Luận án tiến sĩ kinh tế tác động của cấu trúc tài chính tới hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại

121 Trang 6 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Ký hiệu Diễn giải Tiếng Việt Tiếng Anh BCĐKT Bảng cân đối kế toán BCTN Báo cáo thu nhập CDE Tổng số tiền gửi của khách Customer deposit CIN Tỷ lệ chi p

TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI

Tổng quan nghiên cứu về tác động của cấu trúc tài chính tới hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại

động của các ngân hàng thương mại

Lý thuyết cấu trúc vốn của Modigliani và Miller (1958) chưa đưa ra dự đoán hợp lý về mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và khả năng sinh lợi Berger (2002) đã xác nhận mối quan hệ nhân quả giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại thông qua kiểm tra lý thuyết chi phí đại diện Mặc dù nhiều nghiên cứu khác cũng chỉ ra tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động, nhưng vẫn tồn tại sự không đồng thuận về xu hướng tác động Sự khác biệt này được giải thích dựa trên cách tiếp cận của từng nghiên cứu đối với các lý thuyết mà họ hỗ trợ.

1.1.1.Quan điểm về ảnh hưởng tích cực của cấu trúc tài chính đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại

Theo lý thuyết đánh đổi, trong thị trường không hoàn hảo do thuế, chi phí phá sản và chi phí khánh kiệt tài chính, mệnh đề "sự không liên quan của nợ" không còn đúng Modigliani và Miller đã chỉ ra rằng những yếu tố này ảnh hưởng đến cấu trúc vốn và quyết định tài chính của doanh nghiệp.

Vào năm 1963, đã có đề xuất tăng cường sử dụng nợ để tận dụng lợi ích từ "lá chắn thuế" nhờ vào việc khấu trừ lãi suất Do đó, trong lĩnh vực ngân hàng cũng như các ngành khác, việc sử dụng nợ có ảnh hưởng tích cực đến hiệu quả hoạt động kinh doanh.

Giả thuyết chính của nghiên cứu này cho rằng đòn bẩy tài chính cao hơn, tức tỷ lệ vốn chủ sở hữu thấp hơn trong cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại, liên quan đến hiệu quả hoạt động cao hơn Nhiều nghiên cứu đã chỉ ra tác động tích cực của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại.

Năm 2002, Berger đã tiến hành nghiên cứu về cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính của các ngân hàng thương mại Mỹ, thông qua việc kiểm định lý thuyết chi phí đại diện Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu từ 695 ngân hàng thương mại để phân tích mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động tài chính.

Giai đoạn 1990-1995, nghiên cứu trên 7320 ngân hàng Mỹ cho thấy có sự tương tác giữa cấu trúc vốn và hiệu quả tài chính Cụ thể, tồn tại mối tương quan nghịch giữa hiệu quả tài chính (ROE) và tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với tổng tài sản (ECAP).

Luận án tiến sĩ Kinh tế cho thấy có sự tương tác qua lại giữa ROE và đòn bẩy tài chính của ngân hàng Nghiên cứu cũng chỉ ra rằng hiệu quả tài chính của ngân hàng bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ sở hữu cổ phần của các cổ đông khác nhau, chỉ số tiền gửi thị trường và độ lệch chuẩn của ROE.

Nghiên cứu của Navapan và Tripe (2003) tập trung vào mối quan hệ giữa tỷ lệ an toàn vốn và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của các ngân hàng tại Úc và New Zealand trong giai đoạn từ năm 2003 Nghiên cứu này cung cấp cái nhìn sâu sắc về cách mà các ngân hàng quản lý vốn để tối ưu hóa lợi nhuận.

Giữa năm 1996 và 2002, nghiên cứu cho thấy có mối quan hệ ngược chiều giữa tỷ lệ an toàn vốn và lợi nhuận tại các ngân hàng New Zealand Trong khi đó, tại Úc, mối liên hệ giữa tỷ lệ an toàn vốn và ROE không rõ ràng, với sự khác biệt đáng kể giữa các ngân hàng lớn và nhỏ.

Dựa trên nghiên cứu của Berger (2002), Hutchison và Cox (2006) đã tiến hành nghiên cứu trong lĩnh vực ngân hàng tại Mỹ Nguồn dữ liệu được thu thập từ báo cáo CALL hàng quý của Ngân hàng Dự trữ Liên bang, trong hai giai đoạn từ tháng 12/1982 đến tháng 12.

Nghiên cứu từ năm 1989 và giai đoạn từ tháng 12/1996 đến tháng 12/2002 chỉ ra rằng đòn bẩy tài chính có mối liên hệ tích cực với tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu Theo Hutchison và Cox, để đạt được lợi nhuận, các công ty cổ phần áp dụng nhiều chiến lược, trong đó có chiến lược về cấu trúc vốn Cụ thể, khi một công ty duy trì lợi nhuận ròng trên tổng tài sản không thay đổi, việc tăng vốn cổ phần sẽ làm giảm tỷ lệ tổng tài sản so với vốn chủ sở hữu, từ đó nâng cao lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu theo mô hình DuPont Điều này thúc đẩy các ngân hàng giảm thiểu vốn cổ phần đầu tư nhằm tối đa hóa lợi tức Tuy nhiên, khi đòn bẩy tài chính cao cũng đồng nghĩa với rủi ro tài chính gia tăng, đặc biệt khi phần lớn tài sản của ngân hàng là vô hình, như nguồn nhân lực và mạng lưới khách hàng, điều này có thể dẫn đến nguy cơ thua lỗ trong trường hợp khủng hoảng tài chính.

Luận án tiến sĩ Kinh tế đã phân tích 87.928 quan sát trong giai đoạn 1996-2002 và 59.623 quan sát trước đó Dữ liệu thô được áp dụng trong các hàm hồi quy và hai kỹ thuật thay thế để xử lý các giá trị tiêu cực và gần bằng 0 Nghiên cứu của Hutchison và Cox chỉ ra rằng có mối quan hệ tích cực giữa đòn bẩy tài chính và ROE ở các ngân hàng Mỹ trong các giai đoạn 1983-1989 và 1996-2002, nhưng kết quả này rất nhạy cảm với vấn đề đo lường dữ liệu Hơn nữa, tỷ lệ đòn bẩy tài chính và ROE có sự khác biệt giữa hai giai đoạn nghiên cứu Khi xem xét ROA, mô hình tương tự cho thấy ROA có mối quan hệ nghịch với đòn bẩy tài chính Mặc dù kết luận cuối cùng cho thấy mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu ngân hàng và thu nhập là tiêu cực, các kết quả nghiên cứu cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các giai đoạn nghiên cứu khác nhau.

Nghiên cứu của Pratomo và Ismail (2006) đƣa ra giả thuyết về chi phí của của

Trong giai đoạn 1997-2004, nghiên cứu về 15 ngân hàng Hồi giáo ở Malaysia cho thấy ngân hàng có đòn bẩy cao thường giảm chi phí đại lý Pratomo và Ismail xác định hiệu quả lợi nhuận của ngân hàng là chỉ số giảm chi phí đại lý và tỷ lệ vốn chủ sở hữu là chỉ số về đòn bẩy Họ đã kiểm tra mối liên hệ giữa hiệu quả lợi nhuận, được đo bằng lợi tức trên vốn chủ sở hữu, và đòn bẩy tài chính, phát hiện rằng đòn bẩy tài chính có tác động tích cực đến hiệu quả tài chính của ngân hàng Các yếu tố khác như độ lệch chuẩn của ROE (SDROE) và chỉ số tiền gửi thị trường (HERF) có tương quan thuận với hiệu quả tài chính, trong khi cho vay (LOAN) có tác động ngược chiều nhưng không có ý nghĩa thống kê Đầu tư chứng khoán (SEC) và quy mô ngân hàng (SIZE) cũng có tác động ngược chiều đến hiệu suất tài chính, với quy mô ngân hàng tác động rõ rệt hơn Kết quả cho thấy mặc dù đòn bẩy tài chính ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính, nhưng tác động này không rõ ràng đối với các ngân hàng quy mô lớn.

Nghiên cứu của Hoffmann (2011) phân tích lợi nhuận của 11.777 ngân hàng Mỹ trong giai đoạn 1995-2007, với 108.439 quan sát ngân hàng Phân tích sử dụng ước lượng hệ thống GMM để kết hợp các biến nội sinh và ngoại sinh Kết quả cho thấy có mối liên hệ tiêu cực giữa tỷ lệ vốn và khả năng sinh lời, cho thấy các ngân hàng có xu hướng hoạt động quá thận trọng và bỏ lỡ cơ hội giao dịch có lợi Ông cũng nhấn mạnh rằng khung quy định phức tạp và yêu cầu về vốn tối thiểu của ngành ngân hàng Hoa Kỳ đã ảnh hưởng đến các quyết định của ngân hàng.

Khoảng trống nghiên cứu

Qua phần tổng quan trên tác giả nhận thấy

Phần lớn các tác giả nghiên cứu cấu trúc vốn tác động đến hiệu quả hoạt động thường xem xét vốn chủ sở hữu và các khoản nợ, sử dụng các biến như hệ số nợ (ngắn hạn, dài hạn), đòn bẩy tài chính (tổng nợ/tổng tài sản) và tỷ lệ vốn chủ sở hữu/tổng tài sản Tuy nhiên, do đặc thù cấu trúc vốn của ngành ngân hàng, không thể tách bạch hệ số nợ ngắn hạn và dài hạn Hơn nữa, các nghiên cứu toàn cầu chưa đề cập đến mối quan hệ giữa cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại và tài sản, đặc biệt là tổng dư nợ cho vay, mặc dù cho vay là hoạt động cốt lõi và nguồn thu chủ yếu của các ngân hàng thương mại.

ROA và ROE là các chỉ số quan trọng phản ánh hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại Sự ảnh hưởng của các yếu tố cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động không đồng nhất và phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm sự phát triển kinh tế của mỗi quốc gia trong từng giai đoạn và đặc thù riêng của từng quốc gia nghiên cứu.

Các biến kiểm soát trong nghiên cứu của các tác giả rất đa dạng, bao gồm các chỉ số vi mô như quy mô ngân hàng, tỷ số tiền gửi thị trường, cho vay, đầu tư chứng khoán, và các chỉ số chi phí lãi suất, cũng như các chỉ số vĩ mô như GNP, GDP, thị phần và lạm phát Tác động của các biến này đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM) chưa được thống nhất, phụ thuộc vào đặc thù của từng quốc gia Hơn nữa, các nghiên cứu trước đây gặp phải hạn chế trong việc phân tích sâu về vấn đề này.

Luận án tiến sĩ Kinh tế nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại, nhưng chưa xem xét biến đặc trưng của ngành Do đó, kết quả ước lượng vẫn còn hạn chế và có sự khác biệt giữa các nghiên cứu riêng biệt của từng quốc gia.

Tại Việt Nam, mặc dù đã có nhiều nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM), nhưng chưa có nghiên cứu nào tập trung vào tác động của cấu trúc tài chính đến hiệu quả hoạt động trong ngành ngân hàng Điều này tạo ra một khoảng trống trong nghiên cứu, từ đó tác giả quyết định tiến hành nghiên cứu nhằm làm rõ mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam.

Tại Việt Nam, nghiên cứu về ngân hàng, đặc biệt là trong lĩnh vực cấu trúc tài chính và hiệu quả hoạt động, còn rất hạn chế, đặc biệt là trong bối cảnh khủng hoảng tài chính Nghiên cứu này sẽ được thực hiện trong khoảng thời gian từ năm 2008 đến năm 2016.

Luận án tiến sĩ Kinh tế

Trong chương này, tác giả tổng hợp các nghiên cứu trước đây liên quan đến đề tài, cho thấy rằng cấu trúc vốn có tác động đáng kể đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM).

Các nghiên cứu chỉ ra rằng cấu trúc vốn, bao gồm hệ số nợ, đòn bẩy tài chính và tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản, ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại thông qua các chỉ số như ROA và ROE Tuy nhiên, chiều tác động của các biến này chưa đồng nhất và phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm sự phát triển của nền kinh tế mỗi quốc gia trong từng giai đoạn và đặc thù riêng của từng quốc gia nghiên cứu.

Các biến kiểm soát trong nghiên cứu về hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM) rất đa dạng, bao gồm các chỉ số vi mô như quy mô ngân hàng, tỷ số tiền gửi thị trường, cho vay, đầu tư chứng khoán, chi phí lãi suất, thị phần, tuổi ngân hàng, tỷ lệ vốn hóa thị trường và tỷ lệ nợ xấu, cũng như các chỉ số vĩ mô như GNP, GDP và lạm phát Tuy nhiên, tác động của các biến này đến hiệu quả hoạt động của NHTM chưa được thống nhất, phụ thuộc vào đặc thù của từng quốc gia Hơn nữa, các nghiên cứu trước đây gặp hạn chế khi chưa đưa vào biến đặc trưng của ngành, dẫn đến kết quả ước lượng còn hạn chế và khác biệt giữa các nghiên cứu ở từng quốc gia.

Tác giả đã xác định khoảng trống nghiên cứu qua phần tổng quan, nhằm bổ sung lý luận và thực tiễn về ảnh hưởng của cấu trúc vốn đối với hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại.

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TỚI HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 24 2.1.Cấu trúc tài chính trong các ngân hàng thương mại

Đặc điểm hoạt động kinh doanh của các ngân hàng thương mại ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính

Ngân hàng thương mại được định nghĩa là một định chế tài chính trung gian cung cấp nhiều dịch vụ tài chính, bao gồm nhận gửi và cho vay tiền, thanh toán và các dịch vụ tài chính khác Theo F.S Mishkin (1992), các nhà kinh tế đều thống nhất rằng ngân hàng thương mại đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế Ở các quốc gia phát triển, đặc biệt là tại Châu Âu và Hoa Kỳ, ngân hàng thương mại có vai trò thiết yếu trong việc hỗ trợ hoạt động kinh tế và tài chính.

Ngân hàng là các định chế tài chính bao gồm ngân hàng thương mại, các tổ chức tiết kiệm và cho vay, quỹ, và các hình thức hợp tác cung cấp dịch vụ tín dụng Tại Việt Nam, ngân hàng thương mại thực hiện tất cả các hoạt động ngân hàng và kinh doanh khác nhằm mục tiêu lợi nhuận, theo quy định của Luật các TCTD số 47/2010/QH12 Hoạt động ngân hàng bao gồm việc nhận tiền gửi, phát hành chứng chỉ tiền gửi, cấp tín dụng và cung ứng dịch vụ thanh toán qua tài khoản.

