BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÂY ĐÔ NGUYỄN THỊ NGỌC HUYỀN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG CHO VAY CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ CẦN THƠ, 2021 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÂY ĐÔ NGUYỄN THỊ NGỌC HUYỀN CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG CHO VAY CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ N Tài - Ngân hàng M ố: 8340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS LÊ HOÀNG VINH CẦN THƠ, 2021 i CHẤP THUẬN CỦA HỘI ĐỒNG Luận văn này, với tựa đề “Các yếu tố ả c o vay â t ươ ưở đế tă trưở mại cổ p ầ Việt Nam”, học viên Nguyễn Thị Ngọc Huyền thực theo hướng dẫn TS Lê Hoàng Vinh Luận văn báo cáo Hội đồng chấm luận văn thông qua ngày ………………… Uỷ viên T ký (Ký tên) (Ký tên) ………………………………… ………………………………… Phản biện Phản biện (Ký tên) (Ký tên) ………………………………… ………………………………… Chủ tịch Hội đồng (Ký tên) ………………………………… ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành gửi lời cảm ơn sâu sắc đến TS LÊ HOÀNG VINH, người thầy nhiệt tình hướng dẫn, dành nhiều thời gian, công sức tạo điều kiện thuận lợi cho tơi suốt q trình thực hồn thành luận văn Xin chân thành cảm ơn Khoa sau đại học tồn thể q thầy cơng tác trường Đại học Tây Đô tổ chức đào tạo, tận tình giảng dạy truyền đạt kiến thức quý báu tạo điều kiện thuận lợi cho suốt thời gian học tập nghiên cứu Tôi xin gửi lời cảm ơn đến quý lãnh đạo, gia đình, người thân, bạn bè đồng nghiệp tin tưởng, giúp đỡ, động viên tơi suốt q trình thực luận văn Mặc dù có nhiều cố gắng luận văn không tránh khỏi thiếu sót, tơi mong nhận đóng góp ý kiến quý báu thầy cô, bạn bè, đồng nghiệp để luận văn hồn thiện Kính chúc sức khỏe thành công đến với tất người! Xin trân trọng cảm ơn! Cần Thơ, ngày tháng năm 2021 Tác giả Nguyễn Thị Ngọc Huyền iii TÓM TẮT Đề tài nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng cho vay ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Mẫu nghiên cứu 23 ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam giai đoạn 2009 – 2018, sử dụng liệu thứ cấp thu thập từ báo cáo tài kiểm tốn ngân hàng Phân tích hồi quy theo GLS (phương pháp bình phương nhỏ tổng quát (GLS) - Generalized Least Square) cho thấy: tăng trưởng cho vay NHTM cổ phần Việt Nam chịu ảnh hưởng chiều tăng trưởng huy động vốn, quan hệ bổ sung tăng trưởng cho vay năm trước với rủi ro tín dụng hiệu quản lý; bên cạnh tăng trưởng cho vay NHTM cổ phần Việt Nam chịu ảnh hưởng ngược chiều quy mô NHTM, vốn chủ sở hữu, rủi ro tín dụng, khoản thu nhập lãi Dựa vào kết nghiên cứu, đề tài đưa gợi ý, khuyến nghị việc định lựa chọn sách tăng trưởng cho vay phù hợp với điều kiện cụ thể, cung cấp thơng tin cho chủ thể khác có liên quan việc giải thích biến động tăng trưởng cho vay ngân hàng thương mại dựa vào yếu tố vi mô thuộc ngân hàng v ABSTRACT The study examines the factors affecting loan growth in Vietnamese Joint stock Commercial Banks Research data is collected from audited financial statements of 23 commercial banks in the period of 2009 - 2018 Regression analysis with GLS shows that deposit growth, management efficiency and interaction between lagged loan growth and credit risk have positive effects on loan growth; in addition, bank size, bank capital, credit risk, liquidity and interest income have negative effects on loan growth Approach to research results, this thesis provides some recommendations related to loan growth decisions with expecting they will be matching decisions according to specific conditions with bank-specific factors vi LỜI CAM KẾT Tôi xin cam kết luận văn hoàn thành dựa kết nghiên cứu kết nghiên cứu chưa công bố cơng trình khoa học khác Ngày: ……/… /…… Nguyễn Thị Ngọc Huyền vii MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT vi ABSTRACT v LỜI CAM KẾT vi MỤC LỤC vii DANH MỤC BẢNG x DANH MỤC HÌNH xi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT xii CHƯƠNG 1: MỞ ĐẦU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.2 KHÁI QUÁT NGHIÊN CỨU 1.3 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.3.1.Mục