Bài giảng Lập và phân tích dự án: Chương 6 - Nguyễn Ngọc Bình Phương

Chương TÍNH TỐN KHẤU HAO & PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN SAU THUẾ Nguyễn Ngọc Bình Phương nnbphuong@hcmut.edu.vn Khoa Quản lý Công nghiệp Đại học Bách Khoa - TPHCM Nội dung Giới thiệu khấu hao Mơ hình khấu hao (SL) Lưu ý: Khơng học mơ hình khác DB, SYD,… Giới thiệu thuế thu nhập DN Dòng tiền sau thuế (CFAT) So sánh phương án dựa vào CFAT Lưu ý: Không học đánh giá dự án theo mức thu nhập yêu cầu sau thuế Giới thiệu khấu hao (depreciation) Tài sản đầu tư trình hoạt động có giảm dần giá trị (hao mịn) theo thời gian Ví dụ: Bạn mua xe giá $15.000 vào năm Giá trị xe giảm dần theo thời gian sau: Khấu hao xem Giá trị Giá trị Năm phần chi phí tính thị trường giảm đến phần suy giảm 15.000 10.000 tài sản, chi phí 5.000 khấu trừ 8.000 2.000 vào thu nhập theo 6.000 2.000 khoảng thời gian 5.000 1.000 4.000 1.000 tương lai Giới thiệu khấu hao (depreciation) Tại cần xem xét chi phí khấu hao? Tổng thu nhập (Gross Income) - Chi phí (Expenses) - Khấu hao (Depreciation) Thu nhập chịu thuế (Taxable Income) Thuế thu nhập (Tax) = Thu nhập chịu thuế * Thuế suất (Tax Rate) • • Khấu hao xem phần chi phí khấu trừ thuế thu nhập, khơng phải khoản thực chi Chi phí khấu hao thời đoạn lớn tiền thuế thời đoạn nhỏ Giới thiệu khấu hao (depreciation) Các yếu tố cần xem xét khấu hao tài sản? ‰ Tài sản khấu hao (what?) ‰ Cơ sở tính chi phí khấu hao (cost basis) ‰ Thời gian khấu hao (how long?) ‰ Giá trị lại (salvage value) ‰ Phương pháp khấu hao (how?) Giới thiệu khấu hao (depreciation) Tài sản khấu hao? Tài sản khấu hao phải thỏa mãn điều kiện sau: 9Chắc chắn thu lợi ích kinh tế tương lai từ việc sử dụng tài sản đó; 9Có thời gian sử dụng năm; 9Nguyên giá tài sản phải xác định cách tin cậy có giá trị từ 10.000.000 đồng trở lên (Theo Điều 2, Thông tư 203/2009/TT-BTC) Giới thiệu khấu hao (depreciation) ™Tài sản cố định hữu hình ƒ Loại 1: Nhà cửa, vật kiến trúc ƒ Loại 2: Máy móc, thiết bị ƒ Loại 3: Phương tiện vận tải, thiết bị truyền dẫn ƒ Loại 4: Thiết bị, dụng cụ quản lý ƒ Loại 5: Vườn lâu năm, súc vật làm việc và/hoặc cho sản phẩm ƒ Loại 6: Các loại tài sản cố định khác ™Tài sản cố định vô hình (Theo Điều 6, Thơng tư 203/2009/TT-BTC) Giới thiệu khấu hao (depreciation) Cơ sở tính chi phí khấu hao? Chi phí mua máy móc (giá hóa đơn) + Phí vận chuyển + Phí lắp đặt Cơ sở chi phí để tính khấu hao 62.500.000 725.000 2.150.000 65.375.000 Nguyên giá tài sản cố định hữu hình tồn chi phí mà doanh nghiệp phải bỏ để có tài sản tính đến thời điểm đưa tài sản vào trạng thái sẵn sàng sử dụng (Theo Điều 2, Thông tư 203/2009/TT-BTC) Giới thiệu khấu hao (depreciation) Thời gian khấu hao giá trị lại? Giới thiệu khấu hao (depreciation) Các phương pháp (mơ hình) khấu hao? ‰ Khấu hao theo đường thẳng (đều) (SL) ‰ Khấu hao theo kết số giảm nhanh (DB) ‰ Khấu hao theo tổng số thứ tự năm (SYD) ‰ Khấu hao theo hệ số vốn chìm (SF) ‰ Khấu hao theo đơn vị sản lượng ‰ Khấu hao theo mức độ cạn kiệt tài ngun Ỉ Xem hình 6.1 trang 155 ‰… Doanh nghiệp thực đăng ký phương pháp trích khấu hao tài sản cố định mà doanh nghiệp lựa chọn áp dụng với quan thuế trực tiếp quản lý trước thực trích khấu hao (Theo Điều 13, Thông tư 203/2009/TT-BTC) 10 Thuế thu nhập doanh nghiệp Thuế suất bao nhiêu? Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25%, trừ trường hợp quy định khác Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp hoạt động tìm kiếm, thăm dị, khai thác dầu khí tài nguyên quý khác từ 32% đến 50% phù hợp với dự án, sở kinh doanh (Theo Điều 10, Luật thuế thu nhập doanh nghiệp) 18 Thuế thu nhập doanh nghiệp Cách tính thuế? z T = TI * TR – T: tiền thuế (Tax) – TI: thu nhập chịu thuế (Taxable Income) – TR: thuế suất (Tax Rate) Cách tính thu nhập chịu thuế? z TI = [(Tổng thu nhập) – (Chi phí hoạt động kinh doanh) – (Chi phí khấu hao)] + (thu nhập khác, có) (Theo Điều 7, Luật thuế thu nhập doanh nghiệp) 19 Thuế thu nhập doanh nghiệp z Ví dụ: Trong năm 2010, cơng ty Yakult có doanh thu 20 tỉ đồng, tổng chi phí sản xuất khấu hao 10 tỉ đồng Tính tiền thuế cơng ty phải đóng biết thuế suất 25% • TI = 20 – 10 = 10 (tỉ đồng) • T = TI * TR = 10 * 0,25 = 2,5 (tỉ đồng) 20 Thuế thu nhập doanh nghiệp Khoản dôi vốn – hụt vốn – dôi khấu hao ‰Khoản dôi vốn (Capital Gain - CG): khoản thu nhập xảy đem bán TSCĐ với giá SP1 lớn giá mua ban đầu FC Khoản dôi vốn (CG) = SP1 – FC ‰Khoản hụt vốn (Capital Loss - CL): khoản chi phí xảy giá bán SP3 nhỏ giá trị bút toán BV thời điểm bán tài sản Khoản hụt vốn (CL) = BV – SP3 ‰Khoản dôi khấu hao (Recapture Depreciation – RD): khoản thu nhập xảy giá bán SP2 lớn giá trị bút toán BV thời điểm bán tài sản Khoản dơi khấu hao (RD) = SP2 - BV 21 Thuế thu nhập doanh nghiệp Khoản dôi vốn – hụt vốn – dôi khấu hao FC: Giá mua ban đầu SP1, SP2, SP3: Giá bán BV: Giá trị bút tốn 22 Dịng tiền sau thuế (CFAT) ™ Phân tích kinh tế ƒ Trước thuế: BTEA (Before Tax Economic Analysis) ƒ Sau thuế: ATEA (After Tax Economic Analysis) ™ Chuỗi dòng tiền tệ ƒ Trước thuế: CFBT (Cash Flow Before Tax) ƒ Sau thuế: CFAT (Cash Flow After Tax) ™ Suất thu lợi nội IRR_AT = IRR_BT * (1 - TR) 23 Dòng tiền sau thuế (CFAT) Không vay vốn (100% vốn công ty) ƒ Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Thu nhập) – (Chi phí) ƒ Thu nhập chịu thuế: TI = CFBT - D ƒ Tiền thuế: T = TI * TR ƒ Dịng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – T Có vay vốn: ƒ Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Thu nhập) – (Chi phí) ƒ Thu nhập chịu thuế: TI = CFBT – D – (Tiền trả lãi) ƒ Tiền