu đã khuyến khích các đơn vị tập trung sắp xếp lại lực lượng lao động, đầu tư vào cơ sở vật chất và máy móc thi công, từ đó nâng cao chất lượng công trình và hiệu quả xây lắp.
Giai đoạn 1991-2000, thị trường bất động sản Việt Nam chứng kiến đợt sốt nhà đất đầu tiên vào năm 1993-1994, với tốc độ tăng trưởng bình quân 10,5%/năm Thời kỳ này đánh dấu sự chuyển biến mạnh mẽ trong phát triển ngành, khi nhiều cơ chế chính sách được hình thành, tạo ra khung pháp lý đồng bộ Các công ty lớn đã đầu tư mạnh vào công nghệ, nâng cao năng lực sản xuất và khả năng cạnh tranh Tốc độ thi công các công trình hạ tầng, công nghiệp và dân dụng tăng nhanh gấp 2-3 lần so với trước đó.
Giai đoạn 2001-nay, kinh tế Việt Nam đã hội nhập sâu rộng vào nền kinh tế khu vực và thế giới, đặc biệt với việc gia nhập WTO vào năm 2006 Sự bùng nổ của thị trường bất động sản trong các năm 2000-2001 và 2007-2008 đã tác động mạnh đến tốc độ tăng trưởng ngành Việc ban hành Luật Xây dựng, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh Bất động sản và Luật Quy hoạch Đô thị đã tạo ra khung pháp lý vững chắc cho quản lý quy hoạch, phát triển đô thị, nhà ở và thị trường bất động sản Chất lượng và trình độ xây dựng đã được cải thiện đáng kể, với các doanh nghiệp xây dựng Việt Nam hiện đã làm chủ công nghệ thiết kế và thi công các công trình phức tạp, có khả năng cạnh tranh với doanh nghiệp nước ngoài.
Ngành xây dựng phát triển mạnh mẽ nhờ vào tốc độ tăng trưởng kinh tế và các chính sách vĩ mô Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào các yếu tố như đô thị hóa, vốn FDI, lãi suất cho vay và lạm phát Ngành xây dựng không chỉ là nền tảng cho sự phát triển của các ngành khác mà còn cho nền kinh tế tổng thể Chính phủ cần duy trì mức giải ngân vào lĩnh vực xây dựng, đặc biệt là cơ sở hạ tầng Các chính sách tài khóa và tiền tệ cũng ảnh hưởng trực tiếp đến ngành này; ví dụ, giai đoạn 2011-2013, chính sách thắt chặt tiền tệ đã làm lãi suất cho vay tăng trên 20%/năm, dẫn đến giảm nguồn vốn đầu tư xây dựng Chu kỳ phát triển của ngành xây dựng thường kéo dài từ 3-10 năm, với tốc độ tăng trưởng của ngành có độ lệch so với tăng trưởng GDP.
Nhận định cho thấy, với lãi suất thấp và sự giải ngân mạnh mẽ từ chính phủ cùng các doanh nghiệp FDI, ngành xây dựng Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới từ 2015-2018 Tổ chức BMI dự đoán tốc độ tăng trưởng ngành xây dựng sẽ đạt trung bình 6,3% mỗi năm trong thời gian tới Trong giai đoạn 2011-2014, doanh nghiệp tư nhân chiếm trên 80% cơ cấu sản xuất ngành xây dựng, đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy tăng trưởng Nguồn vốn tư nhân không chỉ hỗ trợ xây dựng dân dụng mà còn tham gia phát triển cơ sở hạ tầng qua các hợp đồng BT, BOT, BOO và PPP Tuy nhiên, khung pháp lý cho hợp tác công-tư (PPP) còn nhiều hạn chế, làm giảm khả năng thu hút vốn đầu tư vào lĩnh vực cơ sở hạ tầng.
Trong giai đoạn 2016-2020, nhu cầu đầu tư cho giao thông đường bộ khoảng 202.000 tỷ/năm và cho ngành điện khoảng 125.000 tỷ/năm, tạo ra áp lực lớn về vốn đầu tư Nếu khung pháp lý cho hình thức PPP được cải thiện, việc thu hút vốn đầu tư tư nhân sẽ được đẩy mạnh, góp phần thúc đẩy tăng trưởng ngành xây dựng.
Thực trạng các nhân tố tác động đến ROE của các doanh nghiệp ngành xây dựng từ năm 2013 đến năm 2017
cả nước về chi tiêu cho xây dựng (chiếm 43%), tiếp theo là niềm Nam 32,4% và niềm Trung 24,6%
Trong giai đoạn 2009-2013, thị trường nhà ở đã chứng kiến tình trạng cung vượt cầu, dẫn đến lượng hàng tồn kho Bất Động Sản tăng cao, ước đạt 94,5 nghìn tỷ vào cuối năm 2013 Tuy nhiên, nhờ nỗ lực từ chính phủ và các doanh nghiệp, lượng hàng tồn kho đã giảm 21% trong năm 2014, xuống còn 77,8 nghìn tỷ Điều này tạo ra kỳ vọng vào năm 2015, thị trường BĐS sẽ khởi sắc hơn, thúc đẩy chi tiêu vào xây dựng dân dụng Thêm vào đó, các hiệp định thương mại quan trọng sắp được ký kết và nhu cầu phát triển cơ sở hạ tầng ngày càng tăng, khiến triển vọng ngành xây dựng trong những năm tới trở nên rất khả quan.
2.2.Thực trạng của các nhân tố tác động đến ROE của các doanh nghiệp ngành xây dựng từ năm 2013 đến năm 2017:
2.2.1.Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (H TS ): Để phân tích thực trạng hiệu suất sử dụng tài sản của các doanh nghiệp ngành xây dựng trong giai đoạn 2013-2017, ta có biểu đồ sau:
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.1: Thực trạng về doanh thu thuần trên tổng tài sản của các doanh nghiệp ngành xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Tỷ số vòng quay tổng tài sản phản ánh hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản của doanh nghiệp, cho thấy mỗi đồng vốn đầu tư đã mang lại bao nhiêu doanh thu.
Biểu đồ cho thấy hiệu suất sử dụng tổng tài sản trong giai đoạn 2013-2017 có biến động mạnh, với hình dạng chữ “U ngược” Chỉ số HSSDTS không thể hiện rõ xu hướng tăng hay giảm như hai chỉ tiêu ROA và ROS Cụ thể, năm 2013, hiệu suất đạt 62,15% và tăng mạnh lên 67,03% vào năm 2014, tương ứng với mức tăng 5,15% (8,3% so với năm 2013) Hai năm tiếp theo, chỉ số này tiếp tục tăng nhưng với tốc độ chậm hơn, lần lượt đạt 67,93% (2015) và 69,5% (2016), với mức tăng 0,9% và 1,57% so với các năm trước đó Giai đoạn 2013-2014 ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất, đạt 8,3%.