Mặc dù có sự khác biệt về thuật ngữ và giới hạn phạm vi hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM) giữa các trường phái ở các quốc gia khác nhau, bản chất của NHTM vẫn được nhận thức một cách thống nhất NHTM được coi là những doanh nghiệp đặc biệt, hoạt động trong lĩnh vực tài chính.

Luận án tiến sĩ Kinh tế tập trung vào lĩnh vực đặc biệt và đối tượng kinh doanh là hàng hóa đặc biệt Ngân hàng thương mại (NHTM) có những đặc thù riêng trong hoạt động kinh doanh, bao gồm các yếu tố đặc trưng và phương thức quản lý độc đáo.

Trong hoạt động kinh doanh, nguồn vốn huy động đóng vai trò quan trọng, chiếm tỷ trọng lớn và ảnh hưởng quyết định đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại (NHTM) Nguồn vốn này không chỉ quyết định quy mô của các NHTM mà còn được hình thành từ hai nhóm chính: nguồn vốn tiền gửi và vốn phi tiền gửi.

Các ngân hàng thương mại (NHTM) chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh tiền tệ, tín dụng và dịch vụ, trong đó cho vay đóng vai trò quan trọng và chiếm tỷ trọng lớn trong lợi nhuận Do đó, hiệu quả hoạt động của NHTM phụ thuộc nhiều vào khả năng cho vay Tuy nhiên, hoạt động cho vay cũng tiềm ẩn rủi ro, như khách hàng không trả nợ hoặc cố tình không thanh toán Để giảm thiểu rủi ro, ngân hàng cần tuân thủ quy trình thẩm định nghiêm ngặt trong quá trình cho vay.

Hoạt động kinh doanh của ngân hàng diễn ra liên tục theo giờ và ngày làm việc quy định, đảm bảo sự yên tâm cho khách hàng khi thực hiện giao dịch Khách hàng gửi tiền có thể rút tiền trong thời gian giao dịch, trong khi khách hàng vay tiền có thể được xem xét cho vay nếu tuân thủ quy định của ngân hàng Điều này yêu cầu ngân hàng thương mại phải duy trì tính thanh khoản và cân đối nguồn tiền hợp lý để đáp ứng nhu cầu của khách hàng.

Các hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại (NHTM) có mối liên hệ chặt chẽ, tạo ra dòng lưu chuyển tiền tệ và giúp ngân hàng hoạt động trơn tru Sự tương tác này hình thành một khối thống nhất, đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển bền vững của ngân hàng Mối quan hệ này được củng cố bởi hệ thống khách hàng và việc sử dụng đa dạng các sản phẩm, cả trong và ngoài bảng cân đối kế toán.

Hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại (NHTM) chịu sự quản lý của ngân hàng trung ương (NHTW) thông qua chính sách tiền tệ, với đặc thù là kinh doanh tiền tệ - một loại hàng hóa đặc biệt và mang tính xã hội hóa cao Tuy nhiên, NHTM phải đối mặt với nhiều rủi ro như rủi ro tín dụng, thanh khoản, lãi suất và quản lý, điều này yêu cầu ngân hàng xây dựng khung quản trị rủi ro và hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu quả cho từng hoạt động Do vai trò quan trọng của ngân hàng trong nền kinh tế, hoạt động của NHTM được coi là huyết mạch, vì vậy nó rất nhạy cảm với các biến động kinh tế.

Luận án tiến sĩ Kinh tế cao độ nhấn mạnh tầm quan trọng của các quyết sách kinh tế trong việc duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính quốc gia Sự đổ vỡ của một ngân hàng thương mại (NHTM) có thể gây ra tác động tiêu cực đến toàn bộ hệ thống tài chính do sự tương tác phức tạp giữa các NHTM và các chủ thể khác trong nền kinh tế Do đó, các quốc gia cần xây dựng hệ thống chính sách điều hành chặt chẽ cho các hoạt động của NHTM Việc thiết lập khung pháp lý đầy đủ sẽ giúp bảo vệ quyền lợi của khách hàng, nhà đầu tư và các đối tác liên quan.

Các hoạt động kinh doanh cơ bản của NHTM

Hoạt động nguồn vốn là yếu tố quyết định cho mọi hoạt động của ngân hàng thương mại (NHTM), với quy mô vốn chủ sở hữu thường nhỏ so với quy mô kinh doanh NHTM chủ yếu dựa vào nguồn vốn huy động từ các chủ thể khác trong nền kinh tế để hoạt động Một NHTM lớn không chỉ có quy mô kinh doanh lớn mà còn có nguồn vốn lớn và ổn định, cho phép mở rộng cho vay, đầu tư và cung cấp dịch vụ phục vụ nhu cầu xã hội Cấu trúc nguồn vốn của các NHTM hiện đại bao gồm nhiều thành phần khác nhau.

Vốn chủ sở hữu của ngân hàng thương mại (NHTM) là nguồn vốn quan trọng, cần thiết để đăng ký kinh doanh và hoạt động theo quy định pháp luật Tùy thuộc vào loại hình tổ chức, vốn chủ sở hữu có thể hình thành từ nhiều nguồn khác nhau và được tích lũy từ kết quả kinh doanh Mặc dù chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng nguồn vốn, nhưng vốn chủ sở hữu có tính chất vận động ổn định, giúp NHTM chủ động sử dụng mà không lo rủi ro thanh khoản Quy mô vốn chủ sở hữu cũng phản ánh khả năng tài chính, khả năng huy động vốn và uy tín của ngân hàng trên thị trường Hơn nữa, vốn chủ sở hữu đóng vai trò như "đệm đỡ" cho rủi ro khi danh mục tài sản của NHTM bị giảm giá.

Vốn chủ sở hữu đóng vai trò quan trọng trong hoạt động của ngân hàng thương mại (NHTM), dẫn đến việc các tổ chức như hiệp hội ngân hàng quốc tế, ủy ban Basel và chính phủ các nước quy định cụ thể về quy mô vốn này Vốn chủ sở hữu được chia thành hai bộ phận: vốn cơ bản (Tier 1) và vốn bổ sung (Tier 2), với tổng quy mô không được thấp hơn 8% giá trị tài sản có thể mang lại rủi ro (CAR≥8%) Thực tế cho thấy, nhiều NHTM ở các nước phát triển và khu vực Đông Nam Á thường duy trì tỷ lệ này trên 10%, trong khi các nước thuộc khối OECD luôn đạt trên 15%.

Basel Accord, Basel 2 (2005), Ủy ban Basel)

Nguồn vốn huy động của các ngân hàng thương mại (NHTM) chủ yếu dựa vào vốn chủ sở hữu và việc huy động các nguồn tiền tạm thời "nhàn dỗi" từ các chủ thể trong nền kinh tế Các hình thức huy động này bao gồm tiền gửi từ dân cư và doanh nghiệp, cũng như vay từ Ngân hàng Nhà nước, các NHTM khác và phát hành công cụ nợ Trong đó, tiền gửi luôn chiếm tỷ trọng lớn và đóng vai trò quan trọng trong hoạt động kinh doanh của NHTM, bao gồm tiền gửi không kỳ hạn từ doanh nghiệp và tiền gửi có kỳ hạn hoặc tiền tiết kiệm từ dân cư.

Với vai trò là "thủ quỹ của doanh nghiệp", nguồn vốn tiền gửi của các doanh nghiệp chiếm tỷ trọng lớn trong tổng vốn của ngân hàng thương mại (NHTM) Tiền gửi này phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh và có thể rút ra hoặc sử dụng bất kỳ lúc nào, được gọi là tiền gửi không kỳ hạn Do mục đích gửi tiền và giao dịch miễn phí, doanh nghiệp thường không nhận lãi hoặc chỉ nhận lãi suất rất thấp, khiến đây trở thành nguồn vốn "rẻ nhất" của NHTM Các NHTM uy tín với nhiều khách hàng doanh nghiệp và tiền gửi không kỳ hạn sẽ có chi phí nguồn vốn thấp hơn và hiệu quả cao hơn.

Cấu trúc tài chính NHTM

Khái quát về cấu trúc tài chính: có nhiều quan niệm khác nhau về mặt phạm vi nghiên cứu đối với cấu trúc tài chính (Financial Structure):

Cấu trúc tài chính của doanh nghiệp được hiểu là tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu và nợ phải trả trong tổng nguồn vốn, phản ánh sự kết hợp giữa việc sử dụng vốn nợ và vốn chủ sở hữu để tài trợ cho hoạt động sản xuất kinh doanh Theo các nghiên cứu của S.A Ross, W Westerfield, Bradford D Jordan (2003), Dare và Sola (2010), Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), và Foyeke cùng các cộng sự (2016), cấu trúc tài chính đóng vai trò quan trọng trong việc xác định hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Cấu trúc tài chính của doanh nghiệp bao gồm nợ ngắn hạn, nợ trung và dài hạn, cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần, và thường được sử dụng để tài trợ cho các quyết định đầu tư trong doanh nghiệp (Macguigan và cộng sự, 2006; Cameron và Trivedi, 2010; Trần Ngọc Thơ, 2010).

Các nhà nghiên cứu nhấn mạnh rằng việc phân tích cấu trúc tài chính cần xem xét từ hai góc độ: thứ nhất là cấu trúc vốn của doanh nghiệp, và thứ hai là mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và cấu trúc tài sản của doanh nghiệp (Nguyễn Văn Công, 2010; Nguyễn Năng Phúc, 2011; Phạm Thị Thủy và Nguyễn Thị Lan Anh, 2012).

Theo quan điểm thứ nhất, cấu trúc tài chính chỉ tập trung vào cấu trúc vốn, trong khi quan điểm thứ hai mở rộng phạm vi xem xét cả ngắn hạn và dài hạn Quan điểm thứ ba không chỉ nghiên cứu cấu trúc vốn như hai quan điểm trước mà còn xem xét cấu trúc tài sản và mối liên hệ giữa cấu trúc vốn và cấu trúc tài sản.

Cấu trúc tài chính trong doanh nghiệp và ngân hàng thương mại bao gồm cấu trúc nguồn vốn, với các thành phần chính là nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc tài trợ cho các quyết định đầu tư của doanh nghiệp hoặc ngân hàng.

Cấu trúc nguồn vốn, hay còn gọi là cơ cấu vốn, đề cập đến mối quan hệ giữa các nguồn tài trợ khác nhau trong doanh nghiệp, đặc biệt là sự kết hợp giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu Các nghiên cứu của Vũ Duy Hào và các tác giả (1997), Nguyễn Minh Kiều (2006), Brealey và các tác giả (2008), cũng như Brigham và Houston (2009) đã nhấn mạnh tầm quan trọng của cấu trúc nguồn vốn trong quản lý tài chính của doanh nghiệp.

Cấu trúc nguồn vốn đo lường tỷ trọng từng bộ phận trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp và ngân hàng thương mại Nguồn vốn của các doanh nghiệp bao gồm nhiều nguồn tài trợ khác nhau, nhưng chủ yếu được phân chia thành hai nguồn chính: vốn chủ sở hữu và nợ phải trả.

Nợ phải trả là khoản tiền mà doanh nghiệp có nghĩa vụ thanh toán cho các chủ nợ, được phân loại thành nợ ngắn hạn và nợ dài hạn dựa trên thời gian thanh toán Nợ ngắn hạn là các khoản nợ mà doanh nghiệp phải thanh toán trong vòng một năm, trong khi nợ dài hạn bao gồm nghĩa vụ trả nợ gốc và lãi suất trong thời gian dài hơn.

Vốn chủ sở hữu là nguồn vốn thuộc quyền sở hữu của chủ doanh nghiệp, ngân hàng, cổ đông trong các công ty và ngân hàng thương mại cổ phần, bao gồm các thành phần như vốn góp cổ phần thường, lợi nhuận giữ lại chưa phân phối, chênh lệch đánh giá lại tài sản, thặng dư vốn cổ phần, cùng với các quỹ và nguồn kinh phí khác.

Dưới đây ta xem xét sự khác biệt giữa cấu trúc nguồn vốn của ngân hàng thương mại và của các doanh nghiệp:

Bảng 2.1: Cấu trúc nguồn vốn của ngân hàng thương mại và doanh nghiệp

BCĐKT DOANH NGHIỆP Mẫu số B01 – DN

I-Các khoản nợ chính phủ và NHNN

II- Tiền gửi và vay các tổ chức tín dụng khác

III-Tiền gửi của khách hàng

IV-Các công cụ tài chính phái sinh và các khoản nợ tài chính khác

V-Vốn tài trợ, ủy thác đầu tƣ,cho vay TCTD chịu rủi ro

VI-Phát hành giấy tờ có giá

VII- Các khoản nợ khác

NỢ PHẢI TRẢ I-Nợ ngắn hạn II-Nợ dài hạn

VIII-VỐN CHỦ SỞ HỮU VỐN CHỦ SỞ HỮU

I-Vốn chủ sở hữu II- Nguồn kinh phí và quỹ khác

(Theo Mẫu số B01/DN, ban hành theo TT số 200/2014/TT-BTC ngày 22/12/2014 của Bộ tài chính và B02/TCTD, ban hành theo TT số 22/2017/TT-NHNN ngày 29/12/2017 của NHNN)

Phần nguồn vốn trong báo cáo cân đối kế toán (BCĐKT) của ngân hàng phản ánh nguồn hình thành tài sản tại thời điểm lập báo cáo, được chia thành nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu, nhằm đánh giá khả năng huy động vốn của ngân hàng Khác với doanh nghiệp, nợ phải trả của ngân hàng không được phân chia thành ngắn hạn và dài hạn, vì phần lớn nợ phải trả có thể thanh toán trong thời gian gần Các lý thuyết về cấu trúc vốn doanh nghiệp cung cấp nền tảng hữu ích cho việc phân tích cấu trúc vốn của ngân hàng, nhưng cũng có những khác biệt đáng kể giữa ngân hàng và doanh nghiệp phi tài chính.

Các khoản nợ phải trả của ngân hàng được phân loại theo bản chất và sắp xếp theo tính thanh khoản tương ứng với kỳ đáo hạn Nợ phải trả ngắn hạn và dài hạn không được trình bày riêng biệt, vì phần lớn tài sản và nợ phải trả của ngân hàng có khả năng được thực hiện hoặc thanh toán trong tương lai gần.

