Tiểu luận Các công cụ của chính sách tiền tệ ở Việt Nam Thực trạng và giải pháp hoàn thiện

Mở đầu Tính cấp thiết đề tài: Chính sách tiền tệ sách điều tiết kinh tế vĩ mơ quan trọng nhà nước kinh tế thị trường có ảnh hưởng lớn đến biến số vĩ mô như: công ăn việc làm, tốc độ tăng trưởng, lạm phát Để đạt mục tiêu sách tiền tệ việc sử dụng cơng cụ có vai trò bản, định Ở Việt Nam kể từ đổi đến nay, sách tiền tệ đặc biệt cơng cụ bước hình thành, hồn thiện phát huy tác dụng kinh tế Với đặc điểm kinh tế Việt Nam việc lựa chọn cơng cụ nào, sử dụng giai đoạn cụ thể kinh tế vấn đề thường xuyên phải quan tâm theo dõi giải nhà hoạch định điều hành sách tiền tệ quốc gia, nhà nghiên cứu kinh tế Đặc biệt bối cảnh kinh tế nước quốc tế việc nghiên cứu sách tiền tệ cụ thể cơng cụ sách tiền tệ vấn đề có ý nghĩa lý luận thực tiễn cao Với mục đích trau dồi kiến thức học góp phần nghiên cứu, tìm hiểu sách tiền tệ, em định chọn đề tài: “Các cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam - Thực trạng giải pháp hoàn thiện” Nội dung, đối tượng, phạm vi nghiên cứu: Đề tài hệ thống hố vấn đề có tính lý luận sách tiền tệ kinh tế thị trường đồng thời qua việc khảo sát trình sử dụng cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam (từ năm 1989 đến nay) nhằm đánh giá thực trạng sử dụng, điều hành cơng cụ đó, sở đề giải pháp góp phần hồn thiện nâng cao hiệu cơng cụ ch`ính sách tiền tệ Việt Nam Phương pháp nghiên cứu: Lấy phương pháp vật biện chứng, vật lịch sử làm phương pháp luận kết hợp với quan điểm tiếp cận hệ thống sử dụng phương pháp thống kê, phương pháp so sánh, phương pháp phân tích tổng hợp phương pháp nghiên cứu kinh tế khác Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu kết luận, đề tài bao gồm chương bố cục sau: Chương 1: Chính sách tiền tệ kinh tế thị trường Chương 2: Thực trạng việc sử dụng công cụ sách tiền tệ Việt Nam Chương 3: Định hướng giải pháp hoàn thiện cơng cụ hính sách tiền tệ Việt Nam Em xin chân thành cảm ơn hướng dẫn, bảo tận tình giáo Phạm Hồng Vân giúp em hoàn thành đề án Nội dung Chương 1: Chính sách tiền tệ kinh tế thị trường 1.1 Khái niệm, vị trí sách tiền tệ: Khái niệm sách tiền tệ: Chính sách tiền tệ sách kinh tế vĩ mô Ngân hàng trung ương khởi thảo thực thi, thơng qua cơng cụ, biện pháp nhằm đạt mục tiêu:ổn định giá trị đồng tiền, tạo công ăn việc làm, tăng trưởng kinh tế Tuỳ điều kiện nước, sách tiền tệ xác lập theo hai hướng: sách tiền tệ mở rộng (tăng cung tiền, giảm lãi suất để thúc đẩy sản xuất kinh doanh, giảm thất nghiệp lạm phát tăng -chính sách tiền tệ chống thất nghiệp) sách tiền tệ thắt chặt(giảm cung tiền, tăng lãi suất làm giảm đầu tư vào sản xuất kinh doanh từ làm giảm lạm phát thất nghiệp tăng-chính sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền) Vị trí sách tiền tệ: Trong hệ thống cơng cụ đIều tiết vĩ mơ Nhà nước sách tiền tệ sách quan trọng tác động trực