tiêu nghiên cứu tổng quát 1.3.2.Mục tiêu nghiên cứu cụ thể: 1.4 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.5 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu 1.6 Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI 1.7 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI TÓM TẮT CHƯƠNG CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT, BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG CHO VAY CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI .7 2.1.1 Khái niệm cho vay ,tín dụng 2.1.2 Khái niệm tăng trưởng cho vay ngân hàng thương mại 2.1.3.Các yếu tố ảnh hưởng đến tăng trưởng cho vay ngân hàng thương mại 2.2 NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG CHO VAY CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI .17 2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam .17 viii 2.2.2 Các chứng thực nghiệm quốc gia khác 18 2.2.3 Thảo luận nghiên cứu thực nghiệm xác định khoảng trống nghiên cứu đề tài 24 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 26 2.3.1 Khái qt mơ hình nghiên cứu 26 2.3.2 Đo lường biến mơ hình nghiên cứu 27 2.2.3 Giả thuyết nghiên cứu 28 TÓM TẮT CHƯƠNG 33 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 34 3.1 QUY TRÌNH VÀ CÁC BƯỚC NGHIÊN CỨU 34 3.2 MẪU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 36 3.2.1 Mẫu nghiên cứu 36 3.2.2 Dữ liệu nghiên cứu 36 3.2.3 Công cụ nghiên cứu 36 3.3 PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH VÀ XỬ LÝ SỐ LIỆU 36 3.3.1 Phương pháp nghiên cứu định tính .37 3.3.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng 37 TÓM TẮT CHƯƠNG 39 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 40 4.1 GIỚI THIỆU KHÁI QUÁT CÁC NGÂN HÀNG KHẢO SÁT 40 4.2 NGHIÊN CỨU KHÁI QUÁT VỀ TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TĂNG TRƯỞNG CHO VAY CỦA 23 NHTMCP TẠI VIỆT NAM 60 4.3 THỐNG KÊ MÔ TẢ 60 4.4 PHÂN TÍCH TƯƠNG QUAN 63 4.5 PHÂN TÍCH HỒI QUY 68 4.5.1 Kết hồi quy 68 4.5.2 Lựa chọn kết hồi quy 70 4.5.3 Kiểm định khuyết tật mơ hình .71 4.5.4 Khắc phục khuyết tật mơ hình .72 4.6 THẢO LUẬN KẾT QUẢ PHÂN TÍCH 73 4.6.1 Ảnh hưởng chiều quy mô NHTM (SIZE) đến tăng trưởng cho vay 73 ix 4.6.2 Ảnh hưởng ngược chiều rủi ro tín dụng (CRISK) đến tăng trưởng cho vay 74 4.6.3 Ảnh hưởng ngược chiều vốn chủ sở hữu ngân hàng (CAP) đến tăng trưởng cho vay 75 4.6.4 Ảnh hưởng chiều tăng trưởng huy động vốn (DGR) đến tăng trưởng cho vay 75 4.6.5 Ảnh hưởng ngược chiều hiệu quản lý (EFF) đến tăng trưởng cho vay 76 4.6.6 Ảnh hưởng ngược chiều thu nhập lãi (INTR) đến tăng trưởng cho vay 76 4.6.7 Ảnh hưởng ngược chiều khoản (LIQ) đến tăng trưởng cho vay 77 TÓM TẮT CHƯƠNG 78 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 79 5.1 KẾT LUẬN .79 5.2 GỢI Ý, KHUYẾN NGHỊ 80 5.2.1 Chính sách tăng trưởng cho vay dựa vào quy mơ ngân hàng 80 5.2.2 Chính sách tăng trưởng cho vay dựa vào tăng trưởng huy động vốn 81 5.2.3 Chính sách tăng trưởng cho vay dựa vào vốn chủ sở hữu 82 5.2.4 Chính sách tăng trưởng cho vay dựa vào rủi ro tín dụng 83 5.2.5 Chính sách tăng trưởng cho vay dựa vào khoản 83 5.2.6 Chính sách tăng trưởng cho vay dựa vào thu nhập lãi .84 5.2.7 Chính sách tăng trưởng cho vay dựa vào hiệu quản lý 85 5.3 HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO CỦA ĐỀ TÀI .86 5.3.1 Hạn chế đề tài .86 5.3.2 Hướng nghiên cứu .86 TÀI LIỆU THAM KHẢO 88 PHỤ LỤC xiii PHỤ LỤC xiv PHỤ LỤC xx xiv PHỤ LỤC DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU CODE MACK MARKET YEAR CRISK CAP SIZE LIQ LGR EFF DGR INTR ABB OTC 2009 0,0111 0,2111 7,3012 0,8960 0,9702 0,4210 1,4421 0,169602 ABB OTC 2010 0,0106 0,1417 7,5088 0,8518 0,5429 0,4382 0,4004 0,201485 ABB OTC 2011 0,0160 0,1178 7,5997 0,9104 0,0019 0,4713 -0,0057 0,255866 ABB OTC 2012 0,0221 0,1099 7,6413 0,7895 -0,0582 0,6121 0,2027 0,243676 ABB OTC 2013 0,0276 0,1027 7,7145 0,6435 0,2608 0,6692 0,3298 0,190169 ABB OTC 2014 0,0182 0,0916 7,7962 0,6031 0,0982 0,6558 0,2819 0,166061 ABB OTC 2015 0,0124 0,0873 7,8190 0,6141 0,1905 0,6036 -0,0704 0,143769 ABB OTC 2016 0,0147 0,0840 7,8406 0,7139 0,2873 0,5743 0,1413 0,126967 ABB OTC 2017 0,0159 0,0754 7,8995 0,8015 0,2037 0,5923 0,1562 0,122925 ABB OTC 2018 0,0124 0,0744 7,9408 0,8330 0,0894 0,5735 -0,0418 0,109467 ACB HNX 2009 0,0081 0,0654 8,1354 0,6431 0,7902 0,3667 0,3137 0,197836 ACB HNX 2010 0,0082 0,0576 8,2707 0,7715 0,3983 0,3935 0,3872 0,200067 ACB HNX 2011 0,0096 0,0480 8,3857 0,7626 0,1791 0,4116 0,3100 0,268004 ACB HNX 2012 0,0146 0,0538 8,3592 0,7688 0,0001 0,7319 -0,2145 0,2166 ACB HNX 2013 0,0144 0,0733 8,2341 0,7975 0,0426 0,6654 0,0498 0,146515 ACB HNX 2014 0,0136 0,0719 8,2383 0,7636 0,0852 0,6461 0,1018 0,122613 ACB HNX 2015 0,0114 0,0661 8,2800 0,7637 0,1635 0,6465 0,1032 0,111906 ACB HNX 2016 0,0110 0,0617 8,3376 0,7821 0,2073 0,6186 0,1801 0,110114 ACB HNX 2017 0,0093 0,0581 8,4133 0,8070 0,2149 0,5435 0,2272 0,11229 ACB HNX 2018 0,0110 0,0604 8,4869 0,8390 0,1613 0,4783 0,1319 0,111949 BID HOSE 2009 0,0262 0,0573 8,4337 1,0476 0,2821 0,4467 0,1723 0,115464 BID HOSE 2010 0,0208 0,0632 8,5203 1,0662 0,2315 0,4827 0,3526 0,12932 BID HOSE 2011 0,0199 0,0630 8,5866 1,1297 0,1564 0,4316 0,0118 0,162579 BID HOSE 2012 0,0174 0,0571 8,6486 1,1661 0,1565 0,3983 0,2404 0,096307 BID HOSE 2013 0,0157 0,0567 8,7131 1,1386 0,1504 0,3857 0,1287 0,11991 BID HOSE 2014 0,0149 0,0545 8,7777 1,0736 0,1398 0,3937 0,3619 0,105134 BID HOSE 2015 0,0126 0,0504 8,8753 1,0388 0,3427 0,4487 0,2237 0,093868 BID HOSE 2016 0,0139 0,0466 8,9678 1,0243 0,2093 0,4445 0,2701 0,094696 BID HOSE 2017 0,0131 0,0421 9,0431 1,0029 0,1979 0,3974 0,1630 0,098868 BID HOSE 2018 0,0125 0,0411 9,0996 1,0032 0,1406 0,3623 0,1228 0,097082 CTG HOSE 2009 0,0095 0,0569 8,3398 1,0509 0,3513 0,5992 0,2536 0,133223 CTG HOSE 2010 0,0118 0,0503 8,4854 1,1211 0,4353 0,4843 0,4737 0,160651 CTG HOSE 2011 0,0103 0,0563 8,6172 1,1391 0,2529 0,4057 0,3762 0,211414 CTG HOSE 2012 0,0110 0,0644 8,6831 1,1472 0,1361 0,4296 0,1635 0,161651 CTG HOSE 2013 0,0088 0,0812 8,7324 1,0857 0,1288 0,4549 0,1530 0,124797 CTG HOSE 2014 0,0099 0,0882 8,7916 1,0348 0,1690 0,4662 0,1865 0,101346 xv CTG HOSE 2015 0,0085 0,0771 8,8576 1,0663 0,2233 0,4713 0,1216 0,086859 CTG HOSE 2016 0,0104 0,0674 8,9365 1,0453 0,2303 0,4864 0,2501 0,088313 CTG HOSE 2017 0,0105 0,0607 9,0094 1,0317 0,1944 0,4620 0,1728 0,089872 CTG HOSE 2018 0,0150 0,0581 9,0530 1,0487 0,0939 0,4961 0,0796 0,089606 EIB HOSE 2009 0,0099 0,2304 7,7547 0,8560 0,8077 0,3520 0,2728 0,145743 EIB HOSE 2010 0,0101 0,1367 7,9925 1,0393 0,6244 0,2798 1,2163 0,149805 EIB HOSE 2011 0,0083 0,0947 8,1968 1,2254 0,1976 0,3062 0,3714 0,256187 EIB HOSE 2012 0,0081 0,0908 8,2476 1,2053 0,0035 0,4264 0,0238 0,226384 EIB HOSE 2013 0,0085 0,0897 8,2304 1,0557 0,1125 0,6528 0,1302 0,137762 EIB HOSE 2014 0,0117 0,0842 8,2175 0,9428 0,0455 0,6347 -0,0194 0,101838 EIB HOSE 2015 0,0103 0,0922 8,1538 0,8604 -0,0274 0,6066 -0,2531 0,100068 EIB HOSE 2016 0,0123 0,1048 8,1032 0,8549 0,0251 0,6038 0,0232 0,096831 EIB HOSE 2017 0,0104 0,0996 8,1433 0,8559 0,1661 0,5763 0,1834 0,095111 EIB HOSE 2018 0,0103 0,0965 8,1790 0,8693 0,0268 0,6517 0,0459 0,096739 GDB OTC 2009 0,0077 0,3236 6,5236 2,0271 0,7860 0,4539 -0,2307 0,149901 GDB OTC 2010 0,0100 0,2756 6,7618 1,3765 0,5823 0,5369 1,9401 0,190547 GDB OTC 2011 0,0107 0,2135 7,1003 0,9561 0,1959 0,3599 0,7181 0,361537 GDB OTC 2012 0,0094 0,1745 7,2746 0,7831 0,7766 0,5278 0,7365 0,364595 GDB OTC 2013 0,0124 0,1482 7,3398 0,7974 0,2893 0,6794 0,2807 0,195633 GDB OTC 2014 0,0108 0,1336 7,3878 0,8613 0,2946 0,6692 0,1301 0,147163 GDB OTC 2015 0,0078 0,1209 7,4378 0,8662 0,2212 0,7772 0,1113 0,12048 GDB OTC 2016 0,0087 0,1079 7,4872 0,8525 0,3235 0,8806 0,1520 0,108154 GDB OTC 2017 0,0099 0,0921 7,5580 0,8914 0,1923 0,8366 0,2689 0,108923 GDB OTC 2018 0,0115 0,0784 7,6357 0,9042 0,1861 0,7416 0,1745 0,114222 HDB HOSE 2009 0,0077 0,1209 7,1566 1,0442 0,3328 0,4069 1,2894 0,144267 HDB HOSE 2010 0,0072 0,0776 7,4275 0,8513 0,4249 0,4755 0,4475 0,235798 HDB HOSE 2011 0,0102 0,0744 7,5989 0,7732 0,1807 0,4769 0,4488 0,417631 HDB HOSE 2012 0,0092 0,0914 7,6893 0,6559 0,5272 0,5232 0,3699 0,296908 HDB HOSE 2013 0,0158 0,1007 7,8420 0,6744 1,0820 0,7004 0,7476 0,150354 HDB HOSE 2014 0,0115 0,0941 7,9679 0,6731 -0,0463 0,6279 0,1526 0,146429 HDB HOSE 2015 0,0125 0,0887 8,0129 0,7042 0,3469 0,5831 -0,0445 0,160779 HDB HOSE 2016 0,0113 0,0729 8,1085 0,7804 0,4538 0,6048 0,5158 0,163151 HDB HOSE 2017 0,0111 0,0709 8,2300 0,8342 0,2709 0,5425 0,2827 0,160229 HDB HOSE 2018 0,0109 0,0779 8,3068 0,9157 0,1783 0,4705 0,0697 0,147583 KLB UPCOM 2009 0,0059 0,2077 6,7167 1,0967 1,2203 0,4637 2,4757 0,153828 KLB UPCOM 2010 0,0088 0,2165 7,0012 1,0478 0,4378 0,3832 0,2848 0,225435 KLB UPCOM 2011 0,0113 0,2196 7,1822 1,0496 0,1991 0,3872 0,6159 0,305328 KLB UPCOM 2012 0,0147 0,1894 7,2604 0,9632 0,1523 0,5122 0,0576 0,300957 KLB UPCOM 2013 0,0103 0,1732 7,3005 0,9109 0,2525 0,5525 0,2405 0,219064 xvi KLB UPCOM 2014 0,0101 0,1538 7,3471 0,8588 0,1153 0,6272 0,1430 0,163308 KLB UPCOM 2015 0,0085 0,1391 7,3841 0,8116 0,1990 0,6735 0,0982 0,141855 KLB UPCOM 2016 0,0086 0,1208 7,4454 0,8374 0,2188 0,7367 0,2406 0,1275 KLB UPCOM 2017 0,0089 0,1020 7,5301 0,9069 0,2489 0,7153 0,2574 0,13087 KLB UPCOM 2018 0,0087 0,0917 7,6001 0,9788 0,1939 0,7391 0,1221 0,117126 LPB UPCOM 2009 0,0053 0,2931 7,0938 0,7722 1,2459 0,3616 1,9234 0,282898 LPB UPCOM 2010 0,0080 0,1516 7,4179 0,7778 0,8132 0,3850 1,2226 0,326288 LPB UPCOM 2011 0,0092 0,1174 7,6586 0,5949 0,2973 0,4472 0,8685 0,459756 LPB UPCOM 2012 0,0175 0,1141 7,7873 0,5336 0,8023 0,4485 0,2487 0,354757 LPB UPCOM 2013 0,0201 0,1004 7,8633 0,5423 0,2852 0,5569 0,2338 0,233244 LPB UPCOM 2014 0,0115 0,0813 7,9552 0,5311 0,3974 0,6394 0,2754 0,174009 LPB UPCOM 2015 0,0124 0,0719 8,0178 0,6269 0,3603 0,6285 -0,0203 0,143017 LPB UPCOM 2016 0,0122 0,0639 8,0960 0,7202 0,4186 0,5247 0,4160 0,131151 LPB UPCOM 2017 0,0122 0,0580 8,1837 0,7536 0,2629 0,5513 0,1275 0,127675 LPB UPCOM 2018 0,0124 0,0579 8,2286 0,8681 0,1846 0,6247 -0,0030 0,126073 10 MBB HOSE 2009 0,0151 0,0998 7,7534 0,6751 0,8797 0,2955 0,4477 0,178715 10 MBB HOSE 2010 0,0151 0,0883 7,9509 0,7414 0,6492 0,3067 0,5996 0,223657 10 MBB HOSE 2011 0,0185 0,0746 8,0942 0,6945 0,2100 0,3654 0,4061 0,256319 10 MBB HOSE 2012 0,0176 0,0716 8,1965 0,6441 0,2614 0,3451 0,2757 0,231242 10 MBB HOSE 2013 0,0202 0,0787 8,2504 0,6391 0,1781 0,3585 0,0624 0,1659 10 MBB HOSE 2014 0,0245 0,0833 8,2797 0,6201 0,1462 0,3749 0,0933 0,144914 10 MBB HOSE 2015 0,0163 0,0943 8,3238 0,6356 0,2066 0,3932 0,0979 0,122006 10 MBB HOSE 2016 0,0136 0,1043 8,3778 0,7229 0,2422 0,4236 0,1610 0,11432 10 MBB HOSE 2017 0,0115 0,0986 8,4549 0,8071 0,2219 0,4326 0,2130 0,118689 10 MBB HOSE 2018 0,0150 0,0943 8,5290 0,8669 0,1656 0,4470 0,1283 0,124472 11 MSB OTC 2009 0,0073 0,0562 7,6835 0,7943 1,1295 0,3039 0,8766 0,230416 11 MSB OTC 2010 0,0097 0,0551 7,9524 0,7079 0,3334 0,3582 0,5215 0,296083 11 MSB OTC 2011 0,0097 0,0689 8,0602 0,6273 0,1861 0,5206 0,0383 0,404661 11 MSB OTC 2012 0,0259 0,0829 8,0498 0,5472 -0,2333 0,7083 0,0552 0,35766 11 MSB OTC 2013 0,0268 0,0853 8,0355 0,4505 -0,0530 0,6991 0,0008 0,311931 11 MSB OTC 2014 0,0231 0,0892 8,0242 0,3956 -0,1423 0,6215 -0,0131 0,358866 11 MSB OTC 2015 0,0214 0,1105 8,0185 0,4101 0,1949 0,7254 -0,0981 0,356263 11 MSB OTC 2016 0,0129 0,1382 7,9933 0,5259 0,2502 0,4986 -0,1486 0,200839 11 MSB OTC 2017 0,0115 0,1063 8,3080 0,7895 4,2447 0,4326 2,9088 0,181262 11 MSB OTC 2018 0,0150 0,0943 8,5290 0,8669 0,1656 0,4470 0,1283 0,124472 12 NAB OTC 2009 0,0051 0,1560 6,9250 1,1073 0,3369 0,5881 0,7673 0,158901 12 NAB OTC 2010 0,0103 0,1380 7,1046 1,0032 0,0577 0,4273 0,2444 0,207905 12 NAB OTC 2011 0,0084 0,1632 7,2246 0,9444 0,1779 0,4092 0,2198 0,319275 12 NAB OTC 2012 0,0102 0,1877 7,2436 0,8629 0,0965 0,4946 -0,0980 0,311589 xvii 12 NAB OTC 2013 0,0066 0,1459 7,3502 0,8220 0,6895 0,6157 0,8522 0,171891 12 NAB OTC 2014 0,0095 0,0997 7,5190 0,8069 0,3709 0,5916 0,6700 0,173382 12 NAB OTC 2015 0,0093 0,0927 7,5609 0,8219 0,3155 0,5426 -0,0655 0,141473 12 NAB OTC 2016 0,0162 0,0874 7,5929 0,7683 0,1521 0,5971 0,2320 0,143028 12 NAB OTC 2017 0,0232 0,0730 7,6870 0,8167 0,5119 0,5117 0,2318 0,130477 12 NAB OTC 2018 0,0152 0,0610 7,8112 0,9268 0,3981 0,6427 0,4002 0,120392 13 NVB HNX 2009 0,0096 0,0758 7,1702 0,9861 0,8193 0,4256 0,5870 0,162132 13 NVB HNX 2010 0,0119 0,0824 7,2868 1,0184 0,0810 0,5227 0,0718 0,165467 13 NVB HNX 2011 0,0123 0,1232 7,3275 0,9271 0,1995 0,5750 0,1415 0,227285 13 NVB HNX 2012 0,0170 0,1452 7,3432 0,9522 -0,0022 0,8764 -0,3241 0,202275 13 NVB HNX 2013 0,0155 0,1261 7,4036 0,8601 0,0458 0,9274 0,8907 0,162685 13 NVB HNX 2014 0,0117 0,0973 7,5179 0,7034 0,2349 0,9109 0,4171 0,162991 13 NVB HNX 2015 0,0102 0,0756 7,6287 0,6340 0,2278 0,8547 0,3284 0,148429 13 NVB HNX 2016 0,0115 0,0550 7,7680 0,6038 0,2408 0,8034 0,4195 0,155558 13 NVB HNX 2017 0,0112 0,0458 7,8477 0,6566 0,2666 0,7832 -0,0167 0,154447 13 NVB HNX 2018 0,0110 0,0447 7,8581 0,7299 0,1110 0,8169 -0,0739 0,139821 14 OCB OTC 2009 0,0105 0,1722 7,0565 1,2671 0,1884 0,4211 0,1035 0,126395 14 OCB OTC 2010 0,0090 0,1690 7,2092 1,3024 0,1339 0,4006 0,4364 0,154442 14 OCB OTC 2011 0,0126 0,1528 7,3533 1,3761 0,1952 0,4717 0,2637 0,246147 14 OCB OTC 2012 0,0181 0,1433 7,4220 1,2402 0,2451 0,4787 0,3110 0,195725 14 OCB OTC 2013 0,0102 0,1293 7,4787 1,0881 0,1706 0,4962 0,2832 0,146089 14 OCB OTC 2014 0,0142 0,1110 7,5556 0,9681 0,0637 0,5280 0,2229 0,121632 14 OCB OTC 2015 0,0087 0,0931 7,6461 0,9205 0,2903 0,5578 0,2612 0,126169 14 OCB OTC 2016 0,0086 0,0789 7,7531 0,9122 0,3904 0,5627 0,2769 0,122071 14 OCB OTC 2017 0,0084 0,0733 7,8696 0,9005 0,2513 0,5308 0,2729 0,12949 14 OCB OTC 2018 0,0100 0,0811 7,9644 0,9201 0,1688 0,3728 0,1095 0,146546 15 PGB OTC 2009 0,0075 0,1277 6,9191 0,9491 1,6496 0,3657 0,8146 0,193759 15 PGB OTC 2010 0,0097 0,1219 7,1271 0,9746 0,7371 0,4253 0,5724 0,17099 15 PGB OTC 2011 0,0152 0,1403 7,2299 1,0633 0,1126 0,3876 0,0251 0,245043 15 PGB OTC 2012 0,0231 0,1571 7,2652 1,1136 0,1383 0,4997 0,1034 0,174286 15 PGB OTC 2013 0,0135 0,1451 7,3437 1,0558 0,0058 0,6994 0,3529 0,116737 15 PGB OTC 2014 0,0119 0,1293 7,4036 0,8904 0,0462 0,6384 0,0343 0,111373 15 PGB OTC 2015 0,0112 0,1330 7,4019 0,8715 0,0948 0,6488 -0,0485 0,093015 15 PGB OTC 2016 0,0100 0,1387 7,3936 0,9504 0,1040 0,5403 0,0021 0,089223 15 PGB OTC 2017 0,0107 0,1304 7,4323 0,9461 0,2217 0,4685 0,2031 0,09564 15 PGB OTC 2018 0,0102 0,1224 7,4713 0,9405 0,0294 0,4340 -0,0217 0,092147 16 SEAB OTC 2009 0,0167 0,1799 7,4221 0,8222 0,2689 0,2809 0,4730 0,191129 16 SEAB OTC 2010 0,0158 0,1308 7,6327 0,8116 1,1309 0,3105 0,6104 0,236056 16 SEAB OTC 2011 0,0167 0,0722 7,8930 0,6789 -0,0425 0,7237 1,0566 0,370972 xviii 16 SEAB OTC 2012 0,0278 0,0631 7,9449 0,5522 -0,1500 0,8124 -0,2304 0,46462 16 SEAB OTC 2013 0,0242 0,0730 7,8891 0,5563 0,2536 0,7454 0,1135 0,255481 16 SEAB OTC 2014 0,0155 0,0713 7,9032 0,6525 0,5322 0,7147 0,0097 0,157345 16 SEAB OTC 2015 0,0086 0,0694 7,9163 0,7337 0,3349 0,8217 0,0632 0,115854 16 SEAB OTC 2016 0,0092 0,0619 7,9734 0,7882 0,3781 0,5850 0,2373 0,120824 16 SEAB OTC 2017 0,0086 0,0528 8,0576 0,8511 0,1956 0,5777 0,2124 0,113829 16 SEAB OTC 2018 0,0107 0,0545 8,1230 0,9395 0,1898 0,5807 0,0085 0,112143 17 SGB OTC 2009 0,0125 0,1475 7,0622 1,1273 0,2281 0,3797 -0,0003 0,136705 17 SGB OTC 2010 0,0140 0,1906 7,1563 1,1518 0,0755 0,2251 0,2795 0,15819 17 SGB OTC 2011 0,0212 0,2126 7,2061 1,2044 0,0695 0,3462 -0,0837 0,225586 17 SGB OTC 2012 0,0101 0,2265 7,1792 1,1374 -0,0288 0,3643 0,0287 0,196724 17 SGB OTC 2013 0,0095 0,2383 7,1693 1,0130 -0,0176 0,4976 -0,0089 0,152435 17 SGB OTC 2014 0,0083 0,2290 7,1834 0,9671 0,0527 0,4021 0,1027 0,127135 17 SGB OTC 2015 0,0079 0,2048 7,2249 0,9143 0,0338 0,5388 0,1804 0,114984 17 SGB OTC 2016 0,0082 0,1877 7,2648 0,8841 0,0794 0,5780 0,0792 0,113518 17 SGB OTC 2017 0,0083 0,1717 7,3050 0,9180 0,1254 0,5328 0,1592 0,11286 17 SGB OTC 2018 0,0082 0,1643 7,3190 0,9407 -0,0308 0,5313 -0,0560 0,109611 18 SHB HNX 2009 0,0099 0,1119 7,3207 0,7891 1,0517 0,3955 1,0961 0,17422 18 SHB HNX 2010 0,0112 0,0841 7,5939 0,9231 0,9001 0,4573 0,5805 0,200882 18 SHB HNX 2011 0,0122 0,0821 7,7854 0,8861 0,1964 0,5052 0,3030 0,290677 18 