Vào năm 2017, chỉ số HSSDTS đã giảm mạnh, đạt mức 62,28%, giảm 7,22% và tương ứng với mức giảm 10,4% so với năm 2016, gần bằng với chỉ số của năm đầu tiên trong giai đoạn 2013-2017.
Nhưng nhìn chung các doanh nghiệp ngành xây dựng vẫn chưa hoạt động hết công suất của mình vì những con số này chưa phải là cao
Từ 3 biểu đồ trên đây, ta thấy rằng chúng đều có một điểm chung là các chỉ số ROA, ROS, HSSDTS trong giai đoạn 2014 đến 2016 có sự gia tăng và sự ổn định, tuy nhiên riêng đối với hiệu suất sử dụng tổng tài sản khi bước qua năm 2017 thì chỉ số này lại sụt giảm mạnh trong khi hai chỉ số kia lại tăng trưởng rất mạnh
Tỷ lệ nợ trên tài sản cho biết phần trăm tổng tài sản được tài trợ bằng nợ
Hệ số nợ thấp dẫn đến hiệu ứng đòn bẩy tài chính giảm, trong khi hệ số nợ cao làm tăng hiệu ứng này Hệ số nợ cũng cho thấy tỷ lệ phần vốn trong tổng vốn kinh doanh được hình thành từ nguồn vay bên ngoài.
Trong ngành xây dựng, doanh nghiệp chủ yếu sử dụng vốn vay, nhưng tỷ lệ này có thể thay đổi tùy thuộc vào tình hình kinh tế và chính sách tiền tệ của Nhà nước Bài viết sẽ phân tích sự biến động của hệ số nợ trong ngành từ năm 2013 đến 2017 qua biểu đồ minh họa.
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.2: Thực trạng về tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn của các doanh nghiệp ngành xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Ngành xây dựng thường có hệ số nợ cao, với mức trung bình trên 50% qua các năm Điều này là hợp lý do đặc thù của ngành cần nguồn vốn lớn, trong khi vốn chủ sở hữu không đủ đáp ứng Các doanh nghiệp thường không đầu tư toàn bộ vào một dự án duy nhất, vì vậy vay nợ trở thành nguồn chính cho các dự án xây dựng lớn Hệ số nợ trung bình trong ngành thường dao động từ 61% đến 70%.
Trong giai đoạn 2013-2017, Hệ số nợ của ngành cao nhất là vào năm
2014 (65,9%) trong khi đó các tỷ suất sinh lời trên đây cũng tăng trưởng trong
Hệ số nợ năm 2014 cho thấy các doanh nghiệp ngành xây dựng đã sử dụng nguồn vốn vay một cách hiệu quả, tạo ra đòn bẩy tài chính mạnh mẽ Điều này không chỉ giúp gia tăng sức sinh lời mà còn thúc đẩy sự phát triển mới của ngành.
2.2.3.Quy mô doanh nghiệp (Tổng tài sản):
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.3: Thực trạng tổng tài sản của các doanh nghiệp ngành xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Trong những năm gần đây, quy mô của các doanh nghiệp trong ngành xây dựng đã không ngừng mở rộng, với tổng tài sản là chỉ tiêu đại diện cho sự phát triển này Tổng tài sản trung bình của ngành trong giai đoạn này cho thấy xu hướng tăng trưởng ổn định và liên tục.
Từ năm 2013 đến 2017, tổng tài sản trung bình của ngành xây dựng đã tăng đáng kể, từ 1.978.952 triệu đồng lên 3.229.813 triệu đồng, tương ứng với mức tăng 38,73% Năm 2014, tổng tài sản đạt 2.198.130 triệu đồng, tăng 11,08% so với năm trước Quy mô doanh nghiệp trong ngành xây dựng vào năm 2016 đạt 2.969.965 triệu đồng, với mức tăng 393.449 triệu đồng Sự tăng trưởng này cho thấy xu hướng phát triển mạnh mẽ của ngành xây dựng trong những năm qua.
Tổng tài sản của ngành xây dựng đã tăng 15,27% so với năm 2015, đánh dấu năm có mức tăng cao nhất và tốc độ tăng mạnh nhất Kết quả từ các biểu đồ cho thấy năm 2013 là một năm khó khăn cho các doanh nghiệp trong ngành, khi các chỉ số sinh lời và tổng tài sản trung bình đều thấp hơn so với những năm tiếp theo.
2.2.4.Cấu trúc tài sản (TSDH/TS):
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.4: Thực trạng về tỷ trọng TSDH trong tổng tài sản của các doanh nghiệp ngành xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Tỷ trọng tài sản dài hạn trong tổng tài sản của các doanh nghiệp ngành xây dựng đã trải qua nhiều biến động trong giai đoạn gần đây, không theo một xu hướng cụ thể nào.
Từ năm 2013 đến 2015, tỷ trọng TSDH tăng từ 31,86% lên 33,36%, tương ứng với mức tăng 1,5% Tuy nhiên, trong hai năm tiếp theo, tỷ trọng TSDH giảm mạnh từ 33,36% (năm 2014) xuống 29,3% (năm 2016), với mức giảm 4,06%, đặc biệt là sự sụt giảm mạnh nhất diễn ra từ 2015 đến 2016 Năm 2017, tỷ trọng này chỉ tăng nhẹ 0,08% Sự giảm sút này có thể liên quan đến chính sách của NHNN trong giai đoạn này.
Giới thiệu chung về công ty cổ phần Xây dựng 47
Tên giao dịch: Công ty cổ phần xây dựng 47 Tên giao dịch quốc tế: Construction joint stock company 47 Tên viết tắt: CC47
Trụ sở chính: 08 Biên Cương, Tp Quy Nhơn, tỉnh Bình Định Điện thoại: (056) 3522166
Website: http://www.xaydung47.vn
Ngân hàng mở tài khoản: Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam – CN Bình Định
Mã chứng khoán: C47 Lịch sử hình thành và phát triển:
Công ty được thành lập vào ngày 08/09/1975, trực thuộc Bộ Thủy Lợi (nay thuộc Bộ Nông Nghiệp & Phát Triển Nông Thôn), với nhiệm vụ xây dựng các công trình thủy lợi phục vụ nông nghiệp và phát triển kinh tế cho các tỉnh Miền Trung và Tây Nguyên, dựa trên đội thi công cơ giới V.