Cấu trúc vốn của các ngân hàng thương mại (NHTM) chủ yếu bao gồm tiền gửi, với tỷ trọng lớn trong tổng số nợ phải trả Tiền gửi của khách hàng có thể chia thành hai loại: có kỳ hạn và không có kỳ hạn, nhưng khách hàng luôn có quyền rút tiền trước kỳ hạn Điều này dẫn đến tính biến động cao trong nợ của NHTM Tuy nhiên, với lượng khách hàng gửi tiền lớn, khi có khoản rút ra, thường sẽ có khoản tiền gửi khác bù vào, nên tổng lượng tiền gửi không biến động lớn Ngân hàng chỉ gặp khó khăn khi xảy ra tình trạng rút tiền ồ ạt (hiệu ứng domino), làm giảm khả năng thanh khoản và tiềm ẩn nhiều rủi ro, thậm chí có thể dẫn đến phá sản ngân hàng.

Trong luận án này, tác giả tập trung nghiên cứu cấu trúc tài chính của ngân hàng thương mại (NHTM) từ góc độ cấu trúc nguồn vốn, bao gồm các khoản nợ phải trả như nợ chính phủ, ngân hàng nhà nước, tiền gửi và vay từ các tổ chức tín dụng khác, tiền gửi của khách hàng, các công cụ tài chính phái sinh, và các khoản nợ tài chính khác Bên cạnh đó, tác giả cũng xem xét vốn chủ sở hữu và các hình thức tài trợ như ủy thác đầu tư, cho vay cho tổ chức tín dụng chịu rủi ro, phát hành giấy tờ có giá, cùng với các khoản nợ khác.

2.1.2.2 Các chỉ tiêu về cấu trúc nguồn vốn Để thể hiện cấu trúc nguồn vốn của các NHTM, các nhà nghiên cứu nhƣ Demirguc và Huizinga (2000); Swicegood và Clark (2001); Kolari và các cộng sự (2002); Gaganis và các cộng sự (2006); Bach (2006); Osborne, Fuertes và Milne (2010); Kundid (2012); Pastor, Marobhe và Kaaya (2013) thường sử dụng một số các chỉ tiêu:

Chỉ số Vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản (EQA) phản ánh khả năng tài trợ tài sản bằng vốn chủ sở hữu của ngân hàng Trị số EQA cao cho thấy ngân hàng có khả năng tự chủ tài chính tốt hơn và mức độ rủi ro thấp hơn Chỉ số này được tính toán dựa trên tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu và tổng tài sản của ngân hàng.

Hiệu quả hoạt động và tác động của cấu trúc tài chính đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại

2.2.1 Quan niệm về hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại

Hiệu quả kinh tế là việc sử dụng nguồn lực để tối đa hóa sản xuất hàng hóa và dịch vụ Một hệ thống kinh tế được coi là hiệu quả hơn khi có khả năng cung cấp nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn cho xã hội với việc sử dụng ít tài nguyên hơn Trong khía cạnh tuyệt đối, một tình huống được gọi là hiệu quả kinh tế khi đạt được mục tiêu này.

- Không ai có thể thực hiện được tốt hơn mà không làm cho người khác tệ đi (thường được gọi là hiệu quả Pareto)

- Số lƣợng đầu vào sẽ không tăng nếu nhƣ không thu đƣợc sản lƣợng bổ sung

- Chi phí sản xuất mỗi đơn vị là thấp nhất

Hiệu quả đo lường sự thích hợp của các mục tiêu đã chọn và mức độ thực hiện của chúng Hiểu đơn giản, hiệu quả là làm đúng việc; việc xác định mục tiêu đúng sẽ giúp tổ chức đi đúng hướng Các tổ chức có khả năng đạt kết quả tốt hơn khi các nhà quản trị xác định và hoàn thành mục tiêu đúng Do đó, hiệu quả chính là phép so sánh giữa kết quả đạt được và các mục tiêu đúng đắn đã được đề ra.

Hiệu quả = Kết quả đạt đƣợc/Mục tiêu đề ra

Hoạt động kinh doanh của ngân hàng chủ yếu bao gồm huy động và sử dụng vốn, đồng thời còn cung cấp các dịch vụ tài chính trung gian Ngân hàng đóng vai trò đặc biệt trong nền kinh tế, và hiệu quả hoạt động của ngân hàng có thể được đánh giá qua nhiều tiêu chí khác nhau Hiệu quả này không chỉ là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trong một khoảng thời gian nhất định, mà còn là những đóng góp về mặt kinh tế xã hội cho cộng đồng Hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) có mối liên hệ chặt chẽ với sự ổn định và phát triển kinh tế, vì NHTM là trung gian tài chính kết nối khu vực tiết kiệm với khu vực đầu tư.

Luận án tiến sĩ về kinh tế ổn định của hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) sẽ ảnh hưởng mạnh mẽ đến các ngành nghề kinh tế khác và toàn bộ nền kinh tế Có nhiều quan điểm khác nhau về hiệu quả hoạt động kinh doanh của các NHTM.

Theo Berger và cộng sự (2002), hiệu quả sử dụng nguồn lực của ngân hàng thương mại được thể hiện qua mối quan hệ giữa doanh thu đầu ra và chi phí nguồn lực đầu vào Điều này có nghĩa là khả năng chuyển đổi các nguồn lực đầu vào thành đầu ra tối ưu trong hoạt động kinh doanh của ngân hàng thương mại.

Hiệu quả kinh doanh của ngân hàng thương mại, theo Phạm Thị Bích Lương (2007), được thể hiện qua các chỉ tiêu như lợi nhuận, số lượng khách hàng và thị phần, phản ánh trực tiếp sự thành công và lợi ích mà ngân hàng mang lại.

Nguyễn Việt Hùng (2008) định nghĩa hiệu quả như một phạm trù phản ánh sự thay đổi công nghệ, kết hợp và phân bổ nguồn lực, trình độ lành nghề của lao động và quản lý Theo ông, trong hoạt động của các ngân hàng thương mại, hiệu quả được hiểu qua hai khía cạnh: (1) khả năng chuyển đổi các yếu tố đầu vào thành đầu ra, thể hiện qua khả năng sinh lời và giảm thiểu chi phí để nâng cao khả năng cạnh tranh; (2) xác suất hoạt động an toàn của các ngân hàng.

Quan điểm về hiệu quả hoạt động rất đa dạng, phụ thuộc vào mục đích nghiên cứu và có thể được xem xét từ nhiều khía cạnh khác nhau Hiệu quả hoạt động kinh doanh, đặc biệt là của các ngân hàng thương mại, phản ánh chất lượng của các hoạt động và khả năng sử dụng nguồn lực để đạt được mục tiêu tối ưu hóa lợi nhuận trong kinh doanh.

Nghiên cứu của Hult và các cộng sự (2008) đã đưa ra ba tiêu chí quan trọng để đo lường hiệu quả hoạt động trong các nghiên cứu khoa học.

Luận án tiến sĩ Kinh tế hoạt động là hiệu quả tài chính (financial performance), hiệu quả kinh doanh (operation performance) và hiệu quả tổng hợp (overall performance)

Hiệu quả tài chính được đo lường qua các chỉ số như tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, lợi nhuận biên, thu nhập cổ phần thường, thị giá cổ phiếu và tăng trưởng doanh thu.

Hiệu quả kinh doanh được đánh giá qua các yếu tố như thị phần, tần suất giới thiệu sản phẩm mới và sáng chế, chất lượng hàng hóa và dịch vụ, năng suất lao động, cùng với mức độ hài lòng và khả năng duy trì lực lượng lao động.

Hiệu quả tổng hợp bao gồm hiệu quả tài chính và hiệu quả kinh doanh, được các công ty sử dụng phổ biến Công cụ này giúp các nhà quản trị có cái nhìn toàn diện về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Trên thị trường Việt Nam, các chỉ tiêu tài chính đáng tin cậy thường xuất hiện trong các báo cáo tài chính được kiểm toán, vượt trội hơn so với các dữ liệu khác như chất lượng sản phẩm/dịch vụ, mức độ hài lòng và lực lượng lao động Do đó, tác giả trong luận án đã chọn tiêu chuẩn đánh giá hiệu quả tài chính để đánh giá hoạt động của các ngân hàng thương mại (NHTM).

Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của ngân hàng thương mại (NHTM) là rất quan trọng để xác định mức độ hoạt động và sự bền vững của ngân hàng Các nhà nghiên cứu như Berger đã chỉ ra rằng việc phân tích các chỉ số này giúp hiểu rõ hơn về khả năng sinh lời, quản lý chi phí và rủi ro của NHTM Những chỉ tiêu chính bao gồm tỷ lệ sinh lời, hệ số an toàn vốn và khả năng thanh khoản, tất cả đều đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá sức khỏe tài chính của ngân hàng.

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Giả thuyết nghiên cứu

Tác động của cấu trúc vốn

Theo mệnh đề II của Modigliani và Miller (1958), yêu cầu về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu của các nhà đầu tư trên thị trường có mối quan hệ tuyến tính tiêu cực với tỷ lệ vốn chủ sở hữu so với nợ Cụ thể, tỷ lệ đòn bẩy cao sẽ dẫn đến việc tăng yêu cầu của cổ đông về lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu.

Nghiên cứ của Berger (2002) trên mẫu 695 NHTM của Mỹ giai đoạn 1990-

Nghiên cứu của Hutchison và Cox (2006) về lĩnh vực ngân hàng Mỹ đã chỉ ra rằng để đạt được lợi nhuận, các công ty cổ phần áp dụng nhiều chiến lược khác nhau, trong đó có chiến lược cấu trúc vốn Cụ thể, khi một công ty sử dụng đòn bẩy tài chính cao, với lợi nhuận ròng trên tổng tài sản không đổi, vốn cổ phần sẽ giảm, dẫn đến tỷ lệ tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu tăng cao và ROE theo mô hình Du Pont cũng tăng Điều này tạo động lực cho các ngân hàng giảm thiểu vốn cổ phần đầu tư nhằm tối đa hóa lợi tức trên vốn chủ sở hữu, với giả thuyết rằng không có sự tương tác giữa đòn bẩy tài chính và hiệu quả hoạt động của công ty.

Nghiên cứu của Pratomo và Ismail vào năm 2006 đã phân tích 15 ngân hàng Hồi giáo tại Malaysia trong giai đoạn 1997-2004, tập trung vào mối liên hệ giữa hiệu quả lợi nhuận, được đo bằng lợi tức trên vốn chủ sở hữu, và đòn bẩy tài chính Kết quả cho thấy đòn bẩy tài chính có tác động tích cực đến hiệu quả tài chính của các ngân hàng này.

Nghiên cứu của Saeed (2013) về tác động của cấu trúc vốn đến hiệu suất ngân hàng tại Pakistan trong giai đoạn 2007-2011 cho thấy có mối quan hệ tương hỗ giữa các yếu tố quyết định cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của ngành ngân hàng.

Theo lý thuyết trật tự phân hạng và vấn đề thông tin bất cân xứng, các nhà quản trị ngân hàng thường có thông tin tốt hơn về ngân hàng của họ so với các nhà đầu tư trên thị trường Do đó, khi cần vốn đầu tư, họ ưu tiên sử dụng tài chính nội bộ trước khi xem xét đến việc vay vốn Tuy nhiên, trong những giai đoạn khó khăn, nguồn tài chính nội bộ của ngân hàng có thể không đủ để đáp ứng nhu cầu đầu tư.

Ngân hàng là một loại hình doanh nghiệp đặc biệt với cấu trúc vốn khác biệt, chủ yếu dựa vào nguồn vốn huy động từ bên ngoài và có tỷ lệ vốn chủ sở hữu thấp Điều này dẫn đến giảm hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Một số quan điểm cho rằng sự phát triển của ngân hàng có thể làm giảm lợi nhuận Trong các thị trường kém phát triển, ngân hàng thường hoạt động với nguồn lực hạn chế, dẫn đến hiệu quả thấp và cạnh tranh ít, nhưng lại đạt được lợi nhuận tương đối cao Tuy nhiên, khi ngân hàng phát triển lớn hơn, sự cạnh tranh gia tăng, hiệu quả cải thiện nhưng lợi nhuận lại có xu hướng giảm.

Lý thuyết trật tự phân hạng không thay thế các lý thuyết khác như M&M hay lý thuyết đánh đổi, mà bổ sung và làm rõ quyết định lựa chọn nguồn tài trợ của nhà quản trị tài chính trong ngân hàng Điều này tạo cơ sở để luận án giải thích hành vi của nhà quản trị tài chính Việt Nam khi đưa ra quyết định về cách thức tài trợ, đồng thời tiếp cận các khía cạnh khác nhau của cấu trúc vốn tại doanh nghiệp và ngân hàng.

Tác giả giả thuyết rằng đòn bẩy tài chính ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại, trong khi các yếu tố thuộc cấu trúc vốn, được đo bằng chỉ tiêu nghịch đảo của đòn bẩy tài chính, lại có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng này.

H 1: Cấu trúc vốn có tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam

Tác động của tỷ lệ chi phí trên thu nhập (Cost to income ratio –CIN)

Tỷ lệ chi phí trên thu nhập là chỉ số tài chính quan trọng trong việc đánh giá hiệu quả hoạt động của ngân hàng, phản ánh khả năng quản lý chi phí Chỉ số này cho biết mỗi đồng doanh thu từ hoạt động ngân hàng cần bao nhiêu chi phí, từ đó thể hiện mối quan hệ giữa chi phí và thu nhập Tỷ lệ cao cho thấy ngân hàng sử dụng nguồn lực kém hiệu quả, trong khi tỷ lệ thấp cho thấy hoạt động ngân hàng hiệu quả hơn.

H 2 : Tỷ lệ chi phí trên thu nhập có tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam

Tác động của tỷ lệ cấp tín dụng từ nguồn vốn huy động (Loans to Deposit rate –

Rủi ro thanh khoản ở ngân hàng phát sinh khi không đủ khả năng đáp ứng nhu cầu rút tiền của khách hàng, dẫn đến việc phải huy động vốn với chi phí cao Một ngân hàng có hệ số thanh khoản ổn định thường có cấu trúc huy động các khoản vay trung và dài hạn lớn hơn các khoản vay ngắn hạn Rủi ro này không chỉ làm giảm lợi nhuận mà còn ảnh hưởng đến uy tín của ngân hàng, có thể dẫn đến sự phá sản và sụp đổ trong một số trường hợp.

H 3 : Tỷ lệ cấp tín dụng từ nguồn vốn huy động tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam

Tốc độ tăng trưởng tài sản có ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả hoạt động của tổ chức Nhiều nghiên cứu, như của Dawar (2014) và Zeitun cùng Tian (2007), đã chỉ ra rằng tăng trưởng tổng tài sản hoặc doanh thu có thể cải thiện năng lực hoạt động Tuy nhiên, một số nghiên cứu khác lại cho thấy sự tăng trưởng này có thể gây hại cho giá trị tổ chức trong ngắn hạn, mặc dù mang lại lợi ích lâu dài Điều này liên quan đến lý thuyết chi phí đại diện của Jensen và Meckling, nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với hiệu quả tích cực.

