(Luận văn) mối quan hệ giữa khối lượng giao dịch và chỉ số chứng khoán, bằng chứng thực nghiệm tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH t to hi ng ep n w lo ad yi ju y th pl n ua al n va fu n oi m ll MỐI LIÊN HỆ GIỮA KHỐI LƯỢNG tz GIAO DỊCH VÀ CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN: z BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM k jm ht vb gm om l.c N an Lu n va y te re Tp Hồ Chí Minh, 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH t to hi ng ep n w lo ad yi ju y th pl n ua al n va MỐI LIÊN HỆ GIỮA KHỐI LƯỢNG fu n oi m ll GIAO DỊCH VÀ CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN: tz BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM z – k jm ht vb : 60340201 gm om l.c an Lu : n va – y te re Tp Hồ Chí Minh, 2014 t to hi ng ep n w lo ad yi ju y th LỜI CAM ĐOAN pl n ua al Tôi xin cam đoan luận văn “MỐI LIÊN HỆ GIỮA KHỐI LƯỢNG GIAO n va DỊCH VÀ CHỈ SỐ CHỨNG KHOÁN: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM TẠI m ll fu VIỆT NAM” cơng trình nghiên cứu tác giả, nội dung đúc kết từ n oi trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn thời gian qua, số liệu sử tz dụng trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Luận văn thực hướng dẫn khoa học PGS- TS Phan Thị Bích Nguyệt z ht vb k jm Tác giả luận văn gm om l.c Dương Quang Tú an Lu n va y te re MỤC LỤC t to hi ng Trang phụ bìa ep Lời cam đoan n w Mục lục lo ad Danh mục từ viết tắt ju y th Danh mục bảng biểu yi Danh mục phụ lục pl n ua al TÓM TẮT ĐỀ TÀI 1) GIỚI THIỆU n va 1.1) Lý chọn đề tài m ll fu 1.2) Mục tiêu nghiên cứu n oi 1.3) Câu hỏi nghiên cứu tz 1.4) Bố cục đề tài z ht vb 2) TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY k jm 3) DỮ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 13 gm 3.1) Dữ liệu nghiên cứu 13 om l.c 3.2) Phƣơng pháp nghiên cứu 14 3.3) Kiểm định nghiệm đơn vị 15 Lu an 3.4) Mơ hình Var 17 n va 3.5) Kiểm định Granger 18 y te re 3.6) Hàm phản ứng xung phân rã phƣơng sai 19 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an KIỂM ĐỊNH 20 4) NỘI DUNG 31/12/2006 20 t to hi ng 4.1.1) Kiểm định nghiệm đơn vị 20 ep 4.1.2) Lựa chọn độ trễ tối ƣu 21 n w 4.1.3) Mơ hình Var với độ trễ tối ƣu 21 lo 4.1.4) Kiểm định Granger 25 ad ju y th 4.1.5) Hàm phản ứng xung 25 4.1.6) Phân rã phƣơng sai 27 yi pl 01/09/2013 28 n ua al 4.2.1) Kiểm định nghiệm đơn vị 28 n va 4.2.2) Lựa chọn độ trễ tối ƣu 29 fu m ll 4.2.3) Mơ hình Var với độ trễ tối ƣu 30 tz n oi 4.2.4) Kiểm định Granger 32 4.2.5) Hàm phản ứng xung 33 z 4.2.6) Phân rã phƣơng sai 34 ht vb VÀ HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI 37 k jm 5) KẾT LUẬN, 38 om l.c 5.2) gm 5.1) Kết luận 37 5.3) Hạn chế đề tài 40 Lu an TÀI LIỆU THAM KHẢO 41 n va PHỤ LỤC 44 y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an t to hi ng ep n w lo DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ad yi ju y th pl TTCK: Thị trường chứng khoán n ua al SGDCK: Sở Giao dịch Chứng khoán n va SGD: Sở Giao dịch m ll fu SGDCK HCM: Sở Giao dịch Chứng khốn Hồ Chí Minh ADF: kiểm định Augmented Dickey-Fuller tz n oi PP: kiểm định Phillips – Perront z k jm ht vb gm om l.c an Lu n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an t to hi ng DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ep n w lo Bảng 1: Kết kiểm định nghiệm đơn vị 20 ad Bảng 2: Lựa chọn độ trễ tối ưu 