Sau khi Luật Doanh Nghiệp Nhà Nước được ban hành, Công ty được thành lập theo quyết định số 108 QĐ/TCCB-LĐB 119NM/TCCB-QĐ của Bộ Nông Nghiệp & Phát Triển Nông Thôn đã đổi tên thành Công ty Cổ Phần Xây Dựng 47 Đây là một doanh nghiệp độc lập, trực thuộc Bộ Nông Nghiệp & Phát Triển Nông Thôn Để phù hợp với xu hướng hội nhập kinh tế toàn cầu, Việt Nam tham gia nhiều tổ chức quốc tế như WTO và AFTA Nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho nền kinh tế thị trường, Bộ Nông Nghiệp & Phát Triển Nông Thôn đã quyết định cổ phần hóa Công ty Xây Dựng 47 theo quyết định số 4411QĐ/BNN-TCCB ngày 08/12/2004 của Bộ trưởng.
Bộ Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn đã chuyển đổi doanh nghiệp Nhà nước thành Công ty Cổ phần Công ty Cổ phần Xây Dựng 47 chính thức hoạt động từ ngày 01/07/2005, theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 3503000064 do Sở Kế hoạch và Đầu tư Bình Định cấp ngày 27/06/2005, với vốn điều lệ là 80.000.000.000 đồng.
Lĩnh vực hoạt động của công ty:
- Xây dựng các công trình thủy lợi, thủy điện, giao thông, dân dụng, công nghiệp
- Khai thác, vận chuyển vật liệu xây dựng
-Dịch vụ thí nghiệm kiểm tra độ bền cơ học bê tông kết cấu
- Đại tu xe, máy thi công
- Sản xuất, phục hồi phụ kiện cơ khí
- Sản xuất các sản phẩm cơ khí công trình
- Kinh doanh khách sạn, nhà hàng, rượu, thuốc lá, dịch vụ Massage
- Dịch vụ du lịch lữ hành nội địa và quốc tế, các dịch vụ du lịch khác
- Đại lý rượu bia, nước giải khát
- Đại lý dịch vụ Internet
- Đại lý thu đổi ngoại tệ
- Mua bán hàng thủ công mỹ nghệ
- Tổ chức hội nghị, hội thảo, dịch vụ quảng cáo
- Đại lý bán vé máy bay, tàu hỏa
- Kinh doanh vận chuyển khách bằng ô tô theo hợp đồng
- Kinh doanh dịch vụ thể thao, giải trí, trò chơi thể thao trên biển
- Dịch vụ đưa người lao động đi làm việc ở nước ngoài
- Kinh doanh và cho thuê bất động sản
- Thi công khoan phụt vữa xử lý nền và thân công trình.
Thực trạng của các nhân tố tác động đến ROE của công ty cổ phần Xây dựng 47 từ 2013 đến 2017
2.4.1.Doanh lợi doanh thu (ROS):
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.7: Thực trạng doanh lợi doanh thu của công ty cổ phần xây dựng 47 và trung bình ngành Xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Chỉ số doanh lợi doanh thu của công ty thấp hơn nhiều so với trung bình ngành và ít biến động trong giai đoạn này Tuy nhiên, tình hình hoạt động của công ty không khả quan, đặc biệt vào năm 2016 khi chỉ số này đạt 0, cho thấy công ty đã quản lý chi phí kém hiệu quả Mặc dù doanh thu năm đó tương đối so với các năm trước, nhưng không tạo ra lợi nhuận, dẫn đến sự giảm sút tiếp theo của chỉ số này.
Doanh lợi doanh thu của công ty chỉ dao động từ 0% đến 3% và có xu hướng giảm, trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS) của ngành lại đang có xu hướng tăng.
Ngành xây dựng đã có sự tăng trưởng rõ rệt từ 5% vào năm 2013 lên 14% vào năm 2017, với mức tăng trung bình ngành đạt 14% vào cuối giai đoạn này, tăng 6% so với năm 2016 Mặc dù toàn ngành xây dựng tiếp tục tăng trưởng từ năm 2016 đến 2017, chỉ số của công ty chỉ tăng 2% trong năm 2017, thấp hơn 12% so với mức trung bình của ngành.
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.8: Thực trạng tỷ lệ nợ phải trả trên tổng tài sản của công ty cổ phần xây dựng 47 và trung bình ngành Xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Trong giai đoạn 2013-2017, hệ số nợ của công ty có xu hướng tương đồng với ngành xây dựng Từ năm 2011 đến 2013, hệ số nợ tăng từ 88,19% lên 90,48%, cao hơn 18,92% so với trung bình ngành vào năm 2013 Tuy nhiên, từ 2013 đến 2015, khi hệ số nợ của ngành giảm, công ty cũng giảm xuống còn 88%.
2015) và vẫn cao hơn so với trung bình ngành là 18,02%
Tài sản của công ty chủ yếu được tài trợ từ nguồn vốn vay, dẫn đến tỷ trọng nợ phải trả trong tổng nguồn vốn luôn trên 86%, cao hơn mức trung bình của ngành Nhiều công ty trong ngành xây dựng, không chỉ riêng công ty cổ phần xây dựng 47, cũng có hệ số nợ cao do thường xuyên tham gia các dự án xây dựng quy mô lớn, yêu cầu nguồn vốn lớn mà vốn chủ sở hữu không đủ đáp ứng Hơn nữa, việc vay vốn giúp doanh nghiệp giảm chi phí nhờ lãi vay được khấu trừ thuế thu nhập doanh nghiệp, vì vậy nhiều công ty lựa chọn con đường vay vốn để tối ưu hóa tài chính.
2.4.3 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (H TS ):
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.9: Thực trạng hiệu suất sử dụng tổng tài sản của công ty cổ phần xây dựng
47 và trung bình ngành Xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Trong giai đoạn 2013-2017: hiệu suất sử dụng tổng tài sản của công ty có xu hướng giảm nhưng không liên tục Ngoài ra, chỉ tiêu HTS của công ty
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản
C47 Ngành xây dựng trong thời gian này khá biến động hơn so với hầu hết các doanh nghiệp khác trong ngành, cụ thể:
Năm 2013, hệ số HTS của công ty đạt 82%, cao hơn nhiều so với mức trung bình ngành là 19,85%, cho thấy công ty hoạt động hiệu quả hơn so với các đối thủ Mỗi đồng vốn đầu tư tạo ra 0,82 đồng doanh thu Tuy nhiên, đến năm 2014, chỉ số này giảm mạnh xuống còn 50%, tương ứng với việc mỗi đồng vốn chỉ tạo ra 0,5 đồng doanh thu, giảm 0,3 đồng so với năm trước Trong khi đó, trung bình ngành lại tăng nhẹ, khiến chỉ số HTS của công ty thấp hơn 17,03% so với mức chung của ngành, mặc dù khoảng cách này không quá lớn.