Nghiên cứu năm 1976 cho thấy các công ty có mức tăng trưởng cao thường đầu tư quá mức và phân tán, dẫn đến chi phí vay nợ gia tăng và xu hướng sử dụng nợ nhiều hơn Trong luận án này, tác giả sử dụng chỉ tiêu tỷ lệ tăng trưởng tài sản (Growth) làm biến kiểm soát, từ đó đặt ra giả thuyết liên quan đến mối quan hệ giữa đầu tư và chi phí nợ.

H 4: Tốc độ tăng trưởng của tài sản tác động tích cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt nam

Tổng số tiền gửi (CDE) có ảnh hưởng lớn đến quy mô tài sản của ngân hàng thương mại, theo nghiên cứu của Pastory, Marobhe và Kaaya (2013) Nhiều nghiên cứu thực tiễn cho thấy, các ngân hàng thường tài trợ tài sản của mình chủ yếu bằng tiền gửi từ khách hàng Việc sử dụng vốn huy động từ tiền gửi dẫn đến chi phí lãi suất tăng, làm tổng chi phí gia tăng và giảm khoảng cách giữa thu nhập và chi phí, từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng.

Luận án tiến sĩ về Kinh tế thương mại đang gặp phải tình trạng sụt giảm Nếu xem xét tổng số tiền gửi của từng ngân hàng, sẽ thấy có sự chênh lệch lớn giữa các ngân hàng, điều này có thể ảnh hưởng đến kết quả hồi quy Do đó, luận án áp dụng chỉ tiêu được tính toán dựa trên Ln (Deposit) của ngân hàng Giả thuyết được đặt ra trong nghiên cứu này là:

H 5: Tổng số tiền gửi tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam

Tác động của thu nhập từ lãi biên (NIM) rất quan trọng đối với ngân hàng bán lẻ quy mô nhỏ, ngân hàng thẻ tín dụng và các tổ chức cho vay Thường thì, NIM cao hơn ở các ngân hàng bán buôn, ngân hàng đa quốc gia và tổ chức cho vay cầm cố Tỷ lệ NIM cao không chỉ phản ánh hiệu quả trong quản trị tài sản mà còn cho thấy sự quản lý tốt về nợ của ngân hàng.

Mô hình nghiên cứu và các biến đề xuất

Dựa trên khung lý thuyết về cấu trúc vốn và các lý giải về vai trò của các biến tham gia, tác giả đã đề xuất một mô hình nghiên cứu trong bài viết này.

Hình 3.1: Mô hình nghiên cứu

NIM CIN GROWTH CDE NPLs

Bảng 3.2: Mô tả các biến trong mô hình

Tên biến Công thức tính Các nghiên cứu

Biến phụ thuộc: Hiệu quả tài chính

ROA Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản bình quân

Demirguc và Huizinga, 2000; Berger, 2002; Pratomo và Ismail, 2006…

ROE Lợi nhuận sau thuế/Vốn chủ sở hữu bình quân

EQA Tổng vốn chủ sở hữu/Tổng tài sản

Demirguc và Huizinga, 2000; Swicegood và Clark, 2001; Kolari và cộng sự, 2002; Gaganis và các cộng sự, 2006; Pejic Bach, 2006; Zhao và các cộng sự , 2008; Osborne, Fuertes và Milne, 2010;

Kundid, 2012; Pastory, Marobhe và Kaaya,2013

EQD Tổng vốn chủ sở hữu/Tổng nợ

Sarkar và Zapatero, 2003; Okafor và Harmon, 2005; Pratomo và Ismail, 2006; Pastory, Marobhe và Kaaya, 2013

EQL Tổng vốn chủ sở hữu/Tổng các khoản dƣ nợ cho vay

EQS Tổng vốn chủ sở hữu/Tổng tiền gửi của khách và tài trợ ngắn hạn

Pastory, Marobhe và Kaaya, 2013; Gropp và Heider, 2009;

Tổng chi phí hoạt động/Thu lãi & các khoản tương đương + Thu từ các khoản phí và dịch vụ

Tunga và các cộng sự, 2004; Gaganis và các cộng sự, 2006;

LTD Cho vay ròng/Tổng tiền gửi Lanine và Vennet, 2006

GROWTH % tăng trưởng tài sản

Dawar, 2014; Zeitun và Tian, 2007; Onaolapo và Kajola, 2010; Salim và Yadaw, 2012; Seikh và Wang, 2013; CDE Ln (Deposit) Pastory, Marobhe và Kaaya, 2013

NIM Thu nhập từ lãi /thu nhập tài sản bình quân

Tác giả đƣa thêm vào mô hình

NPL tổng các nhóm nợ từ nhóm

3,4,5/ tổng cho vay khách hàng

Kwan và Eisenbeis, 1995; Achou và Ten gouch, 2008; Olweny và Shipho, 2011; Akhtar và CTG, 2011; Phạm Hữu Hồng Thái, 2013

Bảng 3.3: Phương trình hồi quy

Phương trình Biến độc lập

Biến kiểm soát ROA= β0 + β1x EQA + β2 x EQD + β3 x

EQL + β4 x EQS + β5 x CIN+ β6 x LTD + β7 x GROWTH + β8 x CDE + β9 x NIM

EQL + β4 x EQS + β5 x CIN + β6 x LTD+ β7 x GROWTH + β8 x CDE + β9 x NIM

CIN LTD GROWTH CDE NIM NPL

Nguồn dữ liệu và phương pháp thu thập dữ liệu

3.3.1 Nguồn dữ liệu nghiên cứu

Dữ liệu được thu thập từ báo cáo thường niên của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam tính đến ngày 31/12/2006 cho thấy có tổng cộng 35 ngân hàng thương mại, bao gồm 7 ngân hàng thương mại nhà nước, 28 ngân hàng thương mại cổ phần và 2 ngân hàng thương mại liên doanh Tuy nhiên, do sự xuất hiện của một số ngân hàng mới thành lập, sát nhập hoặc mua lại, số liệu thu thập không đầy đủ và thiếu độ chính xác Do đó, tác giả đã loại trừ những ngân hàng này khỏi nghiên cứu, dẫn đến mẫu nghiên cứu gồm 19 ngân hàng thương mại, bao gồm ngân hàng thương mại nhà nước và ngân hàng thương mại cổ phần, không bao gồm ngân hàng thương mại liên doanh Tất cả các ngân hàng này được đưa vào mô hình nghiên cứu để đánh giá tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại.

Các ngân hàng thương mại nhà nước sở hữu lợi thế vượt trội về quy mô vốn, mối quan hệ khách hàng và thị trường Ngược lại, các ngân hàng thương mại cổ phần với sở hữu tư nhân phải đối mặt với áp lực cạnh tranh mạnh mẽ, buộc họ phải tối ưu hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro.

Luận án tiến sĩ Kinh tế chi phí nên rất nhiều các ngân hàng thương mại cổ phần có hiệu quả hoạt động kinh doanh cao

Mặc dù quy mô vốn của các ngân hàng có sự khác biệt, tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn thường rất nhỏ Trong nhiều trường hợp, các ngân hàng thương mại cổ phần còn có tỷ lệ vốn chủ sở hữu cao hơn so với ngân hàng thương mại nhà nước Do đó, việc đưa cả nhóm ngân hàng thương mại nhà nước và ngân hàng thương mại cổ phần vào phân tích hồi quy sẽ không ảnh hưởng đến thứ tự xếp hạng hiệu quả hoạt động của các ngân hàng.

Theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đến năm 2017, tổng số vốn điều lệ của hệ thống các tổ chức tín dụng đạt 362.562 tỷ đồng Trong đó, 19 ngân hàng được nghiên cứu đã chiếm tới 285.778 tỷ đồng, tương đương 78,8% tổng số vốn điều lệ của toàn hệ thống.

-Trong mẫu 19 ngân hàng thương mại nghiên cứu tác giả lấy các đầy đủ các ngân hàng ở các nhóm theo các tiêu chí:

+ Nếu phân chia theo cơ cấu sở hữu các ngân hàng nghiên cứu bao gồm:

Nhóm ngân hàng thương mại nhà nước

Nhóm ngân hàng thương mại cổ phần

+ Phân chia theo chất lƣợng hoạt động: các ngân hàng nghiên cứu cũng bao gồm các nhóm:

Hiệu quả hoạt động tốt (BIDV,Vietcombank)

Hiệu quả hoạt động ở mức trung: (Agribank, Vietinbank)

Hiệu quả hoạt động kém (Sacombank)

Các ngân hàng trong nghiên cứu được phân chia theo quy mô vốn điều lệ thành bốn nhóm: quy mô vốn lớn, vừa, trung bình và thấp Tiêu chí này giúp phân loại rõ ràng các ngân hàng theo khả năng tài chính của họ.

Bảng 3.4: Nhóm ngân hàng nghiên cứu

Vốn điều lệ đến 31/12/2017 ( tỷ VNĐ)

1 Nhóm ngân hàng thương mại nhà nước (vốn điều lệ trên 20.000 tỷ VNĐ)

1.Ngân hàng công thương VN 37.234 CTG HSX

2.Ngân hàng Ngoại thương VN 35.977 VCB HSX

3.Ngân hàng đầu tƣ và phát triển VN

4.Ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn

2 Nhóm các ngân hàng thương mại cổ phần có vốn điều lệ từ 10.000-20.000 tỷ

5.NN TMCP Sài gòn – Thương tín

6.NHTMCP Quân đội 18.155 MBB HSX

7.NHTMCP Việt Nam thịnh vƣợng

8.NHTM CP Xuất nhập khẩu

9.NHTMCP Hàng Hải VN 11.750 MSB OTC

10.NHTMCP Kỹ thương VN 11.655 TCB HSX

3 Nhóm các ngân hàng thương mại cổ phần có vốn điều lệ từ 5000 tỷ - 10.000 tỷ

13.NHTMCP phát triển HCM 9.810 HDB HSX

15 NHTMCP Tiên Phong 5.842 TPB HSX

16 NHTMCP Quốc tế VN 5.644 VIB HSX

17.NHTMCP Đông Nam Á 5.465 SeABANK OTC

4 Nhóm NHTMCP có vốn điều lệ dưới 5000 tỷ VNĐ

18.NHTMCP Sài gòn công thương

19.NHTMCP Quốc dân 3.010 NVB HNX

Nguồn: tác giả tổng hợp

Dữ liệu trong mô hình nghiên cứu được thu thập từ số liệu thứ cấp, bao gồm báo cáo tài chính đã qua kiểm toán của các ngân hàng thương mại, thông tin từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và các trang web của các cơ quan nhà nước Việt Nam.

Luận án chọn giai đoạn 2008-2016 để nghiên cứu vì đây là thời kỳ đặc biệt thăng trầm của hệ thống ngân hàng Việt Nam, diễn ra từ suy giảm, phục hồi đến tăng trưởng Giai đoạn này cũng trùng với khủng hoảng tài chính và suy thoái toàn cầu Trong thời gian này, Đảng và chính phủ đã thực hiện các chủ trương nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, đảm bảo an ninh xã hội, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng và cơ cấu lại các ngân hàng theo đề án đã đề ra.

Trong giai đoạn 2011-2015, theo đề án 254, tỷ lệ nợ xấu của hệ thống tín dụng Việt Nam đã trải qua nhiều biến động Năm 2008, tỷ lệ nợ xấu chỉ ở mức 3,5%, nhưng bắt đầu tăng lên 3,3% vào năm 2011, với giá trị nợ xấu lên đến 85.000 tỷ đồng Chính sách thắt chặt tiền tệ nhằm kiềm chế lạm phát đã khiến tỷ lệ nợ xấu tăng vọt lên 13% vào năm 2012 Tuy nhiên, từ năm 2013 đến 2015, kinh tế phục hồi và tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 3,79% vào năm 2014, và chỉ còn 2,55% vào năm 2015, duy trì mức 2,46% vào năm 2016 Dữ liệu trong thời kỳ này cho thấy tính chính xác và độ tin cậy cao trong việc đánh giá tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam.

Xử lý dữ liệu: Với 19 ngân hàng thương mại trong chuỗi thời gian là 9 năm từ

Giai đoạn 2008-2016 đã tạo ra một bảng dữ liệu kết hợp giữa dữ liệu chéo và dữ liệu theo chuỗi thời gian với 171 quan sát Việc sử dụng cấu trúc bảng dữ liệu mang lại lợi ích trong việc phân tích, đặc biệt là khi quan sát và phân tích sự biến động cũng như sự khác biệt giữa các nhóm đối tượng nghiên cứu Hơn nữa, dữ liệu bảng giúp ước lượng các tham số trong mô hình một cách tin cậy hơn Tác giả đã nhập số liệu thứ cấp vào phần mềm Excel để tính toán các biến của mô hình nghiên cứu, sau đó xử lý dữ liệu trên phần mềm STATA bằng phương pháp hồi quy dữ liệu bảng.

3.3.2 Phương pháp xử lý dữ liệu

Luận án áp dụng phương pháp nghiên cứu định lượng, kết hợp phân tích so sánh và thống kê mô tả Nghiên cứu sử dụng phân tích hồi quy ước lượng để đạt được kết quả chính xác và đáng tin cậy.

Luận án tiến sĩ Kinh tế nghiên cứu mức độ tác động của các yếu tố giải thích đến biến phụ thuộc trong mô hình hồi quy, sử dụng phần mềm STATA để phân tích dữ liệu bảng Trong phân tích hồi quy dữ liệu bảng, các mô hình chính bao gồm POOL OLS, FEM (mô hình các tác động cố định) và REM (mô hình các tác động ngẫu nhiên) Mô hình POOL OLS coi dữ liệu bảng như một đám mây dữ liệu, không phân biệt theo năm và đối tượng, dẫn đến kết quả hồi quy không đáng tin cậy Mô hình FEM tách phần dư của hồi quy thành hai thành phần: x đại diện cho các yếu tố không quan sát được khác nhau giữa các đối tượng nhưng không thay đổi theo thời gian, và y đại diện cho các yếu tố không quan sát được thay đổi theo thời gian Mô hình REM tương tự nhưng yêu cầu phần dư y không tương quan với bất kỳ biến giải thích nào Cả hai mô hình FEM và REM đều cho kết quả ước lượng tin cậy hơn so với hồi quy POOL OLS nhờ khả năng kiểm soát các yếu tố không quan sát được.