tiếp vào lĩnh vực lưu thơng tiền tệ.Song có quan hệ chặt chẽ với sách kinh tế vĩ mơ khác sách tài khố, sách thu nhập, sách kinh tế đối ngoại Đối với Ngân hàng trung ương, việc hoạch định thực thi sách sách tiền tệ hoạt động nhất, hoạt động nhằm làm cho sách tiền tệ quốc gia thực có hiệu 1.2 Mục tiêu sách tiền tệ: *ổn định giá trị đồng tiền: NHTW thông qua CSTT tác động đến tăng hay giảm giá trị đồng tiền nước mình.Giá trị đồng tiền ổn định xem xét mặt: Sức mua đối nội đồng tiền(chỉ số giá hàng hoá dịch vụ nước)và sức mua đối ngoại(tỷ giá đồng tiền nước so với ngoại tệ).Tuy vậy, CSTT hướng tới ổn định giá trị đồng tiền nghĩa tỷ lệ lạm phát =0 kinh tế phát triển được, để có tỷ lệ lạm phát giảm phảI chấp nhận tỷ lệ thất nghiệp tăng lên *Tăng công ăn việc làm: CSTT mở rộng hay thu hẹp có ảnh hưởng trực tiếp tới việc sử dụng có hiệu qủa nguồn lực xã hội, quy mô sản xuất kinh doanh từ ảnh hưởng tới tỷ lệ thất nghiệp kinh tế.Để có tỷ lệ thất nghịêp giảm phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát tăng lên *Tăng trưởng kinh tế:Tăng trưởng kinh tế ln mục tiêu phủ việc hoạch định sách kinh tế vĩ mơ mình, để giữ cho nhịp độ tăng trưởng ổn định, đặc biệt việc ổn định giá trị đồng tệ quan trọng, thể lịng tin dân chúng Chính phủ.Mục tiêu đạt kết hai mục tiêu đạt cách hài hoà Mối quan hệ mục tiêu:Có mối quan hệ chặt chẽ, hỗ trợ nhau, không tách rời Nhưng xem xét thời gian ngắn hạn mục tiêu mâu thuẫn với chí triệt tiêu lẫn nhau.Vậyđể đạt mục tiêu cách hài hồ NHTW thực CSTT cần phải có phối hợp với sách kinh tế vĩ mơ khác 1.3 Các công cụ CSTT: 1.3.1.Nghiệp vụ thị trường mở: Khái niệm: Là hoạt động mua bán chứng khoán NHTW thực thị trường mở nhằm tác động tới số tiền tệ qua đIều tiết lượng tiền cung ứng Cơ chế tác động:Khi NHTW mua (bán)chứng khốn làm cho số tiền tệ tăng lên (giảm đi) dẫn đến mức cung tiền tăng lên (giảm đi) Nếu thị trường mở gồm NHTW NHTM hoạt động làm thay đổi lượng tiền dự trữ NHTM (R), bao gồm cơng chúng làm thay đổi lượng tiền mặt lưu thông (C) Đặc điểm:Do vận dụng tính linh hoạt thị trường nên coi công cụ động, hiệu quả, xác CSTT khối lượng chứng khốn mua (bán) tỷ lệ với qui mơ lượng tiền cung ứng cần đIều chỉnh, tốn chi phí, dễ đảo ngược tình thế.Tuy vậy, thực thông qua quan hệ trao đổi nên cịn phụ thuộc vào chủ thể khác tham gia thị trường mặt khác để công cụ hiệu cần phảI có phát triển đồng thị trường tiền tệ, thị trường vốn 1.3.2 Dự trữ bắt buộc: Khái niệm:Số tiền dự trữ bắt buộc số tiền mà NH phảI giữ lại, NHTW qui định, gửi NHTW, không hưởng lãI, không dùng để đầu tư, cho vay thơng thường tính theo tỷ lệ định tổng só tiền gửi khách hàng để đảm bảo khả toán, ổn định hệ thống ngân hàng Cơ chế tác động:Việc thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng trực tiếp đến số nhân tiền tệ (m=1+s/s+ER+RR) chế tạo tiền NHTM.Mặt khác tăng (giảm ) tỷ lệ dự trữ bắt buộc khả cho vay NHTM