Trong giai đoạn này, chỉ tiêu HTS của công ty biến động không ổn định, bắt đầu từ mức giảm vào năm 2014, sau đó tăng lên 69% vào năm 2015 nhưng không đạt được mức ban đầu Đến năm 2016, HTS lại giảm xuống 66%, gần tương đương với mức trung bình của ngành Tuy nhiên, năm 2017 chứng kiến sự sụt giảm mạnh, chỉ còn 47%, thấp hơn 15,28% so với mức trung bình của ngành Trung bình ngành trong giai đoạn này dao động từ 62% đến 70%, trong khi công ty có sự biến động mạnh mẽ từ 47% đến 82%, không theo xu hướng chung nào của ngành.
2.4.4.Quy mô (Tổng tài sản):
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.10: Thực trạng về quy mô hoạt động (Tổng tài sản) của công ty cổ phần xây dựng 47 và trung bình ngành Xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Trong giai đoạn này công ty có xu hướng mở rộng quy mô nên tổng tài sản của công ty tăng liên tục, cụ thể:
Giai đoạn 2013-2017, tổng tài sản của công ty tăng từ 1.313.846 triệu đồng lên 2.257.632 triệu đồng, tương ứng với mức tăng 71,83% Trong hai năm 2013 và 2014, quy mô công ty thấp hơn so với trung bình ngành, cụ thể là nhỏ hơn 318.646 triệu đồng (năm 2013) và nhỏ hơn 94.272 triệu đồng (năm 2014) Tuy nhiên, từ năm 2015, quy mô công ty đã vượt qua trung bình ngành, với tổng tài sản đạt 1.889.118 triệu đồng, tăng 17,87% so với năm 2014 và cao hơn mức trung bình ngành 198.876 triệu đồng Đến năm 2016, tổng tài sản đạt 2.170.224 triệu đồng, vượt xa mức chung của ngành là 396.589 triệu đồng.
Ngành xây dựng đồng đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ, với quy mô công ty đạt 2.257.632 triệu đồng vào năm 2017 Trong giai đoạn này, tổng tài sản tăng đáng kể, đặc biệt vào năm 2014, khi có sự gia tăng lên tới 288.858 triệu đồng, tương ứng với mức tăng 21,99% so với năm trước.
2.4.5.Cấu trúc tài sản (TSDH/TS):
(Nguồn: tính toán số liệu từ cophieu68.vn)
Biểu đồ 2.11: Thực trạng cấu trúc tài sản (TSDH/tổng tài sản) của công ty cổ phần xây dựng 47 và trung bình ngành Xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Trong thời gian gần đây, công ty đã tăng cường đầu tư vào tài sản dài hạn, dẫn đến sự gia tăng dần của chỉ số này qua các năm Mặc dù chỉ số của công ty tương tự như mức trung bình của ngành, nhưng trong giai đoạn này, ngành lại có xu hướng giảm nhẹ.
Từ năm 2013, tỷ trọng tài sản dài hạn của công ty chỉ đạt 29%, thấp hơn 2.86% so với mức trung bình của ngành Mặc dù vào năm 2014, công ty đã tăng tỷ lệ này lên 31%, nhưng vẫn chưa đạt mức chung của ngành Tuy nhiên, trong ba năm tiếp theo, tỷ trọng tài sản dài hạn của công ty đã tăng vượt bậc, lần lượt đạt 35% vào năm 2015, 42% vào năm 2016 và 41% vào năm 2017, cao hơn so với hầu hết các doanh nghiệp trong cùng ngành.
Mặc dù công ty đã tăng cường đầu tư vào tài sản dài hạn vượt mức trung bình của ngành, nhưng hiệu quả hoạt động kém đã ngăn cản việc cải thiện hiệu suất sử dụng tài sản, khiến cho chỉ số này vẫn thấp hơn so với mức trung bình của ngành.
Ngành xây dựng thường có mức đầu tư lớn vào tài sản cố định, với tỷ trọng tài sản dài hạn dao động từ 29% đến 42%, nhưng luôn dưới 50% Điều này phản ánh rằng tài sản dài hạn chủ yếu là các công trình xây dựng, và việc thu hồi vốn từ những công trình này mất nhiều thời gian Nếu doanh nghiệp đầu tư quá nhiều vào tài sản dài hạn, sẽ ảnh hưởng đến khả năng thanh toán ngắn hạn, dễ dẫn đến rủi ro mất khả năng thanh toán và phá sản Do đó, để duy trì sự ổn định, các doanh nghiệp xây dựng cần giữ tỷ trọng tài sản dài hạn ở mức cân đối với khả năng thanh toán của mình.
2.4.6.Khả năng thanh toán hiện hành (TTHH):
Biểu đồ 2.12: Thực trạng khả năng thanh toán hiện hành của công ty cổ phần xây dựng 47 và trung bình ngành xây dựng trong giai đoạn 2013-2017
Cấu trúc tài sản của ngành xây dựng và công ty xây dựng 47 cho thấy tài sản ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng lớn hơn tài sản dài hạn, giúp đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn Trong 5 năm qua, khả năng thanh toán của công ty có xu hướng giảm, nhưng vẫn duy trì ở mức trên 100%, với chỉ số giảm từ 126% xuống 106%, tương ứng với mức giảm 20% và tốc độ giảm 15,87% Ngược lại, ngành xây dựng ghi nhận xu hướng gia tăng khả năng thanh toán, từ 162,83% lên 187%, với mức tăng 24,17% và tốc độ tăng 14,84%.
CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM ĐÁNH GIÁ SỰ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỠ HỮU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG
Mô hình nghiên cứu thực nghiệm đánh giá sự tác động của các nhân tố đến ROE của các doanh nghiệp ngành xây dựng
tố đến ROE của các doanh nghiệp ngành xây dựng
Nhiều nghiên cứu trước đây đã phát triển mô hình hồi quy để phân tích tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, điển hình là công trình nghiên cứu của Weixu.