21 y th yi ju Bảng 3: Kết mơ hình Var biến RVNI1 21 pl Bảng 4: Kết mơ hình Var biến RVOL1 23 n ua al Bảng 5: Kết kiểm định Granger 24 n va Bảng 6: Phân rã phương sai biến RVNI1 27 m ll fu Bảng 7: Phân rã phương sai biến RVOL1 27 Bảng 8: Kết 28 n oi 29 tz Bảng 9: Bảng 10: Kết mơ hình Var biến RVNI 30 z jm Bảng 12: Kết kiểm ht vb Bảng 11: Kết mơ hình Var biến RVOL 31 32 k gm Bảng 13: Phân rã phương sai biến RVNI 34 om l.c Bảng 14: Phân rã phương sai biến RVOL 35 Biểu đồ 1: Hàm phản ứng xung biến RVOL1 25 Lu an Biểu đồ 2: Hàm phản ứng xung biến RVNI1 26 n va Biểu đồ 3: Hàm phản ứng xung biến RVOL 33 y te re Biểu đồ 2: Hàm phản ứng xung biến RVNI 34 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an t to hi ng DANH MỤC CÁC PHỤC LỤC ep n w lo Phục lục 1: Kết kiểm định ADF biến RVOL1 44 ad Phục lục 2: Kết kiểm định ADF biến RVNI1 45 y th yi ju Phục lục 3: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVOL1 46 pl Phục lục 4: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVNI1 47 n ua al Phục lục 5: Kết ước lượng độ trễ tối ưu 48 Phục lục 6: Kết mơ hình Var với độ trễ tố n va 48 Phục lục 7: Kết kiểm định Granger m ll fu 50 Phục lục 8: Kết hàm phản ứng xung n oi 51 tz Phục lục 9: Kết phân rã phương sai 50 Phục lục 10: Kết kiểm định ADF biến RVOL 52 z ht vb Phục lục 11: Kết kiểm định ADF biến RVNI 53 k jm Phục lục 12: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVOL 54 gm Phục lục 13: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVNI 55 om l.c Phục lục 14: Kết ước lượng độ trễ tối ưu 56 Phục lục 15: Kết mơ hình Var với độ trễ tối n va 58 y te 59 re Phục lục 18: Kết phân rã phương sai 58 an Phục lục 17: Kết hàm phản ứ Lu Phục lục 16: Kết kiểm đị 56 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an t to hi ng TÓM TẮT ĐỀ TÀI ep n w lo ad y th Mục tiêu nghiên cứu khảo sát chất mối quan hệ tác động qua yi ju lại thay đổi khối lượng giao dịch với biến động số VNI Index pl Sở Giao Dịch Chứng khoán Hồ Chí Minh Số liệu sử dụng nghiên cứu hàng ngày n ua al chuỗi khối lượng giao dịch số VNI Index theo thời gian với tần suất n va fu 144 m ll 28/07 n oi từ 01/01/2007 (thời điểm Doanh Nghiệp niêm yết khơng tz cịn hưởng ưu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp ) đến 01/09/2013 với 1654 số quan sát, thông qua việc sử dụng z VAR, kiểm định nhân Granger, hàm phản ứng xung phân rã phương sai ht vb có mối quan hệ tích cực k jm Kết cho thấy gm thay đổi khối lượng giao dịch với biến động số VNI Index Hơn om l.c kết việc sử dụng VAR kiểm định nhân Granger cho thấy mối quan hệ chiều Tuy nhiên kết hàm phản xung phân rã phương an Lu sai cho thấy mối quan hệ tác động qua lại yếu – Index, mơ hình Var, kiểm định Granger, hàm phản ứng xung, phân rã phương sai n va Từ khóa: Sự thay đổi khối lượng giao dịch, biến động số Vni y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an GIỚI THIỆU Lý chọn đề tài 1.1) t to hi ng Thị trường chứng khốn đóng vai trị quan trọng phát triển kinh ep tế quốc gia Một mặt giúp đỡ để cung cấp khoản cho nhà đầu tư, mặt khác, giúp doanh nghiệp tạo vốn Thị trường chứng khoán xem n w phong vũ biểu kinh tế quốc gia lo ad Trong năm gần đây, mối quan hệ tác động qua lại thay đổi y th ju khối lượng giao dịch với biến động giá chứng khoán nhận quan yi tâm đặc biệt nhà kinh tế tài Karpoff (1987) đưa lý có pl n ua al là: Đầu tiên, cung cấp nhìn sâu sắc cấu trúc thị trường tài là: mức độ thơng tin tác động tới thị trường, thông tin phổ biến n va nào, mức độ mà giá truyền tải thông tin hạn chế bán khống Thứ hai, m ll fu dùng để kiểm tra tính hữu ích phân tích kỹ thuật Hơn nữa, cịn sử dụng để điều tra vai trò đầu biến động giá, đầu có mối quan n oi hệ chặt chẽ tới khối lượng giao dịch Cuối cùng, ảnh hưởng đến hợp đồng tương tz lai z ht vb Mặc dù nhiều nghiên cứu cố gắng thiết lập cấu trúc thực nghiệm lý jm thuyết mối quan hệ này, đồng thuận chưa thể đạt k biến động khối lượng giao dịch lớn giá thay gm đổi lớn Tuy nhiên, có trường hợp cho thấy với biến động om l.c khối lượng giao dịch thấp biến động giá cao biến động khối lượng giao dịch cao giá lại không biến động lại cho Lu an mối quan hệ phụ thuộc vào lúc thị trường chu kỳ tăng hay giảm Nếu Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn y ánh hết thông tin khứ (Fama, 1970, 1991), điều ngụ ý giá te Fama cho với thị trường hiệu yếu giá cổ phiếu phản re so với thị trường xu giảm n va thị trường chu kỳ tăng khối lượng giao dịch cao giá biến động nhiều C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 45 t to hi ng ep Phụ lục 2: Kết kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) biến RVNI1 n w lo ad Null Hypothesis: RVNI1 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=23) Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level -13.37763 -3.434673 -2.863337 -2.567775 0.0000 yi ju y th t-Statistic pl n ua al n va *MacKinnon (1996) one-sided p-values fu Coefficient Std Error RVNI1(-1) D(RVNI1(-1)) D(RVNI1(-2)) D(RVNI1(-3)) D(RVNI1(-4)) C -0.587050 -0.079872 -0.084568 -0.190427 -0.122164 0.264950 0.043883 0.041123 0.035699 0.031057 0.026093 0.158028 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.359160 0.356930 5.956872 50990.98 -4619.621 161.0738 0.000000 t-Statistic Prob z Variable tz n oi m ll Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RVNI1) Method: Least Squares Date: 04/26/07 Time: 04:52 Sample (adjusted): 1448 Included observations: 1443 after adjustments k jm ht om l.c an Lu 0.007651 7.428297 6.411118 6.433049 6.419304 2.006671 gm Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.0000 0.0523 0.0180 0.0000 0.0000 0.0938 vb -13.37763 -1.942268 -2.368917 -6.131616 -4.681843 1.676609 n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 46 Phụ lục 3: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVOL1 t to hi ng ep Null Hypothesis: RVOL1 has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 24 (Newey-West using Bartlett kernel) n w lo ad Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -73.00074 -3.434661 -2.863331 -2.567772 0.0001 yi ju y th Adj t-Stat *MacKinnon (1996) one-sided p-values pl n ua al Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 8.24E+10 2.05E+10 n va Std Error RVOL1(-1) C -1.266059 3983.687 0.025247 7551.745 t-Statistic Prob -50.14764 0.527519 0.0000 0.5979 713.4167 475353.9 27.97550 27.98279 27.97822 2.180026 om l.c Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat gm 0.635081 0.634829 287253.5 1.19E+14 -20238.27 2514.786 0.000000 k R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) jm ht vb Coefficient z Variable tz n oi m ll fu Phillips-Perron Test Equation Dependent Variable: D(RVOL1) Method: Least Squares Date: 04/26/07 Time: 04:54 Sample (adjusted): 1448 Included observations: 1447 after adjustments an Lu n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 47 t to Phụ lục 4: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVNI1 hi ng ep n w Null Hypothesis: RVNI1 has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 19 (Newey-West using Bartlett kernel) lo ad y th yi ju Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Adj t-Stat Prob.* -28.77877 -3.434661 -2.863331 -2.567772 0.0000 pl n ua al *MacKinnon (1996) one-sided p-values 36.72593 49.76818 n va Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) tz n oi m ll fu Phillips-Perron Test Equation Dependent Variable: D(RVNI1) Method: Least Squares Date: 04/26/07 Time: 04:55 Sample (adjusted): 1448 Included observations: 1447 after adjustments z Coefficient Std Error t-Statistic RVNI1(-1) C -0.674415 0.305534 0.024872 0.159815 -27.11527 1.911801 Prob ht vb Variable k jm 0.0000 0.0561 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.002481 7.446540 6.444124 6.451419 6.446847 1.970073 om l.c an Lu 0.337228 0.336770 6.064385 53142.42 -4660.324 735.2380 0.000000 gm R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 48 Phụ lục 5: Kết ƣớc lƣợng độ trễ tối ƣu t to hi ng ep VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: RVNI1 RVOL1 Exogenous variables: C Date: 04/26/07 Time: 05:24 Sample: 1449 Included observations: 1440 LR FPE AIC SC HQ -24768.92 -24596.47 -24516.35 -24499.82 -24490.96 -24473.75 -24451.76 -24448.65 -24432.16 NA 344.1798 159.6843 32.89622 17.61093 34.15872 43.58008 6.143976 32.58879* 3.00e+12 2.37e+12 2.13e+12 2.10e+12 2.08e+12 2.04e+12 1.99e+12 2.00e+12 1.96e+12* 34.40405 34.17009 34.06437 34.04697 34.04022 34.02187 33.99688 33.99813 33.98078* 34.41137 34.19206 34.10098 34.09823 34.10612 34.10242 34.09208* 34.10797 34.10527 34.40678 34.17829 34.07804 34.06610 34.06482 34.05194 34.03242 34.03913 34.02725* yi ju y th pl n ua al ad LogL lo n w Lag n va * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion tz n oi m ll fu Phụ lục 6: Kết mơ hình Var với độ trễ tối ƣu z ht vb k jm Vector Autoregression Estimates Date: 04/26/07 Time: 05:26 Sample (adjusted): 1448 Included observations: 1442 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] gm 5244.334 (1162.04) [ 4.51306] RVNI1(-3) -0.103946 (0.02750) [-3.78041] 812.4014 (1164.50) [ 0.69764] Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn y -0.004543 (0.02744) [-0.16556] te RVNI1(-2) re 4067.958 (1110.95) [ 3.66170] n va 0.312799 (0.02623) [ 11.9246] an RVNI1(-1) Lu RVOL1 om l.c RVNI1 C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 49 0.083620 (0.02748) [ 3.04331] 1851.698 (1163.69) [ 1.59123] RVNI1(-5) 0.129823 (0.02757) [ 4.70964] -865.9947 (1167.45) [-0.74178] RVNI1(-6) 0.051084 (0.02570) [ 1.98764] 3341.618 (1088.49) [ 3.06996] RVOL1(-1) 3.66E-06 (5.9E-07) [ 6.14738] -0.427380 (0.02519) [-16.9659] -7.62E-07 (6.6E-07) [-1.15180] -0.374261 (0.02800) [-13.3655] -1.74E-07 (7.0E-07) [-0.24889] -0.149470 (0.02968) [-5.03622] t to RVNI1(-4) hi ng ep n w lo ad y th yi ju RVOL1(-2) pl n ua al RVOL1(-3) n va -1.83E-06 (7.0E-07) [-2.61793] -0.072381 (0.02956) [-2.44894] RVOL1(-5) -2.18E-06 (6.5E-07) [-3.36949] RVOL1(-6) -1.98E-06 (5.9E-07) [-3.37148] -0.116879 (0.02488) [-4.69732] C 0.274535 (0.15340) [ 1.78968] 2405.473 (6496.74) [ 0.37026] 0.176996 0.170085 47655.02 5.774817 25.61014 -4568.136 6.353865 6.401409 0.470791 6.339008 0.233117 0.226677 8.55E+13 244574.9 36.19894 -19930.87 27.66140 27.70895 5120.381 278119.5 m ll fu RVOL1(-4) tz n oi -0.103919 (0.02738) [-3.79609] z k jm ht vb an n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Lu 1.99E+12 1.95E+12 -24495.61 34.01056 34.10565 om l.c Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion gm R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 50 Phụ lục 7: Kết kiểm định Granger t to hi ng ep VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Date: 04/26/07 Time: 05:26 Sample: 1449 Included observations: 1442 n w Dependent variable: RVNI1 lo Excluded ad RVOL1 df Prob 69.64624 0.0000 69.64624 0.0000 yi ju y th All Chi-sq pl Dependent variable: RVOL1 Chi-sq df Prob RVNI1 73.78515 0.0000 All 73.78515 n va n ua al Excluded 0.0000 m ll fu n oi Phụ lục 8: Kết hàm phản ứng xung tz Response to Cholesky One S.D Innovations ± S.E Response of RVNI1 to RVNI1 Response of RVNI1 to RVOL1 8 z 2 0 -2 10 Response of RVOL1 to RVNI1 Response of RVOL1 to RVOL1 200,000 100,000 100,000 0 -100,000 -100,000 -200,000 10 10 y te re -200,000 n va 200,000 an 300,000 Lu 300,000 10 om l.c gm -2 k jm ht vb Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 51 t to hi ng Phụ lục 9: Kết ep n w lo Variance Decomposition of RVNI1: Period ad yi ju y th 10 pl n ua al n va RVOL1 5.774817 6.134539 6.171016 6.184381 6.202873 6.268638 6.317038 6.329554 6.331750 6.332145 100.0000 97.88495 97.69201 97.58115 97.03633 96.72191 96.58768 96.52491 96.46076 96.44947 0.000000 2.115048 2.307987 2.418847 2.963672 3.278093 3.412324 3.475091 3.539242 3.550529 RVNI1 RVOL1 0.469806 0.771728 1.572059 1.565731 1.571220 1.667847 2.209922 2.193746 2.196920 2.195040 99.53019 99.22827 98.42794 98.43427 98.42878 98.33215 97.79008 97.80625 97.80308 97.80496 S.E m ll tz z Cholesky Ordering: RVNI1 RVOL1 k jm ht vb 244574.9 266379.2 270968.9 272082.6 272097.1 273213.1 274367.6 275884.0 275913.9 276032.0 n oi 10 RVNI1 fu Variance Decomposition of RVOL1: Period S.E gm om l.c an Lu n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 52 t to Phụ lục 10: Kết kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) biến RVOL hi ng ep Null Hypothesis: RVOL has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=24) n w Prob.* -27.78777 -3.434109 -2.863087 -2.567641 0.0000 lo t-Statistic ad yi ju y th Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values pl n ua al n va Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RVOL) Method: Least Squares Date: 09/25/13 Time: 14:19 Sample (adjusted): 1654 Included observations: 1650 after adjustments m ll fu t-Statistic Prob 0.071350 0.058978 0.042757 0.024463 252317.2 -27.78777 9.105446 5.851210 3.276921 0.165186 0.0000 0.0000 0.0000 0.0011 0.8688 Coefficient Std Error RVOL(-1) D(RVOL(-1)) D(RVOL(-2)) D(RVOL(-3)) C -1.982670 0.537017 0.250178 0.080162 41679.16 vb 8935.697 18399534 35.12628 35.14267 35.13236 2.008505 k jm ht gm Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat z om l.c 0.690477 0.689725 10248974 1.73E+17 -28974.18 917.4089 0.000000 tz R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) n oi Variable an Lu n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 53 t to hi ng Phụ lục 11: Kết kiểm định Augmented Dickey-Fuller (ADF) biến RVNI ep Null Hypothesis: RVNI has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=24) n w lo ad yi ju y th Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level t-Statistic Prob.