(Luận văn thạc sĩ) các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của các nhà đầu tư cá nhân tại sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG  LUẬN VĂN THẠC SĨ h CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH MUA CỔ PHIẾU CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH TRƯƠNG DUY HẢI Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG  LUẬN VĂN THẠC SĨ h CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH MUA CỔ PHIẾU CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH Mã ngành: 8340101 Họ tên học viên: TRƯƠNG DUY HẢI Người hướng dẫn khoa học: PGS,TS NGUYỄN TIẾN HỒNG Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2021 i LỜI CAM ĐOAN Tôi, người viết luận văn này, xin cam đoan tồn bợ nợi dung của ḷn văn “Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh” một công trình nghiên cứu độc lập của tôi, sự hướng dẫn khoa học của PGS, TS Nguyễn Tiến Hoàng Các số liệu, tài liệu tham khảo kế thừa đều có nguồn trích dẫn rõ ràng Kết nghiên cứu chưa được công bố bất kỳ cơng trình nghiên cứu Thành phố Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm … Tác giả luận văn Trương Duy Hải h ii LỜI CẢM ƠN Sau thời gian học tập rèn luyện Trường Đại học Ngoại Thương – Cơ sở II Tp Hồ Chí Minh, sự biết ơn kính trọng, tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ban Giám hiệu, phịng, khoa tḥc Trường Đại học Ngoại Thương – Cơ sở II Tp Hồ Chí Minh Giáo sư, P Giáo sư, Tiến sĩ nhiệt tình hướng dẫn, giảng dạy tạo điều kiện thuận lợi giúp đỡ tơi suốt q trình học tập, nghiên cứu hoàn thiện đề tài nghiên cứu khoa học Đặc biệt, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc tới Thầy Nguyễn Tiến Hoàng, người giảng viên trực tiếp hướng dẫn, giúp đỡ trình thực hiện đề tài Xin chân thành cảm ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp động viên, cổ vũ, khích lệ giúp đỡ tơi suốt thời gian qua Tuy nhiên điều kiện về lực thân hạn chế, chuyên đề nghiên cứu khoa học chắn khơng tránh khỏi thiếu sót Kính mong nhận được sự đóng góp ý kiến của thầy cô giáo, bạn bè đồng nghiệp để nghiên cứu của tơi h được hồn thiện Tơi xin trân trọng cảm ơn Tp Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm … Tác giả luận văn Trương Duy Hải iii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT Thứ Từ viết Tự tắt ANOVA EFA HNX Hanoi Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nợi HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh KMO Kaiser Mayer Olkin Hệ số Kaiser Mayer Olkin SPSS Statistics Package for the Phần mềm thống kê cho social Sciences khoa học xã hội Sig Tiếng Việt Analysis Variance Phân tích phương sai Exploratory Factor Analysis Phân tích nhân tố khám phá Observed Signification h Tiếng Anh Mức ý nghĩa quan sát Level State Securities Commission of Vietnam SSC TTCK 10 UPCOM Unlisted Public Company Market 11 VIF Variance Inflation Factor Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Thị trường chứng khoán Hệ số nhân tố phóng đại phương sai iv DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm thế giới 25 Bảng 2.2: Tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam .30 Bảng 3.1: Thang đo hình ảnh doanh nghiệp .45 Bảng 3.2: Thang đo chất lượng thơng tin báo cáo tài .46 Bảng 3.3: Thang đo ý kiến từ nhà tư vấn 47 Bảng 3.4: Thang đo sự tự tin 48 Bảng 3.5: Thang đo hiệu ứng đám đông 48 Bảng 3.6: Thang đo biến phụ thuộc 49 Bảng 4.1: Kết kiểm định độ tin cậy của thang đo 66 Bảng 4.2: Các biến quan sát sử dụng phân tích nhân tố khám phá EFA biến độc lập .68 Bảng 4.3: Kết kiểm định KMO Barlett’s biến độc lập 69 Bảng 4.4: Hệ số Eigenvalues phương sai trích biến đợc lập 70 Bảng 4.5: Ma trận nhân tố với phương pháp xoay Principal Varimax biến độc lập h 71 Bảng 4.6: Kết kiểm định KMO Barlett’s biến phụ thuộc 72 Bảng 4.7: Hệ số eigenvalues phương sai trích biến phụ thuộc 73 Bảng 4.8: Ma trận nhân tố với phương pháp xoay với biến phụ thuộc 73 Bảng 4.9: Hệ số tương quan Pearson 74 Bảng 4.10: Hệ số hồi quy 75 Bảng 4.11: Tóm tắt hệ số hồi quy: 76 Bảng 4.12: Kiểm tra mức độ phù hợp .76 Bảng 4.13: Mức độ ảnh hưởng của yếu tố quyết định mua cổ phiếu 77 Bảng 4.14: Kiểm định phương sai theo giới tính 79 Bảng 4.15: Kiểm định ANOVA – giới tính 80 Bảng 4.16 :Kiểm định phương sai theo độ tuổi 80 Bảng 4.17: Kiểm định ANOVA – độ tuổi 80 Bảng 4.18 :Kiểm định phương sai theo thu nhập 81 Bảng 4.19: Kiểm định ANOVA – thu nhập 81 v Bảng 4.20: Kiểm định phương sai theo kinh nghiệm đầu tư 82 Bảng 4.21: Kiểm định ANOVA – kinh nghiệm đầu tư 82 Bảng 4.22: Kết trung bình mức đợ đánh giá của đáp viên 83 h vi DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu đề xuất .33 Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu 40 Hình 4.1: Biểu đồ phân bổ thời gian kinh nghiệm đầu tư chứng khốn mẫu 60 Hình 4.2: Biểu đồ phân bổ quan điểm đầu tư mẫu 61 Hình 4.3: Biểu đồ phân bổ giới tính mẫu 62 Hình 4.4: Biểu đồ phân bổ trình đợ học vấn mẫu 63 Hình 4.5: Biểu đồ phân bổ đợ tuổi mẫu 63 Hình 4.6: Biểu đồ thơng tin về tình trạng gia đình mẫu 64 Hình 4.7: Biểu đồ phân bổ thu nhập hàng tháng mẫu .65 Hình 4.8: Mơ hình kết nghiên cứu .79 h vii TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN Nghiên cứu được thực hiện nhằm khám phá yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng khốn Tp Hồ Chí Minh Từ đó tác giả đưa hàm ý quản trị từng yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Nghiên cứu được tác giả sử dụng kết hợp phương pháp nghiên cứu định tính phương pháp nghiên cứu định lượng Phương pháp nghiên cứu định tính được tác giả thực hiện thông qua kỹ thuật vấn chuyên gia thảo luận nhóm, qua đó tác giả điều chỉnh, bổ sung thang đo phù hợp, xây dựng thang đo thức cho mơ hình nghiên cứu Đối với phương pháp nghiên cứu định lượng, tác giả thực hiện khảo sát thông qua bảng hỏi gửi đến nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng khoán Tp Hồ Chí Minh, thu thập được 209 mẫu hợp lệ, liệu thu thập được sau đó xử lý thông qua phần mềm SPSS kết nghiên cứu Kết kiểm định mô hình đo lường cho thấy thang đo lường khái niệm nghiên cứu đều đạt yêu cầu về độ tin cậy giá trị (thơng qua kiểm định Cronbach’s Alpha phân tích nhân tố EFA) Kết phân tích hồi quy h cho thấy năm yếu tố gồm hình ảnh doanh nghiệp, chất lượng thơng tin báo cáo tài chính, sự q tự tin, ý kiến của nhà tư vấn hiệu ứng đám đơng đều có ảnh hưởng đến qút định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân Sở Giao dịch Chứng khốn Tp Hồ Chí Minh Trong đó, yếu tố ý kiến từ nhà tư vấn có ảnh hưởng lớn nhất đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân, lần lượt mức độ ảnh hưởng giảm dần theo sau yếu tố hiệu ứng đám đông, hình ảnh doanh nghiệp, sự tự tin, cuối yếu tố chất lượng thơng tin báo cáo tài có ảnh hưởng nhất Cuối cùng, từ kết nghiên cứu, tác giả trình bày hàm ý quản trị từng yếu tố ảnh hưởng đến quyết định mua cổ phiếu của nhà đầu tư cá nhân đề xuất hướng nghiên cứu tiếp theo tương lai MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .i LỜI CẢM ƠN ii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT iii DANH MỤC BẢNG iv DANH MỤC HÌNH vi TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LUẬN VĂN vii CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu, nhiệm vụ câu hỏi nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu h 1.2.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu .4 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.4.1 Phương pháp nghiên cứu định tính 1.4.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng .6 1.5 Những đóng góp đề tài 1.5.1 Ý nghĩa lý thuyết .6 1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn .7 1.6 Tổng quan tình hình nghiên cứu 1.7 Bố cục đề tài CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 10 xxx Phụ lục 3.5: Kết phân tích hồi quy Regression Variables Entered/Removedb Model Variables Entered Variables Removed Method DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, Enter HINHANH, TUTINa a All requested variables entered b Dependent Variable: QUYETDINH Model Summary Std Error of the Model R R Square 771a Adjusted R Square 595 Estimate 585 45816 h a Predictors: (Constant), DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, HINHANH, TUTIN ANOVAb Model Sum of