(2005), Onaolapo và Kajola (2010), Quan Minh Nhựt và Lý Thị Phương Thảo
Các mô hình hồi quy trong nghiên cứu năm 2014 có sự khác biệt đáng kể trong việc lựa chọn biến đại diện cho các yếu tố khảo sát Mặc dù vậy, cấu trúc của các mô hình này tương đối giống nhau, bao gồm biến phụ thuộc là tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) và các biến độc lập.
Dựa trên mô hình phân tích tài chính Dupont và kết quả từ các nghiên cứu trước đó, chúng tôi đã phát triển một mô hình hồi quy tuyến tính đa biến.
+ β 5 x 𝑞𝑚 𝑖𝑡 + β 6 x 𝑠𝑛ℎ𝑑 𝑖𝑡 + β 7 x 𝑐𝑡𝑡𝑠 𝑖𝑡 + ε Trong đó: α, βk là các hệ số hồi quy của mô hình,ε là sai số
Bảng 3.1: Tóm tắt ý nghĩa các biến trong mô hình
Kí hiệu Biến đại diện Ý nghĩa roe Lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân
Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp thể hiện hiệu quả sử dụng vốn, trong khi tỷ lệ thanh toán hiện hành đánh giá khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Ngoài ra, chỉ số lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần cung cấp cái nhìn tổng quan về khả năng sinh lời của doanh nghiệp sau khi đã trừ chi phí thuế.
Doanh lợi doanh thu hsn Nợ phải trả trên tổng nguồn vốn Hệ số nợ hssdts Doanh thu thuần trên tổng tài sản bình quân
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản qm Tổng tài sản Quy mô doanh nghiệp snhd Số năm hoạt động thực tế của doanh nghiệp
Theo mô hình phân tích tài chính Dupont, doanh lợi doanh thu có ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROE) Khi doanh lợi doanh thu tăng, ROE cũng sẽ tăng và ngược lại, khi doanh lợi doanh thu giảm, ROE sẽ giảm Do đó, biến ROS được kỳ vọng sẽ có giá trị dương (+).
Cơ cấu vốn ảnh hưởng lớn đến giá trị doanh nghiệp, với tỷ lệ nợ cao có thể làm giảm hiệu quả hoạt động Nghiên cứu của R Zeitun và G G Tian (2007) chỉ ra rằng tỷ lệ nợ tác động tiêu cực đến hiệu suất, trong khi nghiên cứu của Ong Tze San (2009) cũng khẳng định rằng cấu trúc vốn ảnh hưởng đến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) Mặc dù theo mô hình phân tích tài chính Dupont, hệ số nợ có thể ảnh hưởng tích cực đến ROE, do đó biến hsn có thể kỳ vọng có dấu dương hoặc âm.
Theo mô hình phân tích tài chính Dupont, vòng quay tổng tài sản có ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROE) Khi vòng quay tổng tài sản tăng, ROE cũng sẽ tăng, và ngược lại, khi vòng quay tổng tài sản giảm, ROE sẽ giảm Do đó, biến hssdts được kỳ vọng có tác động tích cực (+) đến ROE.
Quy mô doanh nghiệp có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động, với quy mô lớn thể hiện sự hiệu quả cao hơn Nghiên cứu của Weixu (2005) và Onaolapo cùng Kajola (2010) cho thấy quy mô công ty có tác động dương đến ROE Tương tự, các nghiên cứu của R Zeitun và G G Tian (2007), Mai Văn Nam và Nguyễn Quốc Nghi (2011) cũng xác nhận rằng quy mô doanh nghiệp ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động (ROE) Trong nghiên cứu này, quy mô doanh nghiệp được đo lường qua tổng tài sản, do đó biến qm được kỳ vọng có dấu dương (+).
Doanh nghiệp hoạt động lâu dài thường có hiệu quả cao hơn do đã xây dựng được uy tín và thương hiệu trên thị trường, như nghiên cứu của Mai Văn Nam và Nguyễn Quốc Nghi (2011) chỉ ra Bên cạnh đó, nghiên cứu của Quan Minh Nhựt và Lý Thị Phương Thảo (2014) cũng cho thấy mối liên hệ tích cực đến ROE Do đó, biến snhd được kỳ vọng sẽ có ảnh hưởng tích cực (+).
Nghiên cứu của Marian Siminica, Daniel Circiumaru và Dalia Simion (2011) chỉ ra rằng khả năng thanh toán hiện hành ảnh hưởng đến ROE Nếu doanh nghiệp có khả năng thanh toán quá cao, sẽ dẫn đến tình trạng thừa tiền mặt và hàng tồn kho, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn Ngược lại, khả năng thanh toán quá thấp kéo dài có thể dẫn đến nguy cơ giải thể hoặc phá sản Vì vậy, biến động của khả năng thanh toán được kỳ vọng sẽ mang dấu dương hoặc âm (+/-).
Nghiên cứu của Đoàn Ngọc Phi Anh (2010) chỉ ra rằng cấu trúc tài sản có sự biến động tỷ lệ nghịch với ROE, do đó, biến ctts được kỳ vọng sẽ có dấu âm (-).
Bảng 3.2: Dấu kỳ vọng của các biến trong mô hình hồi quy
Biến tên biến kỳ vọng tthh thanh toán hiện hành có ảnh hưởng tích cực hoặc tiêu cực đến ros doanh lợi doanh thu, trong khi hsn hệ số nợ cũng có tác động tương tự Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (hssdts) và quy mô doanh nghiệp (qm) thường mang lại ảnh hưởng tích cực, trong khi số năm hoạt động (snhd) cũng góp phần cải thiện hiệu quả Ngược lại, cấu trúc tài sản (ctts) có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các chỉ số tài chính này.
Dữ liệu về các nhân tố trong mô hình hồi quy được thu thập từ các công ty qua các năm theo kiểu dữ liệu bảng (panel data), cụ thể là dữ liệu bảng không cân đối (unbalanced panel data) Dữ liệu bảng cho phép quan sát các yếu tố của nhiều đối tượng theo thời gian, kết hợp giữa chuỗi không gian và chuỗi thời gian Chuỗi không gian ở đây là các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn từ năm 2013 đến 2017, trong khi chuỗi thời gian kéo dài 5 năm Tuy nhiên, trong giai đoạn này, nhiều doanh nghiệp thiếu số liệu trong một số năm, dẫn đến việc dữ liệu bảng trở nên không cân đối.