* -17.16227 -3.434109 -2.863087 -2.567641 0.0000 pl *MacKinnon (1996) one-sided p-values n ua al n va Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(RVNI) Method: Least Squares Date: 09/25/13 Time: 14:20 Sample (adjusted): 1654 Included observations: 1650 after adjustments m ll fu Coefficient Std Error t-Statistic Prob RVNI(-1) D(RVNI(-1)) D(RVNI(-2)) D(RVNI(-3)) C -0.736278 -0.055834 -0.139265 -0.089303 -0.103954 0.042901 0.038247 0.031427 0.024662 0.254144 -17.16227 -1.459824 -4.431341 -3.621035 -0.409035 0.0000 0.1445 0.0000 0.0003 0.6826 ht vb 0.012976 13.46063 7.508626 7.525015 7.514702 2.007024 k jm gm om l.c Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat z 0.413888 0.412462 10.31771 175118.6 -6189.616 290.4073 0.000000 tz R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) n oi Variable an Lu n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 54 t to hi ng ep Phụ lục 12: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVOL n w lo Null Hypothesis: RVOL has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 31 (Newey-West using Bartlett kernel) ad ju y th yi Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level pl n ua al Adj t-Stat Prob.* -87.12310 -3.434102 -2.863084 -2.567640 0.0001 *MacKinnon (1996) one-sided p-values n va 1.13E+14 2.82E+13 tz z t-Statistic RVOL(-1) C -1.339072 26546.40 0.023152 261920.9 -57.83799 0.101353 2427.713 18519208 35.20103 35.20757 35.20345 2.139955 an Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Lu 0.669551 0.669351 10648932 1.87E+17 -29091.65 3345.234 0.000000 0.0000 0.9193 om l.c R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Prob gm Std Error k Coefficient jm Variable ht vb Phillips-Perron Test Equation Dependent Variable: D(RVOL) Method: Least Squares Date: 09/25/13 Time: 14:21 Sample (adjusted): 1654 Included observations: 1653 after adjustments n oi m ll fu Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 55 t to hi ng Phụ lục 13: Kết kiểm định Phillips – Perront (PP) biến RVNI ep n w Null Hypothesis: RVNI has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 12 (Newey-West using Bartlett kernel) lo ad y th yi ju Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Adj t-Stat Prob.* -33.96968 -3.434102 -2.863084 -2.567640 0.0000 pl n ua al *MacKinnon (1996) one-sided p-values 108.0331 126.1171 n va Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) tz n oi m ll fu Phillips-Perron Test Equation Dependent Variable: D(RVNI) Method: Least Squares Date: 09/25/13 Time: 14:23 Sample (adjusted): 1654 Included observations: 1653 after adjustments z Std Error t-Statistic RVNI(-1) C -0.806064 -0.131546 0.024161 0.255836 -33.36221 -0.514182 Prob 0.0000 0.6072 k jm Coefficient ht vb Variable Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.007435 13.45266 7.522734 7.529280 7.525161 1.968795 om l.c an Lu 0.402685 0.402323 10.40019 178578.6 -6215.540 1113.037 0.000000 gm R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 56 t to Phụ lục 14: Kết ƣớc lƣợng độ trễ tối ƣu hi ng ep VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: RVNI RVOL Exogenous variables: C Date: 04/26/07 Time: 06:00 Sample: 1655 Included observations: 1646 n w lo ad Lag y th yi pl FPE AIC SC HQ NA 311.8627 95.09570 