(Luận văn) mối quan hệ nhân quả giữa phát triển tài chính và tăng trưởng kinh tế ở các nước đông nam á

t to ng BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO hi ep TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM w - n lo ad ju y th yi pl NGUYỄN KIM NGÂN n ua al n va ll fu MỐI QUAN HỆ NHÂN QUẢ GIỮA PHÁT oi m at nh TRIỂN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG z z KINH TẾ Ở CÁC NƯỚC ĐÔNG NAM Á k jm ht vb om l.c gm an Lu LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n va ey t re th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ep - w n lo ad NGUYỄN KIM NGÂN ju y th yi pl MỐI QUAN HỆ NHÂN QUẢ GIỮA PHÁT ua al n TRIỂN TÀI CHÍNH VÀ TĂNG TRƯỞNG n va fu ll KINH TẾ Ở CÁC NƯỚC ĐÔNG NAM Á oi m at nh z z Chuyên ngành: Tài Chính – Ngân Hàng Mã số: 60340201 k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va ey t re NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC : PGS.TS NGUYỄN NGỌC ĐỊNH th TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 t to LỜI CAM ĐOAN ng hi ep Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi với giúp đỡ thầy hướng dẫn Số liệu thống kê lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết w n nghiên cứu luận văn chưa công bố cơng trình lo ad thời điểm y th TP Hồ Chí Minh, tháng 10 năm 2014 ju yi pl Học Viên n ua al n va ll fu m oi Nguyễn Kim Ngân at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi MỤC LỤC ep w Trang n lo Trang phụ bìa ad Lời cam đoan ju y th Mục lục yi Danh mục chữ viết tắt pl Danh mục bảng, biểu al n ua Danh mục hình vẽ, đồ thị va TĨM TẮT n Chương 1.Giới thiệu ll fu oi m 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu nh at 1.3 Phương pháp nghiên cứu z 1.4 Ý nghĩa nghiên cứu z vb 1.5 Bố cục nghiên cứu ht jm Chương Tổng quan lý thuyết k 2.1 Trường phái thứ 1: Cho phát triển tài dẫn đến tăng trưởng kinh tế gm l.c 2.2 Trường phái thứ 2: Cho tăng trưởng kinh tế dẫn đến phát triển tài 2.3 Trường phái thứ 3: Cho có mối quan hệ nhân chiều phát triển tài om tăng trưởng kinh tế an Lu Chương Phương pháp nghiên cứu liệu 13 n va 3.1 Phương pháp nghiên cứu 13 3.2 Dữ liệu 16 th 3.1.3 Kiểm định nhân 15 ey 3.1.2 Kiểm định đồng liên kết 14 t re 3.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 13 t to ng 3.2.1 Các biến nghiên cứu 16 hi ep 3.2.3 Dữ liệu 18 3.3 Các bước tiến hành phương pháp nghiên cứu 19 w n Chương Kết nghiên cứu 23 lo ad 4.1 Trường hợp 1: Biến PRIVCRE đại diện cho biến phát triển tài 23 ju y th 4.1.1 Kiểm định hệ số tương quan 23 4.1.2 Thống kê mô tả 24 yi pl 4.1.3 Kiểm định nghiệm đơn vị 25 al ua 4.1.4 Kiểm định đồng liên kết 26 n 4.1.5 Xác định độ trễ tối ưu 27 va n 4.1.6 Xác định độ trễ cần loại bỏ 27 fu ll 4.1.7 Kiểm định nhân Granger 28 m oi 4.1.8 Kết chạy mơ hình VAR 29 nh 4.1.9 Kiểm tra tính ổn định mơ hình 32 at z 4.1.10 Phân tích hàm phản ứng xung 33 z ht vb 4.1.11 Phân tích phân rã phương sai 36 4.2 Trường hợp 2: Biến BANKDEP đại diện cho biến phát triển tài 37 jm k 4.2.1 Kiểm định hệ số tương quan 37 gm 4.2.2 Thống kê mô tả 38 l.c 4.2.3 Kiểm định nghiệm đơn vị 39 om 4.2.4 Kiểm định đồng liên kết 40 an Lu 4.2.5 Xác định độ trễ tối ưu 41 va 4.2.6 Xác định độ trễ cần loại bỏ 42 n 4.2.7 Kiểm định nhân Granger 42 th 4.2.10 Phân tích hàm phản ứng xung 47 ey 4.2.9 Kiểm tra tính ổn định mơ hình 46 t re 4.2.8 Kết chạy mô hình VAR 43 t to ng 4.2.11 Phân tích phân rã phương sai 49 hi ep 4.3 Trường hợp 3: Biến LIQLAIB đại diện cho biến phát triển tài 50 4.3.1 Kiểm định hệ số tương quan 50 w n 4.3.2 Thống kê mô tả 51 lo ad 4.3.3 Kiểm định nghiệm đơn vị 52 ju y th 4.3.4 Kiểm định đồng liên kết 53 4.3.5 Xác định độ trễ tối ưu 54 yi pl 4.3.6 Xác định độ trễ cần loại bỏ 55 al ua 4.3.7 Kiểm định nhân Granger 56 n 4.3.8 Kết chạy mơ hình VAR 57 va n 4.3.9 Kiểm tra tính ổn định mơ hình 59 fu ll 4.3.10 Phân tích hàm phản ứng xung 60 m oi 4.3.11 Phân tích phân rã phương sai 63 nh 4.4 Tóm tắt kết nghiên cứu 64 at z Chương Kết luận, hạn chế đề tài gợi mở nghiên cứu 70 z ht vb 5.1 Kết luận 70 5.2 Hạn chế đề tài 74 jm k 5.3 Gợi mở nghiên cứu 75 om l.c Phụ lục gm Tài liệu tham khảo an Lu n va ey t re th t to ng hi ep DANH MỤC CÁC CHỮ KÝ HIỆU, VIẾT TẮT w n Tên đầy đủ tiếng Việt lo Chữ viết tắt Tên đầy đủ tiếng Anh ad Kiểm định Dickey-Fuller Mơ hình VAR Mơ hình VECM Augmented DickeyFuller Test Vecto AutoRegression Vecto error correction model ju y th yi ADF VAR VECM pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ep w Bảng 4.1: Kiểm định hệ số tương quan biến LNPRIVCRE LNPCGDP n lo Bảng 4.2: Thống kê mô tả biến LNPRIVCRE LNPCGDP ad Bảng 4.3: Kiểm định tính dừng biến LNPRIVCRE LNPCGDP y th Bảng 4.4: Kiểm định đồng liên kết biến LNPRIVCRE LNPCGDP ju yi Bảng 4.5: Xác định độ trễ tối ưu biến LNPRIVCRE LNPCGDP pl ua al Bảng 4.6: Xác định độ trễ cần loại bỏ biến LNPRIVCRE LNPCGDP Bảng 4.7: Kiểm định nhân Granger biến LNPRIVCRE LNPCGDP n n va Bảng 4.8: Kết mơ hình VAR biến LNPRIVCRE LNPCGDP ll fu Bảng 4.9: Kiểm định hệ số tương quan biến LNBANKDEP LNPCGDP oi m Bảng 4.10: Thống kê mô tả biến LNBANKDEP Bảng 4.11: Kiểm định tính dừng biến LNBANKDEP LNPCGDP nh at Bảng 4.12: Kiểm định đồng liên kết biến LNBANKDEP LNPCGDP z z Bảng 4.13: Xác định độ trễ tối ưu biến LNBANKDEP LNPCGDP vb Bảng 4.14: Xác định độ trễ cần loại bỏ biến LNBANKDEP LNPCGDP ht k jm Bảng 4.15: Kiểm định nhân Granger biến LNBANKDEP LNPCGDP Bảng 4.16: Kết mơ hình VAR biến LNBANKDEP LNPCGDP gm Bảng 4.18: Thống kê mô tả biến LNLIQLIAB LNPCGDP Bảng 4.19: Kiểm định tính dừng biến LNLIQLIAB LNPCGDP om l.c Bảng 4.17: Kiểm định hệ số tương quan biến LNLIQLIAB LNPCGDP an Lu Bảng 4.20: Kiểm định đồng liên kết biến LNLIQLIAB LNPCGDP ey th Bảng 4.24: Kết mơ hình VAR biến LNLIQLIAB LNPCGDP t re Bảng 4.23: Kiểm định nhân Granger biến LNLIQLIAB LNPCGDP n Bảng 4.22: Xác định độ trễ cần loại bỏ biến LNLIQLIAB LNPCGDP va Bảng 4.21: Xác định độ trễ tối ưu biến LNLIQLIAB LNPCGDP t to ng hi DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ ep w Hình 4.1 : Tính ổn định mơ hình biến LNPRIVCRE LNPCGDP n lo Hình 4.2: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNPCGDP ad Hình 4.3: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNPRIVCRE y th Hình 4.4: Phản ứng biến LNPRIVCRE cú sốc LNPCGDP ju yi Hình 4.5: Phản ứng biến LNPRIVCRE cú sốc LNPRIVCRE pl Hình 4.6: Phân rã phương sai biến LNPCGDP al n ua Hình 4.7: Phân rã phương sai biến LNPRIVCRE n va Hình 4.8: Tính ổn định mơ hình biến LNBANKDEP LNPCGDP ll fu Hình 4.9: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNBANKDEP oi m Hình 4.10: Phản ứng biến LNBANKDEP cú sốc LNPCGDP Hình 4.11: Phản ứng biến LNBANKDEP cú sốc LNBANKDEP nh at Hình 4.12: Phân rã phương sai biến LNPCGDP z Hình 4.13: Phân rã phương sai biến LNBANKDEP z ht vb Hình 4.14: Tính ổn định mơ hình biến LNLIQLIAB LNPCGDP jm Hình 4.15: Phản ứng biến LNPCGDP cú sốc LNLIQLIAB k Hình 4.16: Phản ứng biến LNLIQLIAB cú sốc LNPCGDP gm Hình 4.18: Phân tích phân rã phương sai biến LNPCGDP om Hình 4.19: Phân tích phân rã phương sai biến LNLIQLIAB l.c Hình 4.17: Phản ứng biến LNLIQLIAB cú sốc LNLIQLIAB an Lu n va ey t re th t to ng hi TĨM TẮT ep Mục đích đề tài nghiên cứu mối quan hệ nhân phát triển tài w tăng trưởng kinh tế cho nước khu vực Đông Nam Á với số liệu từ năm n lo 1993 đến năm 2013 Các biến sử dụng để đo lường cho biến phát triển tài ad biến tăng trưởng kinh tế nghiên cứu bao gồm: biến GDP thực tế bình quân y th ju đầu người đo lường cho biến tăng trưởng kinh tế, biến phát triển tài đo yi lường biến tỷ lệ tín dụng cung cấp ngân hàng cho khu pl khoản so với GDP n ua al vực tư nhân so với GDP, tỷ lệ nợ tiền gửi ngân hàng so với GDP, tỷ lệ nợ n va Đề tài tiến hành nghiên cứu mối quan hệ nhân phát triển tài tăng ll fu trưởng kinh tế cách sử dụng kiểm định nghiệm đơn vị kiểm định đồng liên kết oi m dạng bảng Kết kiểm định nghiệm đơn vị kiểm định đồng liên kết dạng bảng nh có trường hợp xảy biến dừng có mối quan hệ đồng liên kết at chạy mơ hình VECM, biến dừng khơng có mối quan hệ đồng liên kết z z chạy mơ hình VAR Bài nghiên cứu với liệu nước Đông Nam Á từ năm 1993 vb jm ht đến 2013 cho thấy kết kiểm định nghiệm đơn vị kiểm định đồng liên kết dạng bảng biến dừng khơng có mối quan hệ đồng liên kết, mơ hình k gm VAR chạy trường hợp Kết nghiên cứu kiểm định nhân l.c Granger cho thấy cho thấy có mối quan hệ nhân chiều tăng trưởng kinh tế om dẫn đến phát triển tài Kết nghiên cứu phân tích hàm phản ứng xung cho an Lu thấy có mối quan hệ nhân chiều phát triển tài tăng trưởng kinh tế Kết nghiên cứu phân tích phân rã phương sai cho thấy biến tăng trưởng kinh tế va làm biến tỷ lệ tín dụng cung cấp ngân hàng cho khu vực tư nhân so với n ey biến tỷ lệ nợ khoản so với GDP biến động t re GDP biến động nhiều làm biến tỷ lệ nợ tiền gửi ngân hàng so với GDP th t to ng Phân rã phương sai biến LNLIQLIAB hi ep Variance Decomposition of LNLIQLIAB: w Period S.E LNPCGDP LNLIQLIAB 6.897278 93.10272 0.130036 4.217995 95.78201 0.166145 3.037342 96.96266 0.195276 2.419 97.581 0.219592 2.049718 97.95028 1.806545 98.19346 98.36581 98.49503 1.403799 98.5962 1.32185 98.67815 lo 0.082992 y th n ad ju pl ua al yi 0.240401 n 0.258538 va 1.63419 0.274563 1.504972 0.28887 10 0.301746 11 0.313407 12 0.324021 1.195724 13 0.333722 1.145614 14 0.34262 1.101673 15 0.350804 1.062701 16 0.358351 1.027814 17 0.365325 0.996348 18 0.371781 0.967794 an Lu 19 0.377768 0.941759 99.05824 20 0.383326 0.91793 99.08207 21 0.388494 0.89606 99.10394 n ll fu oi m at nh 1.253672 98.74633 z z 98.80428 vb jm ht 98.85439 k 98.89833 gm 98.97219 om l.c 99.00365 99.03221 n va ey t re th Cholesky Ordering: LNPCGDP LNLIQLIAB 98.9373 t to ng hi ep PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ CHẠY MÔ HÌNH VAR CỦA TRƯỜNG HỢP TRƯỜNG HỢP 1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 1.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNPCGDP w n lo ad Panel unit root test: Summary Series: LNPCGDP Date: 09/30/14 Time: 09:05 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Balanced observations for each test ju y th yi pl n ua al va n Crosssections Obs ll fu Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* 2.51 m 171 Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat 5.45 0.99999998 ADF - Fisher Chi-square 2.42 0.99999483 PP - Fisher Chi-square 4.25 0.99963163 9 171 171 180 oi 0.99 at nh z z jm ht vb k ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality om l.c gm an Lu n va Panel unit root test: Summary Series: D(LNPCGDP) Date: 09/30/14 Time: 09:11 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel Balanced observations for each test Obs th Crosssections ey t re Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) t to ng Levin, Lin & Chu t* (5.97) 162 0.00 0.00 0.00 9 162 162 171 hi 0.00 ep w Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat (5.23) ADF - Fisher Chi-square 63.30 PP - Fisher Chi-square 93.45 n lo ad ju y th ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality yi pl 1.1.2 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNPRIVCRE al n ua Panel unit root test: Summary Series: LNPRIVCRE Date: 09/30/14 Time: 09:08 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel n va ll fu oi m at nh Crosssections z Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* (0.61) 0.27 Obs z 165 9 165 165 174 jm ht vb k Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat 0.26 0.60309 ADF - Fisher Chi-square 16.69 0.54416 PP - Fisher Chi-square 10.78 0.90336 an Lu n va ey t re th Panel unit root test: Summary Series: D(LNPRIVCRE) Date: 09/30/14 Time: 09:10 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel om l.c gm ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality t to ng hi ep Crosssections w Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* (4.43) 0.00 Obs 156 9 156 156 165 n lo ad Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat (3.71) ADF - Fisher Chi-square 43.80 PP - Fisher Chi-square 67.92 ju y th 0.00 0.00 0.00 yi pl n ua al ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality n va 1.2 Kiểm định đồng liên kết fu ll Pedroni Residual Cointegration Test Series: LNPCGDP LNPRIVCRE Date: 09/30/14 Time: 11:07 Sample: 1993 2013 Included observations: 189 Cross-sections included: Null Hypothesis: No cointegration Trend assumption: No deterministic trend Lag selection: fixed at Newey-West bandwidth selection with Bartlett kernel oi m at nh z z k jm ht vb Prob 0.93 0.97 0.92 0.95 an Lu n va 0.95 0.98 0.92 0.93 Weighted Statistic (1.48) 1.91 1.40 1.65 om Prob l.c Panel v-Statistic Panel rho-Statistic Panel PP-Statistic Panel ADF-Statistic Statistic (1.61) 2.02 1.43 1.46 gm Alternative hypothesis: common AR coefs (within-dimension) ey Prob 1.00 0.99 th Group rho-Statistic Group PP-Statistic Statistic 2.85 2.22 t re Alternative hypothesis: individual AR coefs (between-dimension) t to ng Group ADF-Statistic 2.29 0.99 hi ep Cross section specific results w n lo Phillips-Peron results (non-parametric) ad ju y th yi pl n ua al Variance HAC Bandwidth 0.000561 0.00062 0.003465 0.004423 0.003562 0.006254 0.007888 0.007888 0.003361 0.006294 0.002714 0.004838 0.007391 0.007433 0.00472 0.009151 0.002532 0.003129 Obs va 2 2 n 14 20 20 20 20 20 20 20 20 ll fu Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam m oi Augmented Dickey-Fuller results (parametric) nh z z ht vb 1 1 1 1 Max lag Obs 13 19 19 19 19 19 19 19 19 k jm om l.c gm Variance Lag 0.000501 0.002958 0.002485 0.007157 0.002354 0.001939 0.007684 0.00269 0.002225 at Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam an Lu n va ey t re th t to ng hi 1.3 Kết mô hình VAR ep w Vector Autoregression Estimates Date: 09/30/14 Time: 11:12 Sample (adjusted): 1995 2013 Included observations: 165 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] n lo ad ju y th yi pl LNPCGDP(-1) LNPRIVCRE 1.21 0.08 [ 15.6702] 1.70 0.29 [ 5.79492] (0.21) 0.08 [-2.66969] (1.71) 0.29 [-5.79010] n ua al LNPCGDP n va LNPCGDP(-2) ll fu m (0.00) 0.02 [-0.10068] LNPRIVCRE(-2) (0.00) 0.02 [-0.11306] C 0.01 0.02 [ 0.28853] 1.20 0.07 [ 17.4941] oi LNPRIVCRE(-1) at nh z z k jm ht 0.10 0.09 [ 1.02079] om l.c gm 0.98 0.98 2.74 0.13 2,256.95 103.92 (1.20) (1.10) 3.71 0.98 an Lu n va ey t re th 1.00 1.00 0.19 0.03 224,905.96 324.54 (3.87) (3.78) 12.85 2.55 vb R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent (0.22) 0.07 [-3.29121] t to ng hi ep 0.00 0.00 428.50 (5.07) (4.88) w Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion n lo ad ju y th TRƯỜNG HỢP 2.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 2.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNBANKDEP yi pl n ua al Panel unit root test: Summary Series: LNBANKDEP Date: 09/30/14 Time: 11:22 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel n va ll fu oi m at nh Obs z Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -2.535 0.0056 Crosssections z 139 9 139 139 148 0.1369 0.0969 0.5856 k n va ey t re th Panel unit root test: Summary Series: D(LNBANKDEP) Date: 09/30/14 Time: 11:22 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel an Lu ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality om l.c gm Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -1.094 ADF - Fisher Chi-square 26.126 PP - Fisher Chi-square 16.099 jm ht vb t to ng hi ep w Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -3.226 0.0006 Crosssections Obs 130 9 130 130 139 n lo ad Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -2.751 ADF - Fisher Chi-square 35.704 PP - Fisher Chi-square 39.433 ju y th 0.003 0.0077 0.0025 yi pl n ua al ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality n va 2.2 Kiểm định đồng liên kết fu ll Pedroni Residual Cointegration Test Series: LNPCGDP LNBANKDEP Date: 09/30/14 Time: 11:25 Sample: 1993 2013 Included observations: 189 Cross-sections included: Null Hypothesis: No cointegration Trend assumption: No deterministic trend Lag selection: fixed at Newey-West bandwidth selection with Bartlett kernel oi m at nh z z k jm ht vb l.c Weighted Statistic Prob Statistic Prob -1.5038 0.9337 -1.3469 0.911 2.1606 0.9846 2.1506 0.9842 1.1327 0.8713 1.2689 0.8978 0.6954 0.7566 0.9601 0.8315 om an Lu n va Panel v-Statistic Panel rho-Statistic Panel PP-Statistic Panel ADF-Statistic gm Alternative hypothesis: common AR coefs (within-dimension) ey th Group rho-Statistic Group PP-Statistic Statistic Prob 3.1038 0.999 1.9827 0.9763 t re Alternative hypothesis: individual AR coefs (between-dimension) t to ng Group ADF-Statistic 0.6773 0.7509 hi ep Cross section specific results w n lo Phillips-Peron results (non-parametric) ad ju y th yi pl ua al AR(1) Variance HAC Bandwidth 0.6753 0.0005 0.0005 0.7866 0.0038 0.0057 0.7091 0.0031 0.0045 0.93 0.0069 0.0091 0.8423 0.0021 0.0042 0.9714 0.0011 0.0022 0.8753 0.0075 0.0077 0.7099 0.0032 0.0068 0.6964 0.0007 0.0007 n n va Obs 1 2 2 10 16 18 17 18 18 18 18 15 ll fu Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam m oi Augmented Dickey-Fuller results (parametric) nh z z Obs 15 17 16 17 17 17 17 14 k jm ht vb om l.c 1 1 1 1 Max lag gm AR(1) Variance Lag 0.4325 0.0004 0.6473 0.0021 0.5798 0.0019 0.8646 0.0035 0.8971 0.0012 0.9786 0.0006 0.8748 0.0078 0.8323 0.0013 0.522 0.0003 at Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam an Lu n va ey t re th t to ng hi 2.3 Kết mơ hình VAR ep w Vector Autoregression Estimates Date: 09/30/14 Time: 11:27 Sample (adjusted): 1995 2011 Included observations: 139 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] n lo ad y th ju LNPCGDP yi 1.19747462 0.08335378 pl LNPCGDP(-1) LNBANKDEP al [ 4.46848] n ua [ 14.3662] 1.02214333 0.228745 -0.19556096 0.08356579 n va LNPCGDP(-2) [-4.45236] ll fu [-2.34020] -1.0210447 0.22932683 m 0.00501362 0.02482803 oi LNBANKDEP(-1) nh [ 20.8078] at [ 0.20193] 1.41773467 0.06813475 z z LNBANKDEP(-2) -0.42798247 0.06641036 0.01985866 0.02976079 0.00449995 0.08167155 l.c gm C [ 0.66728] [ 0.05510] 0.98978488 0.98947995 1.33917732 0.0999693 3245.95104 125.415626 -1.73259894 -1.62704232 3.84518971 0.97467016 an Lu n va ey t re th 0.99979781 0.99979178 0.17782197 0.03642842 165654.544 265.738063 -3.75162681 -3.64607019 12.7527508 2.52450567 om R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent [-6.44451] k jm [-0.40757] ht vb -0.00986307 0.02419967 t to ng hi ep 1.28E-05 1.19E-05 393.560296 -5.51885318 -5.30773995 w Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion n lo ad ju y th TRƯỜNG HỢP 3.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 3.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị cho biến LNLIQLIAB yi pl n ua al Panel unit root test: Summary Series: LNLIQLIAB Date: 09/30/14 Time: 11:24 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel n va ll fu oi m at nh Obs z Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -1.826 0.0339 Crosssections z 147 9 147 147 156 0.3084 0.10518 0.11722 k n va ey t re th Panel unit root test: Summary Series: D(LNLIQLIAB) Date: 09/30/14 Time: 11:24 Sample: 1993 2013 Exogenous variables: Individual effects User specified lags at: Newey-West bandwidth selection using Bartlett kernel an Lu ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality om l.c gm Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -0.5 ADF - Fisher Chi-square 25.768 PP - Fisher Chi-square 25.287 jm ht vb t to ng hi ep w Method Statistic Prob.** Null: Unit root (assumes common unit root process) Levin, Lin & Chu t* -2.89 0.00192 Crosssections Obs 138 9 138 138 147 n lo ad Null: Unit root (assumes individual unit root process) Im, Pesaran and Shin W-stat -3.175 0.00075 ADF - Fisher Chi-square 39.41 0.00251 PP - Fisher Chi-square 67.657 1.12E-07 ju y th yi pl n ua al ** Probabilities for Fisher tests are computed using an asymptotic Chi -square distribution All other tests assume asymptotic normality n va 3.2 Kiểm định đồng liên kết fu ll Pedroni Residual Cointegration Test Series: LNPCGDP LNLIQLIAB Date: 09/30/14 Time: 11:35 Sample: 1993 2013 Included observations: 189 Cross-sections included: Null Hypothesis: No cointegration Trend assumption: No deterministic trend Lag selection: fixed at Newey-West bandwidth selection with Bartlett kernel oi m at nh z z k jm ht vb l.c Weighted Statistic Prob Statistic Prob -0.83902 0.79927 -0.9205 0.821344 1.568846 0.941658 1.830893 0.966442 0.311991 0.622476 1.169721 0.878943 0.922716 0.821922 1.349 0.911331 om an Lu n va Panel v-Statistic Panel rho-Statistic Panel PP-Statistic Panel ADF-Statistic gm Alternative hypothesis: common AR coefs (within-dimension) ey th Group rho-Statistic Group PP-Statistic Statistic Prob 2.580948 0.995074 1.582906 0.943279 t re Alternative hypothesis: individual AR coefs (between-dimension) t to ng Group ADF-Statistic 1.11581 0.867748 hi ep Cross section specific results w n lo Phillips-Peron results (non-parametric) ad ju y th yi pl AR(1) Variance HAC Bandwidth Obs 0.842809 0.000518 0.000561 0.520594 0.002582 0.0037 0.710911 0.003175 0.005227 0.41023 0.006785 0.008757 0.808077 0.006263 0.005524 1.025683 0.001397 0.002301 0.827945 0.006509 0.00659 0.893493 0.005929 0.007617 0.858482 0.001147 0.00168 ua al 12 16 20 18 18 18 18 20 16 n n va ll fu Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam m oi Augmented Dickey-Fuller results (parametric) nh z z ht vb 1 1 1 1 Max lag Obs 11 15 19 17 17 17 17 19 15 k jm om l.c gm AR(1) Variance Lag 0.724014 0.000462 0.416576 0.001354 0.67399 0.002592 0.599043 0.003239 0.811899 0.006623 0.971084 0.001128 0.846567 0.006733 0.850946 0.005423 0.677242 0.000527 at Cross ID Brunei Darussalam Cambodia Indonesia Lao PDR Malaysia Philippines Singapore Thailand Vietnam an Lu n va ey t re th t to ng hi 3.3 Kết mơ hình VAR ep w Vector Autoregression Estimates Date: 09/30/14 Time: 11:38 Sample (adjusted): 1995 2013 Included observations: 147 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] n lo ad ju y th yi LNPCGDP LNLIQLIAB pl al 1.2183115 0.0820638 n ua LNPCGDP(-1) va n [ 14.8459] 0.3197563 0.1895508 [ 1.68692] ll fu -0.216171 0.0823273 oi m LNPCGDP(-2) nh [-2.62575] -0.317133 0.1901595 [-1.66772] at z z LNLIQLIAB(-1) 0.0402569 0.0318309 [ 16.8000] k jm [ 1.26471] ht vb 1.2351826 0.0735229 gm LNLIQLIAB(-2) [ 0.67977] n [ 0.20717] 0.0555439 0.0817099 va 0.0073287 0.0353753 an Lu C [-3.59115] om [-1.40148] -0.254708 0.0709265 l.c -0.043035 0.0307068 0.9872674 0.9869088 0.9780527 th 0.9998063 0.9998008 0.1833218 ey t re R-squared Adj R-squared Sum sq resids t to ng hi ep 0.0359305 183195.68 282.90648 -3.78104 -3.679325 12.793489 2.5457523 w S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent n lo ad ju y th 0.0829921 2752.6279 159.84392 -2.10672 -2.005005 4.0110669 0.7253488 yi 8.28E-06 7.73E-06 448.0032 -5.959227 -5.755796 pl Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th