Trong bài viết này, chúng ta sẽ áp dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng để phân tích mô hình đã đề cập trước đó Có ba loại mô hình hồi quy dữ liệu bảng: Mô hình kết hợp tất cả các quan sát (Pooled OLS), Mô hình tác động cố định (Fixed Effect Model – FEM) và Mô hình tác động ngẫu nhiên (Random Effect Model – REM) Chúng ta sẽ tiến hành phân tích dữ liệu theo từng mô hình để xác định mô hình nào phù hợp nhất với nghiên cứu của mình.
Mô hình kết hợp tất cả các quan sát (Pooled OLS)
Mô hình Pooled OLS trong phân tích dữ liệu bảng bỏ qua các hiệu ứng không gian và thời gian, giả định rằng các doanh nghiệp là giống nhau và không có sự khác biệt theo thời gian Các hệ số hồi quy α, β i được xem là đồng nhất cho tất cả các quan sát, điều này có thể dẫn đến việc bóp méo mối quan hệ giữa biến roe và các biến độc lập khác Giả định này là hạn chế và không thực tế, bởi mỗi doanh nghiệp có đặc điểm riêng và tình hình thị trường tài chính tại Việt Nam biến đổi qua các năm Mặc dù có những hạn chế, hiện chưa có bằng chứng rõ ràng về sự tồn tại của các hiệu ứng theo thời gian và không gian trên thị trường Việt Nam, do đó, việc thực hiện hồi quy tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu bằng mô hình Pooled OLS vẫn cần thiết.
Mô hình tác động cố định (FEM)
Các nhân tố tác động đến ROE của công ty xây dựng 47
Nghiên cứu cho thấy rằng khả năng thanh toán, hiệu suất sử dụng tài sản, doanh lợi doanh thu và hệ số nợ đều có tác động tích cực đến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của các doanh nghiệp ngành xây dựng Điều này cũng áp dụng cho Công ty cổ phần Xây Dựng 47, tuy nhiên, cần xem xét liệu những tác động này có thực sự phản ánh đúng xu hướng chung hay không.
Dựa vào mô hình nghiên cứu chung của ngành, chúng tôi đã xây dựng mô hình nghiên cứu riêng cho Công ty cổ phần Xây Dựng 47, nhằm phân tích sự biến đổi không chệch giữa các biến của công ty so với mức trung bình ngành Mô hình này sử dụng các biến tương tác giữa biến giả (Dummy) và các biến độc lập như tthh, hsn, hssdts, qm, snhd, ctts, ros để đánh giá sự chênh lệch giữa Công ty và mức trung bình ngành Biến Dummy có hai giá trị là 0 và 1, trong đó 0 đại diện cho các công ty khác và 1 đại diện cho Công ty cổ phần Xây Dựng 47 Cấu trúc mô hình bao gồm hai thành phần chính.
(1) Biến phụ thuộc: Tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Các biến độc lập trong mô hình mới không chỉ bao gồm các biến của mô hình cũ mà còn có các biến tương tác mới, nhằm mục đích so sánh hiệu suất của từng công ty với mức trung bình của ngành.
Mô hình hồi quy tuyến tính đa biến được xây dựng như sau:
ROE = α + β1 × roa + β2 × ros + β3 × hsn + β4 × hssdts + β5 × qm + β6 × snhd + β7 × ctts + β8 × roaC47 + β9 × ros C47 + β10 × hsnC47 + β11 × hssdtsC47 + β12 × qmC47 + β13 × snhdC47 + β14 × cttsC47 + ε Trong đó: α, βk là các hệ số hồi quy của mô hình, ε là sai số
Trong bài viết này, chúng ta sẽ áp dụng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng để xây dựng mô hình đã đề cập trước đó Mô hình hồi quy này dựa trên mô hình ngành, nhưng gặp phải vấn đề phương sai thay đổi Để khắc phục vấn đề này, chúng ta sẽ sử dụng phương pháp ước lượng bình phương tối thiểu tổng quát (GLS) ngay lập tức, mà không cần thông qua các mô hình OLS, FEM, hay REM như đã trình bày trước đó.
Tiến hành hồi quy mô hình giống như phần nghiên cứu định lượng ở phía trên, với các biến tương tác Kết quả hồi quy được cho ở bảng sau:
Bảng 3.10: Mô hình bình phương tối thiểu tổng quát (GLS) của công ty xây dựng 47
(Nguồn: Tính toán từ số liệu của cophieu68.vn bằng Stata 13)
Kết quả phân tích cho thấy mối tương quan giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc tương tự như kết quả của ngành Các biến tác động (tthh, hsn, hssdts, ros) và thứ tự mức độ tác động cũng giống nhau, với doanh lợi doanh thu (ros = 0.6984) có mức độ tác động cao nhất, tiếp theo là hệ số nợ (snhd = -0.429), và thanh toán hiện hành (tthh = 0.0166) có mức độ tác động thấp nhất Hai biến tương tác cttsC47 và ros C47 bị bỏ qua do hiện tượng đa cộng tuyến, nhưng không ảnh hưởng đáng kể đến kết quả hồi quy Thêm vào đó, các biến tương tác trong mô hình không có ý nghĩa thống kê, cho thấy không có sự chênh lệch về hệ số góc của Công ty so với mức trung bình của các công ty trong ngành.
_cons -19.99947 5.136814 -3.89 0.000 -30.06744 -9.9315 rosc47 0 (omitted) cttsc47 0 (omitted) snhdc47 -1.671938 4.041814 -0.41 0.679 -9.593747 6.249871 hssdtsc47 -.1350101 5438144 -0.25 0.804 -1.200867 9308466 qmc47 0000705 0001438 0.49 0.624 -.0002112 0003523 hsnc47 -3.027166 7.416303 -0.41 0.683 -17.56285 11.50852 tthhc47 1.68227 2.977359 0.57 0.572 -4.153248 7.517787 ros 6984605 0592886 11.78 0.000 5822571 814664 ctts -.0138705 0395283 -0.35 0.726 -.0913445 0636036 snhd 1334499 0741497 1.80 0.072 -.0118808 2787807 hssdts 1349358 0176909 7.63 0.000 1002621 1696094 qm 1.10e-07 1.81e-07 0.61 0.545 -2.46e-07 4.65e-07 hsn 171433 0528334 3.24 0.001 0678813 2749846 tthh 016633 006804 2.44 0.015 0032974 0299685 roe Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval]
Log likelihood là -733.3271 với xác suất chi2 là 0.0000, cho thấy mô hình có ý nghĩa thống kê cao Giá trị Wald chi2(12) đạt 174.03, với số lượng tối đa là 5 và trung bình là 4.85 Hệ số ước lượng cho thấy có 13 quan sát mỗi nhóm, với số lượng nhóm là 40 và tổng số quan sát là 194 Các yếu tố tác động đến ROE hoàn toàn phù hợp với Công ty, một công ty xây dựng lớn đã hoạt động nhiều năm trên thị trường Sự tương đồng về lĩnh vực kinh doanh và tình hình tài chính với các công ty cùng ngành giải thích cho xu hướng biến động không khác biệt nhiều.