SHB HNX 2012 0,0220 0,0818 7,9720 0,7661 0,9525 0,5712 0,9603 0,231157 18 SHB HNX 2013 0,0155 0,0763 8,1142 0,7926 0,3437 0,7858 0,1215 0,137501 18 SHB HNX 2014 0,0101 0,0666 8,1940 0,8440 0,3606 0,4987 0,3582 0,114203 18 SHB HNX 2015 0,0108 0,0582 8,2715 0,8657 0,2626 0,5279 0,1691 0,101831 18 SHB HNX 2016 0,0111 0,0558 8,3411 0,9315 0,2355 0,5050 0,1295 0,099173 18 SHB HNX 2017 0,0144 0,0537 8,4149 0,9978 0,2212 0,4490 0,2402 0,101036 18 SHB HNX 2018 0,0138 0,0509 8,4838 0,9885 0,0943 0,4780 0,0898 0,109042 19 STB HOSE 2009 0,0086 0,1061 7,9357 0,8877 0,7041 0,4001 0,2497 0,1508 19 STB HOSE 2010 0,0099 0,0958 8,1079 1,0237 0,3827 0,4307 0,4820 0,166053 19 STB HOSE 2011 0,0101 0,0972 8,1671 1,0625 -0,0236 0,5313 -0,0622 0,219161 19 STB HOSE 2012 0,0150 0,0962 8,1667 0,9689 0,1961 0,6062 0,2761 0,190753 19 STB HOSE 2013 0,0122 0,0981 8,1952 0,8653 0,1477 0,5533 0,2180 0,157509 19 STB HOSE 2014 0,0107 0,1000 8,2445 0,8096 0,1578 0,5407 0,2255 0,127386 19 STB HOSE 2015 0,0121 0,0833 8,3819 0,7403 0,4523 0,6219 0,5761 0,10125 19 STB HOSE 2016 0,0122 0,0709 8,4942 0,6962 0,0696 0,8696 0,1357 0,092877 19 STB HOSE 2017 0,0123 0,0649 8,5444 0,6898 0,1211 0,7330 0,1092 0,102105 19 STB HOSE 2018 0,0137 0,0618 8,5880 0,7166 0,1511 0,6712 0,0727 0,109663 20 TCB HOSE 2009 0,0122 0,0854 7,8799 0,6712 0,5979 0,3021 0,4961 0,201134 20 TCB HOSE 2010 0,0115 0,0688 8,0843 0,6650 0,2574 0,3365 0,4903 0,230148 xix 20 TCB HOSE 2011 0,0140 0,0662 8,2186 0,6878 0,1988 0,3151 0,2626 0,34282 20 TCB HOSE 2012 0,0165 0,0716 8,2558 0,6582 0,0758 0,5717 0,1013 0,267595 20 TCB HOSE 2013 0,0169 0,0803 8,2290 0,5986 0,0295 0,5942 -0,1024 0,191737 20 TCB HOSE 2014 0,0120 0,0863 8,2238 0,5983 0,1428 0,4722 0,1180 0,173066 20 TCB HOSE 2015 0,0104 0,0855 8,2647 0,7027 0,3969 0,3937 0,0782 0,139016 20 TCB HOSE 2016 0,0105 0,0843 8,3298 0,8071 0,2713 0,3575 0,2169 0,123519 20 TCB HOSE 2017 0,0117 0,0922 8,4021 0,8811 0,1278 0,2875 0,0956 0,115957 20 TCB HOSE 2018 0,0149 0,1333 8,4701 0,8614 -0,0057 0,3184 0,0946 0,131864 21 VCB HOSE 2009 0,0327 0,0639 8,3779 0,7801 0,2556 0,3762 0,1489 0,120226 21 VCB HOSE 2010 0,0315 0,0665 8,4496 0,8518 0,2485 0,3970 0,2712 0,129304 21 VCB HOSE 2011 0,0254 0,0732 8,5279 0,8945 0,1844 0,3833 0,0404 0,172719 21 VCB HOSE 2012 0,0219 0,0898 8,5917 0,8794 0,1516 0,3987 0,1617 0,140857 21 VCB HOSE 2013 0,0235 0,0950 8,6452 0,8346 0,1374 0,4027 0,1779 0,109795 21 VCB HOSE 2014 0,0219 0,0821 8,7185 0,7922 0,1787 0,3963 0,2369 0,094444 21 VCB HOSE 2015 0,0222 0,0708 8,7964 0,7701 0,1991 0,3918 0,2317 0,088208 21 VCB HOSE 2016 0,0176 0,0638 8,8640 0,7773 0,1885 0,3999 0,1559 0,08889 21 VCB HOSE 2017 0,0149 0,0552 8,9598 0,7731 0,1793 0,4035 0,1702 0,091927 21 VCB HOSE 2018 0,0163 0,0544 9,0231 0,7781 0,1627 0,3465 0,1328 0,095063 22 VIB UPCOM 2009 0,0091 0,0574 7,6597 0,8375 0,3832 0,5439 0,6026 0,157945 22 VIB UPCOM 2010 0,0113 0,0634 7,8764 0,8931 0,5257 0,4699 0,3275 0,197494 22 VIB UPCOM 2011 0,0158 0,0773 7,9795 0,9561 0,0423 0,4820 0,0769 0,277727 22 VIB UPCOM 2012 0,0169 0,1021 7,9084 0,9300 -0,2209 0,5570 -0,3094 0,22513 22 VIB UPCOM 2013 0,0263 0,1153 7,8509 0,8399 0,0399 0,6212 0,2379 0,138592 22 VIB UPCOM 2014 0,0233 0,1046 7,8963 0,7955 0,0834 0,4708 0,1050 0,13336 22 VIB UPCOM 2015 0,0157 0,1037 7,9164 0,8398 0,2514 0,6026 -0,0408 0,111553 22 VIB UPCOM 2016 0,0169 0,0919 7,9750 0,9591 0,2596 0,6153 0,4018 0,098036 22 VIB UPCOM 2017 0,0118 0,0770 8,0563 1,0972 0,3271 0,5708 0,1032 0,103576 22 VIB UPCOM 2018 0,0091 0,0742 8,1178 1,1485 0,2038 0,4420 0,1194 0,11461 23 VPB HOSE 2009 0,0082 0,1061 7,3635 0,9375 0,2177 0,5190 0,5454 0,150282 23 VPB HOSE 2010 0,0091 0,0888 7,6402 1,0168 0,6014 0,4159 0,5752 0,18543 23 VPB HOSE 2011 0,0108 0,0785 7,8532 1,0211 0,1524 0,5178 0,4569 0,350033 23 VPB HOSE 2012 0,0103 0,0685 7,9673 0,7432 0,2645 0,6002 0,5486 0,31295 23 VPB HOSE 2013 0,0115 0,0645 8,0491 0,6235 0,4219 0,5318 0,1386 0,250494 23 VPB HOSE 2014 0,0143 0,0587 8,1531 0,6808 0,4937 0,5873 0,3878 0,18959 23 VPB HOSE 2015 0,0149 0,0626 8,2518 0,8180 0,4903 0,4718 0,1000 0,192217 23 VPB HOSE 2016 0,0144 0,0723 8,3249 1,0292 0,2386 0,3926 0,0310 0,196048 23 VPB HOSE 2017 0,0172 0,0925 8,4036 1,2720 0,2626 0,3554 0,0926 0,20855 23 VPB HOSE 2018 0,0161 0,1072 8,4779 1,3293 0,2151 0,3421 0,3498 0,199097 xx PHỤ LỤC DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU T ố kê mô tả LGR SIZE CRISK CAP DGR EFF INTR LIQ Mean 0.289699 7.921819 0.013126 0.101385 0.279618 0.519660 0.172117 0.872488 Median 0.203737 7.953774 0.011542 0.088223 0.184954 0.499212 0.149853 0.860227 Maximum 4.244706 9.099564 0.032658 0.323582 2.908768 0.927379 0.464620 2.027138 Minimum -0.233341 6.523639 0.005125 0.041102 -0.324056 0.225069 0.086859 0.395607 Std Dev 0.374233 0.523517 0.004943 0.048258 0.388885 0.138893 0.075847 0.194453 Skewness 5.784189 -0.008854 1.411581 1.678798 3.189250 0.601149 1.463643 1.006600 Kurtosis 56.61488 2.430983 4.943965 6.216738 17.87958 2.993931 4.971686 7.660998 Jarque-Bera 28830.33 3.105903 112.5970 207.1999 2511.669 13.85325 119.3752 247.0380 Probability 0.000000 0.211622 0.000000 0.000000 0.000000 0.000981 0.000000 0.000000 Sum 66.63070 1822.018 3.018964 23.31846 64.31204 119.5217 39.58702 200.6723 Sum Sq Dev 32.07145 62.76195 0.005595 0.533307 34.63208 4.417685 1.317399 8.658938 Observations 230 230 230 230 230 230 230 230 xxi Ma trậ tươ qua Covariance Analysis: Ordinary Date: 03/14/20 Time: 11:36 Sample: 230 Included observations: 230 Correlation Probability LGR LGR SIZE CRISK CAP DGR EFF INTR LIQ 1.000000 - SIZE -0.149367 1.000000 0.0235 CRISK -0.195352 0.299937 1.000000 0.0029 CAP 0.0007 - 0.0001 0.0005 0.0001 - 0.0550 0.9269 0.0192 0.0033 - 0.063075 -0.283076 0.112999 0.167027 0.175214 -0.079448 1.000000 0.3409 LIQ 0.0000 -0.212496 -0.126684 0.006080 -0.154354 -0.192694 1.000000 0.0012 INTR - 0.724886 -0.255723 -0.226955 0.250460 1.000000 0.0000 EFF 0.0000 0.122917 -0.735642 -0.222002 1.000000 0.0627 DGR - 0.0000 0.0873 0.0112 0.0077 0.2301 - -0.024436 -0.174719 -0.256357 0.370542 0.045940 -0.307507 -0.249827 1.000000 0.7124 0.0079 0.0001 0.0000 0.4881 0.0000 0.0001 - xxii Hệ số p ó đại p ươ Variance Inflation Factors Date: 03/14/20 Time: 11:35 Sample: 230 Included observations: 230 Coefficient Uncentered Centered Variable Variance VIF VIF SIZE 0.003030 681.5702 2.950836 CRISK 14.26847 10.01208 1.238664 CAP 0.332424 14.94547 2.750885 DGR 0.002216 1.809568 1.191091 EFF 0.020268 20.92277 1.389336 INTR 0.065425 8.254567 1.337417 LIQ 0.011201 31.93638 1.505010 C 0.285495 1018.897 NA => Khơng có đa cộng tuyến nghiêm trọng Hồi quy t eo mơ ì POOLED OLS Dependent Variable: LGR Method: Panel Least Squares Date: 03/14/20 Time: 11:30 Sample: 2009 2018 Periods included: 10 Cross-sections included: 23 Total panel (balanced) observations: 230 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob SIZE 1.130207 1.112822 1.015622 0.3109 xxiii SIZE^2 -0.074294 0.068951 -1.077488 0.2824 CRISK -3.459090 3.776401 -0.915975 0.3607 CAP -0.465902 0.622940 -0.747909 0.4553 DGR 0.691995 0.047720 14.50113 EFF -0.404261 0.142368 -2.839547 0.0049 INTR -0.575462 0.257392 -2.235741 0.0264 LIQ -0.188301 0.115506 -1.630225 0.1045 C -3.608454 4.549182 -0.793209 0.4285 R-squared 0.556232 0.0000 Mean dependent var 0.289699 Adjusted R-squared 0.540168 S.D dependent var S.E of regression 0.253770 Akaike info criterion 0.133571 Sum squared resid 14.23227 Schwarz criterion Log likelihood -6.360631 Hannan-Quinn criter 0.187839 F-statistic 34.62605 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000000 Hồi quy t eo mô ì 0.374233 0.268104 2.185552 FEM Dependent Variable: LGR Method: Panel Least Squares Date: 03/14/20 Time: 11:31 Sample: 2009 2018 Periods included: 10 Cross-sections included: 23 Total panel (balanced) observations: 230 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob SIZE 1.720746 1.520961 1.131354 0.2593 xxiv SIZE^2 -0.111239 0.094807 -1.173321 0.2421 CRISK -2.785854 4.946397 -0.563209 0.5739 CAP -0.054154 0.775503 -0.069830 0.9444 DGR 0.643402 0.052956 12.14973 EFF -0.647711 0.200682 -3.227544 0.0015 INTR -1.061108 0.308600 -3.438454 0.0007 LIQ -0.151795 0.157933 -0.961132 0.3377 C -5.816710 6.166794 -0.943231 0.3467 0.0000 Effects Specification Cross-section fixed (dummy variables) R-squared 0.599794 Mean dependent var 0.289699 Adjusted R-squared 0.539461 S.D dependent var S.E of regression 0.253965 Akaike info criterion 0.221554 Sum squared resid 12.83519 Schwarz criterion Log likelihood 5.521294 Hannan-Quinn criter 0.408477 F-statistic 9.941454 Durbin-Watson stat Prob(F-statistic) 0.000000 Hồi quy t eo mơ ì REM Dependent Variable: LGR Method: Panel EGLS (Cross-section random effects) Date: 03/14/20 Time: 11:32 Sample: 2009 2018 Periods included: 10 Cross-sections included: 23 Total panel (balanced) observations: 230 0.374233 0.684947 2.322853 xxv Swamy and Arora estimator of component variances Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob SIZE 1.130207 1.113677 1.014842 0.3113 SIZE^2 -0.074294 0.069004 -1.076661 0.2828 CRISK -3.459090 3.779304 -0.915272 0.3610 CAP -0.465902 0.623418 -0.747335 0.4557 DGR 0.691995 0.047757 14.48999 EFF -0.404261 0.142478 -2.837366 0.0050 INTR -0.575462 0.257590 -2.234024 0.0265 LIQ -0.188301 0.115595 -1.628973 0.1047 C -3.608454 4.552679 -0.792600 0.4289 0.0000 Effects Specification S.D Rho Cross-section random 0.000000 0.0000 Idiosyncratic random 0.253965 1.0000 Weighted Statistics R-squared 0.556232 Mean dependent var 0.289699 Adjusted R-squared 0.540168 S.D dependent var 0.374233 S.E of regression 0.253770 Sum squared resid 14.23227 F-statistic 34.62605 Durbin-Watson stat 2.185552 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.556232 Mean dependent var 0.289699 Sum squared resid 14.23227 Durbin-Watson stat 2.185552 xxvi Lựa chọn kết hồi quy Lựa chọn FEM REM Correlated Random Effects - Hausman Test Equation: Untitled Test cross-section random effects Chi-Sq Test Summary Statistic Chi-Sq d.f Prob Cross-section random 14.049049 0.0805 => REM phù hợp Lựa chọn FEM POOLED OLS Redundant Fixed Effects Tests Equation: Untitled Test cross-section fixed effects Effects Test Statistic d.f Prob Cross-section F 0.984574 (22,199) 0.4855 Cross-section Chi-square 23.763851 22 => OLS phù hợp Lựa chọn REM POOLED OLS Lagrange multiplier (LM) test for panel data Date: 03/14/20 Time: 11:03 Sample: 2009 2018 Total panel observations: 230 Probability in () Null (no rand.Cross-section Period Both 0.3597 xxvii effect) Alternative One-sided One-sided Breusch-Pagan 0.851714 1.499281 2.350996 (0.3561) (0.2208) (0.1252) => OLS phù hợp Kiểm định tự tươ qua Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 1.051676 Prob F(2,219) 0.3511 Obs*R-squared 2.187985 Prob Chi-Square(2) 0.3349 => tự tương quan Kiểm đị p ươ ai ố t ay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic 46.40014 Prob F(43,186) Obs*R-squared 210.3870 Prob Chi-Square(43) 0.0000 Scaled explained SS 2487.380 Prob Chi-Square(43) 0.0000 => có phương sai sai số thay đổi GLS (Khắc phục p ươ ai ố t ay đổi) Dependent Variable: LGR Method: Panel EGLS (Cross-section weights) Date: 03/14/20 Time: 11:29 Sample: 2009 2018 Periods included: 10 Cross-sections included: 23 Total panel (balanced) observations: 230 0.0000 xxviii Linear estimation after one-step weighting matrix White period standard errors & covariance (d.f corrected) Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob SIZE 0.894941 0.451551 1.981927 0.0487 SIZE^2 -0.061827 0.027263 -2.267782 0.0243 CRISK -4.547263 1.384278 -3.284934 0.0012 CAP -1.230363 0.389645 -3.157648 0.0018 DGR 0.560107 0.050509 11.08933 EFF -0.382020 0.113184 -3.375219 0.0009 INTR -0.464100 0.183799 -2.525033 0.0123 LIQ -0.141190 0.049947 -2.826804 0.0051 C -2.495838 1.865828 -1.337657 0.1824 0.0000 Weighted Statistics R-squared 0.594347 Mean dependent var 0.426464 Adjusted R-squared 0.579662 S.D dependent var 0.401368 S.E of regression 0.240720 Sum squared resid 12.80610 F-statistic 40.47503 Durbin-Watson stat 2.110907 Prob(F-statistic) 0.000000 Unweighted Statistics R-squared 0.528936 Mean dependent var 0.289699 Sum squared resid 15.10771 Durbin-Watson stat 2.086866