giảm (tăng), làm cho lãI suất cho vay tăng (giảm), từ làm cho lượng cung ứng tiền giảm (tăng) Đặc đIểm:Đây công cụ mang nặng tính quản lý Nhà nước nên giúp NHTW chủ động việc đIều chỉnh lượng tiền cung ứng tác động mạnh (chỉ cần thay đổi lượng nhỏ tỷ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng tới lượng lớn mức cung tiền) Song tính linh hoạt khơng cao việc tổ chức thực chậm, phức tạp, tốn ảnh hưởng khơng tốt tới hoạt động kinh doanh NHTM 1.3.3 Chính sách tái chiết khấu: Khái niệm: Đây hoạt động mà NHTW thực cho vay ngắn hạn NHTM thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu việc đIều chỉnh lãI suất táI chiết khấu (đối với thương phiếu) hạn mức cho vay táI chiết khấu(cửa sổ chiết khấu) Cơ chế tác động:Khi NHTW tăng (giảm ) lãi suất tái chiết khấu hạn chế (khuyến khích) việc NHTM vay tiền NHTW làm cho khả cho vay NHTM giảm (tăng) từ làm cho mức cung tiền kinh tế giảm (tăng).Mặt khác NHTW muốn hạn chế NHTM vay chiết khấu thực việc khép cửa sổ chiết khấu lại Ngồi ra, nước có thị trường chưa phát triển (thương phiếu chưa phổ biến để làm cơng cụ táI chiết khấu) NHTW cịn thực nghiệp vụ thơng qua việc cho vay táI cấp vốn ngắn hạn NHTM Đặc điểm: Chính sách tái chiết khấu giúp NHTW thực vai trò người cho vay cuối NHTM NHTM gặp khó khăn tốn, kiểm sốt đựoc hoạt động tín dụng NHTM đồng thời tác động tới việc đIều chỉnh cấu đầu tư kinh tế thông qua việc ưu đãi tín dụng vào lĩnh vực cụ thể.Tuy vậy, hiệu qủa cộng cụ phụ thuộc vào hoạt động cho vay NHTM, mặt khác mức lãi suất tái chiết khấu làm méo mó, sai lệch thông tin cung cầu vốn thị trường Trên công cụ tác động gián tiếp tới qui mô lượng tiền cung ứng, kinh tế NHTW sử dụng có hiệu cấc cơng cụ khơng cần đến công cụ khác.Tuy điều kiện cụ thể (các quốc gia phát triển ;các giai đoạn kinh tế q nóng ) để đạt mục tiêu mình, NHTW sử dụng công cụ điều tiết trực tiếp sau: 1.3.4 Quản lý hạn mức tín dụng NHTM Khái niệm:là việc NHTW quy định tổng mức dư nợ NHTM khơng vượt q lượng thời gian định(một năm) để thực vai trò kiểm sốt mức cung tiền mình.Việc định hạn mức tín dụng cho tồn kinh tế dựa sở tiêu kinh tế vĩ mô(tốc độ tăng trưởng, lạm phátiêu thụ )sau NHTW phân bổ cho NHTM NHTM cho vay vượt hạn mức NHTW quy định Cơ chế tác động:Đây cộng cụ điều chỉnh cách trực tiếp lượng tiền cung ứng, việc quy định pháp lý khối lượng hạn mức tín dụng cho kinh tế có quan hệ thuận chiều với qui mô lượng tiền cung ứng theo mục tiêu NHTM Đặc điểm:Giúp NHTW điều chỉnh, kiểm soát lượng tiền cung ứng công cụ gián tiếp hiệu quả, đặc biệt tác dụng thời cao giai đoạn phát triển nóng, tỷ lệ lạm phát cao kinh tế.Song nhược điểm lớn: triệt tiêu động lực cạnh tranh NHTM, làm giảm hiệu phân bổ vốn nến kinh tế, dễ phát sinh nhiều hình thức tín dụng ngồI kiểm sốt NHTW trở nên q kìm hãm nhu cầu tín dụng cho việc phát triển kinh tế tăng lên 1.3.5 Quản lý lãi suất NHTM: Khái niệm:NHTW đưa khung