Đánh giá mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tác động đến ROE của các
Dựa trên kết quả hồi quy mô hình theo phương pháp GLS cho ngành và Công ty cổ phần Xây Dựng 47, chúng ta có thể rút ra những kết luận quan trọng Đối với ngành xây dựng, các yếu tố kinh tế và thị trường ảnh hưởng mạnh mẽ đến hiệu suất hoạt động Việc áp dụng phương pháp GLS giúp cải thiện độ chính xác của các dự báo và phân tích, từ đó hỗ trợ các quyết định chiến lược trong ngành Công ty cổ phần Xây Dựng 47 cần chú trọng vào việc tối ưu hóa quy trình và nâng cao năng lực cạnh tranh để phát triển bền vững trong bối cảnh thị trường hiện nay.
Kết quả hồi quy cho thấy ba thành phần của phương trình Dupont, bao gồm doanh lợi doanh thu (ROS), hệ số nợ (HN) và hiệu suất sử dụng tài sản, có mối quan hệ thuận chiều và có ý nghĩa thống kê với tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Việc tăng cường các chỉ số ROS và HN sẽ góp phần nâng cao tỷ suất sinh lợi này.
ROE càng cao cho thấy doanh nghiệp có khả năng sinh lời tốt từ mỗi đồng đầu tư, đồng thời khả năng thanh toán hiện hành cũng ảnh hưởng tích cực đến chỉ số này Cụ thể, chỉ số ROE phản ánh hiệu quả hoạt động của công ty; trong đó, biến ROS có mức độ ảnh hưởng lớn nhất (0,6993), nghĩa là khi ROA tăng giảm 1%, ROE sẽ thay đổi 0,6993% Các biến hsn, hssdts và tthh cũng có ảnh hưởng, nhưng mức độ giảm dần Điều này cho thấy Công ty cổ phần Xây Dựng 47 cần chú trọng vào các yếu tố này để cải thiện hiệu quả tài chính.
Việc các biến tương tác không có ý nghĩa thống kê trong mô hình tác động đến tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu cho thấy không có sự chênh lệch về hệ số góc của Công ty so với mức trung bình ngành Thứ tự tác động của các biến cũng tương đồng với các công ty cùng ngành, cho thấy những điều chỉnh tích cực của Công ty lên các chỉ số TTHH, ROS, HSN, HSSDTS sẽ dẫn đến xu hướng tích cực cho ROE Nghiên cứu cho thấy Công ty đã duy trì xu hướng này qua các năm, ngoại trừ những năm kinh tế khó khăn, khi các chỉ số có sự suy giảm Là một trong những công ty lớn và lâu năm trong ngành Xây dựng, với tiềm lực kinh tế và chính sách tăng trưởng hợp lý, Công ty có khả năng vượt qua giai đoạn khó khăn hiện tại.
SỐ KIẾN NGHỊ NHẰM GIA TĂNG TỶ SUẤT SINH LỜI TRÊN VỐN CHỦ SỞ HỮU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG
Kết quả từ chương 3 cho thấy rằng các yếu tố ảnh hưởng đến ROE của doanh nghiệp trong ngành Xây dựng, đặc biệt là công ty cổ phần Xây Dựng 47, không có sự khác biệt đáng kể Do đó, các giải pháp nhằm nâng cao ROE cho các doanh nghiệp trong ngành cũng sẽ phù hợp với công ty này Trong mô hình hồi quy, các yếu tố tác động đến ROE bao gồm TTHH, ROS, HSN, và HSSDTS Tất cả bốn yếu tố này đều có tác động tích cực đến ROE, vì vậy mọi giải pháp đề xuất đều nhằm gia tăng hiệu quả của bốn nhân tố này.
Để gia tăng hiệu suất sử dụng tổng tài sản, cần chia tổng tài sản thành hai phần: tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn Các giải pháp cụ thể sẽ tập trung vào việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn cũng như tài sản dài hạn, từ đó tối ưu hóa tổng tài sản của doanh nghiệp.
Giải pháp nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản ngắn hạn:
Quản lý tiền mặt hiệu quả là yếu tố quan trọng trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp, giúp giảm thiểu rủi ro thanh toán và ngăn ngừa gian lận Quá trình này bao gồm kiểm soát lưu lượng tiền mặt, dự báo nhu cầu và xử lý thâm hụt ngân sách Việc dự trữ quá nhiều tiền mặt có thể dẫn đến ứ đọng vốn, tăng rủi ro tỷ giá và chi phí vốn, trong khi dự trữ quá ít sẽ làm giảm uy tín với nhà cung cấp và mất cơ hội đầu tư Do đó, cần có một chiến lược quản lý tiền mặt hợp lý để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn.
Quản lý chặt chẽ khoản phải thu là yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp tăng doanh thu và tối ưu hóa hiệu quả sản xuất Thời gian thu hồi nợ ngắn sẽ giúp doanh nghiệp có nhiều vốn quay vòng hơn Để rút ngắn thời gian thu hồi nợ, nhà quản lý cần triển khai giải pháp toàn diện, bao gồm chính sách, hệ thống, con người và quy trình thu nợ Doanh nghiệp nên phân tích khả năng tín dụng của khách hàng trước khi quyết định bán chịu, nhằm đảm bảo khả năng thanh toán đúng hạn Việc xây dựng hệ thống chỉ tiêu tín dụng sẽ giúp đánh giá khách hàng một cách hiệu quả Đội ngũ chuyên trách quản lý thu nợ cần được đào tạo kỹ năng giao tiếp và xử lý tình huống Doanh nghiệp cũng cần theo dõi chặt chẽ các khoản phải thu và có biện pháp kịp thời khi phát hiện kỳ thu tiền bình quân tăng mà doanh thu không cải thiện.
Quản lý hàng tồn kho trong ngành xây dựng chủ yếu liên quan đến chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, bao gồm chi phí nhân công, nguyên vật liệu và khấu hao tài sản cố định Khi số lượng công trình chưa quyết toán tăng lên, chi phí này cũng gia tăng, dẫn đến vốn kinh doanh bị ứ đọng và hiệu quả hoạt động của công ty giảm sút Để cải thiện tình hình, các doanh nghiệp cần đẩy nhanh tiến độ thi công, giảm thời gian "chết" trong quá trình thực hiện và hoàn tất hồ sơ quyết toán công trình một cách nhanh chóng.