thuế: Thuế = TI * TR ƒ Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – T – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) 24 Dòng tiền sau thuế (CFAT) ™Ví dụ 6.15 (trang 177) ƒ P = 50 (triệu) ƒ n = năm ƒ SV = ƒ Thu nhập(t) = 28 – t (t=1, ,5) ƒ Chi phí(t) = 9,5 + 0,5t (t=1, ,5) ƒ TR = 40% ƒ Khấu hao theo mơ hình SL 25 Dịng tiền sau thuế (CFAT) ™Ví dụ 6.16 (trang 177) ƒ P = 15 triệu ƒ SV = ƒ n = năm ƒ Athu = triệu/năm ƒ Achi = triệu/năm ƒ TR = 50% ƒ Khấu hao theo mơ hình SL a) 100% vốn cơng ty b) 50% vốn vay với lãi suất đơn 10% trả 26 Dòng tiền sau thuế (CFAT) ™ Ví dụ 6.17 (trang 179) ƒ Sử dụng SL: P = 120 triệu; SV = 20 triệu; n = 10 năm ƒ CFBT = 24 triệu/năm; TR = 48% ™ Ví dụ 6.19: Cơng ty giảm thuế 10% vốn đầu tư ™ Bài tập 6.15: Công ty giảm thuế 10% vốn đầu tư tăng khấu hao năm đầu 20% vốn đầu tư ™ Ví dụ 6.20: Luật thuế yêu cầu khấu hao theo SL năm SV=0 (sổ sách) ™ Ví dụ 6.21: Luật thuế yêu cầu khấu hao theo SL 15 năm SV=0 (sổ sách), thiết bị có tuổi thọ 10 năm SV=0 cuối năm thứ 10 (ước lượng thực) Giả sử khoản hụt vốn giảm vào thu nhập chịu thuế khoản dôi vốn/khấu hao bị đánh thuế 25% 27 Lựa chọn so sánh phương án theo CFAT ™Sau lập CFAT, so sánh PA đầu tư theo phương pháp giá trị tương đương hay suất thu lợi: ƒ Các nguyên tắc thủ tục không thay đổi ƒ MARR hiểu suất thu lợi tối thiểu chấp nhận sau thuế (MARR_AT) MARR_AT = MARR_BT * (1 - TR) IRR_AT = IRR_BT * (1 - TR) 28 Lựa chọn so sánh phương án theo CFAT Ví dụ (dựa theo ví dụ 6.22, trang 183) Số liệu ban đầu Chi phí thu nhập (triệu Đ) Đầu tư ban đầu Chi phí hàng năm Thu nhập hàng năm SV (giá trị ước lượng thực) Tuổi thọ (năm) MARR sau thuế Thuế suất (cho dôi/hụt) Máy tiện A Máy tiện B 10 2,2 5 15 4,3 10 5% 55% Phân tích kinh tế sau thuế để lựa chọn PA đầu tư theo AW Giả sử mơ hình khấu hao đường thẳng (SL), SV cho hai PA 1,5 triệu 29 BÀI TẬP Bài tập bổ sung 1: Một công ty đầu tư vào dây chuyền sản suất sữa chua với chi phí đầu tư ban đầu thiết bị 15 trĐ Sau năm sử dụng, giá trị lại 2trĐ Thu nhập hàng năm trĐ, chi phí hàng năm trĐ Thuế TNDN 50% Khấu hao hàng năm Giá bán thiết bị sau năm trĐ Xác định CFAT 100% vốn Công ty Xác định CFAT 40% vốn chủ sở hữu 60% vốn vay Lãi suất vốn vay 10% lãi suất đơn Phương thức toán trả năm lãi lẫn vốn 30 BÀI TẬP Bài tập bổ sung 2: Ông Phương vừa mua miếng đất (giá tỷ đồng) để xây khách sạn mini (tổng chi phí xây tỷ đồng) Ông dự định cho thuê năm với khoản thu ròng hàng năm 400 triệu đồng, bán khách sạn đất vào cuối năm với giá 5,5 tỷ đồng (trong tỷ đồng tiền bán đất) Ông dùng khấu hao đường thẳng cho khách sạn, với giá trị lại 500 triệu đồng, thời gian khấu hao 10 năm (lưu ý: đất không khấu hao) Thuế suất cho khoản thu nhập thông thường, dôi/hụt vốn 40% Hãy ước tính CFAT dự án này? 31 HẾT CHƯƠNG 32