Nghiên cứu sẽ ước lượng mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) hoặc mô hình tác động cố định (FEM) Tiếp theo, tác giả thực hiện kiểm định Hausman để xác định mô hình phù hợp nhất với dữ liệu nghiên cứu Kiểm định Hausman là phương pháp lựa chọn mô hình hồi quy dữ liệu bảng hiệu quả, dựa vào giá trị ucar Prob để đưa ra kết luận Nếu Prob < 0.05, giả thuyết H0 bị bác bỏ và giả thuyết H1 được chấp nhận, tức là mô hình tác động cố định FEM là phù hợp; ngược lại, nếu Prob ≥ 0.05, mô hình tác động ngẫu nhiên REM sẽ được chấp nhận.

Các nghiên cứu cho thấy tác động ngẫu nhiên REM phù hợp hơn cho nghiên cứu ROA, trong khi tác động cố định FEM thích hợp cho nghiên cứu ROE Sau khi xác định mô hình tối ưu bằng kiểm định Hausman, tác giả tiến hành kiểm tra tính vững của mô hình qua ba bước: kiểm định tự tương quan, kiểm định phương sai thay đổi, và kiểm định đa cộng tuyến Để điều chỉnh các sai số chuẩn trong trường hợp có vấn đề về phương sai thay đổi hoặc tự tương quan, tác giả sử dụng hiệu chỉnh robust Kết quả thống kê từ các phương pháp ước lượng được tổng hợp để dễ dàng đối chiếu và so sánh.

Trong chương này tác giả đã đưa ra được các nội dung chính như sau:

Tác giả đã phát triển các giả thuyết và mô hình nghiên cứu, từ đó thiết lập hai phương trình hồi quy cụ thể Phương pháp thu thập và xử lý dữ liệu được áp dụng nhằm đảm bảo tính chính xác và độ tin cậy của kết quả nghiên cứu.

Dữ liệu trong mô hình nghiên cứu được thu thập từ các báo cáo tài chính đã qua kiểm toán của 19 ngân hàng thương mại, ngân hàng nhà nước Việt Nam và các website của các cơ quan nhà nước Nghiên cứu sử dụng dữ liệu thứ cấp trong khoảng thời gian 9 năm từ 2008 đến 2016, tạo thành bảng dữ liệu với 171 quan sát.

Khái quát về hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

4.1.1.Sự ra đời và phát triển của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

Sau hơn 20 năm đổi mới, hoạt động của các ngân hàng thương mại Việt Nam đã có những bước phát triển quan trọng, góp phần ổn định và tăng trưởng nền kinh tế Số lượng ngân hàng thương mại tại Việt Nam ngày càng gia tăng, bao gồm ngân hàng thương mại nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh và chi nhánh 100% vốn nước ngoài.

Kể từ năm 1992, Việt Nam đã chuyển sang hệ thống ngân hàng đa cấp với sự tham gia của ngân hàng thương mại nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng liên doanh và ngân hàng nước ngoài, mở rộng dịch vụ cho khách hàng Năm 1993, có 31 ngân hàng thương mại cổ phần với vốn trung bình khoảng 9 triệu USD, chủ yếu do doanh nghiệp nhà nước và tổ chức Hoa kiều sở hữu Số lượng ngân hàng cổ phần tăng lên 51 vào năm 1996 nhưng giảm xuống còn 35 vào năm 2006 Đến năm 2009-2010, nền kinh tế có dấu hiệu tích cực, với ba ngân hàng lớn là VCB, CTG và EIB niêm yết trên sàn chứng khoán Hệ thống ngân hàng Việt Nam đã tách biệt các hoạt động tín dụng chính sách sang các ngân hàng chuyên trách như ngân hàng Đồng Bằng sông Cửu Long, ngân hàng chính sách Việt Nam và ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn.

Từ năm 2010 đến 2016, hệ thống ngân hàng tại Việt Nam đã có sự phát triển ổn định, với số lượng chi nhánh ngân hàng nước ngoài tăng từ 45 lên 51 Đồng thời, số lượng ngân hàng thương mại cổ phần giảm nhẹ từ 37 xuống 28 do xu hướng hợp nhất và sát nhập để nâng cao khả năng cạnh tranh Hiện tại, tổng số ngân hàng trong hệ thống là 88.

Luận án tiến sĩ Kinh tế ngân hàng (trong đó có 7 NHTMNN, 28 NHTMCP, 2 NHLD và 51 chi nhánh ngân hàng nước ngoài) (xem bảng 4.1)

Bảng 4.1: Số lƣợng Ngân hàng ở Việt Nam (2008-2016)

Nguồn: báo cáo thường niên NHNNVN 2008-2016 4.1.2 Quy mô tăng trưởng của hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam

4.1.2.1.Tăng trưởng quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu

Kể từ năm 1992, hệ thống ngân hàng Việt Nam đã chuyển sang mô hình đa cấp, trong đó bốn ngân hàng thương mại nhà nước: BIDV, Vietcombank, Vietinbank và VBARD, chiếm khoảng 70% tổng hoạt động cho vay của toàn hệ thống.

Vào năm 2005, tỷ lệ cho vay của các ngân hàng nước ngoài và ngân hàng liên doanh đạt khoảng 14%, được phân chia giữa các chi nhánh ngân hàng nước ngoài và các ngân hàng liên doanh.

Năm 2006, tổng vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại nhà nước chỉ khoảng 21 ngàn tỷ VND (1,3 tỷ USD), với mức trung bình từ 250 – 300 triệu USD cho mỗi ngân hàng Năng lực tài chính còn hạn chế, khi tổng dư nợ đạt khoảng 55% GDP, thấp hơn mức trung bình 80% trong khu vực Đông Nam Á Theo ngân hàng trung ương, các ngân hàng cổ phần có mức vốn trung bình chỉ khoảng 200-300 tỷ VND (12,5-19 triệu USD).

Trong giai đoạn 2007 – 2010, quy mô tổng tài sản của ngành ngân hàng đã tăng gấp đôi, theo số liệu từ IMF Sự gia tăng này phản ánh sự phát triển mạnh mẽ của hệ thống tài chính và nhu cầu ngày càng cao về các dịch vụ ngân hàng.

2010, từ 1.097 nghìn tỷ đồng (52,4 tỷ USD) lên 2.690 nghìn tỷ đồng (128,7 tỷ USD)

Dự báo đến cuối năm 2012, tổng tài sản ngành ngân hàng Việt Nam sẽ đạt 3.667 nghìn tỷ đồng (175,4 tỷ USD) Việt Nam được xếp hạng thứ 2 trong danh sách 10 quốc gia có tốc độ tăng trưởng tài sản ngân hàng nhanh nhất thế giới, chỉ sau Trung Quốc, theo thống kê của The Banker (Nguồn: báo cáo ngành ngân hàng Việt Nam - VCBS).

Quy mô tăng trưởng tài sản của cả hệ thống ngân hàng trong giai đoạn 2012-

2016 đƣợc thống kê trong bảng sau:

Bảng 4.2: Quy mô và tốc độ tăng trưởng tài sản hệ thống NHTM Việt Nam Đơn vị tính: nghìn tỷ đồng

Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền % NHTMNN 2.201 11,8 2.504 13,7 2.876 14,8 3.303 16,5 3.861 16,8 NHTMCP 2.159 -4,5 2.463 14 2780 13,1 2.928 8,9 3.422 16.8 NHTMLD 555 1,6 704 26,8 701,9 -0,4 755,5 7,6 828 9,63 TỔNG 4.915 2,5 5.671 13,1 6.358 12,2 6.987 12,3 8.111 16,1

Nguồn: báo cáo thường niên NHNNVN

Hình 4.1: Quy mô và tốc độ tăng trưởng tài sản hệ thống NHTM Việt Nam

Nguồn: báo cáo thường niên NHNN Việt Nam và tính toán của tác giả

Bảng 4.3: Quy mô và tốc độ tăng trưởng Vốn tự có hệ thống NHTM Việt Nam Đơn vị tính: nghìn tỷ đồng

Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền % NHTMNN 137 18,7 166,5 21,5 169,6 1,8 203,3 19,8 229 12,8 NHTMCP 183 6,3 195,1 6,6 203,1 5,7 236,3 16,3 254 7,54 NHTMLD 92,5 6,8 100,2 8,3 106 5,7 117,1 10,5 130 8,55 TỔNG 412,5 8,9 461,8 9,6 478,7 4,3 556,7 16,4 613 10,6

Nguồn: báo cáo thường niên NHNNVN và tính toán của tác giả

Hình 4.2: Quy mô và tốc độ tăng trưởng Vốn tự có hệ thống NHTM Việt Nam

Bảng 4.4: Quy mô và tốc độ tăng trưởng Vốn điều lệ hệ thống NHTM Việt Nam Đơn vị tính: nghìn tỷ đồng

Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền % Số tiền % NHTMNN 111 28,1 128 15,3 134,2 4,7 137,01 2,14 146 6,89 NHTMCP 177 8,1 193,5 9,3 191,1 1,1 193,9 7,11 200 8,55 NHTMLD 76,1 2,8 81,5 7,1 86,6 6,2 93,9 8,45 104 10,81 TỔNG 364,1 11,2 403 8,1 411,9 3,3 424,81 5,65 450 6,11

Nguồn: báo cáo thường niên NHNNVN và tính toán của tác giả

Hình 4.3: Quy mô và tốc độ tăng trưởng Vốn điều lệ hệ thống NHTM Việt Nam

Năm 2012, hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam đã triển khai đề án cơ cấu lại các tổ chức tín dụng nhằm phòng tránh rủi ro trong môi trường cạnh tranh ngày càng gia tăng Để tăng cường năng lực tài chính trong giai đoạn khó khăn, toàn hệ thống đã đạt tốc độ tăng trưởng vốn điều lệ 11,2%.

Từ năm 2011 đến 2016, tổng tài sản của hệ thống ngân hàng đã có những biến động đáng kể Năm 2011, tổng tài sản chỉ tăng 2,5% trong khi vốn tự có tăng 8,9% Đến năm 2013, tổng tài sản tăng mạnh 13,1%, nhưng vốn điều lệ chỉ tăng 8,1% Năm 2014, tốc độ tăng vốn điều lệ giảm xuống còn 3,3%, cho thấy sự thận trọng của các ngân hàng trong bối cảnh kinh tế khó khăn Năm 2015, tổng tài sản tăng trưởng 12,3% và vốn điều lệ tăng 5,65%, phản ánh sự cải thiện năng lực tài chính của các ngân hàng Đến cuối năm 2016, tổng tài sản đạt 8.111 nghìn tỷ đồng, tăng 16,2% so với năm 2015, trong khi vốn tự có và vốn điều lệ cũng có sự tăng trưởng đáng kể, đạt lần lượt 10,7% và 6,1%.

4.1.2.2 Tăng trưởng quy mô hoạt động và năng lực tài chính

Hệ thống ngân hàng Việt Nam đã phát triển mạnh mẽ về số lượng và quy mô hoạt động, đóng góp đáng kể vào nền kinh tế Số vốn huy động qua hệ thống ngân hàng năm 2016 đạt gần 5.907 nghìn tỷ đồng, tăng 11,6% so với năm 2015, tạo nguồn lực lớn cho đầu tư hạ tầng kinh tế xã hội, nông thôn và nông nghiệp, đồng thời hỗ trợ xuất khẩu.

Sự gia tăng tổng thanh khoản của nền kinh tế, hay còn gọi là tiền rộng M2, so với GDP cho thấy sự nâng cao nhanh chóng về chiều sâu tài chính, đạt hơn 1,14 lần GDP vào cuối năm 2016 Đặc biệt, tỷ lệ tiền mặt trên tổng thanh khoản đã giảm nhanh chóng, cho thấy rằng các hoạt động tài chính liên quan đến tiền mặt đang dần được thay thế bởi các hình thức thanh toán không dùng tiền mặt, như giao dịch qua hệ thống ngân hàng và thanh toán trực tuyến.

Dư nợ tín dụng của hệ thống ngân hàng đã liên tục tăng trưởng, không chỉ về giá trị tuyệt đối mà còn về tỷ trọng so với GDP, cho thấy vai trò quan trọng của ngân hàng trong việc cung cấp tín dụng cho nền kinh tế Đến cuối năm 2016, tổng dư nợ tín dụng của nền kinh tế đạt 5.134 nghìn tỷ đồng, phản ánh nhu cầu vốn thiết yếu cho sự phát triển kinh tế.

Bảng 4.5: Sự tăng trưởng của hệ thống ngân hàng Việt Nam (2008-2016)

1.Tổng phương tiện thanh toán (nghìn tỷ)

1a.Tỷ lệ tăng trưởng thanh khoản(%) 20,30 28,99 33,3 12,67 18,46 18,85 17,69 16,23 11,36

2.Tổng huy động vốn từ các tổ chức và cá nhân trong nước(nghìn tỷ)

2a Tăng trưởng huy động vốn từ các tổ chức và cá nhân trong nước(%)

3.Tổng dƣ nợ tín dụng nền kinh tế(nghìn tỷ)

3a.Tăng trưởng dư nợ tín dụng (%) 23,4 36,34 32,43 14,7 8,85 12,52 14,16 17,26 10,3

4 GDP theo giá hiện hành(nghìn tỷ) 1.616 1.809 2.157 2.779 3.245 3.584 3.937 4.192 4.502

5 Dƣ nợ toàn ngành so với GDP(%) 87,8 169,6 114,74 102,16 95,22 97,01 100,83 111,04 114,04

Nguồn: báo cáo thường niên NHNN Việt Nam 2008-2016

Hình 4.4: Tín dụng đối với nền kinh tế (2008-2016)

Nguồn: báo cáo thường niên NHNN Việt Nam 2008-2016

Dư nợ tín dụng nền kinh tế GDP theo giá hiện hành

Bảng 4.6: Tăng trưởng các chỉ tiêu hoạt động của toàn hệ thống NHTM

Năm ROA(%) ROE(%) CAR(%) Tỷ lệ VNH cho vayT-DH(%)

Hình 4.5: Quy mô tăng trưởng các chỉ tiêu hoạt động của cả hệ thống

Cuộc khủng hoảng kinh tế năm 2008 đã gây ra tác động lớn đến nền kinh tế và ngành ngân hàng, buộc các ngân hàng phải đối mặt với nhiều thách thức từ tình hình kinh tế khó khăn và các chính sách vĩ mô của chính phủ Trong bối cảnh doanh nghiệp thua lỗ, chất lượng tín dụng suy giảm và tình trạng thắt chặt tiền tệ, các ngân hàng gặp khó khăn trong huy động và sử dụng vốn hiệu quả Tỷ lệ nợ xấu trong hệ thống ngân hàng đã gia tăng đáng kể vào cuối năm 2008.

Tỷ lệ VNH cho vayT-DH(%)

Luận án tiến sĩ Kinh tế cho thấy tỷ lệ tăng trưởng đạt 3,6%, cao hơn so với 2% của năm 2007 Các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) có ROE trung bình khoảng 20% và ROA 2%, trong khi các ngân hàng nhà nước thường có ROA dưới 1% và ROE từ 8% đến 15% Dữ liệu thu thập cho thấy ngành ngân hàng đang đối mặt với nhiều khó khăn trong kinh doanh Từ năm 2012 trở đi, các NHTM đã tăng cường trích lập quỹ dự phòng rủi ro để xử lý nợ xấu, dẫn đến khoảng cách giữa thu và chi gia tăng, và hệ quả là sự giảm sút ROA và ROE của toàn hệ thống.

Phân tích thực trạng cấu trúc tài chính và hiệu quả hoạt động của các

4.2.1.Thực trạng cấu trúc tài chính các NHTM Việt Nam

Luận án tiến sĩ Kinh tế đã lựa chọn 19 ngân hàng thương mại (NHTM) lớn, với quy mô đáng kể về vốn điều lệ, tổng tài sản và vốn chủ sở hữu, cho thấy khả năng đại diện cho hệ thống NHTM Việt Nam Tác giả đã tiến hành so sánh giá trị tổng tài sản của 19 NHTM này với toàn bộ hệ thống NHTM Việt Nam trong giai đoạn 2012-2016, nhằm làm rõ tỷ trọng của nhóm NHTM nghiên cứu trong bối cảnh chung của ngành ngân hàng.

Bảng 4.7 trình bày quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của 19 ngân hàng nghiên cứu, so sánh với toàn bộ hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam, với đơn vị tính là nghìn tỷ đồng.

TTS VCSH TTS VCSH TTS VCSH TTS VCSH TTS VCSH 19NHTMNC 3.513 270,4 3.896 307,9 4.461 320,5 4.388 360,4 5.178 383,8 HTNHTM

Nguồn: tính toán của tác giả

Hình 4.6: Quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của nhóm 19 NHTM nghiên cứu so với hệ thống NHTM Việt Nam

Nhƣ bảng và đồ thị trên ta thấy tỷ trọng của tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của

Trong giai đoạn 2012-2016, 19 NHTM nghiên cứu chiếm tỷ lệ lớn với tổng tài sản năm 2012 đạt 71% so với nhóm NHTM và 69% so với toàn hệ thống Vốn chủ sở hữu cũng chiếm lần lượt 65,5% và 63,4%, duy trì trên 60% trong cả hai chỉ tiêu tổng tài sản và vốn chủ sở hữu suốt giai đoạn nghiên cứu Điều này chứng tỏ nhóm đối tượng nghiên cứu có khả năng đại diện cho các NHTM Việt Nam Bài viết sẽ phân tích thực trạng cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của 19 NHTM này.

4.2.1.1 Quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của các NHTM nghiên cứu giai đoạn 2008-2016:

Tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của các NHTM nghiên cứu trong thời kỳ 2008-

Giai đoạn 2008-2011 chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ của ngành ngân hàng, với tốc độ tăng tổng tài sản đạt 36,9% và vốn chủ sở hữu tăng 34,4% vào năm 2010 Sự phát triển này chủ yếu là do việc mở rộng quy mô hoạt động của các ngân hàng, được thúc đẩy bởi quy định của chính phủ và ngân hàng nhà nước về vốn điều lệ tối thiểu là 1000 tỷ VNĐ vào năm 2008 và 3000 tỷ VNĐ vào năm 2011 Các ngân hàng đã phải nỗ lực để đáp ứng yêu cầu này, đồng thời gia tăng quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ từ lợi nhuận của các ngân hàng thương mại cổ phần.

Năm 2007, khi Việt Nam gia nhập WTO, các nhà hoạch định chính sách dự đoán sự xâm nhập mạnh mẽ của ngân hàng nước ngoài vào thị trường tài chính Việt Nam, đặc biệt khi ngành ngân hàng được mở cửa vào năm 2011 Điều này đã thúc đẩy các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam tăng cường vốn để cạnh tranh và nâng cao năng lực tài chính Một yếu tố quan trọng khác góp phần vào sự tăng trưởng nhanh chóng của tổng tài sản các NHTM là sự bùng nổ mạng lưới chi nhánh, giúp tăng tốc độ huy động vốn và khai thác hiệu quả nguồn vốn nhàn rỗi trong dân cư Tuy nhiên, từ sau năm 2011, cả tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của các NHTM đều có dấu hiệu chững lại, với tốc độ tăng trưởng tổng tài sản năm 2012 chỉ còn 5,05% và vốn chủ sở hữu tăng 16,9%, phản ánh sự "nhả phanh" sau giai đoạn tăng tốc.

Năm 2016 đánh dấu giai đoạn khó khăn cho ngành ngân hàng Việt Nam, khi nền kinh tế gặp nhiều thách thức Ba ngân hàng VNCB, OceanBank và GPBank gặp phải tình trạng thua lỗ, âm vốn và không thể tái cơ cấu, dẫn đến việc Ngân hàng Nhà nước phải mua lại bắt buộc với giá 0 đồng vào năm 2015 Tốc độ tăng trưởng của các ngân hàng thương mại Việt Nam trong nhóm nghiên cứu được thể hiện qua bảng và đồ thị dưới đây.

Bảng 4.8: Quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu của nhóm 19 NHTM nghiên cứu

Hình 4.7 Quy mô tổng tài sản và VCSH của nhóm 19 NHTM nghiên cứu

Nguồn: tính toán của tác giả 4.3.1.2 Phân tích các chỉ tiêu biểu thị cấu trúc nguồn vốn

Cấu trúc nguồn vốn là tỷ lệ phần trăm của từng nguồn vốn được sử dụng để tài trợ cho tài sản của các ngân hàng thương mại (NHTM) Trong luận án này, việc phân tích cấu trúc nguồn vốn đóng vai trò quan trọng trong việc hiểu rõ các yếu tố tài chính ảnh hưởng đến hoạt động của NHTM.

Luận án tiến sĩ Kinh tế tập trung vào việc nghiên cứu cấu trúc nguồn vốn của các ngân hàng thương mại (NHTM), trong đó tác giả sẽ phân tích sâu các chỉ tiêu EQA, EQD, EQL và EQS của các NHTM.

EQA là chỉ tiêu quan trọng đo lường tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong tổng tài sản của các ngân hàng thương mại (NHTM) Tỷ số này phản ánh khả năng tự tài trợ tài sản của NHTM bằng nguồn vốn chủ sở hữu Một tỷ số cao cho thấy mức độ tự chủ tài chính của ngân hàng càng lớn.

Sau đây có bảng tính EQA của các NHTM nghiên cứu trong giai đoạn 2008-2016

Theo bảng 4.9, giá trị trung bình của EQA của các NHTM nghiên cứu đã giảm dần từ năm 2008 đến 2010, tăng trở lại vào năm 2011 và sau đó lại giảm dần trong giai đoạn 2011-2016 Nguyên nhân của sự biến động này liên quan đến sự gia tăng tổng tài sản của các ngân hàng trong hai giai đoạn 2008 và 2011, chủ yếu do việc tăng vốn điều lệ Việc tăng vốn điều lệ này là kết quả của việc thực thi nghị định 141-CP/2006 và TT13/2010-TT/NHNN, với mức quy định vốn tối thiểu năm 2008 là 1000 tỷ đồng.

Năm 2010, vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại (NHTM) đạt 3000 tỷ đồng, buộc các NHTM phải tham gia vào cuộc đua tăng vốn để tuân thủ các quy định của chính phủ và Ngân hàng Nhà nước Việc này không chỉ nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư cho cơ sở hạ tầng, như xây dựng trụ sở mới và mở rộng hoạt động, mà còn để nâng cao công nghệ Thêm vào đó, sự mở cửa ngành ngân hàng Việt Nam vào năm 2011 đã khiến các NHTM phải gia tăng vốn điều lệ đáng kể để duy trì thị phần và cạnh tranh với các ngân hàng nước ngoài Với quy mô tổng tài sản và vốn chủ sở hữu còn nhỏ bé so với các NHTM trong khu vực và toàn cầu, việc tăng vốn trở thành một yêu cầu cấp thiết.

Bảng 4.9: Giá trị của EQA các NHTM nghiên cứu giai đoạn 2008-2016

VCB 6,33 6,58 6,78 7,85 10,06 9,07 7,54 6,85 6,09 BID 5,47 5,95 6,65 6,06 5,51 5,89 5,17 4,98 4,23 AGR 4,44 4,13 5,36 5,67 6,02 5,42 5,39 5,37 4,92 VPB 12,62 9,25 8,7 7,24 6,53 6,37 5,5 6,91 7,5 EIB 26,62 20,4 10,31 8,88 9,29 8,64 8,73 10,53 10,44 VIB 6,6 5,2 7,03 8,42 12,07 10,38 10,54 10,24 8,36

MBB 10,55 10,86 8,89 7,42 7,7 8,71 8,55 10,49 9,9 ACB 7,38 6,02 5,55 4,26 7,16 7,51 6,9 6,35 6,02 MSB 5,74 5,56 5,49 8,31 8,27 8,79 9,05 13,05 14,7 STB 11,34 10,36 9,64 10,28 9,01 10,57 9,52 7,72 6,68 TCB 9,04 9,46 7,82 6,8 7,36 8,67 8,33 8,19 8,32 TPB 42,2 15,27 15,31 6,72 21,95 11,53 8,23 6,3 5,37 LPB 46,25 22,04 11,74 11,75 11,13 9,14 7,33 7,06 5,87 SHB 15,76 8,8 8,2 8,21 8,16 7,21 6,2 5,5 5,65 NVB 5,85 9,87 6,24 10,1 14,3 11,02 8,72 6,67 4,68 SGB 14,06 13,12 16,29 21,51 23,83 23,84 22,03 19,1 18,45 HDB 17,5 9,39 6,86 7,88 10,22 9,96 9,24 9,24 6,62 SEAB 18,09 17,92 10,4 5,48 7,44 7,17 7,09 6,81 5,69 Trung bình 14,3 10,2 8,5 8,3 10,1 9,4 8,5 8,3 7,3

Biểu thị cho xu hướng biến động này sẽ rõ ràng hơn ở đồ thị sau:

Hình 4.8: Giá trị trung bình EQA của các NHTM nghiên cứu giai đoạn 2008-2016

Mặc dù giá trị tổng tài sản và giá trị vốn chủ sở hữu của các ngân hàng thương mại đều tăng, nhưng tỷ số EQA lại giảm, cho thấy tốc độ tăng trưởng tổng tài sản nhanh hơn so với vốn chủ sở hữu.

Tốc độ tăng trưởng nợ nhanh hơn so với vốn chủ sở hữu là một vấn đề quan trọng trong lĩnh vực kinh tế Để làm rõ hơn về mối quan hệ này, chúng ta sẽ xem xét chỉ tiêu EQD trong luận án tiến sĩ Kinh tế.

Chỉ tiêu EQD so sánh tổng vốn chủ sở hữu với tổng số nợ của các ngân hàng thương mại (NHTM), phản ánh mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu và nguồn vốn huy động qua vay nợ Đây là một trong những thước đo quan trọng về khả năng thanh toán của các NHTM Tỷ số EQD càng nhỏ cho thấy các NHTM càng phụ thuộc vào huy động vốn bằng nợ, đồng nghĩa với mức độ rủi ro càng cao.

Phân tích tác động của cấu trúc tài chính đến hiệu quả hoạt động các

4.3.1.Thống kê mô tả dữ liệu

Thống kê mô tả các biến nghiên cứu được tóm tắt qua các chỉ số như số quan sát, số trung bình, số lớn nhất, số nhỏ nhất và độ lệch chuẩn, như thể hiện trong bảng 4.20.

Bảng 4.20: Mô tả các biến nghiên cứu Tên biến Trung bình Độ lệch chuẩn Nhỏ nhất Lớn nhất

Nguồn: tác giả xử lý bằng Stata

Bảng thống kê mô tả các giá trị thống kê của các biến nghiên cứu trong mô hình của tác giả, cho thấy giá trị trung bình của NIM đạt 3,452%, với giá trị lớn nhất là 0,85% và nhỏ nhất là 9,75% Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIN) có giá trị trung bình 49,432%, với giá trị nhỏ nhất là 25,17% và lớn nhất là 93,14% Tốc độ tăng trưởng tài sản (Growth) đạt giá trị trung bình 35,492%, trong đó giá trị nhỏ nhất là -39,24% của Tienphongbank năm 2012 và lớn nhất là 779% của NVB năm 2008 Tỷ lệ nợ xấu (NPL) có giá trị trung bình là 2,3632%.

Tỷ lệ cho vay/tiền gửi (LTD) đạt giá trị trung bình là 252% và tổng tiền gửi trung bình của khách hàng là 131.251 nghìn tỷ đồng

4.3.2 Ma trận hệ số tương quan

Hệ số tương quan phản ánh mối quan hệ hai chiều giữa các biến Hệ số cao cho thấy mối liên hệ chặt chẽ, trong khi hệ số thấp chỉ ra mối quan hệ yếu Hệ số dương biểu thị mối quan hệ cùng chiều, còn hệ số âm thể hiện mối quan hệ ngược chiều Kết quả cho thấy biến ROA có tương quan mạnh nhất với CIN (-0.73) và yếu nhất với LTD (0.08), trong khi ROE có tương quan mạnh nhất với CIN (-0.72) và yếu nhất với LTD (0.107) Tuy nhiên, hệ số tương quan chỉ đánh giá mối quan hệ hai chiều mà không phản ánh tác động một chiều lên ROE và ROA Do đó, tác giả tiến hành phân tích hồi quy để kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến.

Bảng 4.21: Hệ số tương quan các biến có trong mô hình

ROA ROE NIM CIN EQA EQL EQS EQD GROWTH NPL LTD CDE

Nguồn: tác giả xử lý bằng Stata

4.3.3.Lựa chọn mô hình hồi quy

4.3.3.1 Kiểm tra đa cộng tuyến

Tác giả bắt đầu bằng việc kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến, xảy ra khi các biến độc lập trong mô hình có mối quan hệ với nhau Đa cộng tuyến có hai dạng: hoàn hảo, khiến mô hình không thể ước lượng, và không hoàn hảo, làm cho các biến độc lập mất ý nghĩa hoặc dẫn đến sai dấu của hệ số hồi quy.