Giải pháp nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản dài hạn:
Trong ngành xây dựng, tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản dài hạn, do đó, việc nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn cần chú trọng vào cải thiện hiệu quả sử dụng tài sản cố định Một số biện pháp để nâng cao hiệu quả tài sản cố định bao gồm việc tối ưu hóa quy trình sử dụng, bảo trì định kỳ và đầu tư vào công nghệ hiện đại.
Đánh giá lại tài sản cố định định kỳ là cần thiết để điều chỉnh giá trị tài sản phù hợp với giá thị trường, giúp doanh nghiệp duy trì tính cạnh tranh Việc đánh giá thấp tài sản có thể dẫn đến việc không tái sản xuất, trong khi đánh giá cao sẽ làm tăng giá thành sản phẩm Quá trình này giúp quản lý nắm bắt tình hình vốn, từ đó đưa ra các giải pháp hợp lý như lập kế hoạch khấu hao, thanh lý hoặc nhượng bán tài sản không cần thiết, góp phần tăng cường nguồn vốn lưu động.
Để nâng cao hiệu quả đầu tư vào tài sản cố định, các doanh nghiệp cần chú trọng đến việc bảo trì và quản lý hợp lý tài sản Mặc dù nhiều doanh nghiệp ngần ngại mua bảo hiểm cho tài sản cố định do chi phí cao, nhưng việc này là cần thiết để bảo vệ giá trị tài sản Do đó, các doanh nghiệp nên xem xét mua bảo hiểm cho những tài sản quan trọng và có nguy cơ rủi ro cao, chẳng hạn như thiết bị và máy móc làm việc trực tiếp tại công trình Điều này không chỉ giúp tiết kiệm chi phí mà còn đảm bảo năng lực sản xuất của công ty.
Để nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản cố định (TSCĐ), doanh nghiệp cần coi trọng công tác bồi dưỡng và đào tạo đội ngũ cán bộ công nhân viên Lao động là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh Khi TSCĐ và máy móc thiết bị ngày càng hiện đại, việc đào tạo công nhân viên trở nên cần thiết để họ có thể sử dụng và quản lý hiệu quả Trước khi áp dụng công nghệ mới, doanh nghiệp cần lập kế hoạch đào tạo chuyên sâu cho công nhân, giúp họ nắm vững lý thuyết và thực tiễn trong việc sử dụng TSCĐ Điều này không chỉ nâng cao tay nghề mà còn giúp công nhân có ý thức nghiêm túc trong lao động và tuân thủ các quy định sản xuất.
Để gia tăng doanh lợi doanh thu, các doanh nghiệp cần triển khai những giải pháp đồng bộ nhằm tăng doanh thu và giảm chi phí, từ đó nâng cao lợi nhuận Việc tác động đồng thời vào cả hai yếu tố này không chỉ giúp gia tăng doanh lợi doanh thu mà còn tạo ra động lực tăng trưởng bền vững cho các doanh nghiệp trong ngành xây dựng.
Chủ động mở rộng thị trường tìm kiếm khách hàng mới:
Để tồn tại và phát triển trong nền kinh tế thị trường, đặc biệt sau khi Việt Nam gia nhập Hiệp định TPP, các doanh nghiệp xây dựng cần đối mặt với thách thức và tận dụng cơ hội Việc khai thác ưu thế của mình để tìm kiếm thị trường và khách hàng mới sẽ giúp gia tăng doanh thu đáng kể Những doanh nghiệp tiên phong trong việc tiếp cận khách hàng tiềm năng sẽ có lợi thế cạnh tranh và khả năng mở rộng thị trường nhanh chóng.
Quá trình thâm nhập thị trường mới yêu cầu doanh nghiệp nghiên cứu kỹ lưỡng các đặc điểm của thị trường và khách hàng Doanh nghiệp cần nắm rõ các yếu tố chính như yêu cầu sản phẩm, số lượng người tham gia, đối thủ cạnh tranh, cũng như các chính sách và pháp luật liên quan Những thông tin này sẽ hỗ trợ doanh nghiệp dự đoán chính xác nhu cầu của khách hàng, từ đó xây dựng chiến lược và biện pháp phù hợp.
Tăng cường công tác quản lý giảm thiểu chi phí:
Quản lý nguyên liệu hiệu quả là yếu tố quan trọng trong sản xuất, yêu cầu doanh nghiệp tìm kiếm nguồn cung cấp chất lượng với giá cả hợp lý và chi phí vận chuyển thấp Cần tổ chức tốt quá trình vận chuyển để đảm bảo nguyên vật liệu luôn sẵn sàng cho sản xuất, tránh phát sinh chi phí lưu kho, bảo quản Đồng thời, việc giao nhận nguyên liệu theo định mức và gắn trách nhiệm quản lý cho từng tổ đội, công trình sẽ giúp giảm thiểu mất mát và hao hụt.
Trong ngành xây dựng, chi phí nhân công là yếu tố quan trọng ảnh hưởng trực tiếp đến kết cấu công trình Chi phí này không ổn định và thay đổi theo từng giai đoạn thi công, do đó việc quản lý hiệu quả chi phí nhân công cần xem xét cấu trúc chi phí sản xuất và nghiên cứu xu hướng biến động của nó Để nâng cao chất lượng thi công, cần tổ chức thường xuyên các lớp bồi dưỡng, nâng cao trình độ tay nghề cho công nhân, giúp họ có kiến thức và hiểu biết cần thiết trong quá trình thực hiện công việc, đảm bảo chất lượng và yêu cầu kỹ thuật của công trình.
Để tối ưu hóa chi phí sản xuất kinh doanh trong ngành xây dựng, doanh nghiệp cần chú trọng đến chi phí gián tiếp như chi phí quản lý hành chính, chi phí phục vụ công nhân và chi phí phục vụ thi công Mặc dù những chi phí này thường không chiếm tỷ trọng lớn, nhưng để giảm thiểu chúng, doanh nghiệp nên xây dựng bộ máy quản lý gọn nhẹ và không chồng chéo Hơn nữa, để tránh lạm dụng chi phí trong quá trình chi tiêu, doanh nghiệp cần thiết lập hạn mức chi phí cho từng khoản mục và tuân thủ nghiêm ngặt trong phạm vi đã định.
Giải pháp gia tăng hệ số nợ: