Slide tài chính tiền tệ
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM BỘ MÔN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ PHÁT TRIỂN KINH TẾ BỀN VỮNG Giảng viên: Thực hiện: Nhóm 8 CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khi xem xét mối liên hệ giữa tăng trưởng kinh tế và hệ thống tài chính có 2 trường phái • Hệ thống tài chính đóng một vài trò then chốt • Hệ thống tài chính không ảnh hưởng đến sự phát triển và tăng trưởng 2. VAI TRÒ CỦA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH 2.1 Tạo thông tin và phân bổ vốn 2.2 Chia sẻ rủi ro 2.3 Bằng chứng thực nghiệm 2.1 TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN Kênh gián tiếp (thông qua trung gian tài chính) Các trung gian tài chính thu thập, xử lý và bán thông tin cho người đầu tư. Tiết kiệm chi phí thu thập thông tin Dự đoán các cơ hội đầu tư và định giá tài sản tài chính Khuyến khích các công ty phát triển công nghệ mới thông qua việc xét phân bổ vốn Càng có nhiều cá nhân tham gia, trung gian tài chính càng tạo thông tin tốt hơn, trở nên uy tín hơn TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN Kênh trực tiếp (thông qua thị trường tài chính) Những người có cùng ý kiến, niềm tin vào một cơ hội đầu tư có thể giao dịch với nhau. Cơ hội phân bổ vốn cho các dự án đầu tư mới, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ mới Người đầu tư linh hoạt hơn trong quyết định nên đầu tư bao nhiêu vào các dự án TẠO THÔNG TIN VÀ PHÂN BỔ VỐN Các nghiên cứu chỉ ra rằng các hệ thống tài chính dựa trên nền thị trường sẽ dẫn đến cải tiến nhiều hơn so với các hệ thống tài chính dựa trên ngân hàng. Do đó, vai trò của thị trường tài chính có thể quan trọng hơn trong giai đoạn tăng trưởng của một nền kinh tế với trình độ kỹ thuật nhất định 2.2 CHIA SẺ RỦI RO Chia sẻ rủi ro là một trong những vai trò quan trọng của hệ thống tài chính. Việc chia sẻ rủi ro được thực hiện bằng cách: Thông qua trung gian tài chính, khi rủi ro xảy ra, tổn thất sẽ được giảm thiểu tối đa Trung gian tài chính phát triển các công cụ tài chính nhằm giảm thiểu rủi ro Việc quốc tế hóa thị trường tài chính sẽ làm phân tán rủi ro tốt hơn 2.3 BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM Sau khi đưa ra khá nhiều nghiên cứu trong lịch sử, tác giả kết luận tài chính và tăng trưởng có mối quan hệ nhân quả. Sự thay đổi của hệ thống tài chính tác động đến tăng trưởng một quốc gia. Các quốc gia phát triển có nền tài chính phát triển, có nhiều doanh nghiệp lớn nên sử dụng hệ thống tài chính thị trường. (US & UK) Các quốc gia đang phát triển nền tài chính chưa phát triển nên sử dụng hệ thống tài chính ngân hàng. (Đức, Nhật & Pháp) TĂNG TRƯỞNG, SUY THOÁI VÀ BONG BÓNG GIÁ CẢ TÀI SẢN 3.1 Tăng trưởng và khủng hoảng 3.2 Bong bóng giá cả và khủng hoảng 3.3 Sự lan truyền, sự dễ vỡ của hệ thống tài chính và sự tăng trưởng 3.4 Mở rộng tự do tài chính, khủng hoảng và tăng trưởng 3.5 Ngân hàng, thị trường và khủng hoảng 3.1 TĂNG TRƯỞNG VÀ KHỦNG HOẢNG Tăng trưởng cao đòi hỏi các công ty và các nhà lãnh đạo quan tâm đến rủi ro hệ thống để có thể thu được lợi nhuận nhiều hơn. Qúa trình tăng trưởng thường bị gián đoạn Có một số bằng chứng thực nghiệm cho thấy các quốc gia có tỷ lệ tăng trưởng cao thường xuyên bị khủng hoảng hơn. [...]... THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG Khái niệm sự dễ vỡ của nền tài chính và khái niệm sự lan truyền gần giống nhau Đó là cú sốc nhỏ có thể gây hậu quả lớn Nguyên nhân là do thanh khoản chỉ có khi việc mua bán có lợi nhuận, trong khó khăn nó sẽ bị ảnh hưởng 3.4 MỞ RỘNG TỰ DO TÀI CHÍNH, KHỦNG HOẢNG VÀ TĂNG TRƯỞNG Định chế tài chính đóng vai trò quan trọng để kiểm soát khủng hoảng Việc tự do hóa tài chính. .. phát 3.3 SỰ LAN TRUYỀN, SỰ DỄ VỠ CỦA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ TĂNG TRƯỞNG Việc tạo bong bóng giá cả tài sản tài chính ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế Ví dụ: cuộc đại khủng hoảng Mỹ thập niên 30 và thập niên mất mát Nhật năm 90 Vấn đề lan truyền và nền tài chính dễ vỡ phát sinh từ cách điều hành Việc hạn chế sự lan truyền và sự dễ vỡ hệ thống tài chính khi có khủng hoảng sẽ trả giá bằng việc kéo... với rủi ro sẽ lớn hơn Việc khuyến khích tự do tài chính thực sự dẫn đến nguy cơ dễ vỡ của tài chính và xảy ra khủng hoảng, tuy nhiên nó làm cho tốc độ phát triển GDP cao hơn tại các nước phát triển MỐI QUAN HỆ GIỮA MỞ RỘNG TÀI CHÍNH TỰ DO TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG Khó để thể hiện mối quan hệ mức độ hội nhập tài chính và tăng trưởng Ít có bằng chứng cho thấy các quốc gia phát triển giảm sự dao động trong... bóng đầu tư và giá tài sản tài chính có thể khiến nền kinh tế chịu những gánh nặng chi phí do các cuộc khủng hoảng ngắn hạn hay tình trạng ế ẩm 3.4 MỞ RỘNG TỰ DO TÀI CHÍNH, KHỦNG HOẢNG VÀ TĂNG TRƯỞNG Việc xóa bỏ các rào cản quy định và thực hiện toàn cầu hóa giúp phân bổ dòng vốn tốt hơn, mang đến nhiều cơ hội hơn những cũng đồng nghĩa với rủi ro sẽ lớn hơn Việc khuyến khích tự do tài chính thực sự dẫn... rủi ro tín dụng cao 3.1 TĂNG TRƯỞNG VÀ KHỦNG HOẢNG Các công cụ phát triển tài chính có mối quan hệ tích cực với tăng trưởng kinh tế Lý thuyết về tiền tệ và khủng hoảng ngân hàng (Kaminsky and Reinhart(1999)) đã tìm ra những yếu tố có ích cho việc dự đoán khủng hoảng 3.2 BONG BÓNG GIÁ CẢ VÀ KHỦNG HOẢNG Khủng hoảng tài chính thường xuất hiện kèm với dạng bong bóng bất động sản Bong bóng bất động... quan trọng của hệ thống tài chính đối với sự phát triển bền vững Quá trình phát triển thực tế thường không liên tục mà có những cuộc khủng hoảng xen vào Để hạn chế khủng hoảng, các định chế khắt khe và nhiều biện pháp đã được đưa ra để loại trừ khủng hoảng (?ví dụ) KẾT LUẬN Tuy nhiên, các định chế mới lại làm hạn chế vai trò của hệ thống tài chính Khi mở rộng tự do hóa tài chính, rủi ro tăng lên kéo... do hóa tài chính, việc chấp nhận rủi ro cao hơn và khủng hoảng đi kèm theo nó có thể tốt cho tăng trưởng kinh tế trong dài hạn Tuy nhiên, nếu rủi ro và khủng hoảng kèm theo sự xuất hiện bong bóng giá tài sản thì sẽ gây ra suy thoái rất mạnh KẾT LUẬN Để có thể phát triển bền vững, các chính sách tăng trưởng cần phải quan tâm nhiều đến việc tránh bong bóng giá cả, sự lan truyền và đổ vỡ tài chính Khủng... rộng tài chính hoặc gia tăng sự cho vay sự gia tăng giá cả trong bất động sản và chứng khoáng kéo dài trong một vài năm Giai đoạn 2: Bong bóng nổ tung và giá cả sụt giảm rất mạnh Nó có thể diễn ra trong thời gian ngắn vài ngày hoặc vài tháng hoặc diễn ra thời gian dài Sự sụp đổ của nhiều công ty và đại lý, họ đã vay để mua tài sản trong thời kỳ lạm phát 3.3 SỰ LAN TRUYỀN, SỰ DỄ VỠ CỦA HỆ THỐNG TÀI... trưởng Theo Prasad et al (2003) và Obstfeld và Taylor (2004) Vậy lợi ích từ sử mở rộng tự do tài chính không đủ bù đắp cho chí phí khủng hoảng? NGÂN HÀNG, THỊ TRƯỜNG VÀ KHỦNG HOẢNG Để đánh giá 2 mô hình: nền kinh tế dựa trên ngân hàng và nền kinh tế dựa trên thị trường, ta cần xem xét mối quan hệ giữa cấu trúc tài chính và sự ổn định kinh tế Các nghiên cứu đã cho thấy rằng nền kinh tế dựa trên thị trường... giá cả, sự lan truyền và đổ vỡ tài chính Khủng hoảng có thể có lợi cho tăng trưởng nhưng sẽ là bi kịch nếu khủng hoảng theo sau nó là hiện tượng bong bóng giá cả, hoặc kéo theo sự lan truyền và đổ vỡ tài chính . TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM BỘ MÔN TÀI CHÍNH TIỀN TỆ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH VÀ SỰ PHÁT TRIỂN KINH TẾ BỀN VỮNG Giảng viên: Thực. tăng trưởng kinh tế và hệ thống tài chính có 2 trường phái • Hệ thống tài chính đóng một vài trò then chốt • Hệ thống tài chính không ảnh hưởng đến