Giá trị VIF của LTD lớn hơn 10 Do vậy, tác giả loại biến LTD và kiểm tra lại:

Các giá trị VIF nhỏ hơn 10 cho thấy các biến độc lập liên quan đến cấu trúc vốn và biến kiểm soát có thể được kết hợp trong một mô hình một cách phù hợp.

4.3.3.2 Kết quả ước lượng và kiểm định mô hình hồi quy tuyến tính tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các NHTM Việt Nam

Tác giả lựa chọn mô hình phù hợp nhất giữa hai mô hình Fixed effect và Random effect, sau đó thực hiện kiểm định Hausman để xác định mô hình tối ưu cho dữ liệu nghiên cứu Sau khi xác định được mô hình phù hợp, tác giả tiến hành kiểm tra tính vững của mô hình thông qua các kiểm định: (1) kiểm định tự tương quan; (2) kiểm định phương sai thay đổi; và (3) kiểm định đa cộng tuyến.

- Ban đầu mô hình tác động cố định (FEM) đƣợc tác giả sử dụng và thu đƣợc kết quả nhƣ sau:

Bảng 4.22: Kết quả mô hình FEM cho ROA

Nguồn: tác giả xử lý bằng STATA

Số quan sát một nhóm min = 3 avg = 6.3 max = 8

Kết quả ƣớc lƣợng ở bảng 4.22 cho thấy:

Kết quả hồi quy tuyến tính cho thấy hệ số xác định R² đạt 0,7109, cho thấy các biến độc lập trong mô hình đã giải thích 71,09% sự biến đổi của biến phụ thuộc ROA.

Kết quả thống kê F(6,94) = 35,53 với Prob > F = 0,0000 cho thấy giả thuyết rằng các hệ số hồi quy đồng thời bằng không bị bác bỏ với mức ý nghĩa 1% Điều này khẳng định rằng mô hình này không chỉ phù hợp mà còn có ý nghĩa thống kê rõ ràng.

Hệ số tác động của biến độc lập lên biến phụ thuộc ROA được thể hiện qua Coef, trong khi P>|t| cho biết ý nghĩa thống kê của biến độc lập trong mối quan hệ với ROA Cụ thể, các biến CIN, EQA và GROWTH có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, trong khi biến NIM và CDE có ý nghĩa thống kê ở mức 5% Đặc biệt, biến NPL không có ý nghĩa thống kê.

-Tác giả tiếp tục sử dụng mô hình tác động ngẫu nhiên (REM) và kiểm định Hausman để tìm ra mô hình phù hợp

Bảng 4.23:Kết quả mô hình REM cho ROA

R-sq: 0,7331 Nguồn: tác giả xử lý bằng STATA Wald chi 2 (7) = 280,3

Số quan sát một nhóm: min = 4

Kết quả ƣớc lƣợng ở bảng 4.23 cho thấy

Kết quả hồi quy tuyến tính cho thấy hệ số xác định R² đạt 0,7331, cho thấy các biến độc lập trong mô hình giải thích được 73,31% sự thay đổi của biến phụ thuộc ROA.

Kết quả thống kê cho thấy prob>chi 2 = 0.0000, điều này cho thấy giả thuyết rằng các hệ số hồi quy đồng thời bằng không bị bác bỏ với mức ý nghĩa 1% Như vậy, mô hình này không chỉ phù hợp mà còn có ý nghĩa thống kê rõ ràng.

Hệ số tác động (Coef) thể hiện ảnh hưởng của biến độc lập đến biến phụ thuộc ROA Giá trị P>|t| cho biết mức độ ý nghĩa thống kê của các biến độc lập trong mối quan hệ với ROA Cụ thể, các biến NIM, CIN, EQA, và GROWTH có ý nghĩa thống kê ở mức 1%, trong khi biến CDE có ý nghĩa thống kê ở mức 5% Đặc biệt, biến NPL không cho thấy ý nghĩa thống kê.

- Sau khi có kết quả mô hình Fixed effect và Random effect, tác giả tiến hành kiểm định Hausman test để tìm ra mô hình phù hợp

Kết quả kiểm định Hausman

Test: Ho: difference in coefficients not systematic Chi2 (6) = (b-B) ' [(V_b-V_B) ˆ (-1)] (b-B)

Prob>chi 2 = 0,5500 Theo kết quả này trình bày ở bảng trên , giá trị p bằng 0.5500 lớn hơn 0.05 cho thấy kết quả hồi quy theo mô hình REM phù hợp hơn FEM

- Kiểm định tự tương quan:

Wooldridge test for autocorrelation in panel data

Mô hình REM cho thấy có sự tự tương quan với giá trị F(1, 18) = 7,924 và p-value 0,0115, nhỏ hơn 0,05 Để khắc phục hiện tượng này, tác giả đã áp dụng hiệu chỉnh sai số bằng lệnh xtragar.

Bảng 4.24: Kết quả hiệu chỉnh cho ROA

Sau khi thực hiện nhiều lần hồi quy với các mô hình khác nhau, tác giả đã chọn mô hình hiệu chỉnh robust làm mô hình phân tích cuối cùng cho nghiên cứu Kết quả của mô hình này được trình bày chi tiết trong bảng 4.25.

Bảng 4.25 Tổng hợp các kết quả mô hình hồi quy biến phụ thuộc ROA

VARIABLES ROA ROA ROA ROA

Các giá trị về cấu trúc nguồn vốn đều tác động tích cực lên hiệu quả ROA (hệ số beta dương và p-value nhỏ hơn 0.05)

CIN, CDE tác động ngƣợc chiều lên ROA (hệ số beta âm và p-value nhỏ hơn 0.05)

NIM và GROWTH có tác động cùng chiều lên ROA (hệ số beta dương và p- value nhỏ hơn 0.05)

NPL không có tác động lên ROA

Nghiên cứu thực nghiệm sử dụng phương pháp phân tích hồi quy đã chỉ ra rằng hiệu quả kinh doanh (ROA) của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam bị ảnh hưởng bởi tám yếu tố có ý nghĩa thống kê Kết quả kiểm định Hausman xác nhận mô hình REM, từ đó đưa ra phương trình mô tả mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các NHTM.

MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KHUYẾN NGHỊ ĐỀ XUẤT ĐỐI VỚI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM

Định hướng chiến lược phát triển ngành ngân hàng Việt Nam đến năm

Các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) và ngân hàng thương mại cổ phần chi phối của Nhà nước đóng vai trò chủ lực trong hệ thống ngân hàng Việt Nam, thể hiện qua quy mô hoạt động, năng lực tài chính, công nghệ, quản lý và hiệu quả kinh doanh NHTMNN và NHTMCP trong nước là nòng cốt trong việc phát triển hệ thống ngân hàng, trong khi các tổ chức tín dụng nước ngoài và tổ chức tín dụng phi ngân hàng khác cũng góp phần quan trọng vào sự phát triển an toàn và hiệu quả của toàn ngành Để nâng cao năng lực cạnh tranh quốc tế, các NHTM Việt Nam cần cải thiện chất lượng dịch vụ và xây dựng thương hiệu mạnh.

Tiếp tục cơ cấu lại toàn diện các NHTM theo Đề án cơ cấu lại các NHTMNN và Đề án củng cố, chấn chỉnh các NHTMCP, cụ thể:

- Tăng cường năng lực thể chế (cơ cấu lại tổ chức và hoạt động):

Sắp xếp lại tổ chức bộ máy của các ngân hàng thương mại từ trung ương đến chi nhánh là cần thiết để nâng cao hiệu quả hoạt động Đổi mới tổ chức bộ máy quản lý và kinh doanh tại hội sở chính cần phù hợp với thông lệ quốc tế Cần phân biệt rõ ràng chức năng, nhiệm vụ và quyền hạn của hội đồng quản trị và ban điều hành Bộ phận giúp việc cho hội đồng quản trị tối thiểu nên bao gồm Ban Kiểm soát/Kiểm toán và Hội đồng/Ủy ban quản lý rủi ro.

Mở rộng quan hệ hợp tác với các tổ chức tài chính nước ngoài là một trong những mục tiêu quan trọng, nhằm phát triển sản phẩm và ứng dụng công nghệ Đồng thời, việc xúc tiến hiện diện thương mại của các ngân hàng thương mại Việt Nam tại các thị trường tài chính khu vực và quốc tế cũng đóng vai trò then chốt trong chiến lược phát triển bền vững.

Mở rộng quy mô hoạt động cần đi đôi với việc tăng cường năng lực tự kiểm tra và quản lý rủi ro để đảm bảo an toàn và hiệu quả trong kinh doanh Cơ quan kiểm toán nội bộ và hệ thống kiểm soát nội bộ phải hoạt động một cách độc lập và chuyên nghiệp Đồng thời, cần phát triển hệ thống thông tin tập trung và quản lý rủi ro độc lập, bao quát toàn hệ thống Việc xây dựng các hệ thống quản lý của ngân hàng thương mại phải phù hợp với các chuẩn mực, thông lệ quốc tế và thực tiễn của các ngân hàng thương mại tại Việt Nam.

-Tăng cường năng lực tài chính (cơ cấu lại tài chính):

Lành mạnh hoá và nâng cao năng lực tài chính của các ngân hàng thương mại (NHTM) là cần thiết để đảm bảo quy mô và chất lượng tài chính Cần tiếp tục tăng vốn điều lệ và tài sản, đồng thời cải thiện chất lượng và khả năng sinh lời của tài sản Bên cạnh đó, cần giảm tỷ trọng tài sản có rủi ro trong tổng tài sản và xử lý dứt điểm nợ tồn đọng để làm sạch bảng cân đối của các NHTM nhà nước.

Tăng vốn tự có của các ngân hàng thương mại (NHTM) thông qua lợi nhuận để lại, phát hành cổ phiếu, trái phiếu, sáp nhập, hợp nhất và mua lại Cần kiên

Cổ phần hóa các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) cần được thực hiện một cách thận trọng để đảm bảo ổn định kinh tế - xã hội và an toàn cho hệ thống ngân hàng Cần cho phép nhà đầu tư nước ngoài, đặc biệt là các ngân hàng có tiềm lực tài chính, công nghệ và quản lý, tham gia mua cổ phiếu và quản trị các NHTM Việt Nam Trong tương lai, nhà nước chỉ nên giữ cổ phần chi phối hoặc tỷ lệ lớn tại một số ít NHTMNN được cổ phần hóa, tùy thuộc vào điều kiện cụ thể và yêu cầu quản lý, nhằm bảo đảm an toàn và hiệu quả của hệ thống ngân hàng, đồng thời nâng cao nguyên tắc thương mại và kỷ luật thị trường trong hoạt động của các NHTM.

Đổi mới cơ chế quản lý đối với các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) và các tổ chức tín dụng (TCTD) khác là cần thiết, nhằm tạo ra sự tự chủ thực sự cho các TCTD về tài chính, hoạt động, quản trị và nhân sự Điều này đồng nghĩa với việc các TCTD hoàn toàn chịu trách nhiệm về kết quả kinh doanh của mình Hơn nữa, hoạt động của họ phải diễn ra trong một khuôn khổ pháp lý minh bạch, công khai và bình đẳng Quan hệ giữa Ngân hàng Nhà nước (NHNN) và các TCTD không chỉ đơn thuần là quản lý nhà nước mà còn phải dựa trên nguyên tắc kinh tế, tôn trọng thị trường, đảm bảo tính minh bạch và loại bỏ các hình thức bao cấp, đặc quyền hay thiên vị.

Luận án tiến sĩ Kinh tế và độc quyền kinh doanh đề xuất việc xóa bỏ cơ chế đại diện chủ sở hữu của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đối với các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) NHNN giữ vai trò quan trọng trong việc tạo lập môi trường thuận lợi cho hoạt động tiền tệ và ngân hàng, thông qua việc ban hành các quy định, chính sách, và điều tiết thị trường tiền tệ Đồng thời, NHNN cũng thực hiện giám sát an toàn và đảm bảo việc chấp hành các quy định pháp luật trong lĩnh vực này, theo Quyết định 112/2006/QĐ-TTg phê duyệt Đề án phát triển ngành ngân hàng Việt Nam.

Một số giải pháp đề xuất đối với các ngân hàng thương mại

Ngân hàng thương mại Việt Nam cần nhận thức rõ ràng về sự cần thiết phải điều chỉnh cấu trúc tài chính để phù hợp với xu hướng phát triển trong tương lai Việc áp dụng cấu trúc tài chính thụ động hiện nay không còn phù hợp trong bối cảnh kinh tế toàn cầu đầy biến động, đặc biệt trong lĩnh vực tài chính ngân hàng Trong môi trường hội nhập và cạnh tranh ngày càng gay gắt, quy mô và sự phức tạp trong hoạt động của các ngân hàng cần được mở rộng, đồng thời phải tuân thủ các tiêu chuẩn quốc tế về quản trị và an toàn vốn Do đó, việc thay đổi nhận thức về cấu trúc tài chính là cấp thiết và cần được thực hiện đồng bộ tại tất cả các ngân hàng thương mại, không phân biệt quy mô và hình thức sở hữu, nhằm thu hẹp khoảng cách với khu vực và thế giới.

Thiết lập cấu trúc tài chính phù hợp là yếu tố quan trọng trong việc đạt được các mục tiêu chiến lược của ngân hàng thương mại, bao gồm lợi nhuận, phát triển thương hiệu và mở rộng thị phần, đồng thời cần xem xét mức độ rủi ro tài chính.

NH có thể chấp nhận trong điều kiện quy mô VCSH của NH

Để thiết lập một cấu trúc tài chính phù hợp, các ngân hàng cần cụ thể hóa bằng nhiều phương án khác nhau, mỗi phương án phải tương thích với mục tiêu kinh doanh và chiến lược phát triển trong từng giai đoạn Sự thay đổi trong cơ cấu nợ và vốn chủ sở hữu sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận và mức độ rủi ro của ngân hàng, từ đó ngân hàng có thể lựa chọn phương án tối ưu nhất để đạt được mục tiêu đã đề ra.

Luận án tiến sĩ Kinh tế cần đảm bảo tính linh hoạt, cho phép thay đổi dễ dàng giữa các phương án trong quá trình thực hiện Đồng thời, cần chú trọng đến những biến động chu kỳ của nền kinh tế trong nước và thế giới Do đó, các ngân hàng thương mại (NHTM) phải dự đoán và chuẩn bị các phương án tài chính khác nhau để ứng phó với những ảnh hưởng này.