43.36391 29.71935 12.50764* 3.229202 2.549764 4.643944 1.43e+16 1.19e+16 1.13e+16 1.10e+16 1.09e+16 1.08e+16* 1.09e+16 1.09e+16 1.09e+16 42.87412 42.68917 42.63608 42.61448 42.60119 42.59840* 42.60128 42.60458 42.60659 42.88069 42.70888 42.66893 42.66047 42.66031* 42.67066 42.68668 42.70311 42.71826 42.87656 42.69648 42.64826 42.63154 42.62311* 42.62519 42.63295 42.64112 42.64800 n ua al LR n va -35283.40 -35127.19 -35079.50 -35057.72 -35042.78 -35036.48 -35034.86 -35033.57 -35031.22 ju LogL tz n oi m ll fu * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion z ht vb k jm Phụ lục 15: Kết mơ hình Var với độ trễ tố gm om l.c an Lu Vector Autoregression Estimates Date: 04/26/07 Time: 06:01 Sample (adjusted): 1654 Included observations: 1650 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] 83623.38 (24747.4) [ 3.37908] RVNI(-2) -0.090186 -8095.399 Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn y 0.197483 (0.02468) [ 8.00270] te RVNI(-1) re RVOL n va RVNI C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 57 t to hi ng ep (25272.8) [-0.32032] RVNI(-3) 0.048419 (0.02519) [ 1.92213] 54358.33 (25262.1) [ 2.15178] RVNI(-4) 0.084165 (0.02438) [ 3.45258] -12018.39 (24446.9) [-0.49161] RVOL(-1) 1.65E-07 (2.5E-08) [ 6.69183] -0.453707 (0.02467) [-18.3877] 5.17E-08 (2.7E-08) [ 1.91121] -0.307698 (0.02712) [-11.3446] 2.48E-08 (2.7E-08) [ 0.91688] -0.182135 (0.02713) [-6.71292] 3.86E-08 (2.5E-08) [ 1.55529] -0.091369 (0.02487) [-3.67379] (0.02520) [-3.57869] n w lo ad RVOL(-3) yi ju y th RVOL(-2) pl n ua al RVOL(-4) n va z gm om l.c 1.07E+16 1.06E+16 -35125.85 42.59860 42.65760 k jm ht vb Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 0.180510 0.176515 1.71E+17 10214007 45.18311 -28966.53 35.12186 35.15136 21377.73 11255590 tz 0.081626 0.077149 170226.7 10.18497 18.23182 -6166.242 7.485142 7.514643 -0.151958 10.60215 n oi R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent 64138.51 (251612.) [ 0.25491] m ll -0.113364 (0.25090) [-0.45184] fu C an Lu n va y te re Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an 58 Phụ lục 16: Kết kiểm định Granger t to VAR Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Date: 04/26/07 Time: 06:02 Sample: 1655 Included observations: 1650 hi ng ep Dependent variable: RVNI n w Excluded df Prob RVOL 47.15790 0.0000 All 47.15790 0.0000 df Prob lo Chi-sq ad ju y th yi Dependent variable: RVOL pl Chi-sq RVNI 15.28255 0.0041 All 15.28255 0.0041 n ua al Excluded n va m ll fu Phụ lục 17: Kết hàm phản ứng xung tz n oi Response to Cholesky One S.D Innovations ± S.E Response of RVNI to RVNI Response of RVNI to RVOL 0 k jm ht vb 12 z 12 10 Response of RVOL to RVNI 10 10 Response of RVOL to RVOL 8,000,000 4,000,000 4,000,000 0 -4,000,000 -4,000,000 -8,000,000 10 y te re -8,000,000 n va 8,000,000 an 12,000,000 Lu 12,000,000 om l.c gm Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn C.33.44.55.54.78.65.5.43.22.2.4 22.Tai lieu Luan 66.55.77.99 van Luan an.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.22 Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an.Tai lieu Luan van Luan an Do an Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhd 77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77t@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn.Stt.010.Mssv.BKD002ac.email.ninhddtt@edu.gmail.com.vn.bkc19134.hmu.edu.vn