Bài giảng thị trường chứng khoán chương 3 ths lê trung hiếu

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TRÀ VINH CHƯƠNG TRÌNH ĐÀO TẠO TRỰC TUYẾN ISO 9001:2008 CHƯƠNG HÀNG HÓA CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Ths Lê Trung Hiếu Mục tiêu – Yêu cầu Học xong chương người học trình bày loại tài sản giao dịch thị trường tài đặc điểm, cách thức, định giá, giao dịch loại công cụ tài Nội dung chương Tổng quan cơng cụ tài Các cơng cụ thị trường vốn Chứng khoán nợ Chứng khoán vốn Chứng quỹ Chứng khoán phái sinh Tổng quan cơng cụ tài Các cơng cụ thị trường tài thành loại: (1) Các công cụ giao dịch thị trường vốn (Thị trường chứng khốn) (2) Các cơng cụ giao dịch thị trường tiền tệ (3) Các cơng cụ tài phái sinh Các công cụ thị trường vốn Các công cụ giao dịch thị trường vốn gọi chứng khoán Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành Các công cụ thị trường vốn Chứng khốn thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm loại sau đây: - Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ; - Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khốn; - Hợp đồng góp vốn đầu tư; Các cơng cụ thị trường vốn Phân loại chứng khoán Căn vào nội dung: - Chứng khoán nợ (Debt Securities) - trái phiếu, giấy chứng nhận nợ có kỳ hạn nhà nước doanh nghiệp phát hành cần vốn - Chứng khoán vốn (Equity Securities) - cổ phiếu, giấy nhận góp vốn kinh doanh vào công ty cổ phần Các cơng cụ thị trường vốn Phân loại chứng khốn Căn vào hình thức - Chứng khốn vơ danh (Bearer Securities) - loại chứng khốn khơng ghi rõ họ tên người sở hữu Việc chuyển nhượng chứng khoán dễ dàng không cần thủ tục pháp lý - Chứng khoán ký danh (Registered Securities) - loại chứng khoán ghi rõ họ tên người sở hữu Việc chuyển nhượng chứng khoán cần thủ tục pháp lý, cụ thể thực thủ tục đăng ký quan phát hành Các cơng cụ thị trường vốn Phân loại chứng khốn Căn vào lợi tức - Chứng khốn có lợi tức ổn định (Fixed Income Securities) – Loại chứng khoán có xác định tỷ lệ lãi cụ thể mà người sở hữu chứng khoán hưởng đến hạn - Chứng khốn có lợi tức khơng ổn định (Variable Income Securities) - Loại chứng khốn khơng xác định tỷ lệ lãi cụ thể mà người sở hữu chứng khoán hưởng Chứng khoán nợ Khái niệm Trái phiếu loại chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành Chứng quỹ Chứng quỹ có mệnh giá thống 10.000 VNĐ Qũy cơng chúng Qũy có chứng quỹ phát hành công chúng Qũy thành viên Qũy lập vốn góp tối đa 49 thành viên góp vốn khơng phát hành chứng quỹ công chúng Chứng quỹ Điều kiện chào bán chứng quỹ công chúng Tổng giá trị chứng quý đăng ký chào bán tối thiểu 50 tỷ đồng Việt Nam Có phương án phát hành phương án đầu tư số vốn thu từ đợt chào bán chứng quỹ phù hợp với quy định phát luật Chứng quỹ Tính ưu việt chứng quỹ Có thể thực đa dạng hóa đầu tư để giảm thiểu rủi ro đầu tư Với giao dịch có khối lượng nhỏ, giá giao dịch chiếm tỷ trọng lớn giá trị giao dịch Đầu tư có hiệu địi hỏi phải có kiến thức đầu tư, phải có thời gian dành cho việc phân tích thị trường phân tích sản phẩm Chứng quỹ Thu nhập người chủ sở hữu chứng chỉ? Nhận cổ tức quỹ Nhận khoản lợi vốn (hoặc lỗ vốn) nhà quản lý quỹ bán phần danh mục đầu tư quỹ để thu lợi nhuận Được hưởng từ thay đổi có lợi giá trị thị trường Chứng quỹ ETF - Quỹ hoán đổi danh mục (ETF, exchange traded fund) Quỹ hoán đổi danh mục (ETF, exchange traded fund) quỹ đầu tư nắm giữ loại tài sản cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu; giao dịch thị trường chứng khoán gần với giá trị tài sản ròng (NAV) suốt phiên giao dịch Hầu hết quỹ ETF hoạt động dựa số tham chiếu, số chứng khoán số trái phiếu Quỹ ETF phân loại theo dạng quỹ mở hay quỹ ủy thác đầu tư (UIT, unit investment trust – hoạt động thời gian xác định danh mục cố định) Sự khác biệt với quỹ thông thường Quỹ ETF không bán chứng quỹ riêng lẻ trực tiếp cho nhà đầu tư, mà phát hành theo lô lớn Dự thảo Thông tư hướng dẫn thành lập quản lý quỹ ETF đưa quy định lô đơn vị quỹ ETF bao gồm tối thiểu 1,000,000 đơn vị quỹ ETF Nhà đầu không mua lô đơn vị quỹ tiền, mà thay vào mua lơ đơn vị quỹ ETF danh mục chứng khốn cấu – mơ theo danh mục số tham chiếu chấp thuận Các nhà đầu tư trực tiếp mua lô đơn vị quỹ thường tổ chức đầu tư đơn vị tạo lập quỹ Đây hoạt động thị trường sơ cấp Sau mua lô đơn vị quỹ, nhà đầu tư thường chia nhỏ bán chứng quỹ ETF thị trường thứ cấp Điều cho phép nhà đầu tư khác mua đơn vị quỹ riêng lẻ, thay mua lơ lớn thị trường sơ cấp Nhà đầu tư muốn bán chứng quỹ có hai lựa chọn: • bán chứng quỹ riêng lẻ cho nhà đầu tư khác thị trường thứ cấp, • bán lơ đơn vị quỹ ngược lại cho quỹ ETF Theo quy định, quỹ ETF mua lại lô đơn vị quỹ danh mục chứng khốn cấu, thay tiền mặt Các công cụ thị trường phái sinh Thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh (gọi tắt thị trường chứng khoán phái sinh) địa điểm, hình thức trao đổi thơng tin để tập hợp lệnh mua, bán giao dịch chứng khoán phái sinh để thực bù trừ, toán giao dịch chứng khoán phái sinh Chứng khoán phát sinh (derivative securities) loại tài sản tài có dịng tiền tương lai phụ thuộc vào giá trị hay số tài sản tài khác (gọi tài sản sở - underlying asset) Tài sản sở chứng khoán tài sản khác sử dụng làm sở để xác định giá trị chứng khốn phái sinh Các cơng cụ thị trường phái sinh Chứng khoán phái sinh chứng khoán quy định Luật Chứng khoán Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khoán, bao gồm: Hợp đồng tương lai Quyền chọn Hợp đồng kỳ hạn Các chứng khoán phái sinh khác theo hướng dẫn Bộ Tài Hợp đồng tương lai Hợp đồng tương lai chứng khoán phái sinh niêm yết, xác nhận cam kết bên để thực giao dịch sau: Mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá xác định vào ngày ấn định trước tương lai; Thanh toán khoản chênh lệch giá trị tài sản sở xác định trước thời điểm giao kết hợp đồng giá trị tài sản sở ngày ấn định trước tương lai Quyền chọn Quyền chọn chứng khoán phái sinh xác nhận quyền người mua nghĩa vụ người bán thực giao dịch sau: Mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá thực xác định, thời điểm trước vào ngày ấn định trước tương lai; toán khoản chênh lệch giá trị tài sản sở xác định trước thời điểm giao kết hợp đồng giá trị tài sản sở thời điểm trước vào ngày ấn định trước tương lai; Mua bán số lượng hợp đồng tương lai định theo mức giá thực xác định, thời điểm trước vào ngày ấn định trước tương lai Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng kỳ hạn chứng khoán phái sinh giao dịch thỏa thuận, xác nhận cam kết mua bán số lượng tài sản sở định theo mức giá xác định vào ngày ấn định trước tương lai Các công cụ thị trường phái sinh Kinh doanh chứng khoán phái sinh việc thực một, số tất hoạt động sau: a) Mơi giới chứng khốn phái sinh; b) Tự doanh chứng khoán phái sinh; c) Tư vấn đầu tư chứng khoán phái sinh Các công cụ thị trường phái sinh Đầu tư chứng khoán phái sinh việc mua, bán chứng khoán phái sinh niêm yết thỏa thuận giao dịch hợp đồng chứng khoán phái sinh thị trường chứng khoán phái sinh