Squares df Mean Square Regression 62.602 12.520 Residual 42.612 203 210 105.214 208 Total F Sig .000a 59.646 a Predictors: (Constant), DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, HINHANH, TUTIN b Dependent Variable: QUYETDINH Coefficientsa Standardized Unstandardized Coefficients Model B Std Error (Constant) -.583 230 HINHANH 171 036 CHATLUONGTT 157 034 Coefficients Beta Collinearity Statistics t Sig Tolerance VIF -2.533 012 234 4.802 000 840 1.190 220 4.684 000 902 1.109 xxxi ANOVAb Model Sum of Squares df Mean Square F Regression 62.602 12.520 Residual 42.612 203 210 105.214 208 Total Sig .000a 59.646 a Predictors: (Constant), DAMDONG, CHATLUONGTT, TUVAN, HINHANH, TUTIN TUVAN 306 050 304 6.159 000 821 1.217 TUTIN 243 055 233 4.406 000 716 1.396 DAMDONG 251 049 251 5.090 000 817 1.223 a Dependent Variable: QUYETDINH Collinearity Diagnosticsa Variance Proportions Mode Dimensio Eigenvalu Conditio (Constant HINHAN CHATLUONGT n Index H T TUVAN DAMDON N G n e 1 5.812 1.000 00 00 00 00 00 00 070 9.096 00 20 64 01 00 04 048 11.039 01 61 23 19 03 03 033 13.286 02 19 05 57 00 31 023 15.949 05 01 00 12 96 13 014 20.037 91 00 08 11 00 50 h l a Dependent Variable: QUYETDINH ) TUTI xxxii Phụ lục 3.6: Kết phân tích ANOVA Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Nam Mean Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 119 3.3176 65738 06026 3.1983 3.4370 2.00 5.00 90 3.1756 77304 08149 3.0136 3.3375 2.00 5.00 209 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 Nữ Total Std Deviation Test of Homogeneity of Variances QUYETDINH Levene Statistic df1 1.276 df2 Sig 207 260 ANOVA QUYETDINH Between Groups df Mean Square h Sum of Squares 1.035 1.035 Within Groups 104.179 207 503 Total 105.214 208 F Sig 2.056 153 Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Dưới 20 Mean Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 3.0000 28284 20000 4588 5.5412 2.80 3.20 Từ 20 đến 30 103 3.2641 70695 06966 3.1259 3.4022 2.00 5.00 Từ 30 đến 50 99 3.2566 72508 07287 3.1120 3.4012 2.00 5.00 Từ 50 trở lên 3.2000 78740 35214 2.2223 4.1777 2.00 4.00 209 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 Total Test of Homogeneity of Variances QUYETDINH Levene Statistic 415 df1 df2 Sig 205 742 xxxiii Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Mean Nam Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 119 3.3176 65738 06026 3.1983 3.4370 2.00 5.00 90 3.1756 77304 08149 3.0136 3.3375 2.00 5.00 Nữ ANOVA QUYETDINH Sum of Squares Between Groups df Mean Square F 153 051 Within Groups 105.060 205 512 Total 105.214 208 Sig .100 960 Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for h N Dưới 10 triệu Từ 10 - 30 triệu Từ 30 triệu trở lên Total Mean Mean Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 33 3.4061 61540 10713 3.1879 3.6243 2.00 4.20 135 3.2089 72970 06280 3.0847 3.3331 2.00 5.00 41 3.2927 71847 11221 3.0659 3.5195 2.00 5.00 209 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 Test of Homogeneity of Variances QUYETDINH Levene Statistic 255 df1 df2 Sig 206 775 ANOVA QUYETDINH Sum of Squares Between Groups df Mean Square 1.098 549 Within Groups 104.116 206 505 Total 105.214 208 Descriptives F Sig 1.086 339 xxxiv Descriptives QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Nam Mean Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum 119 3.3176 65738 06026 3.1983 3.4370 2.00 5.00 90 3.1756 77304 08149 3.0136 3.3375 2.00 5.00 Nữ QUYETDINH 95% Confidence Interval for Mean N Mean Std Deviation Std Error Lower Bound Upper Bound Minimum Maximum Dưới năm 53 3.2755 73089 10039 3.0740 3.4769 2.00 5.00 Từ - năm 77 3.1948 68899 07852 3.0384 3.3512 2.00 5.00 Từ -5 năm 58 3.3034 66937 08789 3.1274 3.4795 2.00 5.00 Từ năm trở lên 21 3.3048 87549 19105 2.9062 3.7033 2.00 5.00 209 3.2565 71122 04920 3.1595 3.3534 2.00 5.00 Total h Test of Homogeneity of Variances QUYETDINH Levene Statistic 1.075 df1 df2 Sig 205 361 ANOVA QUYETDINH Sum of Squares Between Groups df Mean Square 489 163 Within Groups 104.725 205 511 Total 105.214 208 F Sig .319 812 h h h h h h h h h h