Để thực hiện hiệu quả cấu trúc tài chính đã thiết lập, các ngân hàng cần xây dựng các chính sách cụ thể, như tăng nguồn vốn tự có thông qua phát hành cổ phiếu hoặc lợi nhuận giữ lại, sáp nhập các ngân hàng thương mại để nâng cao quy mô và khả năng cạnh tranh, và tăng nợ bằng cách phát hành trái phiếu hoặc nâng lãi suất để thu hút vốn nhàn rỗi Tất cả các chính sách này phải nhất quán với mục tiêu cơ bản của ngân hàng và tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp lý của Ngân hàng Nhà nước, đồng thời phù hợp với đặc thù của từng ngân hàng.

5.2.2.Một số giải pháp cụ thể

Tăng quy mô vốn chủ sở hữu (VCSH) là một giải pháp quan trọng cho các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam, khi nghiên cứu cho thấy tác động tích cực của cấu trúc tài chính đến hiệu quả hoạt động Tuy nhiên, các chỉ số VCSH thực tế vẫn thấp, với EQA trung bình chỉ đạt 9,5191%, trong đó Agribank có mức thấp nhất Để cải thiện tình hình, các NHTM cần tăng tỷ lệ VCSH trong tổng nguồn vốn, tập trung vào xử lý nợ xấu và nâng cao chất lượng tín dụng Việc tăng VCSH không thể chỉ dựa vào lợi nhuận giữ lại mà cần phát hành cổ phiếu cho các nhà đầu tư Đồng thời, tỷ lệ an toàn vốn tối thiểu cần được thiết lập cụ thể hơn để phản ánh đúng mức độ rủi ro Cần lưu ý tránh tình trạng sở hữu chéo giữa các NHTM để đảm bảo VCSH thực sự lớn và an toàn cho hệ thống ngân hàng.

Quy mô vốn chủ sở hữu (VCSH) của các ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam còn nhỏ so với khu vực và thế giới, gây hạn chế cho hoạt động kinh doanh Việc tăng VCSH bằng phát hành cổ phiếu không nên lạm dụng, đặc biệt trong bối cảnh khó khăn của thị trường chứng khoán Mặc dù có thể tăng VCSH tạm thời, nhưng tốc độ tăng này thường không theo kịp với tổng nguồn vốn Đối với các NHTM quy mô nhỏ, hiệu quả hoạt động chưa cao do hạ tầng và năng lực quản trị còn yếu, việc tăng vốn một cách cơ học có thể gây bất ổn Do đó, hợp nhất và sáp nhập các NHTM nhỏ thành ngân hàng lớn hơn sẽ là giải pháp hợp lý, giúp nâng cao khả năng đối phó với rủi ro và duy trì hoạt động chờ đợi cơ hội tăng trưởng Theo lộ trình của Ngân hàng Nhà nước, đến năm 2020, các NHTMCP đô thị cần đạt vốn tự có 10.000 tỷ đồng, nhưng đến cuối năm 2017 chỉ có 13 NHTM đạt mức này, trong khi 11 NHTM có vốn từ 5.000-10.000 tỷ và 9 NHTM có vốn dưới 5.000 tỷ.

5000 tỷ đồng trong đó có 3 NHTM là Kienlongbank, Vietcapitalbank và PGbank có mức vốn đúng bằng quy định 3000 tỷ đồng

Tác giả khuyến nghị các ngân hàng thương mại nhỏ nên sáp nhập với những ngân hàng lớn có hiệu quả hoạt động, chẳng hạn như NCB với ACB, do NCB có hiệu quả hoạt động kém và tốc độ tăng vốn chậm, trong khi ACB là ngân hàng mạnh với tiềm lực phát triển Ngoài ra, có thể xem xét sáp nhập SGB với SHB, Việt Á với Techcombank, và PG Bank với HD Bank vì lý do tương tự Đối với các ngân hàng có vốn chủ sở hữu nhỏ, tùy thuộc vào đặc thù từng ngân hàng, có thể sáp nhập các ngân hàng quy mô nhỏ lại với nhau để tăng cường năng lực tài chính, ví dụ như hợp nhất SeABank với VIB, vì cả hai đều có quy mô vốn trên 5000 tỷ đồng.

NH với quy mô vốn 11.000 tỷ đồng

Trong ngắn hạn, sáp nhập và mua lại giữa các ngân hàng thương mại (NHTM) được coi là phương thức tối ưu để tăng vốn chủ sở hữu (VCSH) cho các NHTM Việt Nam Trong quá trình cơ cấu lại, cần thanh lý những tài sản không tham gia trực tiếp vào hoạt động kinh doanh như khu nghỉ mát, khách sạn, khu hội họp và các tài sản không còn giá trị Việc thanh lý những tài sản này không chỉ giảm chi phí duy trì và quản lý mà còn tạo điều kiện tăng VCSH bằng tiền cho các NHTM.

Tiết kiệm chi phí và nâng cao hiệu quả đầu tư vào cơ sở vật chất và trang thiết bị là giải pháp quan trọng để tăng vốn chủ sở hữu cho các ngân hàng thương mại Nhiều ngân hàng đã phải "ẩn dấu" lợi nhuận do gia tăng chi phí và thực hiện các dự án đầu tư lãng phí, dẫn đến thất thoát lớn Nếu các ngân hàng được tự chủ tài chính và có trách nhiệm hơn trong việc nâng cao hiệu quả đầu tư cho cơ sở hạ tầng, quy mô vốn chủ sở hữu sẽ có cơ hội cải thiện đáng kể.

Để gia tăng vốn chủ sở hữu (VCSH) trong dài hạn, các ngân hàng thương mại (NHTM) cần tập trung vào việc cải thiện hiệu quả kinh doanh (HQKD) và hoàn thiện chính sách phân phối lợi nhuận Việc sử dụng các quỹ phù hợp với đặc thù kinh doanh của từng NHTM và tuân thủ các quy định pháp luật cũng là yếu tố quan trọng nhằm đạt được mục tiêu này.

Nhưng khi thực hiện cần đặc biệt lưu ý những vấn đề sẽ phát sinh sau:

- Khi sáp nhập các NH có quy mô nhỏ thành một NH có quy mô lớn trong khi

Nếu ngân hàng lớn hoạt động không hiệu quả, Ngân hàng Nhà nước sẽ đối mặt với những thách thức nghiêm trọng trong việc quản lý, đặc biệt là trong tình huống xấu nhất khi ngân hàng này có thể sụp đổ Điều này sẽ làm tăng khả năng đổ vỡ của toàn bộ hệ thống ngân hàng so với trường hợp của các ngân hàng nhỏ.

Việc hợp nhất và sáp nhập các ngân hàng không làm gia tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản cũng như không cải thiện các chỉ tiêu cấu trúc nguồn vốn, do đó không phù hợp với biện pháp đã nêu.

Hiện nay, nhiều ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP) Việt Nam đang gặp vấn đề về năng lực quản trị yếu kém Việc sáp nhập nhiều ngân hàng thành một ngân

Để nâng cao khả năng thu hút nguồn vốn, uy tín của các ngân hàng thương mại (NHTM) đóng vai trò quan trọng và cần được củng cố một cách sớm chóng Đặc biệt, đối với các ngân hàng thương mại cổ phần (NHTMCP), uy tín thường còn hạn chế hơn so với các ngân hàng thương mại nhà nước (NHTMNN) Do đó, việc khẳng định và cải thiện uy tín là điều cần thiết để thu hút nguồn vốn hiệu quả.

Khuyến nghị đối với chính phủ và ngân hàng nhà nước

Để thực hiện các khuyến nghị, bên cạnh nỗ lực của các ngân hàng thương mại (NHTM), còn cần cải cách hành chính và hỗ trợ từ các cơ quan chức năng.

Luận án tiến sĩ Kinh tế tập trung vào mặt pháp lý của chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Để hỗ trợ thực hiện các giải pháp, tác giả đưa ra một số khuyến nghị quan trọng nhằm cải thiện hiệu quả quản lý và phát triển kinh tế bền vững.

1 Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho hoạt động ngân hàng,bảo đảm tính đồng bộ, nhất quán và phù hợp với thông lệ quốc tế: NHNN cần đẩy mạnh việc hoàn thiện thể chế trong lĩnh vực tiền tệ, ngân hàng bảo đảm đồng bộ với hệ thống pháp luật nói chung, công khai minh bạch, ổn định phù hợp với yêu cầu của thực tiễn; Cần bổ sung và hoàn thiện hệ thống văn bản quy phạm pháp luật về tiền tệ và hoạt động ngân hàng nhằm nâng cao hiệu lực, hiệu quả quản lý của nhà nước và trật tự kỷ cương trong hệ thống ngân hàng , phù hợp với hệ thống pháp luật Việt Nam và các cam kết quốc tế

2 Điều hành linh hoạt và đồng bộ các công cụ chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát, bảo đảm kinh tế vĩ mô, trong đó điều hành lãi suất , tỷ giá phù hợp với diễn biến của kinh tế vĩ mô, tiền tệ trong nước và quốc tế; Tăng cường hiệu quả phối hợp giữa chính sách tiền tệ với chính sách tài khóa và các chính sách quản lý vĩ mô khác

3 Xây dựng một môi trường thuận lợi cho sự phát triển an toàn và bền vững của các ngân hàng thương mại Việt Nam:

Sự phát triển của các ngân hàng thương mại (NHTM) cần gắn liền với sự tiến bộ của toàn bộ hệ thống tài chính, đặc biệt là thị trường giao dịch nội tệ và ngoại tệ liên ngân hàng cùng với thị trường chứng khoán Sự đồng bộ trong phát triển thị trường tài chính sẽ tạo ra sức cạnh tranh cho NHTM trong việc thu hút và phân bổ nguồn vốn, từ đó thúc đẩy đổi mới Đồng thời, hệ thống tài chính phát triển cũng mang lại cơ hội cho NHTM đa dạng hóa sản phẩm và dịch vụ, giúp các ngân hàng chủ động hơn trong việc điều tiết vốn, nâng cao năng lực cạnh tranh và giảm thiểu rủi ro, ứng phó hiệu quả với những biến động của nền kinh tế toàn cầu và trong nước.

Cơ chế tỷ giá và lãi suất cần được cải tiến liên tục để thích ứng với biến động của thị trường Việc thiết lập cơ chế này phải hiệu quả và được kiểm soát thông qua các nghiệp vụ thị trường một cách chặt chẽ.

Luận án tiến sĩ về Kinh tế thận trọng và việc lựa chọn các giao dịch vốn tập trung vào việc thiết lập cơ chế quản lý ngoại hối nhằm tự do hóa các giao dịch vãng lai Điều này giúp tối ưu hóa quy trình giao dịch và nâng cao hiệu quả kinh tế trong bối cảnh hội nhập toàn cầu.

Xây dựng chính sách tiền tệ ổn định và minh bạch là điều cần thiết để đảm bảo độ tin cậy trong nền kinh tế Việc thực hiện chính sách tài khóa thận trọng và linh hoạt sẽ giúp sử dụng hiệu quả các công cụ thị trường, đặc biệt trong bối cảnh biến động kinh tế toàn cầu và trong nước Đồng thời, cần chú trọng thực thi đúng các chuẩn mực quốc tế về kế toán kiểm toán trong lĩnh vực ngân hàng để nâng cao tính minh bạch và ổn định tài chính.

Phát triển hệ thống giám sát hoạt động ngân hàng và hợp tác với các tổ chức quốc tế trong lĩnh vực dự báo và chia sẻ thông tin, đặc biệt là thông tin cảnh báo sớm, nhằm nâng cao khả năng đề xuất giải pháp điều chỉnh và kiểm soát lượng vốn phù hợp với khả năng hấp thụ của nền kinh tế Điều này giúp định hướng và tạo lập kênh dẫn vốn đến những khu vực kinh tế ưu tiên trong từng giai đoạn.

Để đảm bảo các ngân hàng thương mại (NHTM) tuân thủ hệ số an toàn vốn theo chuẩn Basel II, cần xây dựng lộ trình cụ thể nhằm đánh giá toàn diện hoạt động kinh doanh của ngân hàng, từ đó phòng tránh rủi ro và nâng cao vị thế cạnh tranh Các NHTM cần xác định thời gian cụ thể để triển khai hiệu quả Basel II, đồng thời phát triển chiến lược tăng quy mô vốn và sử dụng vốn một cách hợp lý.

Hỗ trợ quy trình sáp nhập và hợp nhất ngân hàng, đảm bảo mối quan hệ giữa các ngân hàng được giải quyết hiệu quả Cung cấp phương án rõ ràng về quyền lợi và nghĩa vụ của các bên tham gia, nhằm bảo vệ quyền lợi của khách hàng, đối tác và nhà đầu tư.

4 Tập trung hoàn thiện và phát triển hệ thống thanh toán và dịch vụ ngân hàng trên nền tảng công nghệ hiện đại gắn liền với đảm bảo an toàn an ninh mạng, đẩy mạnh thanh toán không dùng tiền mặt trong nền kinh tế:

Tập trung vào việc xây dựng và phát triển cơ sở hạ tầng cho hoạt động thanh toán là rất quan trọng Cần hoàn thiện và phát triển các hệ thống thanh toán của ngành ngân hàng, đặc biệt là hệ thống thanh toán điện tử liên ngân hàng (IBPS) và các hệ thống thanh toán khác.

Luận án tiến sĩ về Kinh tế thanh toán bù trừ điện tử tự động cho các giao dịch bán lẻ (ACH) nghiên cứu việc xây dựng hệ thống giao dịch tập trung và môi giới tiền tệ trên thị trường liên ngân hàng, nhằm tối ưu hóa quy trình thanh toán và nâng cao hiệu quả giao dịch tài chính.

Để thúc đẩy phát triển thanh toán không dùng tiền mặt trong nền kinh tế, cần tập trung vào việc phát triển các phương tiện và dịch vụ thanh toán điện tử, đồng thời đẩy mạnh thương mại điện tử và tài chính toàn diện.

Tiêu đề	Tác động của cấu trúc tài chính tới hiệu quả hoạt động của ngân hàng thương mại
Tác giả	Đường Thị Thanh Hải
Người hướng dẫn	PGS.TS. Lê Đức Lữ, TS. Hoàng Việt Trung
Trường học	Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
Chuyên ngành	Tài chính - Ngân hàng
Thể loại	Luận án tiến sĩ
Năm xuất bản	2019
Thành phố	Hà Nội

Định dạng
Số trang	165
Dung lượng	4,76 MB