lãi suất hay ấn dịnh trần lãi suất cho vay để hướng NHTM điều chỉnh lãi suất theo giới hạn đó, từ ảnh hưởng tới qui mơ tín dụng kinh tế NHTW đạt quản lý mức cung tiền Cơ chế tác động:Việc điều chỉnh lãi suất theo xu hướng tăng hay giảm ảnh hưởng trực tiếp tới qui mô huy động cho vay NHTM làm cho lượng tiền cung ứng thay đổi theo Đặc điểm:Giúp cho NHTW thực quản lý lượng tiền cung ứng theo mục tiêu thời kỳ, đIều phù hợp với quốc gia chưa có điều kiện để phát huy tác dụng cơng cụ gián tiếp.Song, dễ làm tính khách quan lãi suất kinh tế thực chất lãI suất “giá cả” vốn phải hình thành từ quan hệ cung cầu vốn nến kinh tế.Mặt khác việc thay đổi quy định đIều chỉnh lãI suất dễ làm cho NHTM bị động, tốn hoạt động kinh doanh Chương Thực trạng việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ Việt Nam 2.1 Sự đổi việc thực sách tiền tệ Kể đất nước chuyển sang kinh tế thị trường q trình thực sách tiền tệ xây dựng, đổi theo ý nghĩa kinh tế phù hợp với thực tiễn Việt Nam, thể số mặt sau: Cách xác định lượng tiền cung ứng: Nếu thời kỳ bao cấp quan niệm lượng tiền cung ứng cho kinh tế bao gồm tiền mặt mức cung bao nhiêu, thời kỳ phủ phê duyệt ngày việc quan niệm lượng tiền cung ứng để thay đổi bên cạnh lượng tiền mặt (C) cịn tính đến khả tạo tiền NHTM, tổ chức tín dụng khác (D) Bên cạnh lượng tiền cung ứng hàng năm phải dựa sở: tỉ lệ lạm phát ước tính, tốc độ tăng trưởng kinh tế theo kế hoạch, vòng quay tiền tệ Việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ: Được sử dụng cách linh hoạt, phù hợp với điều kiện Việt Nam thời điểm cụ thể không đơng cứng, đóng băng thời kì bao cấp (lãi cố định nhiều năm ) Cơ chế điều hành: Năm 1988, Hệ thlống NH phân thành cấp NHNN NHTM, NHNN quan quản lý Nhà nước lĩnh vực tiền tệ- tín dụng- ngân hàng; trực thuộc phủ Thống đốc NHNN có quyền chủ động chịu trách nhiệm trực tiếp việc thực sách tiền tệ quốc gia 2.2 Việc sử dụng công cụ sách tiền tệ năm qua 2.2.1 Cơng cụ lãi suất: Ở Việt Nam, lãi suất sử dụng cơng cụ sách tiền tệ, yếu tố đánh dấu chuyển biến từ chế kinh tế kế hoạch hoá stập trung sang chế thị trường, cịn cơng cụ quan trọng để chuyển Ngân hàng sang chế tự hạch tốn kinh doanh Giai đoạn 1988- 1991: Chính sách lãi suất thay đổi bản: Lãi suất tiết kiệm cao tốc độ trượt giá (lạm phát ), nâng lãi suất tiền gửi tiền vay tổ chức kinh tế tiến gần với lãi suất huy động tiết kiệm.Lãi suất cho vay vốn lưu động tốc độ lạm phát (%) Biểu 1: Lãi suất cho vay vốn lưu động tốc độ lạm phát(%) Từ T3/81- T10/91 Lãi tiết kiệm - Loại 3T - Loại khơng kì hạn Lãi cho vay vốn 7/8 3/89 6/89 12 7 3-4 6, 8-6, 5, 1-5, lưu động 5 Tốc độ ép + 5, - 2, -2,5 2/90 IV/ 7/91 10/91 3, 3, 5 2, 2, 2, 3-4 1, 1, +0, 90 +7, +2, 2, 13, +5, Nhờ việc tăng lãi suất huy động vốn thực chủ trương Nhà nước đâỷ lùi lạm phát có sở để thực việc tài trợ vốn cho xí nghiệp quốc doanh lâm vào tình trạng khủng hoảng lúc Song 10